أخبار مالية 8 فبراير

أخبار يومية

الملخص:

البرلمان الفرنسي يعتمد ميزانية 2025 بهدف خفض نسبة العجز العام. تيم لورسن: من غير المرجح أن يغير تقرير التوظيف الصادر في يناير/كانون الثاني موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتردد...

[حقائق سريعة]

1.البرلمان الفرنسي يعتمد موازنة 2025، بهدف خفض نسبة العجز العام.

2. انخفض الناتج الصناعي في ألمانيا في ديسمبر إلى أدنى مستوى له في أكثر من أربع سنوات.

3. رواتب القطاع غير الزراعي: هل هي ضوء أخضر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقفه الحالي؟

4.تيم لورسن: من غير المرجح أن يؤدي تقرير التوظيف لشهر يناير/كانون الثاني إلى تغيير موقف الانتظار والترقب الذي يتبناه بنك الاحتياطي الفيدرالي.

5. فيليب لين: يجب توخي الحذر عند التركيز بشكل كبير على سعر الفائدة المحايد.

[تفاصيل الخبر]

البرلمان الفرنسي يعتمد موازنة 2025 بهدف خفض نسبة العجز العام

أقر البرلمان الفرنسي يوم الخميس أخيرًا ميزانية الدولة لعام 2025 في التصويت النهائي، مما أنهى حالة الجمود المالي الطويلة التي استمرت منذ نهاية العام الماضي. ويمثل هذا التطور أيضًا حلاً مؤقتًا للاضطرابات السياسية الطويلة الأمد المحيطة بالتأخيرات في الميزانية.

وبموجب مشروع الميزانية، حددت الحكومة الفرنسية هدفًا لخفض العجز العام إلى 5.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025. وفي السابق، توقعت الحكومة أن يبلغ العجز العام نحو 6.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024. ولتحقيق هذا الهدف المالي، تخطط فرنسا لزيادة الضرائب على الأسر ذات الدخل المرتفع والشركات الكبرى، مع خفض الإنفاق في الدوائر الحكومية.

وبحسب استطلاع أجرته شركة استطلاعات الرأي الفرنسية "إيلاب"، فإن غالبية المواطنين الفرنسيين يعتبرون مشروع ميزانية 2025، الذي تم إقراره في السادس من فبراير/شباط، "ضعيفاً". ومع ذلك، فإنهم يعترفون أيضاً بأنه أفضل من عدم وجود ميزانية على الإطلاق.

انخفض الناتج الصناعي في ألمانيا في ديسمبر إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من أربع سنوات

كشفت البيانات الصادرة عن المكتب الإحصائي الفيدرالي الألماني في 7 فبراير أن الإنتاج الصناعي في ألمانيا انخفض بنسبة 2.4% على أساس شهري في ديسمبر 2024، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ مايو 2020، بعد تعديل العوامل الموسمية وعوامل يوم العمل. وكان هذا الانخفاض مدفوعًا في المقام الأول بانخفاض كبير في إنتاج صناعة السيارات.

وأظهرت البيانات أن إنتاج قطاع الطاقة في ألمانيا ارتفع في ديسمبر/كانون الأول بنسبة 1.1% مقارنة بالشهر السابق، في حين ظل إنتاج البناء دون تغيير عن الشهر السابق. وباستثناء قطاعي الطاقة والبناء، انخفض الإنتاج الصناعي في ألمانيا بنسبة 3.3% مقارنة بالشهر السابق، مع انخفاض إنتاج السيارات بنسبة 10% مقارنة بالشهر السابق.

وعلى أساس سنوي، مع تعديل أيام العمل، انخفض الناتج الصناعي في ألمانيا بنسبة 4.5% في عام 2024 مقارنة بالعام السابق. وأشار المكتب الإحصائي الفيدرالي إلى أن هذا الانخفاض يرجع بشكل أساسي إلى الانخفاضات الكبيرة في إنتاج تصنيع السيارات والآلات، والتي انخفضت بنسبة 7.2% و8.1% على التوالي.

صرحت وزارة الاقتصاد والعمل المناخي الاتحادية أنه حتى نهاية عام 2024، لم تكن هناك أي علامات على التعافي في الاقتصاد الصناعي في ألمانيا. وعلى الرغم من زيادة الطلبات الصناعية الجديدة بشكل كبير في الأشهر الأخيرة، إلا أن هذا النمو كان يرجع إلى حد كبير إلى تقلب الطلبات واسعة النطاق على أساس شهري. وفي الوقت نفسه، أظهرت العديد من مؤشرات المعنويات الاقتصادية الأخيرة أن ثقة الأعمال ظلت عند مستوى منخفض.

الرواتب غير الزراعية: ضوء أخضر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقفه الحالي؟

أصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تقريره الشهري عن الوظائف يوم الجمعة، والذي أظهر أن الوظائف غير الزراعية زادت بمقدار 143 ألف وظيفة في يناير، بينما تم تعديل رقم ديسمبر بالزيادة إلى 307 ألف وظيفة. وبلغ معدل البطالة 4.0%، في حين ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.5% على أساس شهري و4.1% على أساس سنوي.

كان نمو الوظائف في يناير مدفوعًا بشكل أساسي بقطاعات الرعاية الصحية وتجارة التجزئة والحكومة. وعلى النقيض من ذلك، انخفضت العمالة في قطاعات التعدين وقطع الأشجار واستخراج النفط والغاز وخدمات المساعدة المؤقتة وتصنيع المركبات الآلية.

وتشير أحدث بيانات التوظيف، عند مقارنتها بأرقام أوائل عام 2023، إلى سوق عمل بطيء ولكنه صحي ويستمر في دعم النمو الاقتصادي دون ممارسة ضغوط تضخمية كبيرة. وهذا يساعد أيضًا في تفسير سبب إحجام صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي، بعد ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة العام الماضي، عن خفض تكاليف الاقتراض بشكل أكبر.

في الوقت الحالي، يتصارع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي مع تراجع الضغوط التضخمية وعدم اليقين المحيط بالسياسات الجديدة لإدارة ترامب. ورغم أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وصف مؤخرا سوق العمل بأنها "مستقرة تماما"، فقد أكد هو وزملاؤه مرارا وتكرارا رغبتهم في تجنب المزيد من التباطؤ في سوق العمل. وعلاوة على ذلك، من المرجح أن يتعامل بنك الاحتياطي الفيدرالي مع أحدث بيانات التوظيف بحذر لتجنب الإفراط في تفسير الأرقام.

تيم لورسن: من غير المرجح أن يغير تقرير التوظيف لشهر يناير موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المترقب

وأشار نيك تيميراوس، مراسل صحيفة وول ستريت جورنال المعروف باسم مراسل "فيدواير"، في مقال نشر مؤخرا عقب أحدث تقرير عن الرواتب غير الزراعية، إلى أن سوق العمل في الولايات المتحدة استقر بعد تباطؤه في صيف عام 2024. وتشير بيانات الأجور القوية في نهاية عام 2024، إلى جانب انخفاض التوظيف في يناير، إلى أن سوق العمل وصلت إلى حالة أكثر استقرارا.

يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي في المقام الأول حالياً على تحديد الأدلة التي تشير إلى أن التضخم يتراجع بشكل مستدام إلى مستواه المستهدف. ويعتقد المسؤولون أن سوق العمل من غير المرجح أن تصبح مصدراً لضغوط تضخمية جديدة في الأمد القريب. وقد أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تفضيله لموقف سياسي سلبي وتفاعلي، في انتظار المزيد من البيانات لتوجيه خطواته التالية. وعلى وجه الخصوص، سوف يراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب أداء التضخم في الربع الأول من هذا العام، حيث كانت مستويات التضخم خلال هذه الفترة أعلى تاريخياً.

إن تباطؤ أكثر وضوحا في سوق العمل من شأنه أن يؤدي إلى إعادة إشعال المناقشات داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة، لأنه قد يشير إلى أن موقف السياسة الحالي يقيد النمو الاقتصادي.

