Bức tranh ngành đầu tư công 2024: Những “tay đua” tăng tốc, kẻ chậm chạp bị bỏ lại phía sau

MỚI

Tiềm năng cổ phiếu VCI, PVT, HUT hôm nay ra sao?

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 21/1.

VCI (CTCP Chứng khoán Vietcap): Chờ bán

Quý IV/2024, Vietcap nằm trong top 10 công ty có thị phần môi giới lớn nhất trên sàn HoSE, đạt 6,08%.

TCBS đánh giá kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ tăng trưởng khả quan nhờ nguồn vốn mới hơn 4.000 tỷ đồng, huy động thông qua phát hành riêng lẻ, đây sẽ là tiền đề để công ty mở rộng thêm các hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình.

Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường chung vẫn chưa tích cực, TCBS khuyến nghị nhà đầu tư đang có vị thế có thể nắm giữ và chờ cơ hội thị trường hồi phục để giảm bớt tỉ trọng cổ phiếu.

PVT (Tổng CTCP Vận tải Dầu khí): Chờ bán.

Năm 2025, công ty đặt mục tiêu thận trọng với doanh thu và lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt lần lượt 10.300 tỷ đồng và 1.200 tỷ đồng.

Gần đây, Mỹ đã công bố lệnh trừng phạt đối với 143 tàu chở dầu của Nga, điều này có thể tác động làm tăng giá cước vận tải, đặc biệt là các tàu trọng tải lớn chở dầu thô trong ngắn hạn.

Năm 2025, TCBS vẫn duy trì triển vọng khả quan cho doanh nghiệp nhờ đóng góp tích cực từ các tàu mới được đầu tư. Nhà đầu tư đang sở hữu vị thế có thể tiếp tục nắm giữ và chờ cơ hội chốt lời.

HUT (CTCP Tasco): Chờ mua.

Tasco ước tính doanh thu hợp nhất 2024 đạt 30.700 tỷ đồng (gấp 2,7 lần năm 2023), chủ yếu nhờ doanh thu mảng ô tô sau khi hợp nhất Savico từ giữa năm 2023.

TCBS đánh giá tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn khả quan với dự án nhà ở sinh thái Xuân Phương (38 ha) được thành phố Hà Nội phê duyệt trong kế hoạch sử dụng đất 2025 và các dự án đầu tư mở rộng, hợp tác chiến lược về kinh doanh.

Mới đây nhất là với ngân hàng SHB về cung cấp giải pháp tài chính cho công ty cũng như hợp tác kinh doanh, giúp công ty mở rộng hệ sinh thái và nâng cao thương hiệu.

Tuy nhiên, TCBS cho răng các yếu tố trên chưa thể tác động ngay đến lợi nhuận của công ty.

Lợi nhuận lõi năm 2025, theo đánh giá của TCBS vẫn ở mức thấp do biên lợi nhuận mỏng, tỉ trọng chi phí bán hàng và lãi vay cao; nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi đến khi kết quả kinh doanh khởi sắc hơn.

MỚI

CII không hoàn thành kế hoạch năm, 'ôm lỗ' cổ phiếu HUT

Năm 2024, lợi nhuận của CII tăng trưởng tích cực dù doanh thu gần như đi ngang, nhờ cải thiện mạnh biên lợi nhuận. Tuy nhiên công ty vẫn không thể hoàn thành mục tiêu đề ra.

CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP HCM (mã CII) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2024 với doanh thu thuần đạt 757 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ năm 2023. Biên lợi nhuận gộp đạt 51,4%, giảm so với mức 53,8% của cùng kỳ.

Doanh thu tài chính sụt giảm mạnh 67% so với quý 4/2023, đạt 188 tỷ đồng. Cùng chiều, chi phí tài chính giảm 27% về mức 358 tỷ đồng. Trong đó, chi phí lãi vay chiếm 315 tỷ đồng, giảm 20%. Chi phí bán hàng cũng được tiết giảm 33% về mức 23 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 31% về mức 145 tỷ đồng.

Kết quả, doanh nghiệp lãi trước thuế 31 tỷ đồng, giảm 81% so với cùng kỳ. Nhờ được hoàn nhập 84 tỷ đồng chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại nên lãi sau thuế đạt gần 100 tỷ đồng, giảm 36% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lãi ròng (lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ) chỉ đạt gần 6 tỷ đồng, so với quý 4 năm trước đạt 114 tỷ đồng.

