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Risk Warning on Trading HK Stocks
Despite Hong Kong's robust legal and regulatory framework, its stock market still faces unique risks and challenges, such as currency fluctuations due to the Hong Kong dollar's peg to the US dollar and the impact of mainland China's policy changes and economic conditions on Hong Kong stocks.
HK Stock Trading Fees and Taxation
Trading costs in the Hong Kong stock market include transaction fees, stamp duty, settlement charges, and currency conversion fees for foreign investors. Additionally, taxes may apply based on local regulations.
HK Non-Essential Consumer Goods Industry
The Hong Kong stock market encompasses non-essential consumption sectors like automotive, education, tourism, catering, and apparel. Of the 643 listed companies, 35% are mainland Chinese, making up 65% of the total market capitalization. Thus, it's heavily influenced by the Chinese economy.
HK Real Estate Industry
In recent years, the real estate and construction sector's share in the Hong Kong stock index has notably decreased. Nevertheless, as of 2022, it retains around 10% market share, covering real estate development, construction engineering, investment, and property management.
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Esperamos que la vicepresidenta Kamala Harris abandone su postura de 2020 y se oriente hacia el centro. Es probable que preserve el legado climático más importante de la administración Biden, haciendo hincapié en una implementación más eficiente de la IRA. Harris querría fortalecer la regulación ambiental, pero su capacidad para hacerlo se vería limitada.
Desde que la vicepresidenta Kamala Harris reemplazó a Joe Biden como candidata presidencial del Partido Demócrata, ha guardado un silencio estratégico sobre su plataforma de política energética y climática. Su campaña para las elecciones presidenciales de 2020 delineó de hecho una visión agresiva, en la que propuso gastar 10 billones de dólares para descarbonizar la economía estadounidense, establecer un impuesto al carbono y prohibir el fracking. Pero esta vez, su ambigüedad sobre la política climática hasta el momento está señalando un alejamiento de su postura de 2020 y un movimiento hacia el centro.
Harris puede enfrentar una creciente presión para presentar una plataforma de política energética y climática más detallada a medida que nos acercamos a las elecciones, pero, de cualquier manera, esperaríamos que Harris preserve el legado climático más importante de la administración Biden: la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) y la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleo (IIJA).
Basándose en estas dos leyes, podría proponer ampliar el gasto en energía limpia y poner mayor énfasis en ciertos aspectos, como la justicia ambiental y la energía asequible. También es probable que endurezca las regulaciones ambientales, como las que rigen los vehículos y el petróleo y el gas. Pero esas regulaciones corren un gran riesgo de ser derogadas ahora que la Corte Suprema ha revocado la Doctrina Chevron y ha transferido gran parte del poder de las agencias gubernamentales al poder judicial.
Harris tendría que manejar con cuidado el delicado equilibrio entre la transición energética, la seguridad energética y la estabilidad del mercado. Esto seguirá siendo difícil dada la exacerbada polarización política, el aumento del costo de vida y el papel de Estados Unidos como el mayor exportador de petróleo y gas del mundo. Por lo tanto, como se ha dicho antes, no esperaríamos que Harris adopte una postura extrema respecto de la industria del petróleo y el gas; de hecho, ya ha indicado que ya no apoya la prohibición del fracking.
La producción de petróleo de Estados Unidos probablemente seguiría alcanzando máximos históricos independientemente de quién esté en la Casa Blanca, como hemos visto en las últimas presidencias. También es probable que Harris se muestre cautelosa con respecto a las nuevas prohibiciones a las licencias de exportación de GNL, ya que la prohibición de enero ya fue revocada por un juez federal y también sería anulada por la Corte Suprema.
En cambio, una administración Harris podría intentar implementar políticas que exijan a las compañías de petróleo y gas que paguen más regalías por las perforaciones en tierras federales o endurezcan las normas de cobro de tarifas por las emisiones de metano. Harris podría incluso intentar reducir los subsidios actuales a las compañías de petróleo y gas, como se indicó recientemente en el sitio web de políticas del Partido Demócrata. Sin embargo, esta última política puede resultar difícil de implementar debido al obstinado sistema existente y al fuerte poder de cabildeo de la industria del petróleo y el gas, especialmente si el Partido Demócrata no controla el Congreso.
