Los inversores australianos en criptomonedas se mantienen al margen en busca de leyes más claras, afirma el director ejecutivo de Swyftx

Criptomoneda

Resumen:

La plataforma de intercambio de criptomonedas Swyftx estima que entre dos y seis millones de australianos podrían ingresar al mercado si se regula.

Millones de potenciales inversores australianos en criptomonedas están “esperando a que las regulaciones en torno al mercado sean más claras”, afirma el director de una bolsa de criptomonedas local.

Jason Titman, director ejecutivo de Swyftx, dijo a Cointelegraph que su empresa predice que entre dos y seis millones de australianos ingresarán al mundo de las criptomonedas cuando "la regulación haya dejado de lado las preocupaciones".

Una encuesta de Swyftx descubrió que casi un tercio de los encuestados estarían más dispuestos a comprar criptomonedas si estuvieran reguladas, mientras que el 41% dijo que no confiaba en las criptomonedas sin regulación.

De los 2.229 adultos encuestados, el 20% nunca había tenido criptomonedas, mientras que el 43% dijo que no sabe lo suficiente sobre cómo funcionan las criptomonedas.

“En este momento tenemos un muro de inversores que esperan al margen la seguridad de las protecciones al consumidor”, dijo Titman.

“Cuando los mercados nacionales están regulados se consiguen más inversiones en el sector, más utilidad, más seguridad y más intereses”.

Swyftx estimó a partir de su encuesta que hay 3,9 millones de australianos que poseen criptomonedas , mientras que otros 1,3 millones están considerando ingresar al mercado en los próximos 12 meses.

La encuesta de Swyftx también encontró que el uso de criptomonedas en Australia ha disminuido levemente a pesar de que Bitcoin subió a un máximo histórico de $ 73,750 en marzo de 2024.

El número total de personas que poseen activos digitales también se redujo del 23% a 20, pero un grupo de edad, la Generación Z, vio un aumento del 11% en su uso.

La mayoría de los inversores también informaron haber obtenido ganancias en los últimos 12 meses, y aproximadamente el 82 % afirmó haber obtenido ganancias. Swyftx estima que la ganancia promedio fue de $9600.

Adopción “lateral” hasta que se establezcan las leyes

Titman espera que la adopción de criptomonedas “siga una trayectoria lateral” hasta que el país avance en materia de regulaciones.

“La realidad es que hay un número finito de inversores dispuestos a asumir el riesgo de entrar en un mercado no regulado”, afirmó Titman. “En algún momento, sin regulación, la adopción se ralentizará”.

“La evidencia que surge de Australia respalda firmemente la idea de que la economía internacional de las criptomonedas crecerá exponencialmente cuando esté regulada. Creemos que una industria regulada es casi con certeza la forma en que alcanzaremos los mil millones de propietarios de criptomonedas en todo el mundo”.

Actualmente, las criptomonedas son legales en Australia y están sujetas a leyes que las tratan como propiedad. Quienes obtengan ganancias de sus inversiones deben informar la transacción a las autoridades fiscales.

El gobierno se ha comprometido a introducir regulaciones cambiarias y de custodia, pero todavía no hay reglas firmes.

Fuente: COINTELEGRAPH

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Las bolsas asiáticas suben; el dólar y los rendimientos se ven afectados por las enormes apuestas de la Fed a recortar las tasas

Warren Takunda

Acciones

Las acciones asiáticas ganaron terreno el martes, mientras que el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense estuvieron bajo presión, a solo un día del esperado inicio del ciclo de flexibilización de la Reserva Federal que podría ver a los responsables políticos aplicar un recorte de tasas descomunal.

Las vacaciones prolongadas en China y Corea del Sur generaron condiciones comerciales limitadas, con los inversores concentrados en la decisión de la Fed del miércoles, ya que las probabilidades han aumentado en la última semana a favor de un recorte de tasas de 50 puntos básicos.

Eso mantuvo al dólar languideciendo cerca de su nivel más bajo en más de un año frente al yen en 140,64, habiendo caído por debajo del nivel de 140 yenes en la sesión anterior.

