Lãi quý 4 giảm mạnh, GEG chỉ thực hiện được 34% kế hoạch năm

MỚI

Nhận định thị trường ngày 4/2: Vn-Index biến số "FPT"

Chiến lược T+ săn điểm nổ.

MỚI

Lãi quý 4 giảm mạnh, GEG chỉ thực hiện được 34% kế hoạch năm

Giá vốn tăng cùng các chi phí tài chính neo cao kéo lợi nhuận quý 4/2024 của CTCP Điện Gia Lai (GEC, HOSE: GEG) đi xuống. Lũy kế cả năm, Doanh nghiệp chỉ thực hiện được 34% kế hoạch được ĐHĐCĐ thông qua.

Các chỉ tiêu kinh doanh của GEG trong quý 4 và cả năm 2024

Nguồn: VietstockFinance

Trong quý 4, GEG đạt 555 tỷ đồng doanh thu, giảm nhẹ so với cùng kỳ, hầu hết là doanh thu bán điện. Ngược lại, giá vốn tăng 11%, dẫn đến lãi gộp còn 206 tỷ đồng, thấp hơn cùng kỳ 19%.

Doanh thu tài chính trong kỳ rơi mạnh tới 85%, còn 9.3 tỷ đồng. Trong khi đó, chi phí tài chính dù giảm khá mạnh (31%) nhưng vẫn neo cao, ghi nhận 156 tỷ đồng. Các chỉ tiêu này gây ảnh hưởng lớn đến kết quả sau cùng, GEG chỉ lãi ròng 31 tỷ đồng, thấp hơn cùng kỳ 39%.

Doanh nghiệp cho biết doanh thu từ Nhà máy điện gió Tân Phú Đông 1 (100 Mw) đi vào vận hành từ giữa năm 2023 đang ghi nhận theo giá bán điện tạm thời của Bộ Công Thương (bằng 50% giá trần của khung giá phát điện Nhà máy điện gió trên biển). Đối với doanh thu tài chính, quý 4/2024 không còn ghi nhận khoản lợi nhuận từ chuyển nhượng cổ phần, dẫn đến lợi nhuận rơi mạnh.

Lũy kế 12 tháng, GEG đạt hơn 2.3 ngàn tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 7%; lãi ròng 115 tỷ đồng, giảm 16% so với năm trước. Doanh nghiệp thực hiện được 75% mục tiêu doanh thu và 34% kế hoạch lãi sau thuế được thông qua tại ĐHĐCĐ 2024.

Nguồn: VietstockFinance

Tại cuối quý 4, tổng tài sản của GEG đạt hơn 15 ngàn tỷ đồng, giảm 6% so với đầu năm. Trong đó, chỉ gần 1.4 ngàn tỷ đồng là tài sản ngắn hạn, giảm 5%. Lượng tiền mặt và tiền gửi còn 403 tỷ đồng, giảm 13%. Phải thu ngắn hạn của khách hàng còn 415 tỷ đồng, giảm 12%, phần lớn là khoản phải thu từ Công ty Mua Bán điện thuộc EVN. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang giảm 25%, còn 268 tỷ đồng, chủ yếu nhờ giảm ở dự án điện mặt trời Đức Huệ 2 - Long An, và không còn ghi nhận chi phí tại dự án điện gió Salavan Lào cùng dự án Điện mặt trời mái nhà TTCIZ.

Bên nguồn vốn, nợ ngắn hạn giảm mạnh còn 785 tỷ đồng, chia hơn 2 lần so với đầu năm, chủ yếu nhờ giảm được nợ vay ngắn hạn (còn 597 tỷ đồng, giảm 58%). Trong đó, bao gồm giảm được nợ từ các khoản vay ngân hàng, và giải quyết nợ trái phiếu từ các lô mã GEGB2124002 (đầu năm 521 tỷ đồng) và GEGB2124003 (đầu năm 300 tỷ đồng). Các lô này được cơ cấu một phần, sau khi GEG huy động trái phiếu trong năm 2024 để đảo nợ.

Nợ vay dài hạn cuối kỳ đạt gần 8.6 ngàn tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm, phần lớn là nợ từ Vietcombank (hơn 7.3 ngàn tỷ đồng). Các chỉ số thanh toán hiện hành và thanh toán nhanh đều trên 1 lần, cho thấy GEG chưa gặp rủi ro trong việc thanh toán các khoản nợ tới hạn.