فيليب لين: يجب توخي الحذر عند التركيز بشكل مفرط على سعر الفائدة المحايد

أكد كبير خبراء الاقتصاد في البنك المركزي الأوروبي فيليب لين في كلمة ألقاها يوم الجمعة أن البنك المركزي الأوروبي سوف يدرس بعناية البيانات الاقتصادية عند تحديد مدى خفض أسعار الفائدة، بدلاً من التركيز بشكل مفرط على ما يسمى بالسعر المحايد، والذي غالبًا ما يتم الترويج له كمعيار توجيهي. وزعم لين أنه مع اقتراب أسعار الفائدة من المستويات التي لم تعد تمارس فيها ضغوطًا هبوطية على النمو الاقتصادي، فإن المناقشات حول هذه العتبة النظرية تصبح أقل أهمية إلى حد ما.

وسلط لين الضوء على أهمية الأطر السردية في تشكيل الاتصالات السياسية. ومن بين هذه الأطر فهم أنه عندما يكون التضخم أعلى بكثير من هدف 2٪، فمن الأهمية بمكان أن يدرك الجميع أن السياسة النقدية ستكون تقييدية. ومع ذلك، مع اقتراب التضخم في منطقة اليورو من هدفه، يجب أن يتحول التركيز إلى مقدار خفض أسعار الفائدة الإضافية.

[تركيز اليوم]

لا أحد

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

ارتفاع الذهب: فجر سوق صاعدة جديدة

Alex

بِضَاعَة

وصلت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في نهاية الشهر الماضي واستمرت في الارتفاع بشكل مطرد حتى الأسبوع الأول من فبراير. ويمثل هذا الشمعة الأسبوعية الصاعدة السادسة على التوالي، مع ارتفاع بنسبة 2.5% على مدار الأيام السبعة الماضية. وهذا الأداء جدير بالملاحظة، خاصة في ظل التقلبات في معظم الأسواق الأخرى.

من منظور فني، بدأ الذهب في نمط امتداد فيبوناتشي. بدأ الارتفاع العالمي في أكتوبر 2023 بعد الإشارات الأولية من بنك الاحتياطي الفيدرالي التي تشير إلى تخفيف السياسة النقدية وتباطؤ لاحق في وتيرة رفع أسعار الفائدة. بين أكتوبر ونوفمبر 2024، بعد ارتفاع بنسبة 55٪ للوصول إلى مستوى 2790 دولارًا، شهد الذهب جني أرباح كبير، مما أدى إلى تراجع إلى 2550 دولارًا، وهو ما يمثل 76.4٪ من الارتفاع الأولي. تبع ذلك عدة أسابيع من التداول المكثف بين المشاركين في السوق الصاعدة والهابطة.

وبحلول نهاية شهر ديسمبر/كانون الأول، عادت زخم الشراء الثابت إلى سوق الذهب. وقد أدى التحرك فوق مستوى 2800 دولار في أواخر شهر يناير/كانون الثاني إلى مناقشات حول احتمال بداية موجة نمو عالمية جديدة. وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد يصل سعر الذهب إلى منطقة 3400 دولار للأوقية بين شهري أغسطس/آب وأكتوبر/تشرين الأول من هذا العام.

وعلى النقيض من ذلك، لا تزال أسعار الفضة أكثر هدوءًا، حيث تجلس حاليًا عند مستوى أقل بنسبة 7% عن أعلى مستوياتها منذ أكتوبر/تشرين الأول من العام الماضي. ومع ذلك، فقد أظهرت أداءً قويًا خلال الأسبوع الماضي. وإذا استمر الذهب في مساره الصعودي، فمن المتوقع أن ترتفع أسعار الفضة بوتيرة أسرع، وبالتالي تستعيد ما خسرته.

المصدر: ACTIONFOREX

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الجدل حول صندوق الثروة السيادية الأميركي: حل يبحث عن مشكلة؟

Cohen

اقتصادي

رؤية جريئة أم طموح في غير محله؟

في الثالث من فبراير/شباط، وقع الرئيس دونالد ترامب أمرا تنفيذيا يوجه وزير الخزانة سكوت بيسنت ووزير التجارة المعين هوارد لوتنيك إلى وضع خطة لإنشاء صندوق ثروة سيادي أميركي في غضون 90 يوما. والواقع أن الفكرة طموحة، ولكن هل هي فكرة جيدة؟ وهل يمكن اعتبارها صندوق ثروة سيادية؟

وعلى الصعيد العالمي، تتمتع صناديق الثروة السيادية المرموقة بتفويضات واضحة وآليات تمويل محددة. ولكن الاقتراح الأميركي، كما تم تقديمه، يفتقر إلى هذه العناصر، الأمر الذي يجعله مشاركاً محتملاً غير عادي في مشهد صناديق الثروة السيادية.

ويعد فهم هذا التمييز أمرا بالغ الأهمية في تقييم جدواه وتداعياته.

ما هو تعريف صندوق الثروة السيادية؟

لقد اعتادت الحكومات على إنشاء صناديق الثروة السيادية لإدارة الثروات الفائضة المتراكمة من الإيرادات الزائدة. على سبيل المثال، يتم تمويل الصناديق النرويجية وصناديق دول الخليج من صادرات النفط والغاز، مما يضمن تدفقًا ثابتًا من الإيرادات الفائضة لدعم صناديقها. كما أدارت مؤسسة الاستثمار الحكومية في سنغافورة احتياطيات البلاد الأجنبية بحكمة، حيث قامت باستثمارات استراتيجية طويلة الأجل ساهمت في تعزيز مكانة سنغافورة كمركز مالي عالمي. وفي الوقت نفسه، تم تزويد مؤسسة الاستثمار الصينية باحتياطيات فائضة من النقد الأجنبي. وتضع أنشطة تخصيص الأصول التي تقوم بها صناديق الثروة السيادية هذه في الاعتبار أهداف السياسة الاقتصادية المتمثلة في الحفاظ على الثروة واستقرارها وتمويل الالتزامات المستقبلية.

ولكن الولايات المتحدة تفتقر إلى هذه المصادر التمويلية التقليدية. وعلى النقيض من الدول المصدرة للسلع الأساسية، فإنها لا تسيطر بشكل مباشر على عائدات إنتاج الطاقة. كما أن وضعها المالي مختلف تماما، حيث يبلغ عجز الموازنة 7% من الناتج المحلي الإجمالي ويبلغ الدين العام نحو 100% من الناتج المحلي الإجمالي. وتتمتع الولايات المتحدة باحتياطيات محدودة من النقد الأجنبي. وفي غياب الركائز المالية الأساسية التي دعمت صناديق الثروة السيادية التقليدية الأخرى، لا يبدو أن الاقتراح الأميركي يتناسب مع النموذج القياسي.

ولكن هذا لا يعني أن الصندوق يسعى إلى خلق أداة استثمارية أميركية تعتمد على تسييل الأصول و/أو إصدار الديون والقيام بعمليات استحواذ استراتيجية موجهة من قِبَل الدولة أو مدفوعة بالسياسات. وهذا يتناقض مع المبادئ التي تقوم عليها صناديق الثروة السيادية الرائدة في العالم، كما حددها صندوق النقد الدولي ووسعها المنتدى الدولي لصناديق الثروة السيادية.

ستكون كيفية الحصول على التمويل أحد الاعتبارات الرئيسية

وقد ظهرت عدة مقترحات بشأن الكيفية التي قد تمول بها الولايات المتحدة نسختها من صندوق الثروة السيادية. ويقترح البعض أن تتمكن الحكومة من تحقيق الدخل من ميزانيتها العمومية من خلال تصفية الأصول الفيدرالية. وتحتفظ الولايات المتحدة بأراضٍ فيدرالية وأكثر من 260 مليون أوقية من الذهب، تقدر قيمتها بنحو 750 مليار دولار، والتي يمكن بيعها نظريًا لتوليد التمويل. ومن بين المصادر المحتملة الأخرى 200 ألف عملة بيتكوين مصادرة حاليًا تحتفظ بها الحكومة.

