Ưu tiên giải phóng mặt bằng dự án cao tốc Gia Nghĩa-Chơn Thành hơn 25.500 tỷ đồng

MỚI

Công ty con của TCB đạt top 1 lợi nhuận ngành - vượt 130% kế hoạch

- Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) nhờ vào chất lượng dịch vụ và chiến lược Zero fee. TCBS duy trì thị phần #3 trên sàn HOSE và #2 trên sàn HNX với mức tăng thị phần đáng kể. Đặc biệt mảng phát hành trái phiếu, khối lượng trái phiếu do TCBS tư vấn phát hành đạt khoảng 75 nghìn tỉ đồng trong năm 2024, chiếm gần 50% thị phần trái phiếu được phát hành, không bao gồm trái phiếu ngân hàng.

=> Duy trì mức định giá lạc quan TCB ở giá mục tiêu 33 ở cuối năm (30% từ giá hiện tại) cho các câu chuyện tiềm năng năm nay khi TCB có bước đi mới ở mảng bảo hiểm ( thành lập TCI - Công ty bảo hiểm phi nhân thọ Techcom) và lợi thế vốn rẻ khi tỷ lệ CASA luôn đi đầu nhiều năm từ việc tài trợ cho Chương trình ATVNCG và tiếp tục tổ chức chuỗi các concert trong năm 2025 sẽ giúp TCB mở rộng dư nợ CASA ước tính đóng góp khoảng 4,5-5% CASA với chương trình tặng vé khi mở tài khoản/khách hàng hiện hữu.

Dành cho nhà đầu tư quan tâm sản phẩm MARGIN TỶ LỆ CAO : Sản phẩm từ công ty chứng khoán - Tự quản lý hay giao dịch trên app, lãi suất và phí bằng với thị trường với hơn 500 mã cho vay bao gồm cả Upcom. Loại bỏ các rủi ro khi sử dụng hình thức kho, hay qua bên trung gian thứ 3, không an toàn bảo mật , chậm quá trình giao dịch và cuối cùng là lãi và phí ở mức rất cao.Liên hệ qua zal0, sđt 0908,266,379 để nhận các thông tin và hướng dẫn đầy đủ.

MỚI

Giải mã VCP - Tại sao cổ phiếu mạnh luôn có điểm chung này?

Đây là 1 mẫu hình đã góp phần tạo nên rất nhiều siêu cổ phiếu.

Trong giai đoạn 2018-2019, thị trường đi ngang, cổ phiếu VCB cũng từng tạo ra mẫu hình VCP và từ đó tăng giá 70%. VCB đã trải qua 4 lần thu hẹp độ biến động từ 69% về 31%, về 12% và sau đó còn 7% trước khi cất cánh để tăng giá mạnh mẽ

Bản chất của mẫu hình VCP đó là sự nén chặt của cung và cầu. 1 cổ phiếu cũng giống như 1 lò xo càng nén chặt bao nhiêu thì càng bung mạnh bấy nhiêu

Khi biên độ giao động của cổ phiếu thu hẹp dần, khối lượng giao dịch cũng giảm dần. Điều này cho thấy nguồn cung cổ phiếu trên thị trường đang cạn kiệt. Và chỉ cần 1 lực cầu vào cũng đủ làm cho giá cổ phiếu bùng nổ

2025, thị trường sideway, 1 cổ phiếu cũng đang có mẫu hình tương tự đó là TCB. Cổ phiếu đã trải qua 1 giai đoạn tích lũy 8 tháng từ tháng 6/2024 cho đến nay với 3 lần thu hẹp độ biến động từ 16% về 10% và còn 7% sau đó mới chính thức vượt qua vùng giá 25 tạo điểm breakout

Dòng Bank cũng đang cho thấy sức mạnh khi liên tiếp các cổ phiếu bùng nổ. CTG đã nổ phát súng đầu tiên và giờ đến lượt TCB. Các khoản vay nối tiếp/ vay mới của Vinhomes hầu hết là TCB bao sân trong khi NĐT mua dự án Vinhomes thì hầu hết là vay. Trong năm 2025 nhiều dự án BĐS lớn của Vinhomes như Vin Cổ Loa, Vin Đan Phượng,…vẫn sẽ tiếp tục ra hàng với quỹ sản phẩm rất lớn sẽ là động lực để TCB có thể tăng trưởng mạnh mẽ hơn

Vậy theo ace lịch sử liệu có lặp lại với TCB hay không?

