'Cá mập' dự phóng lợi nhuận của một CTCK tăng mạnh trong 3 năm tới

MỚI

VCI 2025: Duy trì vị thế & bứt phá trong TTCK

Dù thị trường chung đang giao dịch trầm lắng, nhiều công ty chứng khoán vẫn công bố kết quả kinh doanh khả quan, đặc biệt ở các mảng kinh doanh cốt lõi. Một trong những yếu tố quan trọng giúp các công ty này duy trì đà tăng trưởng chính là sự thay đổi trong thị phần.

Đáng chú ý, VCI tiếp tục giữ vững vị trí thứ 4 trên bảng xếp hạng, duy trì sự ổn định sau khi vươn lên trong quý trước. Với đà tăng trưởng này, VCI cùng nhiều công ty chứng khoán khác đang cho thấy tiềm năng phát triển mạnh mẽ bất chấp thị trường chung kém sôi động.

Vậy cụ thể như thế nào anh chị cùng em Lâm nhìn sơ qua bản update nhanh báo cáo mới nhất của VCI trong bài viết này.

I. Kết quả kinh doanh

Em sẽ update nhanh một chút về kết quả kinh doanh của VCI trong Q4-2024. Kết thúc Q4 VCI ghi nhận 999 tỷ đồng doanh thu, tăng 24% yoy. Lợi nhuận sau thuế đạt 218 tỷ đồng, tăng 77.6% yoy. Tuy nhiên nếu so với kết quả đạt được 3 quý đầu năm thì lợi nhuận của VCI có phần đi ngang.

Đóng góp chính vào doanh thu Q4 của VCI là mảng tự doanh và cho vay với lần lượt tỉ trọng 45% và 25%. Nhưng do giá vốn của tự doanh trong Q4 lớn nên lợi nhuận gộp còn lại là rất thấp so với các quý gần đây. Vì vậy mảng cho vay gần như là mảng đóng góp chính vào lợi nhuận của công ty với tỉ trọng 53%.

Thực tế trong cơ cấu tài sản của VCI tỉ trọng chính tài sản của công ty cũng nằm ở 2 mảng chính là cho vay và AFS (nắm giữ dài hạn các cổ phiếu). Điều này cho thấy định hướng và kỳ vọng rất lớn của VCI vào mảng cho vay trong thời gian gần đây và thực tế mảng này cũng đang có các đóng góp hết sức ấn tượng.

Tài sản cho vay liên tục tăng khá tốt từ Q4-2023 cho tới nay bất chấp thị trường chung có những giai đoạn rất khó khăn cả về điểm số và thanh khoản. Điều này cho thấy những nỗ lực lớn mà VCI đã làm được trong Q4 vừa qua để giúp kết quả kinh doanh của công ty tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh khó khăn hiện tại.

II. Kỳ vọng gì ở phía trước

1. Cho vay tiếp tục là động lực chính

Hiện tại mảng cho vay tại các công ty cũng cạnh tranh nhau rất lớn vì miếng bánh ngon này không công ty nào muốn bỏ qua, nhất là giai đoạn hiện tại khi mà hoạt động tự doanh gặp nhiều khó khăn hơn (nào là gửi ngân hàng, mua trái phiếu sẽ có lợi suất thấp hơn trong khi mua cổ phiếu thậm chí không khéo còn lỗ khi thị trường chung khó khăn).

Để cạnh tranh các công ty đều cố gắng làm mọi cách để lôi kéo khách hàng sử dụng đòn bẩy tối đa có thể như giảm phí giao dịch, gia tăng thị phần và trong các quý gần đây thậm chí là liên tục giảm lãi vay margin để cạnh tranh nhau.

Với VCI cũng không nằm ngoài cuộc chơi khi công ty cũng áp dụng nhiều giải pháp để giúp khoản cho vay liên tục tăng trong các quý gần đây. Về thị phần công ty cũng vươn lên đứng thứ 4 toàn thị trường chỉ sau VPS, SSI và TCBS.

