Goldman dice que el ciclo mundial de recortes de tasas es un buen augurio para el dólar estadounidense

Económico

Resumen:

Se espera que la Reserva Federal realice su primera reducción de tasas esta semana, uniéndose al Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y otros que ya han comenzado a flexibilizar su política.

El riesgo a la baja para el dólar estadounidense que plantean los próximos recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) es limitado porque otros bancos centrales también están flexibilizando su política, según un analista de Goldman Sachs Group Inc.

De hecho, estos ciclos sincronizados de recortes de tasas suelen estar asociados a un dólar más fuerte, escribió la analista de divisas Isabella Rosenberg en una nota a sus clientes. Rosenberg basó su opinión en un análisis de los recortes de tasas desde 1995 y el grado de coordinación de políticas entre los países desarrollados.

“Si la mayoría de los bancos centrales están flexibilizando sus políticas al unísono, podemos esperar que eso limite el grado en que la flexibilización de la Fed afectará al dólar”, escribió. “Si bien el mercado está descontando un cambio más rápido de la Fed, todavía creemos que otros bancos centrales flexibilizarían más su política si la Fed les diera el espacio para hacerlo”.

El dólar ha estado bajo presión últimamente mientras los operadores se preparan para el primer movimiento de la Fed, que en teoría debería debilitar la demanda de la moneda al dar a los inversores menos incentivos para comprar deuda estadounidense.

Rosenberg dijo que esta dinámica se ha desarrollado cuando la Fed no ha estado sincronizada con otros bancos centrales importantes, lo que generalmente ha dado como resultado un dólar más débil o estable. Pero en este caso, las tasas estadounidenses siguen siendo relativamente altas y la caída en otros países debilita parte del incentivo para vender dólares con el fin de comprar activos en otros lugares. Estos recortes coordinados de las tasas globales también pueden significar preocupaciones sobre el crecimiento económico que apuntalan al dólar, dada su condición de refugio seguro.

“Explicar el desempeño del dólar usando una sola variable –la dirección de la política de la Reserva Federal en este caso– no suele ser muy acertado”, dijo. “Es evidente que el contexto relativo del tipo de cambio importa mucho más”.

Fuente: Los mercados de borde

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Dudley ve argumentos a favor de un recorte de la tasa de la Reserva Federal de medio punto

cohen

Económico

El ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, dijo que hay margen para un recorte de tasas de medio punto en la reunión del banco central.

"Creo que hay razones de peso para que se alcance el 50", dijo Dudley el viernes pasado en un foro organizado por el Comité de Bretton Woods en Singapur. "Sé lo que yo promovería".

Dudley, quien dirigió la Reserva Federal de Nueva York hasta 2018, es columnista de opinión de Bloomberg y ahora presidente del Comité de Bretton Woods.

El ex miembro de la Fed citó la desaceleración del mercado laboral estadounidense, con riesgos para el empleo mayores que los desafíos persistentes para la inflación, para respaldar su llamado a una reducción de medio punto. También destacó los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole el mes pasado, en los que subrayó que no deseaba ver una mayor debilidad en el mercado laboral.

Los comentarios de Dudley se producen a pesar de que los datos anteriores mostraron que la inflación básica estadounidense repuntó inesperadamente en agosto, lo que refuerza las expectativas de un recorte de un cuarto de punto. Dudley había dicho anteriormente que esperaba una reducción de 25 puntos básicos.

“La pregunta es ¿por qué no se empieza de una vez?”, dijo Dudley. “Básicamente, depende del presidente Powell ver cuánto apoyo tiene para ser más agresivo”.

Algunos bancos de Wall Street se quedaron a la expectativa de un recorte de tasas de 25 puntos básicos este mes, ya que esperaban una medida más agresiva de la Fed. Después de los datos de inflación más recientes, los economistas de Citigroup Inc. redujeron su apuesta a un recorte de un cuarto de punto. El banco mantuvo su pronóstico de un total de 125 puntos básicos de flexibilización este año.

Los mercados y los economistas siguen en desacuerdo sobre la trayectoria de la política monetaria estadounidense este año. Los datos de swaps estadounidenses actualmente incorporan recortes de más de 100 puntos básicos este año, a medida que aumentan las expectativas de que la economía podría caer en una recesión y necesitará más apoyo.