وهناك اقتراح أكثر إثارة للجدال يتضمن إصدار الديون لتمويل الاستثمارات، وهو ما يحول الصندوق فعلياً إلى هيكل أشبه بصندوق التحوط. ولكن هذا يثير مخاوف جدية بشأن إدارة المخاطر، لأن صناديق الثروة السيادية التقليدية مصممة للعمل على الثروة الوطنية المتراكمة بدلاً من الاستفادة من الديون لدخول الأسواق المالية المضاربية. والواقع أن فكرة إنشاء صندوق ثروة سيادي أميركي ممول من خلال الاقتراض تتناقض مع جوهر "الثروة السيادية"، الأمر الذي يجعلها أقرب إلى صندوق استثمار سيادي ذي اعتبارات مالية قصيرة الأجل وليس أداة طويلة الأجل للحفاظ على الثروة.

وسوف تكون الحوكمة مصدر قلق ملح آخر

وبعيداً عن التمويل، فإن حوكمة مثل هذا الكيان تطرح أسئلة بالغة الأهمية لم تحظ بعد بالقدر الكافي من الاهتمام. فهل يحتاج الكونجرس إلى تفويض الصندوق، كما حدث مع الاحتياطي البترولي الاستراتيجي؟ وإذا كان الأمر كذلك، فما هو الإطار القانوني الذي من شأنه أن يضمن استقلاله التشغيلي ويحميه من النفوذ السياسي؟

فضلاً عن ذلك، ما هي الأهداف المحددة التي قد يخدمها هذا الصندوق؟ هل يهدف إلى مواجهة هيمنة الصين على المعادن الحيوية أو تمويل التقنيات الناشئة؟ إن الإجابات على هذه الأسئلة حاسمة في تحديد ما إذا كان الاقتراح يخدم وظيفة اقتصادية مشروعة أم أنه يمثل مجرد مبادرة ذات دوافع سياسية.

ومن بين المخاوف الرئيسية الأخرى الشفافية والرقابة. وتعمل صناديق الثروة السيادية الرائدة بموجب تفويضات استثمارية مستقلة في ظل أفضل الممارسات العالمية، وتتجنب القرارات ذات الدوافع السياسية والسياسات القصيرة الأجل. وإذا أثرت المصالح السياسية القصيرة الأجل على الصندوق الأميركي، فقد يؤدي ذلك إلى تقويض ثقة المستثمرين وإضعاف استدامة الصندوق الأميركي في الأمد البعيد. ومن شأن الافتقار إلى هيكل حوكمة واضح أن يخلق حالة من عدم اليقين بشأن كيفية إدارة الصندوق، مما يثير المخاوف بشأن المساءلة وإساءة الاستخدام المحتملة، مثل المحسوبية أو استخدام صندوق مخصص للإدارة المالية.

الدروس المستفادة من الممارسات العالمية الجيدة

ولقد أكد المنتدى الدولي لصناديق الثروة السيادية، الذي يتحمل المسؤولية العالمية عن الحفاظ على مبادئ سانتياغو الراسخة والالتزام بها ــ وهي مجموعة من 24 دليلاً طوعياً للإدارة الفعّالة صممتها صناديق الثروة السيادية التقليدية ــ مراراً وتكراراً على ضرورة وجود إطار قانوني واضح وأهداف محددة جيداً وهياكل حوكمة قوية واستراتيجيات استثمار شفافة. وقد نجحت البلدان التي لديها صناديق ثروة سيادية رائدة في إضفاء الطابع المؤسسي على هذه الممارسات الجيدة، وضمان بقاء صناديقها معزولة عن النفوذ السياسي في أوقات منتظمة وخدمة أغراضها الاقتصادية الكلية والاستثمارية المقصودة بفعالية.

ولكن من غير الواضح في هذه المرحلة إلى أي مدى سوف يلتزم الاقتراح الأميركي بهذه الممارسات الجيدة. ففي غياب تفويض قانوني واضح وإطار حوكمة محدد جيدا، فإن صندوق الثروة السيادية الأميركي يخاطر بالتحول إلى أداة استثمارية مدفوعة سياسيا بدلا من مؤسسة ذات أساس مالي واقتصادي لها دور محدد في الاقتصاد الأميركي. وعلاوة على ذلك، فإن اعتماده على تصفية الديون أو الأصول لتمويل الاستثمارات ينحرف عن النموذج التقليدي، الأمر الذي يزيد من تعقيد شرعيته في أسواق رأس المال العالمية.

وعلى النقيض من ذلك، تعمل المملكة المتحدة على إنشاء صندوق ثروة وطني بدلاً من صندوق ثروة سيادي تقليدي لدعم الاستثمار المحلي الأطول أجلاً. ويشبه كل من صندوق الثروة الوطني في المملكة المتحدة والمقترح الأميركي صناديق الاستثمار السيادية وليس أدوات الادخار بين الأجيال. وهذا التمييز حيوي لأن صندوق الاستثمار السيادي موجه عادة نحو أهداف اقتصادية أو استراتيجية محددة، في حين أن صندوق الثروة السيادية التقليدي موجود للحفاظ على الثروة الوطنية على مدى الأجيال. وإذا اتبع الصندوق الأميركي النموذج البريطاني، فينبغي تصنيفه على هذا النحو لتجنب الارتباك والتوقعات غير المتوافقة.

الطريق إلى الأمام: توضيح الاقتراح الأميركي.

إن فكرة إنشاء صندوق الثروة السيادية الأميركي جذابة وتتصدر عناوين الصحف. ولكن يتعين على بيسنت ولوتنيك أن يوضحا الجوانب الرئيسية لهذه المبادرة. فما هي المشكلة التي يحاول الصندوق حلها؟ وإذا كانت المشكلة بالغة الأهمية، فلماذا لا يتم التعامل معها بشكل مباشر من خلال الميزانية والأجهزة القائمة؟

إن التفويض المقصود للصندوق لابد وأن يكون محدداً بوضوح ــ سواء كان الهدف الاستثمار في النمو الاقتصادي، أو الاستثمارات المضاربة في الأمن القومي، أو الحكم الرشيد. ومن المؤكد أن إنشاء إطار حوكمة قوي مع إشراف دقيق من شأنه أن يضمن الشفافية والمساءلة المالية. وإلى أن يتم التعامل مع هذه الجوانب بشفافية، فقد تتخذ المبادرة الأميركية مظهر السياسة الصناعية أو انتقاء الحكومة للفائزين والخاسرين.

يتعين على الولايات المتحدة أن تضمن أن أي صندوق استثماري مقترح يتماشى مع أفضل الممارسات الدولية. ومن المستحسن أن يدرس بيسنت ولوتنيك مبادئ سانتياغو وبعض الصناديق التقليدية الراسخة ــ بما في ذلك الصندوق الدائم في ألاسكا ــ وأن يحاكيا إلى أقصى حد ممكن ممارساتها عالية الجودة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الدولار يرتفع بشكل متواضع بعد بيانات الوظائف غير الزراعية، لكنه يفتقر إلى الزخم

Cohen

اقتصادي

ارتفع الدولار قليلا في بداية الجلسة الأمريكية عقب تقرير الوظائف غير الزراعية، لكن الزخم العام لا يزال فاترا. واستقرت العقود الآجلة للأسهم، في حين بدأ عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات في التعافي بشكل طفيف، مما يشير إلى استجابة محسوبة للسوق مع امتناع المتداولين عن اتخاذ مواقف عدوانية قبل الأحداث الاقتصادية الرئيسية في الأسبوع المقبل بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي وشهادة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

ورغم أن الرقم الرئيسي لبيانات الوظائف غير الزراعية الذي بلغ 143 ألف وظيفة جاء أقل من التوقعات، فإن الانخفاض في معدل البطالة إلى 4.0% والنمو القوي للأجور بنسبة 0.5% على أساس شهري عززا موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر تجاه المزيد من تخفيف السياسات. وترى الأسواق الآن احتمالات تزيد عن 90% بأن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في مارس/آذار، في حين تبلغ التوقعات بإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير مرة أخرى في مايو/أيار 70%.

