La refinería de CVR Energy en Coffeyville inicia su actividad días después del incendio

Los diferenciales del crudo de los Urales con respecto al Brent se mantuvieron estables el viernes, mientras que las primas del crudo azerbaiyano BTC cargado en febrero disminuyeron ante el debilitamiento de la demanda, según los operadores.

Los Estados Unidos han aclarado (link) a la India que los petroleros cargados con petróleo ruso tienen que descargar antes del 27 de febrero en virtud de las últimas sanciones dirigidas a los ingresos petroleros de Moscú, el secretario de Petróleo de la India, Pankaj Jain, dijo a periodistas en un evento.

Los barriles de crudo azerí BTC de febrero se vieron presionados por los grados alternativos de petróleo disponibles en la región.

VENTANA DE PLATAS

• SOCAR Trading ofreció 650.000 barriles de crudo azerí BTC cargados del 9 al 13 de febrero desde Ceyhan, muy por debajo de las estimaciones recientes, pero no encontró comprador.

• En la ventana de Platts del viernes no se mostraron ofertas ni pujas por Urals y CPC Blend.

NOTICIAS

• Chevron dijo (link) el viernes que había comenzado la producción en una expansión de dólares 48 mil millones del campo petrolífero gigante Tengiz que llevará su producción a alrededor del 1% de la oferta mundial de crudo.

La constructora tejana que el año pasado abandonó el proyecto de la planta de gas natural licuado Golden Pass, una empresa conjunta de QatarEnergy y Exxon Mobil , podría salir del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras antes de abril, según informó la empresa el viernes.

Zachry Holdings dijo que el Tribunal de Quiebras de EE.UU. para el Distrito Sur de Texas aprobó el viernes su plan de reorganización, allanando el camino para que complete el proceso a más tardar a finales de marzo.

El tribunal fijó una vista para el 26 de febrero a fin de confirmar el plan.

Zachry, con sede en San Antonio, abandonó el proyecto de la terminal de exportación de Sabine Pass (Texas) y se declaró en quiebra en mayo, alegando que los costes superaban el presupuesto de su contrato de construcción a precio fijo. Sus intentos de renegociación resultaron infructuosos.

Se espera que varios proyectos estadounidenses de GNL sigan adelante bajo la administración Trump, y una vez que Zachry complete la reorganización de la bancarrota, podría representar otra opción para los desarrolladores que buscan un contratista de GNL experimentado.

Chiyoda International Corp sustituyó a Zachry como contratista principal de la construcción de Golden Pass, y Zachry alcanzó en julio de 2024 un acuerdo para resolver las disputas relacionadas con el proyecto.

Los costes de construcción de Golden Pass se presupuestaron en 10.000 millones de dólares y la parte de Zachry en 5.800 millones.

Zachry declaró que el proyecto le costaba entre 30 y 40 millones de dólares semanales, mientras que Golden Pass le pagaba 70 millones mensuales.

La salida provocó un nuevo retraso (link) s en la construcción de la instalación de GNL de 18 millones de toneladas métricas anuales, que ahora se espera que produzca el primer GNL en 2025, según Exxon.

Zachry afirmó que sigue operando en todos sus proyectos y obras activos.

Las empresas energéticas de EE.UU. redujeron esta semana el número de plataformas de petróleo y gas natural en funcionamiento por tercera semana consecutiva al nivel más bajo desde diciembre de 2021, dijo la firma de servicios energéticos Baker Hughes en su informe seguido de cerca el viernes.

El recuento de plataformas de petróleo y gas, un indicador temprano de la producción futura, cayó en cuatro a 576 en la semana hasta el 24 de enero. (RIG-USA-BHI), (RIG-OL-USA-BHI), (RIG-GS-USA-BHI)

Baker Hughes dijo que el descenso de esta semana sitúa el recuento total de plataformas en 45, o un 7% por debajo de esta época del año pasado.

Baker Hughes dijo que las plataformas petroleras cayeron en seis a 472 esta semana, su nivel más bajo desde diciembre de 2021, mientras que las plataformas de gas aumentaron en uno a 99.

En la cuenca del Pérmico en el oeste de Texas y el este de Nuevo México, la mayor cuenca de esquisto productora de petróleo del país, el recuento de equipos cayó en seis en la semana a 298, el más bajo desde febrero de 2022.

