مؤسسات دولية تكشف توقعاتها لسعر صرف الجنيه المصري في 2025

الفوركس

اقتصادي

الملخص:

تتوقع مؤسسات دولية استقرار الجنيه المصري خلال 2025 بدعم من تحسن الملاحة في البحر الأحمر وزيادة الاستثمار. يُتوقع نمو الاقتصاد بنسبة 5.1% في 2025-2026، بينما تشير تقديرات "فيتش" لنمو 3.7% في 2024-2025. تراجع التضخم وزيادة الإنفاق الاستهلاكي يعززان الآفاق الإيجابية.

رجحت تقارير حديثة أن يتسارع نمو الاقتصاد المصري، إلى 5.1% في العام المالي المقبل 2025- 2026، واستبعدت أن يشهد الجنيه المصري مزيدًا من الخسائر مقابل الدولار الأميركي خلال الربع الأول من العام المقبل.

وقالت وحدة أبحاث "بي إم آي" التابعة لمؤسسة "فيتش سوليوشنز"، إن هذه التوقعات تأتي مدعومة بالتحسن المتوقع في حركة الملاحة بالبحر الأحمر ونمو قطاع الخدمات على خلفية هدوء المخاطر الجيوسياسية وانخفاض تكاليف الاقتراض الذي سيؤدي إلى زيادة الاستثمار.

فيما خفضت الوكالة توقعاتها لنمو الاقتصاد في مصر بمقدار 0.5 نقطة مئوية للعام المالي 2024- 2025 ليصل إلى 3.7%، نزولا من 4.2% في سبتمبر.

وعزت هذا الخفض إلى ضعف الأداء في الربع الأخير من العام المالي السابق 2023- 2024، إلى جانب الاضطرابات المستمرة في البحر الأحمر التي تقلل من إيرادات قناة السويس.

لكن ما زال النمو مرتفعا مقارنة بالعام المالي السابق، حيث أشار التقرير إلى أن انتعاش الصادرات غير النفطية وزيادة الاستثمار سيبقيان نمو البلاد فوق مستوى 2.4% الذي تحقق بالعام المالي الماضي.

واستبعد التقرير أن يشهد سعر صرف الجنيه مزيدا من التراجع أمام الدولار بفضل تحسن معنويات المستثمرين والتدخل في السوق.

وأشارت فيتش إلى أن ضعف الدولار، وانحسار التوترات الجيوسياسية، بما في ذلك عودة الملاحة في البحر الأحمر إلى طبيعتها واستقرار إيرادات قناة السويس، قد يساعد الجنيه على استعادة بعض خسائره.

وقبل أيام، رجح تقرير أصدره معهد "ماستر كارد" للاقتصاد، أن يسجل الناتج المحلي الإجمالي في مصر، نموًا بنسبة 4% خلال العام المقبل، متجاوزًا معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي، الذي من المتوقع أن يبلغ 3.2% بزيادة ضئيلة عن مستوى 3.1% خلال العام عام 2024.

فيما يظهر برنامج أن الحكومة الجديدة تسعى لزيادة معدلات النمو الاقتصادي إلى 5.5% من خلال تحسين بيئة الاستثمار ودعم القطاع الخاص، كما يظهر برنامج أن الحكومة الجديدة تسعى لزيادة معدلات النمو الاقتصادي إلى 5.5% من خلال تحسين بيئة الاستثمار ودعم القطاع الخاص.

ويستهدف البرنامج ترشيد الإنفاق وتعزيز الإيرادات، إذ تسعى الحكومة إلى خفض العجز المالي من خلال ترشيد الإنفاق وتعزيز الإيرادات العامة، مع استهداف زيادة متوسط النمو السنوي للإيرادات العامة إلى مستوى 17.4%، و يركز البرنامج أيضًا على خفض معدلات البطالة إلى مستوى 6.5%.

ومنذ العام 2016 تشهد سوق الصرف في مصر تغيرات كبيرة تزامنت مع إعلان الحكومة عن تنفيذ برنامج الإصلاح الاقتصادي والذي بدأ بتعويم الجنيه المصري مقابل الدولار، فخلال السنوات الماضية تم تعويم الجنيه المصري 5 مرات تراجع خلالها بنسبة أكثر من 84% من قيمته أمام الدولار الأميركي.

وتشير البيانات المنشورة، إلى أن سعر صرف الدولار قفز من مستوى 8.80 جنيه قبل أول تعويم في نوفمبر من العام 2016 إلى نحو 50.75 جنيه في الوقت الحالي، وتظهر هذه الأرقام أن متوسط الزيادة في سعر صرف الدولار يتجاوز 550% خلال السنوات الـ 8 الماضية بمتوسط زيادة سنوية بأكثر من 68%.

وتوقع تقرير "ماستر كارد"، أن يرتفع الإنفاق الاستهلاكي في مصر بنسبة 1.8%، وأن يشهد التضخم في أسعار المستهلك انخفاضاً إلى مستوى 19.3%.

ويواجه النمو الاقتصادي حالياً تقييداً من التعديلات المتعلقة بالاقتصاد الكلي، ومن المرجح أن يبقى القطاع السياحي علامة فارقة لاقتصاد البلاد، مع إظهار سفر الوافدين مرونة ملحوظة.

المصدر: alarabiya

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

انخفاض العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز مع اقتراب إغلاق الحكومة الأميركية، والتركيز على بيانات التضخم في الإنفاق الاستهلاكي الشخصي

Warren Takunda

رصيد

تراجعت العقود الآجلة لمؤشر SP 500 E-Mini لشهر ديسمبر بنسبة 0.80% هذا الصباح مع تضرر شهية المخاطرة بسبب المخاوف بشأن إغلاق الحكومة الأمريكية المحتمل، بينما ينتظر المستثمرون مقياس التضخم الأولي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للحصول على أدلة جديدة حول توقعاته للسياسة.

واجهت الولايات المتحدة حالة من عدم اليقين السياسي المتجدد مساء الخميس بعد أن رفض مجلس النواب الذي يهيمن عليه الجمهوريون خطة تمويل مؤقتة يدعمها الرئيس المنتخب دونالد ترامب. وعارض العشرات من المشرعين الجمهوريين الاتفاق لتمويل الحكومة لمدة ثلاثة أشهر وتعليق سقف الدين الأميركي لمدة عامين، مع بقاء أقل من 24 ساعة قبل إغلاق الحكومة الأميركية.

في جلسة التداول أمس، أنهت مؤشرات وول ستريت الرئيسية تداولاتها على تباين. فقد هبط سهم لامب ويستون هولدينجز بأكثر من 20% وكان الخاسر الأكبر على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد أن نشرت الشركة نتائج الربع الثاني المالية المخيبة للآمال وخفضت توقعاتها السنوية لأرباح السهم المعدلة. كما هبط سهم ميكرون تكنولوجي بأكثر من 16% وكان الخاسر الأكبر على مؤشر ناسداك 100 بعد أن أصدرت الشركة المصنعة للذاكرة توقعات أقل من الإجماع للربع الثاني المالي.