MỚI

Nhận định thị trường đầu phiên giao dịch 09/01/2025!

1. Thị trường chung:- Thị trường toàn phiên di chuyển trong xu thế giảm điểm song không có áp lực bán tháo, thanh khoản thấp. Những thời điểm rung lắc sau 14h cho thấy lực Cầu sẵn sàng tham gia mạnh hơn khi giá chiết khấu nhiều, chứng tỏ có lực Mua chờ đợi giá tốt mới tham gia.

- Sau 01 phiên hứng khởi thì thị trường tiếp tục rơi vào trạng thái ảm đạm, chán nản và CP quay trở lại giảm điểm. Chỉ có vài nhóm ngách như Dược phẩm, Điện lực vẫn có sức mạnh tốt hơn so với thị trường chung.

- VNINDEX vẫn di chuyển trong kênh giá dốc xuống và ở vùng cân bằng quanh 1240 thể hiện sự chưa rõ ràng về xu hướng trong ngắn hạn.

2. Xu hướng thị trường:

- Trong trung và dài hạn: vùng 1180-1200 đang là vùng hỗ trợ trung hạn của thị trường. Thị trường đang trong giai đoạn tích lũy với xu hướng sideway up trong trung và dài hạn khi chưa thủng qua 1170 và chưa break qua 1300.

- Trong ngắn hạn: VNINDEX đi ngang quanh 1240-1260 với đan xen các phiên tăng giảm, song thanh khoản ngày càng thấp cho thấy NĐT đứng ngoài quan sát diễn biến nhiều hơn, đặc biệt thời gian cận Tết dòng tiền rút ra dần.

3. Nhận định & Hành động của NĐT:

- Nhận định tổng quan: thị trường đang khá yếu khi các chỉ báo đều dưới mức trung bình, song xu hướng trong ngắn hạn là chưa rõ ràng, dòng tiền đang quan sát chờ tín hiệu mới, ở vùng hỗ trợ quanh 1240 lực Mua vẫn tốt giúp thị trường tạm thời không bị phá vỡ vùng này là dấu hiệu tích cực hiện tại.

- Hành động cho NĐT: duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức trung bình quanh 50% cổ phiếu + 50% tiền mặt sẽ là hợp lý thời điểm hiện tại. Nếu ai tỷ trọng cao canh những nhịp bull để hạ bớt.

+ Nếu VNINDEX đóng tuần thủng 1240 thì nên hạ tỷ trọng xuống thấp nhất có thể, dưới 30% cổ phiếu vì có thể còn điều chỉnh sâu hơn.

+ NĐT trung dài hạn có thể canh rải mua gom ở những thời điểm quanh 1240 cho năm 2025 vẫn là chiến thuật phù hợp, tập trung các nhóm Ngân hàng, BĐS, Chứng khoán, Đầu tư công, Khu công nghiệp, Hóa chất và Điện.

+ NĐT lướt sóng ngắn hạn: hạn chế giao dịch thời điểm chưa có xu hướng trong ngắn hạn.

4. Nhóm ngành, cổ phiếu quan tâm: Theo dõi thêm diễn biến thị trường

MỚI

Ý tưởng đầu tư 2025 (phần 7): REE - Những rủi ro trước mắt nên chọn nơi trú ẩn

I. Rủi ro gì trước mắt?

- H1/2025 sẽ là giai đoạn căng thẳng nhất về tỷ giá khi ở thời điểm hiện tại là đầu năm 2025 thì tỷ giá thống kê trong năm 2024 đã mất giá hơn 5%, con số này vượt qua mục tiêu kế hoạch của chính phủ là 4.5% thì sang năm 2025 dư địa mất giá của tỷ giá thì sẽ giảm đi nên SBV sẽ khá đau đầu ở giai đoạn này.

