La libra esterlina avanza mientras los inversores miran más allá del leve repunte de las apuestas moderadas del BoE

La semana pasada fue caótica. El recorte agresivo de 25 puntos básicos de la Reserva Federal (Fed), la pista del diagrama de puntos de que solo habrá dos recortes de tasas el próximo año en lugar de cuatro (porque la economía estadounidense es demasiado fuerte para continuar con los recortes como se había predicho previamente) y las maniobras de Estados Unidos sobre el límite de deuda incluso antes de que Trump asumiera el cargo dieron un golpe negativo a los mercados bursátiles estadounidenses. Pero afortunadamente, las cosas mejoraron a partir del viernes, cuando un conjunto de datos de PCE de Estados Unidos fue más débil de lo esperado y algunos inversores esperaron que tal vez (pero solo tal vez) la Fed se haya vuelto demasiado agresiva con la inflación. En segundo lugar, Estados Unidos evitó un cierre del gobierno y los políticos ignoraron la demanda de Trump y Musk de suspender el límite de deuda. El gobierno estadounidense seguirá funcionando hasta mediados de marzo, luego veremos qué sucede con ese límite de deuda bajo la administración Trump. Mi mejor suposición es que Estados Unidos seguirá aumentando regularmente el límite de deuda, o Trump eliminará algo que de todos modos no tenía sentido. En la práctica, nada cambiará. La deuda estadounidense seguirá creciendo y, en cuanto a la inflación, creo que aquellos que se hicieron ilusiones con un conjunto de datos de inflación se sentirán decepcionados.

Como resultado, los rendimientos estadounidenses deberían seguir subiendo, independientemente de lo moderada que intente ser la Fed. Cabe señalar que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años avanzó hasta 100 puntos básicos desde que la Fed comenzó a recortar las tasas de interés, y redujo 100 puntos básicos en tres reuniones. Al menos la mitad de los recortes fueron innecesarios y, por eso, no solo los rendimientos siguieron subiendo a medida que la Fed reducía las tasas, sino que la posibilidad de un nuevo aumento en el rendimiento a 10 años hacia el 5% sigue sobre la mesa, y eso no es necesariamente una buena noticia para los activos de riesgo.

Pero, de todos modos, la sesión del viernes fue un alivio, al menos en Estados Unidos, porque el ánimo en Europa no era muy bueno después de que Novo Nordisk se desplomara más de un 20% en la apertura, ya que su último fármaco para perder peso hizo que los pacientes perdieran menos peso de lo que la compañía había previsto. Pero al otro lado del Atlántico, el SP500 rebotó más de un 1% el viernes, mientras que el Nasdaq sumó un 0,85%. Los rendimientos estadounidenses apenas variaron, pero el dólar estadounidense retrocedió desde máximos de más de dos años.

En ausencia de datos económicos importantes, esta semana acortada por Navidad podría ver un nuevo repunte en las acciones estadounidenses (nadie quiere perderse el rally de Santa Claus) y un nuevo retroceso del dólar estadounidense en favor de sus principales contrapartes. Sin embargo, más allá de las operaciones tácticas basadas en las medidas de PCE más suaves de lo esperado de la semana pasada, la historia sigue sin cambios. El PCE básico en los EE. UU. ha estado subiendo desde la caída del verano y se estableció en 2,8% por segundo mes consecutivo, y -nunca me cansaré de repetirlo, pero- las políticas pro crecimiento de Trump, los aranceles y las deportaciones masivas insinúan que los riesgos de inflación en los EE. UU. están sesgados al alza.

Por ello, los retrocesos del dólar estadounidense podrían ser oportunidades interesantes para comprar en las caídas. El EURUSD podría encontrar resistencia entre el área de 1,05/1,0545 (un nivel psicológico) y el pequeño retroceso de Fibonacci del 23,6% en el rally de septiembre a diciembre. El cable debería ver un potencial alcista limitado en el área de 1,27/1,2720. El camino del USDJPY está despejado para un nuevo avance hasta 160, hasta que los bajistas del yen se asusten de que las autoridades japonesas intervengan directamente en los mercados de divisas para detener la hemorragia. Es poco probable que el Banco de Japón (BoJ) haga cambios en su política hasta marzo o abril del año que viene. Es entonces cuando los responsables de las políticas creen que tendrán una visión más clara sobre el potencial y el impacto de las políticas internacionales de Trump. En Canadá, el dólar canadiense se toma un respiro gracias a un dólar estadounidense ampliamente más débil, pero las maniobras políticas mantienen los riesgos inclinados hacia el alza en el USDCAD a medida que aumentan los pedidos de que Trudeau renuncie. Y finalmente, el AUDUSD forma soporte cerca del nivel de 62 centavos. El par está sobrevendido, pero comprar el dólar australiano parece similar a intentar atrapar un cuchillo que ha estado cayendo desde septiembre.

