الأخبار المالية ليوم 13 يناير

أخبار يومية

اقتصادي

الملخص:

الولايات المتحدة تعلن عن عقوبات جديدة على قطاع الطاقة الروسي؛ سوق العمل في الولايات المتحدة تظل قوية، مما يعزز عزم بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبطاء تخفيضات أسعار الفائدة...

[حقائق سريعة]

1. الولايات المتحدة تعلن فرض عقوبات جديدة على قطاع الطاقة الروسي.

2. لن يحضر يون سوك يول جلسة الاستماع الأولى في محاكمة العزل.

3. يقول جولسبي، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إن بيانات الوظائف تظهر استقرار سوق العمل.

4. كندا تضيف أكبر عدد من الوظائف في عامين في ديسمبر.

5. يظل سوق العمل في الولايات المتحدة قوياً، مما يمهد الطريق لخفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ.

[تفاصيل الخبر]

الولايات المتحدة تعلن فرض عقوبات جديدة على قطاع الطاقة الروسي

أصدرت وزارة الخارجية الروسية بيانا ردا على العقوبات الجديدة التي فرضتها الولايات المتحدة على قطاع الطاقة الروسي، بحسب ما نقلته وكالة سبوتنيك الروسية للأنباء في 11 يناير/كانون الثاني. واتهم البيان الولايات المتحدة بزعزعة استقرار الأسواق العالمية لإلحاق الضرر بالاقتصاد الروسي على حساب الحلفاء الأوروبيين والمواطنين الأميركيين. كما أعلنت أن روسيا سترد على هذه الأعمال العدائية وتضعها في اعتبارها في استراتيجيتها الاقتصادية الخارجية. وتستهدف العقوبات الأميركية، التي أُعلن عنها في 10 يناير/كانون الثاني، كبار منتجي النفط والغاز ومقدمي خدمات حقول النفط ومسؤولي الطاقة ومشاريع تصدير منتجات الطاقة الروسية.

يون سوك يول لن يحضر جلسة الاستماع الأولى لمحاكمة العزل

قال يون كاب كيون، محامي الرئيس الكوري الجنوبي المعزول، في الثاني عشر من يناير/كانون الثاني، إن الرئيس يون سوك يول لن يحضر الجلسة الأولى للمحاكمة لتحديد ما إذا كان سيُعزل من منصبه أم سيُعاد تعيينه، بسبب مخاوف بشأن سلامته. وأوضح يون كاب كيون أن المحاولات غير القانونية لتنفيذ مذكرة اعتقال خلقت مخاطر أمنية. وإذا تم حل هذه القضايا، فإن الرئيس على استعداد لحضور جلسات الاستماع المستقبلية. وتخطط المحكمة الدستورية لعقد جلسات استماع إضافية في السادس عشر والحادي والعشرين والثالث والعشرين من يناير/كانون الثاني والرابع من فبراير/شباط.

يقول جولسبي، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إن بيانات الوظائف تظهر استقرار سوق العمل

قال أوستن جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، يوم الجمعة الماضي، إن أحدث تقرير عن الرواتب غير الزراعية يشير إلى أن سوق العمل يستقر عند التشغيل الكامل دون علامات على ارتفاع درجة الحرارة. تحسن التضخم في الأشهر الأخيرة، لكن نمو التضخم السنوي يبدو مرتفعًا بشكل أساسي بسبب ارتفاع ضغوط الأسعار في بداية عام 2024. إذا استمر الاستقرار، مع ثبات معدلات التضخم وبقاء العمالة مستقرة وكاملة، ستعود أسعار الفائدة إلى مستوى محايد ومن المرجح أن تكون أقل بكثير مما هي عليه الآن في غضون 12 إلى 18 شهرًا. ومع ذلك، فإن وتيرة خفض أسعار الفائدة ستعتمد على الظروف الاقتصادية.

كندا تضيف أكبر عدد من الوظائف في عامين في ديسمبر

في ديسمبر 2024، سجلت كندا أكبر نمو في الوظائف منذ عامين، حيث ارتفعت فرص العمل بمقدار 91 ألف وظيفة وانخفض معدل البطالة إلى 6.7%. وكان خبراء الاقتصاد الذين شملهم الاستطلاع قد توقعوا في السابق زيادة متواضعة في فرص العمل بمقدار 25 ألف وظيفة، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 6.9%.

ويتناقض نمو التوظيف في ديسمبر بشكل صارخ مع معظم العام الماضي عندما فشل التوظيف في مواكبة النمو السكاني وارتفع معدل البطالة بشكل حاد. وسجلت كندا نموًا في التوظيف في 9 من الأشهر الاثني عشر الماضية، بمتوسط زيادة شهرية بلغت حوالي 47000 وظيفة. ودفع الضعف في سوق العمل البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية مرتين في نهاية العام الماضي. وتشير تجارة مقايضة المؤشر بين عشية وضحاها الآن إلى احتمال بنسبة 60٪ تقريبًا لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك كندا في وقت لاحق من هذا الشهر، انخفاضًا من 75٪ قبل إصدار البيانات.

سوق العمل في الولايات المتحدة لا يزال قويا، مما يمهد الطريق لخفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ

ارتفعت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 256 ألف وظيفة في ديسمبر/كانون الأول، متجاوزة توقعات السوق بشكل كبير، في حين انخفض معدل البطالة. وظل معدل مشاركة القوى العاملة دون تغيير عن القيمة السابقة، وتباطأ نمو الأجور على أساس شهري.