Trong Q4-2024 VCI đã tiến hành tăng vốn để tiếp tục có nguồn vốn đẩy vào cho vay cũng như tiếp tục tăng vốn chủ qua đó giúp dư địa cho vay của công ty thoải mái hơn và có thể tăng mạnh trong tương lai mà không lo bị chạm trần cho phép.

Với việc khoản cho vay tăng khá nhiều trong Q4-2024 (tổng cho vay đạt 11,222 tỷ đồng, cao hơn 1,110 tỷ đồng so với cuối Q3) sẽ giúp lợi nhuận mảng cho vay tiếp tục duy trì ở mức cao. Tuy cho vay có tăng trưởng tốt nhưng chúng tôi cho rằng lợi nhuận mảng này trong các quý tới khả năng sẽ đi ngang hoặc chỉ tăng nhẹ khoảng 5% do lãi suất cho vay có phần giảm khá nhiều để thu hút và cạnh tranh với các công ty khác trong ngành.

Trong năm 2025 em và team kỳ vọng thị trường chung sẽ bớt khó khăn hơn sau khi ông Trump lên và có những chính sách rõ ràng hơn ( Chính sách thì em đã phân tích, anh chị xem nhắn tin em để hiểu thêm). Điều này sẽ giúp ngành chứng khoán nói chung và VCI nói riêng có thể bứt phá dc mảng cho vay của mình nhờ nền tảng tốt cũng như có tệp khách hàng sẵn có. VCI cũng đang nằm trong top những công ty chứng khoán hiện tại trên sàn tăng trưởng được ấn tượng khoản cho vay của mình.

2. AFS ôm nhiều cổ phiếu có nền tảng tốt và có giá vốn rẻ

Đây là khoản khá đặc thù của VCI so với các công ty chứng khoán khác khi mà công ty được mua ưu đãi nhiều cổ phiếu tốt trong quá khứ với giá rẻ (giá mua ưu đãi trong các deal phát hành cổ phiếu ra công chúng). Đáng chusvowis các cp có tỉ trọng cao như KDH, IDP, FPT, TDM,… (Hình 6)

Đây đều là các cổ phiếu mà team đánh giá khá cao về FA doanh nghiệp và trong thời gian tới khi thị trường tốt dần trở lại thì các cổ phiếu này cũng sẽ góp phần giúp VCI tăng trưởng tốt hơn nữa.

III. Tổng kết và định giá

Với báo cáo đã ra cũng như báo cáo các công ty khác trong ngành chứng khoán đã ra team cho rằng VCI xứng đáng thuộc top 3 các công ty chứng khoán đã ra có BCTC tốt nhất trong ngành. Trong giai đoạn thị trường khó khăn công ty vẫn duy trì được nền tảng tốt và hứa hẹn sẽ tăng trưởng mạnh khi thị trường phục hồi và tích cực trong tương lai.

Về định giá, diễn biến giá của VCI cũng là rất khỏe trong ngành đã phần nào chứng minh cho tiềm năng của công ty và tôi cho rằng định giá phù hợp với VCI trong Q1 sẽ là khoảng 35.000 -38.000 /cp.

Theo báo cáo tài chính mới công bố, năm 2024, CTCP Chứng khoán Vietcap đạt mức lãi trước thuế trên 1 ngàn tỷ đồng, tăng tới 90% năm trước. Lãi sau thuế đạt hơn 910 tỷ đồng, tăng 85%.

Kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2024 của VCI

Tổng doanh thu hoạt động năm nay đạt gần 3.7 ngàn tỷ đồng, gần gấp rưỡi năm trước. Trong đó, Công ty có nguồn thu lớn từ các tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL), các khoản cho vay và phải thu, doanh thu môi giới, lãi các tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS).

Cụ thể, lãi từ tài sản FVTPL đạt gần 1.8 ngàn tỷ đồng, tăng 90%. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 873 tỷ đồng, tăng 27%. Doanh thu môi giới ghi nhận gần 730 tỷ đồng, tăng 36%.

