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El recorte de 50 puntos básicos de la Reserva Federal provocó breves alzas de precios en todo el complejo de materias primas. Sin embargo, como el recorte de 50 puntos básicos ya estaba prácticamente descontado en los precios, la medida duró poco.

La Reserva Federal de Estados Unidos quiere alcanzar rápidamente una posición neutral, ya que cada vez da más prioridad a la posible debilidad del empleo en un momento en el que se siente más cómoda con el contexto de la inflación. Esperamos otros 150 puntos básicos de recortes para el próximo verano, pero los riesgos apuntan a que el banco central haga más.

Nuestros economistas prevén un recorte de 25 puntos básicos por parte de la Fed hoy, pero admiten que es una decisión excepcionalmente reñida. Los mercados están a favor, por un estrecho margen, de una reducción de 50 puntos básicos. El dólar debería recuperarse con un movimiento de 25 puntos básicos. Sin embargo, si Powell y Dot Plots son tan moderados como creemos, las ganancias del dólar pronto podrían resultar insostenibles.

Ørsted, considerada por muchos la empresa energética más ecológica del mundo, decidió hace poco detener la construcción de una planta de combustible a base de hidrógeno. No hay una señal más clara del turbulento camino que le espera al combustible sintético en la aviación y el transporte marítimo.

Aunque la inflación de los servicios sigue siendo motivo de preocupación, la reciente caída de la inflación general ha mejorado las perspectivas de inflación a corto plazo de Hungría. En consecuencia, hemos revisado a la baja nuestras previsiones del IPC para 2024 y 2025, aunque con algunos riesgos para el año próximo. Ahora la puerta está abierta para que el banco central recorte los tipos en septiembre.

Esperamos que la vicepresidenta Kamala Harris abandone su postura de 2020 y se oriente hacia el centro. Es probable que preserve el legado climático más importante de la administración Biden, haciendo hincapié en una implementación más eficiente de la IRA. Harris querría fortalecer la regulación ambiental, pero su capacidad para hacerlo se vería limitada.

Las preocupaciones por la demanda y las perspectivas de un excedente de oferta en 2025 han afectado a los precios del petróleo; hemos revisado a la baja nuestro pronóstico para el Brent para el resto del año. Los precios del gas natural europeo siguen elevados debido a los riesgos de oferta.

Se espera que la transición energética estadounidense se desacelere debido al debilitamiento de la regulación y el apoyo financiero. Sin embargo, es probable que la Ley de Reducción de la Inflación (IRA, por su sigla en inglés) sobreviva debido a su creación de empleo y sus beneficios económicos. No obstante, sin un ecosistema integral de políticas climáticas, la agenda verde estadounidense puede quedar en la sombra.

Riesgos de recesión, apuestas de reducción de tasas, reversión del carry trade. Este verano lo tuvo todo. Aquí presentamos nuestro análisis de la situación mundial a medida que nos acercamos al otoño.