- Từ đầu năm đến hiện tại SBV đã bán ra hơn 8,3 tỷ USD để điều tiết tỷ giá và chỉ còn khoảng 2.5 tháng nhập khẩu (thường sẽ để target sẽ là 3 tháng nhập khẩu) cho thấy dư địa cho đầu năm 2025 sẽ là ít

- Trump lên sẽ đưa ra góc nhìn về việc làm cho nước Mỹ mạnh lên trở lại, từ đó thì có thể sức mạnh đồng USD sẽ mạnh lên và đó cũng là 1 phần nữa là gây nên áp lực tỷ giá cho các nước khác

==> Theo quan điểm của Hiếu thì giai đoạn H1/2025 với tỷ giá thì còn khá là sương mù và dằn co nên thị trường chứng khoán sẽ chưa được khởi sắc nếu dòng vốn ngoài còn rút ròng từ câu chuyện tỷ giá nên với Hiếu thì giai đoạn H1/2025 sẽ tìm nơi trú ẩn và tập trung vào cổ phiếu Beta thấp.

II. Luận điểm đầu tư REE

1. Beta thấp và an toàn

REE là 1 doanh nghiệp làm trong lĩnh vực về năng lượng nên ngành này cũng không quá biến động và biến động thị giá của doanh nghiệp ngày so với thị trường cũng ở mức ổn định với beta < 1.

2. Thủy Điện Sẽ Trở Lại Đường Đua

Theo các dự báo thời tiết, La Niña dự kiến sẽ có khả năng lớn xuất hiện vào các tháng cuối năm 2024, mang lại lượng mưa cao hơn trung bình tại Việt Nam. Điều này sẽ giúp các đập thủy điện của REE hoạt động với công suất tối đa, tăng cường sản lượng điện. Với công suất hiện tại khoảng 10,5 triệu MW, Hiếu kỳ vọng rằng sản lượng thủy điện của REE có thể tăng lên đến hơn 11 triệu MW vào cuối năm 2024.

Thủy điện không chỉ là nguồn cung điện quan trọng mà còn giúp giảm chi phí sản xuất điện, từ đó cải thiện biên lợi nhuận của REE. Với mức giá điện cạnh tranh và khả năng phát triển bền vững, mảng thủy điện hứa hẹn sẽ là yếu tố quan trọng giúp REE bứt phá trong 6 tháng cuối năm.

3. Bất Động Sản Sẽ Góp Phần Hồi Phục

Ngoài thủy điện, mảng bất động sản của REE cũng đang có triển vọng tích cực. Trong năm 2024, REE đã đưa vào hoạt động tòa nhà văn phòng Etown 6 tại đường Cộng Hòa, với diện tích cho thuê 36.000 m². Đây là một phần trong chiến lược mở rộng của REE trong lĩnh vực cho thuê bất động sản, với mục tiêu tăng trưởng diện tích mặt sàn lên khoảng 20% so với năm trước.

Không chỉ mở rộng diện tích, giá thuê văn phòng cũng đang có xu hướng tăng trưởng mạnh. Hiếu đã theo dõi báo cáo thường niên của REE và nhận thấy rằng giá thuê đã tăng khoảng 30% so với cùng kỳ, đạt từ 25 đến 30 USD/m²/tháng. Điều này cho thấy mảng bất động sản của REE không chỉ tăng trưởng về quy mô mà còn nâng cao được giá trị.

III. Định Giá Và Tiềm Năng Tăng Trưởng Của REE

Về mặt định giá, cổ phiếu REE hiện có vốn hóa thị trường khoảng 31.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, khi xem xét tài sản thực của công ty, Hiếu nhận thấy tổng tài sản của REE lên đến 34.741 tỷ đồng, cho thấy tiềm năng tăng giá của cổ phiếu.

Theo kế hoạch kinh doanh năm 2024, REE dự kiến sẽ đạt doanh thu khoảng 10.500 tỷ đồng, trong đó mảng năng lượng chiếm khoảng 50%. Lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 2.700 tỷ đồng. Với mức P/E trung bình của ngành, Team định giá cổ phiếu REE ở mức khoảng 70.000 – 72.000 đồng/cổ phiếu, mang lại tiềm năng tăng trưởng từ 10 - 15% so với giá hiện tại.

MỚI

Nhận định thị trường đầu phiên 31/12/2024!

1. Thị trường chung:- Thị trường phiên sáng đi ngang biên hẹp và cạn thanh khoản, phiên chiều xuất hiện rung lắc mạnh hơn và thanh khoản gia tăng. Về đến quanh vùng MA10 ở 1265-1267 xuất hiện lực Cầu rõ ràng hơn giúp thị trường hồi phục trở lại.

