Chứng khoán sẽ tiếp tục duy trì nhịp phục hồi

Cổ phiếu bán lẻ và ngân hàng “cầm cờ” trong tháng 8, VN-Index có thể vượt qua mốc 1.280 điểm

Theo TPS, chu kỳ tăng điểm của thị trường trong tháng 8 thường diễn ra sau các đợt giảm của tháng 7 trước đó. Về câu chuyện đầu tư trong tháng 8/2024, nhóm phân tích cho rằng, các nhóm ngành có kỳ vọng tốt là bán lẻ và ngân hàng...

Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) vừa công bố báo cáo chiến lược kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán trong tháng 8/2024. Theo đó, các chuyên gia đã đưa ra 2 kịch bản cho VN-Index và gợi ý những nhóm cổ phiếu tiềm năng trong tháng này.

ĐẶT “NGÔI SAO HY VỌNG” CHO NHÓM BÁN LẺ VÀ NGÂN HÀNG

Theo thống kê của TPS, tháng 8 theo các chu kỳ giao dịch hàng năm đã ghi nhận mức biến động mạnh nhất trong năm 2015 và 2020 với mức tăng trưởng lần lượt là -9,1% và 10,4%.

Một điểm chung đáng lưu ý là chu kỳ tăng điểm của thị trường trong tháng 8 thường diễn ra sau các đợt giảm của tháng 7 trước đó. Đặc biệt, các năm 2020 và 2022 có mức tăng khá lớn.

Về câu chuyện đầu tư trong tháng 8/2024, theo các chuyên gia từ TPS, các nhóm ngành có kỳ vọng tốt là bán lẻ và ngân hàng.

Tại nhóm cổ phiếu ngành bán lẻ, với doanh thu đạt 2.801 nghìn tỷ đồng, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm 2023, thị trường hàng hóa tiêu dùng cho thấy sức mua của người tiêu dùng vẫn rất ổn định và thậm chí còn có xu hướng tăng, bất chấp các yếu tố kinh tế vĩ mô và thay đổi trong hành vi mua sắm.

Qua đó, cho thấy niềm tin của người tiêu dùng vào nền kinh tế đang dần được phục hồi, đồng thời nhu cầu về các sản phẩm thiết yếu và tiện ích vẫn rất lớn.

Thêm vào đó, để duy trì tiêu dùng nội địa, Chính phủ đã triển khai một số giải pháp, bao gồm tăng lương tối thiểu từ ngày 1/7/2024 và duy trì thuế giá trị gia tăng ở mức 8% cho đến hết năm 2024. Những biện pháp này nhằm hỗ trợ người dân và duy trì sự ổn định trong thị trường nội địa, tạo ra kỳ vọng có tăng trưởng nhóm ngành bán lẻ trong nửa cuối năm 2024.

Trên thị trường, phản ứng với kết quả kinh doanh tích cực, cổ phiếu nhóm bán lẻ bật tăng mạnh trong vòng một tuần trở lại đây. Trong một báo cáo mới đây của Chứng khoán KBSV, định giá của nhiều công ty đã vượt hoặc đang tiệm cận P/S trung bình 5 năm phản ánh những kỳ vọng hồi phục của ngành bán lẻ.

Tuy nhiên, câu chuyện kỳ vọng hồi phục của ngành bán lẻ sẽ còn kéo dài đến năm 2025 nên vẫn sẽ có thể mở mua cổ phiếu ngành bán lẻ trong những nhịp điều chỉnh chung của toàn thị trường.

Ngành bán lẻ nửa cuối năm 2024 được kỳ vọng sẽ tiếp tục hồi phục nhờ những tín hiệu tích cực từ vĩ mô và mức nền thấp từ năm trước. Ngành bán lẻ Việt Nam cũng cho thấy nhiều triển vọng trong tương lai thu hút dòng tiền lớn, nửa đầu năm 2024 liên tục có những thương vụ nhà đầu tư nước ngoài rót tiền vào thị trường trong nước có thể kể đến như thương vụ Bain Capital đầu tư vào MSN, CDH Investments đầu tư vào MWG, nhiều thương hiệu bán lẻ lớn trên thế giới cũng mở rộng cửa hàng tại Việt Nam như UNIQLO, MUJI, Starbucks.

Thị trường cũng đang đón chờ những thương vụ IPO lớn của các công ty bán lẻ lớn trong nước như MSN IPO The CrownX, FRT IPO Long Châu.