وبتحليل البيانات، كانت قطاعات التعليم والرعاية الصحية والترفيه والضيافة والحكومة هي المحركات الأساسية لنمو الرواتب غير الزراعية. بالإضافة إلى ذلك، تحول التوظيف في قطاع التجزئة من سلبي إلى إيجابي، ويرجع ذلك على الأرجح إلى الطلب القوي على التسوق الاستهلاكي خلال موسم العطلات في نهاية العام، في حين زادت أيضًا فرص العمل في قطاع النقل والتخزين.

بعد تأثره بالأعاصير في أكتوبر 2024، شهد سوق العمل في الولايات المتحدة انتعاشًا مستدامًا في نوفمبر وديسمبر. وكان نمو الوظائف بمقدار 256 ألف وظيفة في ديسمبر هو أعلى مستوى منذ أبريل 2024، كما انخفض معدل البطالة من أعلى مستوى له في العام عند 4.23% إلى 4.09%. ويمكن أن يُعزى هذا التعافي إلى الطلب القوي من المستهلكين في نهاية العام والذي أدى إلى نمو الوظائف في قطاع التجزئة فوق الموسمي.

وقد يكون هناك عامل آخر يتمثل في الارتفاع الملحوظ في حالات الإصابة بالأنفلونزا في الولايات المتحدة، والذي أبقى على مستويات مرتفعة من خلق فرص العمل في قطاعي التعليم والرعاية الصحية. وعلى خلفية معدل مشاركة القوى العاملة الثابت، وساعات العمل المتوسطة المستقرة، والتباطؤ الطفيف في نمو متوسط الأجر بالساعة، خفت الضغوط التضخمية الناجمة عن الأجور.

في ظل حالة عدم اليقين الكبيرة المحيطة بالتضخم بسبب السياسات المعلقة من جانب إدارة ترامب، تبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفًا حذرًا خلال اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول، حيث خطط لإبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة. وتعزز بيانات الرواتب غير الزراعية القوية الأساس المنطقي لبنك الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة بينما ينتظر المزيد من الوضوح بشأن سياسات ترامب المقبلة.

[تركيز اليوم]

لا أحد

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

تراجع أغلب الأسهم الآسيوية قبيل صدور بيانات الوظائف الأميركية؛ واستقرار العملات

Justin

رصيد

انخفضت معظم أسواق الأسهم الآسيوية يوم الجمعة، في حين ظلت العملات مستقرة، حيث ظل المستثمرون حذرين قبل تقرير الوظائف الأمريكي الحاسم الذي قد يؤثر على توقعات المزيد من خفض أسعار الفائدة والدولار.

وانخفض مؤشر MSCI لأسهم الأسواق الناشئة بنسبة 0.5%، مسجلاً أدنى مستوى له منذ سبتمبر/أيلول. وانخفض المؤشر بأكثر من 25% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2021.

انخفضت الأسهم في سنغافورة بنسبة 1.9%، لتتراجع أكثر عن أعلى مستوى لها في أكثر من 17 عامًا الذي سجلته يوم الأربعاء. وكان المؤشر القياسي في طريقه إلى أسوأ يوم له منذ أوائل أغسطس 2024.

وانخفض الدولار السنغافوري بنسبة 0.2%، في حين انخفض البات التايلاندي بنسبة 0.3%.

من المتوقع أن يظهر تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة، المقرر صدوره في وقت لاحق من اليوم، إضافة 160 ألف وظيفة في ديسمبر/كانون الأول مع استقرار معدل البطالة عند 4.2%.

إن زيادة أكبر بكثير في الوظائف من شأنها أن تدعم الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ومن المرجح أن تعزز الدولار، في ضوء البيانات الأخيرة التي تشير إلى مرونة الاقتصاد الأميركي.

وقد أدى احتمال خفض أسعار الفائدة بشكل أقل وعدم اليقين بشأن سياسات التعريفات الجمركية والهجرة التي اقترحها الرئيس المنتخب دونالد ترامب إلى ارتفاع عائدات السندات العالمية، مما دعم الدولار وأبقى عملات الأسواق الناشئة تحت الضغط هذا الأسبوع.

وقال محللون في سيتي جروب في مذكرة "أظهرت الأسواق الآسيوية مرونة بفضل أسعار الفائدة الحقيقية الجذابة والدعم المحلي والافتقار إلى المخاوف المالية. ومع ذلك، نظل حذرين بشأن أسواق العملات الناشئة في الأمد المتوسط، نظرا للتأثير المحتمل للسياسة الأميركية على تدفقات رأس المال وانخفاض وسادة العائد الحقيقي".

"نعتقد أن ارتفاع الدولار الأمريكي وانخفاض معدلات الفائدة في الأسواق الناشئة يجعل أسواق العملات الناشئة عرضة للخطر في الأمد القريب."

وفي آسيا، من المقرر أن يعلن بنك كوريا وبنك إندونيسيا قراراتهما بشأن السياسة النقدية الأسبوع المقبل. وقد بدأ البنكان المركزيان بالفعل دورة تخفيف أسعار الفائدة، لكن المحللين يعتقدون أنهما من المرجح أن يبقيا أسعار الفائدة دون تغيير هذه المرة.

وقال محللون في باركليز في مذكرة "إن التحركات الضخمة في سوق الصرف الأجنبي في ديسمبر/كانون الأول ستمنع في نهاية المطاف بنك كوريا المركزي من خفض أسعار الفائدة في يناير/كانون الثاني".