La IRA no desaparecerá, porque incluso si el Congreso de alguna manera lograra votar para derogar la ley, la decisión sería vetada por Harris. Sin embargo, los demócratas podrían tener que hacer concesiones sobre ciertas disposiciones de la IRA. Las concesiones podrían hacerse recortando ciertos incentivos limpios, como los de los vehículos eléctricos (VE), haciendo que más plantas de energía de combustibles fósiles limpios sean elegibles para créditos fiscales para energía limpia y favoreciendo el hidrógeno azul sobre el hidrógeno verde, entre otras cosas. Además, podrían ser necesarios más concesiones si el problema del déficit en los EE. UU. se vuelve más grave.
En cualquier caso, esperamos que la administración de Harris trabaje en una implementación aún mejor del IRA. El candidato de Harris para vicepresidente, el gobernador de Minnesota Tim Walz, ha promulgado varias leyes para ayudar al estado a aprovechar la financiación de energía limpia del IRA y reducir las emisiones. Si bien no es fácil de replicar a nivel nacional, la administración de Harris puede aprovechar la experiencia de Walz para trabajar con agencias federales y garantizar flujos de financiación más eficientes para los estados.
Si los demócratas no controlan el Congreso, la política estadounidense en materia de vehículos eléctricos seguirá siendo vulnerable, incluso si Harris llega a la Casa Blanca. Harris querría apoyar aún más a la industria de los vehículos eléctricos, pero cualquier disposición sobre vehículos eléctricos en el marco de la IRA (créditos fiscales, financiación de redes de carga) sería la primera en ser sacrificada en aras de un compromiso. No obstante, todavía podemos esperar que la administración Harris impulse programas educativos y trabaje con los fabricantes de automóviles para mejorar las habilidades de la fuerza laboral de la industria y promover la adopción de vehículos eléctricos.
Vehículo eléctrico híbrido sin enchufe: HEV, vehículo eléctrico de batería: BEV, vehículo eléctrico híbrido enchufable: PHEV
Las políticas de apoyo a la energía renovable se mantendrían en gran medida intactas, con posibles esfuerzos adicionales para reformar las líneas de transmisión y acortar los plazos de obtención de permisos. La industria de las energías renovables en Estados Unidos seguiría desarrollándose de manera sostenida, lo que reduciría aún más el costo de producción.
Los créditos fiscales para el hidrógeno y la captura y almacenamiento de carbono tienen las mayores posibilidades de mantenerse entre todos los incentivos previstos en la IRA. Sin embargo, sin el control demócrata del Congreso, seguiríamos viendo presiones para que los requisitos de elegibilidad para los créditos fiscales sean más flexibles tanto para el hidrógeno como para la captura y almacenamiento de carbono. Y dado que la financiación de la LPO del Departamento de Energía no diferencia entre tecnologías, es probable que también se recorte en este escenario. Los esfuerzos de las empresas para desarrollar oleoductos continuarán, aunque el apoyo del gobierno no será alto.
La relocalización de tecnologías clave (como las baterías) y la protección de la cadena crítica de suministro de minerales también serían prioridades para Harris. Pero, a diferencia de la propuesta arancelaria integral de Trump, Harris podría apuntar a aumentos arancelarios sobre bienes estratégicos, incluidas las baterías, el grafito y los imanes permanentes, entre otros, con exenciones existentes o futuras o demoras en la implementación.
Puede que Harris ponga mucho énfasis en fortalecer la regulación ambiental para impulsar a Estados Unidos hacia una economía más limpia más rápidamente, pero hay una fuerza de resistencia poderosa: la Corte Suprema.
En los últimos años, la Corte Suprema, de tendencia conservadora, ha tomado varias decisiones que limitan el poder regulador de la EPA. En 2022, dictaminó que la EPA no tiene autoridad para limitar las emisiones de las centrales eléctricas adoptando una visión amplia de la Ley de Aire Limpio (CAA, por sus siglas en inglés) y obligándolas a cambiar de una fuente de generación a otra. En cambio, las centrales eléctricas deben ser reguladas en función del mejor método de reducción de emisiones (BSER, por sus siglas en inglés) autorizado por la CAA.
