La empresa de software informático Atomicwork recauda 25 millones de dólares en una ronda de financiación liderada por Khosla Ventures

Aún no se sabe si la empresa china de inteligencia artificial DeepSeek será la gota que colme el vaso de Wall Street. Pero sin duda ha puesto en tela de juicio la narrativa del "excepcionalismo estadounidense" que ha contribuido a crear una concentración -y un riesgo- sin precedentes en los mercados de Estados Unidos.

La suposición de que Silicon Valley es el líder indiscutible en la carrera armamentística mundial de la IA es una razón clave por la que los mercados estadounidenses han absorbido billones de dólares de todo el mundo en los últimos años. Esta tendencia ha llegado a definir el excepcionalismo estadounidense, la arraigada creencia en el continuo rendimiento superior del crecimiento de Estados Unidos y los beneficios de Wall Street.

Pero esta narrativa puede estar empezando a desmoronarse debido a una startup china de la que pocos fuera del mundo de la IA habían oído hablar hasta el mes pasado. DeepSeek, que ha operado con un presupuesto muy reducido, parece estar logrando resultados similares o mejores que los gigantes estadounidenses que han gastado cientos de miles de millones de dólares en desarrollar tecnología de IA.

"Ver el nuevo modelo de DeepSeek es superimpresionante", declaró Satya Nadella, consejero delegado de Microsoft, a la CNBC en Davos la semana pasada. "Creo que deberíamos tomarnos el desarrollo fuera de China muy, muy en serio"

Los inversores deberían hacerlo, sobre todo cuando el destino de todo el mercado bursátil estadounidense -de hecho, de los mercados mundiales- depende de tan pocas empresas y, básicamente, de una sola historia de IA.

La influencia de las grandes tecnológicas en Wall Street es abrumadora. Basta con mirar las cifras:

• Antes de la caída del mercado del lunes, solo cinco valores -Nvidia , Microsoft , Alphabet , Amazon y Meta - habían contribuido con unos 700 puntos al S&P 500 en los últimos dos años. Excluyendo estos valores, el S&P 500 sería un 12% más bajo, según Manish Kabra, de SocGen. Nvidia por sí sola había contribuido en 4 puntos porcentuales al rendimiento de las ganancias de dos años del S&P 500 hasta el lunes.

• Según Jim Reid, de Deutsche Bank, los beneficios de Nvidia en los últimos 12 meses, recogidos en sus resultados trimestrales más recientes, ascendieron a unos 63.000 millones de dólares, aproximadamente la mitad del total obtenido por todas las empresas cotizadas de Gran Bretaña, Alemania y Francia en el último año.

• Estas empresas, más Apple y Tesla - los "Siete Magníficos", o "Mag 7" - han representado casi el 60% de las ganancias del S&P 500 en los últimos dos años, según los analistas de Bank of America.

  En resumen, los "Mag 7" encarnan la "prima de excepcionalidad estadounidense en el S&P 500", como escribió Kabra el lunes.

  

  

  

'MONOPOLIO MÁXIMO

Wall Street nunca ha estado en deuda con tan pocos valores, ya que los "Mag 7" representan actualmente más del 35% de la capitalización bursátil total del S&P 500. Mientras tanto, las acciones estadounidenses representan actualmente un récord de dos tercios de la asignación mundial de renta variable.

Esto se debe en parte a un círculo virtuoso de entradas: a medida que los valores "Mag 7" se han disparado, EE.UU. ha representado un porcentaje cada vez mayor de la capitalización bursátil mundial, lo que significa que los inversores con carteras pasivas tienen que seguir aumentando su exposición a EE.UU., alimentando las subidas de precios y necesitando más compras.

Pero la concentración del mercado lleva tiempo aumentando, como señala Hendrik Bessembinder, profesor de finanzas de la Universidad Estatal de Arizona, en su estudio de 2023 "Shareholder Wealth Enhancement, 1926 to 2022" Descubrió que sólo el 3% de las 28.114 empresas estadounidenses que cotizaron en bolsa entre 1926 y 2022 produjeron casi todos los 55 billones de dólares en riqueza de los accionistas creados en ese tiempo.

Apple por sí sola representó casi el 5% del total, y las tres principales empresas - Apple, Microsoft y Exxon Mobil - representaron en conjunto más del 10%.

