Nhiều doanh nghiệp hoãn họp ĐHCĐ, cổ đông thấp thỏm chờ quyết sách

Tính đến cuối năm 2024, tổng giá trị hàng tồn kho của các doanh nghiệp bất động sản trên sàn chứng khoán đã vượt 491 ngàn tỷ đồng - con số kỷ lục trong hơn 2 thập niên qua.

Tồn kho bất động sản cao kỷ lục

Số liệu từ VietstockFinance với 103 doanh nghiệp (trên HOSE, HNX và UPCoM) công bố BCTC quý 4/2024 thuộc nhóm bất động sản bao gồm nhà ở và khu công nghiệp cho thấy: tổng giá trị hàng tồn kho tính đến cuối năm 2024 ở mức cao kỷ lục trong hơn 2 thập niên qua - hơn 491.2 ngàn tỷ đồng, tăng 5% so với đầu năm. Trong đó, 52 doanh nghiệp tăng, 9 không đổi và 42 doanh nghiệp giảm tồn kho.

Chiếm gần 1/3 toàn ngành, Novaland tiếp tục dẫn đầu tồn kho với hơn 146 ngàn tỷ đồng, tăng 6% so với đầu năm và gấp 2.6 lần so với cuối năm 2019 - thời điểm trước đại dịch COVID-19. Trong đó, phần lớn là tồn kho bất động sản để bán đang xây dựng hơn 138 ngàn tỷ đồng còn bất động sản để bán đã xây dựng hoàn thành gần 8.5 ngàn tỷ đồng.

Xếp sau là Vingroup , tồn kho gần 112.8 ngàn tỷ đồng, tăng 22%; trong đó, chủ yếu từ các bất động sản để bán đang xây dựng.

Đối với nhóm bất động sản khu công nghiệp, ông lớn Becamex IDC vẫn đứng đầu với hơn 21.2 ngàn tỷ đồng, tăng 7% so với đầu năm; phần lớn là chi phí xây dựng dở dang của các dự án, bao gồm chi phí đền bù giải phóng mặt bằng và các chi phí phải trả để có được quyền sử dụng đất, chi phí đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng và các chi phí khác có liên quan đến dự án hơn 18.8 ngàn tỷ đồng.

Đứng thứ hai với lượng tồn kho tăng 13%, lên hơn 13.8 ngàn tỷ đồng là Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP ; tập trung nhiều nhất tại dự án khu công nghiệp và khu đô thị Tràng Cát (hơn 8.4 ngàn tỷ đồng , chiếm 61%), khu đô thị Phúc Ninh (hơn 1.1 ngàn tỷ đồng, chiếm 8%), dự án khu công nghiệp và dân cư Tân Phú Trung (hơn 984 tỷ đồng), dự án nhà ở xã hội thị trấn Nếnh (hơn 773 tỷ đồng)…

Một số doanh nghiệp khác có tồn kho lớn trên 10 ngàn tỷ đồng như Nhà Khang Điền hơn 22 ngàn tỷ đồng, tăng 18%; Nam Long gần 18 ngàn tỷ đồng, tăng 4% và Tập đoàn Đất Xanh hơn 13.4 ngàn tỷ đồng, giảm 5%.

Tồn kho chiếm hơn 50% tổng tài sản

Đến cuối năm 2024, 11 doanh nghiệp bất động sản có hàng tồn kho chiếm trên 50% tổng tài sản, phần lớn là nhóm bất động sản nhà ở.

Đứng đầu danh sách này khi chiếm tới 90% tổng tài sản là Bất động sản HUDLAND với tồn kho hơn 1.8 ngàn tỷ đồng, gấp 5 lần đầu năm. Tồn kho của Đầu tư và Xây dựng HUD4 (UPCoM: HU4) chiếm 86% tổng tài sản, tương đương 606 tỷ đồng, giảm 6% so với đầu năm. Quốc Cường Gia Lai (HOSE: QCG) cũng nằm trong nhóm có tồn kho chiếm phần lớn tổng tài sản với 75%, hơn 6.6 ngàn tỷ đồng, giảm 6% so với đầu năm.