El fortalecimiento del yen avivó las preocupaciones sobre las ganancias de los exportadores japoneses y provocó una caída del Nikkei de Tokio del 2% cuando el mercado regresó de un feriado nacional el lunes.

Fuera de Japón, el índice MSCI de acciones de Asia-Pacífico subió un 0,47%. El índice Hang Seng de Hong Kong avanzó un 1,44%.

Los futuros del SP 500 y del Nasdaq bajaron ligeramente, aunque los futuros del EUROSTOXX 50 ganaron un 0,33% y los futuros del FTSE ganaron un 0,57%.

Los mercados ahora están descontando una probabilidad del 67% de que la Fed pueda aliviar las tasas en medio punto porcentual al concluir su reunión de política monetaria el miércoles, después de que una serie de informes de los medios revivieran la perspectiva de una flexibilización más agresiva.

"La justificación de un recorte de tasas de 50 puntos básicos esta semana depende en parte de la idea de que las tasas están muy por encima de la mayoría de las estimaciones de neutralidad: si los funcionarios juzgan que mantener la política en territorio restrictivo durante demasiado tiempo crea un riesgo innecesario para la economía, entonces no tiene sentido demorarse", dijo Neil Shearing, economista jefe del grupo Capital Economics.

Sí, hemos visto algunas orientaciones menos estelares de lo esperado, pero no, en mi opinión,

"El problema es que se trata de un listón muy alto para un gran recorte de tipos, sobre todo al comienzo del ciclo de flexibilización. Como mínimo, crea la impresión de que los banqueros centrales han cometido un error y se han quedado atrás".

Para el año, los mercados han descontado una flexibilización de aproximadamente 120 puntos básicos hasta diciembre.

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, que normalmente refleja las expectativas de tasas a corto plazo, se ubicó por última vez en 3,5547%, tras haber caído a un mínimo de dos años de 3,5280% en la sesión anterior.

El rendimiento de referencia a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 3,6232%.

DECISIONES SOBRE TARIFAS

El Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco de Japón (BOJ) también se reúnen esta semana para discutir la política monetaria, y se prevé que ambos bancos centrales mantengan las tasas sin cambios.

Las expectativas de una flexibilización menos agresiva por parte del Banco de Inglaterra en contraste con la Reserva Federal han mantenido a su vez a la libra esterlina como alza. Por último, la divisa británica bajó un 0,1% a 1,3202 dólares, pero no se alejó demasiado del máximo de agosto de 1,3269 dólares, su nivel más alto desde marzo de 2022.

"Prevemos que el Banco de Inglaterra mantendrá el tipo de interés bancario sin cambios, en el 5,0%, en su reunión de política monetaria de septiembre", dijeron los economistas de ANZ. "Esperamos que adopte un enfoque gradual en la primera parte de su ciclo de flexibilización".

En otras partes de Asia, la vacilante recuperación económica de China continuó pesando sobre la confianza, después de que los datos del fin de semana mostraran que el crecimiento de la producción industrial del país se desaceleró a un mínimo de cinco meses en agosto, mientras que las ventas minoristas y los precios de las viviendas nuevas se debilitaron aún más.

Aún así, las preocupaciones por la vacilante demanda china de petróleo se vieron eclipsadas por el impacto continuo del huracán Francine en la producción en el Golfo de México de Estados Unidos, lo que hizo subir los precios del petróleo el martes.

Los futuros del crudo Brent subieron un 0,44% a 73,07 dólares el barril, mientras que los futuros del crudo estadounidense ganaron un 0,67% a 70,56 dólares el barril.

El oro al contado bajó un 0,22% a 2.576,84 dólares la onza.

Fuente: Reuters

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Fondos asiáticos crean alianza para canalizar miles de millones de dólares a Vietnam

Owen Li

Varias empresas regionales de capital privado se han unido para establecer una alianza vietnamita, con el objetivo de facilitar inversiones por valor de 35.000 millones de dólares (45.730 millones de dólares de Singapur) en el país del sudeste asiático durante la próxima década.