Esta concentración no ha hecho sino acelerarse en los últimos años. En 2016, el número de empresas obligadas a acumular el 10% de la riqueza bruta creada por los accionistas era de siete. Esta cifra se redujo a cuatro en 2022.

Esto podría representar el "Pico del Monopolio", como sugieren los analistas de BofA. Y la historia demuestra que los monopolios nunca duran para siempre, en parte debido a la aparición de tecnologías disruptivas.

De hecho, a medida que el cambio tecnológico se ha acelerado, la vida media de las empresas que cotizan en el S&P 500 se ha reducido. Según un estudio de McKinsey, la vida media de una empresa del S&P 500 en 1958 era de 61 años. En 2023, se había reducido a menos de 18 años.

Las tecnologías disruptivas siempre han impulsado la economía y los mercados estadounidenses, y nunca tanto como hoy. "La disrupción siempre gana", como señalan los analistas de Bank of America.

Queda por ver quiénes serán los ganadores y los perdedores si la repentina aparición de DeepSeek resulta ser realmente disruptiva. Pero si los temblores del mercado del lunes sirven de guía, puede haber unos cuantos perdedores, y grandes.

(Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.)

** Las acciones de las empresas vinculadas a la inteligencia artificial que cotizan en EE.UU. suben antes de la apertura del mercado tras la fuerte caída de la sesión anterior

** La caída de las acciones tecnológicas mundiales se suaviza tras el desplome del lunes, provocado por el lanzamiento por la empresa china DeepSeek de un asistente de inteligencia artificial gratuito (link)

** A pesar del rebote del día, es probable que continúe la volatilidad, ya que los inversores cuestionan el dominio de las empresas estadounidenses de IA y la necesidad de chips caros

** Nvidia , la niña mimada de la IA, salta un 4,6% tras desplomarse un 17% el lunes y perder 593.000 millones de dólares de su valor de mercado, una pérdida récord en un día para cualquier empresa

** Otros fabricantes de chips suben: Broadcom gana un 3,7%, las acciones cotizadas en EE.UU. de Taiwan Semiconductor Manufacturing suben un 2,4%, Marvell Technology gana un 4%

** Alphabet gana un 0,7%, Microsoft sube un 0,7%, Meta Platforms (META)O> sube un 0,4%

** La empresa de software Oracle sube un 3,3%, Palantir Technologies sube un 1%

Los desarrolladores de las principales empresas estadounidenses de inteligencia artificial elogian los modelos de DeepSeek, que han saltado a la fama, al tiempo que tratan de echar por tierra la idea de que su tecnología, valorada en miles de millones de dólares, ha sido superada por la alternativa de bajo coste de un recién llegado chino.

El lunes, la empresa china DeepSeek provocó una venta masiva de acciones en (link) y su asistente de inteligencia artificial gratuito superó a ChatGPT, de (link) OpenAI, en la App Store de Apple en EE.UU., gracias a un modelo que, según dijo, había entrenado en los chips de procesador H800 de Nvidia , de menor capacidad, con un coste inferior a 6 millones de dólares.

Mientras las preocupaciones sobre la competencia reverberaban en el mercado de valores estadounidense, algunos expertos en IA aplaudieron el sólido equipo y la investigación actualizada de DeepSeek, pero se mantuvieron imperturbables ante el desarrollo, dijeron personas familiarizadas con el pensamiento en cuatro de los principales laboratorios de IA, que declinaron ser identificados ya que no estaban autorizados a hablar en privado.

El CEO de OpenAI, Sam Altman, escribió en X que R1, uno de los varios modelos que DeepSeek lanzó en las últimas semanas, "es un modelo impresionante, sobre todo por lo que son capaces de ofrecer por el precio." Nvidia afirmó en un comunicado (link) que el logro de DeepSeek demostraba la necesidad de más de sus chips.

El fabricante de software Snowflake decidió el lunes añadir los modelos de DeepSeek a su mercado de modelos de IA tras recibir una avalancha de consultas de clientes.

Con empleados que también califican los modelos de DeepSeek de "increíbles", el vendedor de software estadounidense sopesó los riesgos potenciales de alojar tecnología de IA desarrollada en China antes de decidir finalmente ofrecerla a los clientes, dijo Christian Kleinerman, vicepresidente ejecutivo de producto de Snowflake.

