Một cổ phiếu cao su có dư địa tăng như CSM?

MỚI

Tiềm năng nào ở GMD, TNG và CSM?

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị GMD khả quan do cụm cảng miền Bắc và Nam vượt công suất thiết kế giúp cải thiện biên lợi nhuận; tích lũy TNG do dư địa tăng giá chưa hấp dẫn khi đã quan giai đoạn tăng trưởng cao; mua CSM do kỳ vọng lợi nhuận 2025 sẽ tăng trưởng mạnh.

GMD khả quan với giá mục tiêu 73,500 đồng/cp

CTCK ACB (ACBS) nhận định triển vọng ngành cảng biển trong thời gian tới kỳ vọng sẽ tích cực nhờ sản lượng container thông qua cả nước lấy lại đà tăng trưởng ổn định hằng năm (9 tháng đầu năm 2024 tăng 19.8% so với cùng kỳ), thúc đẩy tăng trưởng sản lượng container thông qua các cảng của CTCP Gemadept (HOSE: GMD).

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, sản lượng container thông qua GMD đạt 3.1 triệu TEU (tăng 50.9%), chiếm 14.4% tổng thị phần container toàn quốc (tăng 3% thị phần so với quý 3/2023). Đồng thời, các cảng như Nam Đình Vũ, Phước Long-Bình Dương, Gemalink đều ghi nhận đang hoạt động trung bình trên 80% công suất thiết kế (CSTK), dự phóng sẽ vượt CSTK trong quý 4/2024 và sẽ tiếp tục duy trì ở mức này trong 2025 giúp gia tăng hiệu quả hoạt động.

Hai dự án Nam Đình Vũ 3 và Gemalink 2 lần lượt cũng sẽ được triển khai giúp CSTK của GMD tăng thêm 2.1 triệu TEU/năm (tăng 60% so với CSTK hiện tại). Đối với cảng Gemalink 1, việc hoạt động vượt CSTK trong năm nay là điều kiện quan trọng trong quá trình hoàn tất thủ tục hồ sơ pháp lý, giấy phép xây dựng, và các thủ tục thu xếp vốn. Trong khi đó, cảng Nam Đình Vũ 3 hiện đang được triển khai nạo vét và san lấp mặt bằng. Diễn biến của 2 dự án này có phần chậm hơn so với dự phóng lần đầu, CTCK này điều chỉnh lại như sau:

Đà tăng trưởng của GMD có thể có sự phân hóa giữa cụm cảng miền Bắc và Nam do các dự án cảng mới đi vào hoạt động, gia tăng nguồn cung và gây áp lực cạnh tranh cho các cảng ở khu vực này. Trong đó, khu vực miền Nam sẽ chịu áp lực ít hơn và cụm cảng ởkhu vực này sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng cho GMD trong giai đoạn tới.

Tổng nguồn cung công suất khai thác ở Hải Phòng ước tính đến năm 2025 đạt 11.5 triệu TEU/năm (tăng 33.5% so với 2024); đến năm 2027 đạt 13.9 triệu TEU/năm (tăng 61.2% so với 2024). Đối với rủi ro này, mặc dù sẽ có tác động nhưng có thể không nhiều, do hiện tại GMD đang vận hành các cảng của mình với CSTK lớn và tập trung ở một vị trí, trong điều kiện sản lượng thông qua không tích cực, tác động sẽ thấp hơn so với giai đoạn trước khi vận hành các cảng ở các vị trí độc lập tách rời nhau.

Đối với Cái Mép-Thị Vải, Bà Rịa-Vũng Tàu, áp lực nguồn cung sẽ thấp hơn do chỉ códự án Gemalink 2A của GMD dự kiến sẽ được khai thác vào nửa cuối 2027, trong khi đó dự án lớn nhất là cảng Cần Giờ vẫn đang trong giai đoạn thẩm định và dự kiến hoàn thành trước 2030.

ACBS dự báo chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2024 của GMD giảm 15.1% so với cùng kỳ, đạt 485 tỷ đồng, và phần lãi từ công ty liên kết tăng 130%, đạt 625 tỷ đồng do sản lượng sản lượng thông qua các cảng đều sẽ vượt CSTK trong năm nay trung bình khoảng 15- 20% giúp tăng nguồn thu và cải thiện chi phí hoạt động. Dẫn đến lãi trước thuế 2024 của hoạt động cốt lõi đạt 1,816 tỷ đồng (tăng 39.3%).

GMD đã phê duyệt kế hoạch huy động 3,000 tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 3:1, giá thực hiện là 29,000 đồng/cp. Số vốn này dự kiến dùng để đầu tư trong quý 1/2025 vào mảng logistics (1,350 tỷ đồng), tăng sở hữu tại Nam Đình Vũ (558 tỷ đồng), mua sắm tài sản cố định (862 tỷ đồng), và trả nợ ngân hàng (230 tỷ đồng).

Cho năm 2025, ACBS dự phóng lãi trước thuế của Công ty sẽ đạt 2,080 tỷ đồng (giảm 3.7% so với 2024) nhờ các giả định sau: Doanh thu thuần đạt 4,943 tỷ đồng (tăng 12%), trong đó các cảng của GMD sẽ tiếp tục khai thác vượt CSTK như năm 2024, với tổng sản lượng container thông qua các cảng đạt 4.1 triệu TEU (giảm 2.2%), trong đó Gemalink đạt 1.7 triệu TEU. Mặc dù sản lượng giảm nhưng nhờ gia tăng tỷ lệ sở hữu đối với cảng Nam Đình Vũ, doanh thu mảng khai thác cảng đạt 3,993 tỷ đồng (tăng 6.3%) và lãi từ công ty con, liên kết đạt 649 tỷ đồng (tăng 3.8%).

Bên cạnh đó, doanh thu mảng logistics 2025 ước đạt 950 tỷ đồng (tăng 45%) nhờ đội tàu được đầu tư tăng gần gấp đôi công suất với tổng cộng 7 chiếc có sức chở 8,600 TEU. Còn biên lợi nhuận gộp đạt 44.5%, tiếp tục duy trì ổn định nhờ các cảng khai thác vượt CSTK.

