Nhịp đập thị trường 09/01: Dấu hiệu tạo đáy

MỚI

Ngày 9/1, mua mã nào?

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 9/1 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PTB

CTCK MB (MBS)

FED dự kiến sẽ thực hiện thêm 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025, qua đó lãi suất cho vay mua nhà 30 năm tại Mỹ sẽ hạ nhiệt, góp phần phục hồi thị trường nhà ở, giúp sản lượng tiêu thụ gỗ và sản phẩm gỗ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Không chỉ vậy, chúng tôi kỳ vọng các chính sách thuế của nhiệm kỳ tổng thống mới về trung và dài hạn sẽ giúp các sản phẩm gỗ của Việt Nam giành thêm thị phần từ xu hướng chuyển dịch của người tiêu dùng tại Mỹ.

Với việc nền kinh tế tại hai thị trường xuất khẩu gỗ của Việt Nam là Trung Quốc và EU được dự báo sẽ còn đối mặt nhiều thách thức trong năm 2025, chúng tôi đánh giá sức mua của người dân tại hai thị trường này sẽ suy giảm qua đó khiến nhu cầu tiêu thụ các mặt hàng không thiết yếu trong đó bao gồm đồ nội thất gỗ tại hai thị trường trên sẽ ảm đạm hơn năm 2024.

Với kỳ vọng giá cước vận chuyển sẽ hạ nhiệt nhờ suy giảm căng thẳng chính trị tại Biển Đỏ, kết hợp với việc hoạt động thương mại tại Trung Quốc, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới chậm lại khi Mỹ áp dụng chính sách thuế mới. Tuy không bị ảnh hưởng trực tiếp do doanh nghiệp xuất khẩu theo phương thức FOB, nhưng việc giá cước cao đã khiến các doanh nghiệp phải giảm giá bán để hỗ trợ khách hàng. Chúng tôi đánh giá việc giá cước vận tải hạ nhiệt sẽ giúp giảm bớt áp lực lên giá bán và cải thiện doanh thu.

Chúng tôi ưa thích PTB dựa trên các luận điểm: Với thị trường xuất khẩu các sản phẩm gỗ và đá lớn nhất là Mỹ, chúng tôi kỳ vọng việc thị trường nhà ở Mỹ phục hồi sẽ có tác động tích cực lên sản lượng tiêu thụ gỗ và đá ốp lát của doanh nghiệp trong năm 2025, khi tỷ trọng doanh thu xuất khẩu gỗ và đá chiếm lần lượt 90,7% và 46,7% tổng doanh thu mảng kinh doanh gỗ và kinh doanh đá, qua đó thúc đẩy doanh thu phục hồi mạnh mẽ.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu KDH, NLG, DXG

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Doanh thu của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trong 9 tháng đầu năm 2024 (không tính VHM và NVL) hồi phục so với cùng kỳ đạt 31.810 tỷ đồng (tăng 8% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 4.980 tỷ đồng (tăng trưởng 13%). Tuy nhiên chỉ có 12/50 DN quan sát có lợi nhuận tăng trưởng dương so với cùng kỳ, cho thấy sự phân hóa rõ nét trong kết quả kinh doanh của các DN.

Tại thị trường Hà Nội, số lượng căn mở bán trong 9 tháng 2024 đạt hơn 19.000 căn (tăng 174% so với cùng kỳ), cao nhất trong 05 năm qua. Số lượng căn hộ bán được cho thấy tín hiệu hồi phục tích cực đạt hơn 20.200 căn (tăng 155%). Giá bán sơ cấp trung bình tại thị trường Hà Nội trong quý III/2024 tăng 21%lên 2.567 USD/m2 do tỷ trọng cao của sản phẩm cao cấp. Tại thị trường TP.HCM, nguồn cung căn hộ trong 9 tháng 2024 đạt 1.803 căn (giảm 77%), phần lớn đến từ giai đoạn tiếp theo của các dự án hiện hữu. Số căn hộ bán đạt 3.694 căn (giảm 27%). Giá sơ cấp trong quý III/2024 đạt hơn 2.640 USD/m2 (tăng 8%).

