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Últimas noticias políticas

El presidente electo Donald Trump ha comenzado a darle forma a su administración, comenzando con una reunión en la Casa Blanca con el presidente saliente Joe Biden, que simboliza la transferencia pacífica del poder. Sus nominaciones para el gabinete han provocado debates, incluido el representante Matt Gaetz como fiscal general, una decisión que generó reacciones encontradas de los republicanos y los funcionarios del Departamento de Justicia. Trump también nominó a Robert F. Kennedy Jr. para dirigir el Departamento de Salud y Servicios Humanos (HHS), lo que atrajo la atención por las controvertidas opiniones de Kennedy sobre las vacunas. A medida que continúa la transición, las audaces decisiones de Trump están dando forma a la dirección y las prioridades de su próximo mandato.

Índice de volatilidad

VIX la semana pasada

Apertura: 15,80 Máximo: 16,33 Mínimo: 14,47 Cierre: 15,53

Resumen

Los efectos persistentes de la victoria de Trump influyeron en el VIX al comienzo de la semana, lo que hizo que el índice cayera. Sin embargo, hacia el final de la semana, el VIX encontró soporte en torno al nivel 15, ya que las controvertidas elecciones para el gabinete y la debilidad de las acciones estadounidenses añadieron incertidumbre. Si bien persisten las preocupaciones sobre las decisiones de liderazgo de Trump, la volatilidad del mercado sigue siendo inferior a los niveles previos a las elecciones.

Gráfico semanal del VIX

Análisis de mercado (análisis técnico, de sentimiento y fundamental)

El VIX ha encontrado soporte en el nivel crítico de 15, y la caída parece limitada debido al riesgo continuo de decisiones controvertidas de Trump. Si las acciones estadounidenses continúan cayendo, es probable que el VIX rebote hacia el nivel de 17,5, lo que hace posible un aumento de la volatilidad en el corto plazo.

Impacto potencial de la presidencia de Trump

Con la clara victoria de Trump, se espera que el VIX se estabilice en niveles más bajos a medida que aumenta la confianza del mercado en torno a las políticas pro-empresariales y estabilizadoras del mercado. Sin embargo, se anticipan períodos de rápidos repuntes del VIX a medida que se introduzcan nuevas políticas, especialmente las relacionadas con el comercio y las relaciones internacionales.

Índices bursátiles

Índice Dow Jones la semana pasada

Apertura: 44.077 Máximo: 44.526 Mínimo: 43.374 Cierre: 43.483

Nikkei 225 la semana pasada

Apertura 39.125 Máximo 39.862 Mínimo 37.756 Cierre 38.039

Resumen

El Dow Jones cayó la semana pasada a medida que el “efecto Trump” seguía desvaneciéndose, y la atención del mercado se desplazó hacia la cautelosa estrategia del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, para recortar las tasas. Powell enfatizó que el banco central “no tenía prisa” por bajar las tasas, citando el fuerte crecimiento económico como una razón para tener paciencia, al tiempo que evitó hacer comentarios sobre cómo las posibles políticas de Trump podrían influir en las decisiones futuras. Los datos de ventas minoristas de octubre mostraron un aumento del 0,4%, ligeramente por encima del 0,3% previsto, tras un informe de inflación que cumplió con las expectativas, lo que indica condiciones económicas estables. Mientras tanto, el Nikkei no logró romper nuevamente la resistencia de los 40.000 yenes, a pesar de que el USD/JPY probó niveles más altos, mientras el mercado se prepara para una posible intervención del Banco de Japón para abordar la debilidad del yen y el potencial aumento de las tasas en diciembre.

Gráfico semanal del Dow

Gráfico semanal del índice Nikkei 225

Análisis de mercado (análisis técnico, de sentimiento y fundamental)

El Dow Jones ha vuelto a apoyarse en niveles que antes de la victoria de Trump actuaban como resistencia, por lo que el inicio de la acción de precios de la semana es crucial. En el corto plazo, parece más probable que el mercado pruebe a la baja, lo que sugiere que vender en momentos de debilidad podría ser la mejor estrategia esta semana. Mientras tanto, otro fracaso del Nikkei en superar el nivel de 40.000 yenes refuerza el enfoque en las oportunidades de venta en el Nikkei para la semana que viene.

