(24 de diciembre): La emisión de bonos de catástrofe aumentó a un récord este año, incrementando el mercado general a casi US$50 mil millones (RM224,49 mil millones), ya que las aseguradoras transfirieron más riesgos de desastres climáticos costosos a inversores privados.

Las ventas de bonos destinados a la cobertura complementaria de grandes tormentas de viento, terremotos y otros eventos totalizaron 17.700 millones de dólares, un 7% más que el récord anterior establecido hace un año, según Artemis, que sigue el mercado de valores vinculados a seguros. Las cifras incluyen el riesgo cibernético y las transacciones privadas.

“El mercado de bonos de catástrofe ha tenido otro año de fuerte crecimiento”, afirmó Tanja Wrosch, responsable de gestión de carteras de bonos de catástrofe en Twelve Capital AG, con sede en Zúrich. “La existencia de mercados más grandes, más diversos y más profundos es fundamental para el éxito y la sostenibilidad de las soluciones y estrategias de inversión en bonos de catástrofe”.

Los bonos de catástrofe recompensan a los compradores por asumir el riesgo del mercado de seguros vinculado a las calamidades naturales. Si ocurre un evento predefinido, los tenedores de bonos pueden sufrir pérdidas cuantiosas. Si no ocurre, pueden obtener retornos de dos dígitos.

Las aseguradoras y otros emisores se han mostrado más dispuestos a emitir bonos de catástrofe, en parte debido a la mayor inflación, que ha encarecido la reconstrucción de propiedades destruidas por tormentas y otras catástrofes. Al mismo tiempo, las pérdidas aseguradas han ido aumentando a medida que el cambio climático aviva fenómenos meteorológicos más extremos.

Este mes, Allstate Corp. cerró el segundo acuerdo de bonos catastróficos más grande de su historia, al obtener US$650 millones en reaseguros contra tormentas, incendios forestales y otros peligros naturales. El acuerdo fue aproximadamente un 86% mayor que el objetivo inicial, según Artemis.

Los bonos de catástrofe siguen ofreciendo más beneficios que muchos activos de renta fija. Este año, los inversores van camino de obtener una rentabilidad del 16%, frente a un récord del 20% en 2023.

El rendimiento de un bono de catástrofe consiste en un diferencial de riesgo, más la tasa vigente de los fondos del mercado monetario. Los inversores se han beneficiado tanto de los diferenciales de riesgo atractivos como de los mayores rendimientos del mercado monetario, del 4,5% al ​​5%, frente al 0,25% o menos durante la pandemia.

En 2024, se produjeron fuertes oscilaciones en el diferencial de riesgo, en parte debido a cambios repentinos en la disponibilidad o escasez de capital. Es una dinámica de mercado que está adquiriendo cada vez más importancia en relación con los fundamentos de riesgo subyacentes, afirmó Wrosch.

Twelve Capital espera que el diferencial de riesgo se sitúe en el rango del 5% al ​​7% el próximo año. Llegó a alcanzar el 8,4% en 2024, según datos de Artemis.

Wrosch dijo que los inversores en bonos de catástrofe “pueden esperar rendimientos brutos de un solo dígito alto a dos dígitos bajos” en 2025. Los analistas de Plenum Investments AG, otro inversor en bonos de catástrofe con sede en Zúrich, pronostican ganancias similares.

Los bonos de catástrofe están diseñados para ser amortiguadores de los llamados eventos de cola, que son desastres meteorológicos poco frecuentes pero muy dañinos. Ahora, las aseguradoras quieren utilizar cada vez más estos títulos para respaldar las pérdidas crecientes causadas por peligros menores pero más frecuentes, como incendios forestales y tormentas eléctricas. Estos eventos pueden tener un impacto modesto individualmente, pero pueden causar grandes pérdidas aseguradas en conjunto.

Si bien los modelos científicos que sustentan los llamados peligros secundarios han mejorado, no son tan confiables como los modelos de terremotos o huracanes, lo que dificulta el cálculo de los riesgos. Queda por ver si los inversores en bonos catastróficos estarán dispuestos a apostar por bonos que incluyan pérdidas agregadas, en lugar de bonos para eventos de ocurrencia única, como un huracán en Florida.

“Seguimos viendo que los inversores muestran una mayor preferencia por las estructuras de ocurrencia”, afirmó Wrosch. “Esto es, sin duda, cierto en nuestro caso”.

Aun así, el aumento de las pérdidas totales es un dilema que la industria aseguradora debe abordar. En un informe reciente, Twelve Capital señaló que la mayoría de las pérdidas aseguradas por catástrofes naturales este año no serán causadas por huracanes, sino por incendios forestales, tornados, inundaciones y otros desastres que no se producen en horas pico, y superarán los 50.000 millones de dólares.