La recién creada Agencia de Capital Privado de Vietnam, fundada por cinco socios de fondos como Golden Gate Ventures, Do Ventures y Monk's Hill Ventures, organizará seminarios, apoyará a empresas de capital privado y ejercerá presión y trabajará con el gobierno en la formulación de políticas. Su objetivo es facilitar la inversión en sectores que van desde la agricultura hasta la educación y la atención sanitaria, dijo Vinnie Lauria, miembro del consejo de la agencia.

No está claro cómo la asociación llegó a su proyección de inversión, que es varias veces mayor que la que atrae anualmente el sector tecnológico de Vietnam, pero muchos inversores destacan el potencial del país en un momento en que las tensiones entre Estados Unidos y China están impulsando a las empresas a reubicar sus fábricas y a buscar nuevos mercados para crecer. Se espera que la economía digital de Vietnam supere los 90.000 millones de dólares en 2030, frente a los 30.000 millones del año pasado, según un informe conjunto de Google, Temasek Holdings y Bain Co.

“Vietnam es un mercado en auge”, afirmó Lauria, socio fundador de Golden Gate. “La motivación para establecer la VPCA surgió de acontecimientos clave en Vietnam, como el aumento de los salarios y el PIB, el aumento de la inversión extranjera directa, el crecimiento de las exportaciones después de la COVID-19, los programas de innovación del gobierno y el rápido desarrollo de la infraestructura”.

La asociación industrial espera ampliar su membresía a 100 personas para fines de 2025, en comparación con los más de 40 que tiene actualmente. Entre las firmas miembro existentes también se incluyen Vertex Ventures, Ascend Vietnam Ventures y Mekong Capital.

La escena de startups de Vietnam ha explotado en los últimos años, impulsada por el auge de empresas como el desarrollador de juegos VNG Corp. Pero, como ocurre en gran parte del sudeste asiático, el sector tecnológico del país ha tenido dificultades para recaudar capital desde la crisis económica posterior al Covid-19.

En 2021, Vietnam obtuvo una cifra récord de 2.600 millones de dólares a través de 233 acuerdos privados, frente a los 700 millones de dólares obtenidos a través de 140 acuerdos del año anterior, según el informe de Google. Pero el capital total invertido en empresas tecnológicas emergentes vietnamitas en 2023 se desplomó un 17% hasta los 529 millones de dólares, lo que lo sitúa en tercer lugar entre los países del sudeste asiático, según un informe independiente de Do Ventures y el Centro Nacional de Innovación de Vietnam.

Fuente: Straitstimes

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Perspectivas del mercado de bonos: por qué los bonos del Tesoro de EE. UU. parecen caros de cara al próximo ciclo de recortes de tasas

SAXO

Bonos

Introducción

Históricamente, los rendimientos de los bonos tienden a disminuir al entrar en un ciclo de flexibilización, impulsados principalmente por rendimientos reales más bajos y tasas de equilibrio más amplias, a medida que la Reserva Federal recorta las tasas para estimular la economía.

Sin embargo, esta vez estamos viendo un patrón inusual. A pesar de las expectativas de un ciclo de flexibilización monetaria prolongado y agresivo, las tasas de equilibrio han caído más rápido que las tasas reales, lo que indica que los mercados están descontando que la inflación caerá por debajo del objetivo del 2% de la Fed. Esto es sorprendente porque, por lo general, los recortes de tasas de la Fed llevarían a tasas de inflación de equilibrio a largo plazo más altas, ya que la flexibilización monetaria estimula la economía.

La desconexión entre la caída de las tasas de equilibrio (que indica menores expectativas de inflación) y los rendimientos reales más resistentes (que indican una política monetaria más restrictiva) refleja la incertidumbre en el entorno de mercado actual. Los mercados anticipan una inflación más baja debido a la desaceleración de la actividad económica, pero los rendimientos reales más altos sugieren que, para que la Fed cambie significativamente su política, podría necesitar recortar las tasas de manera más agresiva de lo que se espera actualmente. Los rendimientos reales elevados también son una señal de que los inversores se están protegiendo contra vientos económicos persistentes en lugar de un colapso total de los fundamentos económicos.

¿Qué está impulsando el reciente repunte de los bonos del Tesoro de Estados Unidos?