Với nhóm ngành ngân hàng, hoạt động kinh tế được kỳ vọng hồi phục tích cực hơn trong nửa cuối năm 2024 (đặc biệt là nhóm ngành phi tài chính) giúp tăng trưởng tín dụng khởi sắc và giảm căng thẳng về nợ xấu.

Bên cạnh đó, hệ số NIM kỳ vọng cải thiện nhờ chi phí huy động giảm nhanh hơn lãi suất cho vay. Trong năm 2025, TPS dự báo lợi nhuận ngành ngân hàng có thể đạt mức tăng trưởng 20% tạo ra những cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Theo ông Đinh Quang Hinh, Trưởng phòng Phân tích cổ phiếu, Công ty Chứng khoán VNDirect, định giá của nhóm cổ phiếu “vua” đang khá hấp dẫn trong bối cảnh triển vọng phục hồi kinh tế trở nên rõ ràng hơn ở nửa cuối năm 2024. Sau thời gian tăng giá trước đó, cổ phiếu ngân hàng sẽ tiếp tục phân hóa và điều chỉnh dựa trên hiệu suất kinh doanh.

Đây là thời điểm tốt để tiếp tục tích lũy các cổ phiếu ngân hàng một cách có chọn lọc dựa trên triển vọng tăng trưởng của từng ngân hàng. Tỷ lệ P/B của ngành thấp hơn so với mức trung bình 5 năm và áp lực bán từ các nhà đầu tư nước ngoài cũng đang giảm dần.

2 KỊCH BẢN CHO VN-INDEX TRONG THÁNG 8/2024

Dự báo về kịch bản VN-Index trong tháng 8/2024, nhìn về trung hạn, nhóm phân tích TPS cho rằng VN-Index vẫn duy trì một xu thế tăng bắt đầu từ tháng 11/2023 cho đến nay. Vùng đáy 1.160 điểm là nơi xu thế này bị phá vỡ.

Hiện tại, VN-Index đang ở gần ngưỡng 1.220 điểm, một vùng khá cân bằng khi tạo thành một cây nến có râu dài ở cả 2 phía tăng và giảm trên đồ thị tháng. Khi vùng giá 1.160 điểm được giữ vững thì VN-Index vẫn duy trì được xu thế tăng và nhà đầu tư vẫn có thể chờ đợi cơ hội đầu tư ở các vùng hỗ trợ.

Theo đó, ở kịch bản tích cực, VN-Index sẽ vượt lên 1.280 điểm, kiểm nghiệm lại và bắt đầu xu thế tăng mới. Trong kịch bản này, thị trường tiếp tục hồi phục, việc kiểm nghiệm lại ngưỡng 1.220 điểm (+/- 20 điểm) hoàn toàn có thể xảy ra.

“Nhà đầu tư có thể tận dụng kiểm nghiệm này để tham gia mua mới, sau đó giá có thể tăng kèm thanh khoản dần dần được cải thiện lên ngưỡng trung bình của 20 phiên gần nhất. Nếu VN-Index vượt ngưỡng 1.280 điểm với thanh khoản lớn thì đây sẽ là phiên xác nhận rõ ràng kịch bản tăng của thị trường sẽ trở lại trong các tháng tiếp theo”, báo cáo nêu.

Với kịch bản trung tính, VN-Index hướng tới vùng 1.180. Ở kịch bản này, thị trường sẽ gặp khó khăn trước ngưỡng kháng cự 1.240 điểm khiến xu hướng sẽ thay đổi sang giảm giảm điểm và VN-Index có thể tìm đến vùng giá 1.180 điểm. Sau khi chạm đến 1.180 điểm, thị trường sẽ xác nhận mô hình 2. Tại vùng giá đó, TPS kỳ vọng thị trường có thể tìm được động lực để kết thúc xu thế giảm điểm để chuyển sang xu thế tích luỹ.

Hai nhóm cổ phiếu được đặt 'ngôi sao hy vọng' trong tháng 8

Ở nhóm cổ phiếu ngành bán lẻ, với doanh thu đạt 2.801 nghìn tỷ đồng, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm 2023, thị trường hàng hóa tiêu dùng cho thấy sức mua của người tiêu dùng vẫn rất ổn định và thậm chí còn có xu hướng tăng, bất chấp các yếu tố kinh tế vĩ mô và thay đổi trong hành vi mua sắm.