Theo giải trình của doanh nghiệp, so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận gộp của hoạt động kinh doanh quý 4/2024 ổn định do CTCP BOT Trung Lương - Mỹ Thuận đã hợp nhất vào hoạt động kinh doanh công ty từ quý 4/2023. Lợi nhuận tài chính giảm do khoản lãi chuyển nhượng đầu tư tài chính lớn được ghi nhận trong cùng kỳ năm trước.

Luỹ kế cả năm 2024, doanh thu thuần của CII đạt 3.041 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,5% so với năm 2023; lợi nhuận sau thuế ghi nhận 639 tỷ đồng, tăng 73%; lãi ròng đạt 277 tỷ đồng, tăng 56%.

Lợi nhuận năm 2024 tăng trưởng mạnh dù doanh thu gần như đi ngang phần lớn là nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện, từ mức 37,3% của cùng kỳ lên 55,3%.

Năm 2024, CII đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 4.194 tỷ đồng và lãi ròng 430 tỷ đồng, lần lượt giảm 11% và tăng 10% so với năm 2023. Như vậy kết thúc năm 2024, CII mới hoàn thành được 73% chỉ tiêu doanh thu và hơn 64% mục tiêu lợi nhuận năm.

Tại thời điểm 31/12/2024, tổng tài sản của CII đạt 36.700 tỷ đồng, tăng hơn 3.500 tỷ đồng so với đầu năm. Tài sản chủ yếu tài sản cố định với hơn 16.000 tỷ đồng; các khoản chiếm tỷ trọng lớn khác là các khoản phải thu ngắn hạn (gần 3.800 tỷ đồng), hàng tồn kho (hơn 2.300 tỷ đồng). Doanh nghiệp nắm giữ gần 2.400 tỷ đồng tiền mặt, tiền gửi và chứng khoán kinh doanh; hơn 1.000 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn (chủ yếu là góp vốn vào đơn vị khác).

Mục chứng khoán kinh doanh của CII có giá trị 250 tỷ đồng, giảm 75% so với đầu năm. Công ty đã bán bớt cổ phiếu HUT của CTCP Tasco, từ gần 400 tỷ đồng giá trị gốc xuống còn 246 tỷ đồng. Khoản đầu tư này đang tạm lỗ 61 tỷ đồng.

Trong năm 2024, CII cũng đã bán toàn bộ 24 triệu cổ phiếu của Công ty TNHH Sài Gòn RiverFront, có giá trị gốc 615 tỷ đồng.

Bên kia bảng cân đối kế toán, nợ phải trả của CII ở mức 27.550 tỷ đồng, tăng gần 2.900 tỷ đồng so với đầu kỳ. Trong đó, vay nợ tài chính chiếm hơn 23.000 tỷ đồng, chủ yếu là nợ vay dài hạn từ ngân hàng. Trong năm 2024, công ty phải trả hơn 1.300 tỷ đồng tiền lãi vay.

Trong năm 2024, CII tích cực phát hành trái phiếu chuyển đổi với dư nợ khoản này tại thời điểm cuối năm là hơn 2.800 tỷ đồng. Tại cuộc họp ĐHĐCĐ bất thường diễn ra ngày 15/1 vừa qua, cổ đông CII tiếp tục thông qua kế hoạch phát hành hai gói trái phiếu chuyển đổi ra công chúng. Gói đầu tiên có giá trị tối đa 2.000 tỷ đồng và gói thứ hai tối đa 2.500 tỷ đồng, với kỳ hạn 10 năm. Giá chuyển đổi được ấn định ở mức 12.500 đồng/cổ phần.

Thị trường xe hơi Việt Nam 2 năm qua chứng kiến sự đổ bộ mạnh mẽ của các hãng xe Trung Quốc, từ những bước thăm dò ban đầu đến các kế hoạch sản xuất quy mô lớn.

Khi “giá rẻ và cỡ nhỏ” lên ngôi

Cuối tháng 12/2024, TMT Motors công bố hợp tác với liên doanh SGMW để mang đến thị trường Việt Nam thêm 3 mẫu xe Baojun và 4 mẫu xe Wuling, dưới hình thức nhập khẩu hoặc lắp ráp tại nhà máy Hưng Yên. Xe điện - mảng kinh doanh được kỳ vọng sẽ bùng nổ trong những năm tới đây khi yếu tố thân thiện môi trường ngày càng được người ta nhắc đến nhiều hơn.