—-

Đầu tư chẳng khó, đã có Giang lo

MỚI

TCB - Cập nhật BCTC Q4

TCB đã ra BCTC Q4 và chúng ta sẽ cùng nhau đi cập nhật báo cáo mới nhất của ngân hàng để xem những điểm nhấn lớn nhất trên báo cáo này là gì và TCB có mang lại cơ hội đầu tư lớn hơn hay không nhé.

I. Kết quả kinh doanh

Như thường lệ chúng ta cũng sẽ cập nhật nhanh kết quả kinh doanh và chỉ số kinh doanh của ngân hàng. Kết thúc Q4-2024 kết quả kinh doanh của TCB ghi nhận mức sụt giảm khá nhiều khi tổng lợi nhuận thuần đạt 9,555 tỷ đồng, giảm 13.3% yoy. Lợi nhuận trước thuế của ngân hàng đạt 4,696 tỷ đồng, giảm 19.7% yoy và giảm khá mạnh trên 35% so với kết quả 3 quý đầu năm 2024 của ngân hàng. (Hình 1)

Nếu ai đã theo dõi cổ phiếu này thì đều có thể biết Q4 này TCB phải ghi nhận chi phí bất thường lên tới 1,808 tỷ đồng do chấm dứt hợp động với Manulife từ đó làm ảnh hưởng mạnh tới tổng lợi nhuận thuần cũng như lợi nhuận sau thuế của ngân hàng. (Hình 2)

Bóc tách từng mảng kinh doanh chúng ta thấy mảng tín dụng vẫn duy trì tăng trưởng khá tốt với thu nhập lãi thuần tăng 13.2% yoy. Tuy nhiên 2 mảng kinh doanh khác chiếm tỉ trọng cao còn lại là dịch vụ và kinh doanh ngoại hối lại ghi nhận sự sụt giảm khá nhiều so với cùng kỳ. Cụ thể hoạt động dịch vụ ghi nhận lợi nhuận 1,463 tỷ đồng, giảm mạnh 41.4% yoy. Nguyên nhân tới từ hoạt động thanh toán và tiền mặt giảm khá mạnh doanh thu khi chỉ ghi nhận doanh thu 1,762 tỷ đồng, giảm mạnh 30.8% yoy ( cùng kỳ ghi nhận 2,545 tỷ đồng doanh thu), trong khi đó chi phí hoạt động thanh toán lại không giảm theo mà vẫn tương đương cùng kỳ khiến cho lợi nhuận giảm mạnh. Với mảng kinh doanh ngoại hối, Q4-2024 còn ghi nhận âm 424 tỷ đồng trong khi cùng kỳ là lãi 313 tỷ đồng, tức mức chênh lệch lên tới 737 tỷ đồng giữa 2 kỳ. Với mảng chính và chiếm tỉ trọng lớn nhất là tín dụng chúng tôi sẽ bóc tách và phân tích chi tiết hơn trong phần dưới của bài viết.

II. Tín dụng và chất lượng tài sản

1. Mảng tín dụng

Đây là mảng kinh doanh cốt lõi của ngân hàng và đóng góp tỉ trọng lợi nhuận lên tới 90% trong Q4-2024. TCB vẫn được biết đến là ngân hàng luôn nằm trong top những ngân hàng có tăng trưởng tín dụng cao nhất toàn ngành. Mảng tín dụng liên quan chính tới 2 nguồn là tín dụng đầu ra và huy động đầu vào.