وانخفض الوون الكوري الجنوبي بنسبة 0.3%، في حين أغلقت الأسهم منخفضة بنسبة 0.2%. وارتفع مؤشر الأسهم القياسي بنسبة 3% في أفضل أسبوع له منذ منتصف نوفمبر/تشرين الثاني، بدعم من الآمال المحيطة بتقنيات الذكاء الاصطناعي.

وارتفعت الأسهم في إندونيسيا بنسبة 0.6%، في حين انخفضت الروبية قليلا.

وقال محللون في باركليز "بينما من المرجح أن يفضل بنك إندونيسيا المركزي استئناف دورة خفض أسعار الفائدة، فإننا نعتقد أن الضغوط على الروبية تتغلب على غرائز البنك المركزي المؤيدة للنمو".

وتنتظر الأسواق بيانات التضخم من الهند وبيانات مبيعات التجزئة والناتج المحلي الإجمالي من الصين الأسبوع المقبل.

المصدر: Theedgemarkets

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

يتوقع استراتيجيو سيتي أن ترتفع الأسهم العالمية بنسبة 10% بحلول نهاية عام 2025

Owen Li

رصيد

من المرجح أن ترتفع الأسهم العالمية بنسبة 10% هذا العام، مدعومة بنمو قوي في أرباح الشركات واتساع مكاسب الأسهم خارج الولايات المتحدة، وفقًا لاستراتيجيين في مجموعة سيتي جروب.

وتتوقع الخبيرة الاستراتيجية بياتا مانثي أن ترتفع الأرباح العالمية بنسبة 10% أيضًا مع بقاء النمو الاقتصادي صامدًا، رغم تحذيرها من المخاطر المرتبطة بسياسات الرئيس الأمريكي القادم دونالد ترامب. واحتفظت بتفضيلها للأسهم الأمريكية، في حين تعد أوروبا الخيار "المفضل" لتنويع الاستثمارات في القطاعات المرتبطة بالدورة الاقتصادية.

وكتبت مانثي في مذكرة "تظل الصورة الكلية داعمة لنمو إضافي في أرباح الشركات ومكاسب سوق الأسهم"، مضيفة أنها تتوقع أن تستمر الولايات المتحدة في التفوق حتى تتضح سياسات ترامب بشكل أكبر، ويتبنى موقفا أكثر ليونة بشأن الرسوم الجمركية، ويضعف الدولار مما يعزز الأسهم العالمية.

توقف مؤشر MSCI للأسهم العالمية في العام الجديد بعد ارتفاعه بأكثر من 50% منذ أدنى مستوياته في عام 2022، حيث يخشى المستثمرون من أن الرسوم الجمركية الشاملة المحتملة من الولايات المتحدة قد تعطل التجارة العالمية. كما أثر عدم اليقين السياسي في أوروبا والاقتصاد الصيني المتعثر على المعنويات.

وفي الولايات المتحدة، ينصب التركيز على ما إذا كانت المكاسب يمكن أن تنتشر إلى قطاعات خارج قطاع التكنولوجيا، بعد أن قادت حفنة فقط من الشركات الثقيلة الارتفاع في العامين الماضيين بسبب التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي.

قالت مانثي من سيتي جروب إنها تتوقع أن تضيق فجوة الأرباح بين مجموعة Magnificent Seven من أسهم التكنولوجيا وبقية مؤشر SP 500 هذا العام.

المصدر: Theedgemarkets

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

البنوك السويسرية تعاني من انخفاض الهوامش، وفقًا لمسح أجرته شركة EY

Owen Li

اقتصادي

قالت شركة إرنست آند يونج (EY) يوم الخميس إن البنوك السويسرية خفضت توقعات أرباحها للأعوام المقبلة بسبب انخفاض أسعار الفائدة وعلى الرغم من ارتفاع الطلب على الائتمان بعد انهيار بنك كريدي سويس في 2023.

وقالت الشركة الاستشارية إن نحو 40% من 100 بنك شملها استطلاع سنوي قبل موسم الإعلان عن نتائج الأعمال المصرفية قالوا إنهم يتوقعون انخفاض الأرباح على مدى العام أو العامين المقبلين، على الرغم من أن 85% يعتقدون أن الأرباح التشغيلية سترتفع مرة أخرى في الأمد البعيد.

وتأتي التوقعات الأكثر حذرا في أعقاب النتائج القياسية التي حققتها العديد من البنوك السويسرية في عام 2023.

وقال باتريك شوالر الشريك الإداري في شركة إرنست ويونغ إن انخفاض أسعار الفائدة من شأنه أن يؤثر سلبا على البيانات المالية للبنوك، مشيرا إلى أن البنوك السويسرية تجد أيضا صعوبة في زيادة أحجام الإقراض.

وقال شوالر للصحفيين في زيوريخ "الآن نرى للمرة الأولى أن الميزانية العمومية للبنوك أصبحت مرة أخرى عاملا مقيداً".

وأدى انهيار بنك كريدي سويس إلى زيادة الطلب على الخدمات المصرفية من عملائه السابقين، لكن المسح وجد أن ذلك لم يسفر بالضرورة عن أعمال جديدة.

وكانت البنوك الأصغر حجماً في كثير من الأحيان غير قادرة أو غير راغبة في قبول عملاء كريدي سويس السابقين لأنها تفتقر إلى الحجم الكافي أو كانت حذرة في الاستيلاء على بعض العلاقات المصرفية.