Liên doanh SGMW được xem là "gã khổng lồ" của ngành ô tô bởi sự góp mặt của các nhà sản xuất xe hơi hàng đầu thế giới như General Motors (Mỹ, 44%), SAIC Motor (Trung Quốc, 50.1%) và Wuling Motors (Trung Quốc, 5.9%). Theo thỏa thuận, SGMW sẽ cung cấp linh kiện và ủy quyền cho TMT Motors độc quyền lắp ráp, phân phối xe điện Wuling tại Việt Nam.

Kinh tế khó khăn, cạnh tranh giá cả trở nên gay gắt khiến lợi nhuận mảng xe tải cốt lõi của TMT Motors không còn được đảm bảo và việc đa dạng sản phẩm kinh doanh là điều bắt buộc. Công ty này chọn bán các dòng xe điện cỡ nhỏ, dễ di chuyển ở những nơi đường sá chật hẹp và mật độ phương tiện cao như Việt Nam. Điểm cộng khác là giá rẻ, đặc biệt khi Wuling là mẫu xe điện cỡ nhỏ bán chạy top đầu thế giới.

Các đơn vị buôn xe khác, đặc biệt là xe sang như Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (Haxaco, HOSE: HAX) cũng không ngoại lệ trong thời buổi này. Từng tạo nên danh tiếng nhờ thương hiệu cao cấp của Đức, Mercedes-Benz, Haxaco giờ đây cũng phải thay đổi chiến lược để hướng tới phân khúc giá phổ thông hơn.

Công ty vừa qua đã trở thành một trong những nhà phân phối lớn nhất dòng xe MG tại Việt Nam, và có thể vẫn sẽ duy trì trong những năm tiếp theo sau cái bắt tay với SAIC Motor trong buổi lễ ký kết hợp tác chiến lược hồi tháng 10/2024. Với giá thành hợp lý, MG - một thương hiệu xe có gốc Anh nhưng về tay người Trung Quốc cách đây hơn 20 năm - được kỳ vọng sẽ giúp Haxaco tăng trưởng doanh số giữa lúc những chiếc Mercedes-Benz khó bán.

Tham vọng mở rộng lên “thượng nguồn”

Không chỉ tập trung vào phân khúc giá rẻ, một số doanh nghiệp Việt đang nhắm đến phân khúc cao cấp với sự hỗ trợ của các đối tác Trung Quốc. Điển hình là cái bắt tay giữa Tasco và Tập đoàn Geely, mang lại cơ hội thâm nhập thị trường Việt Nam cho Lynk & Co, Zeekr và Volvo - 3 thương hiệu được định vị cao cấp, khác so với Wuling hay MG.

Nhưng tham vọng của Tasco là mở rộng lên “thượng nguồn” trong chuỗi giá trị ngành xe hơi. Sự hợp tác giữa Tasco và Geely vừa qua đã mở ra một liên doanh xây dựng nhà máy lắp ráp xe CKD (Completely Knocked Down: lắp ráp trong nước với linh kiện được nhập khẩu) tại tỉnh Thái Bình, ước tính cần khoảng 168 triệu USD vốn đầu tư. Doanh nghiệp Việt Nam sẽ góp 64% vốn trong liên doanh này.

Giai đoạn đầu của nhà máy sẽ sản xuất các dòng xe của Lynk & Co và Geely Auto, dự kiến đi vào vận hành từ cuối năm 2025, giúp Tasco cung cấp 75,000 xe mỗi năm ra thị trường nội địa lẫn xuất khẩu.

Tương tự, Tập đoàn Geleximco bắt tay với một "gã khổng lồ" khác từ Trung Quốc là Tập đoàn Chery, ban đầu phân phối các thương hiệu như Omoda & Jaecoo tại Việt Nam, song song đó là xây dựng cơ sở lắp ráp. Liên doanh này vừa qua cũng được trao giấy chứng nhận đầu tư nhà máy sản xuất lắp ráp xe ô tô ở Thái Bình, với tổng kinh phí có thể lên đến 800 triệu USD, gấp gần 5 lần dự án của Tasco. Nhà máy có công suất 50,000 xe/năm dự kiến hoàn thành giai đoạn đầu vào năm 2026.