Impacto potencial de la presidencia de Trump

Se espera que una victoria de Trump beneficie al Dow, ya que el mercado anticipa recortes de impuestos y desregulación. Sin embargo, las políticas de "Estados Unidos primero" de Trump y los posibles aumentos de aranceles podrían plantear desafíos. Este resultado puede ser menos favorable para el Nikkei, ya que Trump podría presionar por un yen más fuerte para apoyar las exportaciones estadounidenses, lo que puede perjudicar a los exportadores japoneses y ejercer presión a la baja sobre el índice.

Energía

Petróleo (WTI) La Semana Pasada

Apertura: 70,31 Máximo: 70,65 Mínimo: 66,91 Cierre: 67,06

Resumen

El WTI se mantuvo bajo presión durante toda la semana, ya que la tendencia bajista tras la victoria de Trump continuó, afectada negativamente por el fortalecimiento del dólar. La presión adicional provino del aumento de la oferta de los productores no pertenecientes a la OPEP, en particular Estados Unidos, Brasil y Canadá. Mientras tanto, los débiles datos económicos de China alentaron las ventas, lo que redujo las expectativas de demanda y contribuyó al impulso a la baja.

Gráfico semanal del petróleo (WTI)

Análisis de mercado (análisis técnico, de sentimiento y fundamental)

El soporte de $67 se mantuvo la semana pasada, pero con el cierre negativo, parece probable que se produzca una ruptura de este nivel en algún momento de esta semana. Predecir el momento exacto en que se producirá una ruptura del soporte puede ser un desafío, por lo que vender alrededor de $69 podría ser la estrategia más eficaz para la semana que viene.

Impacto potencial de la presidencia de Trump

Se espera que la victoria de Trump impulse la producción petrolera estadounidense, lo que podría ejercer una presión a la baja sobre los precios a medida que aumenta la oferta. Además, los esfuerzos de Trump por poner fin a los disturbios en Oriente Medio podrían debilitar aún más los precios si tienen éxito. Un dólar fuerte bajo su presidencia también podría debilitar los precios del WTI.

Criptomoneda

Bitcoin la semana pasada

Apertura: 76.379 Máximo: 93.346 Mínimo: 76.318 Cierre: 90.894

Resumen

El rally post-Trump continuó la semana pasada, con Bitcoin superando los $90,000 mientras el mercado espera alcanzar el hito de los $100,000. Si bien la postura pro-criptomonedas de Trump alimenta el optimismo, aumentan las preocupaciones sobre el tamaño de la deuda del gobierno estadounidense, lo que genera temores de devaluación del dólar e inflación. Además, la creciente influencia de Elon Musk dentro de la administración Trump se considera un avance positivo para las perspectivas de Bitcoin.

Gráfico semanal de Bitcoin

Análisis de mercado (análisis técnico, de sentimiento y fundamental)

Con el aumento de más del 30% de Bitcoin en el último mes, aumentan las preocupaciones sobre la posibilidad de que el mercado esté sobrecomprado en el corto plazo. Una ruptura por debajo de los 90.000 dólares podría desencadenar una toma de ganancias y llevar a una prueba del soporte de los 85.000 dólares, lo que ofrecería a los traders a corto plazo una oportunidad de vender esta semana. Sin embargo, la tendencia alcista a medio plazo sigue siendo fuerte y un descenso hacia la zona de soporte de los 80.000 a los 85.000 dólares podría presentar una sólida oportunidad de compra a medio plazo.

Impacto potencial de la presidencia de Trump

Una victoria de Trump es claramente alcista para Bitcoin, ya que Trump y su equipo son abiertamente favorables a las criptomonedas. Esta postura de apoyo podría impulsar a Bitcoin hacia los $100,000 o más en un entorno político favorable.

Próximos eventos políticos y económicos

Es una semana relativamente tranquila en lo que respecta a las publicaciones económicas, aparte de los datos del PMI estadounidense del viernes, que deja al mercado asimilar el impacto de la victoria electoral de Trump y la posible desaceleración del ritmo de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Con los importantes movimientos recientes del mercado, el sentimiento de los operadores e inversores desempeñará un papel clave a la hora de determinar la dirección del mercado esta semana.