A principios de este mes, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que tiene una "mente abierta" sobre la posibilidad de un recorte mayor de las tasas y que abogaría por ello si fuera apropiado.

"Es muy inusual acudir a la reunión con este nivel de incertidumbre; por lo general, a la Fed no le gusta sorprender a los mercados", dijo Dudley.

Fuente: Los mercados de borde

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Los fondos globales se lanzan a las bolsas del sudeste asiático mientras la Reserva Federal decide cambiar de rumbo

Samantha Luan

Cuatro de los cinco índices de renta variable asiáticos con mejor rendimiento este mes son de la región, con Tailandia a la cabeza. El frenesí de compras ha encaminado las entradas de capital extranjero por quinta semana consecutiva, mientras que el índice MSCI Asean cotiza ahora cerca de su nivel más alto desde abril de 2022.

El entusiasmo por los mercados, desde Indonesia hasta Malasia, se ve alimentado por el posicionamiento relativamente débil de los inversores extranjeros, las políticas locales favorables y las valoraciones atractivas. Estas ventajas han preparado el terreno para que la región aproveche el alejamiento de los inversores globales de sus pares más grandes, como China, en particular en vista de la profundización de los problemas económicos en la segunda economía del mundo.

“La ASEAN ha sido ignorada durante mucho tiempo”, dijo John Foo, fundador de Valverde Investment Partners Pte Ltd. “Los inversores están empezando a darse cuenta de las muchas oportunidades de alfa disponibles, desde las empresas de materias primas en Indonesia hasta el mercado estable de fideicomisos de inversión inmobiliaria en Singapur, pasando por las empresas tecnológicas en Malasia, las empresas exportadoras en Vietnam y numerosas empresas de recuperación en Tailandia”.

Una fuente clave de optimismo sobre el sudeste asiático es el posicionamiento relativamente ligero en el mercado de los fondos extranjeros, que tienen margen para ampliar sus asignaciones. Las valoraciones también parecen atractivas: el índice MSCI Asean cotiza a 13,6 veces su estimación de ganancias a 12 meses, frente a un promedio de cinco años de 14,7 veces.

Según Kenneth Tang, gestor de cartera del Nikko AM Shenton Thrift Fund, también están ayudando los catalizadores de políticas positivas recientes, como las iniciativas de flexibilización fiscal de Indonesia y las medidas en Tailandia y Malasia que favorecen la propiedad de acciones. Los países también se benefician enormemente de la alta representación de sectores sensibles a las tasas de interés y de alto rendimiento, desde los bancos hasta los promotores inmobiliarios, añadió.

Estos factores han impulsado la fortaleza de la ASEAN, y el índice ha superado al MSCI Asia Pacific Index en aproximadamente 14 puntos porcentuales desde principios de julio.

Las casas de bolsa están tomando nota. Goldman Sachs Group Inc. elevó la calificación de Tailandia de "infraponderada" a "ponderada en el mercado" este mes, con la expectativa de que el nuevo Fondo Vayupak, controlado por el Estado, proporcionará "apoyo sentimental y de liquidez, atrayendo capital extranjero de vuelta al mercado", escribió el estratega de los bancos, Timothy Moe, en una nota. El mes pasado, Nomura Holdings Ltd. elevó la calificación de las acciones de Malasia e Indonesia.

"Si los recortes de las tasas de interés se mantienen y no hay recesión, este repunte puede extenderse hasta fines de 2025", dijo Chun Hong Lee, gerente de cartera de Principal Asset Management Bhd.

Fuente: Theedgemarkets

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Noticias financieras del 16 de septiembre

Destacados FastBull

Noticias diarias

Banco Central

Económico

Político

[Datos breves]

1. Trump está a salvo después de lo que el FBI describe como un intento de asesinato.

2. Estados Unidos aumenta los aranceles a los vehículos eléctricos chinos.

3. La confianza del consumidor estadounidense alcanza su nivel más alto desde mayo.

4. Los precios de importación de EE.UU. registran la mayor caída en ocho meses en agosto.

5. Las apuestas a un recorte de tasas de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal aumentan a medida que disminuyen los rendimientos de los bonos del Tesoro.