- Phiên ATC có hành động kéo một số CP ngân hàng (HDB, STB, CTG) có thể là hành động kéo để chốt NAV 2024 của một số quỹ đã giúp thị trường cân bằng hơn và hồi phục trở lại.

- Số mã giảm điểm chiếm ưu thế, thị trường tiếp tục rung lắc và phân hóa rõ rệt. Trong phiên không có nhóm ngành dẫn dắt, thị trường giao dịch trong xu hướng tích lũy sau các phiên tăng mạnh vẫn là tín hiệu tốt.

2. Xu hướng thị trường:

- Trong trung và dài hạn: vùng 1180-1200 đang là vùng hỗ trợ trung hạn của thị trường. Thị trường đang trong giai đoạn tích lũy với xu hướng sideway up trong trung và dài hạn khi chưa thủng qua 1170 và chưa break qua 1300.

- Trong ngắn hạn: Hỗ trợ ngắn hạn ở quanh 1255 - 1260 khá vững, về đến đây đã liên tục hồi phục và bật mạnh trở lại. VNINDEX tiếp tục tích lũy sau mỗi nhịp tăng điểm mạnh nhằm rũ bỏ các NĐT yếu, NĐT lướt sóng ngắn trên thị trường bằng các phiên rung lắc song vẫn giữ được xu hướng tăng khi giá vẫn nằm trên các đường MA, các đường MA vẫn hướng lên.

3. Nhận định & Hành động của NĐT:

- Nhận định tổng quan: thị trường cho thấy vùng hỗ trợ 1255-1260 rất chắc chắn khó bị xuyên thủng. NĐT nên canh các thời điểm rung lắc để mua cổ phiếu full tài khoản (không dùng margin) và yên tâm nắm giữ chờ tiến lên vùng 1300. Nên tập trung vào các nhóm CP, các CP được dòng tiền tham gia mạnh mẽ thời gian qua, hạn chế ra vào liên tục với các nhóm mới, vì dòng tiền chỉ chạy qua 1-2 phiên rồi sẽ lại quay lại các nhóm ngành khỏe.

- Hành động cho NĐT: Ưu tiên tiếp tục nắm giữ danh mục với CP mạnh và duy trì được đà tăng giá (vẫn đang nằm trên MA20 ngày), loại bỏ CP yếu, CP gãy nền hỗ trợ, CP thủng sâu dưới MA20 ngày. Không sử dụng margin lúc này vì thị trường vẫn giai đoạn sideway up với xu hướng tích lũy.

4. Nhóm ngành, cổ phiếu quan tâm: KCN, Công nghệ, Vận tải cảng biển, Ngân hàng, Chứng khoán, Hóa chất, Xuất khẩu và Điện năng.

MỚI

Phân tích cổ phiếu GEG

Hôm nay, chúng ta sẽ cùng nhau phân tích sâu hơn về cổ phiếu GEG của CTCP Điện Gia Lai, dựa trên báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2024 và các thông tin liên quan. Với vai trò là một nhà tư vấn chứng khoán, tôi sẽ đưa ra những nhận định khách quan và chi tiết để hỗ trợ các bạn đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.

1. Nhìn nhận bức tranh tổng quan:

Kết quả kinh doanh quý III/2024: GEG ghi nhận doanh thu giảm 4% so với cùng kỳ năm trước nhưng tăng 11,4% so với quý trước, đạt 543 tỷ đồng. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là lợi nhuận sau thuế lại âm 47,8 tỷ đồng, đánh dấu quý đầu tiên công ty báo lỗ. Đây là một tín hiệu không mấy tích cực, đòi hỏi chúng ta cần phải phân tích kỹ hơn về nguyên nhân.

Động lực tăng trưởng chính: Mảng điện gió tiếp tục là trụ cột doanh thu của GEG, nhưng lại ghi nhận sự sụt giảm 10% so với cùng kỳ năm trước và 21% so với quý trước. Điều này cho thấy mảng điện gió đang gặp một số khó khăn nhất định trong quý III.