Este descenso de seis equipos en el Pérmico fue el mayor de la semana desde agosto de 2023.

El recuento de plataformas de petróleo y gas disminuyó alrededor de un 5% en 2024 y un 20% en 2023, ya que los precios más bajos del petróleo y el gas de Estados Unidos en los últimos dos años llevaron a las empresas energéticas a centrarse más en pagar la deuda y aumentar los rendimientos de los accionistas en lugar de aumentar la producción.

Aunque los analistas pronostican que los precios al contado del crudo estadounidense podrían bajar por tercer año consecutivo en 2025, la Administración de Información Energética de EE.UU. (EIA) prevé que la producción de crudo (link) aumente de un récord de 13,2 millones de barriles diarios (bpd) en 2024 a unos 13,6 millones de bpd en 2025.

Por el lado del gas, la EIA proyectó que un aumento del 43% en los precios al contado del gas (NG-W-HH-SNL) en 2025 impulsaría a los productores a aumentar la actividad de perforación este año después de que una caída del precio del 14% en 2024 provocara que varias empresas energéticas recortaran la producción por primera vez desde que la pandemia COVID-19 redujera la demanda del combustible en 2020.

La EIA prevé que la producción de gas (link) aumente hasta 104.500 millones de pies cúbicos diarios (bcfd) en 2025, frente a los 103,1 bcfd de 2024 y el récord de 103,6 bcfd de 2023.

La tibia acogida del ambicioso objetivo de valoración de Venture Global demuestra que las empresas deben fijarse expectativas realistas a la hora de salir a bolsa, según los analistas de Wall Street, y podría ser una señal de que la recuperación de las nuevas ofertas puede ser cautelosa.

El exportador de GNL, anunciado como el primer éxito de taquilla de 2025, aspiraba inicialmente a un precio de 110.000 millones de dólares (link), pero se conformó con un 45% menos cuando finalmente vendió acciones (link) en la OPV del jueves.

"Incluso con la mejora de la confianza del mercado que hemos observado, los inversores van a seguir examinando cuidadosamente las operaciones", declaró Josef Schuster, Consejero Delegado de IPOX.

"En general, no están dispuestos a pagar a empresas sobrevaloradas cuando existen comparaciones de mercado fácilmente disponibles"

El precio de salida a bolsa de Venture Global, de 25 dólares, el punto medio del rango de 23 a 27 dólares (link), era 7,67 veces su valor contable tangible ajustado, según un cálculo de Reuters.

Su rival Cheniere cotiza a 10,55 veces su valor contable en 2024, según datos de LSEG, y tiene un valor de mercado de 52.600 millones de dólares.

El retroceso contra el objetivo inicial de Venture Global fue una especie de sorpresa, ya que parecía tener algunos factores a su favor: la demanda de gas natural en todo el mundo y el deseo de más producción de combustibles fósiles del nuevo presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

La disputa contractual de la firma de GNL (link) con algunos de sus clientes también puede haberla impulsado a moderar las expectativas después de encontrarse con la resistencia de los inversores.

"Venture Global proponía una capitalización bursátil absoluta superior a la de su par más cercano. También es posible que los problemas legales desalentaran a algunos inversores o les hicieran sentirse cómodos retrocediendo en la valoración", dijo Nicholas Einhorn, vicepresidente de investigación de Renaissance Capital.

El escepticismo de los inversores (link) también apunta a los retos de presionar para obtener valoraciones máximas cuando los mercados ya se enfrentan a varios riesgos, como menos recortes de tipos de interés de lo esperado y las posibles consecuencias de los aranceles propuestos por el presidente Trump.

"Hay capas y capas de incertidumbre", afirma Michael Bayer, director financiero de Wasabi Technologies y profesor adjunto del Babson College.

Aunque un rendimiento decepcionante de Venture Global podría ser un contratiempo, es poco probable que detenga los planes de OPV de las principales empresas tecnológicas que se alinean para salir a bolsa, como la firma sueca de pagos Klarna y el gigante fintech Chime.

"Espero que la salida a bolsa de Venture Global influya poco en las perspectivas de la sólida cartera de OPV tecnológicas y de capital riesgo de este año", afirma Michael Ashley Schulman, socio y director de información de Running Point Capital Advisors.