Với dự phóng trên, ACBS khuyến nghị GMD khả quan với giá mục tiêu 73,500 đồng/cp.

Tích lũy TNG với giá mục tiêu 26,700 đồng/cp

CTCK Rồng Việt (VDSC) dự phóng doanh thu của CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (HNX: TNG) sẽ đạt 7.650 tỷ vào năm 2024 đồng (tăng 8% so với năm trước) và 8,800 tỷ đồng vào năm 2028, tương ứng với tốc độ tăng trưởng kép là 4%. Ngoài gia công, TNG hiện đang cho thuê đất tại cụm công nghiệp Sơn Cẩm 1, doanh thu lĩnh vực này đóng góp không đáng kể nhưng lại mang tới dòng tiền ổn định cho Công ty. Mặt khác, TNG sẽ tạm dừng kinh doanh lĩnh vực thời trang thương hiệu và không còn đóng góp vào kết quả kinh doanh trong giai đoạn 2024–2028.

Tại thị trường Mỹ, VDSC dự phóng doanh thu TNG đạt 3,700 tỷ đồng (tăng 13%) vào năm 2024 và 4,050 tỷ đồng vào năm 2028, tương đương với tốc độ tăng trưởng kép 2%. Động lực tăng trưởng từ thị trường Mỹ là nhờ xu hướng dịch chuyển đơn hàng ra khỏi Trung Quốc giúp quy mô xuất khẩu hàng may mặc của Việt Nam sang Mỹ tăng trưởng kép 0.3% trong giai đoạn dự phóng và đạt 15.5 tỷ USD vào năm 2028. Với mức độ cạnh tranh cao trong ngành, CTCK này duy trì thị phần của TNG trong nhóm các công ty xuất khẩu của Việt Nam qua Mỹ ở mức 1% trong giai đoạn dự phóng.

VDSC lưu ý rủi ro về hoạt động kinh doanh của khách hàng chính là The Children Place (TCP) đang gặp khó khăn dù có tín hiệu tích cực trong quý 2/2024. TCP đang tái cơ cấu chuyển từ mô hình bán lẻ truyền thống sang thương mại điện tử. Với bối cảnh hiện tại, VDSC cho rằng TNG sẽ duy trì đơn hàng với TCP ở mức hiện tại để hỗ trợ TCP vượt qua giai đoạn này.

Tại thị trường Châu Âu, VDSC dự phóng doanh thu đạt 2,975 tỷ đồng (tăng 11%) vào năm 2024 và 3,560 tỷ đồng vào năm 2028, tương đương với tốc độ tăng trưởng kép 5%. CTCK này dự phóng quy mô xuất khẩu hàng may mặc của Việt Nam sang Châu Âu duy trì ở mức 4.2 tỷ USD. Động lực tăng trưởng từ thị trường này đến từ việc TNG gia tăng thị phần trong nhóm các công ty xuất khẩu của Việt Nam từ mức 2.7% của năm 2023 lên 3.2% vào năm 2028 dựa trên kỳ vọng TNG sẽ nhận thêm đơn hàng của Decathlon dịch chuyển từ Trung Quốc sang để tối ưu chi phí sản xuất. Trong tháng 08/2024, TNG đã thành lập trung tâm thiết kế sản phẩm để phục vụ khách hàng này. Trước đây, trung tâm phát triển mẫu của Decathlon được đặt tại Vũ Hán. Sự hợp tác này sẽ tối ưu thời gian sản xuất từ khâu thiết kế đến lúc đưa sản phẩm ra mắt thị trường.

Còn tại thị trường xuất khẩu khác, gồm có Canada, các quốc gia Châu Á và Châu Phi, VDSC dự phóng doanh thu cho năm 2024 của TNG là 973 tỷ đồng (tăng 5%) khi nhu cầu tiêu dùng hồi phục từ mức nền thấp và đạt 1,168 tỷ đồng vào năm 2028, tương đương với tốc độ tăng trưởng kép 5%. Thị trường này được VDSC dự phóng theo tốc độ tăng trưởng GDP đối với nước đang phát triển là 4 – 5%.

Đáng với mảng bất động sản, TNG đang cho công ty liên kết TNG Land thuê 2 ha với đơn giá là 100 USD/m2 và đã ghi nhận 66 tỷ đồng doanh thu chưa thực hiện. VDSC giả định quỹ đất còn lại 47 ha sẽ được lấp đầy trong 10 năm, từ 2025 – 2034 và giá cho thuê tăng trưởng trung bình 1%/năm, lên mức 110 USD/m2 vào năm 2034.

VDSC dự phóng biên gộp của TNG sẽ cải thiện từ mức 13.8% của năm 2023 lên 15.2% trong năm 2024 và đạt 15.6% tại năm 2028. Mặc dù, ngành dệt may có mức độ cạnh tranh cao, đặc biệt là về giá nhưng CTCK này kỳ vọng TNG có thể mở rộng biên gộp nhờ (1) đơn hàng dồi dào giúp tối ưu chi phí sản xuất, giúp Công ty có khả năng ưu tiên những đơn hàng có giá trị cao, (2) gia tăng tỷ trọng hàng của Decathlon vốn có biên gộp khoảng 18%, cao hơn so với các khách hàng khác của TNG.

TNG thực hiện chính sách cổ tức tiền mặt hàng năm (800 đồng/cp), tương đương với lợi suất cổ tức khoảng 3-4%/năm, thấp hơn so với lãi suất tiền gửi kỳ hạn một năm tại ngân hàng Vietcombank (4.6%/năm), do đó VDSC đánh giá TNG không phù hợp cho chiến lược đầu tư cổ tức.

Trong ngắn hạn và dài hạn 5 năm, VDSC cho rằng thị giá hiện tại của TNG đã phản ánh tương đối đầy đủ tiềm năng mà doanh nghiệp có thể thực hiện. Dựa trên phương pháp tổng các thành phần (SoTP), CTCK này khuyến nghị tích lũy TNG với giá mục tiêu 26,700 đồng/cp.