بالإضافة إلى ذلك، انخفض سهم لينار بأكثر من -5% بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج الربع الرابع التي جاءت أضعف من المتوقع وعرضت توقعات ضعيفة للطلبيات الجديدة للربع الأول. وعلى الجانب الصعودي، ارتفعت أسهم شركة Darden Restaurants بأكثر من +14% وكانت أكبر رابح في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد نشر نتائج الربع الثاني المتفائلة وتعزيز توقعات مبيعاتها لعام 2025.

قالت وزارة التجارة الأمريكية يوم الخميس إن تقديرات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث تم تعديلها بالزيادة إلى 3.1% (على أساس ربع سنوي) في طباعتها النهائية، وهو ما يفوق التوقعات بعدم حدوث تغيير عند 2.8%.

ارتفعت مبيعات المساكن القائمة في نوفمبر بنسبة +4.8% على أساس شهري إلى أعلى مستوى في ثمانية أشهر عند 4.15 مليون، وهو ما يفوق التوقعات التي بلغت 4.09 مليون. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع مؤشر مجلس المؤتمرات الاقتصادي الرائد للولايات المتحدة بشكل غير متوقع بنسبة +0.3% على أساس شهري في نوفمبر، وهو ما يفوق التوقعات التي بلغت -0.1% على أساس شهري وأكبر زيادة في عامين و3/4 أعوام.

وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر التصنيع الفيدرالي في فيلادلفيا بشكل غير متوقع إلى أدنى مستوى له في 20 شهرًا عند -16.4 في ديسمبر، وهو أضعف من التوقعات التي كانت تشير إلى 2.9. وأخيرًا، انخفض عدد الأميركيين الذين تقدموا بطلبات إعانة البطالة الأولية في الأسبوع الماضي بمقدار -22 ألفًا إلى 220 ألفًا، مقارنة بتوقعات 229 ألفًا.

وقال أورين كلاشكين، الخبير الاقتصادي في نيشن وايد، في مذكرة: "تُظهر بيانات هذا الأسبوع أن الاقتصاد من المقرر أن ينهي عام 2024 على نغمة قوية، وهو أمر محظوظ لأننا سنضطر إلى التعامل مع حالة عدم اليقين المتزايدة بشأن السياسة وربما تحديات أكبر في عام 2025. نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على تحيز التيسير، لكن سقف خفض أسعار الفائدة ارتفع للتو".

توقعت العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأميركية احتمالات بنسبة 89.3% بعدم تغيير أسعار الفائدة وفرصة بنسبة 10.7% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ختام اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يناير/كانون الثاني.

في هذه الأثناء، تستعد وول ستريت لحدث ربع سنوي يُعرف باسم "السحر الثلاثي"، حيث تنتهي صلاحية عقود المشتقات المرتبطة بالأسهم وخيارات المؤشرات والعقود الآجلة، مما يدفع المتداولين بشكل جماعي إما إلى تجديد مراكزهم الحالية أو البدء في مراكز جديدة.

من المقرر أن تنتهي اليوم خيارات مرتبطة بالأسهم الفردية والمؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة، والتي تقدر قيمتها بنحو 6.5 تريليون دولار، وفقًا لتقديرات شركة تحليل المشتقات المالية Asym 500.

اليوم، تتجه كل الأنظار نحو مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة، وهو مقياس الأسعار المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي من المقرر أن يصدر في غضون بضع ساعات. ويتوقع خبراء الاقتصاد في المتوسط أن يبلغ مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي +0.2% على أساس شهري و+2.9% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني، مقارنة بالأرقام السابقة التي بلغت +0.3% على أساس شهري و+2.8% على أساس سنوي.

كما سيتم مراقبة بيانات الإنفاق الشخصي والدخل الشخصي في الولايات المتحدة عن كثب اليوم. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يبلغ الإنفاق الشخصي في نوفمبر/تشرين الثاني +0.5% على أساس شهري وأن يبلغ الدخل الشخصي +0.4% على أساس شهري، مقارنة بأرقام أكتوبر/تشرين الأول التي بلغت +0.4% على أساس شهري و+0.6% على أساس شهري، على التوالي.

كما سيصدر اليوم مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي الصادر عن جامعة ميشيغان. ويقدر خبراء الاقتصاد أن يصل هذا الرقم إلى 74.1 في ديسمبر/كانون الأول، مقارنة بـ 71.8 في نوفمبر/تشرين الثاني.

بالإضافة إلى ذلك، سيتطلع المشاركون في السوق إلى خطاب من رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي.

وفي سوق السندات، بلغ العائد على سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات 4.547%، بانخفاض -0.50%.

انخفضت العقود الآجلة لمؤشر يورو ستوكس 50 بنسبة 1.24% هذا الصباح بعد أن أدى تهديد الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية على الاتحاد الأوروبي إلى إضعاف المعنويات في المنطقة. وقادت أسهم البنوك والتعدين الانخفاضات يوم الجمعة. وأظهرت البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاءات الوطنية يوم الجمعة أن مبيعات التجزئة الشهرية في بريطانيا انتعشت في نوفمبر، وإن كان بمعدل أبطأ من المتوقع.

وبشكل منفصل، أفاد المكتب الاتحادي للإحصاء أن أسعار المنتجين السنوية في ألمانيا ارتفعت في نوفمبر/تشرين الثاني للمرة الأولى منذ يونيو/حزيران 2023. وفي الوقت نفسه، أصدر الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب تحذيرا تجاريا جديدا للاتحاد الأوروبي، مشيرا على وسائل التواصل الاجتماعي إلى أنه قد يفرض رسوما جمركية إضافية على الكتلة ما لم تزيد من مشترياتها من النفط والغاز من الولايات المتحدة.

وينتظر المستثمرون الآن بيانات ثقة المستهلكين في منطقة اليورو لشهر ديسمبر/كانون الأول والتي من المقرر أن تصدر في وقت لاحق من اليوم. وفي أخبار الشركات، هبط سهم شركة زيلاندا فارما بنسبة 10% بعد أن رفضت إدارة الغذاء والدواء الأميركية الموافقة على عقار جليباجلوتيد الذي تنتجه الشركة الدنمركية لعلاج أمراض الأمعاء.

صدرت اليوم بيانات مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة، ومبيعات التجزئة الأساسية في المملكة المتحدة، ومؤشر أسعار المنتجين في ألمانيا.

وصلت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة في نوفمبر إلى +0.2% على أساس شهري و+0.5% على أساس سنوي، وهو ما كان أضعف من التوقعات التي كانت تشير إلى +0.5% على أساس شهري و+0.8% على أساس سنوي.

جاءت مبيعات التجزئة الأساسية في المملكة المتحدة في نوفمبر عند +0.3% على أساس شهري و+0.1% على أساس سنوي، مقارنة بالتوقعات عند 0.0% على أساس شهري و+0.7% على أساس سنوي.

تم الإعلان عن مؤشر أسعار المنتجين الألماني في نوفمبر عند +0.5% على أساس شهري و+0.1% على أساس سنوي، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى +0.3% على أساس شهري و-0.3% على أساس سنوي.

استقرت أسواق الأسهم الآسيوية اليوم في المنطقة الحمراء. وأغلق مؤشر شنغهاي المركب الصيني (SHCOMP) منخفضًا بنسبة -0.06%، وأغلق مؤشر نيكاي 225 الياباني (NIK) منخفضًا بنسبة -0.29%.