Đòn bẩy hậu mãi để đập tan e ngại

Dù tiềm năng thị trường xe hơi Việt Nam vẫn rất lớn, khi tỷ lệ sở hữu còn thấp nếu so với các quốc gia phát triển, nhưng các thương hiệu mới vẫn phải đối mặt với thách thức không nhỏ. Một trong những rào cản lớn nhất là tâm lý e ngại chất lượng xe Trung Quốc của người tiêu dùng Việt.

“Điều đó chưa thể xóa bỏ một sớm một chiều”, ông Trần Nam Thắng - Phó Tổng giám đốc SAIC Motor Việt Nam từng chia sẻ, nhưng cũng khẳng định Việt Nam vẫn sẽ là thị trường trọng điểm của xe MG.

Các hãng như MG, Wuling hay Omoda & Jaecoo đang tập trung vào chính sách hậu mãi để xóa bỏ những định kiến kiểu này. Chẳng hạn, MG triển khai dịch vụ bảo hành 5 năm không giới hạn số kilomét, kết hợp với trung tâm mua bán xe cũ nhằm tăng giá trị bán lại của xe. Wuling Mini EV bảo hành pin xe 7 năm hoặc 150,000km, xe được bảo hành 3 năm hoặc 150,000 km tùy điều kiện nào đến trước. Trong khi Omoda & Jaecoo tung chính sách bảo hành động cơ 10 năm hoặc 1 triệu km - đều là những con số hiếm thấy ngay cả với các thương hiệu lâu đời.

“Giá cả hợp lý và chế độ bảo hành 5 năm không giới hạn kilomét, dịch vụ cứu hộ 24/7, mua xe cũ. Không có gì phải lo cả”, ông Thắng tự tin.

Năm 2025 đầy hứa hẹn?

Bức tranh ngành xe hơi Việt Nam năm 2025 đang trở nên sôi động hơn bao giờ hết, đặc biệt đối với các doanh nghiệp đang niêm yết. TMT Motors mới đây công bố mục tiêu năm nay dự kiến đạt doanh thu hơn 3,800 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 297 tỷ đồng, đều là những con số kỷ lục nhưng không phải không thực tế.

Cuối năm ngoái, một hãng taxi có tên Let’s Go Taxi, sau khi thí điểm dịch vụ taxi giá rẻ ở tỉnh Phú Yên, đã đặt cọc mua thêm 1,000 xe Wuling từ TMT Motors, với ý định mở rộng sang các tỉnh Bình Định và Gia Lai. Trước đó, Tập đoàn TOGO - một đơn vị cung cấp dịch vụ đưa đón khách đến các quán ăn, nhà hàng… tại TPHCM - đã ký hợp đồng để đặt mua 2,000 xe Wuling Mini EV.

Một trong những lý do khiến hãng taxi chọn xe điện Wuling là vốn đầu tư ban đầu rất thấp, theo lời ông Trần Lưu Văn - Tổng Giám đốc CTCP Let’s Go An Bình. Phát biểu tại lễ ký kết với TMT Motors, ông Văn cho biết, xe này có chi phí bảo hành và bảo dưỡng thấp so với mẫu xe cùng phân khúc. Chi phí vận hành được lãnh đạo này tính ra chỉ hết 250 đồng/km và thậm chí thấp hơn cả xe máy. Giá cước mà Let’s Go Taxi đưa ra chỉ 8,000 đồng/km - khoảng một nửa mức trung bình phổ biến trên thị trường.

Trong khi đó, Haxaco dù tập trung vào xe xăng thay vì điện, vẫn kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận nhờ doanh số mạnh mẽ từ dòng xe MG, như từng gặt hái trong quý 3/2024. Người đứng đầu Công ty - Chủ tịch Đỗ Tiến Dũng - nhận định năm 2025 sẽ rất đáng chờ đợi đối với thị trường xe hơi.

“Chắc chắn là trong năm 2025, thị trường xe hơi nói chung sẽ khởi sắc hơn”, ông Dũng nói tại sự kiện Vietnam Motor Show 2024 hồi tháng 10, “Bằng chứng là chúng ta có những bước tiến bộ rất tốt cuối năm 2024. Hy vọng là đầu năm sau sẽ còn những chuyển biến tốt hơn nữa, đặc biệt là về giải ngân vốn đầu tư công và tiêu dùng”.