Mua CSM với giá mục tiêu 16,100 đồng/cp

CTCK BIDV (BSC) cho biết năm 2014 CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam (HOSE: CSM) khánh thành nhà máy Radial với công suất thiết kế 1 triệu lốp/năm. CTCK này ước tính nhà máy này sẽ giảm đáng kể khấu hao từ quý 2/2025 và giúp tiết kiệm 47 tỷ đồng khấu hao cho năm 2025, tương ứng với mức giảm khấu hao 23% so với cùng kỳ.

Nhờ khoản giảm khấu hao 47 tỷ đồng, BSC ước tính biên lợi nhuận gộp của mảng lốp TBR trong năm 2025 sẽ tăng từ 13.9% lên 18.5% (tăng 4.6 điểm %). Lợi nhuận gộp mảng lốp TBR dự kiến đạt 189 tỷ đồng, chiếm 27% tổng lợi nhuận gộp năm 2025.

Mặt khác, trong năm 2023, CSM đã đầu tư vào dự án nâng công suất lốp PCR từ 1.2 triệu lốp/năm lên 1.5 triệu lốp/năm, tương ứng mức tăng 25% công suất thiết kế. Dự án dự kiến sẽ vận hành thử từ quý 4/2024 và bắt đầu đóng góp vào lợi nhuận từ năm 2025.

Với việc triển khai dự án nâng công suất, BSC dự phóng sản lượng tiêu thụ lốp PCR năm 2025 sẽ đạt 1.79 triệu lốp, tăng 200,000 lốp so với 2024, tương ứng mức tăng trưởng 13% và đóng góp 42% lợi nhuận gộp 2025.

Trong đó, khoảng 40% sản lượng sẽ được tiêu thụ nội địa, tương đương 80 ngàn lốp, nhằm đón đầu xu hướng sử dụng ô tô điện. Hiện nay, nhu cầu lốp PCR nội địa mỗi năm đạt khoảng 2 triệu lốp, và CSM chỉ đáp ứng được 5 – 10% nhu cầu trong nước. Còn 60% sẽ được xuất khẩu sang Mỹ, tăng 120 ngàn lốp so với 2024, tương ứng +10% YoY.

Dòng lốp PCR mang thương hiệu Advenza của CSM đã xây dựng được uy tín vững chắc trên thị trường nội địa, hiện đứng thứ ba tại Việt Nam, chỉ sau Bridgestone và Michelin. Nhờ lợi thế sản xuất trong nước, Advenza tận dụng được chi phí thấp và thời gian giao hàng nhanh, cho phép cạnh tranh hiệu quả về giá với các đối thủ quốc tế.

BSC cho rằng, với uy tín thương hiệu và lợi thế cạnh tranh về giá, CSM sẽ không gặp khó khăn trong việc tiêu thụ phần công suất tăng thêm 300,000 lốp từ dự án mở rộng này.

Theo đó, BSC kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của CSM trong giai đoạn 2025-2026 sẽ đạt CAGR khoảng 44%. Tuy nhiên, cổ phiếu CSM đã tăng giá 26% so với đáy tháng 11/2024 và CTCK này cho rằng diễn biến tích cực này đã phán ánh một phần kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2025–2026. Với dự phóng P/E dự phóng 2025 đạt 10.1 và EV/EBITDA dự phóng 2025 đạt 7.9x, BSC cho rằng vẫn còn dư địa cho tiềm năng tăng giá đối với cổ phiếu CSM.

Nếu loại trừ lợi nhuận từ khấu hao giảm, BSC dự báo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế (LNTT) của CSM trong giai đoạn 2024-2026 sẽ đạt mức CAGR khoảng 39%, nhờ vào (i) mức nền thấp trong năm 2024 và (ii) đóng góp từ việc mở rộng công suất lốp PCR.

Với dự phóng trên, BSC đưa ra khuyến nghị mua đối với CSM với giá mục tiêu 16,100 đồng/cp.

Giá mủ cao su tăng hàng chục phần trăm, giúp lợi nhuận quý 3/2024 của các doanh nghiệp kinh doanh mặt hàng này tăng bằng lần so với cùng kỳ, đồng thời cũng khiến không ít bên lo lắng.

Nếu lãi từ tỷ giá được các doanh nghiệp xuất khẩu cao su thành phẩm nhắc đến nhiều trong quý 2 trước đó thì đến quý 3, giá mủ cao su là chủ đề chính.

Thống kê của VietstockFinance cho thấy, 11 doanh nghiệp bán mủ cao su, với phần lớn nằm trong hệ thống Tập đoàn Cao su, hầu hết báo lãi tăng bằng lần. Các công ty cùng kỳ thua lỗ thì nay đều có lãi.

Trong khi đó, lợi nhuận 4 công ty cao su thành phẩm phân hóa. Việc giá nguyên vật liệu này tăng mạnh đã tạo không ít khó khăn.

Quý 3, tổng doanh thu ngành đạt 12.4 ngàn tỷ đồng, tăng 16%. Tổng lãi ròng hơn 1.4 ngàn tỷ đồng, gấp 2.2 lần.

“Giá bán mủ cao su tăng”

“Giá bán mủ cao su tăng” là cụm từ xuất hiện trong mọi giải trình chênh lệch lợi nhuận quý 3 năm nay so với cùng kỳ của các doanh nghiệp trồng và kinh doanh mủ cao su.

Với mức giá bán mủ cao su bình quân tăng trên 40%, GVR và các thành viên như RTB, TRC, HRC báo lãi tăng bằng lần so với cùng kỳ.

Trong đó, lãi ròng Cao su Tân Biên (UPCoM: RTB) gấp 11 lần, đạt 80 tỷ đồng, không chỉ nhờ giá đầu ra tăng mà giá vốn còn ghi giảm. Lãi gộp cũng như tỷ lệ biên lãi gộp lên cao nhất 3 năm. Thanh lý vườn cây cao su cũng góp phần đáng kể vào kết quả cuối cùng.