6. Los funcionarios del BCE se muestran cautelosos respecto de los recortes de tasas, aunque siguen siendo flexibles.

[ Detalles de la noticia ]

Trump a salvo tras lo que el FBI describe como un intento de asesinato

El domingo, mientras el expresidente Donald Trump jugaba al golf en un campo de West Palm Beach, Florida, se escucharon disparos. Trump resultó ileso. El Buró Federal de Investigaciones (FBI) ha indicado que parece tratarse de un intento de asesinato.

Las autoridades policiales indicaron en la conferencia de prensa de la tarde que el tirador se escondía entre los arbustos cerca del campo de golf. Los agentes del Servicio Secreto, mientras despejaban el hoyo que Trump se disponía a jugar, descubrieron el cañón de un rifle que sobresalía de los arbustos.

Los agentes intercambiaron disparos con el tirador, y realizaron al menos cuatro disparos alrededor de la 1:30 p. m., hora del este de Estados Unidos. El tirador luego abandonó un rifle, dos mochilas y otros artículos y huyó en un vehículo Nissan negro. El alguacil afirmó que un testigo vio al tirador y logró fotografiar el vehículo y su matrícula.

Según fuentes policiales anónimas citadas por The New York Times y Fox News, el sospechoso es Ryan Wesley Routh, de 58 años, de Hawái.

Estados Unidos aumenta los aranceles a los vehículos eléctricos chinos

Ante la decisión de Estados Unidos de aumentar significativamente los aranceles a los vehículos eléctricos chinos para proteger su industria local, varios fabricantes de automóviles que exportan vehículos eléctricos al mercado estadounidense también han tomado medidas específicas.

En agosto de este año, Polestar Automotive anunció que la producción del modelo Polestar 3 comenzó oficialmente en Carolina del Sur. La fábrica de Polestar en Carolina del Sur se dedica a producir automóviles para los mercados de Estados Unidos y Europa, complementando la capacidad de producción de la fábrica de Chengdu en China.

Además, se espera que el modelo Polestar 4 comience a producirse en Corea del Sur a mediados de 2025. Se informa que Polestar utilizará la planta de Renault Korea, en la que Geely Holding Group tiene una participación, para la producción en Corea del Sur, con vehículos destinados a Europa y Estados Unidos.

A finales de agosto, Qingfeng Feng, director ejecutivo de Group Lotus PLC, declaró que el mercado estadounidense es de importancia estratégica para Lotus, ya que Estados Unidos es el mercado de automóviles de lujo más grande del mundo. En respuesta al "martillo arancelario" estadounidense, Lotus ha reevaluado su posicionamiento, precios y definición de producto en el mercado estadounidense. En consecuencia, Lotus ha pospuesto el lanzamiento de su nuevo automóvil en Estados Unidos por un trimestre, con entregas programadas para comenzar en el primer trimestre del próximo año. El 12 de septiembre, Lotus anunció que el ELETRE ingresaría al mercado norteamericano, con precios a partir de $ 229,900.

La confianza del consumidor estadounidense alcanza su nivel más alto desde mayo

Joanne Hsu, directora de la Encuesta de Consumidores de la Universidad de Michigan, afirmó que el índice de confianza del consumidor ha aumentado hasta su nivel más alto desde mayo de 2024, lo que marca su segundo mes consecutivo de aumento, con un aumento de aproximadamente el 2 % con respecto a agosto. Este aumento se debe principalmente a la mejora de las condiciones de compra de bienes duraderos, que los consumidores perciben como más asequibles.

Aunque las opiniones sobre el mercado laboral se han debilitado ligeramente, las expectativas sobre las finanzas personales y la economía han mejorado. El índice de confianza del consumidor es ahora un 40% más alto que su mínimo de junio de 2022. Sin embargo, debido a la importante incertidumbre que rodea a las próximas elecciones estadounidenses, los consumidores siguen siendo cautelosos. Un número cada vez mayor de republicanos y demócratas espera ahora que Harris gane. La brecha en la confianza del consumidor entre los dos partidos se ha ampliado debido a las diferentes opiniones sobre el impacto de una presidencia de Harris en la economía.

Los precios de importación de EE.UU. registran la mayor caída en ocho meses en agosto

En agosto, el índice de precios de importación de Estados Unidos registró su mayor caída en ocho meses debido a la caída de los precios de los combustibles y los alimentos, lo que indica que la inflación interna probablemente seguirá disminuyendo en los próximos meses. La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó que el índice de precios de importación cayó un 0,3% intermensual en agosto, la mayor caída desde diciembre de 2023, tras un aumento del 0,1% en julio.

