JPMorgan

Las proyecciones de crecimiento del PIB real se actualizaron al 2,5% este año, al 2,1% en 2025 y alcanzan un crecimiento tendencial del 2% para el cuarto trimestre de 2026.

Un mayor crecimiento potencial justificaría un ciclo de flexibilización más superficial, ya que una economía más próspera podría sostener tanto tasas de interés más altas como crecimiento salarial sin generar inflación.

Muchas de las políticas propuestas podrían favorecer el crecimiento, pero también la inflación. Si así fuera, la Fed podría poner fin anticipadamente a su ciclo de flexibilización, dejando la tasa de los fondos federales en un nivel terminal más alto.

Actualmente se están construyendo más de 3.800 MW de capacidad en EE. UU., un 70% más que el año anterior, y otros 7.000 MW en diversas etapas de preconstrucción.

Todo esto sugiere que la mayoría de los inversores deberían considerar algunos ajustes de cara a 2025. Pero para decidir exactamente qué hacer, primero es importante entender las condiciones iniciales al salir de 2024.

En la reunión de este miércoles, la Fed bien podría señalar un camino más superficial para los recortes de las tasas de interés durante el próximo año o dos.

Google controla el 89% del mercado mundial de motores de búsqueda, Apple tiene el 51% del mercado estadounidense de teléfonos móviles y tabletas, Microsoft impulsa el 62% de los sistemas operativos de escritorio, y Facebook e Instagram juntos capturan el 57% del mercado de las redes sociales.

El atractivo de las criptomonedas ha sido en gran medida su potencial de generación de alfa, pero incluso en este aspecto persisten los desafíos. Si bien los rendimientos de Bitcoin han sido impresionantes, han venido acompañados de una volatilidad extraordinaria, cuatro veces mayor que la del S&P 500.

Si bien puede ser prematuro que la Fed incorpore las implicancias arancelarias a sus decisiones de política monetaria, los datos actuales sobre crecimiento resiliente, mercados laborales saludables y otros factores sugieren que el camino de la Fed será gradual y posiblemente se estabilice en un nivel más alto que el que indican sus últimas proyecciones.