وقال فريدريك بيرجلوند، مدير شركة EY: "إن الصفقة السيئة من منظور المخاطرة تظل صفقة سيئة".

وفي المستقبل، قالت شركة EY إن خفض التكاليف وتحسين الكفاءة والذكاء الاصطناعي ستكون من المواضيع الكبرى في القطاع المصرفي السويسري.

وقال مارسيل زويند، الشريك في EY: "الذكاء الاصطناعي هو أكبر رافعة للبنوك لتحقيق المزيد من القيمة للعميل والبنك. ونتوقع أن تتسارع الرحلة بشكل كبير خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة".

المصدر: Theedgemarkets

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

آمال كبيرة وأرضية صلبة

Cohen

اقتصادي

ومن المتوقع أن يظل التضخم ضمن مستويات يمكن التحكم فيها، مع توقع تباطؤ التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.2% بحلول أواخر عام 2025. ومن شأن هذا التخفيف من الضغوط التضخمية أن يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على سياسات نقدية متساهلة، مما يعزز النمو الاقتصادي بشكل أكبر.

وفيما يتعلق بسوق الأسهم، شهد عام 2024 أداءً ملحوظًا، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 28% منذ بداية العام، وهو ما يمثل أفضل أداء سنوي له منذ عام 2019. وكان هذا الأداء القوي مدفوعًا بمجموعة من العوامل، بما في ذلك أرباح الشركات القوية، وانخفاض معدلات التضخم، وسلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. كما عزز الارتفاع الذي أعقب الانتخابات ثقة المستثمرين، مما أدى إلى ارتفاعات قياسية ومكاسب كبيرة في مختلف القطاعات.

وبالنظر إلى عام 2025، تظل دورة التكنولوجيا موضوعًا رئيسيًا. ومن المتوقع أن يؤدي التقدم المستمر في مجال الذكاء الاصطناعي وغيره من التقنيات المبتكرة إلى دفع المزيد من النمو في قطاع التكنولوجيا. بالإضافة إلى ذلك، هناك توقعات عالية بنمو الأرباح بأكثر من 12% في العام المقبل، مدعومة بالإنفاق الرأسمالي القوي في مجال تكنولوجيا المعلومات والابتكار التكنولوجي.

وتلوح المخاطر الجيوسياسية في الأفق في عام 2025، حيث من المحتمل أن تؤدي التوترات في مناطق مثل الشرق الأوسط وآسيا إلى تعطيل سلاسل التوريد العالمية والتأثير على معنويات المستثمرين. وقد تؤدي هذه الشكوك إلى زيادة تكاليف ميزانية الدفاع الأمريكية، حيث تسعى الحكومة إلى تعزيز الأمن القومي والاستجابة للتهديدات الدولية. وقد اقترحت وزارة الدفاع بالفعل ميزانية قدرها 849.8 مليار دولار لعام 2025، مما يعكس الحاجة إلى معالجة هذه التحديات الجيوسياسية.

لا تزال الاقتصادات الأوروبية عالقة في الوحل ــ ولا يزال ضبط الأوضاع المالية العامة يشكل محور التركيز ويشكل عبئاً محتملاً على النمو، في حين لا يزال عدم الاستقرار السياسي مستمراً في فرنسا وألمانيا. ورغم تحسن التوقعات المالية في الصين، فإن الاستهلاك المحلي لا يزال يواجه رياحاً معاكسة.

وبشكل عام، حافظنا على تفضيلنا للأسهم على الدخل الثابت على أساس أن الخلفية الاقتصادية الكلية ستظل داعمة. وفي الأسهم، لا تزال TAA تفضل الولايات المتحدة على المناطق الأخرى نظرًا للخلفية الاقتصادية الأفضل، والأساسيات المؤسسية الأكثر صحة، ومخاطر الهبوط الصافية المنخفضة من السياسات التي تطرحها الإدارة الأمريكية القادمة. وفي الدخل الثابت، تعتقد اللجنة أن العائد المرتفع يظل جذابًا نظرًا لعائده الأولي البالغ حوالي 7% وتوقع انخفاض حالات التخلف عن السداد.

غير متوقع، ولكن متكرر: ارتفاع سوق الأوراق المالية بنحو 30%

لم يكن من المتوقع أن يسجل سوق الأسهم الأمريكية أداء قويا في عام 2024، لكنه جاء متوافقا مع البيانات التاريخية.

أسعار الفائدة

إننا مقصرون في إثارة مسألة سقف الدين في هذا الوقت من العام، ولكن سواء شئنا أم أبينا، فإن سقف الدين سيعود إلى حيز التنفيذ عندما ننتقل إلى عام 2025. ولكن التركيبة السياسية في واشنطن العام المقبل من شأنها أن تستبعد المخاطر الشديدة المتمثلة في التخلف الفني عن سداد سندات الخزانة الأميركية. وسوف نترك السياسة المالية والعجز جانباً في الوقت الحالي لنقول إننا ممتنون لعدم توترنا بشأن "التواريخ غير المتوقعة" في موسم العطلات هذا.