Về đầu ra chỉ số tăng trưởng tín dụng là quan trọng nhất khi đây là chỉ số cho biết khả năng cho vay của ngân hàng được nhiều hay ít. Kết thúc năm 2024 TCB đạt tăng trưởng tín dụng khoảng 21.8%, cao hơn nhiều so với mức trung bình toàn ngành (khoảng 15%). Tuy nhiên con số này vẫn thấp hơn kết quả mà ngân hàng đã đạt được trong năm 2023 với 23.2%. (Hình 3)

Về đối tượng khách hàng, TCB vẫn tập trung tỉ trọng cho vay lớn nhất vào mảng BĐS với các đối tác quen thuộc như Vingroup, Masterise, Sungroup, Ecopark, Euro Window, …. Tỉ trọng cho vay mảng BĐS tính đến cuối 2024 chiếm tới 30.88%. Tuy nhiên nếu so với 2023 thì tỉ trọng này đã giảm khá nhiều từ 35.2% về 30.8%. Các mảng có tỉ trọng tín dụng tăng tốt trong năm 2024 bao gồm bán lẻ, sản xuất và công nghệ.

Trong năm 2025 nhà nước đang đặt quyết tâm rất cao khi giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng toàn ngành đạt 16% và điều này cũng là cơ sở để tin tưởng TCB cũng sẽ tiếp tục duy trì được đà tăng trưởng tín dụng cao của mình. Trong năm 2025 nhiều dự án BĐS lớn của các đối tác như Vin Cổ Loa, Vin Đan Phượng, … vẫn sẽ tiếp tục ra hàng với quỹ sản phẩm rất lớn sẽ là động lực để TCB có thể tăng trưởng mạnh hơn mảng cho vay mua nhà của mình.

Ngoài ra nhà nước đang thể hiện ý chí rất lớn khi cố gắng hết sức duy trì nền lãi suất ở mức thấp để hỗ trợ cho nền kinh tế phục hồi tốt cũng là động lực lớn giúp cho tín dụng chung của toàn ngành có thể kỳ vọng tăng tốt trong năm 2025 tới.

Về huy động đầu vào, trong các quý trước TCB đối mặt với khó khăn khi tốc độ tăng của nguồn tiền huy động thấp hơn so với tốc độ tăng của cho vay cũng như Casa liên tục giảm trong 2 quý 2 và 3 của năm 2024 sẽ ảnh hưởng tới tín dụng cho vay của ngân hàng. Tuy nhiên trong Q4-2024 tiền gửi khách hàng đã tăng khá tốt lên 533 nghìn tỷ đồng và casa cũng hồi phục lên 36% so với 34.9% của quý trước. Điều này đã giúp cho ngân hàng đảm bảo lượng tiền cho vay trong thời gian tới cũng như không gặp nhiều áp lực về giá vốn khi nền lãi suất vẫn duy trì ở mức thấp cũng như tăng không đáng kể trong thời gian qua. (Hình 4)

Tổng quan lại chúng tôi thấy rằng TCB có nhiều lợi thế và nền tảng vững chắc để có thể tiếp tục duy trì tăng trưởng tín dụng và kinh doanh mảng tín dụng tốt trong năm 2025 nhờ những cơ sở sau:

Triển khai nhiều gói vay mua nhà cho các đại dự án trong năm 2025 của các đối tác lớn có mối quan hệ thân thiết.

Cổ đông lớn của TCB là Masan làm trong ngành bán lẻ, tiêu dùng cũng là kênh giúp mảng cho vay bán lẻ dễ dàng xâm nhập và khai thác thị trường trong giai đoạn hồi phục sắp tới.

2. Bức tranh tài chính

Về bức tranh tài chính của ngân hàng, đáng chú ý đó là các khoản trích lập của ngân hàng trong Q4 vừa qua là rất thấp và gần như không trích lập do Q4 ngân hàng phải ghi nhận khoản chi phí bất thường lớn với hơn 1,808 tỷ đồng như đã phân tích ở trên nên để đảm bảo lợi nhuận không giảm quá mạnh nên ngân hàng đã gần như không trích lập trong Q4 vừa qua.