En los 12 meses que terminaron en agosto, el índice de precios de importación aumentó un 0,8% tras un aumento del 1,7% en julio. Los datos publicados esta semana mostraron un leve aumento tanto del IPC como del IPP en agosto, aunque la inflación subyacente sigue siendo algo rígida. Se espera que la Reserva Federal comience un ciclo de flexibilización largamente esperado el próximo miércoles, con un recorte de la tasa de 25 puntos básicos casi seguro. La expectativa del mercado de un recorte de 50 puntos básicos se vio frustrada por la estabilidad del mercado laboral y la inflación subyacente aún cálida.

Aumentan las apuestas sobre un recorte de tasas de 50 puntos básicos por parte de la Fed a medida que caen los rendimientos del Tesoro

Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de que la Fed recorte los tipos de interés en 50 puntos básicos la próxima semana ha aumentado del 28% al 43%. Se espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense registren una caída semanal. Los últimos datos del IPC y del IPP respaldaron las expectativas de un desempeño moderado en los datos del PCE a finales de mes, lo que llevó a algunos inversores a anticipar que la Fed estará más preocupada por los problemas de empleo.

Mientras tanto, The Wall Street Journal informó que los funcionarios están considerando políticas de flexibilización monetaria más agresivas, ya que creen que la inflación se ha controlado y están más preocupados por los problemas de empleo. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se cotiza en torno al 3,657%, mientras que el rendimiento a 2 años se sitúa en el 3,598%.

Los funcionarios del BCE se muestran cautelosos ante los recortes de tasas, aunque siguen siendo flexibles

Los funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) se muestran cautos respecto de los recortes de tipos, lo que indica además que el próximo recorte de tipos probablemente se producirá en diciembre en lugar de octubre. Villeroy, miembro del Consejo de Gobierno, dijo el viernes que los recortes de tipos deben ser muy pragmáticos. "No nos comprometeremos a ninguna senda específica de tipos de interés por adelantado y mantendremos nuestras opciones abiertas para la próxima reunión".

Kazaks, miembro del Consejo de Gobierno, señaló que es menos probable que se reduzcan los tipos en octubre. Sin embargo, si se produce un shock económico inesperado, si la economía tiene un desempeño significativamente peor que las expectativas actuales o si la inflación cae notablemente, se podría considerar un recorte de los tipos.

Simkus, miembro del Consejo de Gobierno, también destacó la necesidad de tener "paciencia estratégica" a la hora de formular políticas futuras, siendo la inflación de los servicios una incertidumbre clave. Vasle y Müller, miembros del Consejo de Gobierno, también destacaron este riesgo.

Nagel, miembro del Consejo de Gobierno, afirmó que las perspectivas son "muy buenas" y que se espera que el objetivo de inflación del 2% se alcance a finales del próximo año.

Rehn, miembro del Consejo de Gobierno, mencionó que el crecimiento sigue siendo lento y que los riesgos a la baja han aumentado durante el verano, por lo que se mantendrá la flexibilidad en la acción y en las decisiones sobre las tasas de interés.

[ Enfoque de hoy ]

UTC+8 15:30 Nagel, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, interviene

UTC+8 17:50 Interviene Vasle, miembro del Consejo de Gobierno del BCE

UTC+8 20:30 Índice manufacturero de la Reserva Federal de Nueva York de EE. UU. (septiembre)

UTC+8 21:00 Intervención de Holzmann y Vujcic, miembros del Consejo de Gobierno del BCE

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Perspectivas alcistas para las acciones del Reino Unido

Goldman Sachs

Económico

Acciones

Para los inversores que buscan diversificación, las acciones del Reino Unido pueden representar una oportunidad. “Las valoraciones son bajas, los rendimientos de los dividendos son buenos y hay menos preocupación por el riesgo de concentración”, afirma Lindsay Matcham, que trabaja en operaciones de venta de futuros en Goldman Sachs Global Banking Markets.

“En un momento en el que nos encontramos cerca de máximos históricos en los índices globales, y con el FTSE 100 superando la liquidación de agosto , esto hace que el Reino Unido sea un mercado atractivo”, agrega Matcham.