ولكن هذا لا يعني أنه لن يكون هناك بعض التأثير على أسواق المال في المراحل المبكرة من عام 2025. وفي حين أنه من غير المرجح أن يفشل الكونجرس في إيجاد حل لسقف الدين، فمن غير المرجح أيضًا أن يكون هذا هو أولويته القصوى بعد توليه منصبه، مما قد يؤدي على الأرجح إلى اضطرابات في أنماط إصدار سندات الخزانة في النصف الأول من عام 2025. وسيتعين على وزارة الخزانة الالتزام بسقف الدين حتى يتم حله، مما يؤدي إلى إصدار أقل لسندات الخزانة مما كان متوقعًا بخلاف ذلك، وضغوط هبوطية على أسعار سوق المال كل شيء آخر متساوٍ. وفي حين نرى أن هذا من المرجح أن يؤثر على عائدات سندات الخزانة في الأمد القريب أكثر من عائدات صناديق سوق المال، إلا أنه اضطراب صغير نسبيًا مقارنة بحلقة سقف الدين الكاملة.

تحديث سقف الدين لشهر ديسمبر

إن تقليص إصدار سندات الخزانة قد يؤدي إلى ضغوط هبوطية على أسعار الفائدة.

من المقرر أن يعود سقف الدين إلى حيز التنفيذ في يناير/كانون الثاني.

ورغم أن التخلف الفني عن السداد يبدو مستبعدا، فإننا نتوقع إصدارا متقطعا ومحدودا لسندات الخزانة في النصف الأول.

لن نشعر بالقلق كثيراً بشأن عناوين سقف الديون مع توجهنا نحو عام 2025.

أسواق الائتمان

شهدت سوق السندات ذات العائد المرتفع أداءً قويًا في الشهر الماضي بعد الانتخابات الأمريكية. فسر المشاركون في السوق "الانتصار الأحمر" على أنه خلفية إيجابية، مما أدى إلى تضييق فروق العائد المرتفع. في حين تظل فروق العائد المرتفع ضيقة تاريخيًا، فمن الجدير بالذكر أنه كانت هناك حالات متعددة حيث يتم تداول مؤشر السندات ذات العائد المرتفع عند مستويات ضيقة لفترات زمنية ممتدة. على الرغم من العائدات القوية مؤخرًا، فقد أثبت شهر يناير أنه يوفر عوائد ضخمة. يتجاوز متوسط عائد السندات ذات العائد المرتفع في يناير على مدار السنوات الثماني والثلاثين الماضية +1.55٪ المتوسط لجميع الأشهر الأخرى بمقدار 97 نقطة أساس. منذ عام 1987، كانت عوائد العائد المرتفع إيجابية بنسبة 84٪ من الوقت في يناير. في حين أن شهر يناير هو عادةً أفضل شهر تقويمي للسندات ذات العائد المرتفع، فإن الفترة الممتدة من منتصف ديسمبر إلى منتصف يناير قدمت عوائد أفضل في المتوسط، +1.93٪، أو أكثر من أربعة أضعاف فترة 30 يومًا النموذجية.1

هناك دائمًا استثناءات لـ"تأثير يناير"، كما حدث في يناير 2022 حيث شهدت السندات ذات العائد المرتفع خسارة بنسبة -2.77%، وهو ثاني أسوأ شهر يناير على الإطلاق. وقد كان هذا الانخفاض مدفوعًا بالخطاب المتشدد لبنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن مع حلول العام الجديد، انقلب هذا الخطاب، الأمر الذي قد يجعل شهر يناير يبدو وكأنه مجرد تاريخ من الماضي.

تأثير العائد المرتفع في يناير

لقد أثبت شهر يناير أنه يوفر عوائد أكبر من المتوقع تاريخياً.

While high yield spreads remain historically tight, it’s worth noting that there have been multiple instances where the high yield bond index traded at tight levels for extended periods of time.

January’s average HY bond return over the past 38 years of +1.55% exceeds the average for all other months by 97 basis points. Since 1987, high yield returns have been positive 84% of the time in January.

We continue to think high yield is attractive.

EQUITIES

Since the U.S. elections on November 5th, U.S. large caps have rallied 4.9% through December 10th. Excluding Nvidia, all Mag-7 stocks were solid and contributed a majority of the returns over this period. U.S. small caps fared only modestly better at 5.3% despite initial optimism on Trump-related themes surrounding deregulation and reshoring. Developed ex-U.S. and Emerging Markets have also performed well, delivering double-digit local currency returns in each of the last two years. However, a stronger dollar in 2024 has reduced returns for dollar based investors by 4.6% and 5.7%, respectively.

Barring a December sell-off, U.S. large caps will post their second consecutive year of at least 25% returns, stretching the 1-year forward price-to-earnings ratio to 24x. However, expected double-digit earnings growth over the next two years, a healthy consumer, and continuing expectations for interest rate cuts provide support for our continued preference for U.S. equities. Valuations overseas are in line with historical averages and look cheap relative to the U.S., but growth catalysts are lacking, particularly in parts of Europe. We maintain an underweight to Developed ex-U.S. and a slight overweight to Emerging Markets.

U.S. ON TOP, BUT OTHER REGIONS WERE SOLID

Returns to U.S. investors impacted by stronger dollar.

The second consecutive year of at least 25% U.S. large cap equity gains casts a shadow over solid double-digit local currency returns from other regions.

Valuations appear stretched in the U.S., but we feel they are justified given the earnings growth outlook.

We reaffirm our constructive view on equities, maintaining overweights to the U.S. and, to a lesser degree, emerging markets. We remain underweight developed ex-U.S. equities.