أغلق مؤشر شنغهاي المركب الصيني على انخفاض طفيف اليوم مع انتظار المستثمرين للخطوات التالية التي ستتخذها بكين لدعم الاقتصاد. وتكبد المؤشر القياسي خسارة أسبوعية. وخسرت أسهم الاتصالات والسلع الاستهلاكية بعض مكاسبها يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه، تفوقت أسهم أشباه الموصلات على الشركات المصنعة للرقائق المحلية مع ظهور علامات على توترات صينية أمريكية جديدة في مجال التكنولوجيا مما حفز الرهانات على الشركات المصنعة للرقائق المحلية.

جاء ذلك في أعقاب تقرير نشرته صحيفة The Information يفيد بأن وزارة التجارة الأميركية طلبت مؤخراً من شركة Nvidia التحقيق في كيفية وصول منتجاتها إلى الصين خلال العام الماضي. وفي الوقت نفسه، أبقت الصين على أسعار الفائدة المرجعية للإقراض ثابتة عند المستوى الشهري يوم الجمعة، بما يتماشى مع التوقعات.

وبحسب بنك الشعب الصيني، تم الإبقاء على سعر الفائدة الأساسي للقروض لمدة عام واحد عند 3.1%، وسعر الفائدة لمدة خمس سنوات عند 3.6%. وعلى الرغم من ذلك، لا يزال المستثمرون يتوقعون المزيد من الدعم السياسي في عام 2025، بما في ذلك تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة، وخفض متطلبات الاحتياطي للبنوك، وتدابير مالية أقوى.

وفي أخبار أخرى، أفادت وسائل إعلام محلية أن البنوك في عدة مدن صينية رفعت أسعار الرهن العقاري بشكل غير متوقع، مما يشير إلى أن هامش الفائدة الصافي للصناعة ربما يقترب من أدنى مستوياته. وفي أخبار الشركات، ارتفع سهم تينسنت بأكثر من 2% في هونج كونج بعد أن أعلنت شركة التكنولوجيا العملاقة عن خططها لإطلاق ميزة الهدايا على منصة WeChat الخاصة بها.

أغلق مؤشر نيكاي 225 الياباني منخفضا اليوم مع استيعاب المستثمرين لبيانات التضخم الأقوى من المتوقع في البلاد. وقادت أسهم البنوك الانخفاضات يوم الجمعة مع انخفاض عائدات السندات المحلية عبر منحنى العائد. وسجل المؤشر القياسي أكبر انخفاض أسبوعي له منذ أوائل نوفمبر.

أظهرت بيانات حكومية صدرت يوم الجمعة أن التضخم الأساسي في اليابان تسارع للمرة الأولى في ثلاثة أشهر في نوفمبر/تشرين الثاني، مدفوعا بارتفاع أسعار الغذاء والوقود، مما عزز التوقعات برفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، قرر بنك اليابان الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس، مشيرا إلى الحاجة إلى مراقبة اتجاهات الأجور وعدم اليقين في الخارج فضلا عن جمع المزيد من الأدلة على التعافي الاقتصادي المحلي.

وفي الوقت نفسه، ارتفع الين مقابل الدولار يوم الجمعة بعد تصريحات وزير المالية الياباني كاتسونوبو كاتو، الذي أعرب عن قلقه إزاء التقلبات الأخيرة في العملة وحذر من التدخل المحتمل إذا اعتُبر التداول المضاربي مفرطا. وفي أخبار أخرى، أشارت وكالة إس بي جلوبال للتصنيف الائتماني في بيان لها يوم الخميس إلى أن الرسوم الجمركية الأمريكية الأعلى المحتملة على الواردات اليابانية قد تضعف آفاق الأرباح للشركات في البلاد.

وفي أخبار الشركات، هبط سهم كادوكاوا بنحو -16% بعد أن تسببت خطة مجموعة سوني لزيادة حصتها في تقويض آمال السوق في احتمال الاستحواذ. وأغلق مؤشر نيكاي للتقلب، الذي يأخذ في الاعتبار التقلبات الضمنية لخيارات نيكاي 225، منخفضا بنحو -3.01% إلى 23.18.

بلغ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الوطني في اليابان في نوفمبر 2.7% على أساس سنوي، وهو ما يفوق التوقعات البالغة 2.6% على أساس سنوي.

تحركات الأسهم الأمريكية قبل السوق

ارتفع سهم FedEx بأكثر من 7% في تعاملات ما قبل السوق بعد أن أعلنت شركة خدمات التوصيل العملاقة عن أرباح معدلة للسهم في الربع الثاني من العام المالي أفضل من المتوقع وأعلنت عن خطط لفصل قسم الشحن إلى شركة منفصلة يتم تداولها علنًا.

انخفض سهم نايكي بأكثر من 3% في تداولات ما قبل السوق حيث طغت التوجيهات الحذرة بشأن إيرادات الربع الثالث على نتائج الربع الثاني الأقوى من المتوقع.

انخفضت أسهم شركة US Steel بأكثر من 4% في تعاملات ما قبل السوق بعد خفض إرشاداتها بشأن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الرابع.

المصدر: بارتشارت

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

«الإصلاحات الضريبية» تضع موازنة اليابان في مهب الريح

Adam

اقتصادي

فشل الائتلاف الياباني الحاكم الذي يتألف من أقلية يوم الجمعة في تأمين دعم من حزب معارض رئيسي لخططه لإصلاح الضرائب، مما يعرض أجندة موازنة رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا للعام المقبل للخطر.

وفي غياب دعم المعارضة للخطط، التي تشكل أساس موازنة الدولة للعام المقبل، قد يكافح المعسكر الحاكم للحصول على مشروع قانون الموازنة وإصلاح الضرائب من خلال البرلمان.

وقال الحزب الديمقراطي الليبرالي الحاكم في اليابان وحليفه الصغير في الائتلاف «كوميتو» إنهما اتفقا على رفع عتبة الدخل المعفى من الضرائب من 1.03 مليون ين (6556 دولارا) إلى 1.23 مليون ين، وهو أول تغيير منذ عام 1995 يعكس ارتفاع تكاليف المعيشة. لكن الحد الأدنى الجديد، المدرج في إطار الإصلاح الضريبي للسنة المالية القادمة من أبريل (نيسان)، أقل بكثير من 1.78 مليون ين الذي طالب به حزب الشعب الديمقراطي المعارض.

وقال النائب عن الحزب الديمقراطي الشعبي يويتشيرو تاماكي على منصة التواصل الاجتماعي «إكس» يوم الجمعة: «مع الحد الأدنى المخطط له البالغ 1.23 مليون ين، لا توجد طريقة لنا لدعم موازنة الدولة». وقال يويتشي ميازاوا، رئيس لجنة النظام الضريبي في الحزب الليبرالي الديمقراطي، في مؤتمر صحافي، إن المعسكر الحاكم سيواصل المناقشات مع الحزب الديمقراطي الشعبي.

وفقد الائتلاف الحاكم بقيادة إيشيبا أغلبيته في انتخابات مبكرة دعا إليها في أكتوبر (تشرين الأول)، وهو الآن بحاجة إلى دعم الحزب الديمقراطي الشعبي أو أحزاب المعارضة الأخرى لتمرير التشريعات من خلال البرلمان.

