Loạt doanh nghiệp lùi họp ĐHĐCĐ: Chiến lược cẩn trọng hay dấu hiệu bất ổn?

Ngành thép Việt Nam khép lại quý cuối năm 2024 với bức tranh đa chiều - các ông lớn trong ngành bắt đầu chững lại, trong khi các doanh nghiệp nhỏ lại ghi nhận những bước tiến ấn tượng.

"Vua thép" Hòa Phát dù vẫn giữ vững ngôi vị dẫn đầu ngành nhưng đã ghi nhận bước lùi nhẹ về lợi nhuận. Doanh nghiệp này báo cáo doanh thu đi ngang và lợi nhuận ròng quý cuối năm 2024 sụt giảm 6%, xuống còn 2,800 tỷ đồng.

Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm sản lượng tiêu thụ, đặc biệt là ở mảng thép HRC khi giá giảm và phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ thép Trung Quốc trong bối cảnh nhu cầu thị trường yếu.

Sản lượng thép thô và sản lượng bán hàng của HPG

Trong phân khúc tôn mạ, CTCP Hoa Sen (HSG) nổi lên như một điểm sáng với doanh thu thuần đạt 10,200 tỷ đồng, tăng 12.6% so với cùng kỳ. Đặc biệt, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp này tăng mạnh 60%, lên gần 166 tỷ đồng.

Ngược lại, Tôn Nam Kim (NKG) và Tôn Đông Á (GDA) chỉ lãi khiêm tốn, lần lượt ghi nhận 18 tỷ đồng và 21 tỷ đồng trong quý 4/2024. Với Tôn Nam Kim, áp lực chi phí tài chính và vận hành đã bào mòn lợi nhuận; trong khi Tôn Đông Á có hoạt động kinh doanh cốt lõi giảm mạnh trong quý.

Doanh nghiệp nhỏ thắng lớn

Điểm sáng đáng chú ý của thị trường trong quý 4 đến từ một số doanh nghiệp vừa và nhỏ.

CTCP Gang thép Thái Nguyên (TIS) và CTCP Ống thép Việt Đức VG PIPE (VGS) tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, lần lượt đạt 391% và 188%. Mức tăng trưởng mạnh chủ yếu nhờ sự hồi phục của hoạt động kinh doanh cùng với mức nền thấp ở cùng kỳ năm trước.

Riêng với TIS, phần lớn lợi nhuận đến từ các khoản thu nhập khác, chủ yếu là từ việc hoàn nhập chi phí tiền cấp quyền khai thác khoáng sản đã trích từ những năm trước và tiền bán vật tư thu hồi trong quá trình sản xuất.

Tổng Công ty Thép Việt Nam - CTCP ghi nhận lãi ròng tăng 7%, lên gần 160 tỷ đồng trong quý 4, với doanh thu tăng 36%. Nhìn lại, TVN lãi ròng gần 290 tỷ đồng trong cả năm 2024, đánh dấu bước chuyển mình tích cực sau 2 năm thua lỗ.

Kết quả kinh doanh quý 4 của các doanh nghiệp ngành thép

Khối thương mại thép vẫn ảm đạm

Riêng khối thương mại thép tiếp tục đối diện với những thách thức nghiêm trọng. Đầu tư thương mại SMC rơi vào tình thế hết sức khó khăn với khoản lỗ ròng 291.5 tỷ đồng trong quý 4. Với khoản lỗ ròng gần 270 tỷ đồng trong năm 2024, SMC đã lỗ 3 năm liên tiếp và đứng trước nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc.

Tương tự, Thép Tiến Lên cũng ghi nhận một trong những quý kinh doanh tồi tệ nhất với khoản lỗ gần 320 tỷ đồng, phản ánh những khó khăn chồng chất từ sản lượng tiêu thụ giảm, giá vốn tăng cao đến áp lực trích lập dự phòng và chi phí tài chính.

Tựa vào nội địa trong năm 2025?

Bước sang năm 2025, các chuyên gia SSI Research đưa ra những đánh giá tích cực về triển vọng ngành thép, với thị trường nội địa được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng chủ đạo. Dự báo tăng trưởng 10% được đặt trên 2 nền tảng: Sự phục hồi của thị trường bất động sản và đà tăng đầu tư công.

Thị trường bất động sản đang cho thấy những tín hiệu khởi sắc rõ rệt khi số lượng căn hộ mở bán mới trong năm 2025 dự kiến tăng gấp đôi so với năm 2023. Đồng thời, với áp lực giải ngân trong năm cuối nhiệm kỳ 2021-2025, các dự án đầu tư công được kỳ vọng sẽ tạo ra nhu cầu đáng kể cho ngành thép.