Tử Kính

FILI - 12:00:00 16/01/2025

MỚI

Tổng Giám đốc CII nói về lý do phát hành 4.5 ngàn tỷ đồng trái phiếu

Sáng 15/01/2025, CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE: CII) tổ chức thành công ĐHĐCĐ bất thường 2024 ngay trong lần đầu, 463 cổ đông tham dự tại thời điểm khai mạc, đại diện cho 51.92% tổng số cổ phiếu lưu hành.

ĐHĐCĐ bất thường 2024 của CII tổ chức sáng ngày 15/01/2025. Ảnh: Thượng Ngọc

ĐHĐCĐ thông qua việc CII đầu tư/tham gia đấu thầu dự án đầu tư xây dựng mở rộng đường cao tốc TPHCM – Trung Lương – Mỹ Thuận. Dự án được đề xuất bởi liên danh CII – CTCP Tập đoàn Đèo Cả (DCAC) – CTCP Tasco (HNX: HUT).

Tuyến cao tốc dài gần 91.13km, trong đó đoạn cao tốc TPHCM – Trung Lương dài 39.62km, đoạn cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận dài 51.51km.

Tổng mức đầu tư 38,694 tỷ đồng, thực hiện theo phương thức PPP (hợp đồng BOT), không có sự tham gia của vốn ngân sách Nhà nước, trong đó vốn chủ sở hữu tối thiểu 5,804 tỷ đồng, tương đương 15% tổng mức đầu tư.

CII cho biết việc lựa chọn đầu tư dự án này là vì Công ty đang nắm giữ 89% dự án BOT Cao tốc Trung Lương Mỹ Thuận, nên việc tiếp tục tham gia đầu tư vào dự án sẽ đảm bảo danh mục đầu tư dài hạn trong các năm tới cho Công ty.

Một nội dung khác cũng được thông qua tại ĐHĐCĐ bất thường là phương án phát hành 2 gói trái phiếu chuyển đổi phát hành ra công chúng với tổng giá trị tối đa 4.5 ngàn tỷ đồng. Trong đó, gói 1 tối đa 2 ngàn tỷ đồng và gói 2 tối đa 2.5 ngàn tỷ đồng. Đối tượng phát hành là các nhà đầu tư phù hợp.

Kỳ hạn dự kiến là 10 năm kể từ ngày phát hành. Giá chuyển đổi 12,500 đồng/cp phổ thông.

Lãi suất kết hợp giữa cố định và thả nổi. Trong đó, lãi suất cố định 10%/năm được áp dụng cho 4 kỳ tính lãi đầu tiên. Các kỳ tính lãi còn lại áp dụng lãi suất thả nổi bằng tổng 3.5%/năm + lãi suất tham chiếu. Gói 1 sẽ là trái phiếu không có bảo lãnh thanh toán của ngân hàng và bắt buộc chuyển đổi thành cổ phiếu sau khi đáo hạn. Còn gói 2 sẽ được chuyển đổi theo nhu cầu của trái chủ và chỉ phát hành khi CII trúng thầu dự án mở rộng cao tốc TP.HCM – Mỹ Thuận.

Tại sao không phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu thay vì phát hành trái phiếu?

Trước những lo ngại của cổ đông về việc phát hành trái phiếu, Tổng Giám đốc CII Nguyễn Quốc Bình nói rằng gói 2 chỉ được phát hành khi trúng thầu, còn gói 1 đã nằm trong chương trình được thông qua từ năm trước nhưng chưa được thực hiện.

Lý do phát hành trái phiếu thay vì phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu là vì CII đang có 1 trái phiếu chuyển đổi với số dư còn khoảng hơn 10 tỷ đồng nhưng trái chủ lại chuyển đổi lắt nhắt, 1 năm có đến 3-4 đợt chuyển đổi dẫn đến số lượng cổ phiếu lưu hành thay đổi liên tục. Hệ quả, Công ty vừa rồi phải rút hồ sơ xin phép phát hành trái phiếu vì phải thực hiện chuyển đổi 974,300 cp. Trước mắt trong năm 2025, CII còn 2 đợt chuyển đổi vào tháng 5 và tháng 11 nên nếu muốn phát hành cho cổ đông hiện hữu thì sẽ không làm được.