En junio de este año, la Corte Suprema anuló la “doctrina Chevron”, vigente desde hace 40 años, según la cual los tribunales inferiores debían dejar en manos de las agencias federales la aplicación de una legislación cuya interpretación fuera ambigua. Además, la Corte Suprema recientemente bloqueó temporalmente la regla del “buen vecino” de la EPA para regular las emisiones de óxido de nitrógeno de las centrales eléctricas de los estados situados a barlovento.
Estas decisiones han transferido más poder de interpretación de la ley federal del poder ejecutivo al poder judicial. Esto significa que, a pesar de la voluntad de Harris, la nueva norma finalizada de la EPA sobre emisiones de los tubos de escape de los vehículos, sus nuevas regulaciones sobre las centrales eléctricas de carbón y gas (siguiendo la guía de la Corte Suprema de 2022 sobre el uso de la BSER) y cualquier nueva regulación podrían estar en riesgo. En consecuencia, Estados Unidos podría necesitar depender aún más de la zanahoria que del palo para impulsar la transición energética.
Una administración Harris podría impulsar el liderazgo climático mediante una participación continua en la Conferencia de las Partes de las Naciones Unidas sobre el cambio climático, pero la credibilidad climática de Estados Unidos puede resultar difícil de mejorar dada su falta de un ecosistema integral de políticas climáticas, su lento progreso en la exigencia de divulgación de información sobre sostenibilidad y la posible reducción de la financiación de las energías limpias.
El mercado en general no refleja el verdadero valor de Ethereum, algo que podría solucionarse con un mensaje más refinado para incitar a los inversores de Wall Street a comprar fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ether al contado, dicen los ejecutivos de la firma de staking institucional Attestant.
El director comercial de Attestant, Steve Berryman, y el asesor estratégico Tim Lowe dijeron a Cointelegraph que siguen siendo optimistas respecto de Ether ( ETH ) a pesar del bajo apetito por los ETF de Estados Unidos y las quejas de "bajo rendimiento" en la acción del precio de ETH en sí.
Pero tienen la mira puesta en varios desarrollos cruciales, entre ellos un mejor marketing, diversificación y tokenomics, que podrían generar un renovado apetito por el activo en un horizonte temporal más largo.
Bitcoin ( BTC ) domina actualmente la atención de los inversores institucionales en materia de activos digitales. Con una propuesta de valor sencilla: ser “oro digital”, no ha sido difícil vendérselo a los ejecutivos de Wall Street, afirmó Lowe.
Sin embargo, Lowe cree que Ethereum puede captar fácilmente parte de esta atención a través de una combinación de marketing refinado y una propuesta de valor más unificada que le permitirá acumular valor de forma natural por parte de inversores institucionales que opten por diversificarse en el activo a lo largo del tiempo.
“Creo que el catalizador número uno y simple para Ethereum es la diversificación. En las finanzas tradicionales, casi todo el mundo quiere tener una cartera más diversificada”, dijo Lowe. “Sabemos que los activos digitales se están convirtiendo en una clase de activos en los que se puede invertir para los inversores tradicionales, por lo que es fácil decir: vale, debemos diversificar”.
“¿Cómo se diversifica? El siguiente paso es invertir en Ethereum”.
Pero la diversificación solo puede producirse si se logra que Ethereum sea más fácil de entender para quienes no son expertos en criptomonedas.
“¿Es una tienda de aplicaciones? ¿Es una Internet basada en blockchain o es ‘petróleo digital’?”, preguntó Lowe.
“Por el momento, Ethereum solo será interesante para las personas interesadas; muchas personas que compran ETF de Bitcoin solo buscan un activo digital que funcione muy bien”, agregó Lowe.
"Pero, con el tiempo, veremos mensajes más refinados donde ETH se abrirá camino en la conciencia más amplia", dijo.
Los ETF de Ether de EE. UU. siguen sin cumplir con las expectativas del mercado después de su lanzamiento en julio , y el analista de ETF Eric Balchunas predijo correctamente un debut de “pequeños montos” para los fondos en relación con los ETF de Bitcoin.
Los nueve ETF de Ether han experimentado en conjunto una salida neta de 564 millones de dólares desde su lanzamiento y el 10 de septiembre rompieron una racha de ocho días de negociación en los que los fondos no vieron entradas netas positivas.
El staking es otro argumento de venta importante para Ethereum en un horizonte a largo plazo, dice Berryman, lo que permitiría a los inversores en ETF de Ether ganar alrededor del 4% al año al poseer ETH a través de un fondo.