Tuy nhiên, bức tranh xuất khẩu vẫn còn nhiều gam màu tối. Hiệp hội Thép Thế giới (WorldSteel) đưa ra dự báo thận trọng khi cho rằng nhu cầu thép toàn cầu chỉ phục hồi nhẹ 1.2% trong năm 2025, sau khi sụt giảm 0.9% trong năm 2024. Điểm sáng đến từ dự báo của Mysteel về việc sản lượng xuất khẩu thép Trung Quốc có thể giảm 9% trong năm 2025. Động thái này được kỳ vọng sẽ giúp giảm áp lực cạnh tranh và hỗ trợ ổn định giá thép toàn cầu.

Song song đó, việc Bộ Công Thương quyết định áp thuế chống bán phá giá gần 28%với thép HRC Trung Quốc được kỳ vọng sẽ giúp các doanh nghiệp Hòa Phát lấy lại thị phần trong nước.

Tác động kép từ chính sách thuế mới của Tổng thống Donald Trump

Bên cạnh những thách thức từ thị trường nội địa và quốc tế, ngành thép Việt Nam còn phải đối mặt với tác động kép từ chính sách thuế mới của Tổng thống Donald Trump.

Quyết định áp dụng mức thuế 25% đồng loạt với thép nhập khẩu của ông Trump đang tạo ra một cục diện mới trên thị trường xuất khẩu. Mặc dù mức thuế này không thay đổi so với chính sách từ năm 2018, việc các đối thủ cạnh tranh lớn như Canada, Mexico và Brazil không còn được hưởng ưu đãi miễn thuế đã mở ra cả cơ hội và thách thức cho doanh nghiệp Việt Nam.

Về mặt tích cực, các chuyên gia trong ngành nhận định: Việc xóa bỏ sự phân biệt đối xử về thuế quan có thể tạo ra sân chơi bình đẳng hơn cho doanh nghiệp Việt Nam tại thị trường Mỹ. Đây là một cơ hội đáng kể khi Việt Nam hiện đang đứng trong top 5 nhà cung cấp thép lớn nhất cho Mỹ với kim ngạch đạt 1.7 tỷ USD trong năm qua.

Tuy nhiên, ông Nghiêm Xuân Đa, Chủ tịch Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) cũng chỉ ra một tác động khác. Khi không còn được hưởng ưu đãi tại thị trường Mỹ, các nhà sản xuất lớn từ Canada, Mexico và Brazil có thể sẽ chuyển hướng sang các thị trường khác như châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc và cả Việt Nam. Điều này có thể gia tăng áp lực cạnh tranh tại các thị trường truyền thống của doanh nghiệp Việt Nam.

Vũ Hạo

FILI - 08:15:24 28/02/2025

Ngành nhựa trong quý cuối năm 2024 tăng trưởng đáng kể về doanh thu nhưng lợi nhuận có sự đan xen. Nhiều doanh nghiệp lớn báo lãi đi lùi.

Theo dữ liệu VietstockFinance tổng hợp 25 doanh nghiệp ngành nhựa đang niêm yết trên các sàn (HOSE, HNX và UPCoM), tổng doanh thu quý 4 đạt 16,689 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận ròng giảm 5%, đạt 608 tỷ đồng.

Doanh thu tăng mạnh, cao nhất 66%

Dẫn đầu về tăng trưởng doanh thu là Văn hóa Tân Bình tăng 66%, đạt hơn 140 tỷ đồng nhờ đẩy mạnh mảng thương mại và bán hạt nhựa.

Nhóm An Phát Holdings gồm Nhựa An Phát Xanh , An Tiến Industries và Nhựa Hà Nội đều tăng trưởng mạnh 2 con số. Doanh thu AAA đạt 3,843 tỷ đồng, tăng 43%; đóng góp trong số này nhờ mức tăng 38% của HII, lên trên 2,000 tỷ đồng.

VICEM Bao bì Bỉm Sơn cũng tăng trưởng ấn tượng với 39%, ghi nhận 81 tỷ đồng.

Một số doanh nghiệp lớn khác như Nhựa Thiếu niên Tiền Phong và Tân Phú Việt Nam có doanh thu tăng lần lượt 35% và 32%, đạt 1,826 tỷ đồng và 914 tỷ đồng nhờ mở rộng thị trường và kiểm soát tốt giá nguyên liệu đầu vào.

Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng có kết quả tích cực. Cùng là nhựa xây dựng nhưng Nhựa Bình Minh chứng kiến doanh thu giảm 28%, về hơn 1,000 tỷ đồng trong khi Nhựa Tân Đại Hưng giảm 30%, còn 119 tỷ đồng.

Đầu tư Sản xuất và Thương mại HCD cũng gặp khó khăn khi giảm gần 22%, còn 202 tỷ đồng, chủ yếu do ảnh hưởng từ biến động giá nguyên liệu nhựa toàn cầu.

