Chứng khoán tháng 2: Cơ hội bứt phá nhờ định giá hấp dẫn

MỚI

Khối ngoại bán ròng phiên thứ 4 liên tục, cổ phiếu nào bị bán mạnh nhất?

Giao dịch khối ngoại kém tích cực khi họ bán ròng với giá trị 350 tỷ đồng trên toàn thị trường.

Trên HSX, khối ngoại bán ròng 344 tỷ đồng

Những mã bị khối ngoại bán nhiều gồm có VNM (67 tỷ đồng), FRT (59 tỷ đồng), MWG (41 tỷ đồng), SSI (33 tỷ đồng), VIX (32 tỷ đồng)...

Ngược lại, khối ngoại mua nhiều các mã như CTG (62 tỷ đồng), PC1 (46 tỷ đồng), PDR (29 tỷ đồng), GEX (25 tỷ đồng), VIC (22 tỷ đồng)...

Trên HNX, khối ngoại mua ròng 8 tỷ đồng

Những mã được mua nhiều gồm có PVS, IDC, MBS, PVB...

Ngược lại, họ bán nhiều các mã như SHS, TNG, LAS...

Trên UPCoM, khối ngoại bán ròng 14 tỷ đồng

Những mã bị bán nhiều gồm có MCH, SGP, QNS, MSR...

Ngược lại, họ mua nhiều các mã như KLB, HNG, OIL, VTK...

MỚI

Bức tranh sáng ngành bán lẻ năm 2024 và kỳ vọng năm 2025

Năm 2024 chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ của các doanh nghiệp bán lẻ. PNJ lập kỷ lục lợi nhuận, chuỗi siêu thị của Masan lần đầu "mang tiền về cho mẹ", MWG và FPT Retail đều báo lãi tăng trưởng hàng chục lần.

Ở lĩnh vực bán lẻ trang sức, CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (mã PNJ) mang về tổng doanh thu 37.823 tỷ đồng trong năm 2024, tăng 14% so với năm 2023 (YoY); lợi nhuận sau thuế đạt 2.115 tỷ đồng, tăng hơn 7% YoY. Đây là mức doanh thu và lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

PNJ đạt đỉnh lợi nhuận trong bối cảnh thị trường vàng liên tục “gây sốt” trong năm 2024. Với việc mở rộng mạng lưới và mở mới thêm 29 cửa hàng mới so với năm 2023 (nâng tổng số lên 429 cửa hàng), doanh thu trang sức bán lẻ của PNJ trong năm vừa qua tăng trưởng 14% YoY. Doanh thu trang sức bán sỉ còn tăng trưởng mạnh hơn (35%) khi thị trường thắt chặt các yêu cầu về kiểm soát nguồn gốc sản phẩm.

Tập đoàn Masan (mã MSN) ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực nhờ đà tăng trưởng hai chữ số của mảng tiêu dùng bán lẻ (bao gồm Masan Consumer, WinCommerce, Masan MEATLife và Phúc Long Heritage) và việc chuyển nhượng thành công H.C. Starck (HCS) cho Mitsubishi Materials.

Cụ thể, năm 2024, Masan đạt doanh thu 83.178 tỷ đồng, tăng 6% so với năm 2023; lợi nhuận sau thuế 4.272 tỷ đồng, gấp 2,3 lần; lãi ròng đạt 1.999 tỷ đồng, gấp 4,8 lần. Mức tăng trưởng lợi nhuận đến từ sự cải thiện biên lợi nhuận gộp và đóng góp lớn của doanh thu tài chính (hơn 4.000 tỷ đồng, tăn 68% so với cùng kỳ).

Theo Masan, WinCommerce và Masan MEATLife đã mang lại lợi nhuận trong năm 2024, đóng góp 993 tỷ đồng vào tổng lãi ròng. Riêng WinCommerce ghi nhận lợi nhuận sau thuế trước phân bổ cho cổ đông thiểu số 209 tỷ đồng trong quý 4/2024, là quý thứ hai liên tiếp có lợi nhuận dương. Tính đến tháng 12/2024, WinCommerce đang vận hành 3.828 cửa hàng Winmart/Winmart+.

Hai “kỳ phùng địch thủ” CTCP Đầu tư Thế giới Di động (mã MWG) và CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, mã FRT) cũng đều có sự phục hồi ấn tượng.

Năm 2024, MWG ghi nhận doanh thu thuần 134.341 tỷ đồng, tăng trưởng 14% YoY; lợi nhuận sau thuế 3.733 tỷ, gấp 22 lần so với mức nền thấp của cùng kỳ. Kết quả khả quan của Thế giới Di động chủ yếu đến từ việc tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận.

