Phiên cuối tuần 14/3, cần tham khảo mã nào?

MỚI

Cổ phiếu DDV (DAP-VINACHEM): Giá đã tăng, nhưng tiềm năng còn lớn

DDV là doanh nghiệp hiếm hoi trong ngành phân bón-hóa chất đã ghi nhận được mức phục hồi tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2024 qua đó trở thành động lực giúp thị giá cổ phiếu tăng hơn 100%. Quan trọng hơn động lực tăng trưởng lợi nhuận cao này đến từ điều kiện kinh doanh thuận lợi chứ ko phải yếu tố đột biến, bất thường.

Đối với năm 2025, O2F nhận thấy DDV vẫn còn nhiều động lực tăng trưởng lợi nhuận ở phía trước, bao gồm yếu tố về môi trường kinh doanh còn thuận lợi cả ở đầu vào lẫn đầu ra, đến các yếu tố phi kinh doanh như hết khấu hao phần máy móc thiết bị,…

Sự tăng trưởng về lợi nhuận sẽ giúp mức định giá cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn và qua đó trở thành kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ cho triển vọng giá cổ phiếu trên thị trường

Chi tiết, mời các anh chị đến với bài phân tích, đánh giá chi tiết sau đây:

MỚI

Tiền đang "mở hội" ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, tiệc khi nào tàn?

Dòng tiền có xu hướng chảy vào nhóm vốn hóa vừa và nhỏ trong một tháng gần đây, theo thống kê của VnEconomy.

Trong một tháng gần đây, thanh khoản trên thị trường chứng khoán đã tăng mạnh. Chỉ trên sàn HOSE, khối lượng giao dịch trung bình mỗi phiên đã đạt 14.000 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với con số trung bình mỗi phiên là 11.000 tỷ đồng trong tháng trước đó. Nhóm VN30 có giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên đạt 4.800 tỷ đồng, VN-Midcap ghi nhận giá trị giao dịch mạnh mẽ với 5.000 tỷ đồng, trong khi VN-Smallcap cũng tăng đáng kể lên 2.350 tỷ đồng.

Năm 2024 chứng kiến sự chú ý của các nhóm cổ phiếu với vốn hóa lớn thu hút dòng tiền, trong khi những nhóm vốn hóa nhỏ và vừa ghi nhận sự chuyển mình của các nhà đầu tư. Chúng thích hợp với tăng trưởng ngành công nghiệp. Theo thống kê của Chứng khoán Rồng Việt, năm 2024 là lần đầu tiên trong 5 năm qua, hiệu suất của nhóm vốn hóa vừa và nhỏ tăng ít hơn so với thị trường chung. Các cổ phiếu công nghệ thông tin, logistics, cao su và một số ngành khác được kỳ vọng hưởng lợi từ việc này.

Dòng tiền được kỳ vọng sẽ chuyển hướng vào nhóm xây dựng vật liệu, dịch vụ công nghiệp, bất động sản và phân bón. Đặc biệt, hỗ trợ thị trường bất động sản trong 2 năm trở lại đây dự kiến sẽ thúc đẩy doanh nghiệp thể hiện lợi nhuận tốt. Các doanh nghiệp trong nhóm VN-Smallcap và VN-Midcap như NTL, AGG, VPH cũng đã đóng góp vào sự phát triển của thị trường.

Nhận định về triển vọng các nhóm trong thời gian tới, theo VDSC, kỳ vọng dòng tiền sẽ tiếp tục quay vào nhóm Xây dựng vật liệu, Hàng dịch vụ công nghiệp, Bất động sản và phân bón hóa chất, Chứng khoán.

Đặc biệt, dòng tiền sẽ quay trở lại nhóm Bất động sản nhờ hàng loạt chính sách hỗ trợ thị trường bất động sản trong 2 năm trở lại đây sẽ thúc đẩy kết quả kinh doanh. Các doanh nghiệp là điểm sáng đóng góp vào tăng trưởng của Vn-Smallcap khi ghi nhận mức lợi nhuận tăng trưởng như NTL, AGG, VPH, đại diện nhóm VnMidcap có TCH.

Với nhóm phân bón, ngành phân bón cho thấy hiệu suất giao dịch vượt trội so với nhóm Mid và Small gần như xuyên suốt cả năm 2024. Việc Luật thuế VAT sớm có hiệu lực từ đầu tháng 7/2025 và giá bán một số loại phân bón đang tăng sẽ hỗ trợ dòng tiền tiếp tục quay lại nhóm này.