Với mức suy giảm gần 36%, còn 4.7 tỷ đồng, doanh thu Nhựa Đà Nẵng về mức thấp nhất trong vòng 20 năm trở lại.

Lợi nhuận phân hóa, nhóm An Phát Holdings giảm lãi

Dù doanh thu tăng, nhưng lợi nhuận ròng của nhiều doanh nghiệp lại đi xuống, thậm chí một số công ty rơi vào cảnh thua lỗ. Nhựa Hà Nội là một trong những công ty lao dốc mạnh nhất khi giảm 83%, còn 6.4 tỷ đồng chủ yếu do lỗ từ công ty liên kết. Đây là quý thứ 2 liên tiếp lợi nhuận của NHH duy trì ở mức rất thấp.

Dù doanh thu tăng 43%, nhưng lợi nhuận ròng Nhựa An Phát Xanh vẫn giảm 26%, về gần 70 tỷ đồng do lỗ từ công ty con.

Ngoài NHH và AAA, một công ty khác cũng trong nhóm An Phát báo lợi nhuận đi lùi là An Tiến Industries khi từ lãi 13.7 tỷ đồng quý 4/2023 chuyển thành lỗ 16 tỷ đồng trong quý 4/2024. Nguyên nhân chính vẫn là sự suy giảm từ các công ty liên kết.

Ngược lại, một số doanh nghiệp có kết quả vượt trội. VICEM Bao bì Hải Phòng gây bất ngờ khi lợi nhuận ròng tăng mạnh 574%, đạt 170 triệu đồng nhờ mở rộng thị trường xi măng. Dù vậy, kết quả này vẫn không đủ giúp BXH thoát khỏi 1 năm với lợi nhuận thấp nhất kể từ năm 2007.

Tương tự, Sản xuất và Thương mại Nhựa Việt Thành chuyển lỗ thành lãi, mang về 15 tỷ đồng nhờ chiến lược đa dạng hóa kênh phân phối và cắt giảm chi phí quản lý, giúp lợi nhuận cả năm lên cao nhất kể từ khi công bố thông tin năm 2018.

Các doanh nghiệp như Nhựa Thiếu niên Tiền Phong và Tân Phú Việt Nam cũng khởi sắc khi lãi ròng đều tăng 2 chữ số, mang về 216 tỷ đồng (tăng 32%) và 20 tỷ đồng (tăng 68%) nhờ doanh thu tăng và chi phí được kiểm soát hiệu quả. Kết quả quý 4 đều giúp lợi nhuận cả năm của 2 công ty lên cao kỷ lục. Riêng mảng nhựa xây dựng của NTP hưởng lợi nhờ giá hạt nhựa PVC ở mức thấp. Bao bì đạm Phú Mỹ thậm chí tăng 86%, đạt hơn 1.7 tỷ đồng.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm lợi nhuận

Dù tổng doanh thu toàn ngành tăng trưởng mạnh, nhưng lợi nhuận lại suy giảm do nhiều yếu tố như: biến động giá nguyên liệu hạt nhựa, giá đầu vào tăng cao khiến biên lợi nhuận nhiều doanh nghiệp bị thu hẹp.

Một số công ty như BBS tăng đáng kể chi phí quản lý doanh nghiệp, làm giảm lợi nhuận. Số khác bị ảnh hưởng bởi lãi suất giảm, khiến doanh thu tài chính giảm so với năm trước đó. Khoản lỗ từ công ty con và liên kết khiến lợi nhuận đi lùi như trường hợp của nhóm doanh nghiệp thuộc An Phát Holdings (AAA, NHH, HII).

Nhựa xây dựng kỳ vọng thuận lợi “kép” trong năm 2025

Năm 2024, các doanh nghiệp sản xuất ống nhựa như NTP và BMP tiếp tục hưởng lợi nhờ giá hạt nhựa PVC ở mức thấp. Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán FPT (FPTS) cho rằng giá hạt này sẽ tiếp tục ổn định ở vùng thấp trong năm 2025, trung bình khoảng 810 USD/tấn. Giá có thể tăng nhẹ trong giai đoạn nửa cuối năm khi thị trường bất động sản Trung Quốc cải thiện.

Bên cạnh đó, sản lượng tiêu thụ cũng được kỳ vọng tăng 6.5% so với cùng kỳ, khi nhu cầu thị trường phục hồi rõ rệt hơn từ quý 2/2025 nhờ các biện pháp tháo gỡ pháp lý được đồng bộ và mang lại hiệu quả cho thị trường bất động sản trong nước.

FPTS giả định chính sách bán hàng của các doanh nghiệp không có sự biến động đáng kể giữa các quý trong năm 2025, mức tăng trưởng sản lượng kỳ vọng sẽ đạt cao nhất trong quý 1/2025, chủ yếu do nền thấp đột biến của quý 1/2024 đến từ việc NTP tạm dừng khuyến mãi trong kỳ.

Biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp nhựa xây dựng theo đó được dự báo sẽ đạt trung bình khoảng 36% trong năm 2025, tương đương mức cao của 2024, với điểm rơi lợi nhuận sẽ vào quý 2.

Tử Kính

FILI - 10:00:00 25/02/2025

Năm 2024, CTCP Chứng khoán VNDIRECT báo lãi sau thuế hơn 1.7 ngàn tỷ đồng, giảm 15% do doanh thu đi xuống ở nhiều mảng hoạt động.

Kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2024 của VND

Doanh thu hoạt động của VND sụt giảm đáng kể trong quý 4. Cụ thể, Công ty ghi nhận doanh thu hoạt động hơn 1.2 ngàn tỷ đồng, giảm 37% so với cùng kỳ. Trong đó, ngoại trừ phần lãi từ hoạt động cho vay và phải thu các nguồn thu khác của Công ty đều giảm.

Doanh thu môi giới giảm 34% còn 142 tỷ đồng. Lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) giảm gần 50% về còn hơn 600 tỷ đồng. Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ tới ngày đáo hạn (HTM) giảm hơn 50% còn 64.2 tỷ đồng.

Doanh thu bảo lãnh phát hành giảm mạnh gần 80% còn 23 tỷ đồng.

Ở phía chi phí, chi phí môi giới sụt giảm gần 40% còn 118.6 tỷ đồng. Lỗ tài sản FVTPL giảm 3% còn gần 334 tỷ đồng. Tuy vậy, Công ty chịu chi phí hoạt động khác lên tới 144 tỷ đồng, gấp 6 lần cùng kỳ.

Điểm tích cực là Công ty đã tiết giảm chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp so với cùng kỳ, lần lượt về mức 188 tỷ đồng và 123 tỷ đồng, giảm 33% và 35%.

Kết thúc quý 4, lãi sau thuế của VND ghi nhận mức giảm 70% so với cùng kỳ về còn 251 tỷ đồng.

Lũy kế cả năm, VND ghi nhận doanh thu hoạt động giảm gần 20%, ở mức 5.3 ngàn tỷ đồng. Công ty lãi sau thuế hơn 1.7 ngàn tỷ đồng, giảm 15%. Tương tự quý 4, mảng cho vay là mảng hiếm hoi đem về doanh thu tăng trưởng. Lãi cho vay và phải thu đạt hơn 1.2 ngàn tỷ đồng, tăng gần 10%.

Tuy nhiên, dư nợ cho vay của Công ty tới cuối năm giữ ở mức 10.3 ngàn tỷ đồng, không biến động nhiều so với đầu năm.

Dư nợ cho vay của VND qua các quý

Các mảng môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành đều ghi nhận doanh thu giảm đáng kể trong năm 2024.

Với kết quả lợi nhuận sau thuế kể trên, VND thực hiện được 84% kế hoạch cả năm.

Tổng tài sản của VND tại thời điểm cuối năm 2024 đạt gần 44.3 ngàn tỷ đồng, tăng 6% so với đầu năm. Công ty đã tăng mạnh quy mô tài sản FVTPL lên mức hơn 24.5 ngàn tỷ đồng, tăng 46.5%. Trong đó, Công ty rót thêm vào trái phiếu niêm yết và trái phiếu chưa niêm yết, nâng giá trị nắm giữ lên lần lượt gần 4 ngàn tỷ đồng và hơn 10.6 ngàn tỷ đồng. Với danh mục cổ phiếu, Công ty vẫn tập trung nắm giữ VPB, HSG, C4G và các chứng chỉ quỹ VNDBF, VNDAF.

Danh mục tài sản FVTPL của VND

Số dư tiền và tương đương tiền của Công ty giảm từ 4.8 ngàn tỷ đồng về còn hơn 881 tỷ đồng.

Đáng chú ý, Công ty đang ghi nhận hơn 1.7 ngàn tỷ đồng các khoản phải thu. Chủ yếu là tiền phải thu và dự thu cổ tức, tiền lãi tài sản tài chính.

Các khoản phải thu ngắn hạn của VND qua các quý

Mặt khác, Công ty ghi nhận giá trị dự phòng suy giảm giá trị các khoản phải thu gần 200 tỷ đồng, gấp 7 lần đầu năm.

Về phần nguồn vốn, VND đang vay nợ ngắn hạn hơn 22.4 ngàn tỷ đồng, tăng gần 10% so với đầu năm.

Yến Chi

FILI - 15:02:26 22/01/2025

MỚI

Huy động 3.000 tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu riêng lẻ, Nhà Khang Điền "rót" vốn vào đâu?