El reciente repunte de los bonos del Tesoro, en particular la caída de los rendimientos a 10 años, ha sido impulsado por expectativas de debilidad económica. Varios factores clave han contribuido a ello:

Precios del petróleo y expectativas de inflación :

Un detonante clave del repunte de los bonos ha sido la caída de los precios del crudo. La caída del petróleo por debajo de los 70 dólares por barril, su nivel más bajo desde diciembre de 2021, ha aumentado los temores de que la inflación pueda ser inferior al objetivo de la Fed. Esta caída de las expectativas de inflación ha llevado a los inversores a invertir en bonos del Tesoro, lo que ha hecho bajar los rendimientos. La tasa de inflación de equilibrio a 10 años, que mide la inflación esperada durante la próxima década, ha caído al 2,02%, la más baja desde 2021. Aún más revelador es que las tasas de equilibrio de los bonos a corto plazo (hasta 5 años) han caído por debajo del objetivo del 2% de la Fed. Esto indica que los inversores ahora están descontando la posibilidad de que la inflación sea inferior a la meta a medio plazo, lo que refuerza las expectativas de un ciclo agresivo de recortes de tipos por parte de la Fed.

Tasas de equilibrio y rendimientos reales :

Curiosamente, la caída de los rendimientos se ha debido principalmente a la caída de los tipos de interés de equilibrio, más que a los rendimientos reales. Si bien los tipos de interés de equilibrio han caído significativamente, los rendimientos reales (que están vinculados a los valores protegidos contra la inflación o TIPS) sólo han caído a niveles observados por última vez en julio del año pasado. Esta desconexión pone de relieve que las expectativas de inflación están impulsando el repunte, más que un deterioro significativo de las condiciones económicas reales. Los elevados rendimientos reales reflejan un entorno de políticas restrictivas, lo que significa que para que la Reserva Federal se vuelva menos restrictiva, puede tener que recortar los tipos de forma más agresiva de lo que esperan actualmente los mercados .

Bond Market Outlook: Why U.S. Treasuries Look Expensive Ahead of the Upcoming Rate-Cutting Cycle_1

¿Por qué los bonos del Tesoro parecen sobrevaluados?

Margen limitado para nuevas caídas de rendimiento:

Los precios de los bonos del Tesoro ya se han recuperado más del 50% de sus caídas posteriores a 2020, lo que reduce significativamente el potencial alcista incluso si se materializa una recesión. Históricamente, los rendimientos de los bonos han caído alrededor de 200 puntos básicos (pb) durante las recesiones. Desde su pico reciente en octubre de 2023, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años ya han caído 140 pb. Con esta caída sustancial ya descontada, el potencial de nuevas caídas de los rendimientos parece limitado. Además, la inflación sigue siendo elevada y el cronograma de cualquier posible recesión es incierto. El mercado puede tener dificultades para descontar la tasa de los fondos federales por debajo del 3%, que el presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, sugirió recientemente como la nueva tasa neutral a largo plazo.

Disminución del atractivo de la convexidad:

Los bonos tienden a tener un buen desempeño durante las recesiones debido a su convexidad positiva, lo que significa que los precios suben más a medida que caen los rendimientos. Sin embargo, como los rendimientos a 10 años ya han bajado 130 puntos básicos desde sus máximos, la convexidad positiva de los bonos está perdiendo su atractivo. Históricamente, la caída de los rendimientos desde el pico hasta el valle durante una recesión promedia alrededor de 200 puntos básicos. Como los rendimientos ya han caído significativamente, parece poco probable que haya una mayor apreciación de los precios a menos que se materialice una recesión grave, algo que los datos económicos actuales no respaldan firmemente.

El riesgo de recesión se exagera:

Aunque el mercado de bonos parece estar descontando una recesión, los datos económicos sugieren lo contrario. Los estrechos diferenciales de crédito, los márgenes de beneficio históricamente altos y la disminución de las solicitudes de quiebra indican que las empresas no están bajo una tensión financiera significativa. Además, el bajo nivel de solicitudes de prestaciones por desempleo sugiere que el mercado laboral sigue siendo resistente, lo que hace que la hipótesis de una recesión inminente sea menos convincente. Si no se produce una recesión, el precio actual de los bonos del Tesoro podría resultar demasiado elevado, lo que dejaría a los inversores con un margen de subida limitado.

