El BERD reduce su previsión de crecimiento para 2025 debido a que los riesgos comerciales afectan las inversiones

En Estados Unidos, por la tarde se publicará la segunda estimación del PIB del cuarto trimestre. La publicación preliminar mostró que el crecimiento del PIB se enfrió al 2,3%, pero que el crecimiento del consumo privado se mantuvo sólido. También están previstos varios discursos de la Reserva Federal para hoy, incluidos los de Hammack, Harker, Barkin y Schmid.

En la zona del euro, estaremos atentos a los datos sobre el crecimiento del crédito y del dinero en enero. El crecimiento del crédito indicará el grado de restricción de la política monetaria, por lo que servirá como un dato importante para el BCE.

En España se publican los datos de inflación de febrero, que ofrecen indicios de lo que se publicará en la zona del euro el lunes. Esperamos que la inflación disminuya en febrero debido a una menor inflación energética y de servicios. Se espera que la inflación de servicios disminuya significativamente en los próximos meses debido a los efectos de base de los grandes aumentos registrados en los mismos meses del año pasado.

En Noruega, esperamos que la encuesta de expectativas del Norges Bank muestre que las expectativas de inflación seguirán cayendo tanto a corto como a largo plazo. También nos centraremos en las expectativas salariales de las organizaciones del mercado laboral para 2025 y 2026. También estamos atentos a si las cifras preliminares de empleo de enero confirmarán la débil tendencia observada en diciembre o si se trata de ruido.

En Suecia, recibimos el Indicador de Tendencia Económica del Instituto Nacional de Investigación Económica. Estaremos atentos a los planes de precios de las empresas tras las altas cifras del IPC de ayer y las altas cifras de inflación de la semana pasada. También se publican datos sobre la balanza comercial y el crédito a los hogares.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó ayer?

En Estados Unidos, la Casa Blanca envió señales contradictorias, ya que el presidente Trump habría abierto la puerta a la postergación de los aranceles a las importaciones de México y Canadá, subrayando que podrían entrar en vigor el 2 de abril. Por el contrario, un funcionario de la Casa Blanca afirmó que el plazo inicial de Trump, el 4 de marzo, seguía vigente. Al mismo tiempo, Trump también amenazó con imponer aranceles del 25% a los productos de la UE, “eso se aplicará a los automóviles y a todas las demás cosas”. En conjunto, las señales ambiguas sobre los aranceles podrían sugerir que Trump los está utilizando como herramienta de negociación, lo que también se ve subrayado por una reacción modesta del mercado a las declaraciones. Por lo tanto, la incertidumbre sobre los aranceles persiste.

En el ámbito geopolítico, el presidente Zelenski destacó que el éxito del acuerdo sobre minerales con Estados Unidos depende de las próximas conversaciones con el presidente Trump. Al mismo tiempo, Zelenski reiteró las declaraciones de su viceprimer ministro y ministro de Justicia, señalando que el acuerdo forma parte de acuerdos más amplios con Estados Unidos, aunque también podría incluirse en futuras garantías de seguridad. Trump confirmó que Zelenski viajará a Estados Unidos el viernes para firmar el acuerdo, pero indicó que Estados Unidos no brindará garantías de seguridad de gran alcance, diciendo que Europa debería asumir esa responsabilidad.

Hoy, de 9:30 a 10:00, organizaremos un seminario web para explicarles la situación y lo que pueden esperar en términos de posibles resultados y los canales de impacto económico. Para escucharlo, utilice el siguiente enlace: Seminario web: El nuevo desorden de seguridad en Europa: ¿cuáles son las implicaciones económicas?, 27 de febrero.

En la zona del euro, la Comisión Europea presentó su “Clean Industrial Deal”, que comprende su plan de negocios para revisar el crecimiento económico y lograr la descarbonización desbloqueando las inversiones en industrias limpias. El acuerdo tiene como objetivo impulsar la demanda de productos fabricados en Europa, hacer que la energía sea más asequible, garantizar el acceso a las materias primas y reducir drásticamente el número de pymes afectadas por los requisitos de presentación de informes. No esperamos un impacto a corto plazo del acuerdo en el crecimiento, ya que no hay un aumento significativo del gasto público como parte del plan. La Comisión pretende movilizar 100 000 millones de euros (que es solo el 0,6 % del PIB de la UE) para la fabricación limpia en la UE como “alivio a corto plazo”, pero no está claro de dónde debería provenir el dinero, y lo más probable es que sea principalmente capital privado, ya que la UE se enfrenta a restricciones de financiación. En general, cualquier efecto del acuerdo se producirá dentro de muchos años, pero probablemente será positivo.