Impacto potencial en el mercado

El mercado está evaluando actualmente los efectos de la victoria electoral del presidente Trump y la posibilidad de que la Reserva Federal desacelere sus recortes de tasas de interés. El VIX se ha estabilizado en torno a la marca de 15, con un riesgo de caída limitado, ya que los operadores siguen de cerca las controvertidas decisiones de Trump y su posible impacto en la volatilidad del mercado. Si las acciones estadounidenses siguen debilitándose, el VIX podría subir hacia 17,5, lo que presenta oportunidades comerciales a corto plazo. Mientras tanto, el Dow Jones ha regresado a los niveles de soporte previos a las elecciones, lo que hace que la acción del precio a principios de semana sea crucial. Vender en momentos de debilidad parece ser la estrategia a corto plazo más efectiva, mientras que el fracaso reiterado del Nikkei en superar el nivel de 40.000 yenes refuerza las oportunidades de venta en ese índice.

El WTI sigue bajo presión después de haber mantenido el nivel de soporte de 67 dólares. El cierre cerca de los mínimos de la semana aumenta la probabilidad de una ruptura, lo que hace que la venta cerca de los 69 dólares sea una estrategia favorable a corto plazo. Bitcoin ha subido más del 30% en el último mes, impulsado por la especulación sobre la postura pro-criptomonedas de la administración de Trump y su potencial para impulsar la demanda. Sin embargo, las preocupaciones sobre las condiciones de sobrecompra están aumentando. Una ruptura por debajo de los 90.000 dólares podría llevar a una toma de ganancias, poniendo a prueba el soporte de los 85.000 dólares y presentando una oportunidad de venta a corto plazo. A pesar de esto, la tendencia alcista a medio plazo de Bitcoin sigue siendo fuerte, con un retroceso al rango de 80.000-85.000 dólares que podría ofrecer una oportunidad de compra atractiva para los inversores a largo plazo.

Las operaciones de Trump de esta semana

El brillo inicial de la victoria de Trump está empezando a desvanecerse a medida que el mercado cambia su atención hacia los posibles inconvenientes de una presidencia de Trump. Se trata de una progresión natural, ya que los mercados están condicionados por opiniones encontradas y rara vez se mueven en línea recta. Los inversores ahora estarán atentos a cualquier anuncio de nuevas políticas o nombramientos en el gabinete que puedan indicar una dirección más optimista para el mercado.

Tesla Inc. (TSLA)

Tesla subió el lunes pasado, pero el impulso se revirtió a mitad de semana cuando la toma de ganancias y la debilidad generalizada del mercado bursátil estadounidense hicieron que las acciones cayeran. Esta semana, el soporte cerca de la media móvil de 10 días y el nivel de 300 dólares pueden brindar otra oportunidad de compra para capitalizar la tendencia alcista. Con una volatilidad elevada y un fuerte impulso, se recomienda a los operadores que apunten a grandes ganancias mientras gestionan el riesgo con pequeñas pérdidas, ya que se espera que surjan múltiples oportunidades a lo largo de la semana.

Gráfico diario de Tesla

Bitcoin

El precio de Bitcoin ha aumentado más del 30% en el último mes, lo que genera preocupaciones de que el mercado pueda estar sobrecomprado en el corto plazo. Una ruptura por debajo de los $90,000 podría provocar una toma de ganancias, lo que podría hacer que el precio caiga hasta probar el soporte en $85,000, creando una oportunidad de venta a corto plazo para los traders esta semana. A pesar de estos riesgos a corto plazo, la tendencia alcista a mediano plazo permanece intacta, y un retroceso a la zona de soporte de $80,000 a $85,000 podría ofrecer una fuerte oportunidad de compra para los inversores a mediano plazo que buscan capitalizar el impulso continuo de Bitcoin.

Gráfico diario de Bitcoin

500 dólares estadounidenses

Si bien la tendencia alcista a mediano y largo plazo sigue siendo alcista, el SP 500 se encuentra en un punto de inflexión crítico a corto plazo. El índice ha regresado al soporte en 5.875, un nivel que anteriormente actuó como resistencia antes de las elecciones. La reacción del mercado al comienzo de la semana será crucial. Los operadores a corto plazo deben seguir el impulso, comprando si el mercado rebota desde el soporte o aprovechando una oportunidad de venta a corto plazo si el mercado cae por debajo de este nivel. Los operadores a mediano y largo plazo deben seguir comprando si el soporte se mantiene o esperar una caída significativa para establecer nuevas posiciones.