REAL ASSETS

على مدى العقد الماضي، استمر الطلب العالمي على الطاقة في الارتفاع. أولاً جاء نمو "السحابة"، مدفوعًا بأكبر شركات الحوسبة الضخمة في العالم. وقد دفع هؤلاء المستخدمون نمو مراكز البيانات وإنفاق رأس المال منذ عام 2016. تمثل احتياجات الذكاء الاصطناعي التوليدي اليوم عامل تغيير لقواعد اللعبة لقطاعي المرافق وتوليد الطاقة. ومن المتوقع أن تنمو إيرادات الذكاء الاصطناعي بمعدل سنوي متوسط يبلغ 38٪ على مدى السنوات الست إلى السبع القادمة (Structure Research، ملفات الشركة). حفز إطلاق Chat GPT نمو إيرادات OpenAI. في غضون 60 يومًا من الإطلاق، تجاوز ChatGPT 100 مليون مستخدم، وبعد 20 شهرًا، توسع من 0 دولار إلى 3.6 مليار دولار من الإيرادات المتكررة (ChatGPT، نيويورك تايمز). مع بحث العديد من المستخدمين النهائيين عن حرم جامعي كبير الحجم يبلغ حجمه أربعة أضعاف حجم الجيل الأخير قبل ثلاث سنوات فقط، من المتوقع أن يستمر الطلب الصحي على الطاقة ومراكز البيانات.

وبحسب شركة سي بي آر إي، فإن تقديرات نمو أرباح شركات المرافق العامة والطاقة قد تصل إلى أرقام أحادية مرتفعة على مدى العامين المقبلين. وبفضل المساهمات التي تقدمها الأساسيات القوية ونمو الأرباح، وعوائد الدخل القوية والتقييمات المخفضة، فإننا متفائلون بشأن قطاع البنية الأساسية بحلول عام 2025.

لديك تدفق

يتسارع نمو البنية التحتية بفضل الذكاء الاصطناعي.

تستمر توقعات الطلب العالمي على الطاقة في الارتفاع بسبب متطلبات الذكاء الاصطناعي.

من المحتمل أن تصل تقديرات نمو أرباح شركات المرافق العامة وإنتاج الطاقة إلى مستويات أحادية مرتفعة خلال العامين المقبلين.

إننا نواصل التركيز على البنية التحتية العالمية المدرجة في البورصة على أساس الأساسيات القوية والنمو القوي في الأرباح والتقييمات المخفضة.

المصدر: Northerntrust

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

توقعات 2025: الاقتصاد العالمي سيشهد تراجعا كبيرا في ظل حالة عدم اليقين الهائلة

Justin

اقتصادي

الواقع أن الاقتصاد العالمي سوف يكون مخيبا للآمال في عام 2025. وربما يرضى صناع السياسات بمعدلات نمو عالمية تبلغ نحو 3%. ولكنهم يفشلون في معالجة التحديات الأساسية، والاقتصاد العالمي يتخبط في طريقه، وهو بعيد كل البعد عن المعدلات المتوسطة البالغة 4% وأكثر في العقود الماضية. وقد تتسبب سياسات الرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترمب التجارية في إحداث صدمة قاسية للتوقعات. وفي الوقت نفسه، يواصل النمل الأبيض التهام الأسس الاقتصادية العالمية.

قد يتباطأ النمو في الولايات المتحدة على مدار العام، ولكن العديد من المتنبئين لا يزالون يتوقعون نمواً بنحو 2.25%. وسوف يساعد الاستهلاك الجامح في تجنب الانحدار، مما يضع حداً للانهيار الاقتصادي مرة أخرى. ولا يزال الاقتصاد الأميركي غير المنظم يعاني من الفوضى.

من المتوقع أن يتسارع نمو منطقة اليورو "عدديًا" لكنه سيظل ضعيفًا، وخاصة في ألمانيا ، التي قد تشهد انتعاشًا اقتصاديًا. ومع ذلك، سوف تشهد اقتصادات PIGS (البرتغال وأيرلندا واليونان وأسبانيا) انتعاشًا اقتصاديًا.

إن صناع السياسات في الصين يتحولون نحو التحفيز النقدي والمالي الحذر، ولكنهم لن يتغلبوا على الديون الهيكلية الهائلة التي يعاني منها الاقتصاد ، والإسكان، والرياح المعاكسة للانكماش والثقة . وفي الربيع، سوف تعلن السلطات عن هدف للنمو ربما يبلغ نحو 5% وسوف تحققه بطريقة أو بأخرى. وتظل الهند بمثابة نقطة مضيئة إلى حد ما.

من المتوقع أن يتعافى معدل النمو في اليابان في عام 2025، بدعم من مكاسب الأجور، ولأن الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 كان مقيدًا بانكماش حاد في الربع الأول.

لا يزال النمو في أميركا اللاتينية مقيداً بمشاكل الإنتاجية والفساد المستمرة منذ فترة طويلة، مع تفاقم المشاكل المالية في البرازيل وتقويض العلاقات بين الولايات المتحدة والمكسيك للثقة. وربما تكون الأرجنتين هي النجمة!

التفتت وتعثر التعددية

لقد تم تسهيل الخطوات الاقتصادية الكبرى التي تحققت خلال الأعوام الثمانين الماضية بفضل القوة المهيمنة التي امتلكتها أميركا والبنية الأمنية التي وفرتها لمواصلة النظام الليبرالي.

