رابطة

اجتذبت عملية تجميع السندات في المملكة المتحدة أكبر طلب على الإطلاق على الرغم من التقلبات. <br>وقد أثار أول بيع عام لمكتب إدارة الديون في المملكة المتحدة هذا العام إعجاب الجميع بمستوى غير مسبوق من الطلب على الرغم من عمليات البيع الضخمة للسندات الحكومية خلال الأشهر الأخيرة.

إن أحدث زاوية لإدارة ترامب هي دفع أسعار الفائدة إلى الانخفاض من خلال الضغط على عائد السندات لأجل 10 سنوات، من خلال انخفاض التضخم وخفض العجز المالي. ونحن نتفق معك في هذا. ولكن يجب أن نحقق ذلك أولاً. وفي الوقت نفسه، من المرجح أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بما يتماشى مع تسعير السوق. وفي المستقبل، نرى المزيد من الانحدار في منحنى الجنيه الإسترليني.

وقد أدى إعادة التسعير إلى جعل المتداولين متزامنين إلى حد كبير مع بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي تبنى نهج الانتظار والترقب بينما يراقب عودة التضخم إلى الاقتراب من هدفه البالغ 2%.

وقالت جمعية أسواق المال في سنغافورة والموقعون الآخرون على الرسالة: "نعتقد أن التنفيذ النهائي لقاعدة المقاصة سيوفر تحسينات لهذه السوق".

وتخطط حكومة المجر لمزيد من تشديد العجز المالي؛ ومع ذلك، لا تزال المخاطر المالية قائمة بسبب الدورة السياسية. ويتحول تركيز وكالات الدين إلى سندات الحكومة المجرية، وسوف نشهد انخفاضاً في إصدارات التجزئة والعملات الأجنبية هذا العام. ومن المتوقع أن يرتفع متوسط ​​استحقاق الديون مع التركيز على الطرف الطويل من المنحنى.

وتشير بولندا إلى العام الثاني على التوالي من حيث احتياجات الاقتراض الإجمالية وإصدار السندات الحكومية القياسية تاريخيًا. وفي الوقت نفسه، تواصل وزارة المالية تنويع مصادر التمويل لجذب الطلب. وسوف يعتمد تقسيم التمويل الناتج بشكل كبير على اهتمام السوق. ونرى أن المخاطر المالية متوازنة لهذا العام، ومع ذلك، تظل الانتخابات على التقويم المقبل.

إن المستثمرين الأجانب يخرجون من أسواق أوروبا الوسطى والشرقية الأربع، ونحن نرى ظروفاً غير مواتية لهذا العام. ويتعين على الحكومات أن تعتمد بشكل متزايد على الطلب المحلي. ومن المتوقع أن تشهد تركيا عودة مستمرة للمستثمرين الأجانب إلى السوق المحلية. وفيما يتعلق بالتصنيفات السيادية، فإننا ننظر بإيجابية إلى تركيا ولكننا ننظر بسلبية إلى المجر ورومانيا.

وفي رأينا، سوف يظل سعر الفائدة ثابتاً عند مستوياته الحالية في الاجتماع الأول للبنك الوطني المجري في العام الجديد. ومن المتوقع أن تؤدي بعض الإشارات التحذيرية المبكرة على الجانب الاقتصادي الكلي، إلى جانب التقلبات المرتفعة في الأسواق المالية، إلى إغلاق الباب أمام التيسير التقليدي في الأشهر المقبلة.

إن عملية توحيد المالية العامة قد تأجلت، كما أن الجمع بين تكاليف خدمة الديون المرتفعة وجداول السداد يزيد من احتياجات الاقتراض على نطاق واسع.