Gráfico diario del SP 500

La elección de Trump aumenta las apuestas sobre una pausa en la Fed

El dólar estadounidense continuó mostrando sus músculos esta semana, con las llamadas "operaciones Trump" que no muestran señales de enfriamiento ya que el presidente electo del partido republicano controlará ambas cámaras del Congreso de Estados Unidos, lo que hará que sea muy fácil para Donald Trump convertir sus promesas preelectorales en legislación.

El recién elegido presidente estadounidense ha estado abogando por recortes masivos de impuestos corporativos y aranceles a los bienes importados de todo el mundo, especialmente China, medidas que la comunidad financiera considera que alimentan la inflación y, por lo tanto, impulsan a la Fed a retrasar futuras reducciones de tasas.

Los datos del IPC de EE. UU. ya apuntan a cierta rigidez en las presiones sobre los precios durante octubre y el presidente de la Reserva Federal, Powell, señaló ayer mismo que no es necesario apresurarse a reducir las tasas de interés. Cada vez más participantes del mercado se convencen de que la Reserva Federal podría tener que tomar medidas al margen pronto. Asignan una probabilidad considerable del 37 % de que esto suceda en diciembre y una probabilidad aún mayor del 57 % de que haya una pausa en enero.

¿Sellarán los PMI el acuerdo para una pausa de la Fed?

Con eso en mente, esta semana, los operadores del dólar pueden monitorear de cerca los datos preliminares del PMI global del SP para el mes de noviembre, que se publicarán el viernes, en busca de pistas sobre si el estado de la economía estadounidense puede realmente permitir que los funcionarios de la Fed procedan a un ritmo más lento.

Los precios que se cobran por los subíndices pueden atraer un interés especial, ya que los operadores pueden estar ansiosos por saber si la rigidez de octubre se prolongó hasta noviembre. Si este es el caso, la probabilidad de una pausa en enero puede aumentar aún más, lo que impulsará aún más los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar estadounidense.

En medio de las nubes arancelarias, el euro también espera los PMI

El mismo día, antes de los datos de EE. UU., SP Global publicará los PMI preliminares de la eurozona y el Reino Unido para noviembre. En la eurozona, los datos del PIB del tercer trimestre, mejores de lo esperado, y el repunte de la inflación del IPC en octubre han reducido la probabilidad de que el BCE recorte los tipos en 50 puntos básicos en la próxima decisión.

Sin embargo, las preocupaciones de que aranceles más altos por parte del gobierno estadounidense liderado por Trump podrían afectar la economía de la zona del euro reavivaron las especulaciones sobre una acción audaz por parte del BCE en diciembre, cuando el euro cayó a un mínimo de más de un año.

Incluso si los PMI indican una mejora adicional de la actividad empresarial en noviembre, las preocupaciones sobre el impacto de las políticas de Trump podrían seguir siendo elevadas. Por lo tanto, es probable que un posible repunte del euro en los PMI sea limitado y de corta duración.

La incertidumbre que rodea la escena política de Alemania también podría ser un dolor de cabeza para los operadores del euro, ya que un largo proceso para formar un nuevo gobierno de coalición puede resultar en demoras en el inicio de las negociaciones con los EE. UU. para encontrar un terreno común en materia de comercio.

¿Revelarán los IPC del Reino Unido señales tempranas de repunte?

En el Reino Unido, antes de los PMI del viernes se conocerán más datos importantes para los operadores de la libra. El miércoles se conocerán los datos del IPC de octubre, mientras que el viernes, antes de los PMI, se conocerán las ventas minoristas.

En su última reunión, el Banco de Inglaterra redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos, pero señaló que procederá con cautela en cuanto al ritmo de una mayor flexibilización, lo que llevó a los participantes del mercado a postergar sus expectativas de recorte de tasas. Solo hay un 18% de probabilidades de que se produzca otra reducción en diciembre, y se prevé un recorte de un cuarto de punto para marzo de 2025.