9 tháng đầu năm 2024: Mặc dù quý III không mấy khả quan, lũy kế 9 tháng đầu năm GEG vẫn có sự tăng trưởng đáng kể với sản lượng điện đạt 1,01 tỷ kWh, tăng 16,5% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ điện gió, đặc biệt là nhờ dự án Tân Phú Đông đi vào hoạt động, và tốc độ gió tốt hơn trong quý I. Mảng thủy điện cũng ghi nhận kết quả tích cực nhờ thời tiết thuận lợi.

2. Phân tích chi tiết các yếu tố ảnh hưởng:

Điểm yếu:

Lỗ quý III: Đây là một dấu hiệu đáng lo ngại, cho thấy GEG có thể đang phải đối mặt với các vấn đề về chi phí, giá bán điện hoặc các yếu tố bất lợi khác trong quý này. Chúng ta cần theo dõi sát sao các quý tiếp theo để đánh giá liệu đây chỉ là diễn biến nhất thời hay là dấu hiệu của một xu hướng suy giảm.

Sụt giảm doanh thu điện gió: Việc doanh thu mảng điện gió giảm so với cả cùng kỳ và quý trước cho thấy sự bất ổn trong hoạt động của mảng này. Cần phải tìm hiểu rõ nguyên nhân (ví dụ: yếu tố thời tiết, bảo trì thiết bị, giá bán điện) để có cái nhìn đầy đủ hơn.

Điểm mạnh:

Tăng trưởng sản lượng điện: Tổng sản lượng điện tăng 16,5% trong 9 tháng đầu năm là một tín hiệu tích cực, cho thấy tiềm năng tăng trưởng của GEG.

Đóng góp từ điện gió và thủy điện: Sự tăng trưởng của sản lượng điện gió nhờ dự án mới và thủy điện nhờ thời tiết thuận lợi là những điểm sáng của GEG.

Chính sách hỗ trợ ngành: Việc EVN đề xuất khung giá phát điện mới cho điện gió, với mức giá cho dự án gần bờ cao hơn 4,12% so với dự án chuyển tiếp, là một tín hiệu tích cực cho GEG trong tương lai. Khung giá mới này sẽ giúp thúc đẩy quá trình đàm phán giá cho các dự án năng lượng tái tạo (NLTT) của GEG.

3. Đánh giá rủi ro:

Rủi ro về giá điện: Giá điện là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của GEG. Việc giá điện không ổn định hoặc không được điều chỉnh kịp thời có thể ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh của công ty.

Rủi ro thời tiết: Sản lượng điện gió và thủy điện phụ thuộc nhiều vào yếu tố thời tiết. Những biến động bất thường có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các nhà máy.

Rủi ro về pháp lý: Các chính sách và quy định liên quan đến ngành điện có thể thay đổi, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của GEG.

4. Khuyến nghị:

Dựa trên phân tích trên, chúng tôi nhận thấy:

Tiềm năng: GEG vẫn có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn nhờ xu hướng phát triển của ngành NLTT và lợi thế từ các dự án điện gió và thủy điện.

Rủi ro: Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần lưu ý đến những rủi ro tiềm ẩn, đặc biệt là sự sụt giảm lợi nhuận trong quý III/2024 và sự bất ổn trong doanh thu mảng điện gió.

Giá mục tiêu: Chúng tôi đồng ý với mức giá mục tiêu 14.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn 26,5% so với giá tại ngày 18/12/2024. Mức giá này có thể đạt được nếu GEG cải thiện được kết quả kinh doanh và tận dụng tốt các chính sách hỗ trợ ngành.

Khuyến nghị: Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư cân nhắc MUA cổ phiếu GEG, tuy nhiên cần theo dõi sát sao tình hình kinh doanh của công ty trong các quý tiếp theo. Các nhà đầu tư nên phân bổ vốn hợp lý và chấp nhận mức độ rủi ro phù hợp.

5. Kết luận:

GEG là một cổ phiếu tiềm năng trong ngành NLTT, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro nhất định. Các nhà đầu tư cần có cái nhìn toàn diện và cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi và cập nhật thông tin mới nhất về GEG để hỗ trợ các bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt nhất.

Lưu ý: Đây chỉ là phân tích và khuyến nghị mang tính chất tham khảo. Quyết định đầu tư cuối cùng vẫn thuộc về các nhà đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này.

Chúc các bạn đầu tư thành công!