“Los peligros secundarios siguen muy activos con otro año de fuertes pérdidas por tornados y granizo, en lo que puede ser una 'nueva normalidad' para este peligro”, según Twelve Capital.

Fuente: Theedgemarkets

El EUR/USD cerró ligeramente a la baja el lunes, pero el par se mantuvo confinado en un estrecho canal. El par fluctúa cerca de 1,0400 en la mañana europea del martes, ya que las condiciones comerciales se están diluyendo en la víspera de Navidad.

Euro PRECIO Últimos 7 días

La siguiente tabla muestra el cambio porcentual del euro (EUR) frente a las principales divisas cotizadas en los últimos 7 días. El euro fue el más débil frente al dólar estadounidense.

El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se selecciona de la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se selecciona de la fila superior. Por ejemplo, si selecciona el euro de la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el dólar estadounidense, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará EUR (moneda base)/USD (moneda cotizada).

Los datos macroeconómicos mixtos publicados en EE. UU. limitaron las ganancias del dólar estadounidense (USD) el lunes y ayudaron al EUR/USD a encontrar un punto de apoyo.

La Oficina del Censo de Estados Unidos informó que los pedidos de bienes duraderos disminuyeron un 1,1% mensual en noviembre, lo que representa una disminución peor que la expectativa del mercado de un descenso del 0,4%. Mientras tanto, el índice de confianza del consumidor del Conference Board cayó a 104,7 en diciembre desde 112,8 (revisado desde 111,7) en noviembre. Como nota positiva, las ventas de viviendas nuevas aumentaron un 5,9% en noviembre tras la disminución del 14,8% registrada en octubre.

El calendario económico no incluirá la publicación de datos macroeconómicos. Los mercados de bonos y acciones de Estados Unidos operarán medio día el martes y permanecerán cerrados el miércoles, día de Navidad.

Análisis técnico del EUR/USD

El indicador del índice de fuerza relativa (RSI) en el gráfico de 4 horas se mantiene ligeramente por debajo de 50, pero el EUR/USD fluctúa alrededor del promedio móvil simple (SMA) de 20 períodos, lo que resalta una falta de impulso direccional.

La primera resistencia podría detectarse en 1.0440 (nivel estático) antes de 1.0490-1.0500 (promedio móvil simple (SMA) de 100 períodos, nivel estático). Por el lado negativo, 1.0350 (nivel estático) y 1.0300 (nivel estático, nivel redondo) podrían considerarse los siguientes niveles de soporte si el EUR/USD confirma 1.0400 (nivel estático, nivel redondo) como resistencia.

Preguntas frecuentes sobre el euro

¿Qué es el euro?

El euro es la moneda de los 19 países de la Unión Europea que pertenecen a la eurozona. Es la segunda moneda más negociada del mundo, detrás del dólar estadounidense. En 2022, representó el 31% de todas las transacciones de divisas, con un volumen diario medio de más de 2,2 billones de dólares al día. El EUR/USD es el par de divisas más negociado del mundo, con un estimado del 30% de todas las transacciones, seguido del EUR/JPY (4%), el EUR/GBP (3%) y el EUR/AUD (2%).

¿Qué es el BCE y cómo afecta al euro?

El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Fráncfort (Alemania), es el banco de reserva de la eurozona. El BCE establece los tipos de interés y gestiona la política monetaria. El mandato principal del BCE es mantener la estabilidad de precios, lo que significa controlar la inflación o estimular el crecimiento. Su principal herramienta es la subida o la bajada de los tipos de interés. Los tipos de interés relativamente altos (o la expectativa de tipos más altos) suelen beneficiar al euro y viceversa. El Consejo de Gobierno del BCE toma decisiones sobre política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las toman los directores de los bancos nacionales de la eurozona y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.

¿Cómo afectan los datos de inflación al valor del euro?

Los datos de inflación de la eurozona, medidos por el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC), son un importante indicador econométrico para el euro. Si la inflación aumenta más de lo esperado, especialmente si supera el objetivo del 2% del BCE, obliga al BCE a subir los tipos de interés para volver a controlarla. Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con sus homólogos suelen beneficiar al euro, ya que hacen que la región sea más atractiva como lugar para que los inversores globales depositen su dinero.

¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del euro?

Los datos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el euro. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección de la moneda única. Una economía fuerte es buena para el euro, ya que no sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede alentar al BCE a subir los tipos de interés, lo que fortalecerá directamente al euro. De lo contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el euro caiga. Los datos económicos de las cuatro mayores economías de la zona del euro (Alemania, Francia, Italia y España) son especialmente significativos, ya que representan el 75% de la economía de la zona del euro.