Y esto a pesar de que la tasa de inflación general cayó al 1,7% interanual en septiembre. Tal vez los inversores hayan tenido en cuenta la tasa básica, que sigue siendo elevada, y las revisiones al alza del propio Banco de Inglaterra. Solo para que conste, el Banco ha elevado su previsión de inflación para 2025 al 2,7% interanual desde el 2,2%.

Si los datos del IPC del miércoles muestran efectivamente señales tempranas de un repunte en las presiones sobre los precios, los inversores podrían retrasar aún más el momento del próximo recorte de las tasas de interés, algo que podría resultar positivo para la libra, especialmente si las ventas minoristas del viernes también resultan positivas.

También se esperan cifras de inflación en Canadá y Japón

Esta semana se publicarán más cifras del IPC. El martes, el coro de inflación comenzará con las cifras canadienses, mientras que el viernes, terminará con los datos del IPC nacional de Japón.

En Canadá, hay una probabilidad considerable del 35% de que el Banco de Canadá aplique un recorte consecutivo de 50 puntos básicos en diciembre. Los datos de empleo de octubre han sido dispares: la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 6,5%, en lugar de aumentar al 6,6% como se esperaba, pero el cambio neto en el empleo se desaceleró más de lo esperado.

El informe no fue suficiente para evitar que el dólar canadiense se desplomara frente al todopoderoso dólar estadounidense, y el dólar canadiense se está negociando actualmente a niveles vistos por última vez en mayo de 2020. Tanto el IPC general como el básico se situaron en el 1,6% interanual en octubre, mientras que el IPC recortado, que se sigue de cerca, se mantuvo estable en el 2,4%. Un mayor enfriamiento puede corroborar la idea de que no hay riesgos de inflación al alza en Canadá y puede convencer a más operadores de apostar por una reducción de 50 puntos básicos en diciembre, lo que empujaría al dólar canadiense aún más a la baja.

En Japón, el Banco de Japón mantuvo las tasas de interés sin cambios el 31 de octubre, pero señaló que se están dando las condiciones para volver a subirlas. Esto y la última caída del yen convencieron a los participantes del mercado de que las autoridades japonesas podrían volver a subir las tasas a finales de año, con lo que las tasas aumentaron 13 puntos básicos en diciembre y 20 en enero.

Dicho esto, aunque los datos del IPC del viernes corroboren la visión de tasas más altas pronto, cualquier recuperación del yen probablemente será limitada y de corta duración debido a una mayor fortaleza potencial del dólar estadounidense y a que las alzas ya están incorporadas en los precios.

Esta semana, más países publicarán sus estimaciones de inflación al consumidor de octubre.

Canadá lo hará el martes. El ritmo de aumento de los precios aquí está por debajo del objetivo del 2%, lo que le permite al Banco de Canadá recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos a fines de octubre. Pero, ¿cómo reaccionará la economía a la caída del 4% del dólar canadiense frente al dólar estadounidense desde principios de octubre? Con el USDCAD alcanzando 1,40, su nivel más alto desde 2020, los operadores también estarán atentos a los datos de inflación.

El Reino Unido publicará el miércoles sus cifras de inflación. La inflación general se sitúa muy por debajo del 2%, mientras que la inflación básica, que excluye los alimentos y la energía, se ha situado entre el 3,2-3,5% y el 3,5% en los últimos cinco meses. Esto se produce a pesar de la tasa anual negativa de los precios de producción debido al impacto de los precios de los servicios.

La estimación de la inflación japonesa se publicará el 22 de noviembre, y también puede desempeñar un papel clave en la dinámica futura del yen y en el sentimiento del Banco de Japón.

En la sesión europea, todas las miradas estarán centradas en las estimaciones preliminares de la actividad empresarial para noviembre. La publicación de los índices PMI suele provocar volatilidad en el euro y, en esta ocasión, puede determinar el destino de la moneda única para el próximo mes.