Việc phát hành trái phiếu sẽ khiến hệ số nợ tăng nhưng đó là lý do CII chọn phương thức huy động trái phiếu chuyển đổi. Theo ông Bình, nếu là trái phiếu thường thì hệ số nợ sẽ còn tăng nữa, dẫn đến rủi ro tài chính của CII sẽ ngày càng lớn; còn nếu phát hành cổ phiếu sẽ dẫn đến sự pha loãng ngay tức thì.

Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi giải quyết được 3 mục tiêu cùng 1 lúc. Thứ nhất, thỏa mãn được khẩu vị của nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư tổ chức do thích đầu tư trái phiếu hay cổ phiếu đều được. Thứ hai, độ pha loãng sẽ theo thời gian, theo hiệu quả hoạt động của Công ty. Thứ ba, gói 1 bắt buộc phải chuyển đổi khi đến ngày đáo hạn sẽ làm giảm ngay hệ số nợ, tạo cơ sở để tăng vốn đầu tư dự án mới.

Chia sẻ về việc tỷ lệ vốn huy động của dự án đường cao tốc TPHCM – Trung Lương – Mỹ Thuận tối đa lên tới 85%, ông Bình cho rằng nếu vay để đầu tư giúp mang về tỷ suất lợi nhuận cao hơn lãi suất đi vay thì nên vay. Quản trị tài chính của doanh nghiệp không có nghĩa giảm nợ nhiều là tốt.

Lãi suất cố định 4 kỳ tính lãi đầu tiên của 2 gói trái phiếu là 10%/năm, nhưng các năm tiếp theo chỉ bằng lãi suất 12 tháng của Vietcombank + 3.5%/năm, ước tính chưa đến 8%/năm.

Hiện nay, CII đang làm việc với 3 công ty chứng khoán nằm trong top 5 của Việt Nam để tiếp xúc với các nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước để khi Công ty phát hành, họ có thể quyết định tham gia hay không.

Tại sao không bán dự án cho nhà đầu tư khác?

Về lý do tại sao năm nay mới bắt đầu đẩy mạnh đầu tư, ông Bình chia sẻ do Công ty đang có 2 dự án bất động sản NBB2 và NBB3 để gánh dòng tiền, cổ tức, lợi nhuận của CII trong giai đoạn 2025-2027. Sau khi 2 dự án này hoàn thành nhiệm vụ, CII sẽ đưa dự án mở rộng cao tốc TPHCM - Trung Lương - Mỹ Thuận vào khai thác để tạo ra dòng tiền tiếp.

CII có những cuộc chơi ngắn hạn và những cuộc chơi dài hạn. Trong đó, cuộc chơi ngắn hạn dành cho các dự án bất động sản, còn cuộc chơi dài hạn có đích đến là nắm được danh mục đầu tư bền vững, hiệu quả cho CII.

Tổng Giám đốc CII cho rằng khi huy động vốn để đầu tư các dự án mới thì Công ty mới phát triển. Dưới góc nhìn của HĐQT, tỷ suất sinh lời từ hoạt động đầu tư của Công ty phải lớn hơn so với việc cổ đông bỏ tiền vào chỗ khác thì Công ty mới tồn tại được.

HĐQT đã đánh giá kỹ lưỡng các yếu tố rủi ro cũng như hiệu quả đầu tư các dự án. Nếu tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của dự án mà không bằng hoặc cao hơn mức cổ tức của cổ đông thì CII đã không huy động vốn để đầu tư. Do đang trong giai đoạn tham gia dự thầu nên Công ty không thể công bố các tỷ lệ lợi nhuận dự kiến được.

Dù vậy, ông Bình tiết lộ luật PPP cho phép nếu doanh thu trên 125% thì phần thặng dư sẽ chia 5:5 giữa Nhà nước và nhà đầu tư, còn nếu xuống dưới 75% thì phần thâm hụt dưới 75% cũng sẽ chia 5:5 giữa Nhà nước và nhà đầu tư. Tuy nhiên, trong đề xuất của liên danh với Bộ Giao thông vận tải, liên danh nhà đầu tư đề xuất không chia, lời ăn lỗ chịu. Điều này thể hiện sự tự tin của ban điều hành Công ty sau khi nghiên cứu dự án.