وقد حسبت وزارة المالية أن رفع الحد الأدنى إلى 1.78 مليون ين من شأنه أن يقلل من عائدات الضرائب بما يصل إلى 8 تريليونات ين (51 مليار دولار)، مما قد يضيف على الأرجح إلى الدين العام الضخم بالفعل في اليابان. وقال ميازاوا من الحزب الليبرالي الديمقراطي إن الزيادة المقترحة من جانب الائتلاف ستخفض الإيرادات بنحو 700 مليار ين فقط.

وستوافق الحكومة على خطط الإصلاح الضريبي في وقت مبكر من الأسبوع المقبل. وبناء على الخطط الضريبية، من المقرر أن تضع الحكومة مسودة موازنة للدولة بحلول نهاية هذا العام. وتشمل خطط الائتلاف الحاكم أيضا زيادة ضرائب الشركات والتبغ في البلاد اعتبارا من أبريل 2026 لتمويل المزيد من الإنفاق الدفاعي. وتأتي هذه الخطوة في أعقاب التزام رئيس الوزراء السابق فوميو كيشيدا بزيادة الضرائب لمضاعفة الإنفاق الدفاعي إلى 2 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2027.

وفي سياق منفصل، قالت الحكومة اليابانية يوم الجمعة إن الاقتصاد يتعافى بشكل معتدل في ديسمبر (كانون الأول)، لكنها حذرت من المخاطر المقبلة، مثل ارتفاع أسعار الفائدة في الخارج والسياسات في الولايات المتحدة.

ومن بين المجالات الاقتصادية الرئيسية، خفضت الحكومة تقييمها لأرباح الشركات لأول مرة منذ مارس (آذار) 2023، حيث كان وتيرة تعافيها معتدلة. وقال مكتب مجلس الوزراء في تقريره الشهري: «يتعافى الاقتصاد بشكل معتدل، على الرغم من أنه يبدو أنه يتوقف عن التعافي في بعض الأجزاء».

وفيما يتعلق بالتوقعات، تتوقع الحكومة استمرار التعافي المعتدل بفضل تحسن وضع التوظيف والدخل. لكنها حافظت على وجهة نظر حذرة بشأن السياسات الأميركية، حيث يهدد تعهد الرئيس المنتخب دونالد ترمب الجديد بفرض تعريفات جمركية على السلع من كندا والمكسيك والصين التجارة العالمية.

وقالت الحكومة إن ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وأوروبا، بالإضافة إلى سوق العقارات الصينية الراكدة، قد يؤثران أيضا على اقتصاد اليابان. وصدر التقرير بعد أن أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس.

ومن بين المجالات الاقتصادية الرئيسية الأخرى، كان الاستهلاك الخاص، الذي يمثل أكثر من نصف الاقتصاد الياباني، «يتعافى» بدعم من تعافي الأجور، كما أكدت الحكومة في أحدث تقرير لها. وقالت الحكومة إن الإنفاق الرأسمالي «يتعافى» أيضاً وكانت الصادرات «مستقرة تقريباً»، وهو ما يعكس تقييمها للشهر السابق.

المصدر: aawsat

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مزيد من الكآبة للجنيه الإسترليني بعد مبيعات التجزئة المخيبة للآمال

Warren Takunda

اقتصادي

تظهر بيانات جديدة من مكتب الإحصاءات الوطنية أن المستهلك في المملكة المتحدة لا يزال حذرا وأن شركات البيع بالتجزئة تتعرض لضغوط، مما يوفر دليلا جديدا على أن الاقتصاد دخل في مرحلة تباطؤ.

تعافت مبيعات التجزئة من -0.7% على أساس شهري في أكتوبر لتسجل نموا قدره 0.2% على أساس شهري في نوفمبر؛ إلا أن الرقم جاء مخالفا لتوقعات السوق (0.5%).

انخفض سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو (GBP/EUR) بنسبة 0.60% يوم الخميس، وتراجع قليلاً بعد أرقام التجزئة عند 1.2049 يوم الجمعة. وصل سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار (GBP/USD) هذا الصباح إلى أدنى مستوى له منذ مايو عند 1.2474.

وعلى أساس سنوي، انخفضت مبيعات التجزئة من 2.0% على أساس سنوي في أكتوبر/تشرين الأول إلى 0.5% في نوفمبر/تشرين الثاني، وهو ما يقل عن توقعات الإجماع البالغة 0.8%.

تُعَد مبيعات التجزئة محركًا رئيسيًا للاقتصاد القائم على قطاع الخدمات في المملكة المتحدة، وتشير إلى كيفية تطور الطلب والمعنويات. وبالتالي، فإن الانخفاض في الأرقام يمثل خيبة أمل أخرى ويؤكد أن الاقتصاد فقد زخمًا كبيرًا بحلول نهاية العام.

في الواقع، قال بنك إنجلترا يوم الخميس إنه خفض توقعاته للنمو في الربع الأخير من عام 2024 من 0.3% إلى 0%.

يقول دين تيرنر، الخبير الاقتصادي في بنك يو بي إس: "لقد تعرض الجنيه الإسترليني لضغوط بيعية شديدة في أعقاب الإعلان. ورغم أنه قد يكون هناك المزيد من التعديلات، فمن الصعب أن نرى أن الجنيه الإسترليني سوف يحقق مكاسب كبيرة في الأمد القريب".

وبعد أن استشعروا تباطؤ الاقتصاد، صوت ثلاثة أعضاء من لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء لصالح خفض أسعار الفائدة. وقد فاجأ هذا القرار البنك المركزي، ويشير إلى اعتقاده بأنه سوف يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في الأشهر المقبلة لدعم الاقتصاد المتعثر.

ويستطيع هؤلاء الأعضاء الآن الإشارة إلى بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة كدليل على ضعف الطلب، وهو ما قد يحد من المخاوف من ارتفاع آخر في التضخم.

يقول تشارلي هوجينز، مدير محفظة الأسهم عالية الجودة في Wealth Club: "يبدو أن المستهلك في المملكة المتحدة يتجه نحو خط النهاية في عام 2024 - حيث جاءت أحجام مبيعات التجزئة أقل قليلاً من التوقعات في نوفمبر، وكان الأداء الجيد للأغذية هو أبرز ما يميزه".

ويضيف: "إن ميزانية الخريف تضع تجار التجزئة في المملكة المتحدة بين المطرقة والسندان. فالزيادة الكبيرة في مساهمات التأمين الوطني والأجر الوطني المعيشي يعني أنهم لن يجدوا خياراً سوى رفع الأسعار، ومن المرجح أن تتعرض الهوامش في مختلف أنحاء القطاع لضغوط".