Los mercados estadounidenses se desploman: el Nasdaq cae un 2,2%

Los operadores del yen vuelven a estar bajo vigilancia

Día tranquilo del calendario para empezar la semana

En Australia, la última encuesta de confianza del consumidor de Westpac-MI proporcionó otra actualización alentadora sobre la salud del consumidor. Un impresionante repunte del 11,8% en los últimos dos meses ha dejado el índice general en 94,6, la lectura más fuerte en más de dos años y medio y muy cerca de una lectura "neutral". La mayor parte de la mejora en la confianza se ha centrado en indicadores prospectivos, a saber, las perspectivas para el año próximo sobre la economía (+23% frente a septiembre) y las finanzas familiares (+7,3% frente a septiembre).

Si bien los subíndices que rastrean "las finanzas familiares en comparación con el año pasado" y "el momento de comprar un artículo importante para el hogar" han experimentado cierta mejora, ambos permanecen en niveles históricamente débiles, en consonancia con la evidencia de los datos de actividad de tarjetas que apuntan a una recuperación limitada del gasto tras la introducción de los recortes de impuestos de la Etapa 3. Una complicación adicional fue la reacción a las elecciones presidenciales de Estados Unidos, que vieron el sentimiento deteriorarse notablemente a lo largo de la semana de la encuesta, lo que tuvo como efecto neto una incertidumbre mayor de lo habitual sobre cómo puede evolucionar la rápida recuperación de la confianza a medida que el año se acerca a su fin.

Los consumidores siguen confiando en las perspectivas laborales, lo que no sorprende dado el fuerte crecimiento del empleo evidenciado por la encuesta de la fuerza laboral. Después de un desempeño de varios meses por encima de la tendencia, el crecimiento del empleo se desaceleró en octubre, registrando un modesto aumento de 15.900. Sin embargo, eso fue suficiente para mantener la relación empleo-población sin cambios en un máximo histórico de 64,4%, una señal de que el empleo todavía mantiene el ritmo del crecimiento histórico de la población. Una relajación marginal en la participación de la fuerza laboral también dejó la tasa de desempleo en 4,1% por tercer mes consecutivo. Estos resultados, junto con pocos cambios en el promedio de horas trabajadas y otras medidas más amplias de subutilización laboral, implican que el mercado laboral sigue teniendo una salud sólida, con una acumulación de holgura solo en el margen. Si se mantiene, esta tendencia verá que el crecimiento de los salarios nominales seguirá moderándose hasta 2025, pero persistirá el impulso suficiente para generar más ganancias modestas de ingresos reales. Las perspectivas de salarios, inflación y política del RBA fueron discutidas extensamente esta semana por la economista jefe de Westpac, Luci Ellis.

Antes de trasladarse al extranjero, la última encuesta empresarial del NAB confirmó una vez más la estabilización de las condiciones empresariales, y el índice marcó el punto de inflexión en +7 puntos en octubre. Esto es coherente con nuestra opinión de que el crecimiento económico se encuentra actualmente en su punto más bajo o cerca de él, tras haberse desacelerado hasta el 1,0% anual a mediados de año. Ahora que los consumidores han comenzado a recibir sus recortes de impuestos y la flexibilización de la política monetaria está a la vuelta de la esquina, las empresas se están volviendo más optimistas sobre las perspectivas, y la confianza aumentó siete puntos hasta +5 en el mes. Westpac prevé que el crecimiento del PIB se acelere hasta el 1,5% anual a finales de año y, a continuación, el 2,4% anual en diciembre de 2025.

A nivel mundial, los mercados financieros continuaron esta semana evaluando las implicaciones de una segunda presidencia de Trump, intentando determinar las prioridades del presidente electo a través de anuncios de nombramientos para la administración entrante. El dólar estadounidense subió y los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo subieron mientras tanto, ya que se confirmó una mayoría republicana, aunque escasa, para la Cámara de Representantes, lo que le dio al presidente Trump más libertad para implementar su agenda, centrada en la reducción de impuestos, la desregulación y la reducción de la inmigración.