Xét theo tổng tài sản, 3 ông lớn gồm VIC, VHM, NVL có tổng tồn kho chiếm gần 63% toàn ngành, ở mức hơn 308 ngàn tỷ đồng, tăng 7% so với đầu năm. Ở nhóm bất động sản khu công nghiệp, tổng tồn kho của 3 ông lớn BCM, KBC và SNZ chiếm khoảng 8% toàn ngành, tương đương hơn 37.3 ngàn tỷ đồng, tăng 9% so với đầu năm.

Ngoài ra, các doanh nghiệp ghi nhận tồn kho tăng giảm trái nhiều như tồn kho của CTCP Thống Nhất tăng đột biến lên 58 tỷ đồng, gấp gần 4.2 lần so với đầu năm. CTCP Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc và CTCP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Dịch vụ và Đầu tư Tân Bình đều giảm mạnh 99% tồn kho, về còn lần luợt gần 130 triệu đồng và gần 70 triệu đồng.

Bộ Xây dựng cho biết, lượng tồn kho bất động sản tại các dự án trong quý 4/2024 khoảng 17,058 căn/nền (bao gồm chung cư, nhà ở riêng lẻ, đất nền). Trong đó, chung cư có 1,072 căn, giảm 77% so với quý trước; nhà ở riêng lẻ 11,218 căn, giảm 8%; đất nền 4,768 nền, giảm 47%. Tỷ trọng tồn kho chủ yếu ở phân khúc nhà ở riêng lẻ và đất nền của các dự án.

Nhìn chung, trong năm 2024, lượng tồn kho bất động sản trong các dự án đối với các phân khúc nhà ở chung cư, nhà ở riêng lẻ và phân khúc đất nền có xu hướng giảm.

Thanh Tú

FILI - 13:28:24 28/02/2025

MỚI

Tồn kho của doanh nghiệp bất động sản lập đỉnh mới

Tính đến cuối năm 2024, tổng giá trị hàng tồn kho của các doanh nghiệp bất động sản trên sàn chứng khoán đã vượt 491 ngàn tỷ đồng - con số kỷ lục trong hơn 2 thập niên qua.

Tồn kho bất động sản cao kỷ lục

Số liệu từ VietstockFinance với 103 doanh nghiệp (trên HOSE, HNX và UPCoM) công bố BCTC quý 4/2024 thuộc nhóm bất động sản bao gồm nhà ở và khu công nghiệp cho thấy: tổng giá trị hàng tồn kho tính đến cuối năm 2024 ở mức cao kỷ lục trong hơn 2 thập niên qua - hơn 491.2 ngàn tỷ đồng, tăng 5% so với đầu năm. Trong đó, 52 doanh nghiệp tăng, 9 không đổi và 42 doanh nghiệp giảm tồn kho.

Nguồn: VietstockFinance

Chiếm gần 1/3 toàn ngành, Novaland (HOSE: NVL) tiếp tục dẫn đầu tồn kho với hơn 146 ngàn tỷ đồng, tăng 6% so với đầu năm và gấp 2.6 lần so với cuối năm 2019 - thời điểm trước đại dịch COVID-19. Trong đó, phần lớn là tồn kho bất động sản để bán đang xây dựng hơn 138 ngàn tỷ đồng còn bất động sản để bán đã xây dựng hoàn thành gần 8.5 ngàn tỷ đồng.

Nguồn: VietstockFinance

Xếp sau là Vingroup (HOSE: VIC), tồn kho gần 112.8 ngàn tỷ đồng, tăng 22%; trong đó, chủ yếu từ các bất động sản để bán đang xây dựng.

Đối với nhóm bất động sản khu công nghiệp, ông lớn Becamex IDC (HOSE: BCM) vẫn đứng đầu với hơn 21.2 ngàn tỷ đồng, tăng 7% so với đầu năm; phần lớn là chi phí xây dựng dở dang của các dự án, bao gồm chi phí đền bù giải phóng mặt bằng và các chi phí phải trả để có được quyền sử dụng đất, chi phí đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng và các chi phí khác có liên quan đến dự án hơn 18.8 ngàn tỷ đồng.