Theo đó, Luật VAT cho phép các nhà sản xuất phân bón trong nước khấu trừ thuế VAT đầu vào giúp giảm 1,5-3% chi phí sản xuất năm 2025 và 3-6% chi phí sản xuất năm 2026. Các doanh nghiệp sản xuất phân từ nguồn nguyên liệu từ khí đốt, than và quặng như DPM, DCM và DDV sẽ được hưởng lợi nhất từ luật thuế này.

Ngoài ra, nhu cầu phân bón dự báo ổn định nhờ chu kỳ La Nina quay trở lại. Diện tích gieo trồng dự kiến tăng trở lại 339 nghìn ha trong vụ hè thu năm 2025 thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ phân bón. Hơn nữa, Trung Quốc nước xuất khẩu phân bón lớn có thể thắt chặt xuất khẩu Phosphate từ tháng 12/2024 đến tháng 4/2025 sẽ hỗ trợ giá phân bón DAP.

Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp phân bón trong nước được kỳ vọng hưởng lợi. DDV với nguồn cun g Phosphate giá rr từ công ty Apatit Việt Nam và lượng lớn đá Phosphate nhập khẩu trong tháng 11 sẽ hưởng lợi từ tăng giá phân DAP. Ngoài ra, DCM và DPM cũng có thể ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực nhờ thuế VAT.

"Nhìn chung, cơ hội dành cho nhóm vốn hóa vừa và nhỏ vẫn hiện hữu", VDSC nhấn mạnh.

MỚI

Điểm nhấn đầu tư ở HHV, DDV và MBB là gì?

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị mua HHV do động lượng tăng trưởng từ lượng backlog hơn 2,500 tỷ đồng ghi nhận vào cuối năm 2024; mua DDV do kỳ vọng giá DAP bình quân 2025 tăng so với năm trước; mua MBB do tăng trưởng lợi nhuận được kỳ vọng duy trì ở mức 10-15% trong giai đoạn 2024-2026.

Mua HHV với giá mục tiêu 16,000 đồng/cp

CTCK ACB (ACBS) cho biết CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HOSE: HHV) công bố kết quả kinh doanh quý 4/2024 với doanh thu đạt 1,010 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ) và lãi ròng đạt 95.5 tỷ đồng (tăng 86%). Cả năm 2024, HHV đạt doanh thu 3,308 tỷ đồng (tăng 23% so với năm trước) và lãi ròng đạt 405 tỷ đồng (tăng 22%), hoàn thành 114% kế hoạch năm. Đóng góp chính vào sự tăng trưởng của HHV đến từ 2 mảng kinh doanh chính là thu phí BOT và xây lắp.

Trong đó, mảng BOT có doanh thu 2024 đạt 1,913 tỷ đồng (tăng 22%) nhờ tăng trưởng lưu lượng xe qua các trạm thu phí (tăng từ 7% đến 28% tuỳ từng trạm) và tăng giá thu phí sử dụng dịch vụ đường bộ theo kế hoạch tài chính. Trong quý 4/2024, HHV đã nhận chuyển nhượng toàn bộ 38% cổ phần của Tập đoàn Đèo Cả tại CTCP Cao tốc Cam Lâm - Vĩnh Hảo.

Còn mảng xây lắp ghi nhận doanh thu đạt 1,151 tỷ đồng (tăng 10%) nhờ tiến độ thi công được đẩy nhanh tại các dự án trọng điểm như Quảng Ngãi – Hoài Nhơn, Cam Lâm – Vĩnh Hảo, đường nối cảng Liên Chiểu, đường ven biển Bình Định.

Biên lợi nhuận gộp trong năm 2024 của HHV duy trì ổn định quanh mức 40%, tương đương với năm 2023. Cụ thể, mảng BOT có sự cải thiện, tăng từ 61.8% lên 65.5% nhờ vào lưu lượng xe và phí thu tăng tại các trạm. Mảng xây lắp ghi nhận sự sụt giảm biên lợi nhuận gộp từ 9.8% về 6.5% do các dự án của HHV thực hiện trong năm 2024 là các dự án được chỉ định thầu và kỹ thuật thi công ít phức tạp nên biên lợi nhuận thấp hơn cùng kỳ.

Giá trị backlog ghi nhận đến cuối 2024 của HHV là hơn 2,500 tỷ đồng, gấp gần 2.5 lần so với doanh thu mảng xây lắp năm 2024. Đây là cơ sở để công ty tiếp tục ghi nhận tăng trưởng trong giai đoạn 2025-2026 khi các dự án bước vào giai đoạn hoàn thành. Năm 2025, HHV đặt mục hoàn thành dự án Quảng Ngãi – Hoài Nhơn vào cuối năm và tập trung đẩy mạnh triển khai dự án Đồng Đăng – Trà Lĩnh. Trong quý 4/2024, HHV đã thông qua việc gia tăng tỷ lệ sở hữu tại dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh từ 15% lên 40%.