Chi phí hoạt động của Công ty cũng tăng đáng kể theo đà tăng của doanh thu. Hai khoảng chi phí hoạt động chủ đạo là: Lỗ từ tài sản tài chính FVTPL chiếm gần 1 ngàn tỷ đồng, gấp đôi năm trước. Chi phí môi giới tăng hơn 36% lên gần 596 tỷ đồng.

Chi phí tài chính trong năm của Công ty tăng 8% so với năm trước, ở mức gần 800 tỷ đồng. Chi phí quản lý cũng tăng 18% lên mức 145 tỷ đồng.

Tổng kết lại, năm 2024, VCI đạt mức lãi trước thuế trên 1 ngàn tỷ đồng, tăng tới 90% năm trước. Lãi sau thuế đạt hơn 910 tỷ đồng, tăng 85%. Với kết quả này, Công ty đã vượt hơn 40% kế hoạch lợi nhuận (trước thuế) đặt ra.

Tính riêng quý 4, Công ty lãi sau thuế hơn 218 tỷ đồng, tăng gần 80% so với cùng kỳ. Trong quý, VCI đã thực hiện hóa lợi nhuận của một số khoản đầu tư dẫn tới doanh thu từ bán tài sản FVTPL tăng. Bên cạnh đó, doanh thu hoạt động cho vay ký quỹ tăng mạnh 35%, đạt 252 tỷ đồng.

VCI đã tăng quy mô tài sản lên gấp rưỡi so với đầu năm lên mức 26.5 ngàn tỷ đồng vào cuối năm 2024. Cơ cấu nợ vay và vốn chủ sở hữu khá cân bằng, Công ty ghi nhận nợ phải trả 13.6 ngàn tỷ đồng, tăng gần 40% so với đầu năm. Tỷ trọng lớn trong nợ phải trả là nợ vay ngắn hạn (12.5 ngàn tỷ đồng).

Cơ cấu vay nợ ngắn hạn/nguồn vốn của VCI

Trong cơ cấu tài sản, Công ty ghi nhận hơn 11.2 ngàn tỷ đồng dư nơj cho vay (tăng 40% so với đầu năm), 8.4 ngàn tỷ đồng tài sản AFS (tăng 27%). Quy mô tài sản FVTPL gấp 7 lần đầu năm lên 846 tỷ đồng.

Đáng chú ý, Công ty đang nắm hơn 4.7 ngàn tỷ đồng tiền mặt ở thời điểm cuối năm 2024.

Soi danh mục tài sản FVTPL của VCI, trái phiếu chưa niêm yết chiếm tỷ trọng 75% với giá trị 628 tỷ đồng. Phần còn lại là hơn 200 tỷ đồng cổ phiếu chờ hoán đổi ETF và 18.5 tỷ đồng chứng chỉ quỹ niêm yết.

Còn ở danh mục AFS, Công ty đang nắm tỷ trọng lớn với các mã KDH, IDP, FPT, TDM, STB. Trong năm, Công ty đã tăng tỷ trọng với các mã FPT, TDM, STB. Ngược lại, giảm tỷ trọng với MBB hoặc bán ra hết với MSN, PNJ, KDH.

Danh mục tài sản tài chính FVTPL, AFS của VCI

Yến Chi

FILI - 11:36:09 22/01/2025

MỚI

Lãi lớn, Chứng khoán Vietcap dự chi gần 180 tỷ tạm ứng cổ tức đợt 2/2024

Ngày 7/2/2025 tới, VCI sẽ chốt danh sách cổ đông nhận tạm ứng cổ tức đợt 2/2024 bằng tiền với tỷ lệ 2,5% (1 cổ phiếu) được nhận 250 đồng, ngày thanh toán dự kiến 17/2/2025.

Công ty Cổ phần Chứng khoán Vietcap (mã VCI-HOSE) công bố Nghị quyết HĐQT về việc tạm ứng cổ tức đợt 2/2024.

Theo đó, ngày 7/2/2025 tới, VCI sẽ chốt danh sách cổ đông nhận tạm ứng cổ tức đợt 2/2024 bằng tiền với tỷ lệ 2,5% (1 cổ phiếu) được nhận 250 đồng và ngày thanh toán dự kiến 17/2/2025.