Đứng thứ hai với lượng tồn kho tăng 13%, lên hơn 13.8 ngàn tỷ đồng là Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP (HOSE: KBC); tập trung nhiều nhất tại dự án khu công nghiệp và khu đô thị Tràng Cát (hơn 8.4 ngàn tỷ đồng , chiếm 61%), khu đô thị Phúc Ninh (hơn 1.1 ngàn tỷ đồng, chiếm 8%), dự án khu công nghiệp và dân cư Tân Phú Trung (hơn 984 tỷ đồng), dự án nhà ở xã hội thị trấn Nếnh (hơn 773 tỷ đồng)…

Một số doanh nghiệp khác có tồn kho lớn trên 10 ngàn tỷ đồng như Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) hơn 22 ngàn tỷ đồng, tăng 18%; Nam Long (HOSE: NLG) gần 18 ngàn tỷ đồng, tăng 4% và Tập đoàn Đất Xanh (HOSE: DXG) hơn 13.4 ngàn tỷ đồng, giảm 5%.

Nguồn: VietstockFinance

Tồn kho chiếm hơn 50% tổng tài sản

Đến cuối năm 2024, 11 doanh nghiệp bất động sản có hàng tồn kho chiếm trên 50% tổng tài sản, phần lớn là nhóm bất động sản nhà ở.

Đứng đầu danh sách này khi chiếm tới 90% tổng tài sản là Bất động sản HUDLAND (HNX: HLD) với tồn kho hơn 1.8 ngàn tỷ đồng, gấp 5 lần đầu năm. Tồn kho của Đầu tư và Xây dựng HUD4 (UPCoM: HU4) chiếm 86% tổng tài sản, tương đương 606 tỷ đồng, giảm 6% so với đầu năm. Quốc Cường Gia Lai (HOSE: QCG) cũng nằm trong nhóm có tồn kho chiếm phần lớn tổng tài sản với 75%, hơn 6.6 ngàn tỷ đồng, giảm 6% so với đầu năm.

Nguồn: VietstockFinance

Xét theo tổng tài sản, 3 ông lớn gồm VIC, VHM, NVL có tổng tồn kho chiếm gần 63% toàn ngành, ở mức hơn 308 ngàn tỷ đồng, tăng 7% so với đầu năm. Ở nhóm bất động sản khu công nghiệp, tổng tồn kho của 3 ông lớn BCM, KBC và SNZ chiếm khoảng 8% toàn ngành, tương đương hơn 37.3 ngàn tỷ đồng, tăng 9% so với đầu năm.

Nguồn: VietstockFinance

Ngoài ra, các doanh nghiệp ghi nhận tồn kho tăng giảm trái nhiều như tồn kho của CTCP Thống Nhất (HNX: BAX) tăng đột biến lên 58 tỷ đồng, gấp gần 4.2 lần so với đầu năm. CTCP Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc (HNX: IDV) và CTCP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Dịch vụ và Đầu tư Tân Bình (HOSE: TIX) đều giảm mạnh 99% tồn kho, về còn lần luợt gần 130 triệu đồng và gần 70 triệu đồng.

Nguồn: VietstockFinance

Bộ Xây dựng cho biết, lượng tồn kho bất động sản tại các dự án trong quý 4/2024 khoảng 17,058 căn/nền (bao gồm chung cư, nhà ở riêng lẻ, đất nền). Trong đó, chung cư có 1,072 căn, giảm 77% so với quý trước; nhà ở riêng lẻ 11,218 căn, giảm 8%; đất nền 4,768 nền, giảm 47%. Tỷ trọng tồn kho chủ yếu ở phân khúc nhà ở riêng lẻ và đất nền của các dự án.

Nhìn chung, trong năm 2024, lượng tồn kho bất động sản trong các dự án đối với các phân khúc nhà ở chung cư, nhà ở riêng lẻ và phân khúc đất nền có xu hướng giảm.

MỚI

Doanh nghiệp địa ốc: Tăng cường nội lực, sẵn sàng hồi phục

Thị trường bất động sản nhà ở đang trên đà phục hồi với mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận khả quan trong năm 2024. Dù vẫn còn sự phân hóa giữa các doanh nghiệp, triển vọng năm 2025 được đánh giá tích cực nhờ các yếu tố hỗ trợ và niềm tin thị trường cải thiện.

Kết quả kinh doanh năm 2024 của các doanh nghiệp phát triển nhà ở cho thấy thị trường bất động sản đã thoát khỏi giai đoạn trầm lắng, mở ra chu kỳ tăng trưởng mới.