Subestimación de los riesgos de inflación :

En la actualidad, el mercado está subestimando el riesgo de que la inflación vuelva a aumentar. Varios factores, entre ellos el aumento de los precios de los alimentos y un acceso más fácil al crédito, podrían provocar un resurgimiento de la inflación. El índice de presiones de precios de la Reserva Federal de St. Louis ya indica una probabilidad cercana al 100% de que la inflación general del gasto de consumo personal (PCE) supere el 2,5% durante el próximo año. Si la inflación vuelve a repuntar, los rendimientos de los bonos podrían subir, lo que perjudicaría los precios de los bonos del Tesoro. Dado el enfoque actual del mercado en los riesgos a la baja, la posibilidad de un retorno a las presiones inflacionarias parece estar subestimada.

Bond Market Outlook: Why U.S. Treasuries Look Expensive Ahead of the Upcoming Rate-Cutting Cycle_2

Preservación del capital: por qué los inversores inteligentes optan por el efectivo y las letras del Tesoro al 5%

Los inversores astutos como Warren Buffett han reconocido que, en esta etapa, hay poco que ganar con ampliar la duración de los bonos del Tesoro o invertir fuertemente en el mercado de valores. El propio Buffett ha optado por mantener el efectivo, reconociendo la falta de oportunidades atractivas en el entorno actual. Para los inversores que buscan un lugar seguro donde aparcar su dinero mientras esperan condiciones más favorables, las letras del Tesoro de Estados Unidos (T-bills) ofrecen una opción atractiva, con un rendimiento de alrededor del 5%. Estos instrumentos a corto plazo brindan una rentabilidad sólida sin exponer a los inversores a los riesgos asociados con los bonos de mayor duración o los mercados de acciones volátiles.

Dadas las perspectivas económicas inciertas y el limitado potencial alcista de los bonos del Tesoro, puede ser conveniente aprovechar los atractivos rendimientos de las letras del Tesoro. Esto permite a los inversores preservar el capital y obtener una rentabilidad respetable, manteniendo al mismo tiempo la liquidez alta, posicionándose para aprovechar mejores oportunidades cuando las perspectivas del mercado mejoren.

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Coal India invertirá 8.000 millones de dólares en plantas de carbón cerca de minas

Kevin Du

Coal India Ltd planea invertir alrededor de 670 mil millones de rupias (RM34,65 mil millones) para construir plantas de energía a carbón cerca de sus minas, lo que indica que la economía, en rápido crecimiento, seguirá dependiendo del combustible fósil durante las próximas décadas.

La minera estatal ya ha obtenido la aprobación para la construcción de 4,7 GW de generación en los próximos seis a siete años, y la mayoría de las instalaciones se ubicarán en el estado de Odisha, en la costa este de la India, dijo en una entrevista el director de Desarrollo Comercial, Debasish Nanda. Actualmente se están discutiendo otros 2 GW y podrían tardar más en completarse, dijo.

Las nuevas centrales eléctricas se suman a un plan, anunciado por Nueva Delhi a finales del año pasado, de añadir 88 GW de capacidad de generación térmica hasta 2032. El país más poblado del mundo prevé que la demanda de electricidad aumentará en los próximos años, lo que dificultará su desvinculación del carbón, que representa alrededor de las tres cuartas partes de la combinación energética.

El combustible fósil seguirá siendo importante para la matriz eléctrica del país durante al menos tres décadas, afirmó Nanda. Instalar estas plantas cerca de las minas permitirá a la empresa evitar los costos de transporte, lo que la mantendrá competitiva, afirmó, y agregó que Coal India también está buscando construir centrales eléctricas renovables y entrar en la minería de minerales críticos.

La India se ha marcado como meta alcanzar el objetivo de cero emisiones netas en 2070, más tarde que otras grandes economías, lo que refleja el hecho de que tanto su población como su economía siguen creciendo rápidamente. Sin embargo, los ambientalistas afirman que el gobierno debería hacer más para descarbonizar el sistema eléctrico.