Como comentamos esta semana, si bien una prórroga de los recortes de impuestos a la renta de los hogares que vencen el año próximo debería ser fácil de lograr, llegar a un acuerdo sobre otros cambios impositivos podría resultar más difícil y/o requerir más tiempo, y las opiniones sobre los próximos pasos para la política fiscal varían incluso entre los republicanos. Los aranceles a las importaciones, otro elemento fundamental de la agenda de Trump, deberían respaldar una expansión de la actividad manufacturera nacional, pero solo de forma gradual y no sin efectos negativos para los consumidores, ya que el precio de la producción importada y local aumentará. Cabe señalar también que también hay una diferencia temporal: los aranceles afectarán la inflación y el gasto mucho antes de que se pueda planificar, construir y poner en marcha la inversión en nueva oferta interna. Esperamos que estas políticas tengan un efecto significativo y sostenido en la inflación al consumidor, al que el FOMC tendrá que responder a fines de 2026, cuando tengamos dos aumentos de tasas de 25 puntos básicos previstos; para obtener más detalles, consulte la Perspectiva de mercado de Westpac Economics de noviembre de 2024.

Sin embargo, se espera que entre ahora y fines de 2025, la tendencia desinflacionaria actual persista, lo que permitirá al FOMC reducir la tasa de fondos federales al 3,375% para septiembre de 2025, una tasa que consideramos ampliamente neutral para la economía. Esta semana, el informe del IPC de octubre confirmó nuevamente que las presiones inflacionarias son benignas, con aumentos del 0,2% mensual y del 0,3% mensual en los precios generales y básicos en línea con el mes anterior, así como con las expectativas del mercado. La vivienda es ahora el único rezagado significativo para la inflación, con un crecimiento anual y anual cercano al 5%. Sin embargo, el FOMC sigue mostrando poca o ninguna preocupación por este tema, dado que el crecimiento de los alquileres para los contratos actuales es cercano a cero. Como el componente de vivienda del IPC tiene en cuenta estos resultados, la inflación general anual tenderá del 2,6% anual actual hacia el objetivo de mediano plazo del FOMC del 2,0% anual.

En cuanto a Asia, los datos de actividad de octubre recién publicados para China mostraron que el cambio de las autoridades hacia un apoyo proactivo está dando sus frutos, pero más aún que es necesario un estímulo adicional. Las ventas minoristas sorprendieron al alza, la tasa anual se aceleró del 3,2% interanual en septiembre al 4,8% interanual en octubre, aunque en lo que va de año el repunte fue considerablemente más tímido, del 3,3% interanual al 3,5% interanual. Los precios de la vivienda también respondieron a las directivas de las autoridades, y la caída de los precios de las viviendas nuevas y usadas se desaceleró abruptamente, del -0,7% intermensual y el -0,9% intermensual en septiembre al -0,5% en octubre. Sin embargo, el crecimiento de la inversión en activos fijos y la producción industrial apenas varió, situándose en el 3,4% interanual y el 5,8% interanual.

El viernes pasado, China continuó con su serie de anuncios de políticas, y ya se había discutido un paquete de canje de deuda que se detallaba en el mercado. Se pondrán a disposición de los gobiernos locales 10 billones de yuanes en nuevas emisiones de bonos especiales a través de dos programas a lo largo de 3 y 5 años para refinanciar la "deuda oculta" en los balances públicos. El principal beneficio es una reducción prevista de 600.000 millones de yuanes en los pagos de intereses a lo largo de 5 años. Las medidas también ayudarán a adelantar el gasto en infraestructura a finales de 2024 y principios de 2025 y prepararán a los gobiernos locales para comprar activos inmobiliarios y terrenos a partir de 2025, otra iniciativa anunciada previamente y destinada a proporcionar un apoyo duradero a los precios de la vivienda y la construcción. Las autoridades siguen centradas claramente en fortalecer la posición financiera tanto del sector público como del privado, eliminando los impedimentos al crecimiento y fomentando la nueva actividad. Pero al abstenerse de anunciar un estímulo directo, siguen decepcionando al mercado y, potencialmente, están poniendo en riesgo la confianza de los consumidores y las empresas.

Sin embargo, cabe señalar que el viernes pasado, el ministro de Finanzas, Lan Fo'an, supuestamente prometió un estímulo fiscal "más contundente" el próximo año y, al analizar los datos de hoy, el portavoz del NBS se comprometió a alcanzar el objetivo de crecimiento anual del 5,0% para 2024. Por lo tanto, el estímulo directo es posiblemente una cuestión de tiempo, y es probable que la duración del período de espera dependa de la evolución de la política comercial estadounidense y de la incertidumbre económica mundial.