Về cơ hội đầu tư trong tháng 8, các chuyên gia TPS kỳ vọng các nhóm ngành có triển vọng tốt là bán lẻ và ngân hàng

Báo cáo vĩ mô và thị trường chứng khoán tháng 8 của Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho biết, theo dữ liệu thống kê trên tất cả 3 sàn (HSX, HNX, và UPCOM), đến 4/8/2024, đã có 1.012 doanh nghiệp, chiếm 97% tổng giá trị vốn hóa trên HOSE, HNX và UPCoM, công bố báo cáo tài chính quý 2/2024.

Theo đó, lợi nhuận sau thuế toàn thị trường đạt khoảng 111.248 tỷ đồng quý 2/2024. Lũy kế 6 tháng đạt 244.989 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 50% so với quý 1/2024 và 24% so với cùng kỳ. Trong đó, nhóm tài chính (chiếm 52,4% LNST toàn thị trường) tăng 21% so với cùng kỳ và nhóm phi tài chính tăng 63%.

Theo chuyên gia TPS, kết thúc quý 2/2024, tỷ lệ P/E và P/B của các nhóm ngành đa phần đều nằm ở mức trung bình so với 5 năm gần nhất. Tuy nhiên, trong nhóm ngành tài chính, P/E và P/B của nhóm ngành bảo hiểm đang có xu hướng thấp mức trung bình 5 năm.

Trong khi đó, với mảng phi tài chính, nhóm tài nguyên cơ bản và công nghệ thông tin đang tỏ ra hấp dẫn khi đang thấp hơn đáng kể so với mức trung bình trong 5 năm gần nhất. Nhóm ngành bất động sản tuy có tỷ lệ P/E và P/B thấp đáng kể, song ngành này đang gặp nhiều thách thức trong thời gian gần đây và nhà đầu tư có thể vẫn đang theo dõi các chuyển biến tiếp theo của ngành này.

Hai kịch bản thị trường chứng khoán

Nhìn lại quá khứ, các chuyên gia TPS chỉ ra rằng, tháng 8 theo các chu kỳ giao dịch hàng năm từng ghi nhận hai tháng biến động mạnh trong năm 2015 ghi nhận giảm 9,1% và năm 2020 tăng 10,4 % so vưới cùng kỳ.

Nhận định về triển vọng thị trường chứng khoán tháng 8 này, TPS chỉ ra rằng xu hướng trung hạn của VN-Index vẫn là duy trì xu thế tăng bắt đầu từ tháng 11/2023 cho đến nay. Vùng đáy 1.160 điểm là nơi xu thế này bị phá vỡ.

"Hiện tại, VN-Index đang ở gần ngưỡng 1.220 điểm, một vùng khá cân bằng khi tạo thành một cây nến có râu dài ở cả 2 phía tăng và giảm trên đồ thị tháng. Khi vùng giá 1.160 điểm vẫn được giữ vững thì VN-Index vẫn duy trì được xu thế tăng và nhà đầu tư vẫn có thể chờ đợi cơ hội đầu tư ở các vùng hỗ trợ," báo cáo cho hay.

Theo đó, trong kịch bản tích cực với khả năng xảy ra 40%, VN-Index được kỳ vọng sẽ vượt lên 1.280 điểm, kiểm nghiệm lại và bắt đầu xu thế tăng mới. Thị trường tiếp tục hồi phục, việc kiểm nghiệm lại ngưỡng 1.220 điểm hoàn toàn có thể xảy ra. Nhà đầu tư có thể tận dụng kiểm nghiệm này để tham gia mua mới, sau đó giá có thể tăng kèm thanh khoản dần dần được cải thiện lên ngưỡng trung bình của 20 phiên gần nhất.

"Nếu VN-Index vượt ngưỡng 1.280 điểm với thanh khoản lớn thì đây sẽ là phiên xác nhận rõ ràng kịch bản tăng của thị trường sẽ trở lại trong các tháng tiếp theo," theo TPS.

Còn với kịch bản trung tính xác suất xảy ra 60%, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.180 điểm trong tháng 8/2024. Ở kịch bản này, thị trường sẽ gặp khó khăn trước ngưỡng kháng cự 1.240 điểm khiến xu hướng sẽ thay đổi sang giảm giảm điểm và chỉ số có thể tìm đến vùng giá 1.180 điểm.

Sau khi chạm đến 1.180 điểm, thị trường sẽ xác nhận mô hình 2 đỉnh đã phân tích trong báo cáo chiến lược tháng 6 trước đó. Tại vùng giá đó, TPS kỳ vọng thị trường có thể tìm được động lực để kết thúc xu thế giảm điểm để chuyển sang xu thế tích luỹ.