بشكل عام، وعلى الرغم من التعافي الذي شهده اليوم، لا يزال الدولار الأمريكي يتداول باعتباره الأسوأ أداءً خلال الأسبوع، يليه اليورو، ثم الفرنك السويسري. ويواصل الين الياباني احتلال قمة السلم، يليه الكندي، ثم الأسترالي. ويتباين أداء الدولار النيوزيلندي والجنيه الإسترليني في المنتصف.

في أوروبا، في وقت كتابة هذا التقرير، انخفض مؤشر FTSE بنسبة -0.18%. وانخفض مؤشر DAX بنسبة -0.06%. وانخفض مؤشر CAC بنسبة -0.02%. وانخفض عائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات بنسبة -0.0014 عند 4.489. وارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بنسبة 0.0149 عند 2.395. وفي وقت سابق في آسيا، انخفض مؤشر نيكاي بنسبة -0.72%. وارتفع مؤشر هونج كونج HSI بنسبة 1.16%. وارتفع مؤشر شنغهاي الصيني SSE بنسبة 1.01%. وارتفع مؤشر ستريت تايمز في سنغافورة بنسبة 0.81%. وارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بنسبة 0.0357 إلى 1.303.

نمو الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 143 ألف وظيفة، ونمو قوي للأجور

جاء نمو الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة أقل من التوقعات لكن نمو الأجور تجاوز التوقعات. أضاف أصحاب العمل 143 ألف وظيفة، وهو ما يقل عن التقديرات البالغة 169 ألف وظيفة ويأتي أقل من المتوسط الشهري لعام 2024 البالغ 166 ألف وظيفة. ومع ذلك، تم تعويض المفاجأة الهبوطية من خلال مراجعة تصاعدية كبيرة لرقم ديسمبر، والذي تم تعديله من 256 ألف وظيفة إلى 307 ألف وظيفة.

انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع من 4.1% إلى 4.0%. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل مشاركة القوى العاملة قليلاً إلى 62.6%، مما يعزز علامات استمرار نشاط القوى العاملة. وفي حين أن الانخفاض في خلق الوظائف الرئيسية قد يشير إلى تباطؤ سوق العمل، فإن التحسن في البطالة يشير إلى أن التباطؤ ليس حادًا بعد.

كانت نقطة البيانات البارزة في التقرير هي نمو الأجور، حيث ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.5% على أساس شهري، متجاوزًا الزيادة المتوقعة بنسبة 0.3% على أساس شهري. وعلى أساس سنوي، ارتفعت الأجور بنسبة 4.1% على أساس سنوي، وهي علامة على أن الشركات لا تزال تتنافس على العمال على الرغم من الاعتدال في التوظيف.

نمو التوظيف في كندا بمقدار 76 ألف وظيفة، ومعدل البطالة ينخفض إلى 6.6%

تجاوز أداء سوق العمل في كندا التوقعات بشكل كبير في يناير، حيث ارتفعت فرص العمل بمقدار 76.0 ألف وظيفة، وهو ما يتجاوز بكثير التوقعات التي كانت تشير إلى 26.5 ألف وظيفة. وقد شهدت قطاعات التصنيع (+33 ألف وظيفة، +1.8%) والخدمات المهنية والعلمية والتقنية (+22 ألف وظيفة، +1.1%) أكبر مكاسب في الوظائف.

وتعززت القوة غير المتوقعة في التوظيف بفضل انخفاض معدل البطالة من 6.7% إلى 6.6%، متجاوزاً توقعات السوق بارتفاع طفيف إلى 6.8%.

وعلى الرغم من ارتفاع معدلات التوظيف، أظهر نمو الأجور علامات تباطؤ، حيث ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 3.5% على أساس سنوي، بانخفاض عن 4.0% على أساس سنوي في ديسمبر/كانون الأول. وارتفع إجمالي ساعات العمل الفعلية بنسبة 0.9% على أساس شهري، مع زيادة سنوية بنسبة 2.2%.

صندوق النقد الدولي يؤيد رفع أسعار الفائدة تدريجيا من جانب بنك اليابان، ويتوقع أن تتجه أسعار الفائدة نحو الحياد بحلول عام 2027

صرحت ندى الشويري، نائبة مدير إدارة آسيا والمحيط الهادئ بصندوق النقد الدولي ورئيسة بعثة الصندوق إلى اليابان، بأن الصندوق يظل "داعماً" لمسار السياسة النقدية الحالي لبنك اليابان. وأكدت أن رفع أسعار الفائدة يجب أن يتم بطريقة تدريجية ومرنة لضمان استمرار تعافي الطلب المحلي.

وتوقع الشويري أن يرتفع سعر الفائدة لدى بنك اليابان "إلى ما يزيد عن 0.5%" بحلول نهاية العام الجاري، مع مسار أطول أمداً نحو "المستوى المحايد" بحلول نهاية عام 2027.

ويقدر صندوق النقد الدولي أن معدل الفائدة المحايد في اليابان سيكون ضمن نطاق يتراوح بين 1% و2%، مع نقطة وسط تبلغ 1.5%.

كما حافظ صندوق النقد الدولي على توقعات متفائلة بشأن الاقتصاد الياباني، حيث توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.1% في عام 2025، بدعم من زيادة الأجور وزيادة الإنفاق الاستهلاكي.

وبناء على هذه التوقعات، يتوقع صندوق النقد الدولي أن يواصل بنك اليابان دورة تشديد السياسة النقدية بطريقة خاضعة للرقابة.

توقعات منتصف اليوم لزوج EUR/USD

نقاط المحور اليومية: (S1) 1.0355؛ (P) 1.0381؛ (R1) 1.0410؛

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بشكل طفيف لكنه ظل داخل نطاق 1.0176/0531. وظل التحيز اليومي محايدًا وقد نشهد المزيد من التوحيدات. ومن المتوقع أن يواجه الزوج مقاومة قوية عند مستوى 1.0531 للحد من الصعود. وعلى الجانب السلبي، سيستأنف كسر مستوى 1.0176 الهبوط من مستوى 1.1213. ومع ذلك، فإن الكسر المستمر لمستوى 1.0531 سيزيد من فرصة الانعكاس الصعودي ويحول التحيز إلى الصعود مرة أخرى لتحقيق ارتفاع أقوى.

الدولار يرتفع بشكل متواضع بعد بيانات الوظائف غير الزراعية، لكنه يفتقر إلى الزخم_1

في الصورة الأكبر، ينصب التركيز الفوري على تصحيح 61.8 من 0.9534 (أدنى مستوى في 2022) إلى 1.1274 (أعلى مستوى في 2024) عند 1.0199. سيعزز الكسر المستمر هناك حالة انعكاس الاتجاه الهبوطي متوسط الأجل، ويمهد الطريق للعودة إلى 0.9534. ومع ذلك، فإن الدعم القوي من 1.0199 سيؤكد أن تحركات الأسعار من 1.1274 هي مجرد نمط تصحيحي، وقد اكتملت بالفعل.

الدولار يرتفع بشكل متواضع بعد بيانات الوظائف غير الزراعية، لكنه يفتقر إلى الزخم_2

المصدر: Actionforex

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ارتفاع أسعار الذهب يتسارع وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي

ACY

بِضَاعَة

بدأ الذهب عام 2025 ببداية قوية، حيث وصل باستمرار إلى مستويات قياسية جديدة مع بحث المستثمرين عن الأمان وسط مشهد اقتصادي وجيوسياسي متقلب. ومع تصاعد التوترات التجارية، وتغير استراتيجيات البنوك المركزية، وعدم اليقين المحيط بالسياسة النقدية الأمريكية، تظل جاذبية الذهب كأصل ملاذ آمن أقوى من أي وقت مضى.