CTCP Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (Nhà Khang Điền, MCK: KDH, sàn HoSE) vừa công bố báo cáo tình hình sử dụng vốn thu về từ đợt chào bán bán cổ phiếu riêng lẻ được thực hiện vào tháng 7/2024.

Trước đó, từ 15-29/7/2024, Nhà Khang Điền chào bán hơn 110 triệu cổ phiếu KDH với giá chào bán 27.250 đồng/cổ phiếu. Tổng số tiền thu được từ đợt chào bán là 3.000 tỷ đồng. Sau đợt chào bán, doanh nghiệp này nâng vốn điều lệ từ 7.993 tỷ đồng lên 9.094 tỷ đồng.

Báo cáo tình hình sử dụng vốn, KDH cho biết, trong khoảng thời gian từ ngày 29/7/2024 - 1/10/2024, doanh nghiệp này đã giải ngân toàn bộ 3.000 tỷ đồng huy động được, trong đó: Đầu tư góp vốn vào Công ty TNHH MTV Đầu tư Kinh doanh nhà Khang Phúc (2.700 tỷ đồng); Thanh toán nợ vay tại ngân hàng theo hợp đồng tín dụng năm 2021 gần 250 tỷ đồng và bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động kinh doanh 50 tỷ đồng.

Cũng theo báo cáo tình hình sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán cổ phiếu của KDH, số tiền mà doanh nghiệp này đầu tư góp thêm vốn vào Khang Phúc đã được Khang Phúc thanh toán cho 3 khoản vay tại ngân hàng của Khang Phúc đúng theo mục đích chào bán đã được phê duyệt.

Về tình hình kinh doanh, theo BCTC hợp nhất quý III/2024, Nhà Khang Điền ghi nhận 252,6 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm 59% so với cùng kỳ. Mặc dù đã tiết giảm giá vốn nhưng lợi nhuận gộp vẫn giảm 64% về còn 157,8 tỷ đồng.

Trong kỳ, chi phí tài chính và chi phí bán hàng giảm lần lượt 81,5% và 75% so với cùng kỳ, về còn 12,6 tỷ đồng và 18 tỷ đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhẹ lên 49,4 tỷ đồng.

Kết quả, Nhà Khang Điền báo lãi sau thuế gẩn 66,4 tỷ đồng, giảm 69% so với cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, Khang Điền ghi nhận 1.231 tỷ đồng doanh thu thuần, 410,5 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm lần lượt 24% và 61,5% so với 9 tháng đầu năm 2023, tương ứng hoàn thành 32% kế hoạch doanh thu và 52% chỉ tiêu lợi nhuận đề ra tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2024.

Tại ngày 30/9/2024, tổng tài sản của Khang Điền đạt 31.605 tỷ đồng, tăng 19,3% so với thời điểm đầu năm.

Trong đó, KDH có 3.295 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, 3.476 tỷ đồng các khoản phải thu ngắn hạn. Chiếm 71% tổng tài sản là hàng tồn kho với 22.450 tỷ đồng, tăng 19,5% so với đầu năm, hầu hết đến từ bất động sản xây dựng dở dang. Trong đó, dự án Khu dân cư Tân Tạo chiếm 6.651 tỷ đồng, Bình Trưng Đông chiếm 7.873 tỷ đồng, Khu định cư Phong Phú 2 chiếm 1.797 tỷ đồng, An Dương Vương chiếm 1.741 tỷ đồng…

Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 967 tỷ đồng gần như toàn bộ nằm ở KCN Lê Minh Xuân mở rộng đang được thế chấp cho khoản vay ngân hàng.

Tính đến cuối quý III/2024, tổng nợ phải trả của Nhà Khang Điền tăng 16% so với đầu năm, ở mức 12.722 tỷ đồng.

NTP và BMP là những đối thủ truyền thống trong ngành nhựa. Tuy nhiên, trên thị trường chứng khoán, cuộc đua về giá cổ phiếu cũng đang diễn ra bất chấp tâm lý chung của nhà đầu tư còn chịu nhiều bất ổn.

2 ông lớn đang đua nhau phá giá kỷ lục

Với những sóng gió của thị trường, việc lựa chọn đúng những cổ phiếu có đà tăng dài hạn thực tế đang không hề dễ dàng. Theo thống kê, sau phiên giao dịch ngày 12/9, tỷ lệ các cổ phiếu còn giữ được xu hướng tăng dài hạn (vượt trên MA200) trên cả 3 sàn đã thu hẹp xuống dưới 50%.

Dù vậy, ở nhóm ngành Nhựa, cả 2 ông lớn BMP, NTP lại cùng ghi dấu ấn với việc hướng tới lập các kỷ lục giá mới.

Cụ thể, ngay trong phiên 12/9, NTP đã có mức giá cao nhất từ trước đến nay (73,700 đồng/cổ phiếu) trước khi đóng cửa phiên tại 71,700 đồng/cổ phiếu.