المصدر: Poundsterlinglive

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

بنك أنجلترا يرسل أشارات قوية لمزيد من خفض الفائدة خلال 2025

Adam

اقتصادي

الحدث البريطانى الاهم اليوم أبقاء بنك إنجلترا على سعر الفائدة القياسي عند 4.75% خلال اجتماعه في ديسمبر 2024، بما يتماشى مع توقعات السوق، حيث ارتفع تضخم أسعار المستهلك ونمو الأجور وبعض مؤشرات توقعات التضخم، مما أضاف إلى خطر استمرار التضخم. ومع ذلك، فضل ثلاثة من صناع السياسات خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.5% على خلفية تباطؤ الطلب وضعف سوق العمل. وفى نفس الوقت فقد أكد البنك المركزي البريطانى على أن النهج التدريجي لإزالة قيود السياسة النقدية لا يزال مناسبًا وأن السياسة النقدية ستحتاج إلى الاستمرار في التقييد لفترة كافية حتى تتبدد مخاطر عودة التضخم بشكل مستدام إلى هدف 2% في الأمد المتوسط. وسيواصل البنك المركزي تحديد الدرجة المناسبة من تقييد السياسة النقدية في كل اجتماع.

مستقبل الفائدة البريطانية خلال العام 2025

فيما يتعلق بقرار البنك المركزى البريطانى بالإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير عند 4.75%، كانت توقعات السوق التي أشارت إليها مقايضات المؤشرات بين عشية وضحاها أكثر بقليل من تخفيضين آخرين لأسعار الفائدة في عام 2025. وهذا يعني تباطؤًا وشيكًا في وتيرة التخفيضات ربع السنوية المريحة للبنك حتى الآن. وفي الخامس من ديسمبر، صرح محافظ بنك أنجلترا أندرو بيلي بإنه يعتقد أنه من المناسب إجراء أربع تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025. وبالتالي، ربما كان بيلي ليوافق على قرار ثلاثة أعضاء من لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء بالانشقاق والتصويت لصالح التخفيض.

وحسب خبراء الاسواق: “نحن نفسر هذا الانقسام الأكبر في التصويت كإشارة إلى السوق بأن لجنة السياسة النقدية تدعو إلى وتيرة أسرع من التخفيضات مقارنة بالسعر الحالي”.

وحسب المعلن اليوم فقد أنشق دينغرا ورامسدين والوافد الجديد تايلور عن الصف ليصوتوا لصالح خفض أسعار الفائدة على الفور. وحسب المحللون : “فإن معارضة رامسدين جديرة بالملاحظة: بعد أن دفع بأتجاه التخفيض الأول بالفعل في اجتماع مايو، فإن تحوله يشير إلى أن لجنة السياسة النقدية تدعو إلى تخفيضات أسرع من السعر الحالي للسوق”.

ومن جانبه يضيف رابوبانك بإن مسار أقل مقاومة لا يزال قائما للتخفيضات الفصلية. مع تفضيل ثلاثة أعضاء بالفعل للتخفيضات، ويحتاج اثنان فقط إلى تبديل الجانبين في فبراير لتحديد الخطوة التالية. ويتوقع البنك أن يتم التخفيض الأول لعام 2025 في ذلك الوقت. وكان قد خفض خبراء الاقتصاد في البنك المركزى البريطانى توقعات النمو ويتوقعون الآن نموًا صفريًا للناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع من عام 2024، وهو أضعف من 0.3٪ المدرجة في تقرير نوفمبر. وعليه فإن المخاوف من تدهور التوقعات الاقتصادية، فضلاً عن أدلة المسح التي تشير إلى أن سوق العمل تشهد خسائر في الوظائف، ستدفع أي قرار لتسريع وتيرة خفض البنك للفائدة.

ومن جانبه يعتقد سانجاي راجا، الخبير الاقتصادي في بريطانيا لدى دويتشه بنك، بأنه سيكون هناك أربع تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، لكن الوتيرة الفصلية للتخفيضات، كما هو مفضل حاليًا، لن يتم الالتزام بها. ويوضح بالقول: “نستمر في رؤية أربع تخفيضات في أسعار الفائدة العام 2025، لكننا نتوقع الآن دورة أكثر تأخرًا في عام 2025. ونتوقع أن تقدم لجنة السياسة النقدية ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في النصف الثاني من العام المقبل”.

وبشكل عام فإن البداية البطيئة لعام 2025 تتوافق مع البيان الصادر عن لجنة السياسة النقدية بأن “التطورات الأخيرة أضافت إلى الحجة لصالح أتباع نهج تدريجي لسحب القيود السياسية مع تجنب أي التزام بتغيير السياسة في اجتماع محدد”. وبحلول النصف الثاني من العام 2025، سوف يشعر البنك المركزى البريطانى بمزيد من الارتياح في تسريع وتيرة النمو، حيث يتوقع دويتشه بنك أن يتجاوز معدل البطالة فى بريطانيا حاجز ال 4/5%، وأن تنخفض تسويات الأجور إلى مستويات متسقة مع الهدف، وأن يستأنف التضخم في قطاع الخدمات أتجاهه الهبوطي الأكثر قوة.

المصدر: tradersup

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

متى سينتعش الاقتصاد الألماني؟

Goldman Sachs

اقتصادي

إن الاقتصاد الألماني ، الذي تأخر عن نظرائه في السنوات الأخيرة ، يواجه سلسلة من الرياح المعاكسة في عام 2025، بما في ذلك حالة عدم اليقين التجاري مع الولايات المتحدة، وأسعار الطاقة التي لا تزال مرتفعة، والمنافسة المتزايدة من الصين. وستوفر الانتخابات في فبراير/شباط فرصة لمعالجة التحديات التي تواجه البلاد.

ومن المتوقع أن ينمو أكبر اقتصاد في أوروبا بنسبة 0.3% في عام 2025، وهو أبطأ من التقديرات لمنطقة اليورو بنسبة 0.8% وللمملكة المتحدة بنسبة 1.2%، وفقًا لأبحاث جولدمان ساكس. ولم يتغير الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (المعدل حسب التضخم) للبلاد منذ الربع الرابع من عام 2019.

ورغم كل هذه التحديات، هناك أيضاً دلائل تشير إلى أن الصناعة الألمانية تجد السبل للتكيف. ويقول ياري ستين، كبير خبراء الاقتصاد الأوروبي في جولدمان ساكس: "على الرغم من انخفاض الإنتاج الصناعي بشكل كبير على مدى السنوات القليلة الماضية، فإن حجم القيمة المضافة كان في الواقع أكثر استقراراً. وقد تمكنت الشركات الألمانية من الاستجابة من خلال الانتقال من الإنتاج منخفض الهامش نسبياً في المواد الكيميائية أو الورق، وما إلى ذلك، إلى إنتاج أعلى قيمة. وأعتقد أن الطريق إلى الأمام في الأساس هو أن تواصل الشركات الألمانية القيام بذلك".

تحدثنا مع ستين والمحلل فريدريش شابر حول توقعات جولدمان ساكس للأبحاث بشأن نمو الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا، والمنافسة من الصين، واحتمال تخفيف بعض أسعار الطاقة المرتفعة.

لماذا كان أداء الاقتصاد الألماني أقل من أداء الاقتصادات المتقدمة الأخرى في السنوات الأخيرة؟

ياري ستين: منذ نهاية عام 2019، كانت الإحصائيات مذهلة للغاية. فقد ظل الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا ثابتًا خلال تلك الفترة بينما نما الناتج المحلي الإجمالي في بقية منطقة اليورو بنسبة 5%، ونما الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة بنسبة 11%.