Tăng trưởng doanh thu khả quan

Thống kê từ 40 doanh nghiệp phát triển nhà ở hàng đầu cho thấy phần lớn đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng trong năm 2024. Đáng chú ý, bốn doanh nghiệp có mức tăng trưởng gấp nhiều lần so với năm trước, trong khi 12 doanh nghiệp khác đạt mức tăng hai chữ số.

Bên cạnh đó, tín hiệu tích cực còn đến từ việc đa số các doanh nghiệp có doanh thu tăng trưởng mạnh đều thuộc nhóm có quy mô lớn, với doanh thu từ 1.000 tỷ đồng trở lên. Điều này cho thấy đà phục hồi của thị trường không chỉ mang tính cục bộ mà có sự lan tỏa rõ rệt.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mức tăng trưởng cao của nhiều doanh nghiệp một phần đến từ nền doanh thu thấp trong năm 2023. Đồng thời, số doanh nghiệp đạt doanh thu "khủng" vẫn còn hạn chế, cho thấy quá trình phục hồi đang diễn ra nhưng chưa tạo ra bước nhảy vọt.

Lợi nhuận cải thiện, chất lượng tăng

Song song với doanh thu, lợi nhuận của các doanh nghiệp nhà ở cũng ghi nhận sự khởi sắc. Một số doanh nghiệp đạt mức tăng trưởng lợi nhuận gấp nhiều lần, trong khi nhiều doanh nghiệp khác có mức tăng hai chữ số. Đáng chú ý, phần lớn các doanh nghiệp có lợi nhuận cao đều duy trì hoạt động kinh doanh cốt lõi vững chắc, thay vì phụ thuộc vào các nguồn thu tài chính hay hoạt động phi kinh doanh.

Nhìn vào bức tranh chung, các "ông lớn" trong ngành đã có sự phục hồi rõ rệt về lợi nhuận, trong khi nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực.

Triển vọng tươi sáng cho năm 2025

Kết quả kinh doanh năm 2024 là cơ sở vững chắc để kỳ vọng vào một năm 2025 khởi sắc hơn, khi các rào cản pháp lý dần được tháo gỡ, lãi suất vẫn ở mức hỗ trợ và niềm tin thị trường ngày càng cải thiện. Đặc biệt, sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường miền Nam, vốn chịu nhiều tổn thương trong giai đoạn trước, là một điểm sáng đáng chú ý.

Dù thị trường vẫn có sự phân hóa giữa các doanh nghiệp, nhưng với xu hướng mở rộng, nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ sẽ có thêm cơ hội bứt phá. Ngược lại, những doanh nghiệp thua lỗ kéo dài gần như đã bị thị trường bỏ lại phía sau.

Nếu không có những biến động bất ngờ, thị trường nhà ở năm 2025 nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi lên, củng cố đà phục hồi và mở ra chu kỳ tăng trưởng mới.

MỚI

KDH - Sau hạch toán lớn liệu 2025 còn gì

KDH đã công bố bctc Q4-2024 với kết quả kinh doanh hết sức ấn tượng khi dự án lớn được đưa vào bàn giao và mang lại lợi nhuận lớn cho công ty. Câu hỏi đặt ra lúc này là dự án lớn đã được hạch toán hết chưa cũng như dư địa năm 2025 còn lớn không? Chúng ta sẽ cùng đi bóc tách và phân tích trong bài viết này nhé.

I. Kết quả kinh doanh

Kết thúc Q4-2024 KDh đã ghi nhận doanh thu thuần đạt 2,048 tỷ đồng, tăng mạnh 4.4 lần so với cùng kỳ và cũng là quý có doanh thu cao nhất trong 8 năm gần đây kể từ 2016 cho tới nay. Lợi nhuận sau thuế đạt 398 tỷ đồng, tăng hơn 6 lần yoy. (Hình 1)

Tuy nhiên biên lợi nhuận gộp của công ty trong Q4 lại có phần sụt giảm so với các quý trước đó khi chỉ ghi nhận 44.4%. Nguyên nhân do trong Q4-2024 công ty chủ yếu hạch toán doanh thu tới từ dự án The Privia, đây là dự án chung cư nên biên lợi nhuận cũng có phần thấp hơn so với biên lợi nhuận của các dự án thấp tầng mà KDH hạch toán trong các quý trước.