Còn về việc tại sao không bán dự án cho nhà đầu tư khác, ông Bình cho biết nếu bán dự án cho các nhà đầu tư sử dụng vốn chủ sở hữu để đầu tư thì CII phải bán rẻ do suất chiết khấu cao. Thay vào đó, CII sẽ bán dòng thu trong tương lai, lúc đó lợi ích của Công ty tại dự án vẫn còn, hệ số chiết khấu cũng thấp hơn nhiều so với bán đứt cả dự án.

Về lý do lựa chọn đầu tư các dự án hạ tầng dẫn về miền Tây thay vì các dự án thuộc cao tốc Bắc – Nam, Tổng Giám đốc CII chia sẻ vì muốn đến khu vực này thì đường bộ là khả dĩ nhất, các đường giao thông còn lại chưa thật sự phát triển. Đồng bằng sông Cửu Long ngày càng phát triển thì nhu cầu đi lại càng lớn, cùng với đó là giá xe hơi đã rẻ hơn. Hiện nay, doanh số thu phí tại các cao tốc những ngày cuối tuần cao hơn 20-25% so với ngày thường do tần suất người ở các thành phố lớn về thăm gia đình là rất lớn.

Nhìn lại dự án cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận Công ty đã làm, mức thu phí năm 2023 tăng 24.3% so với năm 2022 và năm 2024 tăng 28.6% so với năm 2023. Sang năm 2025, mức thu phí 15 ngày đầu tăng 12.6% so với cùng kỳ 2024.

Kết quả kinh doanh NBB2 dự kiến được ghi nhận trong năm 2029

Liên quan đến kế hoạch lợi nhuận 2025 và các năm tới, Phòng quản lý dự án của CII đã có báo cáo phân tích về dòng tiền trong vòng 10 năm tới, bao gồm dòng tiền, nguồn thu, chi phí, lợi nhuận các năm như thế nào. Theo đó, Công ty hoàn thành được kế hoạch lợi nhuận 2024, còn năm 2025 sẽ hơi yếu một chút do đổ tiền ra đầu tư. Năm 2026-2027, lợi nhuận sẽ bắt đầu tăng trưởng trở lại và dự kiến đạt đỉnh điểm vào năm 2029.

Cụ thể, theo chuẩn mực kế toán, doanh thu bán nhà không được hạch toán cho đến khi bàn giao nhà cho nên để triển khai dự án với hơn 2,000 căn hộ thì phải mất ít nhất 3 năm. Giai đoạn 2025-2027 sẽ là giai đoạn đầu tư, từ năm 2028 bắt đầu bàn giao và ghi nhận lợi nhuận. Theo đó, kết quả kinh doanh của NBB2 dự kiến được ghi nhận trong năm 2029. Đến năm 2030, tất cả dự án giao thông sẽ về đích và đưa vào khai thác, qua đó gánh chỉ tiêu lợi nhuận cho CII trong 10 năm tiếp theo.

Còn về việc áp dụng chuẩn mực kế toán IFRS, CII đã mong muốn được áp dụng từ lâu. Giá cổ phiếu CII trên thị trường hay bất kỳ một chỉ tiêu đánh giá hệ số nợ nào hiện tại đều đang phản ánh giá gốc. Các tài sản ẩn chứa của Công ty không được định giá lại theo chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS).

Nếu áp dụng được IFRS, cổ đông sẽ biết được Công ty lời bao nhiêu, chỉ số nợ sẽ giảm do tài sản tăng lên và bức tranh của CII sẽ khá hơn nhiều khi làm việc với các tổ chức tín dụng hay nhà đầu tư nước ngoài. Công ty hiện đã chuẩn bị đầy đủ nhân lực và nguồn lực, ngay sau khi Bộ Tài chính có văn bản hướng dẫn cho phép áp dụng, Công ty sẽ áp dụng chuẩn mực IFRS vào BCTC trong vòng không quá 6 tháng.