FPT Retail mang về 40.104 tỷ đồng doanh thu trong năm vừa qua, tăng 26% YoY; lợi nhuận trước thuế đạt 527 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần so với kế hoạch đặt ra và cải thiện mạnh so với năm 2023 thua lỗ gần 300 tỷ đồng.

Kết quả tích cực của MWG và FRT thể hiện sự hồi phục của mảng bán lẻ điện máy sau giai đoạn bị ảnh hưởng bởi hậu đại dịch Covid-19 khiến nhu cầu mua sắm các thiết bị không thiết yếu suy giảm mạnh. Tuy nhiên, quan trọng hơn là hai doanh nghiệp đã có hai hướng đi khác biệt để không còn “chạm” nhau, khiến đôi bên cùng tổn thất như thời kỳ lao vào “cuộc chiến giá rẻ” đầu năm 2023.

Cụ thể, MWG tập trung vào chuỗi bán lẻ thực phẩm Bách hoá Xanh. Năm 2024, chuỗi này đóng góp hơn 41.000 tỷ đồng doanh thu cho MWG, vượt chuỗi Thế giới di động, chiếm 30,6% tỷ trọng tổng doanh thu và tăng trưởng 30% YoY. Trong khi hai chuỗi điện máy được “dọn dẹp” thì MWG đã mở mới trở lại 72 cửa hàng Bách hoá Xanh trong năm vừa qua.

Đáng chú ý, Bách hoá Xanh đã có lãi ở cấp độ công ty sau hơn 2 năm tái cấu trúc toàn diện. Đây cũng là lần đầu tiên Bách hoá Xanh mang lại lợi nhuận cả năm cho MWG.

Về phần FPT Retail, doanh nghiệp tiếp tục tập trung cho chuỗi dược phẩm FPT Long Châu. Trong cơ cấu doanh thu của FRT năm 2024, FPT Long Châu đóng góp 25.320 tỷ đồng, tăng 59% YoY và chiếm tỷ trọng 63% tổng doanh thu toàn công ty.

Tại thời điểm cuối năm 2024, chuỗi nhà thuốc này có 1.943 cửa hàng, tăng 446 cửa hàng so với đầu năm. Năm vừa qua, FPT Long Châu còn tích cực mở rộng hệ thống tiêm chủng với việc mở mới 116 trung tâm, nâng tổng số lên 126.

Bước sang năm 2025, bán lẻ tiếp tục được kỳ vọng là ngành sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ, đi cùng sự phục hồi của nền kinh tế. Trong định hướng kinh doanh năm 2025, ban lãnh đạo MWG đặt mục tiêu doanh thu thuần hợp nhất 150.000 tỷ đồng, tăng 12% YoY; lợi nhuận sau thuế 4.850 tỷ đồng, tăng 30% YoY.

Trong đó, các chuỗi Thế giới di động và Điện máy Xanh vẫn là trụ cột đóng góp hơn 60% doanh thu và mang lại phần lớn lợi nhuận. Mục tiêu là tăng trưởng doanh thu trên 4.000 tỷ đồng và tiếp tục gia tăng thị phần trong bối cảnh nhu cầu thị trường chưa khởi sắc.

MWG xác định Bách hóa Xanh là động lực tăng trưởng chính trong năm 2025, đóng góp hơn 30% doanh thu và mang lại lợi nhuận đáng kể. Tăng trưởng doanh thu tối thiểu 7.000 tỷ đồng và mở rộng thị trường thông qua: Tăng trưởng doanh thu cửa hàng cũ bằng các giải pháp chuyên biệt cho từng nhóm cửa hàng đặc thù; mở mới 200-400 cửa hàng ở cả vùng đang kinh doanh và các tỉnh mới khu vực miền Trung...

Tập đoàn Masan cũng kỳ vọng lớn vào mảng bán lẻ bách hoá khi đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 cho WinCommerce từ 35.600 tỷ đồng - 36.900 tỷ đồng, tăng 8-14% YoY và đạt lợi nhuận sau thuế dương cả năm. Điều này sẽ được thúc đẩy bởi việc mở rộng mạng lưới cửa hàng, với kế hoạch mở mới 400-700 siêu thị mini trong năm 2025.

Năm nay, Masan đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất từ 80.000 tỷ đồng - 85.500 tỷ đồng, tăng từ 7-14% YoY; lợi nhuận sau thuế từ 4.875 tỷ đồng - 6.500 tỷ đồng, tăng từ 14-52% YoY.

MỚI

Nên đầu tư cổ phiếu của Thế giới di động hay FPT Retail?