Un renovado sentimiento de riesgo y los avances en la reducción de la inflación hasta el objetivo del 2% de la Reserva Federal también pueden ser vientos de cola.

mike Bellin, responsable de servicios de OPV de PwC U.S., afirma: "Las empresas con sólidos fundamentos, una narrativa de crecimiento convincente y transparencia en sus resultados financieros y operativos aún pueden tener éxito en los mercados públicos".

Las acciones de Venture Global (VG.N) estaban indicadas para abrir hasta un 6% por encima de su precio de oferta en su debut en la Bolsa de Nueva York el viernes, dando al exportador de GNL una valoración potencial de 64.110 millones de dólares.

La empresa redujo drásticamente su valoración en la OPV (link) desde un objetivo inicial de 110.000 millones de dólares después de que los inversores y analistas la calificaran de "elevada" (link) por las dudas sobre su beneficio estimado a largo plazo por licuar gas para la exportación y las continuas batallas legales.

No obstante, seguirá siendo una de las mayores empresas energéticas cotizadas en Estados Unidos.

El jueves vendió 70 millones de acciones para recaudar 1.750 millones de dólares, vendiendo los títulos a 25 dólares, frente al precio de oferta de entre 23 y 27 dólares, muy lejos de su plan inicial de recaudar hasta 2.300 millones de dólares vendiendo a entre 40 y 46 dólares.

El debut en el mercado servirá como la primera gran prueba para las compañías energéticas bajo una administración liderada por el presidente Donald Trump, que ha priorizado aumentar la producción de energía de Estados Unidos y revertir las políticas climáticas de su predecesor.

"Una cuestión menos comentada del acuerdo es el float extremadamente bajo... que es altamente inusual y presenta un factor de riesgo significativo debido a la sobrecarga en el camino", dijo Josef Schuster, CEO de índices de inversión centrados en OPI, IPOX.

Venture Global comenzó a generar ingresos en 2022, cuando su primera instalación, Calcasieu Pass, empezó a producir gas superfrío.

Pero aún no se ha puesto en marcha debido a disputas contractuales con clientes como BP , Shell y Edison por la no recepción de cargamentos debido al largo proceso de pruebas y optimización antes de la operación comercial.

Venture Global ha declarado que, dado que las instalaciones de Calcasieu se encontraban aún en fase de puesta en servicio, la empresa no está obligada aún a cumplir los contratos a largo plazo.

"Venture opera en un negocio complejo que podría atraer a un subconjunto más pequeño de inversores que algunas grandes OPV", dijo Nicholas Einhorn, director de investigación de Renaissance Capital, centrada en las OPV.

La demanda mundial de GNL ha aumentado en los últimos años en medio de un cambio hacia energías más limpias, con EE.UU. emergiendo como principal proveedor de los países europeos y asiáticos.

Tras su toma de posesión a principios de esta semana, Trump emitió una orden para reanudar la tramitación de solicitudes de permisos de exportación para nuevos proyectos de GNL.

"Vamos a perforar, nene, perforar", dijo, esbozando un plan (link) para maximizar la producción de petróleo y gas de Estados Unidos declarando una emergencia energética nacional, eliminando regulaciones excesivas y retirando a Estados Unidos de un acuerdo global sobre cambio climático.

Una valoración reducida de 60.500 millones de dólares en la OPV sitúa a Venture Global en la liga de las principales empresas energéticas de EE.UU., eclipsando a nombres de alto perfil como Occidental Petroleum , Marathon Petroleum y Schlumberger .

Las acciones de la empresa cotizarán en la Bolsa de Nueva York.

La producción de petróleo del yacimiento kazajo de Tengiz aumentará un 25%, hasta 34,7 millones de toneladas en 2025, frente a los 27,8 millones de 2024, según anunció el viernes el Ministerio de Energía kazajo.

Tengiz es uno de los yacimientos más profundos y complejos del mundo debido a sus altos niveles de azufre y a las duras condiciones meteorológicas.

Chevron tiene una participación del 50% en la empresa conjunta Tengizchevroil que explota, mientras que Exxon Mobil posee el 25%, la petrolera kazaja KazMunayGas el 20% y el productor de petróleo ruso Lukoil el 5% restante.