Câu chuyện tương tự diễn ra với TRC và HRC. Lãi ròng Cao su Tây Ninh T hơn 73 tỷ đồng, cao nhất 10 năm. Không chỉ giá bán, sản lượng Cao su Hòa Bình H đợt này cũng cải thiện, đưa doanh thu và lãi gộp lên mặt bằng cao thời gian gần đây, thu lãi gấp 4 lần.

Sản lượng Cao su Đồng Phú D giảm, nhưng giá tăng đã giúp Công ty tăng trưởng cả doanh thu và lợi nhuận.

Giá bán mủ cao su tăng, không còn lỗ công ty liên doanh/liên kết, tăng thu nhập từ bồi thường thu hồi đất, trả đất về địa phương là những lý do giúp lãi ròng Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP gấp 3 lần cùng kỳ, đạt gần ngàn tỷ đồng.

Duy nhất Cao su Phước Hòa giảm lãi, do không phát sinh doanh thu một lần từ cho thuê mới đất và hạ tầng khu công nghiệp. Mảng cao su tích cực giữ cho kết quả không lùi quá sâu.

Nhóm GVR và các công ty thành viên báo lãi tăng bằng lần (Đvt: tỷ đồng)

Lãi gộp tăng nhiều lần

Bên ngoài hệ thống Tập đoàn Cao su, doanh thu và lãi gộp của DRG, SBR hay TNC cũng hưởng lợi thấy rõ và tăng nhiều lần khi mủ cao su tăng giá. Phần lớn cổ phần các doanh nghiệp này thuộc về UBND các tỉnh Đắk Lắk, Bình Phước và Bà Rịa - Vũng Tàu.

So với DPR hay HBR, giá mủ đầu ra của Cao su Đắk Lắk (UPCoM: DRG) tăng thấp hơn, chỉ khoảng 27%, nhưng đủ giúp lãi gộp tăng 609%. Lãi ròng theo đó tăng 473%.

Doanh thu Cao su Sông Bé (UPCoM: SBR) lên đỉnh 5 năm. Lợi nhuận sau khấu trừ giá vốn gấp 5.5 lần, nhờ tăng giá mủ cao su SVR3L. Công ty nhà nước này lãi ròng hơn 17 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ thua lỗ.

Lãi gộp Cao su Thống Nhất T đạt 12.5 tỷ đồng, gấp 3.4 lần quý 3 năm ngoái và cao nhất trong hơn chục năm qua.

Kết quả nhóm doanh nghiệp cao su nhà nước còn lại cũng tích cực không kém (Đvt: tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Tỷ giá “hết phép”?

Ở nhóm cao su thành phẩm, việc giá mủ cao su tăng mạnh lại là nguyên nhân chính khiến kết quả kém đi. Lợi nhuận các công ty phụ thuộc nhiều vào xuất nhập khẩu như CSM và DRC còn bị ảnh hưởng đáng kể bởi lỗ tỷ giá.

Trong 3 cái tên sản xuất lốp xe, duy nhất Công nghiệp Cao su Miền Nam C lãi tăng dù doanh thu đi lùi, nhờ giảm hơn một nửa chi phí bán hàng. Lãi ròng của CSM đạt gần 23 tỷ đồng trong quý 3, chịu ảnh hưởng không nhỏ từ việc lỗ ròng tỷ giá gần 20 tỷ đồng.

Cao su Đà Nẵng cũng cho biết, tỷ giá giảm là 1 trong 2 nguyên nhân khiến lợi nhuận cuối cùng lùi đến 40%. Lý do còn lại là giá nguyên vật liệu tăng cao, dù doanh thu DRC đạt hơn 1.2 ngàn tỷ đồng.

Hoạt động của Cao su Sao Vàng S không chịu nhiều tác động của tỷ giá. Chủ thương hiệu lốp xe SRC vẫn duy trì mặt bằng doanh thu cao, nhưng giảm lãi do giá vốn tăng nhiều hơn.

Riêng Cao su Bến Thành B không kinh doanh săm lốp xe và cũng ít chịu ảnh hưởng từ tỷ giá, đang trên đà thuận lợi với doanh thu 124 tỷ đồng, liên tục lập đỉnh mới kể từ quý 2.

BRC lãi ròng gần 8 tỷ đồng - mức cao đáng kể từ khi hoạt động. Sản phẩm băng tải và cao su kỹ thuật là yếu tố chủ chốt mang về kết quả tích cực.

Một số công ty cao su thành phẩm gặp bất lợi khi giá mủ cao su tăng (Đvt: tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Buộc tăng giá bán để bù đắp?

Các công ty chứng khoán dự báo: giá cao su tự nhiên sắp tới sẽ khó giảm, thậm chí tiếp tục duy trì ở mức cao qua năm 2025. Theo Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), nguyên nhân do loạt yếu tố tác động như thiếu hụt nguồn cung toàn cầu, thay đổi thời tiết.

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của các công ty trong mảng này, theo đó, có thể tăng 38% trong năm 2025, thuộc nhóm cao nhất và chỉ thấp hơn ngành bán lẻ, phân bón và khu công nghiệp.

Ngược lại, áp lực lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất cao su thành phẩm nhiều khả năng sẽ tăng lên trong thời gian tới do giá đầu vào tăng mạnh.

BVSC nhận định, DRC chưa thể đẩy giá bán sang khách hàng kịp thời, khiến dự báo về lợi nhuận đối với công ty sản xuất lốp xe có trụ sở tại Đà Nẵng giảm nhẹ sau khi năm 2024 kết thúc. DRC có kế hoạch tiếp tục tăng giá bán tất cả sản phẩm khoảng 3-5% vào tháng 12, sau khi đã tăng 3% vào đầu tháng 7.

Tử Kính

FILI

5 DN chốt quyền trả cổ tức bằng tiền, cao nhất 50%

Thêm 5 doanh nghiệp trên sàn chứng khoán sẽ thực hiện việc chi trả cổ tức bằng tiền cho cổ đông với các tỷ lệ hấp dẫn.