Trong khi đó, cổ phiếu BMP dù cũng gặp áp lực chốt lời trong phiên 12/9 nhưng chỉ còn cách mức giá lục chưa tới 9%. Được biết, giá cao nhất thời đại của BMP đã được thiết lập tại 119,550 đồng/cổ phiếu vào phiên 15/04.

Một cuộc đua "ngầm" về giá cổ phiếu đang diễn ra giữa 2 ông lớn BMP và NTP. Hiện BMP đang có liên tiếp 4 năm tăng giá trong đó thành tích của năm 2023 lên tới gần 100%.

Còn cổ phiếu NTP đang có những vận động "tăng đuổi" theo BMP với năm tăng giá thứ 2 liên tiếp. Sau khi đã tăng trưởng 30% trong năm 2023, NTP đang tăng hơn 100% so với đầu năm 2024.

Cuộc so kè trong ngành nhựa chưa có hồi kết

Trong hoạt động kinh doanh, giữa 2 ông lớn BMP và NTP vẫn đang có một sự ganh đua rõ ràng. Trong 2 năm trở lại, cả BMP và NTP đều ghi nhận doanh thu đạt trên 5,000 tỷ đồng.

Từ năm 2023, nếu như BMP theo đuổi chiến lược giữ giá sản phẩm, bảo vệ lợi nhuận thì NTP lại có chính sách giá mềm dẻo hơn.

Trong giai đoạn trước tháng 8 năm 2022, BMP bán giá cao hơn NTP xấp xỉ 10% nhưng kể từ sau thời điểm này, con số này đã tăng lên thành 20%.

Gần đây, CTCK VNDIRECT cho biết khoảng cách giá cả của BMP so với NTP đã thu hẹp lại sau khi giá bán trung bình của NTP ghi nhận tăng 10% so với cùng kỳ.

Trước khi xuất hiện sự kiện cơn bão Yagi, VNDIRECT đưa ra dự báo doanh thu của BMP trong năm 2024 giảm xuống dưới 4,600 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế giảm 13% so với cùng kỳ xuống 909 tỷ đồng.

BMP vẫn sẽ duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt cao, đặc biệt là từ năm 2018 – sau khi được SCG Thái Lan mua lại, tỷ lệ chi trả luôn đạt 99% lợi nhuận trong 5 năm liên tiếp. Với chính sách không thay đổi trong 3 năm tới, VNDIRECT dự đoán BMP sẽ trả 12,000 đồng/cổ phiếu dưới dạng cổ tức tiền mặt, có thể thanh toán trong quý 4/2024 và quý 2/2025.

Còn với NTP, nhờ giá bán rẻ hơn so với đối thủ cạnh tranh trực tiếp, NTP được kỳ vọng có thể sẽ có thể giành được thị phần từ tay BMP, nhất là trong bối cảnh nền kinh tế còn khó khăn như hiện tại.

CTCK DSC, trong báo cáo hồi tháng 5/2024, đánh giá NTP có thể tiếp tục duy trì kết quả tốt đạt được trong năm 2023. Theo đó, NTP sẽ có thể đạt doanh thu và lợi nhuận năm 2024 lần lượt 5,366 tỷ (+4%) và 657 tỷ (+17%).

Như vậy, lợi nhuận của NTP dù tăng trưởng nhưng sẽ chưa theo kịp BMP do không nhận được sự hỗ trợ từ tập đoàn mẹ như BMP trong khi vẫn phải chấp nhận sử dụng đòn bẩy tài chính lớn hơn.

Tuy nhiên, Công ty đang có xu hướng giảm dần nợ vay ngắn hạn. Cộng hưởng với khả năng Fed giảm lãi suất trong năm nay, NTP có thể giảm được chi phí lãi vay.

Được biết, trong 5 năm trở lại, NTP trả cổ tức khá đều đặn với tỷ lệ cổ tức tiền mặt tỷ lệ 20 - 25% mệnh giá. Đồng thời, công ty cũng thực hiện chi trả cổ tức bằng cổ phiếu vào năm 2020 và 2022 với tỷ lệ 20%.

Trong năm 2024, công ty sẽ chi trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 20% (bao gồm đợt 2 của năm 2023 và đợt 1 của năm 2024). Công ty hiện đã hoàn tất trả cổ tức năm 2023 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10% vào đầu tháng 9 này.

Quân Mai

FILI

Sau giai đoạn khó khăn, ngành thép Việt Nam đã có những dấu hiệu phục hồi đáng kể trong nửa đầu năm 2024. Tuy nhiên, bức tranh tươi sáng này đang bị che phủ bởi những đám mây đen mang tên "khủng hoảng ngành thép Trung Quốc" và "rào cản thương mại từ phương Tây".

