Chính thức &#39;chuyển nhà&#39; 18 tập đoàn, tổng công ty

Cổ phiếu cao su bùng nổ, giá cao su được dự báo tăng mạnh năm 2025 theo thế giới

Nhìn chung, cả năm 2025, dự báo giá cao su bình quân vẫn ở mức cao hơn khoảng 5-10% so với năm 2024.

Cổ phiếu nhóm cao su diến biến tích cực trong thời gian gần đây. Trong vòng 1 tháng vừa qua, GVR của Cao su Việt Nam tăng tới 21,4%; PHR tăng 30%; VRG tăng 23,8% với khối lượng giao dịch bùng nổ nhờ triển vọng tích cực từ giá cao su trong nước và thế giới.

Năm 2024, giá cao su tự nhiên trên thị trường thế giới đã tăng đáng kể, giá cao su TSR20 và RSS3 bình quân tăng 27% và 54% so với cùng kỳ, chủ yếu do ảnh hưởng bởi các hiện tượng thời tiết cực đoan. Ở trong nước, theo số liệu từ Tổng cục Hải quan, tháng 1/2025, giá cao su xuất khẩu bình quân của Việt Nam đạt 1.859 USD/tấn, giảm 2,3% so với tháng 12/2024 nhưng vẫn tăng mạnh 31,7% so với tháng 01/2024.

Kim ngạch xuất khẩu cao su của Việt Nam trong năm 2024 đạt 3,4 tỷ USD tăng 18,2% so với cùng kỳ dù sản lượng xuất khẩu giảm 6,2%. Giá xuất khẩu cao su bình quân đạt 1.701 USD/tấn tăng 26%.

Theo dữ liệu từ Bộ Nông nghiệp và Môi trường, sản lượng khai thác cao su tự nhiên tại Việt Nam tăng trở lại vào nửa cuối năm 2024, đạt 960 nghìn tấn tăng 9,4% so với cùng kỳ. Qua đó, tổng sản lượng khai thác năm 2024 đạt 1.370 nghìn tấn tăng 6,2%.

Trong cập nhật triển vọng vừa công bố, Chứng khoán MBS kỳ vọng sản lượng thu hoạch của Việt Nam tăng trong khi các nước sản xuất lớn khác giảm, cùng với giá bán cao, sẽ giúp kim ngạch xuất khẩu cao su vẫn tăng trưởng tốt trong năm 2025. Kim ngạch xuất khẩu cao su có thể đạt trên 3,5 tỷ USD.

Mỹ là thị trường nhiều tiềm năng cho xuất khẩu cao su của Việt Nam. Theo Uỷ ban Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ (USITC), năm 2024, giá trị và sản lượng cao su nhập khẩu vào Mỹ đạt 3,7 tỷ USD tăng 10,4% và 1,74 triệu tấn tăng 4,1% so với cùng kỳ.

Lượng cao su nhập khẩu vẫn thấp hơn mức 1,94 và 2,03 triệu tấn của năm 2021-2022. MBS cho rằng Mỹ sẽ tăng lượng cao su nhập khẩu trong thời gian tới nhờ sản xuất oto trong nước cải thiện khi Mỹ tăng thuế suất nhập khẩu oto và đa dạng hoá nguồn cung, giảm phụ thuộc vào nguồn nhập khẩu cao su từ Canada, Mexico và Trung Quốc (chiếm khoảng 19% lượng nhập khẩu vào Mỹ).

Năm 2024, Việt Nam xuất khẩu cao su sang Mỹ đạt 29,2 nghìn tấn tăng 14,3% so với cùng kỳ về sản lượng và 50,6 triệu USD tăng 38,9% so với cùng kỳ về trị giá. Thị phần của Việt Nam tăng từ 1,5% vào năm 2023 lên 1,7% vào năm 2024. Đây là mức thị phần thấp so với các nước cung cấp khác trong khu vực như Thái Lan (16,4%), Indonesia (22,5%) và Malaysia (2,5%), dù giá cạnh tranh hơn.

Do đó, đây là cơ hội cho Việt Nam xuất khẩu cao su sang Mỹ trong bối cảnh kinh tế Mỹ đang trên đà tăng trưởng trở lại, lãi suất bước vào chu kỳ cắt giảm. Mỹ là thị trường tiêu thụ lớn cũng đặt ra các yêu cầu cao về chất lượng và tiêu chuẩn kỹ thuật sản phẩm, điều này sẽ thúc đẩy doanh nghiệp Việt Nam phải nâng cao chất lượng để đáp ứng nhu cầu của thị trường “khó tính” này.

