Carlyle aumentará el ritmo de salidas a bolsa y prevé alcanzar los 5.000 millones de dólares en 2025

Carlyle Group espera sacar a bolsa más empresas de su cartera este año y no rehuirá las grandes adquisiciones apalancadas, apostando por un repunte de las operaciones en Estados Unidos este año, según dijeron a Reuters sus responsables de capital riesgo.

La firma con sede en Washington espera vender entre 4.000 y 5.000 millones de dólares en activos este año, ya sea a través de OPV o de la venta de inversiones existentes, aproximadamente en línea con los 5.000 millones de dólares de salidas de su cartera de capital riesgo en 2024.

Mientras que la actividad de fusiones (link) en Estados Unidos (link) ha tenido un comienzo de año tranquilo, impulsado en parte por las preocupaciones del mercado en torno a la retórica sobre los aranceles por parte de la administración Trump que podría conducir a una guerra comercial, los codirectores de Carlyle de capital privado en las Américas, Brian Bernasek y Steve Wise, siguen siendo optimistas sobre un resurgimiento de la negociación a finales de este año.

"Las cosas han mejorado mucho en los dos últimos trimestres. Hay mucha más claridad en torno a los tipos de interés, la inflación ha bajado, aunque no exactamente donde la Reserva Federal quiere, está en un nivel razonable y se ha estabilizado", dijo Bernasek en una entrevista.

"El mercado bursátil ha estado muy alto, las valoraciones son muy elevadas. El S&P 500 está en máximos históricos, y eso se debe a que la economía ha estado creciendo", dijo Bernasek.

El volumen mundial de fusiones y adquisiciones ha descendido a 441.700 millones de dólares en lo que va de año, frente a los 523.400 millones del mismo periodo del año anterior, según datos de Dealogic. Carlyle dijo que el impacto de una posible guerra comercial en sus empresas sería limitado porque la mayoría de ellas no fabrican productos que se importen o exporten fuera de Estados Unidos.

"Más del 80% de nuestras empresas no tienen un impacto de las discusiones arancelarias, principalmente porque muchos de nuestros negocios son de servicios", dijo Wise.

En el trimestre finalizado el 31 de diciembre, los beneficios de Carlyle (link) se situaron ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, después de que su negocio global de capital privado registrara unos beneficios distribuibles inferiores, de 209,6 millones de dólares, frente a los 276,1 millones de dólares de un año antes.

Aunque su negocio de capital privado aumentó el ritmo de salidas en el cuarto trimestre, algunos de los fondos de Carlyle aún no han alcanzado los umbrales de rentabilidad clave que ayudarían a traducirse en mayores beneficios para la empresa.

En la conferencia telefónica con inversores posterior a la presentación de resultados de febrero, los directivos de Carlyle señalaron que se espera que las comisiones de los fondos de capital riesgo disminuyan este año, aunque a un ritmo más modesto.

Los dos últimos fondos de compra de Carlyle en EE.UU. obtuvieron buenos resultados el año pasado, creciendo un 15% y un 21% respectivamente.

GRANDES ADQUISICIONES

Aunque los elevados tipos de interés de los dos últimos años han dificultado la financiación de grandes adquisiciones apalancadas (LBOs), Carlyle afirma estar preparada para cerrar grandes operaciones en un entorno de tipos "más altos durante más tiempo".

"No tenemos miedo de hacer grandes operaciones. Nos parece bien hacer grandes adquisiciones de empresas, porque a menudo se trata de líderes del sector con cuotas de mercado relativas realmente fuertes, y son empresas realmente importantes en el ecosistema en el que operan", dijo Wise.

las "operaciones club", en las que varias empresas compradoras se asocian para pujar por grandes objetivos, perdieron gran parte de su atractivo y son cada vez menos frecuentes tras la crisis financiera mundial de 2008, ya que algunas compras apalancadas de gran repercusión obtuvieron malos resultados financieros o acabaron en quiebra.

En 2021, Carlyle se asoció con Blackstone y Hellman & Friedman para comprar el gigante de suministros médicos Medline por 34.000 millones de dólares. Los propietarios de capital privado de Medline preparan ahora una salida a bolsa (link) para la empresa a finales de este año, en una operación que se espera que la valore en más de 50.000 millones de dólares, según ha informado Reuters.

La prevista salida a bolsa de Medline (link) se produciría tras la exitosa cotización de StandardAero, proveedor de servicios de mantenimiento de aeronaves respaldado por Carlyle, que salió a bolsa en octubre.

"Existe la oportunidad de aprovechar los mercados de OPV. Cuando sacamos empresas a bolsa, históricamente lo hemos hecho a unas dos veces su valor y al final las hemos vendido a unas tres veces. Así que ha habido valor en el mercado público y venta a la baja en el buen sentido", dijo Bernasek.