هناك عدة أسباب واضحة لذلك. أحدها أزمة الطاقة التي ضربت ألمانيا بشدة لأنها كانت تعتمد بشدة على الغاز الروسي القادم من خطوط الأنابيب. ألمانيا لديها الكثير من الإنتاج الذي يتطلب الكثير من الطاقة، واقتصادها يركز بشكل كبير على نشاط التصنيع. لذا فمن الطبيعي أن يكون لارتفاع أسعار الطاقة تأثير أكبر على ألمانيا مقارنة بالدول الأخرى.

وثانياً، تتمتع ألمانيا بعلاقات قوية مع الصين. وكان هذا يشكل ميزة كبيرة في الماضي لأن الصين شهدت نمواً كبيراً. ولكن على مدى السنوات القليلة الماضية تباطأ النمو في الصين، وبالتالي باعت ألمانيا عدداً أقل من السلع إلى الصين. كما أصبحت الصين أكثر قدرة على المنافسة بمرور الوقت، وخاصة خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية. والآن تنتج الصين سلعاً تشبه إلى حد كبير السلع التي تنتجها ألمانيا. وعلى هذا فإن الصين تحولت في الأساس من وجهة تصدير رئيسية إلى منافس رئيسي، واكتسبت حصة سوقية، وخاصة في القطاعات التي شهدت فيها ألمانيا زيادات كبيرة في التكاليف.

ثالثا، تواجه ألمانيا عددا من القضايا البنيوية الأوسع نطاقا ، مثل درجة التنظيم التي تواجهها الشركات الناشئة ونقص الاستثمار العام. وعلى مدى السنوات القليلة الماضية، أدت هذه القضايا مجتمعة إلى وضع ألمانيا في موقف أقل قدرة على المنافسة.

عندما تأخذ كل ذلك معًا، فإنه يفسر جزءًا كبيرًا من الأداء الضعيف.

إن توقعاتك لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في عام 2025 أقل من الإجماع. ما الذي يفسر الاختلاف؟

ياري ستين: أولاً، نعتقد أن العديد من الرياح المعاكسة البنيوية التي تحدثنا عنها للتو ستستمر. ولكن علاوة على ذلك، نتوقع أيضًا توترات تجارية كبيرة من إدارة ترامب الثانية. ومن المرجح أن تكون ألمانيا معرضة بشكل خاص لهذه التوترات لأنها اقتصاد مفتوح للغاية. وتركز بشكل كبير على النشاط الصناعي. عندما تنظر إلى فترة ترامب الأولى، فقد شهدنا تباطؤًا حادًا للغاية في النمو في عامي 2018 و2019. وفي اليوم التالي للانتخابات الأمريكية، خفضنا توقعاتنا لجميع أوروبا، ولكن بشكل خاص لألمانيا.

هل تتوقع أن يأتي الجزء الأكبر من التأثير الاقتصادي من الرسوم الجمركية أم من مجرد إمكانية فرضها؟

ياري ستين: كان الدرس المستفاد من ولاية ترامب الأولى هو أنك لم تشهد في الواقع فرض العديد من التعريفات الجمركية على أوروبا، ولكنك شهدت الكثير من المناقشات حول التعريفات الجمركية التي خلقت الكثير من عدم اليقين، والكثير من التوترات التجارية. وفي النهاية، كان لهذه التعريفات آثار كبيرة على الاستثمار، والثقة، والنمو في ألمانيا.

لقد وضعنا سيناريوهين. الأول، وهو حالتنا الأساسية، هو أنك ستحصل على زيادة حادة في التوترات التجارية، ولكن في النهاية فإن التعريفات الجمركية الفعلية التي تراها محدودة نسبيًا وتستهدف قطاع السيارات. من الواضح أن قطاع السيارات كبير في ألمانيا، لذلك لا يزال هناك تأثير كبير. تقديرنا هو انخفاض بنسبة 0.6٪ على مستوى الناتج المحلي الإجمالي. يتضمن السيناريو السلبي تعريفة جمركية شاملة على جميع الواردات الأوروبية إلى الولايات المتحدة. في هذا السيناريو، نعتقد أن التأثيرات السلبية ستكون أكبر بكثير - حوالي ضعف الحجم.

وفي كلتا الحالتين، نعتقد أننا سنشهد فترة واضحة من عدم اليقين، وهذا عدم اليقين سوف يؤثر سلباً على الثقة والاستثمار.

ما هي التداعيات التي قد تترتب على الانتخابات المقررة في ألمانيا في شهر فبراير/شباط المقبل، على السوق، وخاصة على السندات الألمانية؟

فريدريش شابر: يركز السوق على إمكانية اتخاذ موقف مالي أكثر مرونة في أوروبا وألمانيا على وجه الخصوص، وقد تكون الانتخابات بمثابة حافز لمثل هذا التخفيف. ومع ذلك، فإننا نزعم أنه حتى في الطرف العلوي من نطاق توقعاتنا بشأن زيادة الإنفاق المالي، فإن الزيادة في المعروض من السندات الألمانية طويلة الأجل متواضعة نسبيًا مقارنة بالزيادة الملحوظة في المعروض من الأصول الآمنة التي نلاحظها بالفعل. ويرجع ذلك أساسًا إلى التحول الهيكلي في الموقف المالي في أوروبا والبنك المركزي الأوروبي، الذي يعمل على تقليص ميزانيته العمومية. وقد أحدث ذلك تأثيرًا بالفعل، ويتجلى ذلك في ارتفاع عائدات السندات الألمانية وارتفاع أسعار الفائدة على أصول اليورو.

وعلى هذا فإن الدافع الإضافي المتمثل في زيادة الإنفاق بعد الانتخابات ينعكس بالفعل بشكل جيد في التسعير، في رأينا. وإلى جانب التوقعات بتباطؤ النمو الاقتصادي، والتي نتوقع أن تؤدي إلى دورة مستدامة من خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي، تظل السندات الألمانية هي موقفنا الطويل المفضل بين سندات مجموعة العشرة.

بالعودة إلى وضع الطاقة في ألمانيا، هل تتوقعون أي تحسن على صعيد التكلفة العام المقبل؟

ياري ستين: لقد انخفضت أسعار الطاقة بشكل كبير منذ أيام الذروة في صيف 2022. لذا فقد شهدنا قدرًا كبيرًا من الراحة وربما يكون هناك المزيد من الراحة في المستقبل بمعنى أن العقود في ألمانيا طويلة نسبيًا ولا يتم إعادة ضبطها كثيرًا. نعتقد أن هناك بعض الضغوط على القطاعات كثيفة الاستهلاك للطاقة والتي من المرجح أن ترتفع.

ونعتقد أيضاً أن كميات كبيرة من الغاز المسال سوف تتدفق في نهاية المطاف إلى أوروبا وألمانيا. فقد بنت ألمانيا العديد من محطات الغاز المسال، ومن نهاية عام 2025 فصاعداً سوف تأتي كميات هائلة من الغاز المسال من الولايات المتحدة وقطر. ومن شأن هذا أن يساعد في تطبيع الأسعار.

ولكن التحذير هنا هو أن تكاليف الطاقة من المرجح أن تظل مرتفعة على أساس نسبي. فهي لا تزال أعلى بشكل ملحوظ مما كانت عليه قبل أزمة الطاقة ــ نحو ضعفي ما كانت عليه قبلها. وهي أعلى بثلاث إلى أربع مرات مما كانت عليه في الولايات المتحدة.