1. CTCP Bột giặt

- Ngày đăng ký cuối cùng: 16/9/2024

- Tỷ lệ cổ tức 2023: 50% (5.000 đồng/cổ phiếu)

- Ngày thanh toán: 27/9/2024

2. CTCP Thế giới số (Mã

- Ngày đăng ký cuối cùng: 16/9/2024

- Tỷ lệ cổ tức 2023: 5% bằng tiền (500 đồng/cổ phiếu) và 30% bằng cổ phiếu (người sở hữu 100 cổ phiếu được nhận 30 cổ phiếu mới)

- Ngày thanh toán: 25/9/2024 (bằng tiền)

3. CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam (Mã

- Ngày đăng ký cuối cùng: 16/9/2024

- Tỷ lệ cổ tức năm 2023: 3% (300 đồng/cổ phiếu)

- Ngày thanh toán: 27/9/2024

4. CTCP Đầu tư và Phát triển điện Miền Bắc 2 (Mã

- Ngày đăng ký cuối cùng: 16/9/2024

- Tỷ lệ cổ tức 2023: 20% (2.000 đồng/cổ phiếu)

- Ngày thanh toán: 16/10/2024

5. CTCP Bao bì Bia – Rượu – Nước giải khát (Mã

- Ngày đăng ký cuối cùng: 23/9/2024

- Tỷ lệ cổ tức 2023: 7% (700 đồng/cổ phiếu)

- Ngày thanh toán: 23/10/2024

CSM chốt chi hơn 31 tỷ đồng cổ tức trong tháng 9, Vinachem hưởng lợi lớn

CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam (Casumina, HOSE: CSM) chốt chi hơn 31 tỷ đồng để trả cổ tức năm 2023, ngày giao dịch không hưởng quyền là 13/09, dự kiến

Theo thông báo của CSM, tỷ lệ chi trả cho đợt cổ tức sắp tới là 3%, tương đương 1 cp được nhận 300 đồng. Đo dó, với hơn 103.6 triệu cp đang lưu hành, ước tính CSM cần chi hơn 31 tỷ đồng, dự kiến thanh toán vào ngày 27/09.

Mức cổ tức này tương ứng với kế hoạch đã được thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên 2024, bằng với tỷ lệ đã thực hiện trong các năm gần đây.

Trong cơ cấu sở hữu CSM, Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) là

Lịch sử trả cổ tức những năm gần đây của CSM

Nguồn: VietstockFinance

Nửa đầu năm 2024, CSM ghi nhận

Đóng góp vào doanh thu chủ yếu vẫn từ sản phẩm xuất khẩu và nội địa, chiếm 95% nguồn thu. Sản phẩm xuất khẩu mang về hơn 1 ngàn tỷ đồng, tăng 15%; sản phẩm nội địa đạt hơn 1.3 ngàn tỷ đồng, tăng 7%. Doanh thu vật tư bán ngoài chỉ đạt 148 tỷ đồng, giảm 72%.

Theo CSM, nguồn thu giảm do doanh thu vật tư và doanh thu cung cấp cao su bán thành phẩm cho Camso đều giảm, nhưng giá vốn lùi sâu một phần nhờ Doanh nghiệp tiết giảm chi phí sản xuất.

So với cùng kỳ năm 2023, Công ty hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá, đưa doanh thu hoạt động tài chính gấp đôi, đạt 43 tỷ đồng. Một thuận lợi khác đến từ chi phí lãi vay ngân hàng 53 tỷ đồng, giảm 33%.

Thu nhập khác của CSM cũng tăng đáng kể 241%, ghi nhận 12.3 tỷ đồng. Ngoài thu từ bán phế liệu 3.7 tỷ đồng, Doanh nghiệp còn hạch toán tăng thêm 8.3 tỷ đồng điều chỉnh theo biên bản

Tuy nhiên, chi phí bán hàng và

Doanh nghiệp sản xuất lốp xe cho biết chi phí bán hàng tăng do Công ty áp dụng các chính sách bán hàng nhằm đẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm, đồng thời có những chính sách phù hợp cho nhà phân phối; ngoài ra còn do cước vận chuyển xuất khẩu tăng. Về nguyên nhân khiến chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến, CSM lý giải rằng Công ty đã thực hiện chính sách cho cán bộ công nhân viên.

Kết quả, CSM lãi ròng 41 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ, cao nhất kể từ năm 2017 nhưng vẫn chưa thể so với đỉnh cao 169 tỷ đồng nửa đầu năm 2014. Năm 2024, Công ty đặt mục tiêu doanh thu hơn 5 ngàn tỷ đồng và lãi trước thuế 80 tỷ đồng; và thực hiện được lần lượt 51% và 63% chặng đường sau nửa năm.

Quý 2/2024, lãi ròng hầu hết doanh nghiệp cao su tăng hai con số so với cùng kỳ, đặc biệt tăng mạnh ở nhóm sản xuất cao su thành phẩm như săm lốp xe, băng tải,… phục vụ xuất khẩu.

Thống kê dữ liệu từ VietstockFinance cho thấy, 15 doanh nghiệp có hoạt động khai thác, chế biến và sản xuất cao su (trên sàn HOSE, HNX, UPCoM) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2/2024, có 10 đơn vị báo lãi tăng, 4 giảm lãi và 1 tiếp tục lỗ.

Tổng doanh thu các công ty đạt 8.8 ngàn tỷ đồng, tăng nhẹ 9% nhưng lãi ròng gấp rưỡi cùng kỳ, ghi nhận 1.3 ngàn tỷ đồng.

Ở nhóm cao su thành phẩm, chiếm phần lớn sản xuất săm lốp xe, có 4 công ty gồm SRC, BRC, CSM, DRC báo doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng từ 17-100% so với quý 2/2023. Các doanh nghiệp này mang về 3 ngàn tỷ đồng doanh thu trong kỳ, cải thiện 6%. Lãi ròng 218 tỷ đồng, tăng 201%, chủ yếu nhờ khoản lãi đột biến của SRC.