Công ty chứng khoán đều lạc quan với cổ phiếu của hai ông lớn ngành bán lẻ là Thế giới di động hay FPT Retail.

MWG (CTCP Đầu tư Thế giới di động): Chờ bán.

MWG công bố kết quả kinh doanh cả năm 2024 với doanh thu thuần đạt 134.341 tỷ đồng (tăng 13,6% so với cùng kỳ) và LNST của cổ đông mẹ đạt 3.722 tỷ đồng (tăng 22,2 lần so với cùng kỳ).

Trong đó, tỉ trọng doanh thu mảng bán lẻ sản phẩm công nghệ và điện máy và mảng bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng duy trì ổn định, lần lượt đạt 66% và 30%.

TCBS đánh giá MWG sẽ duy trì đà tăng trưởng ấn tượng trong năm 2025 với chuỗi Bách Hoá Xanh là động lực tăng trưởng chính. Công ty dự kiến sẽ mở rộng chuỗi Bách Hoá Xanh thêm 200-400 cửa hàng trong năm 2025 tại khu vực miền Nam và miền Trung, đồng thời tập trung cải thiện hiệu quả kinh doanh của điểm bán.

Đối với chuỗi Thế giới di động và Điện máy xanh, MWG không có kế hoạch mở rộng hệ thống bản lẻ trong năm 2025 mà tập trung tăng trưởng doanh thu tại cửa hàng và xây dựng nền tảng mua sắm trực tuyến vượt trội.

TCBS khuyến nghị nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

FRT (CTCP Bán lẻ kỹ thuật số FPT – FPT Retail): Khả quan.

Trong quý IV/2024, FPT Retail ghi nhận doanh thu thuần tăng lên 11.400 tỷ đồng (32% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế đạt 169 tỷ đồng, phục hồi từ mức lỗ 97 tỷ đồng trong quý IV/2023, nhờ kết quả kinh doanh cải thiện của cả hai FPT Shop và Long Châu.

FPT Shop đã có lãi trong 2 quý liên tiếp. Doanh thu và lợi nhuận trước thuế trong quý IV/2024 lần lượt đạt 4.200 tỷ đồng (7% so với cùng kỳ) và 17.700 tỷ đồng (so với mức lỗ 88 tỷ đồng trong quý IV/2023).

Lợi nhuận của FPT Shop cải thiện trong nửa cuối năm 2024, nhờ những nỗ lực tối ưu hóa chi phí (đóng cửa 16% cửa hàng để giảm chi phí) và giảm bớt cạnh tranh từ đối thủ MWG.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận trước thuế của FPT Shop vẫn thấp do kinh doanh mảng điện thoại di động chiếm phần lớn, vốn đang phải đối mặt với cạnh tranh không chỉ từ các nhà bán lẻ vật lý (như MWG) mà còn từ các nhà bán lẻ thương mại điện tử.

Ngoài ra, nửa cuối năm thường là giai đoạn mùa cao điểm của FPT Shop, với doanh thu máy tính xách tay cao trong mùa tựu trường vào quý III và doanh thu tăng từ các dòng iPhone mới ra mắt (Tháng 9 – Tháng 10), điều này đã giải thích cho việc lợi nhuận cải thiện trong nửa cuối năm 2024.

Chuỗi nhà thuốc Long Châu ghi nhận kết quả tích cực nhờ mở rộng mạng lưới cửa hàng và biên lợi nhuận tăng khi các cửa hàng mở trước đó tiệm cận mức hoạt động ổn định.

Doanh thu và lợi nhuận trước thuế quý IV/2024 lần lượt đạt 7.300 tỷ đồng (53% so với cùng kỳ) và 151 tỷ đồng (so với mức lỗ 9 tỷ đồng trong quý IV/2023 do khoản thưởng bất thường cho nhân viên). Trong quý IV/2024, FRT đã mở mới 94 cửa hàng, chậm hơn quý III/2024 khi mở mới 143 cửa hàng. Lũy kế năm 2024, công ty đã mở mới 446 cửa hàng, vượt kế hoạch là 400 cửa hàng mới trong năm.

Doanh thu/cửa hàng duy trì ở mức khoảng 1,2 tỷ đồng, mặc dù công ty đã mở rộng thêm nhiều cửa hàng ở các tỉnh nông thôn, điều này cho thấy doanh thu tại các nhà thuốc ở đô thị đã tiếp tục tăng. Về kinh doanh vắc-xin, FRT đã mở mới 116 trung tâm vắc-xin trong năm 2024, thu về hơn 1 tỷ đồng doanh thu (chiếm 4% doanh thu của Long Châu).

Doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2024 lần lượt tăng lên 40.100 tỷ đồng (26% so với cùng kỳ) và 527 tỷ đồng (so với mức lỗ 294 tỷ đồng trong năm 2023). Kết quả này tốt hơn ước tính lợi nhuận trước thuế cả năm của SSI Research là 492 tỷ đồng.

Khuyến nghị mới nhất của SSI Research cho FRT là KHẢ QUAN. Với KQKD quý IV/2024 tốt hơn kỳ vọng, SSI nhận thấy tiềm năng tăng trưởng cho ước tính lợi nhuận năm 2025, và sẽ cập nhật định giá trong báo cáo sau.

MỚI

[VIDEO] Cổ phiếu FRT, đâu là giới hạn?

Số lượng cửa hàng Long Châu tối đa mà FPT Retail có thể đạt đến là bao nhiêu?

Có nên đầu tư cổ phiếu FRT?

Mời Anh/Chị xem video!

MỚI

FPT Retail (FRT): Lợi nhuận gần chạm đỉnh lịch sử, đón loạt yếu tố thuận lợi năm 2025

​​​​​​​Chuỗi bán lẻ thiết bị công nghệ FPT Shop đã ghi nhận quý thứ hai liên tiếp có lợi nhuận sau giai đoạn tái cấu trúc.

Hãng bán lẻ FPT Retail (mã cổ phiếu FRT) vừa cho biết lợi nhuận năm 2024 cao gấp 4 lần so với kế hoạch đề ra, tiệm cận mức cao kỷ lục hồi năm 2021.

Lợi nhuận quay về vùng đỉnh lịch sử

Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, mã cổ phiếu FRT - sàn HoSE) cho biết doanh thu cả năm 2024 đạt 40.104 tỷ đồng, tăng 26% so với năm 2023 và vượt kế hoạch năm. Trong đó, doanh thu online toàn công ty đạt 7.165 tỷ đồng, tăng 23% so với năm 2023.

Sau khi trừ đi các khoản chi phí phát sinh trong hoạt động kinh doanh, hãng bán lẻ này thu về 527 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, cải thiện mạnh so với mức lỗ lớn của năm 2024 và cao gấp 4 lần so với kế hoạch năm đã đề ra. Con số này cũng tiệm cận với mức lợi nhuận cao kỷ lục mà FPT Retail từng đạt được trong năm 2021.

Xét theo cơ cấu doanh thu, chuỗi bán lẻ thiết bị công nghệ FPT Shop đem về cho FPT Retail khoản doanh thu 15.126 tỷ đồng, giảm 7% so với năm 2023, chiếm 37,7% tổng doanh thu.

Đại diện FPT Retail cho biết, sau đợt tái cấu trúc toàn diện và cải thiện vận hành qua từng quý, kết quả kinh doanh có những bước tiến tích cực, FPT Shop đã ghi nhận quý thứ hai liên tiếp có lợi nhuận.

Riêng quý 4/2024, doanh thu bình quân mỗi cửa hàng FPT Shop đạt 2,2 tỷ đồng/tháng, mức cao nhất kể từ đầu năm. Tổng số nhân viên là 3.850 người vào cuối năm, giảm 860 người so với đầu năm.

Đáng chú ý, sau giai đoạn thử nghiệm chuyển đổi mô hình cửa hàng thông thường sang cửa hàng điện máy với nhiều điểm đổi mới trong quý 3 - 4/2024, chuỗi bán lẻ điện máy FPT Shop Điện Máy đã được FPT Retail mở rộng quy mô, đạt 54 cửa hàng trên cả nước.

Việc mở rộng sang ngành hàng điện máy được kỳ vọng sẽ tạo ra động lực tăng trưởng mới cho chuỗi FPT Shop trong bối cảnh ngành hàng thiết bị điện tử công nghệ đang đến giai đoạn bão hoà và đối mặt sự cạnh tranh khốc liệt.

FPT Retail cho biết đang hợp tác với 30 thương hiệu điện máy, gia dụng uy tín hàng đầu thế giới như Samsung, LG, Toshiba, Xiaomi, Daikin, Sharp,..., giúp danh mục sản phẩm của FPT Shop Điện Máy lên đến 200 sản phẩm.

Trong khi đó, chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu ghi nhận mức tăng trưởng lên tới 59% trong năm 2024, đem về cho FPT Retail khoản doanh thu 25.320 tỷ đồng, tương đương 63% tổng doanh thu hợp nhất.

Chuỗi FPT Long Châu hiện có phạm vi phủ sóng tốt nhất trong số các chuỗi bán lẻ dược phẩm hiện đại tại Việt Nam.