هل تعتقد أن المنافسة مع الصين ستظل تشكل عائقا أمام النمو في المستقبل المنظور؟

ياري ستين: نعم، أعتقد أن هذا الأمر سيستمر في كونه رياحاً معاكسة. فقد صعدت الصين في سلسلة القيمة من حيث السلع التي تنتجها. ففي الماضي كان من المعتاد أن تنتج الصين سلعاً مصنعة ذات قيمة أقل، ثم تستوردها ألمانيا وتستخدمها كمدخلات لإنتاج سلع مصنعة ذات قيمة عالية يمكنها بيعها وتحقيق هامش ربح كبير في هذه العملية. والسيارات مثال واضح على ذلك. فالصين تنتج الآن الكثير من السيارات التي تنافس السيارات المصنوعة في ألمانيا بشكل مباشر. ولا أرى حقاً سبباً وجيهاً لتغيير هذا الوضع في أي وقت قريب.

ولكنني أود أن أقول أيضاً إن ألمانيا نجحت في التكيف. وعلى هذا فبرغم انخفاض الإنتاج الصناعي بشكل كبير على مدى السنوات القليلة الماضية، فإن حجم القيمة المضافة كان في الواقع أكثر استقراراً. وبعبارة أخرى، تمكنت الشركات الألمانية من الاستجابة من خلال الانتقال من الإنتاج منخفض الهامش نسبياً في المواد الكيميائية أو الورق، وما إلى ذلك، إلى الإنتاج الأعلى قيمة. وأعتقد أن الطريق إلى الأمام في الأساس يتلخص في أن تواصل الشركات الألمانية القيام بذلك.

كما كتبت أن ألمانيا تتمتع بأكبر مساحة مالية بين الاقتصادات المتقدمة الكبرى. فهل من المرجح أن تستخدم بعض هذه المساحة لإنفاق إضافي في العام المقبل؟

ياري ستين: فيما يتعلق بمستويات الديون، فإن الدين الحكومي يشكل 64% من الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا، وهو ما يقرب من نصف ما نراه في الولايات المتحدة. والمسار مختلف للغاية لأن هذا الرقم ينخفض في ألمانيا بينما يرتفع في الولايات المتحدة. لذا فمن الواضح أن هناك مجالاً للتحرك.

ولكن ألمانيا مقيدة بكبح الديون الدستورية، التي لا تسمح إلا بقدر ضئيل من الاقتراض عندما يتم تعديل العجز وفقاً للدورة. وقد أدى هذا إلى سياسة متشددة للغاية على مدى السنوات القليلة الماضية، وخاصة الآن بعد أن أصبحت هناك تكاليف كبيرة مرتبطة بالدفاع، وأوكرانيا، ثم أيضاً بكل هذه التحديات التي تحدثنا عنها، والتي تحتاج جميعها إلى الاستثمار لمعالجتها.

ولم تتمكن الحكومة المنتهية ولايتها من التوصل إلى حل وسط بشأن تغيير قاعدة خفض الديون. والمشكلة هنا هي أنك تحتاج إلى أغلبية الثلثين للقيام بذلك لأن هذا تعديل دستوري. ولكننا نعتقد أن هناك فرصة جيدة في ظل الحكومة الجديدة للتوصل إلى اتفاق بشأن تعديل القاعدة بما يتيح بعض المساحة المالية.

ومن المرجح أن تكون الزيادة الاقتصادية متواضعة نسبيا ــ نحو نصف في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، أو نحو عشرين مليار يورو سنويا. ولا نتوقع أن يؤدي هذا القدر من الاستثمار إلى تحويل صورة النمو على الفور أو التأثير على توقعاتنا بنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في العام المقبل. وربما تكون هذه القصة أقرب إلى عام 2026 أو 2027.

ما هي التوقعات الأخرى بشأن السياسات الجديدة بعد إجراء الانتخابات في فبراير/شباط؟

فريدريش شابر: كان التركيز منصبا في معظمه على ما قد تعطيه الحكومة التي يقودها حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي، الذي يتصدر حاليا استطلاعات الرأي، الأولوية. أولا، نعتقد أن الحكومة التي يقودها حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي سوف تركز على تمرير بعض الإصلاحات لتحسين القدرة التنافسية للاقتصاد. وقد يشمل ذلك التراجع عن بعض التشريعات الأكثر حداثة، بما في ذلك اللوائح المتعلقة بالمناخ، لخفض الضرائب على الشركات، والتركيز بشكل خاص على خفض أسعار الطاقة للصناعة.

ثانيا، نعتقد أنه سيكون هناك دفع لزيادة المشاركة في سوق العمل. من ناحية، كان هناك بعض الحديث عن الحد من الهجرة. ولكن من ناحية أخرى، نعتقد أن الحكومة بقيادة حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي سوف تركز على تحسين حوافز العمل، على سبيل المثال، من خلال تشديد معايير الأهلية لمتلقي الرعاية الاجتماعية، وخفض الإنفاق على الرعاية الاجتماعية بشكل عام، وربما رفع سن التقاعد أيضا.

ثالثاً، نتوقع أن تواصل الحكومة القادمة الوفاء بهدف حلف شمال الأطلسي المتمثل في خفض الإنفاق العسكري إلى 2%. ونتوقع أيضاً دعماً قوياً للعلاقات الوثيقة عبر الأطلسي.

وأخيرا، نتوقع المزيد من التكامل الأوروبي نظرا للأجندة المؤيدة لأوروبا التي يتبناها حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي. ولكننا نلاحظ أن حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي متشكك للغاية في أي تكامل إضافي ينطوي على بعض المسؤوليات المشتركة، مثل نظام التأمين المشترك على الودائع أو أي تحسينات في أسواق رأس المال من شأنها أن تعني الاقتراض المشترك.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

محللو صندوق النقد: اقتصادات الخليج قاومت الصدمات والآفاق إيجابية

Adam

اقتصادي

أثبتت اقتصادات دول مجلس التعاون الخليجي مرونةً أمام الصدمات الخارجية مثل الصراعات الإقليمية وخفض إنتاج النفط خلال الفترة الماضية، وفق تقرير كتبه محللون لدى صندوق النقد الدولي توقعوا أداءً إيجابياً للمنطقة في المدى القريب وسط مخاطر متوازنة.

"تداعيات توترات البحر الأحمر على اقتصادات دول الخليج محدودة حتى الآن، إذ لم تتأثر تدفقات التجارة والاستثمار والسياحة إلى حد كبير"، وفق التقرير الذي أعده أمين ماتي، رئيس بعثة الصندوق إلى المملكة العربية السعودية ورئيس قسم دول مجلس التعاون الخليجي، وكين مياجيما كبير الاقتصاديين في قسم دول مجلس التعاون الخليجي.

تعافي صادرات الموانئ

أشار محللو الصندوق إلى تعافي حجم الصادرات اليومي من الموانئ الرئيسية بالمنطقة وإن كان لا يزال عند الحد الأدنى لمستوياته التاريخية، إذ تكيفت بعض الدول سريعاً مع اضطرابات الملاحة مثل الكويت بفضل مرونة شبكة الملاحة والتخزين لديها.