الرسم البياني لزوج XAUUSD لمدة 15 دقيقة

ارتفاع أسعار الذهب يتسارع وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي_1

التوترات التجارية وعدم اليقين الجيوسياسي يعززان الطلب على الذهب

تستمر النزاعات التجارية في التأثير على الأسواق العالمية. فقد فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 10% على الواردات الصينية، مما دفع بكين إلى الرد الفوري. وفي حين تم تأجيل فرض الرسوم الجمركية على كندا والمكسيك، فإن حالة عدم اليقين المحيطة بهذه السياسات تعمل على تغذية الطلب على الذهب. وإذا تدهورت مفاوضات التجارة أكثر، فإن دور الذهب كتحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي سوف يتعزز.

وإلى جانب التجارة، يشكل عدم القدرة على التنبؤ بالأحداث السياسية محركاً رئيسياً آخر. فقد أضافت التصريحات الأخيرة للرئيس دونالد ترامب بشأن مشاركة الولايات المتحدة في إعادة إعمار غزة طبقة جديدة من عدم اليقين، مما أدى إلى تضخيم الطلب على الذهب. وفي ظل بيئة جيوسياسية شديدة التقلب، يتجه المستثمرون إلى الأصول التي توفر الحماية ضد المخاطر النظامية، ويظل الذهب على رأس هذه القائمة.

البنوك المركزية تواصل تجميع الذهب

كان استمرار مشتريات البنوك المركزية أحد الركائز الأساسية لارتفاع أسعار الذهب. ففي عام 2024، استحوذت البنوك المركزية على أكثر من 1000 طن من الذهب للعام الثالث على التوالي، وكانت الصين في طليعة الدول التي استحوذت على هذه المشتريات. كما اتخذ البنك الوطني البولندي خطوات جريئة، فزاد احتياطياته بنحو 90 طناً.

ويرجع هذا التراكم إلى حد كبير إلى المخاوف بشأن العقوبات الاقتصادية. فقد دفع تجميد الأصول الروسية من قبل الدول الغربية دولاً أخرى إلى إعادة النظر في تخصيصات احتياطياتها، مما أدى إلى زيادة التنوع في الذهب. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في عام 2025، مما يوفر دعماً ثابتاً للأسعار مع تحوط البنوك المركزية ضد القيود المالية المحتملة.

ارتفاع مخزونات الذهب الأميركية يشير إلى شهية قوية للمستثمرين

في أعقاب إعادة انتخاب ترامب، ارتفعت مخزونات الذهب في الولايات المتحدة. ووصلت مخزونات كومكس إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2022، حيث أدت مخاوف التعريفات الجمركية وفرص التحكيم إلى تغذية التدفقات الداخلة. كما ارتفعت الواردات من سويسرا، وهي مركز تكرير رئيسي، بشكل حاد، مما يعكس المستويات التي شوهدت بعد غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022.

ورغم أن الذهب نفسه لم يستهدف بشكل مباشر بالرسوم الجمركية الأميركية، فإن التكهنات لا تزال قائمة بأنه قد يتم إدراجه ضمن قيود تجارية أوسع نطاقا. وإذا حدث ذلك، فمن المرجح أن تشهد أسعار الذهب في الولايات المتحدة تقلبات متزايدة وإعادة هيكلة لتدفقات التجارة. ونظرا لأن المكسيك وكندا تمثلان مجتمعتين ما يقرب من نصف واردات الولايات المتحدة من الذهب، فإن أي خلل في سلاسل التوريد هذه من شأنه أن يخلف آثارا كبيرة على السوق.

تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة توفر زخمًا إضافيًا

كما شهدت صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع الذهب اهتمامًا متجددًا. وعلى الرغم من الأداء المستقر نسبيًا في أواخر عام 2024، بدأت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في الارتفاع في الأسابيع الأخيرة. وإذا استمر هذا الاتجاه، مدفوعًا بالمخاطر الجيوسياسية وتوقعات خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، فقد يوفر رياحًا مواتية أخرى لأسعار الذهب.

السياسة النقدية: دور بنك الاحتياطي الفيدرالي في مسار الذهب

ولعل العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على آفاق الذهب هو سياسة أسعار الفائدة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي. فبعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في أواخر عام 2024، اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في أوائل عام 2025. وفي حين لا يزال من المتوقع خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام، فإن وتيرة التيسير الأبطأ من المتوقع قد تخفف من زخم الذهب.

ومع ذلك، يظل انخفاض أسعار الفائدة عاملاً صعودياً للذهب. ومع توقعات بخفض أسعار الفائدة مرتين في النصف الثاني من عام 2025 وخفض محتمل آخر في أوائل عام 2026، فإن انخفاض تكاليف الاقتراض من شأنه أن يعزز جاذبية الذهب كأصل غير مدر للعائد. ويشير إجماع السوق إلى أنه مع تخفيف السياسة النقدية، سيستمر الذهب في العثور على الدعم من المستثمرين الباحثين عن الاستقرار.

توقعات أسعار الذهب: هل 3000 دولار للأوقية في متناول اليد؟

في ظل الخلفية الاقتصادية الكلية الحالية، يبدو الذهب على استعداد لكسر المزيد من الأرقام القياسية. ويوفر الجمع بين انخفاض أسعار الفائدة، وعمليات الشراء المستمرة من جانب البنوك المركزية، والتوترات الجيوسياسية، أساسًا قويًا لمزيد من المكاسب. وتشير التوقعات الحالية إلى متوسط سعر يبلغ 2800 دولار للأوقية في الربع الأول من عام 2025، ومن المرجح أن يختبر الذهب عتبة 3000 دولار للأوقية قبل منتصف العام.

ورغم أن قوة الدولار الأميركي والتشديد النقدي المحتمل قد يؤديان إلى رياح معاكسة، فإن زيادة الاحتكاكات التجارية واستمرار الطلب من المستثمرين المؤسسيين قد يعوضان هذه الضغوط. وإذا ظلت حالة عدم اليقين مرتفعة، فسوف يحتفظ الذهب بمكانته كأصل مفضل للاستقرار.

لقد بدأ العام للتو، لكن الذهب أثبت بالفعل قدرته على الصمود في عصر من عدم اليقين. وسواء كان ذلك مدفوعًا بالحروب التجارية، أو سياسات البنوك المركزية المتغيرة، أو التيسير النقدي، فإن المعدن النفيس يظل أصلًا أساسيًا للمستثمرين الذين يتنقلون في الأسواق المتقلبة. ومع توفر الظروف المناسبة، قد يكون عام 2025 عامًا تاريخيًا آخر للذهب.

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

في عصر سياسة ترمب الاقتصادية... كل شيء له ثمن

Adam

اقتصادي

بينما يترنح العالم تحت وطأة الأسابيع الثلاثة الأولى من دبلوماسية الابتزاز التي ينتهجها الرئيس الأميركي دونالد ترمب، ينقسم المراقبون بين من يذهلهم هذا الاستعراض السافر للهيمنة الاقتصادية الأميركية، ومن يخشون أن يكون الرئيس الأميركي، وهو يسيء قراءة التحولات العالمية منذ ولايته الأولى، يمهد لمشكلات ستضعف مكانة الولايات المتحدة كقوة اقتصادية وأخلاقية خلال الأعوام الأربعة المقبلة.

وتقول صحيفة "الغارديان" عبر مقال بعنوان "في عصر ترمب الذي يعتمد على الدبلوماسية الابتزازية... كل شيء له ثمن"، فعلى مستوى معين، تبدو تصرفات ترمب مألوفة ومكررة، فقد أعلن سابقاً عن نهاية النظام العالمي الليبرالي الممتد لـ70 عاماً، عندما وصل إلى السلطة عام 2017، قبل أن يعاد إحياؤه لفترة وجيزة في عهد جو بايدن. وأضافت كانت قد أثيرت المخاوف الدبلوماسية عندما هدد ترمب خلال ولايته الأولى بالانسحاب من "ناتو" وأطلق حرباً تجارية مع الصين، وفرض حظر سفر استهدف دولاً ذات غالبية مسلمة، وانسحب من اتفاق الشراكة عبر المحيط الهادئ التي كان باراك أوباما من أبرز داعميها.