Chúng tôi kỳ vọng (1) Phân khúc NOXH sẽ được tập trung triển khai, đóng góp đáng kể vào nguồn cung, đáp ứng nhu cầu ở thực và góp phần cân bằng cung - cầu và (2) Thị trường BĐS khu vực phía Nam bao gồm TP.HCM và các tỉnh lân cận như Bình Dương, Đồng Nai, Long An sẽ hồi phục trong năm 2025 sau thời gian trầm lắng. Theo đó, các DN trong danh mục theo dõi bao gồm DXG, NLG, KDH sẽ được hưởng lợi từ sự hồi phục này, chúng tôi dự báo tổng doanh số bán hàng của 03 DN tăng trưởng mạnh mẽ 193%/33% trong năm 2025F/2026F.

15 DN bất động sản mà chúng tôi quan sát hiện đang có P/B trung bình ở mức 1.42x – thấp hơn P/B trung bình 10 năm. KBSV kỳ vọng hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản trong năm 2025 sẽ có sự hồi phục rõ rệt nhờ (1) Các vấn đề về pháp lý được tháo gỡ, kỳ vọng nguồn cung cải thiện và (2) Lãi suất cho vay mua nhà duy trì ở mức thấp. NĐT có thể xem xét và lựa chọn những doanh nghiệp có triển vọng tốt với quỹ đất sạch lớn, đầy đủ pháp lý, khả năng triển khai dự án mạnh và cơ cấu tài chính an toàn. Một số cơ hội đầu tư đáng chú ý là các cổ phiếu KDH, NLG và DXG.

MỚI

Góc nhìn thị trường 09/01: đáy thị trường đã xuất hiện? Trump 2.0 tác động gì đến Việt Nam?

Thị trường đã tạo đáy? Phân tích kỹ lưỡng xu hướng thị trường hôm nay, các chỉ số quan trọng, và những tín hiệu cho thấy liệu đáy đã xuất hiện hay chưa. Liệu đây có phải là cơ hội “vàng” để bắt đáy?

rump 2.0 ảnh hưởng ra sao tới Việt Nam? Tổng hợp những thay đổi trong chính sách kinh tế, thương mại của Mỹ dưới thời Tổng thống Donald Trump nhiệm kỳ 2, và phân tích sâu về tác động tiềm năng đến kinh tế Việt Nam, từ xuất nhập khẩu đến đầu tư nước ngoài. Sự thật nào đang chờ đón?

Cảm ơn anh/chị đã đọc, chúc anh/chị đầu tư thành công.

MỚI

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 8/1

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 8/1.

Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu VCB

Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) khuyến nghị khả quan cổ phiếu Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank – mã chứng khoán VCB), giá mục tiêu 115.000 đồng/cổ phiếu dựa trên luận điểm đầu tư: MBS dự phóng tăng trưởng tín dụng năm 2025 sẽ tăng 13% so với năm 2024, được hỗ trợ bởi sự phục hồi kinh tế và nhu cầu tín dụng cá nhân dự kiến phục hồi trong nửa cuối năm.

Ngoài ra, nhóm phân tích dự kiến tín dụng tiêu dùng sẽ cải thiện vào năm 2025 so với mức cơ sở thấp của năm 2024. Biên lãi ròng (NIM) dự kiến sẽ tăng 11 điểm cơ bản so với năm 2024 lên 3,2%, được thúc đẩy bởi chênh lệch lãi suất ròng cao hơn do khả năng chuyển chi phí lãi vay trong bối cảnh nhu cầu bán lẻ phục hồi. Nhóm phân tích dự báo lợi nhuận ròng sẽ tăng 4,9% và 11,6% trong giai đoạn 2024-2025.