Trong khi đó, mảng khai thác và chế biến nguyên liệu cao su (chiếm phần lớn bởi GVR và các công ty thành viên) đạt tổng cộng 5.7 ngàn tỷ đồng, cải thiện 12%; lãi ròng hơn 1.1 ngàn tỷ đồng, tăng 38%. Đột phá có thể kể đến DPR với doanh thu tăng 60%, lợi nhuận tăng 118%.

Diễn biến KQKD hàng quý các doanh nghiệp cao su trên sàn từ năm 2019 đến nay (Đvt: tỷ đồng)

Hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá

Ở nhóm sản xuất săm lốp xe, gây bất ngờ là số lãi ròng kỷ lục 114 tỷ đồng của Cao su Sao Vàng S, tăng đột biến 1,750% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức tăng này là nhờ thu nhập khác từ chuyển nhượng quyền thuê lại đất với cơ sở hạ tầng và tài sản gắn liền với đất. Hoạt động kinh doanh chính của SRC có doanh thu tăng 19%, đạt 328 tỷ đồng; lãi từ hoạt động kinh doanh gần 16 tỷ đồng, gấp đôi quý 2/2023.

Cao su Đà Nẵng soán ngôi đầu doanh thu nhóm săm lốp từ tay CSM khi tăng 17%, đạt hơn 1.3 ngàn tỷ đồng, cũng là mức cao nhất từ trước đến nay của Công ty. Kết quả nhờ đẩy mạnh chính sách bán hàng làm tăng doanh thu tiêu thụ. Chi phí bán hàng đội lên gấp 2.5 lần nhưng DRC vẫn lãi hơn 77 tỷ đồng, tăng 52%.

Riêng chủ thương hiệu Casumina, Công nghiệp Cao su Miền Nam C báo giảm doanh thu, 8%, về 1.2 ngàn tỷ đồng nhưng lãi ròng vẫn tăng đến 72%, đạt 21 tỷ đồng do giá vốn giảm sâu. Biên lãi gộp quý theo đó lên cao nhất kể từ năm 2020.

Cao su Bến Thành B, đơn vị duy nhất không kinh doanh lốp xe, cũng có quý thành công khi đạt doanh thu kỷ lục 104 tỷ đồng, tăng 32%. Nguồn thu từ băng tải và cao su kỹ thuật trong kỳ đều tăng mạnh. Lãi ròng đạt 5.6 tỷ đồng, tăng 79%.

Quý 2, lợi nhuận một số doanh nghiệp xuất khẩu như DRC hay CSM hưởng lợi đáng kể từ tỷ giá. Theo DRC, tỷ giá tăng từ đầu năm là một trong những nguyên nhân nâng hiệu quả xuất khẩu. Lãi chênh lệch tỷ giá đã thực hiện của DRC đạt 16 tỷ đồng trong quý 2, gấp đôi cùng kỳ. Tương tự, CSM thu lãi từ tỷ giá 27 tỷ đồng, gấp 3 lần.

KQKD quý 2 của các doanh nghiệp cao su thành phẩm (Đvt: tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Lãi tăng nhờ giá mủ cao su ở mức cao

Ở nhóm khai thác, chế biến mủ cao su, GVR và các công ty thành viên hầu hết đều có quý gặt hái thuận lợi từ nhiều yếu tố như giá bán mủ cao su ở mức cao, lãi đậm từ thu nhập khác (thanh lý vườn cây cao su, bồi thường, đền bù,…).

Giá bán mủ cao su bình quân cao hơn cùng kỳ (lũy kế 6 tháng giá tăng 21.7%) bất chấp sản lượng đi lùi giúp doanh thu Cao su Đồng Phú D tăng 59%, đạt 233 tỷ đồng; lãi ròng tăng đến 118%, ghi nhận 73 tỷ đồng. Dù vậy, kết quả này được hỗ trợ lớn bởi thu nhập từ đền bù, bồi thường số tiền 61 tỷ đồng, gấp 3.6 lần quý 2/2023.

Tương tự, giá bán mủ tăng đưa doanh thu Cao su Tây Ninh T lên hơn 90 tỷ đồng, tăng 31%. Lãi gộp gấp 3 lần cùng kỳ. Thu nhập khác giúp Công ty lãi ròng gần 13 tỷ đồng, tăng 82%.

Trong khi đó, BRR và RTB là 2 cái tên duy nhất doanh thu giảm. Trường hợp Cao su Bà Rịa (UPCoM: BRR) vẫn lãi đậm 34 tỷ đồng, tăng 23% nhờ thanh lý vườn cây cao su. Riêng Cao su Tân Biên (UPCoM: RTB) giảm cả doanh thu lẫn lãi ròng dù tăng 32% thu nhập từ nhượng bán, thanh lý tài sản cố định.

Bất chấp doanh thu tăng đến 146%, lên 272 tỷ đồng, lãi ròng Cao su Phước Hòa chỉ bằng nửa cùng kỳ, gần 65 tỷ đồng do không còn lãi từ thanh lý cây cao su và thất thu từ hoạt động tài chính.

Các doanh nghiệp trên đóng góp một phần vào bức tranh chung của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP . Doanh thu và lãi ròng theo đó lần lượt 4.6 ngàn tỷ đồng và 864 tỷ đồng, cải thiện 8% và 56%. Với “ông lớn” ngành cao su, thuận lợi hơn cùng kỳ còn nhờ hoạt động chế biến gỗ và lãi từ công ty liên doanh, liên kết đều tăng, trong khi lãi vay giảm đáng kể.

KQKD quý 2 nhóm GVR và các công ty thành viên (Đvt: tỷ đồng)

Một số doanh nghiệp cao su còn lại cũng phần lớn cho kết quả khả quan. Nổi bật là Cao su Công nghiệp I với doanh thu gần 15 tỷ đồng, tăng 72% nhờ tiêu thụ sản phẩm mủ cao su RSS tăng, giúp lãi 4.1 tỷ đồng, tích cực hơn mức lỗ 4.5 tỷ đồng trước đó.