ولكن الثقل العالمي النسبي لأميركا تراجع، وتحولت الولايات المتحدة إلى حد ما إلى الداخل. فبعد الأزمة المالية في عام 2008، تم الترويج لمجموعة العشرين باعتبارها المنتدى الأول للتعاون الاقتصادي الدولي. ولكنها تعثرت بعد ذلك، بسبب وحشية روسيا ضد أوكرانيا، والأداء الضعيف في العديد من الأسواق الناشئة، وانعزالية ترامب وعدوانيته، وتوتر العلاقات بين الولايات المتحدة والصين.

لقد عادت الولايات المتحدة وأوروبا واليابان إلى التواصل في إطار مجموعة الدول السبع المتماسكة والمتجددة بشأن قضايا مثل العقوبات المالية، والجرائم الإلكترونية، ومكافحة غسل الأموال، ومساعدة أوكرانيا في مواجهة روسيا. ولكن من المرجح أن تتلاشى هذه الوحدة أيضا مع دخول ترامب إلى البيت الأبيض في ظل حالة من عدم اليقين والتقلبات.

التجارة والاستثمار الليبراليان تحت الحصار

كانت إدارة جو بايدن مختلفة قليلاً عن إدارة ترامب الانتقامية الأولى. والآن يهدد ترامب الثاني بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المكسيك والصين - أكبر شريكين تجاريين لأميركا - في حين أن الرسوم الجمركية الشاملة التي تتراوح بين 10% و20% ستضرب أوروبا و60% من الصين. وإذا تم تنفيذها، فسوف تلحق ضربة هائلة بالنمو العالمي. ويشير البعض إلى أن التهديدات بالرسوم الجمركية ليست سوى تكتيك تفاوضي للحصول على تنازلات غير محددة. من يدري؟

إن حماية الأمن القومي أمر ضروري. ولكن الكثير من هذا لا يعدو كونه مجرد سياسة حماية. فهل تخشى أميركا حقاً أن تعمل الألواح الشمسية والمركبات الكهربائية الصينية على تقويض الأمن القومي؟ وهل مصنع الصلب المتوقف عن العمل والوظائف المفقودة أفضل من مصنع تملكه شركة من دولة حليفة وثيقة تعمل على حماية الوظائف؟

استمرار الانفصال وسط تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين

إن الجميع في الولايات المتحدة من أشد المعارضين للصين. والسؤال الوحيد هو مدى ضخامة مخالب هذه المعارضة. وربما تكون الولايات المتحدة على وشك حظر تطبيق تيك توك، وتقليص عدد الرقائق الأقل تقدما، وإضافة المزيد من الشركات إلى قائمة الكيانات، فضلا عن فرض الرسوم الجمركية.

إن الرئيس شي جين بينج سوف يتصدى لترامب، وسوف ترد الصين على ذلك. إن الضغوط التي تمارسها الولايات المتحدة على الصين ليست بنفس القوة التي كانت عليها في عهد ترامب الأول. ولكن الصين لا تقدم أي خدمة لنفسها في نظر الغرب من خلال احتضان الرئيس فلاديمير بوتن، والنظر بلا مبالاة إلى حرب روسيا ضد أوكرانيا، وإثارة العداء في بحر الصين الجنوبي.

أوروبا تظل ضعيفة ومنقسمة

إن ترامب يرفض أوروبا، الحليف الأكثر ثباتاً لأميركا. والحكومة الفرنسية لا تزال في حالة جمود. وبغض النظر عمن يحكم ألمانيا ، فإن السياسة الاقتصادية في البلاد معوقة ونموذج النمو في البلاد مكسور. ومن المدهش أن إيطاليا هي جزيرة الاستقرار الأوروبية في بحر عاصف.

وسوف تستمر المناوشات بين الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي وبروكسل. ولن تتمكن أوروبا المنقسمة التي تحتقر ترامب من صياغة رد متماسك.

ضعف السياسات الاقتصادية الكلية وانخفاض الدخول الحقيقية يؤديان إلى تقويض ثقة الجمهور

انخفض معدل التضخم، لكن نمو الإنتاجية ظل ضعيفا، مما أدى إلى ضغط الدخول الحقيقية وتعزيز انعدام الأمن والشعبوية.

الواقع أن الدين العام مرتفع في الولايات المتحدة، ومعظم بلدان أوروبا واليابان والصين. وفي الولايات المتحدة، أصبح المسار المالي غير مستدام. ومن المرجح أن يعمل ترامب على زيادة العجز من مستواه المرتفع بالفعل إلى حد السخافة عند 7% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما من شأنه أن يدفع أسعار الفائدة الأطول أجلا إلى الارتفاع، ويلحق الضرر بالاستثمار ويسبب عسر الهضم في السوق. فهل يعود حراس السندات؟

وسوف تسعى البلدان الأوروبية المثقلة بالديون إلى كبح جماح العجز، ولن تسعى ألمانيا إلى إيجاد حلول جذرية للالتفاف على قيود الديون الصارمة التي تفرضها. وسوف يستمر الإصلاح البنيوي في التباطؤ مع تخوف صناع السياسات من العواقب السياسية المترتبة على تكاليف التكيف.

وتتمتع الصين ببعض الحيز المالي في المركز، ولكنها حذرة في استخدامه، ناهيك عن مساعدة المستهلكين بدلاً من إصلاح نموذج الاستثمار غير الفعال والنمو القائم على التصدير.

في مرحلة ما، سوف تعود الدجاجات المالية وعدم الرغبة في إصلاح نماذج النمو إلى الظهور. ومن المرجح أن نشهد المزيد من الضغوط على الدخل الحقيقي، وقد تكون نوبات التقلبات الضخمة في السوق بمثابة إشارة إلى المزيد من المتاعب.