“El carbón ya es insostenible en cuatro parámetros clave: clima, medio ambiente, justicia social y economía”, dijo Sunil Dahiya, analista del Centro de Investigación sobre Energía y Aire Limpio con sede en Nueva Delhi. “El gobierno necesita formular políticas que permitan un uso racional de los recursos en lugar de sobrecargar el sistema eléctrico y la economía con electricidad a carbón de alto costo”.

Fuente: Theedgemarkets

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Señales clave de que una recesión está a punto de comenzar... si es que aún no ha comenzado

Samantha Luan

Económico

Durante el último siglo, después de un ciclo significativo de aumento de tasas por parte de la Reserva Federal que resultó en una curva de rendimiento invertida (como hemos visto en los últimos dos años), hubo una recesión importante y un mercado bursátil bajista.

Dado que el sentimiento de los inversores hacia las acciones se encuentra en niveles históricamente altos, la mayoría de ellos desconocen este fenómeno o creen que esta vez es diferente por alguna razón.

Creo que la mayoría de los inversores se llevarán una gran sorpresa… y no en el buen sentido.

La disminución del empleo es una característica clave de las recesiones y conduce a importantes descensos del gasto y de la producción, lo que a su vez conduce a ganancias corporativas significativamente menores, lo que a su vez conduce a precios de las acciones significativamente más bajos.

En este artículo, demostraré que los últimos datos de empleo sugieren que se avecina una recesión o que ya está aquí.

Datos de JOLTS que sacuden

Cada mes, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos publica la Encuesta sobre vacantes de empleo y rotación laboral, conocida en Wall Street como el informe JOLTS. Este informe proporciona datos sobre vacantes de empleo, contrataciones y despidos, incluidos los despidos y las renuncias.

Los últimos datos de JOLTS muestran que las vacantes de empleo, las renuncias y las contrataciones están disminuyendo a un ritmo que históricamente solo se ha observado durante las recesiones. Las vacantes de empleo en el sector de la construcción son especialmente preocupantes, ya que se trata de un sector sumamente cíclico. Sorprendentemente, las vacantes de empleo en el sector de la construcción se han desplomado un enorme 46% en los últimos seis meses.

El gráfico que aparece a continuación muestra que ha existido una fuerte relación histórica entre las ofertas de empleo (línea naranja) y los precios de las acciones del SP 500 (línea azul). Esta relación se ha roto en los últimos dos años, ya que la manía de la IA en torno a las acciones tecnológicas de gran capitalización como NVIDIA ha llevado al SP 500 a máximos históricos, mientras que las ofertas de empleo siguen disminuyendo. Mientras tanto, la acción mediana (representada por el índice geométrico Value Line) sigue estando un 16 % por debajo de lo que estaba hace casi tres años.

Señales clave de que una recesión está a punto de comenzar... si es que aún no ha comenzado_1

Investigación OVOM

El último informe de empleo indica una recesión

El informe de empleo de agosto fue decepcionante. En Estados Unidos se crearon 142.000 nuevos puestos de trabajo durante agosto, por debajo de las expectativas de Wall Street de 165.000. Además, las cifras de empleo de julio y junio se revisaron a la baja en un total combinado de 86.000 puestos de trabajo. Esto es coherente con los meses anteriores, ya que seis de las últimas siete cifras mensuales de empleo se han revisado a la baja.

Cabe señalar que este decepcionante informe se publicó después de que la Oficina de Estadísticas Laborales revisara recientemente las nóminas no agrícolas de marzo de 2024 a la baja en 818.000 puestos de trabajo. Se trata de la segunda revisión negativa más grande de las nóminas después de la de 2009. Claramente, el crecimiento del empleo ha sido decepcionante.

En agosto, los empleos en el sector manufacturero disminuyeron en 24.000, lo que representa la segunda mayor disminución de empleos en el sector manufacturero en tres años. Esto es preocupante, ya que el sector manufacturero, junto con la construcción, es uno de los sectores más cíclicos de la economía.