ACBS dự phóng năm 2025 HHV có doanh thu ước đạt gần 3,792 tỷ đồng (tăng 14.6% so với năm 2024) và lãi sau thuế đạt hơn 420 tỷ đồng (tăng 9.9%).

Theo đó, CTCK này đưa ra khuyến nghị mua HHV với giá mục tiêu cuối năm 2025 là 16,000 đồng/cp.

Mua DDV với giá mục tiêu 22,900 đồng/cp

CTCK BSC dự phóng doanh thu và lãi ròng năm 2025 của CTCP DAP - VINACHEM (UPCoM: DDV) đạt 3,414 tỷ đồng và 214 tỷ đồng, lần lượt tăng 1% và 27% so với năm 2024.

Dự phóng trên được đưa ra với việc giá DAP bình quân năm 2025 được kỳ vọng tăng 2% so với bình quân cả năm 2024, nhờ giá duy trì ở mức cao đến hết quý 1/2025, khi Trung Quốc tiếp tục áp dụng chính sách hạn chế xuất khẩu DAP trong giai đoạn này. Hiện tại giá DAP của DDV đang neo ở mức cao theo giá DAP thế giới quanh mức 16,000 đồng/kg tương ứng tăng 10% so với đầu năm.

Theo đó, biên lợi nhuận gộp năm 2025 được dự báo cải thiện nhờ tiết giảm 57 tỷ đồng chi phí khấu hao và giá bán bình quân tăng nhẹ, hỗ trợ biên lợi nhuận tổng thể.

Ở diễn biến khác, Luật thuế VAT có hiệu lực từ tháng 7/2025 giúp DDV được hoàn thuế đầu vào ước tính khoảng 15–25 tỷ đồng tương ứng đóng góp 7–10% dự phóng lãi trước thuế 2025.

Với dự phóng trên, BSC đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DDV với giá mục tiêu 22,900 đồng/cp.

Mua MBB với giá mục tiêu 28,200 đồng/cp

CTCK Mirae Asset Việt Nam (MAS) nhận định tín dụng của Ngân hàng TMCP Quân Đội (HOSE: MBB) tăng mạnh trong 2024 (tăng 27.1% so với năm trước), dẫn dắt bởi cho vay ngắn hạn (tăng 31.2%), phản ánh nhu cầu vốn lưu động cao.

MB đặt mục tiêu tăng trưởng tổng tài sản lên 1.3 triệu tỷ đồng (tăng 22%) trong 2025, với tín dụng và huy động vốn đều vượt 1 triệu tỷ đồng (tăng 26% và 25%). Đây là mức tăng trưởng khá tham vọng, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu tín dụng có phần chậm bên cạnh nhiệm vụ hỗ trợ MBV (ngân hàng vừa được nhận chuyển giao bắt buộc). Ngược lại, ngân hàng cũng nhận lại nhiều ưu đãi chính sách từ phía Ngân hàng Nhà nước.

NIM có sự phân hóa mạnh giữa các nhóm ngân hàng. Cung tín dụng có phần vượt trội (với mục tiêu tăng trưởng cao) có thể sẽ khiến cho NIM của nhiều ngân hàng tư nhân cũng như MBB khó cải thiện trong ngắn hạn. Tuy nhiên, lãi suất bình quân danh mục cho vay có thể phục hồi tăng lên nhờ sự phục hồi của tín dụng bất động sản (BĐS cả kinh doanh và mua nhà) trong 2025.

MB đã kiểm soát tốt rủi ro liên quan đến nhóm nợ lớn khi các khoản vay của Trung Nam và Novaland đã được thanh toán theo tiến độ cập nhật đến cuối 2024. Đặc biệt Aqua City và Novaworld Phan Thiết – hai dự án trọng điểm của Novaland – có khả năng được tháo gỡ pháp lý trong 6 tháng đầu năm 2025. Nếu đúng tiến độ, dòng tiền từ các dự án này sẽ hỗ trợ Novaland duy trì thanh khoản và hạn chế rủi ro tín dụng cho MB. Chi phí tín dụng tương đối của ngân hàng kỳ vọng giảm phần nào khi LLR đã đưa về tiệm cận mức mục tiêu là 100%.

MB đang nỗ lực giảm dần sự phụ thuộc vào thu nhập từ hoạt động cho vay, thay vào đó đẩy mạnh thu nhập phí và các mảng ngoài lãi, một chiến lược phù hợp trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng chịu áp lực từ cạnh tranh lãi suất và các quy định kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn. Trong 2025, MAS dự phóng lợi nhuận mảng bảo hiểm cải thiện trong khi thu nhập từ chứng khoán đầu tư và chứng khoán đạt 2,369 tỷ (giảm 48%) so với mức cao ghi nhận trong năm 2024.