"Decidimos que mientras seamos claros con los clientes, no vemos ningún problema en apoyarla", afirmó.

Mientras tanto, los desarrolladores estadounidenses de IA se apresuran a analizar el modelo V3 de DeepSeek. En diciembre, DeepSeek publicó un documento de investigación que acompaña al modelo, base de su popular aplicación, pero en él no se responde a muchas preguntas, como los costes totales de desarrollo.

China ha pasado de 18 a seis meses de retraso con respecto a los modelos de IA más avanzados desarrollados en Estados Unidos, según una persona. Sin embargo, la estrategia de lanzamiento gratuito de DeepSeek ha despertado tanto interés que la empresa podría quedarse pronto sin chips suficientes para satisfacer la demanda, predijo esta persona.

Los avances de DeepSeek no se deben únicamente a un presupuesto de 6 millones de dólares, una suma ínfima comparada con los 250.000 millones de dólares que los analistas calculan que las grandes empresas estadounidenses de la nube gastarán este año en infraestructura de IA. El documento de investigación señalaba que este coste se refería específicamente al uso de chips en su prueba de entrenamiento final, no al coste total del desarrollo.

El proceso de entrenamiento es la punta del iceberg en términos de coste total, según declararon a Reuters ejecutivos de dos de los principales laboratorios. El coste de determinar cómo diseñar ese ciclo de entrenamiento puede costar muchísimo más dinero.

El documento afirmaba que la ejecución de entrenamiento para la V3 se llevó a cabo utilizando 2.048 de los chips H800 de Nvidia, que se diseñaron para cumplir los controles de exportación de EE.UU. publicados en 2022, unas normas que, según dijeron los expertos a Reuters, apenas ralentizarían el progreso de la IA de China (link).

Fuentes de dos laboratorios de IA dijeron que esperaban que las primeras fases de desarrollo se hubieran basado en una cantidad mucho mayor de chips. Una de estas personas dijo que tal inversión podría haber costado más de 1.000 millones de dólares.

Algunos líderes estadounidenses de IA alabaron la decisión de DeepSeek de lanzar sus modelos como código abierto, lo que significa que otras empresas o particulares son libres de utilizarlos o modificarlos.

"DeepSeek R1 es uno de los avances más asombrosos e impresionantes que he visto nunca y, como código abierto, un profundo regalo para el mundo", afirmó el domingo el inversor de capital riesgo Marc Andreessen en un post en X.

El reconocimiento de los modelos de DeepSeek subraya la viabilidad de la tecnología de IA de código abierto como alternativa a tecnologías costosas y estrictamente controladas como ChatGPT de OpenAI, según los observadores del sector.

Las empresas más valiosas de Wall Street se han disparado en los últimos años ante la expectativa de que sólo ellas tuvieran acceso al enorme capital y la potencia informática necesarios para desarrollar y ampliar la tecnología de IA emergente. Estas suposiciones se someterán a un nuevo escrutinio esta semana y la siguiente, cuando muchos gigantes tecnológicos estadounidenses presenten sus resultados trimestrales.

Aún no se sabe si la empresa china de inteligencia artificial DeepSeek será la gota que colme el vaso de Wall Street. Pero sin duda ha puesto en tela de juicio la narrativa del "excepcionalismo estadounidense" que ha contribuido a crear una concentración -y un riesgo- sin precedentes en los mercados de Estados Unidos.

La suposición de que Silicon Valley es el líder indiscutible en la carrera armamentística mundial de la IA es una razón clave por la que los mercados estadounidenses han absorbido billones de dólares de todo el mundo en los últimos años. Esta tendencia ha llegado a definir el excepcionalismo estadounidense, la arraigada creencia en el continuo rendimiento superior del crecimiento de Estados Unidos y los beneficios de Wall Street.

Pero esta narrativa puede estar empezando a desmoronarse debido a una startup china de la que pocos fuera del mundo de la IA habían oído hablar hasta el mes pasado. DeepSeek, que ha operado con un presupuesto muy reducido, parece estar logrando resultados similares o mejores que los gigantes estadounidenses que han gastado cientos de miles de millones de dólares en desarrollar tecnología de IA.