Ngân hàng, bán lẻ là hai nhóm cổ phiếu kỳ vọng tốt trong tháng 8

Về cơ hội đầu tư trong tháng 8, các chuyên gia TPS kỳ vọng các nhóm ngành có triển vọng tốt là bán lẻ và ngân hàng.

Ở nhóm cổ phiếu ngành bán lẻ, với doanh thu đạt 2.801 nghìn tỷ đồng, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm 2023, thị trường hàng hóa tiêu dùng cho thấy sức mua của người tiêu dùng vẫn rất ổn định và thậm chí còn có xu hướng tăng, bất chấp các yếu tố kinh tế vĩ mô và thay đổi trong hành vi mua sắm. Qua đó, cho thấy niềm tin của người tiêu dùng vào nền kinh tế đang dần được phục hồi, đồng thời nhu cầu về các sản phẩm thiết yếu và tiện ích vẫn rất lớn.

Thêm vào đó, để duy trì tiêu dùng nội địa, Chính phủ đã triển khai một số giải pháp, bao gồm tăng lương tối thiểu từ ngày 01/07/2024 và duy trì thuế giá trị gia tăng ở mức 8% cho đến hết năm 2024. Những biện pháp này nhằm hỗ trợ người dân và duy trì sự ổn định trong thị trường nội địa và tạo ra kỳ vọng có tăng trưởng nhóm ngành bán lẻ trong nửa cuối năm 2024.

Với nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng, hoạt động kinh tế được kỳ vọng hồi phục tích cực hơn trong nửa cuối năm 2024, đặc biệt là nhóm ngành phi tài chính giúp tăng trưởng tín dụng khởi sắc và giảm căng thẳng về nợ xấu. Cùng đó, hệ số NIM kỳ vọng cải thiện nhờ chi phí huy động giảm nhanh hơn lãi suất cho vay. Nhìn xa hơn, trong năm 2025, TPS dự báo lợi nhuận ngành ngân hàng có thể đạt mức tăng trưởng 20 % tạo ra những cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Nợ xấu trong xu hướng tăng: Công khai để có trách nhiệm xử lý

NHNN cũng đang ban hành Thông tư 06 ngày 18/6/2024 kéo dài thời gian thực hiện chính sách tại Thông tư 02/2023/TT-NHNN về cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ nhằm hỗ trợ khách hàng gặp khó khăn đến hết ngày 31/12/2024.

Phó Thống đốc NHNN Đào Minh Tú khẳng định nợ xấu là vấn đề đáng quan tâm, là hệ quả của quá trình và cũng cần được công khai minh bạch.

Theo Phó Thống đốc Đào Minh Tú cho biết, tính đến cuối tháng 6/2024, tỷ lệ nợ xấu nội bảng đã lên gần 5%. Nếu bao gồm nợ tiềm ẩn có khả năng thành nợ xấu, nợ xấu bán cho VAMC,... thì con số tỷ lệ nợ xấu của toàn hệ thống vào khoảng 6,9%.

Nợ xấu bao gồm nợ nội bảng, nợ tiềm ẩn có rủi ro thành nợ xấu, nợ xấu bán cho VAMC... của hệ thống ngân hàng tại cuối tháng 6/2024 là 6,9%.

Nợ xấu là hệ quả của một quá trình và không phải bây giờ mới thể hiện xu hướng tăng cao, mới đáng quan tâm mà nó đã thể hiện trong khoảng một năm trở lại đây, sau 2 năm dịch Covid-19 và 1 năm nền kinh tế gặp nhiều yếu tố bất lợi khác.

Theo đó, Phó Thống đốc cho biết với những khoản vay ngắn hạn, trong thời gian các ngân hàng có thể ghi nhận ngay kết quả chất lượng nợ, tuy nhiên với những khoản nợ vay trung và dài hạn, trong quá trình triển khai giải ngân theo dõi khoản vay, các NHTM vẫn luôn đánh giá nhưng có khi vẫn phải hết thời hạn mới ghi nhận được đủ. “Do đó, có những khoản vay thành nợ xấu hiện nay là hệ quả của 2 năm đại dịch và năm 2023, đây là câu chuyện của cả nền kinh tế chứ không phải do yếu kém của hệ thống ngân hàng”, Phó Thống đốc khẳng định.