Đóng góp chính vào kết quả kinh doanh ấn tượng của KDH trong Q4 tới từ dự án The Privia được bàn giao từ giữa tháng 10-2024 cho tới hết năm và theo ước lượng của chúng tôi thì KDH đã hạch toán khoảng 60% dự án (doanh thu ước lượng toàn dự án khoảng 3,500 tỷ như đã phân tích trong bài viết gần nhất). Phần còn lại dự kiến sẽ hạch toán nốt trong năm 2025.

Ngoài kết quả kinh doanh thì trên bctc Q4 của KDH còn một số điểm đáng chú ý sau:

Khoản người mua trả trước ngắn hạn sau Q4 còn 1,903 tỷ đồng, giảm khá nhiều so với cuối Q3 là 2,927 tỷ đồng. Nguyên nhân do trong Q4 công ty đã hạch toán sang doanh thu nên khoản tiền ở mục người mua trả trước đã được kết chuyển sang mục doanh thu của công ty. Với mức giảm hơn 1,000 tỷ đồng mục trả trước nhưng lại tăng hơn 2,000 tỷ đồng doanh thu cũng phần nào cho thấy hiệu quả của công ty. (Hình 2)

Với khoản còn lại vẫn là khá lớn cũng như trong 2025 công ty sẽ mở bán thêm các dự án mới sẽ đảm bảo cho KDH có kết quả kinh doanh năm 2025 duy trì ở mức cao. Ngoài ra dù đã hạch toán dự án lớn trong Q4 nhưng tồn kho của công ty vẫn duy trì ở mức cao mà không giảm mấy cho thấy KDH còn rất nhiều các dự án gối đầu cũng như đang triển khai tốt.

Về sức khỏe tài chính, sau giai đoạn năm 2022 công ty đẩy mạnh đòn bẩy nợ vay để triển khai các dự án thì trong năm 2024 đã có phần giảm khá nhiều khi tỉ lệ nợ vay/ vốn chủ đã giảm từ 61.7% xuống còn 36.5% vào cuối Q4. Đây là tỉ lệ ở mức trung bình so với ngành và khá an toàn nhất là khi các dự án của KDH đều nằm ở vị trí đắc địa cũng như có tính nhu cầu thực cao. (Hình 3)

Chưa kể trong các năm tới khi các dự án lớn vào giai đoạn bàn giao sẽ giúp công ty có dòng tiền mạnh hơn nữa. Điều này sẽ giúp công ty trả bớt các khoản nợ vay và bức tranh tài chính của doanh nghiệp sẽ mạnh dần lên.

Tiếp theo về các dự án tiềm năng trong thời gian tới cũng sẽ được chúng tôi cập nhật thêm ở phần dưới của bài viết.

II. Các dự án trọng điểm

KDH là công ty lớn trong ngành BĐS nên có rất nhiều dự án lớn nhỏ khác nhau và để phân tích từng dự án là khá dài và lâu nên chúng tôi sẽ tập trung phân tích các dự án đang và sắp trong giai đoạn hạch toán thời gian tới để xem lợi nhuận mang lại cho KDH trong các năm tới sẽ như thế nào.

1. Dự án The Privia

Đây chính là dự án chính đóng góp vào kết quả kinh doanh Q4-2024 vừa qua của KDH. Dự án bao gồm 1,043 căn hộ được xây trên khu có diện tích 1.8ha nằm tại quận Bình Tân, tp. HCM. Tổng doanh thu dự kiến toàn dự án là khoảng 3,500 tỷ đồng và trong Q4-2024 đã bàn giao khoảng 60% doanh thu. Dự kiến 40% còn lại sẽ được bàn giao nốt trong nửa đầu năm 2025. (Hình 4)

Như vậy, dư địa còn lại của dự án trong năm 2025 là khoảng 1,400 tỷ đồng doanh thu. Biên lợi nhuận gộp của các sản phẩm chung cư là khoảng 40% và như vậy lợi nhuận gộp dự kiến là khoảng 550-600 tỷ đồng.