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 8/1

Bên cạnh đó, VCB đang được giao dịch ở mức 2,1x, thấp hơn 27% so với mức trung bình P/B ( chỉ số so sánh giữa giá trị thực tế và giá trị ghi sổ của một cổ phiếu) 1 năm là 2,9x.

MBS cho rằng, VCB vẫn là lựa chọn đáng tin cậy với mức tăng trưởng lợi nhuận ròng 11% so với cùng kỳ năm trước trong 2025 và chất lượng tài sản hàng đầu với mức đệm dự phòng lớn nhất trong nhóm ngân hàng.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DXG

Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG), giá mục tiêu 22.200 đồng/cổ phiếu dựa trên luận điểm đầu tư: Trong kịch bản cơ sở năm 2025, VDSC ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DXG đạt 2.068 tỷ đồng (-57% so với cùng kỳ) và 205 tỷ đồng (+43% so với cùng kỳ), chủ yếu đến từ bàn giao các sản phẩm tại dự án Gem Sky World (30% căn còn lại trong tổng số 2.300 căn thấp tầng đã bán) và doanh thu từ hoạt động môi giới (ước tính doanh thu đạt 460 tỷ đồng, +10% so với cùng kỳ).

Dự án Đất Xanh Homes Riverside dự kiến cũng đóng góp đáng kể vào doanh số bán hàng năm 2025 khi đã được cấp giấy phép xây dựng vào tháng 10/2024 và dự kiến tái khởi động trong nửa đầu năm 2025. Dự án bao gồm 3.175 căn hộ thuộc 12 tòa nhà và giá trị bán hàng từ dự án này ước đạt khoảng 7.907 tỷ đồng, dựa trên giả định giá bán trung bình 85 triệu đồng/m².

Một số dự án khác đang trong quá trình hoàn thiện thủ tục pháp lý để có thể triển khai từ năm 2025 trở về sau, như: DXH Parkview (Bình Dương, 6.900 sản phẩm), Opal City View (Bình Dương, 1.583 sản phẩm), Opal Luxury (Bình Dương, 3.400 sản phẩm), DXH Park City (Bình Dương, 6.900 sản phẩm).

MỚI

Tổng kết nhanh Vnindex 07/01/2024: Cổ phiếu giảm nhiều hơn điếm số

Thị trường tiếp tục có phiên giảm điểm thứ 3 liên tiếp, tiến sat về khu vực hỗ trợ 1240đ. Mặc dù ngay từ đầu sáng TT (thị trường) cũng đã có những phản ứng hồi phục và duy trì đến hết phiên sáng, nhưng sang đến phiên chiều, áp lực gia tăng mạnh ở nhóm BĐS và lan tỏa sang một vài nhóm midcap khác đã khiến cho TT điều chỉnh và giảm mạnh ngược trở lại.

Mặc dù điểm số không có nhiều thay đổi nhưng mặt bằng bằng của TT lại giảm tương đối mạnh với số mã giảm gần gấp đôi số mã tăng. Nguyên nhân là do điểm số được neo bởi nhóm Bank và một vài cổ phiếu midcap lẻ, còn lại các nhóm như Chứng khoán, BĐS hay Thép đều tiếp tục trạng thái điều chỉnh mạnh.

Điểm tích cực phiên nay thuộc về nhóm Bank khi các mã khỏe như CTG, STB, BID hồi phục tốt và đang phản ánh KQKD quý IV. Ngược lại, nhóm yếu là BĐS lại tiếp tục đi dò đáy mới. Điều này cũng thể hiện cho sự phân hóa mạnh của TT ở giai đoạn hiện tại.

Thanh khoản phiên nay cũng chỉ ở ngưỡng trung bình, không tăng cũng chả giảm. Cho thấy tâm lý "trơ" của nđt đối với TT hiện tại, vùng này cũng chả muốn bán thêm mà mua lại cũng chưa có lý do. Chủ yếu ép nốt những ai còn margin thì sẽ phải ra nốt nhưng tỉ lệ margin ở giai đoạn này cũng k có nhiều.