إن الاقتصاد العالمي في عام 2025 لن يكون على المستوى المتوقع. فالثقل الاقتصادي والسياسي النسبي لأميركا لا يزال قوياً، ولكنه يتضاءل. وفي مختلف أنحاء العالم، سوف تعمل التفتت السياسي، والضربات التي تتعرض لها العولمة، وعدم اليقين، وانهيار التعددية، والسياسات الاقتصادية الرديئة، والزعامة المتواضعة، على تسريع إضعاف النسيج العالمي. وهناك العديد من المذنبين، ولكن الولايات المتحدة هي في قلب هذا الهدف.

المصدر: مارك سوبل

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

انخفاض إنفاق الأسر اليابانية وارتفاع الين

Alex

اقتصادي

ارتفع الين قليلاً يوم الجمعة. في الجلسة الأوروبية، يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني عند 157.89، بانخفاض 0.12% خلال اليوم.

إنفاق الأسر اليابانية يواصل الانخفاض

إن المستهلكين اليابانيين متمسكون بزمام الأمور وقد يؤدي ذلك إلى مشاكل للاقتصاد الياباني الهش. وعلى أساس سنوي، انخفض إنفاق الأسر بنسبة 0.4% في نوفمبر/تشرين الثاني، بعد انخفاض بنسبة 1.3% في أكتوبر/تشرين الأول وأعلى من تقديرات السوق البالغة -0.6%. ويمثل هذا الانخفاض الرابع على التوالي. وكان الإنفاق ضعيفاً في معظم الفئات، باستثناء الإسكان والتعليم. وعلى أساس شهري، ارتفع إنفاق الأسر بنسبة 0.4%، وهو أقل كثيراً من مكاسب أكتوبر/تشرين الأول البالغة 2.9%، والتي كانت أعلى مستوى في 14 شهراً. وتفوقت القراءة بسهولة على تقديرات السوق البالغة -0.9%.

يأتي تقرير إنفاق الأسر في أعقاب تقرير نمو الأجور في نوفمبر/تشرين الثاني، والذي كان مختلطًا. فقد ارتفعت الأجور الاسمية بنسبة 3%، لكن الأجور الحقيقية، المعدلة وفقًا للتضخم، جاءت عند -0.3%، مسجلة بذلك الشهر الرابع على التوالي من نمو الأجور الحقيقية السلبي.

من المتوقع تباطؤ نمو الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة

تختتم الولايات المتحدة الأسبوع ببيانات الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر. ومع بقاء التضخم تحت السيطرة إلى حد كبير، يراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب صحة سوق العمل مع قيام البنك بخفض أسعار الفائدة. لقد بدأ سوق العمل في التباطؤ ببطء ولكن لم يتدهور بسرعة كبيرة ويرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبقاء الأمر على هذا النحو. ومن المتوقع أن يبلغ عدد الوظائف غير الزراعية 160 ألف وظيفة، بعد زيادة قدرها 227 ألف وظيفة في نوفمبر.

لم يكن لمحضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثير يذكر على حركة الدولار الأمريكي، لكنه كان مهمًا في التأكيد على أن البنك يخطط للتباطؤ في خفض أسعار الفائدة في عام 2025. أثار المحضر مخاوف بشأن مخاطر التضخم بسبب تعهدات ترامب بفرض التعريفات الجمركية والرد على الهجرة غير الشرعية بالترحيل الجماعي. ومن المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة تدريجيًا، وهو ما يعني على الأرجح زيادات قدرها 25 نقطة أساس.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني

يختبر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مستوى الدعم عند 158.04. وفي الأسفل، يوجد مستوى دعم عند 157.69

هناك مقاومة عند 158.51 و 158.86

المصدر: ACTIONFOREX

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

الأخبار المالية ليوم 13 يناير

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[تركيز اليوم]

تراجع أغلب الأسهم الآسيوية قبيل صدور بيانات الوظائف الأميركية؛ واستقرار العملات

المصدر: Theedgemarkets

يتوقع استراتيجيو سيتي أن ترتفع الأسهم العالمية بنسبة 10% بحلول نهاية عام 2025

المصدر: Theedgemarkets

البنوك السويسرية تعاني من انخفاض الهوامش، وفقًا لمسح أجرته شركة EY

المصدر: Theedgemarkets

آمال كبيرة وأرضية صلبة

غير متوقع، ولكن متكرر: ارتفاع سوق الأوراق المالية بنحو 30%

أسعار الفائدة

تحديث سقف الدين لشهر ديسمبر

أسواق الائتمان

تأثير العائد المرتفع في يناير

EQUITIES

U.S. ON TOP, BUT OTHER REGIONS WERE SOLID

REAL ASSETS

لديك تدفق

المصدر: Northerntrust﻿

توقعات 2025: الاقتصاد العالمي سيشهد تراجعا كبيرا في ظل حالة عدم اليقين الهائلة

التفتت وتعثر التعددية

التجارة والاستثمار الليبراليان تحت الحصار

استمرار الانفصال وسط تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين

أوروبا تظل ضعيفة ومنقسمة

المصدر: مارك سوبل

انخفاض إنفاق الأسر اليابانية وارتفاع الين

إنفاق الأسر اليابانية يواصل الانخفاض

من المتوقع تباطؤ نمو الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة

المصدر: ACTIONFOREX

الإفصاح عن المخاطر

المصدر: Northerntrust