Phó Thống đốc cũng nhấn mạnh, muốn công khai, minh bạch vấn đề này để thấy được trách nhiệm chung của các bên trong việc xử lý nợ xấu; không chỉ ngân hàng mà cả khách hàng, các doanh nghiệp cũng phải tăng cường ý thức trả nợ vì tiền là tiền gửi của nhân dân.

Chia sẻ tại buổi thông tin về hoạt động ngân hàng 6 tháng đầu 2024, Lãnh đạo NHNN cũng cho biết trong thời gian tới, NHNN sẽ tiếp tục điều hành lãi suất linh hoạt, thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và có các biện pháp kiểm soát tích cực hơn để kiểm soát chất lượng tín dụng, ngăn ngừa, hạn chế tối đa nợ xấu mới phát sinh, đảm bảo an toàn hệ thống ngân hàng.

Hiện nay, NHNN cũng đang ban hành Thông tư 06 ngày 18/6/2024 kéo dài thời gian thực hiện chính sách tại Thông tư 02/2023/TT-NHNN về cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ nhằm hỗ trợ khách hàng gặp khó khăn đến hết ngày 31/12/2024.

Bên cạnh việc cải thiện các điều kiện tiếp cận tín dụng, tiếp tục đẩy mạnh các chương trình, chính sách tín dụng đặc thù; tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, người dân; đồng thời kiểm soát chặt chẽ tín dụng đối với các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro…, ngành ngân hàng tiếp tục Đề án "Cơ cấu lại hệ thống các TCTD gắn với xử lý nợ xấu giai đoạn 2021-2025" góp phần phát triển hệ thống các TCTD hoạt động lành mạnh, chất lượng, hiệu quả, công khai, minh bạch theo quy định của pháp luật và tiệm cận, đáp ứng các chuẩn mực, thông lệ quốc tế.

Theo báo cáo về triển vọng ngành ngân hàng nửa cuối năm 2024, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho biết, dựa trên thống kê 26 ngân hàng Việt Nam (không bao gồm NVB), tình hình nợ xấu cuối quý I/2024 tiếp tục tăng lên gần 2,5% sau khi giảm mạnh vào cuối năm 2023 (2,15%) và quay trở lại mức cuối quý III/2023. Tổng mức nợ xấu đạt 222,5 nghìn tỷ đồng, tăng 10% ytd và tăng 26,5% YoY. Số dư nợ xấu của 26/28 ngân hàng đã tăng so với cuối 2023. Chỉ có VPB và BIDV ghi nhận mức giảm nhưng không đáng kể. Một số ngân hàng cho biết, cả nợ nhóm 2 và nợ tái cơ cấu đều cho thấy dấu hiệu đi lên. Tuy tỷ lệ tổng thể này hiện tại thấp hơn so với giai đoạn quý II-III/2020 - thời kỳ Covid, nhưng khi xem xét riêng từng phần, tỷ lệ nợ xấu (nhóm 3-5) và nợ nhóm 2 đang có sự tăng trưởng đáng chú ý, dẫn đến suy đoán rằng một lớp nợ xấu mới đang bắt đầu xuất hiện.

Theo TPS, đáng chú ý là tỷ lệ dự phòng cho nợ xấu (LLR) quay đầu giảm trong quý I/ 2024 sau khi tăng nhẹ vào cuối 2023. Điều này cho thấy rằng áp lực để tạo dự phòng cho hệ thống ngân hàng vẫn sẽ rất lớn trong thời gian tới. Trong bối cảnh nợ xấu đang tiếp tục gây khó khăn, bộ đệm dự phòng ngày càng mỏng. Trong đó, nhóm ngân hàng lớn như VCB, BID, CTG, TCB hay BAB có mức tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao hơn 100%, còn lại các ngân hàng khác có dấu hiệu giảm và đạt không quá 88% vào cuối quý I/2024.

Hiện tại, mới chỉ có một vài NHTM đã có báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2024 và 6 tháng đầu 2024. Số liệu sơ bộ ghi nhận ở một vài ngân hàng có tăng trưởng tín dụng tốt hơn hệ thống, cũng đã có tỷ lệ nợ xấu tăng lên. Chẳng hạn tại ACB, tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm 2024 tăng 12,8%, đạt 550.000 tỷ đồng, cao hơn mức trung bình toàn hệ thống là 6%. Trong đó, mảng khách hàng cá nhân tăng 12,3%, doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) tăng 7,2% và doanh nghiệp tăng 37,6%.