2. The Clarita và Emeria

Đây là 2 dự án mà KDH hợp tác với Keppel để triển khai và nắm giữ 51% lợi ích. Cả 2 dự án đã được kỳ vọng sẽ sớm mở bán ngay trong Q4-2024 sau khi hoàn thành thủ tục xin cấp phép bán hàng. Tuy nhiên dự án đã không được mở bán đúng như kỳ vọng của chúng tôi mà cập nhật mới nhất thì các yêu cầu pháp lý về cảnh quan đang chưa hoàn tất nên chưa thể mở bán được Dự kiến vấn đề thủ tục pháp lý không quá khó khăn và hoàn toàn có thể hoàn thành trong nửa đầu năm 2025 để sớm mở bán các sản phẩm thấp tầng của dự án. Về quy mô các dự án như sau:

Emeria: Quy mô 600 căn hộ và 67 căn nhà thấp tầng (BT/ nhà phố) trên diện tích 6ha tại Bình Trưng Đông, tp Thủ Đức. Dự án có thể hạch toán ngay sau khi mở bán do đã hoàn thành phần xây thô các căn thấp tầng. Doanh thu dự kiến 2,000 tỷ đồng cho các căn thấp tầng.

The Clarita: Quy mô 159 căn thấp tầng (86 căn BT song lập, 73 căn đơn lập) trên diện tích 5.8ha tại Bình trưng đông, tp Thủ Đức. Doanh thu dự kiến toàn dự án là trên 5,000 tỷ đồng.

Hiện tại giá bán các căn thấp tầng của dự án dự kiến sẽ dao động từ 180-400 triệu/m và thậm chí có thể tăng thêm trong năm tới khi công ty mở bán. Đây sẽ là các sản phẩm gối đầu tiếp theo sau The Privia để giúp doanh thu, lợi nhuận của công ty duy trì mức cao trong năm 2025 và 2026 tới.

3. Solina

Dự án nằm tại Bình Chánh với quy mô 164ha, trong đó GD1 khoảng 14ha. Hiện GD1 dự án đã được cấp phép xây dựng. Trong năm 2025 dự kiến sẽ hoàn thành hạ tầng và có thể mở bán từ 2026 với các sản phẩm thấp tầng (dự kiến khoảng 500 sản phẩm thấp tầng). Doanh thu dự kiến các sản phẩm thấp tầng sẽ mang về trên 5,500 tỷ đồng doanh thu. Các sản phẩm cao tầng sẽ triển khai sau.

4. Khu công nghiệp mở rộng Lê Minh Xuân mở rộng

Dự án có diện tích 110ha tại HCM. Dự án chia làm 3 GD trong đó GD1 89ha đã được cấp phép xây dựng hạ tầng trong Q1-2025. Dự kiến sẽ bắt đầu xây dựng hạ tầng trong Q2-2025 và có thể bắt đầu cho thuê đất KCN từ đầu 2026. Với giá thuê hiện tại ở HCM là rất cao hứa hẹn sẽ mang lại doanh thu và lợi nhuận rất lớn cho KDH từ 2026 trở đi (giá thuê trên 300$/m²/thời hạn thuê).

5. Các dự án khác

Ngoài các dự án chính trên đang và sắp triển khai trong thời gian tới để đóng góp lớn vào doanh thu, lợi nhuận của KDH thì công ty vẫn còn nhiều dự án lớn khác ở phía sau dành cho tương lai xa hơn như KDC Tân Tạo hay KDC Phong Phú 2, … Hiện các dự án này vấn đang trong giai đoạn giải phóng mặt bằng và xin giấy tở, thủ tục pháp lý. Chưa có thời gian triển khai cũng như mở bán chính thức trong các năm tới nên chúng tôi sẽ cập nhật chi tiết tại các báo cáo sau, khi mà các dự án có những biến chuyển lớn.

III. Tổng kết và định giá

Như vậy với những phân tích ở trên chúng ta có thể thấy trong ngắn hạn 2 năm tới 2025-2026 KDH vẫn còn rất nhiều những kỳ vọng để hỗ trợ kết quả kinh doanh của công ty khi mà các dự án lớn vẫn liên tiếp được ra mắt cũng như hạch toán trong thời gian tới. Với các vị trí trung tâm và thuộc HCM nên nhu cầu và khả năng hấp thụ là rất dễ dàng khi ra mắt. Vì vậy chúng tôi đánh giá cao tiềm năng của KDH trong năm 2025 này. Tuy nhiên cần lưu ý một chút khi mà 2 quý đầu năm có thể ngành BĐS khó nổi sóng hơn trên thị trường so với các nhóm ngành khác nên các nhà đầu tư ngắn hạn cần chú ý còn với nhà đầu tư dài hạn thì sẽ ít bị ảnh hưởng hơn.