وأشارت إلى إسقاط ترمب خلال عام 2019 تهديده بفرض رسوم جمركية خمسة في المئة على المكسيك مقابل إرسالها 6 آلاف عنصر من الشرطة العسكرية إلى الحدود الجنوبية، قائلة إن "المظالم والمساومات كثيراً ما كانت المحرك الأساس لتفكير ترمب". وأضافت، لكن ولاية ترمب تحمل عناصر جديدة، ففي ولايته الأولى استخدم التهديد بفرض الرسوم الجمركية وفرضها بالفعل لاستخلاص تنازلات تجارية من الصين والاتحاد الأوروبي، لكنه لم يعتمد عليها كأداة أولى وشاملة لتعزيز جميع تعاملاته الدبلوماسية.

وحتى الآن، واجهت كل من كندا والمكسيك وكولومبيا والصين وربما الاتحاد الأوروبي والدنمارك، تهديدات بفرض رسوم جمركية أو تطبيقها فعلياً، وتلقت بنما تحذيراً من غزو أميركي، فيما حذرت كندا من احتمال ضمها، أما بريطانيا فتقف متوجسة بصمت في الظل آملة ألا تلفت انتباه الرئيس.

وتقول الصحيفة سيردد أنصار ترمب أن تهديداته الجمركية الأسبوع الماضي أسفرت عن انتصارات سريعة، فقد رضخت كولومبيا في شأن المهاجرين ووافقت بنما على عدم تجديد مشاركتها في مبادرة "الحزام والطريق" مع الصين، فيما قدمت كندا والمكسيك تنازلات لتأمين تأجيل فرض رسوم جمركية 25 في المئة حتى إجراء مزيد من المحادثات المقررة قبل الرابع من مارس (آذار) المقبل.

وفي هذه الأثناء، ستعزز المكسيك حدودها بـ10 آلاف جندي إضافي، وستؤسس مجموعتي عمل في شأن المخدرات والحدود، فمن جهتها ستعين كندا "قيصر الفنتانيل" وتلتزم بتخصيص 200 مليون دولار كندي (140 مليون دولار أميركي) لجمع معلومات استخباراتية جديدة حول أنشطة العصابات.

وتابعت، في غضون ذلك يشكر الأمين العام لـ"ناتو" مارك روته، ترمب على تسليط الضوء على أهمية الأمن داخل غرينلاند والتهديد الذي تشكله روسيا في القطب الشمالي.

وخلال الوقت نفسه، قد تكون الصين تجري محادثات قبل يوم الإثنين المقبل يمكن أن تؤدي إلى التنازل عن السيطرة على منصة "تيك توك"، شبكتها الاجتماعية الشهيرة في الولايات المتحدة والغرب، أما أوكرانيا فعرضت على واشنطن معادن نادرة مقابل استمرار المساعدات الأميركية، ويبدو أن لكل شيء في الدبلوماسية ثمناً.

واستطردت الصحيفة "لكن هل تعد دبلوماسية الابتزاز الطريقة الأمثل لضمان المصالح الوطنية للولايات المتحدة؟ أم أن بإمكان ترمب تحقيق أهدافه من دون دفع العالم للعيش بصورة دائمة على حافة الأزمة؟". وأشارت إلى أن الرئيسة المكسيكية كلوديا شينباوم تبنت بالفعل سياسة أكثر صرامة ضد عصابات المخدرات، غير أن ادعاء ترمب بأنها متواطئة مع زعماء هذه العصابات يجعل تحقيق التعاون ما بين البلدين أكثر صعوبة.

ممارسة الضغط الاقتصادي طويل الأمد

وأضافت، كثيراً ما هدد الرؤساء الأميركيون القوى الأخرى بأسلوب فج مستخدمين النفوذ الاقتصادي لتحقيق ذلك، قائلة إن الهيكل الحديث للعقوبات ونفوذ الدولار أصبحا وسيلة مؤسسية لممارسة الضغط الاقتصادي طويل الأمد بهدف تغيير سلوك الآخرين. وأشارت إلى أن أولى العقوبات الصادمة ضد روسيا بعد غزوها لشبه جزيرة القرم عام 2013 كانت تهدف، وفقاً للبيت الأبيض، إلى زعزعة استقرار الروبل (العملة الروسية)، لكنها فشلت في نهاية المطاف. وقالت الصحيفة على رغم أن العقوبات هي حرب استنزاف، فإن دبلوماسية "الابتزاز" التي يتبعها ترمب تزدهر في المواجهات رفيعة المستوى التي تنتهي بفوز طرف على حساب الآخر.

ويتضمن نهج ترمب رفضاً ضمنياً لفكرة التحالفات نفسها، أو أن للولايات المتحدة أهدافاً أيديولوجية مشتركة مع دول أخرى. فقد كتب هنري كيسنغر قبل عقد من الزمن أن "الرؤساء الأميركيين كثيراً ما أوحوا بأنه بينما تمتلك الدول الأخرى مصالح أنانية، فإن أميركا لديها مبادئ ".

فمن روزفلت وويلسون إلى كينيدي تبنت الولايات المتحدة دور الضمير العالمي ثم دور شرطي العالم، بينما على النقيض لا يتظاهر ترمب في خطابه بأن الولايات المتحدة تعمل من أجل الصالح العام للعالم.

وأضافت الصحيفة "عند التلويح بفرض الرسوم الجمركية، لا يوجد حتى دفاع عن النظام التجاري العالمي أو عن مبادئ السوق الحرة، لقد جُرد كل هذا البناء الأيديولوجي ليبقى الأمر مجرد استغلال للقوة الاقتصادية لتحقيق المصالح الأميركية، سواء تعلق الأمر بخفض الهجرة أو وقف تدفق المخدرات أو تعزيز الوظائف والمصانع الأميركية، وتطرح بعض الحجج الداعمة مثل عدم عدالة الممارسات التجارية الصينية أو سرقة براءات الاختراع الأميركية، لكن هذه القضايا تُترك للولايات المتحدة لتعلنها وتتصرف بناءً عليها بصورة أحادية، من دون الرجوع إلى أية هيئة تحكيم مستقلة".

ترمب وثلاثة أخطار

وبالنسبة إلى ترمب يكمن الخطر في ثلاثة أوجه، أولاً الاعتداء على الأطراف الأضعف مثل المكسيك وهو أمر لا يثير الإعجاب، لكن مواجهة الصين أو الاتحاد الأوروبي أمر مختلف، وعلينا أن ننظر بعمق إلى ما قاله الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون "إذا تعرضت مصالحنا التجارية للهجوم، فإن أوروبا بوصفها قوة حقيقية ستجعل نفسها موضع احترام، وسترد وفقاً لذلك"، ولا يرى معظم الاقتصاديين أن هناك فائزين في الحروب التجارية بين القوى العظمى، إذ تميل هذه المواجهات إلى الإضرار بكلا الجانبين وتعطيل سلاسل التوريد العالمية.

ثانياً، مع نمو قوة الاقتصادات المتوسطة الدخل قد تميل هذه الدول نحو المعسكر الصيني باعتباره المسار الأكثر أماناً واستقراراً، وكلما قلصت الولايات المتحدة من موارد قوتها الناعمة مثل مساعداتها، أصبح من المرجح أن تزداد حال العزلة، وثالثاً، إن نظرية المجنون كوسيلة لإبقاء الخصم في حال تخمين لها حدود، كما أشارت الأستاذة المساعدة في العلوم السياسية بجامعة ولاية بنسلفانيا روزان ماكمينوس، أخيراً في مجلة الشؤون الخارجية.

ولنتذكر ما قاله ريتشارد نيكسون لرئيس أركانه أتش آر هالدمان عام 1986 "أريد أن يعتقد الفيتناميون الشماليون أنني وصلت إلى النقطة التي قد أفعل فيها أي شيء لوقف الحرب"، مقترحاً أن مستشاريه يمكنهم إخبار الفيتناميين الشماليين بأننا لا نستطيع كبح جماحه عندما يكون غاضباً، وهو يضع يده على الزر النووي.