Mặc dù, thị trường EU không phải thị trường xuất khẩu chính của cao su Việt Nam, nhưng việc đáp ứng yêu cầu khắt khe của quy định EUDR sẽ giúp Việt Nam khai thác được thị trường nhiều tiềm năng, sức mua cao và còn nhiều dư địa phát triển. Doanh nghiệp đáp ứng tiêu chuẩn được cấp chứng chỉ rừng PEFC/VFCS sẽ có nhiều lợi thế kinh doanh khi xuất khẩu sang các thị trường khó tính.

Từ đầu năm 2024, VRG đã chính thức áp dụng giá sàn cho các sản phẩm được chứng nhận PEFC, với mức giá cao hơn giá sàn tối thiểu là 10 USD cho các sản phẩm cùng loại. Vào T11/24, Nghị viện Châu Âu đã đồng ý lùi thời gian thực thi quy định EUDR thêm 1 năm so với kế hoạch ban đầu, dự kiến được áp dụng kể từ cuối năm 2025.

MBS dự báo giá cao su tự nhiên tiếp tục neo ở mức cao cho tới hết Q2/2025, sau đó giảm nhờ nguồn cung được bổ sung khi vào cao điểm thu hoạch, người trồng tăng cường khai thác khi được giá. Nhìn chung, cả năm 2025, dự báo giá cao su bình quân vẫn ở mức cao hơn khoảng 5-10% so với năm 2024.

Yếu tố hỗ trợ tăng giá gồm nguồn cung thiếu hụt do hiện tượng La Nina ảnh hưởng đến các quốc gia sản xuất chính; nhu cầu sản xuất tăng sau khi Trung Quốc thực hiện nhiều chính sách hỗ trợ nền kinh tế. Yếu tố khiến giảm giá gồm nhu cầu tiêu thụ giảm khi Mỹ tăng thuế suất lên ô tô nhập khẩu trì hoãn thực hiện quy định EUDR.

Advertencias de riesgo y descargo de responsabilidad en inversiones

Favoritos

Hạ tầng hàng không Việt Nam: Chìa khóa tăng trưởng bền vững trong thập kỷ vươn mình

24hmoney

Hạ tầng hàng không Việt Nam: Chìa khóa tăng trưởng bền vững trong thập kỷ vươn mình

1. Tổng quan ngành hàng không

Ngành hàng không của Việt Nam có lịch sử phát triển lâu đời, bắt đầu xuất hiện từ năm 1956 tại thời kỳ Pháp thuộc. Tuy nhiên, sau năm 1990, ngành hàng không mới bước vào giai đoạn phát triển khi Vietnam Airlines chính thức trở thành hãng hàng không quốc gia và bắt đầu hiện đại hóa đội bay, đưa vào khai thác Boeing 767, Airbus 320.

Năm 2024, lượng khách quốc tế đạt 41 triệu lượt, tăng 26% YoY, tương đương 98% so với mức trước Covid-19. Nhiều thị trường trọng điểm như Mỹ, Singapore, Hàn Quốc đã vượt qua mức trước đại dịch.

Chính phủ đặt mục tiêu đón 25 triệu lượt khách quốc tế trong năm 2025, tăng 38% YoY, cao hơn tốc độ tăng trưởng trung bình 18% giai đoạn 2018-2019. Ngược lại, khách nội địa dự kiến giảm 15% YoY trong năm 2025, xuống còn 68 triệu lượt do giá vé máy bay cao.

Việt Nam hiện có 22 sân bay, phục vụ khoảng 100 triệu lượt khách/năm. Theo dự báo đến năm 2034, số lượt hành khách có thể đạt 300 triệu/năm với tốc độ tăng trưởng kép CAGR ~10,7%. Động lực đến từ:

2. Chuỗi giá trị ngành hàng không Việt Nam

Lĩnh vực khai thác nhà ga hàng hóa tại cảng hàng không nằm ở vị trí trung tâm trong chuỗi giá trị ngành hàng không, gắn liền với sự phát triển của vận tải hàng không, cả hai lĩnh vực có vai trò tương trợ lẫn nhau trong chuỗi cung ứng Logistics toàn cầu.

👉Nhóm cảng hàng không

ACV là doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ sự tăng trưởng này khi quản lý 22 sân bay tại Việt Nam, chiếm 98% tổng lượng khách hàng không.

Nguồn thu chính đến từ phí dịch vụ hạ cánh, thuê mặt bằng, và logistics hàng không.