FPT Retail cho biết FPT Long Châu đang tiếp tục duy trì vị thế hàng đầu về quy mô và hiệu quả hoạt động trong số các chuỗi bán lẻ dược phẩm hiện đại. Doanh thu trung bình mỗi nhà thuốc FPT Long Châu hàng tháng vẫn ổn định ở mức khoảng 1,2 tỷ đồng, trong bối cảnh các nhà thuốc mở mới năm 2024 có quy mô nhỏ hơn so với các nhà thuốc hiện hữu.

Hệ thống trung tâm tiêm chủng FPT Long Châu cũng được mở rộng với 126 trung tâm trải khắp 54 tỉnh thành, tăng 116 trung tâm so với đầu năm 2024. Trong quý 4/2024, Long Châu là một trong những trung tâm tiêm chủng tiên phong cung cấp các loại vaccine mới tại thị trường Việt Nam, đại diện FPT Retail chia sẻ.

Tính đến cuối năm 2024, tổng số nhân viên của FPT Long Châu là khoảng 17.700 người, đa số là dược sĩ, y tá và bác sĩ. Con số này tăng hơn 4.600 nhân viên so với thời điểm đầu năm.

Về mạng lưới cửa hàng, kết thúc năm 2024, FPT Retail sở hữu hệ thống 2.703 cửa hàng trên cả nước. Trong đó, FPT Long Châu mở rộng với 1.943 nhà thuốc, tăng 446 nhà thuốc so với thời điểm đầu năm. FPT Shop giảm 121 điểm bán còn 634 cửa hàng.

Nhiều yếu tố thuận lợi trong năm 2025

Bước sang năm 2025, Chứng khoán MB (MBS) nhận định, trong lĩnh vực bán lẻ thiết bị điện tử công nghệ, các doanh nghiệp như FPT Retail sẽ không còn chịu quá nhiều áp lực trong việc tái cấu trúc chuỗi, giảm các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả. Thay vào đó, các doanh nghiệp sẽ tập trung triển khai chương trình kích cầu trong bối cảnh tiêu dùng được dự báo sẽ quay trở lại mức bình thường trước đại dịch COVID-19.

“Trong giai đoạn 2025 - 2026, khi sự phục hồi của nền kinh tế tốt hơn đến từ sự lan tỏa mạnh mẽ ở khu vực sản xuất, tác động tích cực đến nhu cầu tiêu dùng sẽ thúc dẩy tăng trưởng doanh thu ở các chuỗi bán lẻ ở mức hai chữ số. Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm điện tử tiêu dùng, hàng không thiết yếu sẽ bắt đầu khởi sắc kể từ năm 2025 và phục hồi tốt hơn trong giai đoạn tiếp theo”, Chứng khoán MB đánh giá.

Diễn biến giá và khối lượng giao dịch cổ phiếu FRT của FPT Retail từ đầu năm 2024 đến nay.

Về chiến lược mở rộng, Chứng khoán MB cho rằng trong bối cảnh thị trường bán lẻ điện tử tiêu dùng tại Việt Nam hiện đã đến điểm bão hòa và thương mại điện tử phát triển nhanh, FPT Retail nhiều khả năng không mở rộng mạnh trở lại các cửa hàng vật lý FPT Shop nhằm tối ưu hóa chi phí và hỗ trợ phục hồi lợi nhuận. Điều này cũng phản ánh sự điều chỉnh cần thiết trước sự thay đổi trong hành vi người tiêu dùng.

Trong mảng dược phẩm, tỷ lệ bao phủ của mô hình bán lẻ hiện đại tại Việt Nam vẫn còn rất thấp (dưới 10%), theo hãng nghiên cứu thị trường Euromonitor. Trong khi đó, các chuỗi như An Khang, Pharmacity,.., đang phải tái cấu trúc, mở ra dư địa tăng trưởng lớn cho chuỗi FPT Long Châu trong thời gian tới.

Chứng khoán Maybank đánh giá chuỗi FPT Long Châu hiện có phạm vi phủ sóng tốt nhất tại Việt Nam với sự hiện diện khá rộng khắp trên toàn quốc. Bên cạnh đó, chuỗi này đang sở hữu 03 lợi thế đáng lưu ý, gồm 80% danh mục thuốc của chuỗi đang có giá bán cạnh tranh hơn so với các đối thủ; danh mục thuốc kê đơn rộng rãi, đáp ứng nhu cầu người tiêu dùng; và sức mạnh trong việc tận dụng công nghệ trong quản lý kho và dịch vụ khách hàng.