Varios gestores de fondos, incluidos BlackRock, Fidelity y Franklin Templeton, intentaron obtener la aprobación regulatoria para incluir el staking en sus ETF , pero fueron rechazados por la SEC .
Berryman dijo que la exclusión del staking era un sacrificio necesario que los fondos debían hacer en ese momento, pero agregó que sería un escenario ideal para Ethereum verlo introducido en el futuro.
“Tiene mucho sentido introducir el staking en algún momento. Si vas a tener Ethereum, ¿por qué no lo harías también?”
Además de las preocupaciones de que el staking pueda estar regulado por las leyes de valores de Estados Unidos , Berryman dijo que uno de los mayores desafíos para los emisores de ETF que buscan ofrecer staking eran los problemas de liquidez, particularmente en el corto plazo. “Con estos ETF, es necesario poder entrar y salir rápidamente y no hay un período de staking finito. Si hay una larga cola, entonces puede llevar mucho tiempo”, dijo.
Los ETH depositados pueden tardar días en retirarse, lo que representa un problema para los emisores que deben canjear rápidamente acciones por el activo subyacente cuando se les solicita.
Incluso si el staking nunca es una opción, el cronograma de emisión de Ethereum en sí mismo es razón suficiente para ganar exposición a ETH, agregó Lowe.
Si bien muchos consideran a Bitcoin como un activo “más duro” que Ethereum, debido al suministro limitado de 21 millones de BTC, Lowe dijo que Ethereum en realidad cuenta con un modelo económico superior para los inversores que se sienten atraídos por la escasez.
“Cuando pagas ETH por gas, en realidad lo estás sacando de circulación, algo que Bitcoin no hace”, dijo.
“No va a ser vendido a los mineros, sino que se está destruyendo y reduciendo el suministro en circulación”.
La continua reducción a la mitad de la recompensa por bloque de Bitcoin cada cuatro años introduce importantes problemas de sostenibilidad a largo plazo, dijo Lowe, algo que el modelo de desarrollo de Ethereum le permite evitar.
"En términos de números puros, cada año se emite menos Ethereum que Bitcoin", dijo Lowe, lo que, según él, es una perspectiva mucho más atractiva para los inversores orientados al valor a largo plazo.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos aparentemente se ha “aferrado” a su postura sobre una norma que restringiría los servicios de custodia de criptomonedas para las empresas financieras reguladas.
En un discurso pronunciado el 9 de septiembre en una conferencia bancaria, el contador jefe de la SEC, Paul Munter, analizó la postura regulatoria de la agencia sobre la contabilidad de los criptoactivos, centrándose en el Boletín Contable del Personal de la SEC N.° 121 (SAB 121) y sus aplicaciones.
“Las opiniones del personal [de la SEC] en el SAB 121 permanecen sin cambios”, dijo.
“A falta de circunstancias atenuantes particulares, el personal cree que una entidad debería registrar un pasivo en su balance para reflejar su obligación de salvaguardar los criptoactivos que mantiene para otros”, añadió Munter.
El presidente de ETF Store, Nate Geraci, dijo en una publicación en X del 10 de septiembre que la SEC “parece estar atrincherada” en SAB 121.
“Simplemente no quieren brindar a las instituciones financieras reguladas la capacidad de custodiar criptomonedas”, agregó.
La SEC presentó el SAB 121 en marzo de 2022, que describe sus pautas contables para las instituciones que buscan custodiar activos criptográficos.
La norma generó división en los círculos políticos, ya que prácticamente impedía a los bancos y a las instituciones financieras reguladas custodiar criptoactivos en nombre de sus clientes.
La SEC cree que las entidades con tales mecanismos de protección deberían registrar un pasivo en sus balances por los activos digitales.
Munter dijo que la SEC había revisado varios escenarios contables que involucraban blockchain y criptoactivos y reconoció que no todos los acuerdos se ajustan a las pautas propuestas establecidas en SAB 121.
Los holdings bancarios que protegen las criptomonedas con protección por quiebra podrían no necesitar registrar un pasivo en sus balances, afirmó.
Además, a los “corredores de bolsa” que facilitan las transacciones de criptomonedas pero controlan las claves criptográficas también podría no estar obligados a registrar pasivos.