¿Cómo impacta la balanza comercial al euro?

Otro dato importante que se publica sobre el euro es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un período determinado. Si un país produce productos de exportación muy demandados, su moneda ganará valor simplemente por la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que buscan comprar esos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una moneda y viceversa si tiene un saldo negativo.

Fuente: FXSTREET

KUALA LUMPUR (24 de diciembre): El índice de precios al productor (IPP) de Malasia disminuyó un 0,4% en noviembre de 2024, una disminución más lenta en comparación con la caída del 2,4% en octubre de 2024, principalmente debido a la continua contracción en el sector minero, según el Departamento de Estadística de Malasia (DOSM).

El estadístico jefe Datuk Seri Dr. Mohd Uzir Mahidin dijo que el sector minero cayó un 8,3% en noviembre de 2024, en comparación con una disminución más pronunciada del 17,3% en octubre de 2024, impulsada por una disminución del 14,8% en el índice de extracción de petróleo crudo.

“El sector manufacturero registró una caída menor, una caída del 1,8% en comparación con una disminución del 2,6% en octubre de 2024.

“Esto se debió en gran medida a los menores precios en el índice de fabricación de coque y productos refinados del petróleo (-16,8%); fabricación de sustancias y productos químicos (-5,1%)”, dijo en un comunicado el martes.

Por el contrario, Mohd Uzir señaló que el sector de la agricultura, la silvicultura y la pesca aumentó un 21,8%, frente al 13,8% de octubre, impulsado por un aumento del 37,7% en el índice de crecimiento de cultivos perennes.

En términos mensuales, el jefe de estadística indicó que el IPP aumentó un 1,4%, apoyado por un aumento del 8,5% en la agricultura y un repunte del 5,7% en la minería, con aumentos notables en la extracción de gas natural (14,2%) y petróleo crudo (2,7%).

Al profundizar en el IPP de la producción local por etapa de procesamiento, Mohd Uzir dijo que el índice de bienes terminados aumentó un 0,4% en noviembre de 2024, impulsado por un aumento del 1,3% en el índice de equipos de capital.

Mientras tanto, el índice de materias primas para mayor procesamiento disminuyó un 2,0%, debido principalmente a una caída del 2,4% en los materiales no alimenticios, y el índice de materiales intermedios, suministros y componentes disminuyó ligeramente un 0,2% debido a la disminución del 4,2% en los combustibles y lubricantes procesados.

Al observar países seleccionados, Mohd Uzir dijo que el IPP de Estados Unidos aumentó un 3,0%, impulsado por el índice de demanda final, mientras que el aumento del 3,7% de Japón se atribuyó a mayores costos en productos agrícolas, forestales y pesqueros.

Agregó que el Reino Unido registró una disminución del 0,6% debido a los menores costos de los productos químicos, mientras que China continuó su tendencia deflacionaria con una contracción del 2,5%, marcando su 26º mes consecutivo de deflación mientras Beijing implementaba medidas para estabilizar la economía antes de fin de año.

Respecto de los precios actuales de productos básicos seleccionados de Malasia, Mohd Uzir señaló que los precios mundiales del petróleo crudo experimentaron fluctuaciones debido a factores como las decisiones de suministro de los principales productores de petróleo y las preocupaciones sobre la demanda mundial, como se informa en el Informe del mercado petrolero de noviembre de 2024 de la Agencia Internacional de Energía.

“En general, los precios del petróleo crudo Brent oscilaron entre 71 y 75 dólares por barril durante el mes. Si bien los precios mundiales del petróleo crudo disminuyeron debido al exceso de oferta y las preocupaciones económicas, los precios de Malasia aumentaron, respaldados por la fortaleza de la moneda y la dinámica de la demanda regional.

“Mientras tanto, según el Consejo de Aceite de Palma de Malasia (MPOC), los precios del aceite de palma crudo de Malasia rondan los RM5.000 por tonelada este mes, respaldados por las incertidumbres en el suministro de exportaciones y una disminución en la producción”, agregó.

Fuente: Theedgemarkets

(24 de diciembre): Las autoridades chinas acordaron emitir bonos especiales del tesoro por valor de tres billones de yuanes (411 mil millones de dólares o RM1,85 billones) el próximo año, dijeron dos fuentes, lo que sería el nivel más alto registrado, mientras Beijing aumenta el estímulo fiscal para revivir una economía vacilante.

