[Informe de política monetaria de la Reserva Federal: plan para detener la reducción del balance en el momento apropiado] 8 de febrero. La Reserva Federal publicó su informe semestral de política monetaria, en el que mencionó que la Fed continúa reduciendo significativamente sus tenencias de valores del Tesoro de EE. UU. y valores de agencias de una manera predecible. Desde junio de 2024, la Fed ha reducido sus tenencias de valores en 297 mil millones de dólares, y las tenencias totales de valores han disminuido en aproximadamente 2 billones de dólares desde que comenzó la reducción del balance. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) manifestó su intención de mantener el nivel de tenencias de valores a un nivel consistente con la implementación eficiente de la política monetaria bajo el régimen de amplias reservas. Para garantizar una transición fluida, el FOMC desaceleró el ritmo de reducción de las tenencias de valores en junio de 2024 y tiene la intención de detener la reducción de las tenencias cuando el saldo de reservas esté ligeramente por encima de su nivel percibido, en consonancia con unas reservas abundantes. Con el respaldo de un mercado laboral sólido y el aumento de los salarios reales, el gasto de los consumidores ha seguido creciendo de forma sólida, mientras que la inversión fija empresarial real ha aumentado de forma moderada. En el mercado de la vivienda, la construcción de viviendas nuevas ha sido sólida, pero las ventas de viviendas existentes siguen siendo moderadas, ya que las tasas hipotecarias siguen siendo elevadas. A diferencia de la situación del PIB, la producción manufacturera se ha mantenido relativamente inalterada, en parte debido a la debilidad de la producción en las industrias sensibles a las tasas de interés. El sistema financiero estadounidense sigue siendo sólido y resistente. Las valoraciones en varios mercados, incluidas las acciones, la deuda corporativa y el sector inmobiliario residencial, siguen siendo elevadas en relación con los fundamentos. La relación entre la deuda total de los hogares y las empresas no financieras y el producto interno bruto (PIB) sigue disminuyendo y actualmente se encuentra en niveles históricamente bajos en comparación con las dos últimas décadas. Los niveles de capital informados por la mayoría de los bancos siguen estando muy por encima de los requisitos regulatorios y la dependencia de los depósitos no asegurados ha disminuido, aunque algunos bancos aún enfrentan pérdidas significativas de valor razonable en activos a tasa fija. En cuanto a los riesgos de financiamiento, si bien las reformas de la Comisión de Bolsa y Valores de 2023-2024 a los fondos del mercado monetario (FMM) han aliviado parcialmente la vulnerabilidad de los principales FMM, otros instrumentos de inversión a corto plazo ligeramente regulados siguen siendo susceptibles a shocks y carecen de transparencia, y el tamaño de sus activos sigue creciendo. Mientras tanto, los fondos de cobertura parecen tener índices de apalancamiento altos y concentrados.