Renta variable: La rotación hacia Europa continuó el miércoles. El SP 500 cerró sin cambios, mientras que el Stoxx 600 ganó un 1%. A pesar de las nuevas amenazas arancelarias, los mercados estadounidenses detuvieron la hemorragia después de cuatro caídas consecutivas, y la mayoría de los índices subieron ligeramente. Otra señal de que los inversores se han recuperado fue la renovada preferencia cíclica en el espacio sectorial. Los cíclicos superaron a los defensivos en un 1% a nivel mundial. Esto fue liderado por el consumo discrecional tecnológico y los bancos. El informe de ganancias de Nvidia ayudó a apaciguar las preocupaciones sobre la burbuja de gasto de capital en inteligencia artificial, después de aplastar las expectativas de ganancias y los comentarios optimistas. Los futuros estadounidenses suben un poco esta mañana.

FI: Otra sesión de negociación con una oferta moderada de duración europea, en medio de preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento (particularmente) de EE. UU. Desde finales de la semana pasada con datos macroeconómicos decepcionantes de EE. UU., el bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años ha caído más de 30 puntos básicos hasta el 4,25 %. Al mismo tiempo, los bonos alemanes a 10 años han caído "solo" 10 puntos básicos, lo que ha reducido el diferencial transatlántico a 181 puntos básicos. Anoche se informó que las posibles subidas de aranceles de EE. UU. se han pospuesto hasta principios de abril. En cuanto a los datos, hoy se publicarán los datos de inflación de España para febrero.

Divisas: El yen, la libra esterlina y el dólar estadounidense ganaron terreno ayer, mientras que los dólares escandinavos y los dólares australianos y neozelandeses perdieron terreno en un día en el que el sentimiento de riesgo en general fue dispar. El EUR/USD cotizó cerca de 1,05, el EUR/SEK subió por encima de 11,15 y el EUR/NOK rondó los 11,70.

Fuente: ACTIONFOREX

Más allá de aquí se encuentra el máximo de marzo de 2018 en 1,8381.

Arriba: el par GBPCAD sube hasta alcanzar nuevos máximos de siete años. El RSI en el panel inferior indica condiciones de sobrecompra.

Fuente: Poundsterlinglive

El índice del dólar estadounidense se fortalece a cerca de 106,65 en la primera sesión europea del jueves.

La perspectiva negativa del DXY se mantiene intacta por debajo de la EMA de 100 días, pero no se puede descartar una mayor consolidación.

El primer nivel de soporte se ve en 106,20; el nivel de resistencia inmediato surge en 106,80.

El índice del dólar estadounidense (DXY) gana terreno y se acerca a 106,65 durante la sesión europea del jueves. El estado de ánimo cauteloso en medio de la incertidumbre arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump podría impulsar al dólar.

Sin embargo, los datos económicos estadounidenses más débiles han llevado a los operadores a aumentar las apuestas por recortes de las tasas de interés, y ahora se prevén dos reducciones de un cuarto de punto este año, la primera probablemente en julio y la siguiente en octubre. Esto, a su vez, podría limitar el alza del DXY.

Según el gráfico de 4 horas, el DXY mantiene la vibración bajista ya que el precio permanece limitado por debajo de la media móvil exponencial (EMA) clave de 100 períodos. No obstante, no se puede descartar una mayor consolidación ya que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días cruza por encima de la línea media cerca de 53,35.

El límite inferior de la banda de Bollinger en 106,20 actúa como un nivel de soporte inicial para el índice. Una ruptura decisiva por debajo del nivel mencionado podría exponer 105,80, el mínimo del 9 de diciembre. Las pérdidas prolongadas podrían ver una caída a 105,41, el mínimo del 6 de diciembre.

Por el lado positivo, la primera barrera alcista para el DXY surge en 106,80, el límite superior de la Banda de Bollinger. El impulso alcista sostenido por encima de este nivel podría allanar el camino hacia la región de 107,00-107,10, el nivel psicológico y la EMA de 100 días. El siguiente obstáculo a tener en cuenta es 107,38, el máximo del 19 de febrero.

Gráfico de 4 horas del índice del dólar estadounidense (DXY)

Fuente: FXSTREET

Los jubilados lo tratan como depósitos bancarios; el interés en la gestión activa aumenta en medio del envejecimiento de la población.

La mayoría de las personas entienden que invertir consiste en equilibrar los riesgos y los rendimientos. Muchos también reconocen que ser demasiado cautelosos (hasta el punto de que los rendimientos no se mantienen a la par de la inflación) no es una estrategia de inversión sólida.

Sin embargo, en Corea, las pensiones de jubilación se enfrentan a este mismo problema. Según el Instituto de Pensiones de Jubilación de Corea, la rentabilidad anual media de las pensiones de jubilación durante los últimos diez años ha sido del 2,07%, mientras que la tasa de inflación se situó en el 2,2%.