Với việc mở rộng sân bay Long Thành, Tân Sơn Nhất và Nội Bài, ACV sẽ tiếp tục hưởng lợi từ tăng trưởng về lượng hành khách.

👉Nhóm dịch vụ hàng không

Nguồn thu đến từ việc cung cấp các dịch vụ kiểm soát hành khách, kiểm soát hành lý hay dịch vụ trong sân đỗ máy bay. Doanh nghiệp nổi bật: SGN (SAGS), NAS (Suất ăn hàng không Nội Bài), MAS (Catering Tân Sơn Nhất) và SAS, NCS tập trung kinh doanh hàng miễn thuế hoặc các dịch vụ ăn uống du lịch

SGN cung cấp dịch vụ mặt đất, hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng khách nội địa và quốc tế.

NCS,NAS, SAS và MAS chuyên cung cấp suất ăn hàng không, được hưởng lợi từ sự phục hồi của các hãng bay.

👉Ga hàng hóa

Nguồn thu đến từ việc cung cấp dịch vụ bốc xếp hàng hóa tại cảng hàng không. Doanh nghiệp nổi bật: SCS (Saigon Cargo Service), NCT (TCS - Vietnam Airlines Cargo).

SCS và NCT vận hành các trung tâm logistics hàng không, hưởng lợi từ tăng trưởng thương mại điện tử và xuất nhập khẩu hàng giá trị cao.

👉Vận tải hành khách

Nguồn thu đến từ việc cung cấp dịch vụ vận tải, với vận tải truyền thống và vận tải giá rẻ. Với đại diện có:

VJC - Nắm 43,6% thị phần nội địa, đội bay hiện có 90 máy bay nhưng đang dừng hoạt động 8 chiếc để kiểm tra động cơ.

HVN - Nắm 42,9% thị phần, vận hành 97 máy bay, trong đó 12 chiếc đang bảo trì động cơ.

3. Lợi thế và thách thức của ngành

👉Lợi thế của ngành

Ngành hàng không có tính độc quyền cao do yêu cầu về vốn lớn, các quy định nghiêm ngặt của cơ quan quản lý, và sự kiểm soát chặt chẽ đối với việc cấp phép hoạt động. Những yếu tố này giúp các doanh nghiệp hiện hữu duy trì lợi thế dài hạn.

Yêu cầu vốn lớn: Để gia nhập thị trường, một hãng hàng không cần đầu tư mạnh vào đội bay, cơ sở hạ tầng và vận hành. Giá một chiếc Airbus A321neo vào khoảng 110 triệu USD, còn Boeing 787-9 lên tới 292 triệu USD.

Quy định pháp lý và giấy phép chặt chẽ: Chính phủ kiểm soát chặt hoạt động khai thác đường bay, hạn chế số lượng hãng bay, từ đó bảo vệ các doanh nghiệp hiện tại khỏi sự cạnh tranh mới. Ví dụ: Giấy phép hoạt động phải được Cục hàng không Việt Nam cung cấp. Ngoài ra, các tổ chức phải tuân thủ các tiêu chuẩn về an toàn máy bay, quy trình vận hành và quản lý an ninh của ICAO để có thể hoạt động trong ngành hàng không quốc tế.

Mạng lưới đường bay khó mở rộng nhanh chóng: Các hãng mới khó có thể cạnh tranh ngay lập tức với những hãng có hệ thống đường bay rộng khắp như Vietnam Airlines (HVN) hay Vietjet Air (VJC).

👉 Thách thức - LỢI NHUẬN KHÔNG DÀNH CHO NGƯỜI YẾU TIM

Chi phí vận hành – Giá nhiên liệu chiếm 30-40% tổng chi phí vận hành. Khi giá dầu Brent ở mức 90 USD/thùng, mỗi hãng bay đều bị bóp nghẹt lợi nhuận. Vietnam Airlines (HVN) đang gặp khó do chi phí vận hành cao, biên lợi nhuận thấp. Ngược lại, Vietjet Air (VJC) với mô hình hàng không giá rẻ (LCC) linh hoạt hơn, có thể tối ưu hóa chi phí.

Áp lực nợ vay – Hầu hết các hãng hàng không đều có nợ vay lớn do chi phí đầu tư đội bay khổng lồ. Khi lãi suất tăng, áp lc tài chính sẽ càng nặng nề hơn. HVN hiện đang gánh khoản nợ hơn 46.000 tỷ VND, còn VJC cũng không ngoại lệ khi phải đặt cược lớn vào việc mở rộng đội bay với 10/21 máy bay Airbus mới sẽ về trong 2025.