Về chất lượng tài sản, tổng nợ xấu của ACB tại thời điểm cuối tháng 6/2024 tăng lên 8.121 tỷ đồng, trong đó khoản nợ có khả năng mất vốn tăng tới 41% so với hồi đầu năm, lên 5.525 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu/dư nợ vay tại ACB theo đó tăng từ 1,22% tại đầu năm lên 1,5% tại 30/6. Bóc tách cấu phần nợ xấu, tỷ lệ nợ xấu mảng bán lẻ là 1,31% (tăng 0,27 điểm %); tỷ lệ nợ xấu của mảng doanh nghiệp là 1,47% (tăng 0,29 điểm % so với năm 2023). Tỷ lệ nợ xấu mảng cho vay bất động sản là 1,79% (tăng 0,4 điểm % so với năm 2023).

Mặc dù nợ xấu tăng nhưng với tỷ lệ 1,5%, ACB thực tế vẫn nằm trong nhóm những ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất thị trường. Được biết, một phần nguyên nợ xấu tăng tại ACB là theo tình hình chung của thị trường và một phần bị tác động bởi nhóm nợ kéo theo CIC.

Trường hợp LPBank - “ngôi sao” tăng trưởng tín dụng xét trên toàn hệ thống nửa đầu 2024 - cũng là một ví dụ khác. Theo báo cáo LPBank, 6 tháng đầu năm 2024, ngân hàng ghi lợi nhuận trước thuế đạt 5.919 tỷ đồng, tăng 142% so với cùng kỳ.

Tại ngày 30/6/2024, tổng tài sản LPBank là 442.583 tỷ đồng, tăng 15,6% so với cuối năm 2023. Dư nợ cho vay khách hàng tăng 15,2% trong 6 tháng đầu năm, đạt 317.395 tỷ đồng. Tiền gửi khách hàng tăng 21,4%, đạt 288.098 tỷ đồng. Nợ xấu cuối tháng 6 của LPBank ở mức 5.482 tỷ đồng, tăng 48,6% so với đầu năm. Tỷ lệ nợ xấu/dư nợ cho vay từ 1,34% tăng lên 1,73%.

Hay Techcombank với lợi nhuận trước thuế quý II ngân hàng mẹ đạt kỷ lục (8.122 tỷ đồng, tăng 59% so với cùng kỳ năm 2023; lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của Techcombank là 15.628 tỷ đồng, tăng 38,6% so với cùng kỳ, cũng ghi nhận nợ xấu tăng 21,5% so với hồi đầu năm, ở mức 7.287 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu/dư nợ cho vay khách hàng từ 1,16% (đầu năm) nhích lên 1,23% (cuối tháng 6). Tỷ lệ dự phòng bao phủ nợ xấu ngân hàng đạt 101%. Tuy Techcombank có nợ xấu tăng nhưng tiếp tục nằm trong nhóm có tỷ lệ nợ xấu thấp của hệ thống...

TPS nhận định, với xu hướng hiện nay, áp lực nợ xấu sẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2024 khi nền kinh tế phục hồi chậm. Tuy nhiên, việc Thông tư 02 được gia hạn thêm 6 tháng sẽ giúp các ngân hàng có thêm thời gian để trích lập và cơ cấu lại nợ trong khi vẫn có thể giữ nguyên nhóm nợ cho các doanh nghiệp đang gặp khó khăn.

Điều đó cũng có nghĩa nhờ Thông tư 02, nợ xấu một phần sẽ được đẩy về tương lai sang năm 2025, tạo thời gian co giãn, dễ thở hơn cho cả ngân hàng, doanh nghiệp, khách hàng trong giai đoạn cần được tiếp sức phục hồi hiện tại.

CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang trải qua quý 2 với không nhiều biến động, lãi ròng đi ngang so với cùng kỳ.

Kết quả kinh doanh của DGC trong quý 2/2024

Quý 2/2024, ông lớn ngành hóa chất đạt hơn 2.5 ngàn tỷ đồng doanh thu, tăng 4% so với cùng kỳ. Khấu trừ cho giá vốn, lãi gộp đạt 983 tỷ đồng, tăng trưởng 5%.

Doanh thu tài chính trong kỳ lùi 9% còn 165 tỷ đồng, nhưng chi phí tài chính giảm đáng kể (36%) còn 16 tỷ đồng. Trừ thêm cho chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp, cùng khoản lỗ khác 9.2 tỷ đồng, DGC lãi ròng 842 tỷ đồng, đi ngang so với cùng kỳ.