Về kĩ thuật: Vùng 1240đ đang là hỗ trợ trước mắt của TT, kì vọng Vni có thể cân bằng và không mất mốc này (cây nổ lan tỏa dòng tiền ngày 05/12). Các chỉ số ngắn hạn cũng đã về đến vùng quá bán nên việc ép nốt như này cũng sẽ chuẩn bị có nhịp hồi.

Về hành động: Phiên nay cũng chưa có thay đổi gì. Vẫn ưu tiên nắm giữ danh mục, các cổ phiếu có sự điều chỉnh chung cùng TT, chỉ có VGC và STB là có vận động tốt hơn. Dù cổ mạnh hay yếu thì đây cũng không phải vùng bán, chờ sự hồi phục sau đó cân nhắc mạnh yếu để giữ lại mã mạnh và cơ cấu mã yếu.

==> Nhìn chung, TT tiếp tục gây sự ép cho nđt nhưng nhìn ở khía cạnh tích cực, ngoài trừ BĐS yếu, các midcap cũng về đến hỗ trợ và đáy của đợt giảm trước nên dư địa giảm không còn nhiều. Cộng thêm Bank cũng đang cố gắng lead tiếp TT nên của hồi cho Vni trong ngắn hạn là có. Xa hơn thì kì vọng nhịp rũ như này sẽ là đợt rũ cuối trước khi TT có yếu tố quay trở lại xu hướng và về đến các vùng điểm số trên.

MỚI

Doanh nghiệp bất động sản huy động vốn từ cổ đông có dễ?

Năm 2024 dù được dự báo còn nhiều khó khăn, một số doanh nghiệp bất động sản trên sàn vẫn thành công trong các đợt chào bán cổ phần cho cổ đông hiện hữu. Tuy nhiên, số lượng không nhiều.

Có 2 điểm chung dễ nhận thấy từ hầu hết đợt phát hành đó là các công ty chào bán thành công nhờ có cổ đông lớn hoặc lãnh đạo nắm quyền kiểm soát cùng khả năng chi phối, và tiền thu về được dành phần lớn để thanh toán các khoản nợ cũ.

Nếu thuận lợi trong đợt chào bán 150 triệu cp ngay quý 4 này và thu về hơn 1.8 ngàn tỷ đồng, Tập đoàn Đất Xanh (HOSE: DXG) sẽ nâng tiền nhận từ cổ đông lên 3 ngàn tỷ đồng - nhiều nhất trong số các doanh nghiệp bất động sản trên sàn trong năm qua, bất chấp thị trường vẫn ảm đạm. Công ty của ông Lương Trí Thìn muốn dùng lượng lớn tiền góp vào công ty con Kinh doanh Bất động sản Hà An để trang trải các khoản nợ đối với tổ chức tín dụng cũng như trái chủ.

Trong khi đó, Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HOSE: PDR) vừa qua đã thu hơn 1.3 ngàn tỷ đồng. Doanh nghiệp do Chủ tịch Nguyễn Văn Đạt và Phát Đạt Holdings nắm tổng cộng hơn 47% vốn mới đây thông báo đã giải ngân hơn 1.1 ngàn tỷ đồng cho 5 dự án, bao gồm cả chi trực tiếp và cho công ty con vay.

Tương tự, Sonadezi Châu Đức (HOSE: SZC) không quá khó khăn để có được gần 1.2 ngàn tỷ đồng khi cổ đông lớn là Tổng CTCP Phát triển Khu Công nghiệp (UPCoM: SNZ) nắm hơn một nửa lợi ích. Đây cũng là công ty bất động sản khu công nghiệp hiếm hoi huy động thành công tiền từ cổ đông trong năm qua và mục đích chủ yếu vẫn là để trả nợ.

Hơn 1.2 ngàn tỷ đồng của Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật (HOSE: IJC) cũng không ngoại lệ. Doanh nghiệp do Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - CTCP (HOSE: BCM) nắm gần 50% vốn cũng lấy nửa số tiền để trả các khoản vay ngân hàng từ những năm trước.