Khởi sắc đầu năm

Nhìn lại, số liệu từ Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) cho thấy, sự khởi sắc rõ rệt trong tiêu thụ thép nội địa 6 tháng đầu năm. Trong đó, thép xây dựng tăng 4%, thép ống tăng 3% và đặc biệt tôn mạ tăng mạnh 22% so với cùng kỳ năm trước. Theo CTCK VCBS, đà hồi phục này cho thấy sự “ấm lên” của thị trường bất động sản, đặc biệt, ở khu vực miền Bắc và miền Nam, cùng với nhu cầu xây dựng nhà ở dân sinh tăng cao.

Xuất khẩu cũng là điểm sáng đáng chú ý. Thống kê từ Tổng cục Hải quan cho thấy, kim ngạch xuất khẩu thép 6 tháng đầu năm đạt gần 4.8 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước.

Các ông lớn thị uy sức mạnh

Bối cảnh hồi phục cũng tạo môi trường thuận lợi để các doanh nghiệp thép “gặt hái” lợi nhuận.

Trong quý 2/2024, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu với doanh thu thuần đạt 39,556 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, lợi nhuận ròng của HPG đạt 3,319 tỷ đồng, gấp 2.3 lần cùng kỳ.

Kết quả tích cực đến từ sản lượng tiêu thụ tăng mạnh 44% so với cùng kỳ, (chủ yếu từ mảng thép xây dựng), biên lợi nhuận phục hồi và giảm lỗ tỷ giá.

Không kém cạnh, các ông lớn ngành tôn mạ cũng có lãi ròng tăng vọt so với cùng kỳ. Tập đoàn Hoa Sen (HSG) và Thép Nam Kim (NKG) ghi nhận lãi tương ứng 273 tỷ đồng và 219 tỷ đồng.

Theo VCBS, HSG và NKG lãi đậm nhờ xuất khẩu sang EU, Mỹ hồi phục mạnh trong bối cảnh nguồn cung tại khu vực này có dấu hiệu thiếu hụt. Đồng thời giá HRC khá ổn định trong quý 1 giúp cho các công ty không cần ghi nhận trích lập tồn kho quá lớn trong quý 2 (các công ty tôn mạ thường nhập kho trước 3 tháng).

Kết quả kinh doanh của các công ty thép trong quý 2

Đvt: Tỷ đồng

Bên cạnh đó, một số doanh nghiệp khác trong ngành cũng cho thấy sự cải thiện đáng kể. Tổng Công ty Thép Việt Nam (TVN) có mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng 49% và chuyển lỗ thành lãi 126 tỷ đồng.

Tuy nhiên, không phải tất cả các doanh nghiệp đều có kết quả khả quan. Thép SMC (SMC) và Tập đoàn Thép Tiến Lên (TLH) lỗ ròng hơn 100 tỷ đồng.

Bức tranh thị phần cũng có nhiều thay đổi theo hướng có lợi cho các ông lớn đầu ngành trong 6 tháng đầu năm.

Ở mảng thép xây dựng, Hòa Phát tiếp tục gia tăng thị phần trong bối cảnh các nhà sản xuất trong ngành gặp khó khăn việc duy trì hoạt động kinh doanh, phải cắt giảm nhân sự, thanh lý tài sản. Ở mảng tôn mạ, HSG, NKG gia tăng được thị phần tốt khi GDA mất thị phần.

Nguồn: VCBS

Theo báo cáo từ CTCK VCBS, các ông lớn ghi nhận mức hồi phục mạnh nhờ “lợi thế quy mô, thương hiệu và công nghệ đã giúp các công ty này gia tăng thị phần tại nội địa, tận dụng được nhịp hồi phục của thị trường xây dựng trong nước. Ngoài ra, nhóm dẫn đầu cũng khá nhạy bén trước cơ hội xuất khẩu, tạo ra lợi nhuận vượt dự báo, đặc biệt là trong phân khúc tôn mạ”.

“Mùa đông khắc nghiệt”

Mặc dù có những dấu hiệu tích cực, ngành thép Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều "cơn gió ngược". Đáng chú ý nhất là cảnh báo từ China Baowu Steel, hãng sản xuất thép lớn nhất thế giới, về một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng trong ngành thép Trung Quốc và có thể lan rộng toàn cầu.

Tại cuộc họp bán niên, Chủ tịch Hu Wangming ví von, ngành thép Trung Quốc như đang trải qua một "mùa đông khắc nghiệt" - một thách thức còn tồi tệ hơn cả những cú sốc lớn trong các năm 2008 và 2015. "Mùa đông này sẽ kéo dài hơn, lạnh hơn và khó chịu đựng hơn chúng ta dự đoán," ông nói với nhân viên. Trong cuộc họp này, Chủ tịch Baowu nhấn mạnh nhiều tới rủi ro về nhu cầu và giá thép.