Mientras tanto, la comisionada de la SEC, Hester Peirce, quien se ha manifestado abiertamente en contra de la norma, dijo en X que seguía “preocupada por la sustancia y el proceso de la SAB 121”.
En mayo, la Cámara de Representantes de Estados Unidos votó a favor de revocar las controvertidas directrices de la SEC. Sin embargo, el presidente Biden vetó la derogación el mes siguiente.
Intel es uno de los productores de chips semiconductores más famosos. Fundada en 1968, fue la legendaria fundición de chips que llevó su “Intel Inside” a casi todos los ordenadores personales y servidores en los años 1980 y 1990. Pero su éxito en ese sector pasó por alto el auge de los chips de memoria flash DRAM (memoria de acceso aleatorio dinámico) y NAND (circuito lógico NOT-AND), hoy dominados por los fabricantes de chips surcoreanos; los chips GPU (unidad de procesamiento gráfico) liderados por Nvidia; y los chips ARM (Advanced RISC Machine) con arquitectura informática de conjunto de instrucciones reducidas, ampliamente utilizados en teléfonos móviles.
En otras palabras, si bien Intel cosechó los beneficios de dominar los chips de uso general, se perdió el auge de los chips especializados utilizados en máquinas de juegos, teléfonos móviles (como el chip M1 utilizado por Apple) y equipos informáticos para minería de criptoactivos, así como los chips de inteligencia artificial (IA) utilizados en los centros de procesamiento de big data. Su modelo de fábrica de fundición integrada verticalmente con muchos activos se ha visto desafiado por empresas de chips con pocos activos pero con un diseño intensivo (fabless) como Qualcomm, AMD y Nvidia, que dependen de fabricantes especializados como Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) para realizar una fabricación de alta calidad.
El legendario cofundador de Intel, Gordon Moore, acuñó la Ley de Moore, que predecía que la cantidad de transistores en los circuitos integrados (CI) se duplicaría cada dos años, lo que generaría velocidad, escala y alcance en la capacidad de procesamiento de las computadoras. Mientras tanto, el cofundador Andy Grove era el ingeniero y capitán corporativo implacablemente centrado que impulsaba la investigación y el desarrollo (ID), la eficiencia de la producción y la marca de los productos, en particular el famoso chip de la serie 86.
Intel era la niña mimada del mercado tecnológico en el período previo al boom del Nasdaq de 2000. A partir de entonces, la empresa estuvo dirigida por ingenieros de marketing y financieros que poco a poco perdieron el foco en cómo evolucionar el diseño y la producción de chips en una situación en la que el diseño y la fabricación de chips más pequeños, más rápidos y con mayor eficiencia energética costaban cada vez más. La consultora McKinsey estimó que el coste de diseño de llevar a producción un chip de 65 nm (nanómetros) en 2006 era de 28 millones de dólares, mientras que este aumento ascendió a 540 millones de dólares para un chip de 3 nm en 2020. El coste de cada máquina de litografía ASML avanzada esencial para producir esos chips avanzados es ahora de más de 378 millones de dólares (1.600 millones de ringgit) cada una. El coste financiero del capital y la expansión de la capacidad aumentan con cada nueva generación de chips, lo que hace que sea difícil no seguir invirtiendo a largo plazo, pero las empresas deben hacerlo en el ciclo adecuado.
Intel se convirtió en el principal fabricante de chips porque durante medio siglo, empresas estadounidenses como Intel, Motorola y Texas Instruments (TI) estuvieron integradas verticalmente al diseñar, fabricar y comercializar sus propios chips. En la década de 1980, Motorola y TI eran mucho más grandes que Intel, pero eran más conservadoras en I+D.
A medida que el costo de la I+D aumentó, de 2019 a 2023, Intel gastó 101.000 millones de dólares en aumentar la capacidad de planta y equipo (PE) y 75.000 millones de dólares en I+D. Pero también prodigó a los accionistas 30.000 millones de dólares en recompras de acciones y 25.000 millones de dólares en dividendos en efectivo, que en conjunto absorbieron el 79% de sus ingresos netos. La distribución de Intel a los accionistas ha sido mucho mayor que la de TSMC y Samsung, que distribuyeron el 67% y el 38% respectivamente durante el mismo período.