Lũy kế bán niên, doanh thu của DGC đi ngang, đạt gần 4.9 ngàn tỷ đồng; lãi ròng hơn 1.5 ngàn tỷ, giảm 7%. So với kế hoạch được ĐHĐCĐ thường niên 2024 thông qua, Doanh nghiệp thực hiện được 48% kế hoạch doanh thu và 51% mục tiêu lãi sau thuế cả năm.

Nguồn: VietstockFinance

Làm ăn thuận lợi nhiều năm, DGC sở hữu bảng cân đối kế toán lành mạnh. Tại cuối quý 2, tổng tài sản DGC đạt hơn 15.3 ngàn tỷ đồng, đi ngang so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn giảm nhẹ còn 12.2 ngàn tỷ đồng. Đáng chú ý, hơn 10.2 ngàn tỷ đồng trong đó là tiền, được giữ dưới dạng tiền mặt hoặc tiền gửi ngân hàng.

Tồn kho cuối kỳ tăng 14% lên hơn 977 tỷ đồng. Chi phí xây dựng có bản dở dang tăng 45%, đạt hơn 225 tỷ đồng. Chiếm phần lớn chi phí là dự án Nghi Sơn, nhưng khoản khiến chi phí gia tăng là các dự án công trình xây dựng của Đức Giang - Lào Cai và Dự án Đắk Nông.

Trong khi đó, nợ ngắn hạn giảm 44% còn gần 2 ngàn tỷ đồng, cũng là hầu hết nợ phải trả của Doanh nghiệp. Với núi tiền đang nắm giữ, không có nghi ngờ gì về khả năng hoàn tất nghĩa vụ trả nợ của Đức Giang.

Doanh nghiệp có khoản nợ vay ngắn hạn 818 tỷ đồng tại thời điểm này, giảm 38% so với đầu năm, là khoản vay tại các ngân hàng TMCP như Vietcombank, BIDV. Khoản nợ giảm đi do DGC đã hoàn tất thanh toán khoản vay tại một số ngân hàng khác là HSBC, Kbank, Shinhan Bank, ACB và Standard Chartered Bank.

Còn triển vọng phục hồi tích cực

Theo CTCK Tiên Phong (TPS), DGC có triển vọng phục hồi tích cực vào năm 2024, có thể xem xét cho chiến lược dài hạn với nhiều yếu tố hỗ trợ.

Đầu tiên, DGC kỳ vọng được hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công nghệ toàn cầu nhờ vị thế dẫn đầu về xuất khẩu phốt pho vàng (P4). Cụ thể, nguồn cung hạn chế từ Trung Quốc, ngành bán dẫn phục hồi, làn sóng phát triển của xe điện và AI sẽ giúp giá P4 tiếp tục neo cao trong thời gian tới.

Do đó, xuất khẩu phốt pho vàng của DGC được dự báo tăng mạnh vào cuối năm 2024, khi các nhà máy sản xuất pin xe điện và chip mới ở Đông Á và Bắc Mỹ đa dạng hóa nhà cung ứng phốt pho vàng trong chiến lược Trung Quốc +1 để giảm phụ thuộc vào nguồn P4 của Trung Quốc.

Yếu tố hỗ trợ đến từ các dự án mở rộng sẽ đóng góp khá lớn vào doanh thu của DGC trong tương lai. Theo đó, dự án Nhà máy Xút chất dẻo Nghi Sơn được kỳ vọng hoàn thành giai đoạn 1 vào năm 2024-2025 và giai đoạn 2 vào năm 2026 với quy mô 150,000 tấn Xút/năm, tương ứng trên 1,800 tỷ đồng/năm.

Bên cạnh đó, biến đổi khí hậu ngày càng phức tạp sẽ ảnh hưởng tới nguồn điện để sản xuất phốt pho vàng ở Trung Quốc, dẫn tới nguồn cung toàn cầu ngày càng hạn chế.

Châu An

FILI

Lợi nhuận công ty chứng khoán phân hóa đậm nét

Sự phân hóa phần nào phản ánh tình trạng chung của thị trường chứng khoán từ đầu năm đến nay, khi một số mã cổ phiếu, nhóm ngành tốt tăng trưởng vượt trội, trong khi một số khác lại đi ngang hay thậm chí sụt giảm mạnh.