Otra preocupación que se refleja en los informes sobre empleos es la disminución de los empleos a tiempo completo, compensada por un aumento de los empleos a tiempo parcial. Los empleos a tiempo completo disminuyeron en 438.000, mientras que los empleos a tiempo parcial aumentaron en 527.000. De hecho, todos los empleos netos añadidos durante el año pasado fueron empleos a tiempo parcial, con una disminución de los empleos a tiempo completo de 1,02 millones y un aumento de los empleos a tiempo parcial de 1,05 millones. Como muestra el siguiente gráfico, los empleos a tiempo completo (línea azul) están disminuyendo un 0,8% interanual, mientras que los empleos a tiempo parcial (línea roja) están aumentando un 14,4%. Una disparidad tan amplia entre empleos a tiempo completo y a tiempo parcial es típica en las primeras etapas de una recesión. Obsérvese que los empleos a tiempo completo han disminuido durante los últimos siete meses. Históricamente, una recesión ha ocurrido cuando ha habido tres meses consecutivos de disminución de empleos a tiempo completo.

Señales clave de que una recesión está a punto de comenzar... si es que aún no ha comenzado_2

FRED

Las pérdidas de empleos temporales son otro indicador adelantado de recesión, ya que a las empresas les resulta más fácil despedir a los trabajadores temporales. Al igual que ocurre con los empleos a tiempo completo, históricamente se ha producido una recesión cuando ha habido tres meses consecutivos de descenso de los empleos temporales. Hasta ahora, los empleos temporales han disminuido durante los últimos veintidós meses.

Otra señal clave de recesión es la disminución del número total de trabajadores. Históricamente, las recesiones se han producido normalmente cuando el número de personas empleadas ha disminuido. En agosto, el empleo cayó en 66.000 respecto del año anterior, lo que supone la primera caída desde el pánico por la COVID-19.

Siempre que el porcentaje del crecimiento total de la nómina durante el último año impulsado por las nóminas privadas (excluidos los sectores de la educación y la atención sanitaria) ha caído por debajo del 40%, eso ha sido señal de una recesión. Esta medida se redujo al 38% en julio (como se muestra a continuación) y al 37% en agosto.

Señales clave de que una recesión está a punto de comenzar... si es que aún no ha comenzado_3

Investigación global de BofA

Otro indicador de recesión simple y comprobado es la tasa de desempleo. Las últimas nueve recesiones ocurrieron cuando la tasa de desempleo aumentó al menos un 0,5 %. La tasa de desempleo en agosto fue del 4,2 %, un 0,8 % más alta que los mínimos registrados en abril de 2023, hace 16 meses. Históricamente, una recesión ha ocurrido entre 1 y 16 meses después de los mínimos de la tasa de desempleo. Si la historia sirve de guía, eso sugiere que una recesión está comenzando ahora o ya ha comenzado.

Los recortes de tasas de la Reserva Federal no ayudarán

Se espera ampliamente que la Fed comience a recortar las tasas este mes, a pesar de que la inflación PCE “superbásica”, la métrica de inflación favorita del presidente de la Fed, Jay Powell, aumentó un 3,3% en julio, el mismo aumento observado en diciembre de 2023. Eso es más del 50% más alto que el objetivo arbitrario del 2% de la Fed. Además, el crecimiento de los salarios fue del 3,8% en agosto, casi el doble del objetivo de la Fed.

Sorprendentemente, la mayoría de los inversores parecen creer que los recortes de las tasas de la Reserva Federal evitarán una recesión y conducirán a una continuación del repunte del mercado de valores, a pesar de que los recortes de las tasas no evitaron las recesiones y los mercados bajistas de principios de la década de 2000 y de 2008-2009. Han olvidado que la política monetaria es conocida por tener retrasos largos y variables, que duran un par de años en promedio.

De hecho, como muestra el gráfico siguiente, cada vez que la Reserva Federal ha recortado las tasas después de subidas significativas, la tasa de desempleo ha aumentado drásticamente y ha habido una recesión.