وبعد وقت قصير من توليه منصبه، حاول نيكسون وكيسنغر مستشاره للأمن القومي، القيام بذلك على وجه التحديد، وبناء على تعليمات كيسنغر أثناء زيارته موسكو أخبر مستشار البيت الأبيض ليونارد غارمنت المسؤولين السوفيات بأن نيكسون كان "شخصية مفككة بصورة كبيرة" و"قادرة على القسوة الهمجية"، و"مصاب بجنون العظمة إلى حد ما" و"غير قابل للتنبؤ بتصرفاته"، وفي النهاية اضطر كيسنغر إلى الاعتراف بأن هذه الحيلة فشلت، وأن فيتنام لن تستسلم مهما كان الثمن.

المصدر: independentarabia

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

هل تقف المخاطر الجيوسياسية وراء ارتفاع سعر قهوة أرابيكا؟

Adam

اقتصادي

في عالم مترابط اقتصادياً، لم تعد السلع الأساسية مجرد منتجات تشترى وتباع، بل باتت مؤشراً يعكس تعقيدات السياسة والتجارة والمناخ. قهوة أرابيكا، المشروب المفضل لملايين الأشخاص حول العالم، تحولت إلى ساحة جديدة تتجسد فيها تداعيات الأزمات العالمية، حيث شهدت العقود الآجلة لها قفزات سعرية غير مسبوقة، متأثرة بمزيج من العوامل المناخية والتوترات الجيوسياسية وأزمات سلاسل التوريد.

ومع وصول أسعار أرابيكا إلى مستويات قياسية تاريخية، يبرز تساؤل ملح: هل نحن أمام ارتفاع مؤقت سرعان ما سيتلاشى مع استقرار الأوضاع، أم أن القهوة في طريقها لتصبح سلعة فاخرة يعكس سعرها أزمات العالم وتقلباته؟

فقد تجاوز سعر قهوة أرابيكا الـ 4 دولارات للرطل في نيويورك للمرة الأولى، حيث أدت المخاوف بشأن الإمدادات العالمية المحدودة إلى ارتفاع مذهل ضاعف الأسعار على مدار العام الماضي. وأثارت التوترات السياسية بين أميركا وكولمبيا شكوك السوق العالمي الذي يعاني من نقص في الإمدادات.

وارتفعت العقود الآجلة لحبوب أرابيكا الأكثر نشاطًا بنسبة 4.6 بالمئة في نيويورك، الأربعاء، ثم قلصت بعض المكاسب واستقرت عند 3.9775 دولار للرطل، بزيادة 3.8 بالمئة عن الجلسة السابقة.

وتُصدّر كولومبيا لأميركا نحو 30 بالمئة من احتياجاتها من القهوة، بجانب منتجات غذائية أخرى كالموز والأفوكادو، بحسب مذكرة لمُحللي "جيه بي مورغان"، وتعد كولومبيا ثالث أكبر منتج للقهوة في العالم، والثاني على مستوى إنتاج بن "أرابيكا" المفضل لإعداد المشروبات المتخصصة.

كما أن ضعف المحاصيل لدى كبار المنتجين مثل البرازيل وفيتنام أثر على إمدادات القهوة، حيث تتوقع وزارة الزراعة الأميركية انخفاض المخزونات العالمية في نهاية موسم 2024-2025 إلى أدنى مستوى لها منذ 25 عاماً.

وقال الخبير الاقتصادي الدكتور محمد جميل الشبشيري في حديث خاص لموقع "اقتصاد سكاي نيوز عربية": "إن القفزة التاريخية التي سجلتها أسعار قهوة أرابيكا، لم تشهدها منذ سنوات، وهذا الارتفاع ليس مجرد تذبذب عابر في السوق، بل هو نتاج تراكمي لمجموعة من العوامل المتشابكة التي تعكس حالة عدم اليقين التي تهيمن على الأسواق العالمية".

المناخ العامل الأكبر في الأزمة

وأوضح أن العامل الأكبر الذي يقف وراء أزمة القهوة الحالية هو الظروف المناخية، مشيراً إلى أن البرازيل، التي تُعد أكبر منتج لقهوة أرابيكا في العالم، عانت من موجات جفاف شديدة تبعها صقيع غير مسبوق في عام 2023، مما أدى إلى تراجع المحصول بنسبة كبيرة.

ووفقاً لتقديرات وزارة الزراعة الأمريكية (USDA)، كان من المتوقع أن يرتفع إنتاج بن أرابيكا العالمي بنسبة 15.9بالمئة في عام 2023، لكن الظروف المناخية القاسية قلصت هذه التوقعات بشكل كبير. في المقابل، انخفض إنتاج بن روبوستا بنسبة 7.6 بالمئة، مما زاد من الضغط على المعروض العالمي.

وأكد أن التغيرات المناخية المتسارعة تجعل هذه الأزمة أكثر تعقيداً. ومع تزايد وتيرة الظواهر الجوية المتطرفة، قد تصبح هذه التقلبات جزءاً من الواقع الجديد لسوق القهوة، مما يهدد بارتفاع أسعارها على المدى الطويل، بحسب تعبيره.

كولومبيا لاعب رئيسي في المعادلة

وأضاف الخبير الاقتصادي الشبشيري: "إن كولومبيا تعد لاعباً رئيسياً في هذه المعادلة، فهي ثاني أكبر منتج لقهوة أرابيكا في العالم، تتوقع أن يصل إنتاجها للعام التسويقي 2024 – 2025 إلى 13.6 مليون كيس (بحجم 60 كيلوغراماً للكيس). ومع ذلك، فإن صناعة القهوة في كولومبيا ليست مجرد مصدر للدخل القومي، بل هي أيضاً مصدر رزق لنحو 540,000 عائلة تعتمد على هذه الزراعة. وأي اضطراب في إنتاج كولومبيا، سواء بسبب المناخ أو التوترات السياسية، يمكن أن يكون له تأثير كبير على الأسعار العالمية".

ولا تقتصر الأزمة على العوامل الطبيعية فقط. فالتوترات الجيوسياسية، مثل النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة وكولومبيا، ساهمت في زيادة عدم اليقين في الأسواق. بالإضافة إلى ذلك، أدت أزمات سلاسل التوريد العالمية، التي تفاقمت بسبب جائحة كوفيد-19 والحرب في أوكرانيا، إلى ارتفاع تكاليف النقل بشكل كبير. هذه التكاليف الإضافية تنعكس مباشرة على أسعار القهوة، مما يجعلها أكثر تكلفة للمستهلك النهائي، طبقاً لما قاله الدكتور الشبشيري.

المستقبل: هل نحن أمام قهوة فاخرة دائماً؟

السؤال الذي يطرح نفسه الآن هو: هل سيستمر هذا الارتفاع في أسعار القهوة، أم أنه مجرد موجة مؤقتة؟ ويؤكد الدكتور الشبشيري بأن "الإجابة على هذا السؤال تعتمد على كيفية تعامل العالم مع التحديات الحالية. إذا استمرت التغيرات المناخية في التأثير على المحاصيل، واستمرت التوترات الجيوسياسية في تعطيل سلاسل التوريد، فمن المرجح أن نشهد مزيداً من الارتفاعات في الأسعار.

وأضاف: "في النهاية، لم يعد فنجان القهوة مجرد مشروب صباحي، بل أصبح مؤشراً اقتصادياً يعكس أزمات العالم، من اضطرابات الطقس إلى صراعات التجارة. وإذا لم يتم اتخاذ إجراءات جذرية لتحسين الإنتاجية وتقليل الاعتماد على المناطق المعرضة للمخاطر المناخية، فقد نكون على أعتاب عصر جديد من القهوة باهظة الثمن، حيث تصبح السلعة التي اعتدنا على استهلاكها يومياً رفاهية لا يستطيع الجميع تحمله".