Dù doanh thu giảm và tiếp tục kinh doanh dưới giá vốn nhưng Cao su Sông Bé S vẫn thoát lỗ với lãi ròng hơn 50 triệu đồng. Kết quả này là nhờ nhượng bán, thanh lý tài sản. Thu từ bán mủ cao su của Cao su Đắk Lắk D giúp doanh thu tăng nhưng vẫn tiếp tục lỗ.

Cao su Thống Nhất T đi lùi cả doanh thu và lợi nhuận. Trong đó, sản lượng tiêu thụ mủ cao su giảm và không còn thu lớn từ thanh lý cây cao su, khiến lãi ròng giảm 45% còn chưa đầy 11 tỷ đồng.

KQKD quý 2 nhóm doanh nghiệp còn lại (Đvt: tỷ đồng)Nguồn: VietstockFinance

Thu nhập khác lên cao trong nhiều quý

Không chỉ hưởng lợi từ giá bán hay tỷ giá, quý 2/2024 ghi nhận nhiều doanh nghiệp cao su có thu nhập khác tăng mạnh, đóng góp đáng kể vào lợi nhuận cuối cùng.

Đơn cử, thanh lý vườn cây cao su giúp thu nhập khác của BRR đạt 23 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ. Mức cao nhất kể từ quý 2/2022. Đền bù, bồi thường góp phần đưa thu nhập khác của DPR gấp 5 lần, hơn 53 tỷ đồng và lên cao nhất từ quý 4/2022. RTB thu 70 tỷ đồng từ nhượng bán, thanh lý tài sản cố định, tăng 43%. Những cái tên như CSM, TRC, SBR cũng báo tăng hàng chục phần trăm. Thu nhập khác của GVR theo đó cũng tăng 19%, đạt 417 tỷ đồng.

Về triển vọng ngành, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho rằng ngành cao su thiên nhiên thế giới đang bước vào giai đoạn thiếu hụt nguồn cung. Giá cao su theo đó dự phóng có thể tiếp tục neo cao khi thị trường toàn cầu chứng kiến sự thâm hụt khoảng 600-800 ngàn tấn mỗi năm. Cụ thể, với giá cao su TSR20 sẽ đạt mức 1.6-1.8USD/kg (40-45 triệu đồng/tấn, tỷ giá 25,000 đồng/USD) trong giai đoạn 2024-2025.

Nguồn cung tại Việt Nam có thể phục hồi với tốc độ tăng trưởng 3-5%/năm và đạt sản lượng 1.36-1.4 triệu tấn trong giai đoạn 2024-2025. Đến năm 2030, diện tích khai thác ước tính giảm mỗi năm từ 1-2%, còn khoảng 800-850 ngàn ha (so với 930 ngàn ha năm 2023) và dự kiến sản lượng khai thác mỗi năm sẽ từ 1.3-1.5 triệu tấn/năm.

Theo PHS, các doanh nghiệp ngành cao su sẽ tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng tăng giá bán và khả năng tăng thị phần xuất khẩu khi các thị trường khác phải đối mặt với sự thiếu hụt. Tiêu thụ cao su thiên nhiên toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ trung bình 4-6%/năm giai đoạn 2024-2025 nhờ triển vọng đến từ ngành ô tô, đặc biệt là Trung Quốc.

Tại ĐHĐCĐ bất thường năm 2024 lần 1 của GVR cuối tháng 3, Phó Tổng Giám đốc GVR ông Trần Thanh Phụng thừa nhận giá bán bình quân mủ cao su ở mức cao nhưng “bất thường” và “chịu tác động kép” do đang trong mùa thấp điểm và giá dầu tăng cao. “Mức giá bình quân năm 2024 vẫn sẽ cao hơn 2023 tầm 2-3 triệu đồng/tấn, tương ứng 34-35 triệu đồng/tấn”, lãnh đạo dự báo.

Tử Kính

FILI

Thị trường biến động giằng co trong hầu hết thời lượng của phiên 22/08, để rồi khép lại với VN-Index giảm nhẹ 1.27 điểm về mốc 1,282.78; HNX tăng 0.06 điểm lên mốc 238.47; UPCoM nhích 0.01 điểm lên mốc 94.49.

Nguồn: VietstockFinance

Tổng giá trị giao dịch 3 sàn đạt gần 17,427 tỷ đồng, có phần hụt hơi so với phiên liền trước và trung bình 5 phiên gần nhất.

Thu hút dòng tiền nhất vẫn là các cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm, đặc biệt là các cổ phiếu vốn hóa lớn như TCB, CTG, SSI, HCM, VRE…

Xét về mức tăng, các cổ phiếu chăm sóc sức khỏe tăng nổi bật nhất nhờ động lực từ TNH “tím trần”, bên cạnh đó là BBT tăng 11.25% và AMV tăng 3.33%.

Cũng có mức tăng trên 1% là ngành đồ gia dụng và cá nhân, với NET tăng 2.16%, LIX tăng 0.27% và DMX tăng 12.94%.

Số lượng ngành giảm điểm chiếm phần đông, trong đó có 4 ngành giảm trên 1% là dịch vụ chuyên biệt và thương mại; bán lẻ thực phẩm và nhu yếu phẩm; dịch vụ tiêu dùng; xe và linh kiện.

Khối ngoại gia tăng khá nhanh lực bán ròng trong nửa cuối phiên chiều, nâng mức bán ròng lên gần 618 tỷ đồng. Lực bán tập trung chủ đạo vào HPG hơn 237 tỷ đồng, HSG hơn 119 tỷ đồng. Ở chiều mua, FPT dẫn đầu với giá trị hơn 138 tỷ đồng.

Diễn biến mua - bán ròng của khối ngoại

14h00: Thị trường nỗ lực hồi phục bất thành

Trong nửa đầu phiên chiều, VN-Index cho thấy sự giằng co khi lập tức giảm nhanh, nhưng sau đó nỗ lực hồi phục để trở lại với sắc xanh, tuy nhiên lại tiếp tục quay đầu giảm. Ghi nhận tại thời điểm 14h, VN-Index đang giảm 2.61 điểm về mức 1,281.44.

Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về sắc đỏ, trong khi đó các cổ phiếu trụ gây sức ép lớn kể đến như BID lấy đi 0.9 điểm, HPG 0.7 điểm, VNM 0.5 điểm, VCB 0.4 điểm… tổng cộng top 10 tác động tiêu cực lên chỉ số đã lấy đi hơn 4 điểm, trong khi top 10 tác động tích cực chỉ có thể mang về hơn 2.7 điểm.

Phiên sáng: Cổ phiếu ngân hàng và bất động sản thúc đẩy, VN-Index lấy lại sắc xanh

Sau khi trải qua nhiều áp lực ở khoảng giữa phiên sáng, VN-Index nhanh chóng lấy lại sắc xanh với động lực từ sự quay trở lại của nhóm ngân hàng và nhóm bất động sản “dậy sóng”.

Kết phiên sáng, VN-Index tăng nhẹ 0.72 điểm lên mức 1,284.77. Trong khi đó, hai sàn còn lại không tích cực được như vậy khi đều đang giảm nhẹ, lần lượt HNX giảm 0.28 điểm về mức 238.13 và UPCoM giảm 0.04 điểm về mức 94.44. Thanh khoản cả 3 sàn đạt 7,998.47 tỷ đồng, khá tương đồng phiên hôm qua.

VN-Index lấy lại sắc xanh với động lực từ sự quay trở lại của nhóm ngân hàng và nhóm bất động sản “dậy sóng”.

Ở nhóm ngân hàng, TCB dẫn sóng với mức tăng 2.5%, bên cạnh là CTG tăng 0.88%, SHB tăng 0.47%, VIB tăng 1.37%, SSB tăng 3.46%... Còn tại nhóm bất động sản, nhiều cổ phiếu tăng mạnh mẽ, điển hình là VRE tăng 5.29%, NVL tăng 2.38%, DIG tăng 1.02%, PDR tăng 2.14%, CEO tăng 1.8%...

Nhóm ngành có diễn biến tích cực nhất phiên sáng là bán lẻ thực phẩm và nhu yếu phẩm tăng 4.92%, tiếp đến là đồ gia dụng và cá nhân tăng 1.46%, hỗ trợ bởi LIX tăng 1.07% và NET tăng 2.16%.

Ngành giảm trên 1% duy nhất là xe và linh kiện, dưới tác động từ nhóm cổ phiếu săm lốp gồm SRC giảm 3.23%, CSM giảm 1.49% và DRC giảm 0.87%.

Giao dịch khối ngoại không quá sôi động, với giá trị mua chỉ hơn 461 tỷ đồng và giá trị bán hơn 921 tỷ đồng, tạo ra kết quả bán ròng hơn 460 tỷ đồng.

Khối ngoại bán ròng chủ yếu tại HPG hơn 95 tỷ đồng, HSG hơn 71 tỷ đồng, VHM hơn 50 tỷ đồng và VPB hơn 45 tỷ đồng. Ở chiều mua, sự tập trung dồn vào FPT với giá trị gần 72 tỷ đồng.

10h40: Thị trường chuyển sắc đỏ, cổ phiêu ngân hàng tạo hai thái cực

Thị trường chịu nhiều áp lực kể từ thời điểm 9h40 và liên tiếp giảm điểm sau đó. Tính đến 10h30, VN-Index giảm 2.71 điểm về còn 1,281.34. Sắc đỏ cũng đang hiện diện trên HNX và UPCoM.

Số lượng cổ phiếu giảm đã tăng lên đáng kể so với đầu phiên sáng, với 348 mã mang sắc đỏ và 2 mã xanh sàn, trong khi có 253 mã xanh và 15 mã tím trần.

Thị trường cũng chuyển màu trước sức ép không nhỏ từ việc nhiều cổ phiếu ngân hàng không còn giữ được đà tăng như đầu phiên sáng, điển hình như MBB, HDB, STB, VCB… và nhiều cổ phiếu nhóm chứng khoán như VIX, SHS, VCI, SSI…

Nói về mức độ chi phối thị trường, ngành ngân hàng đang tác động rõ nhất khi xuất hiện ở cả nhóm tác động tích cực lẫn tiêu cực.

Cụ thể, hàng loạt cổ phiếu ngân hàng như TCB, CTG, SSB, VIB góp mặt trong top 10 cổ phiếu tác động tích cực nhất lên VN-Index. Trong khi đó, VCB, LPB, VPB lại có mặt trong top 10 cổ phiếu tác động tiêu cực, đặc biệt là VCB đã lấy đi của VN-Index hơn 0.8 điểm.

Xét về mức giảm, nhóm cổ phiếu về xe và linh kiện giảm hơn 1%, mạnh nhất thị trường, trước sức ép từ bộ ba cổ phiếu săm lốp là DRC, CSM và SRC.

Mở cửa: Tiếp nối đà hồi phục

VN-Index mở cửa phiên 22/08 với sắc xanh là chủ đạo, dù có nhịp điều chỉnh khá nhanh sau đó nhưng nhìn chung chỉ số vẫn đang tăng 1.87 điểm lên mức 1,285.92 tại thời điểm 9h25.

Sắc xanh lan tỏa với 259 mã tăng, bao gồm 11 mã tím trần, trong khi chỉ có 191 mã giảm. Thanh khoản cũng có sự cải thiện hơn phiên trước.

Có diễn biến nổi bật và tạo động lực lớn cho thị trường tiếp tục là nhóm cổ phiếu ngân hàng, kể đến như CTG tăng 1.75%, VIB tăng 1.92%, TCB tăng 0.91%, TPB tăng 0.84% hay MBB tăng 0.61%.

Đa phần các nhóm ngành đều tăng điểm, trong đó nhóm ghi nhận mức tăng mạnh nhất đang là bán lẻ thực phẩm và nhu yếu phẩm. Ở chiều ngược lại, không nhiều nhóm ngành giảm điểm và mức giảm cũng không đáng kể, đều dưới 1%.

Huy Khải

FILI