Cụ thể chi phí dự phòng rủi ro tín dụng của ngân hàng chỉ ghi nhận 118 tỷ đồng, thấp hơn rất nhiều con số trên 1,000 tỷ đồng trong 4 quý gần đây. Ngoài ra dự phòng rủi ro cho vay cũng ghi nhận giảm từ 8,366 tỷ đồng trong Q3-2024 xuống còn 8,091 tỷ đồng vào cuối Q4-2024. (Hình 5)

Dù dự phòng cho vay giảm nhưng tỉ lệ bao phủ nợ xấu của TCB vẫn tăng lên 114% sau Q4 nhờ việc nợ xấu và tỉ lệ nợ xấu của ngân hàng trong Q4 được kiểm soát và giảm khá tốt. Cụ thể nợ xấu cuối Q4 chỉ ghi nhận 7,100 tỷ đồng, giảm 984 tỷ đồng so với Q3 gần nhất. Tỉ lệ nợ xấu cũng giảm từ 1.29% xuống còn 1.12%. Đây là tỉ lệ thấp hơn nhiều so với trung bình ngành cũng phần nào cho thấy chất lượng tài sản khá tốt của TCB so với mặt bằng chung của ngành. (Hình 6)

Bóc tách nhóm nợ của TCB có thể thấy trong Q4 vừa qua nợ xấu giảm chủ yếu tới từ giảm nợ nhóm 3 và nhóm 4, trong đó đáng chú ý nhất là nợ nhóm 4 khi đa giảm từ 3,214 tỷ đồng xuống 2,465 tỷ đồng. (Hình 7)

Ngoài ra nợ nhóm 2 cũng đang trong xu hướng giảm từ 2023 cho tới nay giúp cho áp lực gia tăng nợ xấu của TCB giảm đáng kể dù cho sắp tới thông tư 02 hết hiệu lực.

Như vậy chúng ta có thể thấy chất lượng tài sản của TCB đang tốt dần lên sau giai đoạn khó khăn 2 năm qua. Ngân hàng đang từng bước kiểm soát nợ xấu cũng như làm dày bộ đệm của mình trong thời gian tới. Trong 2025 có thể ngân hàng vẫn sẽ duy trì mức trích lập tương đương như 3 quý đầu năm 2024 nhằm tăng bộ đệm dự phòng trước khi nghĩ tới việc hạ trích lập để tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.

III. Tổng kết và định giá

Với những phân tích ở trên chúng ta có thể rút ra những điểm nhấn chính của TCB trong vài luận điểm sau:

Kết quả kinh doanh Q4 bị ảnh hưởng lớn bởi việc ngân hàng phải ghi nhận chi phí đột biến 1,808 tỷ đồng do chấm dứt hợp đồng mảng bảo hiểm với đối tác.

Ngoài bảo hiểm thì các mảng kinh doanh ngoài lãi khác của TCB cũng đang hoạt động kém hiệu quả trong quý vừa rồi và khả năng các quý tới vẫn khó khăn.

Mảng tín dụng 2025 dự kiến vẫn sẽ tăng trưởng tốt nhờ nền tảng ngân hàng tốt, các đối tác thân thuộc bên mảng BĐS, bán lẻ.

Chất lượng tài sản của TCB đang có xu hướng tốt dần lên và thuộc top những ngân hàng có chất lượng tốt nhất hiện nay.

Tựu chung lại chúng tôi đánh giá trung lập với TCB dù chất lượng tài sản tốt và tín dụng vẫn tăng trưởng tốt nhưng mức nền 2024 cao và mảng kinh doanh ngoài lãi khó khăn sẽ là rào cản khiến TCB khó bứt phá trong năm 2025 được. Hiện TCB đang giao dịch tại vùng giá 24.x và chúng tôi cho rằng mức định giá phù hợp với cổ phiếu trong Q1-2025 là khoảng 25-27k/cp.

———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-

MỚI

Cổ phiếu TCB hút mạnh dòng tiền

Cổ phiếu lớn TCB hút mạnh dòng tiền, giúp VN-Index nhích lên vùng kháng cự 1.275 điểm.

Tính tới 11h30, cổ phiếu TCB tăng 2,43% lên 25.300 đồng/cp. Khối lượng giao dịch đạt gần 27 triệu đơn vị.