6 عوامل تجعل قهوة أرابيكا أكثر تكلفة

من جانبه، قال الخبير الاقتصادي الدكتور عبد الله الشناوي، أستاذ الاقتصاد في جامعة الزقازيق، في حديثه لموقع اقتصاد سكاي نيوز عربية": "إن أسعار قهوة أرابيكا معقدة وتعكس التفاعلات بين مختلف العوامل الطبيعية، والاقتصادية، والسياسية، والاجتماعية. ومع تكثيف تغير المناخ والتحديات العالمية، أصبح التنبؤ الدقيق باتجاهات أسعار قهوة أرابيكا أكثر صعوبة من أي وقت مضى".

ومع ذلك، يستعرض الدكتور الشناوي الأسباب الكامنة وراء بقاء قهوة أرابيكا أكثر تكلفة وأعلى سعرا، كما يلي:

إن قهوة أرابيكا أعلى جودة ونكهة وتتطلب ظروف نمو مناخية محددة مما يرفع من تكاليف الإنتاج، كما أنها تحقق عائداً أقل مما يؤدي إلى إمداد أكثر محدودية. كما أن هناك طلب أكبر على قهوة أرابيكا في صناعة القهوة المتخصصة وسلاسل القهوة الفاخرة.

وصلت أسعار القهوة إلى أعلى مستوى لها منذ 47 عاماً، ويرجع هذا إلى ارتفاع أسعار العقود الآجلة للسلع الأساسية.

وارتفعت الأسعار بسبب المخاوف بشأن آثار الطقس المتطرف والجفاف الشديد في الدول الرئيسية المنتجة للبن مثل البرازيل وفيتنام. قد شهد هذا الأخير فترة جفاف طويلة تلتها أمطار غزيرة أدت إلى تأخير الحصاد.

طرق الشحن تحت الهجوم حيث ساهمت هجمات الحوثيين في البحر الأحمر أيضاً في خلق حالة من عدم اليقين وتأجيج ارتفاع الأسعار لأنها تؤثر على الشحنات.

إن الاضطرابات في سلسلة التوريد العالمية، والظروف المناخية التي تؤثر على الإنتاج، وتقلبات العملة كلها تؤدي إلى ارتفاع التكاليف، ومن المؤسف أن هذا ليس تحدياً معزولاً -فالشركات في جميع أنحاء القطاع تواجه زيادة تكاليف الموردين في جميع المجالات.

ومع تناقص العرض، فإن التأثيرات تصبح محسوسة في المراحل اللاحقة، حيث تلغي شركات تحميص القهوة الخصومات وتستعد لارتفاع أسعار المستهلكين. وبالتالي يتعلق الأمر بموازنة العرض والطلب، نادراً ما تظل أسعار القهوة مرتفعة إلى هذا الحد لفترة طويلة. وفي حين يشعر المستهلكون بالضائقة، يمكن للمنتجين الاستفادة من ذلك، باستخدام الأرباح للاستثمار في المحاصيل. ويتمثل التحدي الآن في استقرار السوق وإعادة بناء مخزونات القهوة العالمية.

وأوضح الخبير الاقتصادي الدكتور الشناوي أنه "مع أو بدون التهديد بالرسوم الجمركية، فإن أسعار القهوة مرتفعة ومن المرجح أن تستمر في الارتفاع. حيث أن القهوة هي واحدة من تلك العناصر التي شهدت زيادات سريعة على مستوى البيع بالجملة، لذلك سوف يواجه الناس صعوبة في فصل التعريفات الجمركية التي لم تنجح حتى الآن، عن ديناميكيات الأسعار الأساسية للقهوة حتى قبل إدارة ترامب".

وتشكل قهوة أرابيكا بين 60 إلى 70 بالمئة من إنتاج القهوة العالمي، وتعتبر من أجود أنواع القهوة. ولأسعارها تأثيرات بعيدة المدى لعدة أسباب، ذكرها الشناوي وفقاً لمايلي:

سلسلة التوريد العالمية:تؤثر أسعار البن العربي بشكل مباشر على دخل ملايين مزارعي البن في البلدان النامية مثل البرازيل، وكولومبيا، وإثيوبيا، وفيتنام. ويمكن أن تؤثر تقلبات الأسعار بشكل كبير على سبل عيشهم.

المقارنة المعيارية للسوق:غالباً ما تُستخدم أسعار أرابيكا كمعيار لتسعير أنواع أخرى من القهوة، وبالتالي، فهي تؤثر بشكل غير مباشر على سوق القهوة بالكامل.

التأثير على المستهلكين:عندما ترتفع أسعار قهوة أرابيكا، يتعين على المحمصين وتجار التجزئة في كثير من الأحيان زيادة أسعار منتجاتهم النهائية، مما يؤثر بشكل مباشر على التكلفة التي يتحملها المستهلكون للاستمتاع بقهوتهم.

التأثير الاقتصادي:بالنسبة للدول الرئيسية المصدرة للقهوة، فإن تقلب أسعار قهوة أرابيكا يمكن أن يؤثر بشكل كبير على الناتج المحلي الإجمالي والميزان التجاري.

جودة المنتج وتنوعه:يؤثر التسعير على قدرة المزارعين والمنتجين على الاستثمار في الجودة والابتكار، مما يؤثر بدوره على تنوع وجودة منتجات القهوة في السوق.

المصدر: snabusiness

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

أخبار مالية 8 فبراير

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[تركيز اليوم]

ارتفاع الذهب: فجر سوق صاعدة جديدة

المصدر: ACTIONFOREX

الجدل حول صندوق الثروة السيادية الأميركي: حل يبحث عن مشكلة؟

رؤية جريئة أم طموح في غير محله؟

ما هو تعريف صندوق الثروة السيادية؟

ستكون كيفية الحصول على التمويل أحد الاعتبارات الرئيسية

وسوف تكون الحوكمة مصدر قلق ملح آخر

الدروس المستفادة من الممارسات العالمية الجيدة

الطريق إلى الأمام: توضيح الاقتراح الأميركي.

الدولار يرتفع بشكل متواضع بعد بيانات الوظائف غير الزراعية، لكنه يفتقر إلى الزخم

نمو الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 143 ألف وظيفة، ونمو قوي للأجور

نمو التوظيف في كندا بمقدار 76 ألف وظيفة، ومعدل البطالة ينخفض ​​إلى 6.6%

صندوق النقد الدولي يؤيد رفع أسعار الفائدة تدريجيا من جانب بنك اليابان، ويتوقع أن تتجه أسعار الفائدة نحو الحياد بحلول عام 2027

توقعات منتصف اليوم لزوج EUR/USD

المصدر: Actionforex

ارتفاع أسعار الذهب يتسارع وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي

الرسم البياني لزوج XAUUSD لمدة 15 دقيقة

التوترات التجارية وعدم اليقين الجيوسياسي يعززان الطلب على الذهب

البنوك المركزية تواصل تجميع الذهب

ارتفاع مخزونات الذهب الأميركية يشير إلى شهية قوية للمستثمرين

تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة توفر زخمًا إضافيًا

السياسة النقدية: دور بنك الاحتياطي الفيدرالي في مسار الذهب

توقعات أسعار الذهب: هل 3000 دولار للأوقية في متناول اليد؟

في عصر سياسة ترمب الاقتصادية... كل شيء له ثمن

ممارسة الضغط الاقتصادي طويل الأمد

ترمب وثلاثة أخطار

المصدر: independentarabia

هل تقف المخاطر الجيوسياسية وراء ارتفاع سعر قهوة أرابيكا؟

المناخ العامل الأكبر في الأزمة

كولومبيا لاعب رئيسي في المعادلة

المستقبل: هل نحن أمام قهوة فاخرة دائماً؟

6 عوامل تجعل قهوة أرابيكا أكثر تكلفة

المصدر: snabusiness

الإفصاح عن المخاطر

نمو التوظيف في كندا بمقدار 76 ألف وظيفة، ومعدل البطالة ينخفض إلى 6.6%