Goldman Sachs Research prevé que el FTSE 100 suba hasta los 8.800 puntos en los próximos 12 meses, frente a su nivel actual de 8.256, a fecha del 4 de septiembre. El índice comenzó el año en 7.721 y ha registrado un aumento anual de cerca del 7%. Las acciones del Reino Unido “se mostraron resistentes a la corrección de principios de agosto”, señalan nuestros analistas. El sólido año del Reino Unido llega después de más de una década de persistentes malos resultados: la ponderación del Reino Unido en el MSCI World ha caído al 2,2% desde el 5,3% en 2010.

En los últimos 10 años, el FTSE 100 ha ofrecido un rendimiento total anual del 6%, frente al 8% del Stoxx 50 y el 13% del SP 500. Parte de este bajo rendimiento se debe a los débiles beneficios, a las turbulencias políticas internas y a la falta de un gran sector tecnológico cotizado , pero gran parte se debe a una fuerte caída de la valoración, ya que los inversores han rechazado las acciones del Reino Unido. "El problema no es que los inversores extranjeros se nieguen a 'comprar británicos'", escriben nuestros analistas. Los inversores extranjeros poseen alrededor de dos tercios de la capitalización de mercado del Reino Unido. Más bien, el problema es "una escasez de inversión en acciones de producción nacional".

Como resultado, las empresas que no tienen compradores para sus acciones cotizan con un gran descuento en comparación con las acciones no británicas y, a menudo, buscan recomprar acciones; de hecho, los únicos compradores netos de acciones británicas en los últimos años han sido las empresas a través de recompras, y el rendimiento total para los accionistas del FTSE 100 es el doble del del SP 500. Las empresas generadoras de efectivo en los sectores de las telecomunicaciones, la energía y las finanzas, donde las valoraciones tienden a ser bajas, han sido particularmente activas en la recompra de acciones. Las compras de acciones británicas por parte de capital privado son otra fuente de demanda, y esto ha seguido siendo fuerte en los últimos años, lo que no sorprende dada la brecha de valoración entre los activos privados y públicos.

Si bien el Reino Unido carece de grandes valores tecnológicos, las acciones británicas de finanzas, energía y minería ofrecen oportunidades de diversificación con respecto a los mercados estadounidenses. Estos últimos tienen altas valoraciones y están muy concentrados en el sector tecnológico. El FTSE 100 también está menos expuesto a restricciones arancelarias y comerciales. Varias iniciativas gubernamentales, como una revisión de las pensiones (que podría eventualmente aumentar la inversión interna en acciones británicas) y una política de construcción de viviendas, podrían beneficiar a las acciones británicas, según Goldman Sachs Research.

Mientras tanto, la inflación se está moderando en el Reino Unido, lo que da al Banco de Inglaterra margen para reducir las tasas de interés, dice Matcham. Se prevén dos recortes de tasas este año. "Esperamos que esta desinflación continúe", dice. "El crecimiento se ha mantenido bastante sólido en el Reino Unido, lo que en última instancia es bueno para las acciones británicas".

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A Goldman le gusta la deuda inmobiliaria comercial que otros temen

Kevin Du

Un muro de deuda, una crisis financiera y un desplome en los valores de los edificios se ciernen sobre el mercado inmobiliario comercial, amenazando a inversores y bancos, pero Goldman Sachs Asset Management es un comprador.

“El hecho de que haya algunas propiedades problemáticas con un nivel de vacancia muy alto y un problema con el costo de capital o el costo de la deuda no significa que toda la clase de activos tenga algún problema”, dijo Lindsay Rosner, directora de inversiones multisectoriales de la firma. “Lo que hemos podido hacer es encontrar muchas oportunidades en los títulos respaldados por hipotecas comerciales (CMBS)”.

Rosner, que describe el mercado de CMBS como “que generaba nerviosismo”, se centra en “propiedades muy especiales que son muy deseables”. Vale la pena ser exigente, ya que es poco probable que haya una recuperación generalizada en el mercado de oficinas si persiste el trabajo remoto, dijo al podcast Credit Edge de Bloomberg Intelligence.

Goldman también ve valor en la deuda de los almacenes industriales utilizados para logística y prefiere los CMBS a los bonos corporativos, según Rosner. A pesar de todo el pesimismo que predice que la pandemia conducirá a edificios vacíos y una serie de impagos, la deuda inmobiliaria comercial ha logrado superar a la de las empresas con grado de inversión este año.