Cố gắng duy trì chi trả cổ tức nhờ nguồn thu từ các dự án hiện hữu

Về việc cam kết trả cổ tức, ông Bình cho rằng không doanh nghiệp nào nào dám cam kết luôn trả cổ tức cho cổ đông cả vì theo luật phải hoàn thành hết các nghĩa vụ nợ thì mới trả cổ tức. CII luôn mong muốn trả cổ tức bằng tiền chứ không phải trả bằng cổ phiếu nên vẫn đang phấn đấu để duy trì việc trả cổ tức cho cổ đông.

Việc huy động tiền để đầu tư ít nhiều sẽ ảnh hưởng đến việc chia cổ tức cho cổ đông nhưng CII có thể dùng nguồn thu từ danh mục dự án hiện hữu để chi trả cổ tức.

MỚI

Tasco (HUT) lập kỷ lục về doanh thu

CTCP Tasco (HUT) cho biết doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hợp nhất năm 2024 đạt khoảng 30.700 tỷ đồng, gấp 2,7 lần cùng kỳ năm trước.

Đây cũng là con số cao kỷ lục mà doanh nghiệp đạt được sau khi sáp nhập SVC Holdings. Năm 2024, Tasco lên kế hoạch tổng doanh thu 24.750 tỷ đồng. Như vậy, doanh nghiệp đã vượt 24% chỉ tiêu năm.

Doanh thu của Tasco cao kỷ lục trong năm 2024

Hiện tại, Tasco tập trung vào 3 lĩnh vực kinh doanh chính gồm: Hạ tầng giao thông và dịch vụ ô tô, dịch vụ tài chính và bất động sản. Trong đó, lĩnh vực hạ tầng giao thông và dịch vụ ô tô đóng góp phần lớn vào tổng doanh thu.

MỚI

Hà Nội phê duyệt loạt dự án nhà ở của Vinhomes và nhiều DN bất động sản niêm yết

Theo báo Dân Trí, UBND TP. Hà Nội vừa ban hành Quyết định số 123 phê duyệt kế hoạch sử dụng đất năm 2025 quận Hà Đông. Theo quyết định, danh mục các công trình, dự án nằm trong kế hoạch sử dụng đất năm 2025 quận Hà Đông gồm 38 dự án với tổng diện tích hơn 266,7ha.

Trong đó, có các dự án như Khu đô thị mới Văn Phú (hạng mục đường giao thông) của chủ đầu tư CTCP Đầu tư Văn Phú - Invest (VPI); dự án Khu nhà ở Văn La của chủ đầu tư CTCP Đầu tư phát triển đô thị và Khu công nghiệp Sông Đà (SUDICO); Khu đô thị mới Dương Nội (hạng mục đường giao thông) của chủ đầu tư CTCP Tập đoàn Nam Cường Hà Nội.

UBND TP. Hà Nội cũng vừa ban hành Quyết định số 120 phê duyệt kế hoạch sử dụng đất năm 2025 quận Nam Từ Liêm. Danh mục các công trình, dự án nằm trong kế hoạch sử dụng đất năm nay của quận này gồm 96 dự án với tổng diện tích gần 554,5ha.

Trong danh sách này có dự án Xây dựng hạ tầng kỹ thuật khu nhà ở Mễ Trì (nằm trong khu đô thị mới Phùng Khoang) của CTCP Đầu tư và Phát triển nhà Hà Nội số 68; xây dựng Khu đô thị mới Phùng Khoang; Khu nhà ở sinh thái Xuân Phương của CTCP Tasco (HUT); Khu đô thị mới Tây Mỗ - Đại Mỗ - Vinhomes Park (VHM); Khu nhà ở xã hội Tố Hữu (Rice City Tố Hữu) của CTCP BIC Việt Nam; dự án Thành phố công nghệ xanh Hà Nội của Công ty TNHH Thành phố Công nghệ xanh Hà Nội; Nhóm nhà ở Đông Nam đường Tố Hữu của CTCP Đầu tư và Xây dựng số 4 (CC4).

Bên cạnh đó, danh sách còn có dự án Khu chung cư quốc tế Hoàng Thành City của CTCP Phát triển hạ tầng Hoàng Thành; Tổ hợp Mỹ Đình Pearl tại khu X3, khu CV4.3 của CTCP Bất động sản Dầu khí Việt Nam - SSG; Công viên giải trí, trường học và tổ hợp nhà ở thương mại dịch vụ Golden Palace A của CTCP Đầu tư Mai Linh; Khu nhà ở Tây Mỗ của CTCP Constrexim số 1.