Về định giá chúng tôi cho rằng mức giá phù hợp đến cuối 2025 của KDH sẽ là mức 4x, cao hơn khá nhiều so với giá hiện tại nhưng vẫn phải nhắc lại đây là mức định giá cho 1 năm tới chứ không phải 1 hay 2 quý tới và KDH phù hợp với những nhà đầu tư dài hạn hơn.

———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-

Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.

MỚI

Lãnh đạo mua bán cổ phiếu: Lác đác vài lệnh mua

Thống kê thị trường trong tuần từ ngày 17-21/2/2025 cho thấy, nhiều lãnh đạo và người thân vẫn chưa ngừng bán. Tuy nhiên, lượng giao dịch lớn đã không còn nhiều.

Chủ tịch CTP mua thành công 1 triệu cp đăng ký

Giá cổ phiếu CTCP Hòa Bình Takara (HNX: CTP) tăng mạnh trong thời gian Chủ tịch Trần Công Thành hoàn tất mua 1 triệu cp.

Ông Trần Công Thành - Chủ tịch HĐQT CTCP Hòa Bình Takara (HNX: CTP) báo cáo đã mua đủ 1 triệu cp đăng ký trong thời gian từ 24/1-18/2. Qua đó, ông Thành tăng tỷ lệ sở hữu tại Công ty từ 14.88% (1.8 triệu cp) lên 23.14% (2.8 triệu cp).

Kết thúc thời gian mua của Chủ tịch, giá cổ phiếu CTP dừng tại mức 37,100 đồng/cp vào cuối phiên 18/2. Chiếu theo mức giá này, ước tính ông Thành phải chi hơn 37 tỷ đồng để tiếp tục giữ vị trí cổ đông lớn nhất và duy nhất của CTP (ông Thành chính thức trở thành cổ đông lớn của CTP từ tháng 10/2024).

Quỹ thuộc VinaCapital muốn thoái sạch vốn khỏi KDH

Sau khi bán hơn 1.5 triệu cp trong tháng 12/2024, Vietnam Ventures Limited tiếp tục đăng ký thoái hơn 7.4 triệu cp (0.73%) còn lại tại CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) từ ngày 25/2-26/3/2025.

Theo đó, Vietnam Ventures Limited sẽ không còn là cổ đông của KDH nếu thương vụ diễn ra thành công. Chiếu theo giá đóng cửa phiên 21/2 (33,650 đồng/cp), ước tính hơn 7.4 triệu cp kể trên hiện có giá trị hơn 250 tỷ đồng.

Động thái của Vietnam Ventures Limited trái ngược với 1 quỹ khác thuộc VinaCapital là Quỹ đầu tư Cổ phiếu Kinh tế Hiện đại VinaCapital (VINACAPITAL-VMEEF). Trong tháng 1/2025, VINACAPITAL-VMEEF đã mua vào 1.5 triệu cp KDH (0.15%) dù trước đó không sở hữu bất kỳ cổ phần nào của doanh nghiệp bất động sản này.

Người thân lãnh đạo NTL muốn thoái sạch vốn

Ông Nguyễn Văn Kha, bố của ông Nguyễn Hồng Khiêm - Thành viên HĐQT kiêm Phó Tổng Giám đốc CTCP Phát triển Đô thị Nam Từ Liêm (HOSE: NTL) công bố thông tin dự định bán 717,920 cp NTL vì nhu cầu tài chính cá nhân. Các giao dịch sẽ được thực hiện thỏa thuận và khớp lệnh qua sàn từ ngày 26/2-27/3.