El plan para la emisión de deuda soberana en 2025 representaría un fuerte aumento respecto del billón de yuanes de este año y llega mientras Pekín se prepara para suavizar el golpe de un aumento esperado de los aranceles estadounidenses a las importaciones chinas cuando Donald Trump regrese a la Casa Blanca en enero.

Los ingresos se destinarán a impulsar el consumo mediante programas de subsidios, modernización de equipos por parte de las empresas y financiación de inversiones en sectores avanzados impulsados ​​por la innovación, entre otras iniciativas, dijeron las fuentes.

Las fuentes que tienen conocimiento de las discusiones declinaron revelar su nombre debido a la delicadeza del asunto.

La Oficina de Información del Consejo de Estado, que maneja las consultas de los medios en nombre del gobierno, el Ministerio de Finanzas y la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC), no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios de Reuters.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de China a 10 y 30 años aumentaron un punto básico y dos puntos básicos, respectivamente, después de la noticia.

La emisión especial de bonos del Tesoro planeada para el próximo año sería la mayor registrada y subraya la voluntad de Beijing de endeudarse aún más para contrarrestar las fuerzas deflacionarias en la segunda economía más grande del mundo.

China generalmente no incluye bonos especiales a largo plazo en sus planes presupuestarios anuales, ya que considera el instrumento como una medida extraordinaria para recaudar fondos para proyectos específicos o metas de políticas según sea necesario.

Como parte del plan del próximo año, alrededor de 1,3 billones de yuanes que se recaudarán a través de bonos del tesoro especiales a largo plazo financiarán "dos programas importantes" y "dos nuevos", dijeron las fuentes con conocimiento del asunto.

Las "nuevas" iniciativas consisten en un programa de subsidios para bienes duraderos, donde los consumidores pueden cambiar autos o electrodomésticos viejos y comprar otros nuevos con descuento, y otro que subsidia actualizaciones de equipos a gran escala para empresas.

Los programas "principales" se refieren a proyectos que implementan estrategias nacionales como la construcción de ferrocarriles, aeropuertos y tierras agrícolas y fortalecen la capacidad de seguridad en áreas clave, según documentos oficiales.

El organismo de planificación estatal, NDRC, dijo el 13 de diciembre que Beijing había asignado completamente todos los ingresos de los bonos especiales del tesoro a ultra largo plazo de un billón de yuanes de este año, con aproximadamente el 70% de los ingresos financiando los "dos grandes" proyectos y el resto destinado a los "dos nuevos" planes.

Amenaza de aranceles

Otra gran parte de los ingresos planificados para el próximo año se destinaría a inversiones en "nuevas fuerzas productivas", el término de Beijing para la fabricación avanzada, como vehículos eléctricos, robótica, semiconductores y energía verde, dijeron las fuentes.

Una de las fuentes dijo que la cantidad destinada a esa iniciativa sería de más de un billón de yuanes.

Los ingresos restantes se utilizarían para recapitalizar los grandes bancos estatales, dijeron las fuentes, mientras los principales prestamistas luchan con márgenes cada vez menores, ganancias vacilantes y préstamos incobrables en aumento.

La emisión de nueva deuda especial del Tesoro el año próximo equivaldría al 2,4% del producto interno bruto (PIB) del país en 2023. En 2007, Pekín había recaudado 1,55 billones de yuanes mediante este tipo de bonos, o el 5,7% de la producción económica del país en ese momento.

El presidente Xi Jinping y otros altos funcionarios se reunieron en la Conferencia Central de Trabajo Económico (CEWC) anual del 11 al 12 de diciembre para trazar el rumbo económico para 2025.

Un resumen de esa reunión publicado por los medios estatales dijo que era "necesario mantener un crecimiento económico constante", aumentar el índice de déficit fiscal y emitir más deuda gubernamental el próximo año, pero no mencionó cifras específicas.

Reuters informó la semana pasada, citando fuentes, que China planea elevar el déficit presupuestario a un récord del 4% del PIB el próximo año y mantener un objetivo de crecimiento económico en torno al 5%.

En la CEWC, Pekín establece objetivos de crecimiento económico, déficit presupuestario, emisión de deuda y otros objetivos para el año entrante. Estos objetivos, que suelen ser acordados por los altos funcionarios en la reunión, no se anunciarán oficialmente hasta la reunión anual del parlamento en marzo y aún podrían cambiar antes de esa fecha.

La economía china ha tenido dificultades este año debido a una grave crisis inmobiliaria, una elevada deuda de los gobiernos locales y una débil demanda de los consumidores. Las exportaciones, uno de los pocos puntos positivos, podrían enfrentarse pronto a aranceles estadounidenses superiores al 60% si Trump cumple sus promesas de campaña.