En el caso de las materias primas, el crudo estadounidense tiene una mejor oferta por encima de la media móvil de 50 días (unos pocos centavos por debajo del nivel de 70 dólares por barril), pero sin una convicción firme de que se extenderá este repunte, es probable que los repuntes de los precios encuentren resistencia en la media móvil de 100 días (cerca de 71,40 dólares por barril y en descenso) y en 72,85 dólares por barril, el principal retroceso de Fibonacci del 38,2 % tras la caída de finales del verano que debería distinguir entre la tendencia negativa desde entonces y una reversión alcista a medio plazo. La narrativa actual de una demanda mundial débil (y en debilitamiento) y una amplia oferta mundial debería mantener los precios del petróleo en la zona de consolidación bajista por ahora, con un potencial de caída limitado cerca del nivel de 67 dólares por barril.

En cuanto a los metales preciosos, el oro tiene mejores ofertas esta mañana. Últimamente, el metal amarillo se ha visto presionado por el aumento de los rendimientos estadounidenses que incrementan el costo de oportunidad de mantener el oro que no devenga intereses, pero una venta acelerada de las acciones globales podría impulsar el capital hacia el metal de refugio seguro independientemente del aumento de los rendimientos.

El precio de la plata (XAG/USD) extiende su recuperación hasta cerca de los 29,60 dólares durante la sesión asiática del lunes, impulsado por los datos de inflación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de noviembre en Estados Unidos, más débiles de lo esperado. Sin embargo, el alza del metal blanco podría ser limitada en medio del enfoque cauteloso de la flexibilización monetaria el próximo año por parte de la Reserva Federal (Fed).

Según el gráfico diario , la perspectiva bajista del precio de la plata sigue vigente, ya que el precio se mantiene por debajo de la media móvil exponencial (EMA) clave de 100 días. Además, el impulso bajista se ve reforzado por el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días, que se sitúa por debajo de la línea media en torno a 39,20, lo que sugiere que no se puede descartar una mayor caída.

El nivel de soporte potencial para XAG/USD surge en la zona de $29,10-$29,00, que representa el límite inferior de la Banda de Bollinger y el nivel psicológico. Una ruptura de este nivel podría exponer $27,70, el mínimo del 9 de septiembre. El filtro bajista adicional que se debe tener en cuenta es $26,45, el mínimo del 8 de agosto.

En el lado positivo, la barrera alcista crucial para el metal precioso se ve en el nivel de $30,00. Una negociación sostenida por encima de dicho nivel podría allanar el camino hacia $30,60, la EMA de 100 días. Más al norte, el siguiente obstáculo se encuentra en $32,17, el límite superior de la Banda de Bollinger.

Fuente: FXSTREET

El gráfico es una cuadrícula de gráficos de líneas que representan el rendimiento de varios activos en 2024 y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en 2024.

The line charts show China's retail sales, industrial output, new house prices and urban unemployment from November 2023 to November 2024.

Annual change in Japan's 10-year government bond yield, in basis points (bps)

El gráfico muestra que la mayoría de los bonos de mercados emergentes en dificultades denominados en USD han superado al índice EMBIGD

Fuente: Reuters

"Lo único de lo que podemos estar seguros es que habrá aún más incertidumbre a principios de 2025", dijo Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management.

Fuente: Yahoo Finance

A medida que los mercados se preparan para el período festivo de fin de año, la actividad de negociación de divisas se modera, con un impulso limitado en los principales pares. El dólar, si bien mantiene su posición como la moneda más fuerte del mes, enfrenta desafíos para superar decisivamente los máximos del mes pasado frente a las principales divisas europeas. Sin embargo, el dólar aún logró algunos avances frente al yen y las monedas vinculadas a materias primas.

