Los activos gestionados en España cerraron 2024 en 860.670 millones, un 14% más, según Inverco

El índice referencial europeo cerró el jueves en máximos históricos, liderado por los valores inmobiliarios, al descontar los inversores una mayor relajación de la política monetaria por parte del Banco Central Europeo este año y evaluar un conjunto heterogéneo de resultados empresariales.

* El BCE redujo los costos de endeudamiento en 25 puntos básicos, a 2,75%, y mantuvo la puerta abierta a una mayor relajación de la política monetaria, ya que la preocupación por el mediocre crecimiento económico se impuso a la inquietud por la persistencia de la inflación.

* La decisión se produjo tras conocerse que la economía de la zona euro se había estancado inesperadamente en el último trimestre. Los operadores esperan ahora recortes de tasas por valor de 70 puntos básicos de aquí a finales de año.

* "Un movimiento bien telegrafiado y ampliamente esperado. Un recorte en marzo tampoco debería ser polémico, pero después de eso, los funcionarios de línea dura contra la inflación tendrán que ser convencidos. Espero una pausa en abril", dijo Arne Petimezas, director de investigación de AFS Group.

* El movimiento del banco central contrasta con la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de mantener las tasas sin cambios el miércoles.

* El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con un alza del 0,9%, registrando su décimo avance en las últimas 12 sesiones. El índice alemán subió un 0,4%, alcanzando también un máximo histórico.

* Los valores inmobiliarios (.SX86P), sensibles a las tasas de interés, ganaron un 1,9%, mientras que los rendimientos de los bonos alemanes bajaron, con el bono a dos años (DE2YT=RR) en su menor nivel desde el 8 de enero.

* Los índices de empresas de mediana y pequeña capitalización (.MCXP) y (.SCXP) subieron un 1% y un 1,1%, respectivamente.

* Los valores tecnológicos (.SX8P) subieron por tercer día consecutivo, un 1,1%, mientras el sector seguía recuperándose de las ventas de principios de semana provocadas por la aparición del modelo de inteligencia artificial más barato de la empresa china DeepSeek.

* Por su parte, el índice IBEX español subió un 1%, hasta su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008, gracias a los buenos resultados de Caixabank (CABk.MC) y BBVA .

El Ibex 35 ha cerrado con una subida del 1,08% la sesión de este jueves, lo que he la llevado a marcar los 12.419,6 enteros tras conocer las decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed).

El principal indicador del mercado español ha logrado cerrar, por tanto, por encima de la barrera de los 12.400 puntos y mantenerse en máximos desde junio de 2008.

El mercado ha abierto la sesión tras conocer este pasado miércoles la decisión de la Fed de detener el ciclo de bajadas y mantener los tipos tras recortarlos tres veces seguidas. El presidente del banco central, Jerome Powell, aseguró que "no tiene prisa" por seguir bajando los tipos, dado que la actual política monetaria es "considerablemente menos restrictiva" que antes y coexiste con unos niveles de actividad "potentes".

Los expertos de Banca March la han valorado como "una rueda de prensa descafeinada por parte de Powell, que se podría resumir en dos palabras: esperar y ver".

Se ha unido hoy el BCE que sí ha optado por seguir bajando tipos. En concreto, ha aplicado un recorte de 25 puntos básicos, de forma que la tasa de depósito quedará en el 2,75%; la de referencia para sus operaciones principales de refinanciación, en el 2,90%; y la de la facilidad de préstamo, en el 3,15%.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha advertido, en rueda de prensa, de los "vientos en contra" a los que debe hacer frente la eurozona, cuya economía se estancó en el cuarto trimestre de 2024 y que espera que "siga siendo débil" en el corto plazo, mientras que ha defendido que el proceso de desinflación está bien encaminado.

De cara a lo que resta de 2025, los analistas de Banca March prevén que la Fed llevará a cabo dos recortes más, mientras que el BCE firmará cuatro descensos de tipos.

Siguiendo con la agenda 'macro', se ha publicado que la tasa de paro de la eurozona se situó en diciembre en el 6,3%, una décima por encima del nivel del mes anterior, cuando tocó mínimos desde el comienzo de la serie histórica en 1999, lo que supone el primer repunte de la métrica desde mayo de 2024, según los datos de Eurostat.

En España, la publicación macroeconómica más destacada ha sido la del Índice de Precios de Consumo (IPC), que subió un 0,2% en enero en relación al mes anterior y elevó dos décimas su tasa interanual, hasta el 3%, su valor más alto desde el pasado mes de junio, cuando se situó en el 3,4%, según los datos avanzados este jueves por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

En el terreno empresarial nacional, marcado por la publicación de resultados, BBVA cerró 2024 con un beneficio neto "histórico" de 10.054 millones de euros, un 25,4% más en euros corrientes que en 2023, mientras que CaixaBank ganó 5.787 millones de euros, un 20,2% más.

En este contexto, BBVA ha cerrado la sesión con un alza del 1,36%, lo que le ha permitido superar la cota de los 11 euros por título, mientras que el Sabadell --afectado por la OPA de BBVA-- ha avanzado un 1,19%, hasta los 2,304 euros por título. De esta forma, la prima a pagar en la OPA ha cerrado en el -0,3%.