Si bien los riesgos para las exportaciones significan que China tendrá que depender de fuentes internas de crecimiento, los consumidores se sienten menos ricos debido a la caída de los precios de las propiedades y al mínimo bienestar social. La débil demanda de los hogares también plantea un riesgo clave.

La semana pasada, los funcionarios chinos dijeron que Beijing planea ampliar los programas de intercambio de bienes de consumo y equipos industriales para incluir más productos y sectores.

Fuente: Theedgemarkets

Broadcom (NASDAQ:AVGO) ha tenido una racha increíble para cerrar el año, subiendo alrededor de un 42% solo en diciembre.

Las acciones recibieron otro impulso el lunes, aumentando alrededor de un 6% después de que un importante analista de Wall Street le diera al fabricante de chips de inteligencia artificial una importante mejora en el precio objetivo.

Con el aumento de diciembre, las acciones de Broadcom han subido un 107% en lo que va de año y se cotizan a unos 233 dólares por acción. Comenzó el mes de diciembre cotizando a unos 163 dólares por acción.

Broadcom obtiene una mejora en la calificación de analista clave

La decisión del lunes sobre Broadcom se debió a una importante mejora del precio objetivo por parte de los analistas de UBS. El analista de UBS Timothy Arcuri elevó su precio objetivo para Broadcom en 50 dólares por acción, hasta los 270 dólares por acción. Eso supondría un aumento del 16% respecto del precio actual.

"Después de revisar las divulgaciones de Broadcom sobre los mercados a los que se puede prestar servicio y reevaluar los resultados probables para sus negocios de computación personalizada y redes de IA, estamos aumentando nuestras estimaciones de ingresos por IA", escribió Arcuri en una nota de investigación el lunes, informó The Street.

UBS aumentó sus estimaciones de ingresos para Broadcom en un 20% para el año fiscal 2026 y en un 40% para el año fiscal 2027.

Esto se produce después de que el fabricante de chips de inteligencia artificial elevara sus propias proyecciones a largo plazo. En la conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre hace dos semanas, el director ejecutivo de Broadcom, Hock Tan, mencionó la oportunidad "enorme" que ve para Broadcom en sus chips de inteligencia artificial durante los próximos tres años.

Tan dijo que la empresa está considerando un potencial de ingresos de entre 60.000 y 90.000 millones de dólares solo por sus chips de IA en 2027. Eso sería unas seis veces más que los 12.200 millones de dólares que la empresa obtuvo con chips de IA en el año fiscal 2024.

Esta estimación aproximada, que según Tan no es una orientación, se basa en los ingresos de los contratos con sus tres principales clientes hiperescaladores. No tiene en cuenta los ingresos potenciales de otros dos hiperescaladores con los que Broadcom ha firmado recientemente, ni de otros que surjan en el futuro. Se ha informado ampliamente que uno de los nuevos clientes es Apple.

“Incluso con estas estimaciones más altas, aún vemos margen de mejora dadas nuestras suposiciones de participación de mercado intermedia y la fuerte probabilidad de una expansión significativa de SAM si/cuando Broadcom agregue dos hiperescaladores adicionales a su base de clientes de IA”, escribió Arcuri en la nota de investigación del lunes, informó The Street.

Más aumentos de precios objetivo

UBS es sólo la última de una serie de mejoras en el precio objetivo de Broadcom. La semana pasada, Morgan Stanley lo elevó en 32 dólares por acción hasta los 265 dólares por acción, mientras que Truist lo aumentó en 15 dólares hasta los 260 dólares por acción.

El aumento de precios de diciembre tuvo que ver principalmente con sus proyecciones a largo plazo, pero Broadcom también tuvo un sólido cuarto trimestre, con ingresos que aumentaron un 51% y ganancias que aumentaron un 22% año tras año.

Como resultado del fuerte aumento de precio, Broadcom se convirtió recientemente en la décima empresa en superar el billón de dólares en capitalización de mercado.

El P/E de Broadcom se ha disparado a más de 171, pero en función de su alto potencial de ganancias futuras, su P/E futura es un valor más razonable de 34.

Broadcom ofrece chips de IA que alimentan redes móviles y de banda ancha, a diferencia de NVIDIA, cuyos chips alimentan principalmente centros de datos. Ambas acciones de IA tienen un enorme potencial a largo plazo, pero ambas cotizan a múltiplos elevados en este momento.

En realidad, NVIDIA es más barata, con un P/E de 53, ya que el precio de las acciones ha repuntado un poco durante un mes negativo para las acciones.

Fuente: FXSTREET