Cạnh tranh ngày càng khốc liệt - Sự bành trướng của các hãng bay quốc tế như Thai Airways, AirAsia, Scoot đang đe dọa thị phần của các hãng nội địa. Các chặng ngắn có thể bị cạnh tranh trực tiếp bởi đường sắt cao tốc trong tương lai. Nếu các hãng bay nội địa không kịp tối ưu hóa chi phí và mở rộng đường bay quốc tế, thị phần sẽ bị thu hẹp nhanh chóng.

Rủi ro tỷ giá: Máy bay thường được mua hoặc thuê bằng USD, trong khi doanh thu chính đến từ VND. Nếu đồng VND mất giá, chi phí tài chính sẽ tăng cao.

VẬY TRIỂN VỌNG NGÀNH 2025 CÓ GÌ VÀ LỰA CHỌN CỔ PHIẾU NÀO. HÃY ẤN THEO DÕI KÊNH ĐỂ ĐÓN ĐỌC SỚM NHẤT PHẦN 2 NHÉ!

Advertencias de riesgo y descargo de responsabilidad en inversiones

Favoritos

Cổ Phiếu ACV: Cơ Hội Đầu Tư Lớn Nhất 2025?

24hmoney

Cổ Phiếu ACV: Cơ Hội Đầu Tư Lớn Nhất 2025?

Cổ phiếu ACV đang đứng trước những bước ngoặt quan trọng với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025. Liệu đây có phải là cơ hội đầu tư đáng giá nhất?

Hãy cùng phân tích xu hướng kỹ thuật, động lực tăng trưởng và những yếu tố có thể thúc đẩy giá cổ phiếu bùng nổ trong thời gian tới!

Advertencias de riesgo y descargo de responsabilidad en inversiones

Favoritos

ACV sắp đổ bộ HoSE, hơn 2 tỷ cổ phiếu chuẩn bị đổi sàn

24hmoney

ACV sắp đổ bộ HoSE, hơn 2 tỷ cổ phiếu chuẩn bị đổi sàn

ACV đang tiến gần hơn đến việc niêm yết trên HoSE sau khi giải quyết dần các vướng mắc về quyết toán cổ phần hóa và tài sản khu bay. Dự kiến, quá trình này sẽ hoàn tất vào cuối năm 2025, mở ra cơ hội mới cho doanh nghiệp và nhà đầu tư.

ACV tiến gần hơn đến HoSE, nhưng trước khi chính thức chuyển sàn, doanh nghiệp cần giải quyết các vướng mắc còn tồn đọng, đặc biệt là quyết toán cổ phần hóa và xử lý tài sản khu bay theo yêu cầu của kiểm toán.

ACV tiến gần hơn đến HoSE: Những bước cuối cùng trước khi chuyển sàn

Việc niêm yết cổ phiếu trên HoSE là chủ đề được các nhà đầu tư của Tổng Công ty Cảng Hàng không Việt Nam - CTCP (UPCoM: ACV) đặc biệt quan tâm trong những năm qua. Tại các kỳ họp ĐHĐCĐ thường niên, tiến trình chuyển sàn luôn là một trong những nội dung thảo luận chính, phản ánh kỳ vọng của cổ đông về một bước ngoặt quan trọng đối với doanh nghiệp.

Tại phiên họp tháng 5/2024, Chủ tịch HĐQT ACV, ông Vũ Thế Phiệt, khẳng định công ty sẽ niêm yết trên HoSE khi đáp ứng đầy đủ các điều kiện. Tuy nhiên, hiện tại, báo cáo tài chính của ACV vẫn còn ý kiến kiểm toán liên quan đến quyết toán cổ phần hóa và tài sản khu bay. Doanh nghiệp đã báo cáo và đang chờ ý kiến từ các cơ quan có thẩm quyền.

Những bước tiến mới trong quyết toán cổ phần hóa

Theo báo cáo từ Công ty Chứng khoán Vietcap, đến tháng 2/2025, quyết toán tài chính cổ phần hóa của ACV đã được phê duyệt, tạo tiền đề hoàn tất quy trình chuyển sàn. Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước tại doanh nghiệp (CMSC) cũng đã thông qua báo cáo tài chính năm 2016 của ACV, ghi nhận tổng tài sản ở mức 45,6 nghìn tỷ đồng (giảm 520 tỷ đồng so với báo cáo trước đó), trong đó vốn nhà nước tại thời điểm cổ phần hóa là 21,8 nghìn tỷ đồng.