Còn Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HOSE: HDC) thu 300 tỷ đồng để trả nợ ngân hàng và các cá nhân. Dù vậy, đợt chào bán của doanh nghiệp bất động sản này không hoàn toàn thuận lợi khi không được cổ đông đặt mua hết.

Tạm dừng do thị trường không thuận lợi

Đầu tháng 12 vừa qua, Tổng Công ty Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị Nam Hà Nội (HOSE: NHA) thông báo tạm dừng kế hoạch tăng vốn từ các cổ đông. Doanh nghiệp ban đầu định dùng hơn 88 tỷ đồng để trả nợ và đầu tư các dự án, nhưng quyết định ngừng với lý do “thay đổi phương án chào bán phù hợp với tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh hiện tại, kế hoạch huy động và sử dụng vốn trong thời gian tới”.

Giá cổ phiếu mất hơn 50% chỉ trong nửa năm, về dưới 5,000 đồng/cp hồi tháng 9 khiến lãnh đạo Đầu tư Hải Phát (HOSE: HPX) tạm dừng huy động hơn 1.5 ngàn tỷ đồng để trả nợ, nhằm đảm bảo lợi ích cho cổ đông khi thị trường không thuận lợi, cũng như tính khả thi của đợt chào bán.

Sẽ sôi động ngay từ đầu năm 2025?

Một số doanh nghiệp đang trong quá trình thực hiện kế hoạch huy động vốn từ công chúng nhưng khó ghi nhận kết quả ngay trong năm nay, ước tính sơ bộ con số không dưới 30 ngàn tỷ đồng.

Trong số này, Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - CTCP (HOSE: BCM) có thể mang về 15 ngàn tỷ đồng nếu thành công bán 300 triệu cp tới đây với giá tối thiểu 50,000 đồng/cp. Tuy nhiên, việc UBND tỉnh Bình Dương nắm hơn 95% vốn cũng khó để xem đây là đợt chào bán ra công chúng đúng nghĩa. BCM dự tính dùng khoảng 5 ngàn tỷ đồng để tái cấu trúc tài chính, bao gồm trả các khoản nợ ngân hàng.

Lên kế hoạch đã lâu nhưng Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (HOSE: NVL) vẫn chưa có động thái mới nào về việc sẽ sớm thu hơn 11.7 ngàn tỷ đồng. Doanh nghiệp của ông Bùi Thành Nhơn muốn dùng khoảng 10.5 ngàn tỷ đồng để góp vào các công ty con như Delta - Valley Bình Thuận (chủ dự án Novaworld Phan Thiết), Đầu tư và Bất động sản Tường Minh, Đầu tư Địa ốc No Va…

Sang giữa tháng 1/2025, Tổng Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (HOSE: DIG) sẽ bắt đầu nhận tiền mua thêm cổ phần từ các cổ đông hiện hữu, dự kiến mang lại cho Công ty 3 ngàn tỷ đồng. Dự án khu phức hợp Cap Saint Jacques ở Bãi Sau TP. Vũng Tàu và khu dân cư thương mại Vị Thanh ở tỉnh Hậu Giang sẽ sử dụng hơn 2.5 ngàn tỷ đồng từ số tiền này, phần còn lại để tất toán lô trái phiếu từ năm 2021.

Còn phía Tập đoàn Đầu tư Thăng Long (HNX: TIG) được cổ đông chấp thuận huy động hơn 2.1 ngàn tỷ đồng trong năm nay, nhưng nhiều khả năng việc chào bán sẽ đẩy qua năm 2025. TIG có kế hoạch chi khoảng 1.7 ngàn tỷ đồng cho dự án quan trọng nhất là khu du lịch biệt thự sinh thái - nghỉ dưỡng Vườn Vua giai đoạn 2. Vốn điều lệ sau đó có thể đạt gấp đôi, lên gần 4 ngàn tỷ đồng.