"المؤشرات عالية التكرار تشير إلى تعافٍ سريع في تدفقات المحافظ على المنطقة مدعومة بزخم الإصلاحات القوي بعد هبوطها في الربع الأخير من 2023، في حين ظلت السياحة الوافدة قوية رغم الصراع في غزة مع بلوغ عدد الزوار مستويات قياسية في بعض الدول مثل قطر والسعودية".

وتشكل السياحة ركيزة أساسية لجهود تنويع الاقتصاد في المملكة التي اتخذت إجراءات مثل تسهيل التأشيرات وزيادة الفعاليات الترفيهية لدعم القطاع، كما رفعت مستهدفها للقطاع السياحي إلى 150 مليون زيارة سنوياً بنهاية العقد الحالي بعدما حققت الهدف السابق البالغ 100 مليون زيارة قبل 7 سنوات من موعده ضمن "رؤية 2030".

قال محللو الصندوق إن إحراز تقدم في إصلاحات مثل تحسين مناخ الأعمال ورأس المال البشري والتحول الرقمي ساهم في دعم جهود دول الخليج لتنويع الاقتصاد، مشددين على ضرورة تكثيف تلك الإصلاحات لتحقيق رؤى الحكومات إلى جانب استمرار مساعي التكامل التجاري والمالي كأولوية لتحقيق الاستفادة الكاملة من الإصلاحات.

نظرة إيجابية

يتوقع التقرير نمواً حقيقياً لاقتصاد منطقة الخليج بصفة عامة 3.5% العام المقبل تسارعاً من نمو تقديري عند 1.4% في العام الحالي وأن يبلغ النمو الحقيقي 4.6% في السعودية و5.1% في الإمارات خلال 2025، وهو ما يتماشى مع توقعات الصندوق في أكتوبر الماضي.

وقال التقرير إن الأنشطة غير النفطية القوية دعمت النمو في دول الخليج بصفة عامة بفضل قوة الإنفاق على المشروعات وتنفيذ الإصلاحات الرامية لدعم جهود التنويع الاقتصادي، في الوقت الذي ساهم فيه عدم وجود روابط تجارية أو مالية تُذكر للمنطقة مع غزة أو إسرائيل في الحد من تأثير الصراع.

وأضاف أن من المتوقع أن يستمد القطاع الهيدروكربوني الدعم على المدى القريب من زيادة إنتاج النفط المتوقعة خلال الربع الثاني من 2025 والتوسع في إنتاج الغاز الطبيعي، في حين سيستفيد النشاط الاقتصادي المحلي في المدى المتوسط من القطاع غير النفطي الذي سيواصل النمو.

كان "تحالف أوبك+" قرر مطلع الشهر الجاري تأجيل الإلغاء التدريجي لخفض إنتاج النفط حتى أبريل من العام المقبل بعدما كان من المقرر أن يبدأ في يناير.

من المتوقع أن يبلغ النمو الحقيقي للقطاع غير النفطي 4.4% في السعودية و4.5% في الإمارات في العام المقبل بعد نمو تقديري عند 3.7% و5.3% للبلدين على التوالي خلال العام الحالي، وفقاً للتقرير.

أشار المحللون إلى استقرار معدلات التضخم التي تراجعت بحوالي النصف في 2023 لما دون 2% عند نفس المستويات بدعم من السياسات النقدية والمالية. وأضافوا أن تعزيز التضافر مع صندوق النقد الدولي من شأنه أن يتكامل مع جهود دول الخليج لتعزيز استقرار الاقتصاد الكلي ومرونته.

مخاطر متوازنة

اقتصادات منطقة الخليج تواجه مخاطر متوازنة في المدى القريب، وفقاً للتقرير الذي أشار لعوامل إيجابية منها زيادة إنتاج النفط بمعدل أكبر من المتوقع على خلفية إلغاء تحالف "أوبك+" لخفض الإنتاج بوتيرة أسرع، وزيادة إنتاج الغاز الطبيعي، وارتفاع أسعار السلع الأساسية، وتسارع تنفيذ المشروعات الاستثمارية والإصلاحات الهيكلية، وسرعة تيسير السياسة النقدية في الاقتصادات المتقدمة.

لكن التقرير أشار أيضاً إلى عوامل سلبية على آفاق المنطقة منها تأثر الصادرات النفطية وغيرها بتباطؤ اقتصادي عالمي، لا سيما في الصين، واستمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول مما سيقيد النمو وربما يؤثر على الماليات العامة والاستقرار المالي.

"كما أن النشاط الزائد في المشروعات الكبرى قد يؤدي لعودة التضخم في حين أن الصراع في غزة، لو استمر لفترة ممتدة أو اتسع نطاقه، قد يؤثر على المنطقة من خلال تقلب أسعار المواد الهيدروكربونية وتقليل الصادرات وتراجع السياحة والاستثمار ورفع تكلفة التمويل الخارجي"، بحسب التقرير.

المصدر: asharqbusiness

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

مؤسسات دولية تكشف توقعاتها لسعر صرف الجنيه المصري في 2025

المصدر: alarabiya

انخفاض العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز مع اقتراب إغلاق الحكومة الأميركية، والتركيز على بيانات التضخم في الإنفاق الاستهلاكي الشخصي

المصدر: بارتشارت

«الإصلاحات الضريبية» تضع موازنة اليابان في مهب الريح

المصدر: aawsat

مزيد من الكآبة للجنيه الإسترليني بعد مبيعات التجزئة المخيبة للآمال

المصدر: Poundsterlinglive

بنك أنجلترا يرسل أشارات قوية لمزيد من خفض الفائدة خلال 2025

مستقبل الفائدة البريطانية خلال العام 2025

المصدر: tradersup

متى سينتعش الاقتصاد الألماني؟

لماذا كان أداء الاقتصاد الألماني أقل من أداء الاقتصادات المتقدمة الأخرى في السنوات الأخيرة؟

إن توقعاتك لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في عام 2025 أقل من الإجماع. ما الذي يفسر الاختلاف؟

هل تتوقع أن يأتي الجزء الأكبر من التأثير الاقتصادي من الرسوم الجمركية أم من مجرد إمكانية فرضها؟

ما هي التداعيات التي قد تترتب على الانتخابات المقررة في ألمانيا في شهر فبراير/شباط المقبل، على السوق، وخاصة على السندات الألمانية؟

بالعودة إلى وضع الطاقة في ألمانيا، هل تتوقعون أي تحسن على صعيد التكلفة العام المقبل؟

هل تعتقد أن المنافسة مع الصين ستظل تشكل عائقا أمام النمو في المستقبل المنظور؟

كما كتبت أن ألمانيا تتمتع بأكبر مساحة مالية بين الاقتصادات المتقدمة الكبرى. فهل من المرجح أن تستخدم بعض هذه المساحة لإنفاق إضافي في العام المقبل؟

ما هي التوقعات الأخرى بشأن السياسات الجديدة بعد إجراء الانتخابات في فبراير/شباط؟

محللو صندوق النقد: اقتصادات الخليج قاومت الصدمات والآفاق إيجابية

تعافي صادرات الموانئ

نظرة إيجابية

مخاطر متوازنة

المصدر: asharqbusiness

الإفصاح عن المخاطر