Ngoài cổ phiếu TCB bất ngờ hút giao dịch, khớp lệnh đang cao nhất sàn, thì nhà đầu tư cũng tập trung vào các cổ phiếu vừa và nhỏ, như BMC, PAC, VND, OGC, APG, LGL, FCM, TMT, TCL khi tăng từ hơn 3% đến gần 7%.

MỚI

Kết quả kinh doanh năm 2024 duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ

Trong năm 2024, Techcombank (TCB) đã ghi nhận lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 27.538 tỷ đồng, tăng trưởng 20,3% so với năm trước.

Tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng cũng tăng trưởng 17,3%, chủ yếu nhờ vào thu nhập lãi thuần tăng trưởng mạnh 28%, phản ánh sự phát triển mạnh mẽ trong mảng tín dụng. Tín dụng bán lẻ là động lực chính, với mức tăng trưởng 28%, bao gồm các khoản cho vay mua nhà, ký quỹ và cho vay kinh doanh bán lẻ. Bên cạnh đó, tín dụng cho khách hàng doanh nghiệp (KHDN) cũng tăng trưởng 10%.

Về huy động vốn, Techcombank đạt mức tăng trưởng 16,3%, trong đó tiền gửi khách hàng tăng 24%. Điều này giúp ngân hàng duy trì tỷ lệ CASA cao đạt 40,9%, là một trong những ngân hàng có tỷ lệ CASA đứng đầu hệ thống. Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) của TCB đã cải thiện và đạt mức 32,7%, phản ánh việc kiểm soát chi phí hoạt động hiệu quả.

Biên lãi ròng (NIM) cải thiện nhờ tỷ lệ CASA cao và tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ

Biên lãi ròng (NIM) của TCB trong năm 2024 đạt 4,2%, cao hơn mức 4,0% của năm trước, nhờ vào việc duy trì chi phí vốn thấp (từ tỷ lệ CASA tăng mạnh kể từ quý 3/2024) và sự phục hồi tín dụng bán lẻ. Ngân hàng dự báo tỷ lệ CASA sẽ tiếp tục tăng, đạt khoảng 41-42% vào cuối năm 2025, tiếp tục hỗ trợ biên lãi ròng. Dự kiến tỷ lệ NIM sẽ tiếp tục cải thiện và đạt khoảng 4,3-4,5% trong năm 2025 nhờ vào nhu cầu tín dụng gia tăng và chi phí vốn thấp.

Chất lượng tài sản ngày càng được cải thiện

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) của Techcombank đã giảm xuống còn 1,17% vào cuối năm 2024, so với mức 1,35% vào cuối quý 3/2024. Ngân hàng cũng ghi nhận chi phí tín dụng giảm mạnh xuống chỉ còn 0,8%, nhờ vào việc giảm chi phí dự phòng đến 92,8% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu của ngân hàng đạt gần 114%. Đặc biệt, tỷ lệ nợ xấu tiềm tàng đã giảm xuống còn 0,73%, giúp TCB giảm bớt áp lực về nợ xấu trong năm 2025.

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2025

Dự báo lợi nhuận của TCB trong năm 2025 sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào ba yếu tố chính:

+ Tăng trưởng tín dụng vẫn sẽ duy trì ở mức cao, dự kiến đạt trên 20% nhờ vào nhu cầu tín dụng bán lẻ mạnh mẽ và sự phục hồi của các lĩnh vực bất động sản, xây dựng;

+ Biên lãi ròng (NIM) tiếp tục cải thiện nhờ kiểm soát chi phí vốn tốt và tỷ lệ CASA cao;

+ Tỷ lệ nợ xấu giảm về mức 1%, giúp giảm chi phí dự phòng và tạo điều kiện cho lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng.

Kỳ vọng kết quả kinh doanh TCB năm 2025 sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ nhờ vào tăng trưởng tín dụng ổn định, cải thiện tỷ lệ NIM và duy trì tỷ lệ nợ xấu thấp. Cổ phiếu TCB hiện đang có mức định giá hấp dẫn P/B là 1,2x.

Nguồn: Báo cáo tổng hợp

MỚI

TCB - Ngân hàng vào sóng?

Phân tích cơ bản: BCTC Quý 4/2024

- Tiềm năng của cổ phiếu TCB và điểm mua