Nhìn rộng ra, Trung Quốc, đất nước sản xuất thép đứng đầu thế giới và chiếm hơn 54% nguồn cung thép toàn cầu, đang phát đi nhiều tín hiệu cảnh báo. Sự suy giảm kéo dài trong lĩnh vực bất động sản Trung Quốc chưa có dấu hiệu kết thúc, kéo theo nhu cầu yếu ớt và giá thép giảm mạnh. Trong tháng 8, giá thép thanh tương lai của Trung Quốc đã lao dốc xuống dưới 2,800 Nhân dân tệ/tấn, thấp nhất trong vòng 8 năm.Giá thép HRC tương lai cũng đang dao động gần đáy 4 năm.

Trước tình cảnh này, các nhà sản xuất Trung Quốc đẩy mạnh xuất khẩu thép sang các quốc gia khác, từ đó tạo ra áp lực lớn cho các đối thủ cạnh tranh trên khắp châu Á, châu Âu và Bắc Mỹ.

Và Việt Nam cũng nằm trong những điểm đến phổ biến của thép Trung Quốc. Theo báo cáo từ Tổng cục Hải Quan, trong 6 tháng đầu năm 2024, Việt Nam nhập khẩu gần 6 triệu tấn thép HRC, tăng 32% so với cùng kỳ năm 2023. Đáng chú ý, thép từ Trung Quốc chiếm tới 74%.

Với mức giá bán thấp, thép từ Trung Quốc chắc chắn đang khiến nhiều doanh nghiệp “vò đầu bứt tóc”. Áp lực cạnh tranh với thép giá rẻ của Trung Quốc cũng thể hiện rõ qua sự sụt giảm trong tiêu thụ thép HRC của Hòa Phát. “Thép nhập khẩu giá rẻ đang gây sức ép lớn cho việc tiêu thụ thép HRC của Hòa Phát tại thị trường nội địa”, Hòa Phát cho biết.

Mặt khác, theo VCBS, việc nhập khẩu thép giá rẻ từ Trung Quốc cũng được cho là nguyên nhân dẫn tới giá thép trong nước “lình xình” quanh vùng giá thấp.

Tại Việt Nam, giá thép xây dựng nội địa đang quanh mức 14 triệu đồng/tấn - thấp nhất trong nhiều năm qua. Tương tự, giá thép cuộn cán nóng (HRC) cũng đang trên đà giảm và chưa có dấu hiệu phục hồi, hiện đang dao động quanh vùng 460-480 USD/tấn.

Theo các chuyên viên VCBS, giá thép có thể tiếp tục giảm dưới áp lực của Trung Quốc và quý 3 cũng là giai đoạn kinh doanh thấp điểm của ngành thép do bước vào mùa mưa.

Một nỗi lo khác là nguy cơ bị áp các biện pháp phòng vệ thương mại tại các thị trường xuất khẩu. Điển hình là việc EU khởi xướng điều tra chống bán phá giá đối với thép HRC của Việt Nam vào cuối tháng 7 vừa qua. Nhìn xa hơn, EU dự kiến sẽ áp dụng Cơ chế Điều chỉnh Biên giới Carbon (CBAM) từ năm 2026, đòi hỏi các nhà sản xuất thép phải đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ sạch nếu muốn duy trì khả năng cạnh tranh tại thị trường này.

Ẩn số mang tên “Donald Trump”

Cũng đừng quên một rủi ro khác có thể xuất hiện vào cuối năm 2024 khi người dân nước Mỹ bầu chọn ra vị Tổng thống cho nhiệm kỳ 2025-2028.

Kịch bản ông Trump trúng cử được cho là sẽ tác động mạnh tới hoạt động xuất nhập khẩu giữa Việt Nam với Mỹ. Trong nhiệm kỳ đầu tiên, ông Trump thể hiện mình là một người khó lường ở khía cạnh thương mại với xu hướng dựng hàng rào thuế quan để giảm thâm hụt thương mại với các đối tác thương mại, trong đó có Việt Nam. Hiện Mỹ đang là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam.

Và theo Chỉ số Rủi ro Trump của tạp chí The Economist, Việt Nam lọt top 4 quốc gia có nguy cơ bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi những thay đổi trong chính sách thương mại của Mỹ nếu ông Trump đắc cử.

Nguồn: The Economist

Chỉ số Rủi ro Trump được tính dựa trên đánh giá về nguy cơ bị tổn thương về thương mại với các chỉ số được xem xét bao gồm cán cân thương mại song phương; xu hướng thương mại song phương; cán cân vãng lai; hoạt động xuất khẩu nhạy cảm với Mỹ; sự phụ thuộc vào Mỹ về hàng hóa và thương mại; và hiệp định thương mại tự do với Mỹ.

Vũ Hạo

FILI