"Ver el nuevo modelo de DeepSeek es superimpresionante", declaró Satya Nadella, consejero delegado de Microsoft, a la CNBC en Davos la semana pasada. "Creo que deberíamos tomarnos el desarrollo fuera de China muy, muy en serio"

Los inversores deberían hacerlo, sobre todo cuando el destino de todo el mercado bursátil estadounidense -de hecho, de los mercados mundiales- depende de tan pocas empresas y, esencialmente, de una historia de IA.

La influencia de las grandes tecnológicas en Wall Street es abrumadora. Basta con mirar las cifras:

• Antes de la caída del mercado del lunes, solo cinco valores -Nvidia , Microsoft , Alphabet , Amazon y Meta - habían contribuido con unos 700 puntos al S&P 500 en los últimos dos años. Excluyendo estos valores, el S&P 500 sería un 12% más bajo, según Manish Kabra, de SocGen. Nvidia por sí sola había contribuido con 4 puntos porcentuales al rendimiento de las ganancias de dos años del S&P 500 hasta el lunes.

• Según Jim Reid, de Deutsche Bank, los beneficios de Nvidia en los últimos 12 meses, recogidos en sus resultados trimestrales más recientes, ascendieron a unos 63.000 millones de dólares, aproximadamente la mitad del total obtenido por todas las empresas cotizadas de Gran Bretaña, Alemania y Francia en el último año.

• Estas empresas, más Apple y Tesla - los "Siete Magníficos", o "Mag 7" - han representado casi el 60% de las ganancias del S&P 500 en los últimos dos años, según los analistas de Bank of America.

  En resumen, los "Mag 7" encarnan la "prima de excepcionalidad estadounidense en el S&P 500", como escribió Kabra el lunes.

  

  

  

'MONOPOLIO MÁXIMO

Wall Street nunca ha estado en deuda con tan pocos valores, ya que los "Mag 7" representan actualmente más del 35% de la capitalización bursátil total del S&P 500. Mientras tanto, las acciones estadounidenses representan actualmente un récord de dos tercios de la asignación mundial de renta variable.

Esto se debe en parte a un círculo virtuoso de entradas: a medida que los valores "Mag 7" se han disparado, EE.UU. ha representado un porcentaje cada vez mayor de la capitalización bursátil mundial, lo que significa que los inversores con carteras pasivas tienen que seguir aumentando su exposición a EE.UU., alimentando las subidas de precios y necesitando más compras.

Pero la concentración del mercado lleva tiempo aumentando, como señala Hendrik Bessembinder, profesor de finanzas de la Universidad Estatal de Arizona, en su estudio de 2023 "Shareholder Wealth Enhancement, 1926 to 2022" Descubrió que sólo el 3% de las 28.114 empresas estadounidenses que cotizaron en bolsa entre 1926 y 2022 produjeron casi todos los 55 billones de dólares en riqueza de los accionistas creados en ese tiempo.

Apple por sí sola representó casi el 5% del total, y las tres principales empresas - Apple, Microsoft y Exxon Mobil - representaron en conjunto más del 10%.

Esta concentración no ha hecho sino acelerarse en los últimos años. En 2016, el número de empresas obligadas a acumular el 10% de la riqueza bruta creada por los accionistas era de siete. Esta cifra se redujo a cuatro en 2022.

Esto podría representar el "Pico del Monopolio", como sugieren los analistas de BofA. Y la historia demuestra que los monopolios nunca duran para siempre, en parte debido a la aparición de tecnologías disruptivas.

De hecho, a medida que el cambio tecnológico se ha acelerado, la vida media de las empresas que cotizan en el S&P 500 se ha reducido. Según un estudio de McKinsey, la vida media de una empresa del S&P 500 en 1958 era de 61 años. En 2023, se había reducido a menos de 18 años.

Las tecnologías disruptivas siempre han impulsado la economía y los mercados estadounidenses, y nunca tanto como hoy. "La disrupción siempre gana", como señalan los analistas de Bank of America.

Queda por ver quiénes serán los ganadores y los perdedores si la repentina aparición de DeepSeek resulta ser realmente disruptiva. Pero si los temblores del mercado del lunes sirven de guía, puede haber unos cuantos perdedores, y grandes.

(Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.)