Như vậy, với 718.099.480 cổ phiếu đang lưu hành, ước tính Chứng khoán Vietcap sẽ chi 179,5 tỷ đồng tạm ứng cổ tức đợt này.

Trước đó vào tháng 12/2024, VCI đã hoàn tất tăng vốn điều lệ lên mức gần 7.181 tỷ đồng thông qua chào bán hơn 143,6 triệu cổ phiếu riêng lẻ và gần 132,6 triệu cổ phiếu thưởng.

Theo báo cáo của VCI, công ty đã phân phối là 143,63 triệu cổ phiếu, tương ứng 100% tổng số cổ phiếu chào bán. Trong đó, nhà đầu tư trong nước mua 69,56 cổ phiếu và nhà đầu tư nước ngoài mua 74,07 cổ phiếu.

Mới đây, VCI đã công bố kết quả kinh doanh quý 4 và lũy kế cả năm 2024 với doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh.

Cụ thể: doanh thu hoạt động của VCI trong quý 4/2024 đạt gần 999 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước - trong đó, lãi từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) tăng nhẹ lên mức 443 tỷ đồng; Lãi bán các tài sản tài chính FVTPL tăng lên 430 tỷ; Doanh thu môi giới tăng 37 tỷ lên mức 184 tỷ đồng; Lãi từ cho vay và phải thu tăng 64 tỷ lên mức 252 tỷ đồng.

Trong kỳ, VCI ghi nhận chi phí hoạt động tăng 24% từ hơn 419 tỷ lên 520 tỷ đồng, chi phí tài chính tăng 14% từ 191 tỷ lên 218 tỷ đồng. Kết quả, VCI báo lãi sau thuế đạt 218 tỷ đồng, tăng 78% so với cùng kỳ (122,95 tỷ đồng).

Theo giải trình từ phía công ty, lợi nhuận tăng là do trong quý 4/2024 công ty đã thực hiện hóa lợi nhuận một số khoản đầu tư nên doanh thu bán các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi lỗ (FVTPL) của hoạt động tự doanh chứng khoán tăng 12% tương ứng tăng 46 tỷ đồng.

Cả năm 2024, doanh thu hoạt động của Vietcap đạt 3.696 tỷ đồng - tăng 50% so với năm 2023 (2.472 tỷ đồng) và lãi sau thuế ở mức 911 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ (492 tỷ đồng) và vượt 56% so với kế hoạch đề ra.

Tính đến ngày 31/12/2024, tổng tài sản của Vietcap tăng hơn 9.000 tỷ, đạt 26.592 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế chưa phân phối giảm từ 1.307 tỷ xuống còn 796,7 tỷ đồng; Dư nợ cho vay margin của Vietcap là 11.105,5 tỷ đồng, tăng gần 3.500 tỷ so với hồi đầu năm (7.612 tỷ).

MỚI

Vietcap chốt "ra Giêng trả cổ tức", dự chi 180 tỷ đồng

Ra Giêng, theo Từ điển tiếng Việt, là khoảng thời gian "ngay sau Tết Nguyên đán". Đây cũng là thời điểm CTCP Chứng khoán Vietcap (HOSE: VCI) sẽ tạm ứng cổ tức cho cổ đông.

Cụ thể, VCI chốt 06/02 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận tạm ứng cổ tức đợt 2/2024 với tỷ lệ 2.5% bằng tiền, tương đương 250 đồng/cp. Công ty đang lưu hành hơn 718 triệu cp, tức dự chi gần 180 tỷ đồng trả cổ tức cho cổ đông. Ngày thanh toán dự kiến là 17/02/2025.

Cộng với đợt tạm ứng cổ tức đầu tiên ở mức 400 đồng/cp (thanh toán cuối tháng 8/2024), tính đến nay, tổng tỷ lệ cổ tức 2024 của VCI đạt 650 đồng/cp, tương ứng tỷ lệ 6.5% bằng tiền, nằm trong phương án chi từ 5-10% được ĐHĐCĐ thông qua.