“El valor relativo realmente está ahí”, dijo, refiriéndose a los CMBS. “Es una buena parte de nuestra cartera y creemos que genera una cantidad decente de carry”.

Rosner es en general positiva sobre las perspectivas para los mercados crediticios porque “aún hay rendimiento” y, si bien la economía se está debilitando, ve las probabilidades de una recesión en Estados Unidos en solo alrededor del 15% al 20%.

En deuda con grado de inversión, a Goldman le gustan los emisores del sector financiero, que según ella han tenido un desempeño superior en términos de exceso de retorno.

“No se trata sólo de los bancos de los centros financieros estadounidenses”, dijo Rosner, que se centra en la renta fija pública en Goldman. “Hubo una oportunidad en los bancos franceses, donde había incertidumbre en torno a las elecciones francesas”.

Mientras tanto, Goldman se mantiene alejado de los bonos del sector de servicios públicos, debido al alto costo de la transición ecológica. “Eso simplemente los colocará en una posición de balance diferente a la que creemos que es ventajosa para ser tenedor de bonos”, dijo Rosner.

En cuanto a las calificaciones, Rosner favorece a las empresas con calificación BBB, que han conservado su efectivo y no han aumentado su apalancamiento. “Las empresas con calificación AAA siguen siendo una parte del mercado que realmente nos gusta”, afirmó.

Rosner prefiere los bonos del Tesoro con vencimiento más corto dada la probabilidad de que la curva se empine después de las elecciones estadounidenses.

“Ninguno de los candidatos se presenta con un programa de restricción fiscal”, dijo Rosner. “La curva de los bonos del Tesoro podría realmente empinarse”, dijo, añadiendo que los vencimientos de tres a cinco años parecen más atractivos en ese escenario.

Fuente: Los mercados de borde

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Elecciones en EE.UU.: ¿Ganará el oro en todos los escenarios?

SAXO

Materias Primas

Económico

El sólido desempeño reciente del oro, con un aumento del 20% en lo que va de año y un máximo de USD 2.531,75 en agosto, ha sido impulsado por una combinación de factores que lo han convertido en una inversión atractiva. Hay varias razones por las que el entorno postelectoral podría seguir apoyando el precio del oro, que ha superado cómodamente al índice SP 500 y al índice Nasdaq 100 hasta principios de septiembre de este año. Al 10 de septiembre, el oro ha subido más del 21%, mientras que el índice SP 500 ha subido poco menos del 15% y el Nasdaq 100, el 12,5%.

Despilfarro fiscal

La incertidumbre en torno a las próximas elecciones presidenciales de Estados Unidos, que genera un intenso malestar sobre el curso de la política fiscal y la estabilidad general del mercado. Primero Trump y luego Biden tiraron la cautela por la borda al aumentar los déficits federales en los buenos tiempos y especialmente en los malos (la respuesta a la pandemia), con la deuda estadounidense superando el 120% del PIB. No parece que ninguno de los dos partidos esté dispuesto a cumplir con la austeridad fiscal, que aumenta los riesgos de inflación, un aspecto positivo para el oro. Trump quiere recortar los impuestos sin planes creíbles para reducir el gasto, mientras que Harris ofrece algunas ideas nuevas de política fiscal y le gustaría ampliar los enormes programas fiscales de Biden. Cualquiera de las dos administraciones inevitablemente ampliaría el déficit en caso de desaceleración económica. E incluso si tenemos una presidenta Harris o Trump con un Congreso dividido, lo que significa un estancamiento político, significa que el punto 3 a continuación -la Reserva Federal- tiene que trabajar mucho más para flexibilizar la política.

Llamamiento general a la protección de los activos seguros

El oro ha sido durante mucho tiempo un refugio seguro en tiempos difíciles y podríamos estar acercándonos al final de una racha increíble para las acciones si nos encaminamos hacia una recesión, algo que el mercado de bonos y su reciente “desinversión” parecen estar diciéndonos. Una desinversión ocurre cuando los rendimientos a corto plazo caen por debajo de los rendimientos a largo plazo, ya que el mercado espera que la Reserva Federal recorte las tasas.