El S&P 500 y el Nasdaq cerraron con una fuerte baja el lunes, ya que Nvidia y otros fabricantes de chips se desplomaron después de que la creciente popularidad de un modelo chino de inteligencia artificial de bajo costo suscitó preocupación entre los inversores por las perspectivas de los actuales líderes del sector en Estados Unidos.

* Las acciones de Nvidia se hundieron y un índice de valores de semiconductores sufrió su mayor caída porcentual diaria desde marzo de 2020.

* La startup china DeepSeek desplegó un asistente gratuito que dice que usa chips más baratos y menos datos, lo que plantea dudas sobre las expectativas de los inversores de que la IA impulsará la demanda en toda la cadena de suministro que va desde los fabricantes de chips hasta los centros de datos.

* El asistente de IA de DeepSeek superó el lunes a su rival estadounidense ChatGPT en descargas de la App Store de Apple .

* Kim Forrest, director de inversiones de Bokeh Capital Partners en Pittsburgh, dijo que todavía hay muchas preguntas sobre el modelo de DeepSeek y su impacto.

* "El día de hoy ha sido una paliza para estos valores, pero no creo necesariamente que lo que vaya a ocurrir en el corto plazo -los próximos dos días- sea lo que los valore en última instancia", afirmó.

* Según datos preliminares, el S&P 500 perdió 87,85 puntos, o un 1,44%, a 6.013,39 unidades, mientras que el Nasdaq bajó 607,47 puntos, o un 3,04%, a 19.346,83. El Promedio Industrial Dow Jones subió 291,54 puntos, un 0,67%, a 44.715,79 unidades.

* Nvidia y otras grandes empresas relacionadas con la tecnología habían impulsado las fuertes subidas del mercado bursátil en los últimos años.

* Otras grandes empresas relacionadas con la tecnología, como Microsoft y la matriz de Google, Alphabet , también bajaron, lo mismo que el fabricante de servidores de inteligencia artificial Dell Technologies .

* Los operadores de centros de datos, como Digital Realty , también se desplomaron.

* El índice de volatilidad CBOE , conocido como la "medida del miedo" de Wall Street, subió.

* Esta semana se conocerán los resultados de algunas grandes empresas tecnológicas, entre ellas Microsoft.

El S&P 500 y el Nasdaq cerraron con fuertes caídas el lunes, mientras Nvidia y otros fabricantes de chips se desplomaban después de que la creciente popularidad de un modelo chino de inteligencia artificial de bajo coste suscitara la preocupación de los inversores sobre las perspectivas de los actuales líderes de la IA en Estados Unidos.

Las acciones de Nvidia se hundieron, mientras que un índice de acciones de semiconductores tuvo su mayor caída porcentual en un solo día desde marzo de 2020.

La startup china DeepSeek (link) ha desplegado un asistente gratuito que dice que utiliza chips más baratos y menos datos, lo que plantea dudas sobre las expectativas de los inversores de que la IA impulsará la demanda a lo largo de una cadena de suministro que va desde los fabricantes de chips hasta los centros de datos.

El lunes, el asistente de IA de DeepSeek había superado a su rival estadounidense ChatGPT en descargas de la App Store de Apple.

Kim Forrest, director de inversiones de Bokeh Capital Partners en Pittsburgh, dijo que todavía hay muchas preguntas sobre el modelo de DeepSeek y su impacto.

"Hoy ha sido una paliza para estos valores, pero no creo necesariamente que lo que vaya a ocurrir en el corto plazo -los próximos dos días- sea lo que los valore en última instancia", afirmó.

Según datos preliminares, el S&P 500 perdió 87,85 puntos, o un 1,44%, para terminar en 6.013,39 puntos, mientras que el Nasdaq Composite perdió 607,47 puntos, o un 3,04%, hasta 19.346,83. El Promedio Industrial Dow Jones subió 291,54 puntos, o un 0,67%, hasta 44.715,79.

Nvidia y otras grandes empresas relacionadas con la tecnología impulsaron las fuertes ganancias del mercado bursátil en los últimos años.

Entre otras grandes empresas relacionadas con la tecnología, Microsoft y Alphabet , matriz de Google, también bajaron, mientras que el fabricante de servidores de IA Dell Technologies cayó con fuerza.

Los operadores de centros de datos también se hundieron, entre ellos Digital Realty .