Señales clave de que una recesión está a punto de comenzar... si es que aún no ha comenzado_4

FRED

Conclusiones

En este momento, muchos indicadores de recesión relacionados con el empleo están dando señales de alerta, al igual que muchos sectores bursátiles y clases de activos. Con las valoraciones del mercado de valores y las asignaciones de acciones de los inversores cerca de máximos históricos, muchos inversores probablemente sufrirán en el mercado bajista que se avecina. Recomiendo no ser uno de ellos.

Fuente: SEEKINGALPHA

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Impulsando el diálogo y la acción en materia de sostenibilidad

USB

Económico

Desde hace tiempo, la participación efectiva se ha considerado un componente clave del deber fiduciario de cualquier gestor de activos, y representa uno de los dos pilares fundamentales (junto con el voto) de la gestión o propiedad activa, tal como se define en los Principios de Inversión Responsable (PRI) de las Naciones Unidas y, en consecuencia, adoptados tanto por los LP como por los GP. Y si bien la gestión en las clases de activos " tradicionales" , como los mercados de valores públicos , a menudo se puede supervisar con relativa facilidad y cuantificar su eficacia, un tema (hasta hace poco) poco publicitado es la participación de los socios limitados (LP) con los socios generales (GP) en los mercados privados.

Los socios de inversión pueden (y lo hacen) definir la interacción de manera diferente, pero se entiende ampliamente que el término abarca alguna forma de diálogo bidireccional con los socios de inversión, con el objetivo de intercambiar información, mejorar la comprensión e impulsar acciones o resultados específicos. El objetivo final de esta interacción es mejorar el desempeño financiero y no financiero de una inversión, beneficiando claramente a todas las partes involucradas.

Si bien el compromiso es una práctica de larga data y nunca se limitó a cuestiones de sostenibilidad (como objetivos de cero emisiones netas, exposición a riesgos climáticos físicos o historial de salud y seguridad), recientemente ha estado bajo la lupa por lo eficaz que puede ser para mejorar el desempeño de la sostenibilidad y generar resultados no financieros tangibles, al mismo tiempo que mejora los retornos financieros ajustados al riesgo y maximiza el valor a largo plazo.

Si bien los LP del mercado privado a menudo tienen una cantidad razonable de influencia sobre sus GP subyacentes, la participación (en temas de sostenibilidad pero también de manera más amplia) en estas clases de activos alternativos se vuelve más desafiante por la falta de control directo y (a veces) visibilidad sobre las inversiones subyacentes (empresas de cartera, activos inmobiliarios, etc.).

Además, la naturaleza de las inversiones subyacentes puede variar enormemente en las carteras del mercado privado, desde viviendas multifamiliares hasta empresas de software, desde puentes hasta operadores de transbordadores. Las prácticas del mercado en materia de compromisos relacionados con la sostenibilidad también pueden diferir según el tamaño del LP (por ejemplo, dependiendo del número de empleados o activos bajo gestión en ese LP), la ubicación y el enfoque geográfico de las inversiones y, muy a menudo, el entorno más amplio del LP junto con otras condiciones generales del mercado. Colaborar con un GP para establecer un objetivo de cero emisiones netas cuando se enfrenta la perspectiva de un rendimiento de las inversiones en peligro es un ejercicio mucho más desafiante que el mismo ejercicio en un mercado menos volátil y con un rendimiento estable.

Las expectativas de los clientes también están evolucionando, con crecientes demandas de mejores prácticas y resultados en materia de sostenibilidad; esto se debe a una serie de factores, como la presión por obtener mayores retornos de inversión (y la creencia de muchos de que la sostenibilidad está vinculada a los retornos financieros ajustados al riesgo) y las regulaciones de divulgación en rápida evolución (por ejemplo, exigir evidencia de las conversaciones con las empresas en las que invierte, monitorear y hacer un seguimiento de los puntos de acción discutidos, etc.). Todos estos factores y presiones se suman a la complejidad de ofrecer y llevar a cabo un programa de participación eficaz en clases de activos alternativos para los LP y sus GP, pero también han acelerado el progreso y la mejora en todo el mercado.

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Investigación global de BofA

Los recortes de tasas de la Reserva Federal no ayudarán

FRED

Conclusiones

Fuente: SEEKINGALPHA

Impulsando el diálogo y la acción en materia de sostenibilidad

Divulgación de riesgos