El calendario económico de esta semana es notablemente más liviano, con el foco puesto en las actas de los bancos centrales BoJ, BoC y RBA, junto con una serie de publicaciones de datos clave de Estados Unidos, Canadá y Japón.

Técnicamente, aunque el EUR/USD no logró superar el soporte de 1.0330 en su primer intento la semana pasada, parece que aún no se ha rendido, con la recuperación limitada por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 4 horas en caída de 55. Otra caída sigue siendo favorable a través de la proyección de 1.0330 a 61.8% de 1.0936 a 10330 desde 1.0629 a 1.0254. Sin embargo, es probable que una ruptura significativa por debajo de esta proyección ocurra solo después del Año Nuevo.

En Asia, el Nikkei cerró con un alza del 1,19%. El HSI de Hong Kong subió un 0,70%. El SSE de Shanghái de China bajó un 0,50%. El Strait Times de Singapur subió un 0,88%. El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años subió 0,011 hasta 1,067.

Lagarde, del BCE: "El objetivo de inflación está al alcance, la inflación de los servicios sigue siendo persistente"

En una entrevista con el Financial Times, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, expresó optimismo sobre el acercamiento al objetivo de inflación.

Señaló que el BCE está “muy cerca” de declarar que la inflación ha vuelto “de manera sostenible” a su objetivo de mediano plazo del 2%.

La última lectura de inflación del 2,2% refleja el éxito de la política monetaria restrictiva del BCE. Sin embargo, destacó las preocupaciones persistentes en el sector de los servicios, donde la inflación se mantiene alta en el 3,9%, describiéndola como "sin grandes cambios" a pesar de mostrar leves signos de descenso.

En relación con las amenazas arancelarias de Estados Unidos, Lagarde enfatizó los riesgos económicos de las medidas comerciales de represalia, afirmando que “las represalias fueron un mal enfoque”. Advirtió que los conflictos comerciales de represalia podrían dañar la economía global.

Los precios del gas natural aumentan por la demanda invernal y las tendencias energéticas a largo plazo

Los precios del gas natural subieron a un máximo de casi dos años, impulsados ​​por la demanda inmediata relacionada con el clima y una perspectiva alcista a largo plazo para el consumo mundial de energía.

A corto plazo, se prevé que las previsiones de temperaturas inferiores a la media en el hemisferio norte (que incluye América del Norte, Europa, China y Japón) aumenten significativamente la demanda diaria de calefacción a medida que estas regiones, que representan más de dos tercios del consumo mundial de gas, entren en su temporada pico de calefacción. Esto ha reforzado la confianza, con un riesgo limitado de caída de los precios hasta bien entrado el año 2025.

Más allá de los factores estacionales, las perspectivas a largo plazo para el gas natural siguen siendo sólidas. Se prevé que la creciente demanda de electricidad a medida que se acelera la carrera por la inteligencia artificial hará que el consumo de energía de dichas instalaciones aumente entre un 10% y un 15% anual hasta 2030, lo que podría representar hasta el 5% de la demanda mundial de energía para esa fecha.

Se espera que el gas natural desempeñe un papel fundamental como fuente de energía de base en esta transición, dado su predominio actual en la generación de energía. En los Estados Unidos, el gas natural alimenta aproximadamente el 40-45% de la producción de electricidad, mientras que a nivel mundial, esa proporción se acerca al 25%. Sin embargo, a medida que más países hagan la transición del carbón al gas, se prevé que la proporción del gas en la generación de electricidad aumente.

Técnicamente, la ruptura de la resistencia de 3,446 la semana pasada fue una señal importante del impulso subyacente a medio plazo. Ahora se espera que el aumento desde 1,570 (mínimo de febrero) continúe hasta la proyección del 161,8% de 1,570 a 3,024 desde 1,852 a 4,204.

Sin embargo, el impulso debería apuntar a disminuir por encima de 4.204 y, en particular, a medida que se acerca al retroceso del 38.2% de 10.03 a 1.570 en 4.80.

Las actas y deliberaciones del BoC, el BoJ y el RBA ponen de relieve una semana de vacaciones

Con los mercados globales a punto de cerrar sus puertas para las fiestas de fin de año, la semana que viene presenta un calendario económico mucho más ligero. La atención se centrará en las deliberaciones de los bancos centrales y las actas de las reuniones del BoJ, el BoC y el RBA. Un puñado de publicaciones de datos económicos clave de los EE. UU., Canadá y Japón también atraerán la atención a medida que el año concluye.