Trong diễn biến liên quan, đầu tháng 12/2024, Vietcap đã hoàn tất tăng vốn điều lệ lên gần 7,200 tỷ đồng thông qua đợt chào bán hơn 143.6 triệu cp riêng lẻ (tỷ lệ thành công 100%) và gần 132.6 triệu cp thưởng.

Với giá chào bán là 28,000 đồng/cp, VCI dự thu về hơn 4 ngàn tỷ đồng, dự kiến dành phần lớn số tiền để bổ sung vốn cho hoạt động cho vay ký quỹ (hơn 3,500 tỷ đồng) và tăng vốn cho hoạt động tự doanh (gần 500 tỷ đồng).

Về tình hình kinh doanh, Vietcap vừa công bố BCTC quý 4/2024, với doanh thu hoạt động khoảng 999 tỷ đồng và lãi trước thuế hơn 253 tỷ đồng, tăng lần lượt 24% và 70% so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế năm 2024, doanh thu hoạt động đạt gần 3,700 tỷ đồng và lãi trước thuế hơn 1,089 tỷ đồng, tăng tương ứng 49% và 91% so với năm 2023; đều vượt sâu kế hoạch năm cả về doanh thu và lợi nhuận. Lãi ròng khoảng 911 tỷ đồng, tăng 85%.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VCI đang giao dịch vùng giá tương đương 1 năm qua, ngưỡng 33,000 đồng/cp. So với mức giá cao nhất năm qua, thị giá VCI đã giảm 20%.

MỚI

Chứng khoán Vietcap báo tin vui cho cổ đông sau Tết

Chứng khoán Vietcap mới đây đã thông báo kế hoạch tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 2,5%. Ngày thanh toán dự kiến là 17/2/2025 tức sau Tết nguyên đán.

CTCP Chứng khoán Vietcap (HoSE: VCI) cho biết ngày 7/2 tới đây sẽ chốt danh sách cổ đông để tạm ứng cổ tức bằng tiền đợt 1 năm 2025 với tỷ lệ 2,5%, tương ứng mỗi cổ phần nhận về 250 đồng. Ngày thanh toán dự kiến là 17/2/2025.

Với hơn 718 triệu cổ phiếu đang lưu hành, số tiền Vietcap cần chi cho đợt cổ tức này là 179,5 tỷ đồng.

Về hoạt động kinh doanh, trong 9 tháng đầu năm 2024, Chứng khoán Vietcap ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 2.696,5 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 836 tỷ đồng, lần lượt tăng 62% và 99% so với cùng kỳ năm trước. Qua đó, vượt 7% kế hoạch doanh thu và 19% kế hoạch lợi nhuận cả năm nay.

Trên bảng cân đối kế toán, tổng tài sản của Chứng khoán Vietcap tính đến ngày 30/9/2024 đạt 20.415 tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm. Trong đó, các khoản cho vay đạt 10.111 tỷ đồng, tăng 26,5%, chủ yếu là cho vay ký quỹ (vay margin) với dư nợ đạt 9.951 tỷ đồng.

Tại thời điểm cuối quý 3/2024, giá trị danh mục tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) của Chứng khoán Vietcap đạt 6.513 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm.

Trong đó, phần lớn là chứng khoán AFS niêm yết, trị giá 2.962 tỷ đồng, gồm các mã như KDH của Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (795 tỷ đồng); mã IDP của Công ty Cổ phần Sữa Quốc tế LOF (441 tỷ đồng); mã TDM của Công ty Cổ phần Nước Thủ Dầu Một (648 tỷ đồng); mã FPT của Công ty Cổ phần FPT (318 tỷ đồng)...

Vào tháng 11 vừa qua, Chứng khoán Vietcap đã chào bán thành công 143,63 triệu cổ phiếu riêng lẻ. Sau đợt chào bán, Chứng khoán Vietcap thu về 4.021,6 tỷ đồng, theo đó, vốn điều lệ của công ty đã tăng lên mức 7.181 tỷ đồng.