Trong năm 2024, MB duy trì hiệu quả hoạt động với ROE đạt 21.2% và ROA ở mức 2.2%. Ngân hàng tiếp tục kiểm soát tốt chi phí, giữ tỷ lệ CIR ở mức thấp 30,7%. Chi phí nhân sự cũng được quản lý chặt chẽ dù mức lương bình quân của CBNV tăng 9.4% so với năm trước (cao hơn mức tăng 8% và 8.2% của 2023 và 2022). Đáng chú ý, thu nhập bình quân trên mỗi nhân viên tăng 23% so với cùng kỳ, cho thấy hiệu suất hoạt động đang tăng nhanh hơn chi phí. MBB tiếp tục hướng tới việc tích hợp những dịch vụ tài chính mới trên ứng dụng MBBank (ví dụ: phân phối chứng chỉ quỹ qua nền tăng DigiTrading được tích hợp trong 2024) giúp đẩy mạnh chuyển đổi số.

Theo đó, điểm nhấn đầu tư của cổ phiếu MBB đến từ: Tăng trưởng lợi nhuận được kỳ vọng duy trì ở mức 10-15% trong giai đoạn 2024-2026, nhờ tín dụng tăng trưởng ổn định và hệ sinh thái tài chính sinh động của tập đoàn giúp đa dạng hóa nguồn thu; chi phí tín dụng kỳ vọng đã tạo đỉnh trong 2024.

Vì vậy, MAS khuyến nghị mua MBB với giá mục tiêu 28,200 đồng/cp.

MỚI

3 cổ phiếu tiềm năng trong tháng 2/2025, mức sinh lời kỳ vọng trên 25%

3 cổ phiếu này được CTCK kỳ vọng tiềm năng tăng giá cao nhờ những câu chuyện riêng của từng doanh nghiệp.

Tổng hợp từ BCCL tháng 2/2025 của ABS

CTCP DAP - VINACHEM - thành viên của Tập đoàn Hóa chât Việt Nam (Vinachem) - ghi nhận kết quả lùi nhẹ trong quý 4/2024. Tuy nhiên, các quý trước làm ăn thuận lợi giúp Doanh nghiệp lãi lũy kế gấp gần 2.5 lần cùng kỳ, đồng thời vượt xa các chỉ tiêu đặt ra trong năm 2024.

Các chỉ tiêu kinh doanh của DDV trong quý 4/2024

Trong quý 4, DDV đạt 899 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 8% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn tăng 9% khiến lãi gộp giảm nhẹ còn 118 tỷ đồng.

Các chỉ tiêu khác không gây tác động đáng kể, thậm chí các khoản chi phí có chiều hướng giảm so với cùng kỳ. Doanh nghiệp lãi trước thuế 74 tỷ đồng, tăng 3%, nhưng sau khi trừ thuế còn 59 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ.

Tuy vậy, quý 4 lùi nhẹ không gây nhiều ảnh hưởng đến kết quả lũy kế của DDV. Kết năm 2024, Doanh nghiệp tăng trưởng doanh thu 6%, lên gần 3.4 ngàn tỷ đồng; lãi trước và sau thuế lần lượt 212 tỷ đồng và 169 tỷ đồng, tương ứng gấp 2.6 và gần 2.5 lần năm trước. So với kế hoạch được ĐHĐCĐ 2024 thông qua, Doanh nghiệp vượt 3% mục tiêu doanh thu và vượt gần 70% chỉ tiêu lãi trước thuế năm.

Nguồn: VietstockFinance

Thời điểm cuối 2024, giá trị tổng tài sản của DDV đạt gần 2.24 ngàn tỷ đồng, hơn đầu năm 16%. Tài sản ngắn hạn tăng mạnh 34% lên gần 1.8 ngàn tỷ đồng, chủ yếu là khoản tiền gửi ngân hàng tăng gần 88% lên hơn 1.1 ngàn tỷ đồng. Tồn kho đạt 411 tỷ đồng, tăng 17%.

Bên nguồn vốn, nợ ngắn hạn chiếm hầu hết nợ phải trả, ghi nhận gần 458 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần đầu năm, nhưng không có nợ vay. Với khoản tiền gửi khổng lồ, không có nghi ngờ gì về khả năng hoàn tất nghĩa vụ thanh toán nợ của DDV.

Châu An

FILI - 10:28:00 22/01/2025