Para el Banco de Japón, el Resumen de Opiniones de diciembre, que se publicará el viernes, tiene más peso que las actas de octubre del martes, ya que los mercados buscan claridad sobre las discusiones del directorio respecto de una posible subida de tipos en enero. El informe también proporcionará información sobre la perspectiva del Banco de Japón sobre dos cuestiones críticas: la incertidumbre en torno al crecimiento salarial en 2025 y los riesgos que plantean las políticas comerciales de Estados Unidos. Es probable que estas consideraciones influyan en el ritmo y la dirección de la normalización de la política monetaria de Japón, dando forma a las expectativas para los próximos meses.

La reunión de diciembre del BoC marcó un punto de inflexión en su postura de política monetaria, con un recorte de tasas de 50 puntos básicos y un mensaje claro de que una mayor flexibilización ya no sería automática. Los responsables de la política monetaria indicaron que las decisiones se tomarían ahora reunión por reunión, lo que refleja un cambio hacia la cautela después de una flexibilización sustancial desde junio. Las actas se analizarán en busca de pistas sobre cuán cerca está el BoC de una pausa, el ritmo esperado de recortes adicionales y cuán profunda podría ser la flexibilización adicional.

Mientras tanto, el RBA adoptó un sorprendente cambio de postura en su reunión de diciembre. La creciente confianza en la tendencia desinflacionaria llevó a la junta a omitir el lenguaje que sugería la apertura a un mayor ajuste. Sin embargo, si bien este cambio sugiere que el RBA está explorando un camino menos restrictivo, no significa necesariamente que el primer recorte de tasas sea inminente. Los participantes del mercado examinarán las actas de la reunión para comprender el razonamiento detrás de este "gran cambio" y evaluar qué datos considera esenciales el RBA antes de avanzar hacia la flexibilización.

En cuanto a los datos, la atención se centrará en la confianza del consumidor y los pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos, el PIB mensual de Canadá y el IPC de Tokio de Japón.

A continuación se muestran algunos puntos destacados de la semana:

Lunes: precios de importación de Alemania; PIB final del tercer trimestre del Reino Unido; expectativas económicas del UBC de Suiza; PIB, IPPI, RMPI de Canadá; confianza del consumidor de EE. UU.; resumen de las deliberaciones del BoC.

Martes: Actas del BoJ; Actas del RBA; pedidos de bienes duraderos de EE.UU., ventas de viviendas nuevas.

Miércoles: Precios de servicios corporativos en Japón.

Jueves: inicios de construcción de viviendas en Japón, solicitudes de desempleo en EE.UU.

Viernes: Resumen de opiniones del BoJ de Japón, IPC de Tokio, producción industrial, ventas minoristas, tasa de desempleo; balanza comercial de bienes de EE.UU.

Informe diario del par AUD/USD

Pivotes diarios: (S1) 0,6219; (P) 0,6247; (R1) 0,6278; Más ...

El sesgo intradía en AUD/USD sigue siendo neutral para el comercio lateral por encima de 0,6198. Las consolidaciones deberían ser relativamente breves mientras el soporte de 0,6336 se convierta en resistencia. La ruptura de 0,6198 reanudará la caída desde 0,6941 hasta 0,6169, el soporte de largo plazo, y luego la proyección del 138,2% de 0,6941 a 0,6511 desde 0,6687 a 0,6074. Sin embargo, una ruptura firme de 0,6336 traerá un rebote más fuerte y una corrección más prolongada antes de protagonizar otra caída.

En el panorama general, las acciones de precios desde 0,6169 (mínimo de 2022) se consideran una consolidación a mediano plazo de la tendencia bajista desde 0,8006. Una ruptura firme del soporte de 0,6169 confirmará la reanudación de la tendencia bajista para la proyección del 61,8% de 0,8006 a 0,6169 desde 0,6941 a 0,5806 a continuación. En cualquier caso, la perspectiva seguirá siendo bajista mientras se mantenga la EMA de 55 semanas (ahora en 0,6588).

Fuente: ACTIONFOREX