Al respecto, el presidente de BBVA, Carlos Torres, ha defendido en la rueda de prensa para presentar las cuentas que la cotización de ambos valores está "correlacionada" desde el momento en el que se presentó la operación y ha aseverado que la prima ya está incorporada en el precio de la acción de Sabadell.

"Cuando alguien pone una oferta sobre la mesa, el precio recoge esa oferta", ha explicado en referencia a la entrada en terreno negativo de la prima que BBVA ofrece para comprar Sabadell. "Hay que ver la relación de los valores, que indica que el precio de Sabadell está soportado por la oferta".

En este contexto, solo cinco valores han cerrado en negativo: Grifols (-1,55%), CaixaBank (-1,32%), Bankinter (-1,14%), Unicaja (-1,00%) e Indra (-0,32%). El resto de la tabla se ha situado en terreno positivo, destacando las subidas de Colonial (+3,40%), Merlin (+3,22%), Puig (+2,52%), Inditex (+2,45%), Solaria (+2,43%) y Aena (+2,16%).

Las principales Bolsas europeas también han finalizado en positivo: Londres ha avanzado un 1,04%; París, un 0,88%; Fráncfort, un 0,41%; y Milán, un 0,16%.

Por otro lado, el precio del barril de petróleo de calidad Brent, referencia para el Viejo Continente, se situaba en 77,11 dólares, un 0,69% más, mientras que el Texas subía un 0,58%, hasta los 73,05 dólares.

En el mercado de las divisas, la cotización del euro frente al dólar se colocaba en 1,0418 'billetes verdes', un 0,03% menos que en la víspera, en tanto que en el mercado de deuda el interés exigido al bono a 10 años se situaba en el 3,116% tras restar seis puntos básicos, con la prima de riesgo respecto al bono alemán en los 59,9 puntos.

El presidente de BBVA, Carlos Torres, ha reconocido que el nuevo diseño del impuesto a la banca podría incidir en el calendario que maneja para la OPA sobre Sabadell, ya que podría implicar un retraso en la fusión con el objetivo de "minimizar el daño" del gravamen.

Cabe recordar que el pasado mes de noviembre, el Congreso aprobó una modificación del impuesto a la banca por el que pasaba a tener un tipo progresivo del 1% al 7%, en función de los ingresos, y se ampliaba su aplicación a tres años más.

Además, en el decreto ómnibus rechazado por el Congreso la semana pasada se incluía una cláusula por la que se aumentaba el pago del impuesto en casos de adquisiciones bancarias como la OPA de BBVA sobre Sabadell. Este punto, sin embargo, decayó junto al decreto y todavía no se ha incluido en ninguna otra normativa.

En rueda de prensa para presentar las cuentas de 2024, Torres ha explicado que el impacto del nuevo diseño sobre la operación se analizará en su debido tiempo, esto es, una vez se logre cerrar la OPA a favor de BBVA.

El siguiente paso sería la fusión. Así, Torres ha dicho que esta parte "no ocurre en el día 1. Requiere de una planificación importante y pasarían bastantes meses hasta que se llevara a cabo". A renglón seguido, ha reconocido que, efectivamente, el impuesto "pudiera incidir en el calendario" y, por tanto, será algo que tengan en cuenta.

El objetivo de ello sería "minimizar el daño" que pueda tener el nuevo diseño por la posibilidad de que tengan que pagar una cantidad adicional por la escala progresiva del impuesto.

Anteriormente, Torres había explicado que todavía faltan ciertos aspectos técnicos del nuevo diseño, así como la posible aprobación de la cláusula incluida en el decreto ómnibus. Por tanto, el banco está a la espera de conocer el funcionamiento definitivo del nuevo gravamen. Ha puntualizado, igualmente, que se trata de una medida "temporal".

EVOLUCIÓN EN BOLSA Y DE LA PRIMA

En cuanto a la evolución en Bolsa de BBVA y Sabadell, Torres ha vuelto a defender que la cotización de ambos valores está "correlacionada" desde el momento en el que se presentó la operación y ha aseverado que la prima ya está incorporada en el precio de la acción de Sabadell.

"Cuando alguien pone una oferta sobre la mesa, el precio recoge esa oferta", ha explicado en referencia a la entrada en terreno negativo de la prima que BBVA ofrece para comprar Sabadell. "Hay que ver la relación de los valores, que indica que el precio de Sabadell está soportado por la oferta" que ha presentado BBVA.

Ha defendido que la oferta supone una prima del 50% con respecto a la cotización media de Sabadell en los tres meses previos a conocerse la intención de BBVA y una prima del 30% frente al día anterior a que se hiciera pública, al tiempo que ha contrastado estas cifras con las primas en operaciones similares que se han publicado recientemente, en referencia a Unicredit y Monte dei Paschi.

También ha defendido el ahorro de sinergias, que cifra en 850 millones de euros, incluyendo 100 millones por ahorros en gastos financieros. De hecho, ha afirmado que "la mayoría" de estos ahorros se seguirían produciendo si finalmente cierra la OPA con éxito, pero debe retrasar la fusión.