Recortes de tasas de la Fed

Como se señaló anteriormente, ya sea que nos encaminemos hacia una leve desaceleración o hacia una recesión total, las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos desempeñarán un papel importante en la configuración de la trayectoria del oro. Un ciclo de recortes de tasas comenzará este mes en la reunión del FOMC de la Fed del 18 de septiembre, y un entorno de tasas de interés más bajas probablemente aumentará el atractivo del oro, especialmente si la Fed termina recortando más de lo esperado en los próximos meses. Las tasas más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimientos como el oro, lo que lo hace más atractivo para los inversores. Históricamente, el oro ha tenido un buen desempeño durante los períodos de caída de las tasas de interés.

Geopolítica y “desdolarización”

Además, el entorno global más amplio, caracterizado por tensiones geopolíticas, esfuerzos de desdolarización por parte de los bancos centrales e incertidumbre económica, sigue apuntalando la demanda de oro. En particular, las compras de oro por parte de los bancos centrales y la fuerte demanda minorista en mercados clave como China han ayudado a sostener el ascenso del metal brillante, ya que los inversores buscan estabilidad en medio de condiciones económicas volátiles. Puede haber más posibilidades de que esto ocurra si Trump gana y cumple con sus enormes amenazas arancelarias, ya que un grupo cada vez más amplio de países busca realizar transacciones fuera del sistema del dólar estadounidense.

En general, la combinación de riesgos geopolíticos, preocupaciones fiscales y posibles cambios en la política monetaria, en particular tras las elecciones presidenciales de Estados Unidos, hacen que el oro sea un activo duro alcista. Cabe señalar las implicaciones de la frase “activo duro”: el oro siempre debe verse principalmente como algo que preserva su valor, más que como algo que aumentará significativamente en términos reales (más allá de la tasa de inflación). Es probable que los inversores sigan considerando al oro como una cobertura contra las incertidumbres planteadas tanto por las fuerzas económicas como por las políticas.

En la última década, el oro ha ofrecido un rendimiento anual promedio del 8,4% en dólares estadounidenses, superando sistemáticamente la inflación. Esto lo convierte en una opción atractiva para los inversores a largo plazo que buscan preservar el poder adquisitivo.

US Election: Will Gold Win in All Scenarios?_1

¿Cómo invertir o comerciar activamente con oro?

Oro físico : comprar oro físico en forma de joyas, monedas o lingotes proporciona exposición directa al metal, pero implica consideraciones como almacenamiento seguro, seguro y costos comerciales más elevados.

ETF/ETC de oro : los fondos cotizados en bolsa o las materias primas ofrecen una forma cómoda de invertir en oro sin tener el metal físico. Estos productos siguen de cerca los precios del oro y se pueden negociar fácilmente en las bolsas.

Acciones y ETF de empresas mineras de oro : invertir en empresas mineras de oro o en ETF que contienen una canasta de acciones mineras brinda exposición a los precios del oro. Sin embargo, estas inversiones conllevan riesgos operativos y pueden presentar una mayor volatilidad en comparación con el oro en sí. En los últimos años, la combinación de inflación y aumentos de las tasas de interés para combatirla ha dejado a algunas empresas mineras de oro en dificultades en relación con el precio del oro en medio del aumento de los costos de financiamiento, mano de obra y materiales.

Trading de oro al contado : un producto apalancado que puede resultar adecuado para los operadores que utilizan herramientas de gestión de riesgos, mientras que los inversores a largo plazo pueden considerar los ETF como una mejor opción. En Saxo, puede utilizar el apalancamiento para operar con el precio del oro frente a 12 divisas diferentes (incluido el dólar estadounidense, el euro, el yuan y el franco suizo) y la plata.

Antes de continuar, debe tener en cuenta su tolerancia al riesgo y su horizonte temporal, así como sus objetivos financieros personales. El oro se considera un metal precioso relativamente seguro en el que invertir, pero su precio sigue respondiendo a los cambios en otros mercados, como el dólar y los rendimientos de los bonos gubernamentales.

Decidir cuándo entrar en una operación o inversión siempre es un desafío, ya sea que se trate de una acción o de una materia prima como el oro. Teniendo esto en cuenta, un enfoque escalonado puede ser la mejor manera de entrar en una nueva posición, es decir, dividir la compra en porciones más pequeñas distribuidas a lo largo de un período de tiempo predeterminado.

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