Ngoài ra, số tiền chênh lệch phải nộp ròng là 988 tỷ đồng (tương đương 9% lợi nhuận sau thuế năm 2024 của ACV) đã được đối chiếu và có khả năng sẽ được ghi nhận là thu nhập một lần trong năm 2025. Với diễn biến này, Vietcap đánh giá ACV đã gần như giải quyết xong vướng mắc đầu tiên để tiến tới niêm yết trên HoSE.

Vấn đề tài sản khu bay và kế hoạch xử lý

Bên cạnh quyết toán cổ phần hóa, tài sản khu bay là một vấn đề quan trọng khác được kiểm toán nhấn mạnh trong báo cáo tài chính của ACV. Theo đề án quản lý đường băng được Chính phủ phê duyệt vào tháng 12/2020, ACV được giao quyền quản lý và khai thác tài sản hạ tầng hàng không (bao gồm đường băng) đến hết năm 2025, nhưng quyền sở hữu vẫn thuộc về Nhà nước.

Bộ Giao thông Vận tải đã đề xuất ACV sử dụng nguồn thu từ khai thác hạ tầng hàng không để phục vụ bảo trì, sửa chữa tài sản. Đến cuối năm 2025, Chính phủ dự kiến sẽ đánh giá lại tài sản này và có thể đưa vào bảng cân đối kế toán của ACV bằng cách tăng tỷ lệ cổ phần Nhà nước tại doanh nghiệp. Theo quyết định có hiệu lực từ ngày 7/12/2020 đến 31/12/2025, Bộ Giao thông Vận tải sẽ phối hợp với các cơ quan liên quan xác định giá trị tài sản để điều chỉnh cơ cấu sở hữu của ACV.

Vietcap nhận định rằng vấn đề tài sản khu bay dự kiến sẽ được giải quyết vào cuối năm 2025, mở đường cho ACV hoàn tất quá trình chuyển sàn.

ACV và triển vọng niêm yết HoSE

Với hơn 2,1 tỷ cổ phiếu đang giao dịch trên UPCoM từ tháng 11/2016 đến nay, ACV là một trong những doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất trên sàn này. Thông thường, các doanh nghiệp trên UPCoM hoặc chưa đủ điều kiện niêm yết trên sàn chính thức, hoặc muốn thử nghiệm mức độ tăng trưởng cổ phiếu trước khi chuyển sàn. UPCoM cũng là nơi giao dịch của nhiều cổ phiếu bị hủy niêm yết từ HoSE và HNX, khiến nhiều nhà đầu tư dè dặt về chất lượng cổ phiếu tại đây.

Tuy nhiên, UPCoM không chỉ là "bến đỗ" tạm thời mà còn là nơi quy tụ nhiều doanh nghiệp lớn như Tổng Công ty Cổ phần Bưu chính Viettel (HoSE: VTP), Tổng Công ty Cổ phần Công trình Viettel (HoSE: CTR), Công ty Cổ phần Lọc hóa Dầu Bình Sơn (HoSE: BSR) và Công ty Cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (UPCoM: MCH). Trong đó, VTP, CTR và BSR đã chuyển sàn thành công, còn MCH đang trong quá trình hoàn thiện thủ tục. ACV có thể sẽ là cái tên tiếp theo, sau khi giải quyết toàn bộ các vấn đề tồn đọng để đáp ứng điều kiện niêm yết.

Điều kiện niêm yết trên HoSE

Để được chấp thuận niêm yết trên HoSE, doanh nghiệp phải đáp ứng 9 điều kiện chính:

Vốn điều lệ tối thiểu 30 tỷ đồng.

Được ĐHĐCĐ thông qua quyết định niêm yết.

Có ít nhất 2 năm giao dịch trên UPCoM.

Kết quả kinh doanh 2 năm gần nhất có lãi.

ROE năm gần nhất trên 5%.

Cổ đông nội bộ cam kết nắm giữ cổ phiếu.

Không vi phạm quy định về công bố thông tin trong 2 năm gần nhất.

Có công ty chứng khoán tư vấn hồ sơ niêm yết.

Không có khoản nợ quá hạn trên 1 năm.

Với những bước tiến mới trong giải quyết vấn đề tài chính và tài sản khu bay, ACV đang tiến gần hơn đến mục tiêu niêm yết HoSE, mở ra triển vọng mới cho doanh nghiệp và nhà đầu tư.

Advertencias de riesgo y descargo de responsabilidad en inversiones

Favoritos

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 20/2

24hmoney