El sistema de pensiones de jubilación se introdujo por primera vez en 2005 para garantizar que las personas tengan una vida estable y segura a medida que envejecen. Si bien la pensión nacional cubre los gastos básicos de vida, la pensión de jubilación tiene por objeto proporcionar estabilidad financiera adicional después de la jubilación.

En este país súper envejecido, fortalecer este marco de seguridad es crucial, especialmente considerando que las pensiones nacionales se están agotando a un ritmo rápido.

Muchos coreanos aún no comprenden plenamente la importancia de aumentar sus ahorros para la jubilación.

Un hombre de 60 años que pasó décadas en un empleo obrero compartió sus preocupaciones: "Mi pensión podría ser mi única fuente de ingresos cuando sea mayor. No podría arriesgarme a invertirla y perderlo todo".

Los coreanos más jóvenes suelen considerar la jubilación como una preocupación lejana. Lee, una empleada de oficina de 29 años, recibió una pensión de jubilación de su empresa anterior después de cambiar de trabajo, pero retiró todo el importe de una sola vez. "Pensé que sería mejor invertir en otros activos más riesgosos para obtener mayores rendimientos".

En general, los pagos de jubilación se consideran activos seguros y se gestionan predominantemente en productos similares a depósitos. Esta preferencia se refleja en las elecciones del 87 por ciento de los titulares de pensiones de jubilación, que optan por "inversiones de riesgo ultrabajo".

Si bien el gobierno introdujo un sistema de opciones predeterminadas en 2023 para aumentar los rendimientos, su impacto ha sido limitado, ya que muchos participantes siguen prefiriendo opciones de bajo riesgo que puedan proteger su capital, de manera similar a los depósitos bancarios. La opción predeterminada permite a los administradores de fondos invertir fondos automáticamente cuando los titulares de las cuentas no hacen una selección activa.

Incluso cuando las personas intentan elegir productos financieros, sigue existiendo una limitación estructural, ya que el sistema no apoya ni alienta activamente a las personas a adoptar un enfoque más proactivo hacia la inversión.

Por ejemplo, invertir en fondos cotizados en bolsa (ETF) que cotizan en mercados extranjeros —actualmente los favoritos entre los inversores coreanos— no está permitido bajo el sistema de pensiones de jubilación.

En esta fotografía de octubre de 2023, un hombre mayor completa una solicitud de empleo en una feria de empleo para adultos mayores en Suwon, provincia de Gyeonggi.

"Una diversificación eficaz implica distribuir las inversiones entre una variedad de clases de activos, incluidos activos de riesgo, activos seguros y categorías de activos emergentes", dijo Kim Byung-duck, investigador principal del Instituto de Finanzas de Corea. "Sin embargo, las regulaciones, como el límite del 70 por ciento para la inversión en activos de riesgo, aún restringen la flexibilidad de la cartera. La lista limitada de activos de inversión elegibles impide un enfoque verdaderamente diversificado".

Debido a estas limitaciones, la mayoría de los jubilados y quienes cambian de trabajo optan por recibir sus ahorros para la jubilación en forma de pago único en lugar de utilizarlos como pensión. En 2023, se cerraron el 89,6 por ciento de las 530.000 cuentas de pensiones de jubilación individuales y se retiraron los fondos.

"Corea se enfrenta a una grave crisis de bajas tasas de natalidad y rápido envejecimiento antes de que el sistema nacional de pensiones haya madurado por completo. Las pensiones de jubilación no están funcionando de manera efectiva como una fuente confiable de ingresos de jubilación", afirmó un informe de 2022 del Instituto Nacional de Investigación de Pensiones.

Sin embargo, se observa un cambio positivo: el interés por la inversión activa está aumentando, como lo demuestra la importante salida de fondos de pensiones de jubilación de los bancos a las empresas de valores. Dado que la inversión en ETF solo está disponible a través de las empresas de valores, se espera que esta tendencia continúe.

Los observadores del mercado predicen que el mercado de pensiones de jubilación seguirá expandiéndose a medida que la población envejece. Entre 2011 y 2023, los activos de pensiones de jubilación aumentaron 7,7 veces, pasando de 49,9 billones de wones (34.600 millones de dólares) a 382,4 billones de wones. Si esta tendencia de crecimiento continúa, se espera que superen los 500 billones de wones a finales de 2026.

"No todos los participantes tienen experiencia en inversiones, e incluso aquellos que la tienen pueden tener dificultades para lograr una diversificación adecuada debido a las limitaciones en el tamaño de los activos", dijo Hong Won-ku, investigador del Korea Capital Market Institute.

"Para aumentar la rentabilidad, es esencial explorar diversas estrategias, incluida la de permitir que los proveedores de pensiones de jubilación gestionen los activos en función de su criterio independiente. Este cambio ayudaría a superar las limitaciones de las inversiones impulsadas por los individuos", afirmó.

Fuente: Koreatimes