Ông Kha đã kiên trì bán ra cổ phiếu NTL xuyên suốt từ giữa năm 2024 đến nay. Trong ngày 20/2, khi ý định giao dịch mới nhất của ông Kha được công bố, cổ phiếu NTL rớt giá 1.1%. Trên sàn chứng khoán, NTL biến động ảm đạm kể từ giữa tháng 7/2024, thị giá suy giảm gần 32% tính đến kết phiên hôm nay 20/2.

TTC IZ muốn tăng sở hữu tại TTC Land

CTCP Khu công nghiệp Thành Thành Công (TTC IZ) vừa đăng ký mua thêm 3 triệu cp CTCP Địa ốc Sài Gòn Thương Tín (TTC Land, HOSE: SCR) nhằm nâng tỷ lệ sở hữu lên 1.96%. Giao dịch dự kiến diễn ra từ ngày 25/2 - 26/3/2025 theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận.

Với thị giá 6,250 đồng/cp, thương vụ có thể chi gần 19 tỷ đồng. Hiện tại, TTC IZ đang nắm giữ 1.26% vốn điều lệ của SCR, tương đương hơn 5.4 triệu cp, sau khi thực hiện hoán đổi nợ trong năm 2024. Lần này, Công ty quyết định mua thêm với mục tiêu đầu tư. Ông Nguyễn Thành Chương - nhậm chức Chủ tịch HĐQT SRC từ tháng 4/2024, hiện là Thành viên HĐQT TTC IZ.

Chủ tịch LM8 muốn bán bớt cổ phiếu

Ông Lê Quốc Ân - Chủ tịch HĐQT CTCP Lilama 18 (HNX: LM8) đăng ký bán 100,000 cp LM8 từ ngày 24/2-23/3.

Nếu giao dịch thành công, Chủ tịch LM8 sẽ giảm tỷ lệ sở hữu từ 1.417% về còn 0.352%. Với thị giá 13,650 đồng/cp (ngày 21/2), ước tính ông Ân có thể thu về hơn 1.3 tỷ đồng .

Cùng thời gian, ông Trần Mạnh Hùng - cổ đông lớn nắm giữ 6.4% vốn (ứng với hơn 600,000 cp) - đăng ký mua thêm 300,000 cp. Dự kiến sau giao dịch, ông Hùng sẽ nâng sở hữu lên 9.589%.

Ông Hùng cũng là người có liên quan tới lãnh đạo LM8. Là em trai của Phó Chủ tịch HĐQT Trần Sỹ Quỳnh. Cá nhân ông Quỳnh đang sở hữu gần 25,000 cp LM8 (tỷ lệ 0.265%).

Danh sách lãnh đạo công ty và người thân giao dịch từ ngày 17-21/2/2025

Nguồn: VietstockFinance

Danh sách lãnh đạo công ty và người thân đăng ký giao dịch từ ngày 17-21/2/2025

Nguồn: VietstockFinance

MỚI

Quỹ thuộc VinaCapital muốn thoái sạch vốn khỏi KDH

Sau khi bán bớt hơn 1.5 triệu cp trong tháng 12/2024, Vietnam Ventures Limited tiếp tục đăng ký thoái sạch hơn 7.4 triệu cp (0.73%) còn lại tại CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) từ ngày 25/02-26/03/2025.

Theo đó, Vietnam Ventures Limited sẽ không còn là cổ đông của KDH nếu thương vụ diễn ra thành công. Chiếu theo giá đóng cửa phiên 19/02 (34,200 đồng/cp), ước tính hơn 7.4 triệu cp kể trên hiện có giá trị hơn 254 tỷ đồng.

Động thái của Vietnam Ventures Limited trái ngược với 1 quỹ khác thuộc VinaCapital là Quỹ đầu tư Cổ phiếu Kinh tế Hiện đại VinaCapital (VINACAPITAL-VMEEF). Trong tháng 1/2025, VINACAPITAL-VMEEF đã mua vào 1.5 triệu cp KDH (0.15%) dù trước đó không sở hữu bất kỳ cổ phần nào của doanh nghiệp bất động sản này.

Giá cổ phiếu KDH thời gian gần đây đi ngang và không có nhiều biến động, khá tương đồng với diễn biến của chỉ số chung. Thậm chí, nếu tính từ phiên đầu tiên của năm 2025 đến nay (cuối phiên 19/02), giá cổ phiếu KDH còn giảm hơn 5%.

Thượng Ngọc

FILI