A pesar de las enormes sumas que Intel había invertido agresivamente en sus accionistas, la empresa asignó sistemáticamente el 30% de sus ingresos a capital privado y el 22% a I+D. El otro gran fabricante mundial de dispositivos integrados (IDM), Samsung, tenía una gran brecha del 13% entre capital privado y I+D en comparación con Intel. En cambio, TSMC, que es una fundición pura que fabrica según las necesidades del cliente (como Apple), ha asignado un significativo 45% de sus ingresos a gastos de capital, mientras que su gasto en I+D sigue siendo bajo, con un 8%. En otras palabras, TSMC permite a sus clientes centrarse en I+D mientras que ella se centra en la excelencia de la producción. Pero al estar involucrado en diferentes sectores de chips, la amplia gama de habilidades y la intensidad de conocimientos de sus ingenieros son impresionantes.
Durante la pandemia, aunque Intel realizó enormes asignaciones para ponerse a la par de sus competidores, su desempeño financiero comenzó a debilitarse cuando sus ingresos netos disminuyeron más del 50% después de 2021. Para mantener el precio de sus acciones, la empresa otorgó generosamente un dividendo a los accionistas por un promedio del 129% de los ingresos netos entre 2022 y 2023. Al mismo tiempo, Intel aumentó el endeudamiento, lo que elevó su deuda total a alrededor de US$45 mil millones. Para un analista financiero, esto parecía más ingeniería financiera para producir ganancias a través del apalancamiento, en lugar de prestar atención a la excelencia real y la ingeniería de vanguardia.
A pesar de haber recibido más de 8.000 millones de dólares del gobierno de Estados Unidos en virtud de la Ley CHIPS para ayudar a que la fabricación de chips en el país regrese a ese país, Intel está empezando a experimentar vientos en contra tanto financieros como operativos.
El 1 de agosto, la empresa anunció 15.000 recortes de empleo y la suspensión de dividendos. El mercado reaccionó con dureza tras la publicación de su informe de resultados del segundo trimestre de 2024, lo que provocó la pérdida de unos 30.000 millones de dólares de su capitalización bursátil. Los rumores en el mercado se arremolinaron después de que Lip Bu Tan, exdirector ejecutivo de Cadence Design Systems, que produce herramientas de software de vanguardia para diseñar chips avanzados, renunciara a la junta directiva de Intel, con desacuerdos no confirmados sobre la dirección estratégica de la empresa.
El informe de resultados del segundo trimestre de 2024 de Intel mostró que las pérdidas operativas habían aumentado en 948 millones de dólares en comparación con el año pasado. Los factores clave que contribuyeron a las enormes pérdidas incluyeron el mayor costo de producción de procesadores más pequeños, como Meteor Lake, y el aumento de los costos de construcción de nuevas fábricas de IA en los EE. UU. y las instalaciones de apoyo en todo el mundo. Nuestros cálculos de valor agregado económico basados en las cuentas financieras de Intel sugieren que el valor agregado disminuyó a un valor agregado negativo de 11.500 millones de dólares con respecto al año anterior.
Intel ha demostrado la clásica elección estratégica de los líderes del mercado, que consiste en seguir sacando beneficios de los ganadores tradicionales, pero perder el foco en mantener la ventaja de I+D sobre competidores fuertes como AMD, Nvidia y Qualcomm, que ofrecen chips de IA comparables con mejor rendimiento o precio. Si no se eliminan los excesos antes, con un impacto a corto plazo en las ganancias trimestrales, el mercado lo castigará si se toman medidas tardías. TSMC tiene hoy ocho veces la capitalización de mercado de Intel.
El atribulado CEO Pat Gelsinger ha llamado a asesores de Wall Street como Goldman Sachs y Morgan Stanley para que aconsejen a Intel sobre cómo seguir adelante. ¿Pueden los ingenieros financieros solucionar problemas estratégicos de ingeniería reales, además de calmar temporalmente a los inversores impacientes? Existen opciones como escindir filiales como Altera o dividir la empresa en diferentes empresas cotizadas. El riesgo es que Intel, cuya capitalización de mercado total es menos de una décima parte de la de cualquiera de los Siete Magníficos gigantes tecnológicos, sea comprada como su división de fabricación.
Como decía Grove, sólo los paranoicos sobreviven. La pregunta es si los actuales líderes de Intel son lo suficientemente paranoicos como para sobrevivir a la más cruel de las pruebas de mercado.
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