"Nuestra intención desde el principio, en esta operación, es que haya una fusión de las dos entidades y ese sigue siendo el plan. Esperamos que podamos llevarlo a cabo una vez termine la operación de canje. Pero en cualquier caso, si demoramos la fusión, sería también atractiva sin fusion. La mayor parte de las sinergias también se conseguirían porque serían en tecnología", ha trasladado.

VOLATILIDAD EN LA ACCIÓN DE BBVA

Torres también ha admitido que la acción de BBVA ha sufrido cierta volatilidad por el impacto que la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca en la situación de México, aunque ha confiado en la buena marcha de la economía mexicana.

"Hay mucha volatilidad por las declaraciones que se van sucediendo sobre qué pasa con los aranceles. Eso no es bueno en sí mismo. Es un impacto de volatilidad, pero como ha explicado Onur [Genç, el consejero delegado de BBVA], tenemos una perspectiva muy positiva, pase lo que pase con los aranceles", ha explicado el presidente ejecutivo del banco.

Al respecto, BBVA ha defendido que los factores diferenciales del país "no van a cambiar". Cree que sufrirá el impacto en caso de imponerse aranceles, al igual que peso mexicano, pero que Mexico tiene "ventajas estructurales" que le permitirán "seguir adelante".

De hecho, el banco ha explicado que los costes manufactureros en México frente a los de EE.UU. son "relativamente bajos". Aunque varía por sectores, de media México es "siete veces" más barato que EE.UU.

"Si algo he aprendido en mi carrera como banquero es que hay que prestar atención a estas ventajas", ha defendido el consejero delegado del banco, Onur Genç, antes de señalar que no existen preocupaciones en torno al país.

El presidente de BBVA, Carlos Torres, ha confiado en que la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) apruebe la OPA sobre Sabadell "en las próximas semanas", según ha trasladado en la rueda de prensa para presentar las cuentas de la entidad correspondientes a 2024.

Actualmente, la operación se encuentra en fase 2 de análisis de Competencia, lo que ha retrasado el calendario que BBVA manejaba para la misma. Según algunos analistas, la decisión de la CNMC podría llegar antes de Semana Santa.

Sobre este análisis de Competencia y las "preocupaciones" trasladadas por el Gobierno y las regiones más impactadas por la operación, Torres ha asegurado que el banco es y ha sido "muy sensible", y por ello ha presentado compromisos "inéditos" en materia de competencia, inclusión financiera y cohesión territorial.

Ha especificado que el análisis en fase 1 de la CNMC "acotó" los potenciales problemas que puede generar la operación en tres ámbitos, para lo que se presentaron esos compromisos, y que la fase 2 está consistiendo en realizar un "testeo" de mercado esas medidas propuestas por BBVA.

Torres también ha recordado que la posibilidad de que la operación se eleve a fase 3 no tiene por qué darse. De hecho, ha dicho que si la CNMC aprueba "limpia", sin imponer condiciones, la OPA, el Gobierno no pondría condiciones. Esta fase 3 "solo ha pasado una vez, en la fusión de Antena3 con LaSexta", ha indicado.

AJUSTE DE LA OFERTA

Por otro lado, ha aclarado que el pago en efectivo de 0,41 euros que ha anunciado hoy el banco como dividendo a sus accionistas se trasladará a los accionistas de Sabadell si la OPA sigue abierta en el momento previsto, abril, de repartir esta remuneración.

SOMETERÁ SU CARGO A REELECCIÓN ANTE LA JUNTA

Relacionado con los accionistas, Torres ha indicado que su mandato como consejero de BBVA vence en la próxima junta de accionistas, que se celebrará previsiblemente en marzo. Por tanto, su mandato será sometido a reelección en la próxima junta.

Sin embargo, cree que su implicación que la OPA no ha cambiado en nada su renovación o su interés en permanecer en el cargo, ni en la estructura de gobierno del banco.

Grupo Catalana Occidente (GCO) abonará un dividendo de 0,207 euros por acción con cargo a reservas voluntarias el próximo 12 de febrero, según ha informado este jueves la compañía en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El último día de negociación de la acción con derecho a cobro será el 7 de febrero y el 10 de febrero será el primer día de cotización sin el derecho.

Al estar las acciones representadas mediante anotaciones en cuenta, el importe del dividendo se hará efectivo conforme a las disposiciones vigentes para las entidades depositarias, y el agente de pago será BBVA.

El presidente del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA , Carlos Torres:

• EL ESCENARIO CENTRAL DE LA OFERTA SOBRE SABADELL CONTEMPLA LA FUSIÓN TOTAL, PERO INCLUSO SIN ELLA, LA OPERACIÓN SEGUIRÍA TENIENDO SENTIDO, YA QUE LA MAYOR PARTE DE LAS SINERGIAS SE CONTABILIZARÍAN

• EL NUEVO IMPUESTO BANCARIO EN ESPAÑA PODRÍA TENER UN IMPACTO EN EL CALENDARIO DE LA OPERACIÓN CON SABADELL, PERO TRATARÍA DE MINIMIZARLO

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