Kết quả kinh doanh quý II của các công ty chứng khoán ghi nhận sự phân hóa rõ rệt, với một số công ty vẫn ghi nhận đà tăng trưởng tốt trong khi nhóm còn lại có dấu hiệu chung là chậm lại.

Các công ty chứng khoán lớn đều ghi nhận tăng trưởng vượt trội trong quý vừa qua. Đứng đầu là công ty cổ phần chứng khoán Techcombank (TCBS) khi ghi nhận doanh thu hoạt động tăng trưởng gấp đôi so với cùng kỳ lên hơn 2.200 tỷ đồng. Các mảng kinh doanh của TCBS đều tăng trưởng, đặc biệt là lãi từ cho vay và phải thu tăng 60% lên gần 640 tỷ đồng. Doanh thu môi giới tăng 42% lên hơn 150 tỷ và lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thống qua lãi/lỗ gấp 3,3 lần cùng kỳ, đạt gần 700 tỷ đồng. Trong khi đó, chi phí hoạt động bất ngờ giảm 14% xuống còn 153 tỷ đồng.

Nhờ đó, TCBS báo lãi trước thuế đạt 1.612 tỷ đồng trong quý II, tăng 192% so với cùng kỳ năm ngoái. Duy nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán của TCBS cũng tăng hơn 5.100 tỷ đồng trong quý vừa qua, lên mức xấp xỉ 25.000 tỷ đồng, mức kỷ lục của doanh nghiệp này. Lũy kế sau tháng đầu năm 2024, lợi nhuận trước thuế của TCBS tăng 2,8 lần so với cùng kỳ, đạt 2.772 tỷ đồng.

Công ty chứng khoán VPS, đơn vị có thị phần môi giới lớn nhất Việt Nam cũng có một quý bội thu khi lãi trước thuế hợp nhất gần 523 tỷ đồng, tăng gấp hơn sáu lần cùng kỳ. Bất chấp thị trường môi giới quý II tại HOSE, HNX và Phái sinh của VPS đồng loạt giảm, kết quả kinh doanh của công ty chứng khoán này vẫn ấn tượng, đóng góp quan trọng nhất từ mảng môi giới và cho vay, trong khi mảng tự doanh kém khá quan hơn.

VPS đạt lợi nhuận gần 1.300 tỷ đồng nửa đầu năm, gấp gần năm lần cùng kỳ và thực hiện 86% kế hoạch năm.

Trong quý II, công ty cổ phần chứng khoán SSI ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 2.245 tỷ đồng tăng trưởng 43% so với cùng kỳ năm trước. Tóm lại, các công ty chứng khoán vừa và nhỏ cũng có kết quả tăng trưởng khá tốt.

Chứng khoán rồng Việt (VDSC) trong quý II ghi nhận tổng doanh thu gần 330 tỷ đồng, tăng hơn 65% so với cùng kỳ. VDSC cho biết đã tăng trên nhờ vào doanh thu từ hoạt động đầu tư, kinh doanh môi giới chứng khoán, cũng như hoạt động cho vay đều tăng trưởng. Sau khi trừ các chi phí, lợi nhuận sau thuế của VDSC đạt 121 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ. Lũy kế sau tháng đầu năm, công ty chứng khoán này ghi nhận lãi ròng 231 tỷ đồng, tăng 43%.

Trong quý II, chứng khoán tiên phong (TPS) ghi nhận doanh thu giảm tới 40% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức 560 tỷ đồng. Tuy nhiên, nhờ chi phí hoạt động giảm 61% xuống còn 284 tỷ đồng. Kết quả, TPS báo lãi trước thuế 126 tỷ tỷ đồng trong quý II, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế sau tháng năm 2024, công ty lãi trước thuế 219 tỷ đồng, tăng 60%.Nhóm nhỏ chung lại ở chiều ngược lại, không ít các công ty chứng khoán công bố kết quả kinh doanh kém khả quan.

Tóm lại, các công ty chứng khoán đã có kết quả kinh doanh khác nhau trong quý II vừa qua, với những tăng trưởng đáng kể trong số các công ty lớn như Techcombank, SSI và VPS. Trái lại, có những công ty như BIDV Securities và Vietcombank Securities ghi nhận doanh thu giảm và lãi trước thuế sụt giảm. Điều này cho thấy sự chênh lệ giữa các công ty chứng khoán có thể phụ thuộc vào chiến lược kinh doanh và hoạt động của họ.