Top mã chứng khoán vượt đỉnh gấp 2 lần trong tháng 3/2025

Loạt doanh nghiệp niêm yết vừa bị cơ quan thuế xử phạt do sai phạm về thuế, với số tiền truy thu từ vài trăm triệu đến hàng tỷ đồng.

Căn cứ kết luận thanh tra của Cục Thuế TP Hà Nội, ngày 25/02, CTCP Licogi 13 bị truy thu, phạt hành chính và chậm nộp thuế tổng cộng hơn 4.8 tỷ đồng. Cụ thể, LIG vi phạm liên quan đến thuế giá trị gia tăng (GTGT) do kê khai khấu trừ thuế với doanh nghiệp bỏ địa chỉ kinh doanh, chưa phân bổ thuế GTGT đúng quy định.

Ngoài ra, Công ty còn sai phạm về thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN) khi hạch toán chi phí doanh nghiệp không hợp lệ và thuế thu nhập cá nhân (TNCN) do thiếu khoản thuế từ đầu tư vốn.

Licogi 13 nhận án phạt thuế trong bối cảnh năm 2024 ghi nhận lãi ròng thấp nhất lịch sử, chỉ 641 triệu đồng, giảm 90% so với năm trước. Dù doanh thu đạt kỷ lục 3,766 tỷ đồng, tăng 13% và là năm thứ 9 tăng trưởng liên tiếp, nhưng lãi giảm chủ yếu do giá vốn chiếm tới 96% doanh thu, trong khi các chi phí cố định giảm không đáng kể.

Chuỗi tăng trưởng doanh thu 9 năm liên tiếp của Licogi 13

Ngày 26/02, Cục Thuế TPHCM xử phạt CTCP Chứng khoán SBS (UPCoM: SBS) với tổng số tiền truy thu thuế, tiền chậm nộp và phạt hành chính hơn 1.5 tỷ đồng. Lý do Công ty kê khai sai thuế GTGT đầu vào, thuế TNDN các năm 2021-2023 và sử dụng hóa đơn không hợp pháp. Ngoài ra, SBS còn bị phạt vì trốn thuế 1.5 lần theo quy định tại Nghị định 125/2020 và có tình tiết tăng nặng do vi phạm thủ tục thuế từ hai năm trở lên.

SBS có năm 2024 kinh doanh kém khả quan khi lỗ trước thuế hơn 74 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi gần 538 triệu đồng. Đây là mức lỗ lớn nhất của SBS kể từ năm 2011. Tính đến cuối 2024, Công ty gánh lỗ lũy kế tới 1,443 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu còn gần 273 tỷ đồng.

SBS kinh doanh lẹt đẹt trong thời gian dài

CTCP Trung Đô bị Cục Thuế tỉnh Nghệ An xử phạt vào ngày 27/02 với tổng số tiền truy thu thuế, chậm nộp và phạt hành chính hơn 1 tỷ đồng do khai sai căn cứ tính thuế, dẫn đến thiếu thuế phải nộp.

Về tình hình kinh doanh, sau khi đạt đỉnh doanh thu 793 tỷ đồng vào năm 2021, doanh thu Trung Đô liên tục giảm qua từng năm, xuống còn 480 tỷ đồng vào năm 2024, giảm 8% so với cùng kỳ. Lãi ròng 2024 chỉ đạt 15 tỷ đồng, giảm 57%, chạm mức thấp nhất lịch sử hoạt động của TDF.

TDF chạm đáy lợi nhuận vào năm 2024

Cùng ngày 27/02, CTCP Vật tư - TKV bị Cục Thuế tỉnh Quảng Ninh xử phạt hành chính, phải khắc phục tổng cộng hơn 701 triệu đồng do khai sai thuế TNDN. Công ty cũng đang kinh doanh sa sút khi doanh thu thuần năm 2024 đạt 4,081 tỷ đồng, giảm 6% so với năm trước và lãi ròng chỉ 15 tỷ đồng, mức thấp nhất trong 5 năm qua.

Lãi ròng hàng năm của MTS giai đoạn từ 2010-2024

Ngày 28/02, Chứng khoán FPT bị Cục Thuế TP Hà Nội xử phạt và truy thu tổng cộng gần 100 triệu đồng do kê khai sai thuế. Công ty cho biết đã thực hiện nộp vào ngân sách Nhà nước đầy đủ số thuế phải nộp bổ sung, phạt do kê khai sai, phạt chậm nộp theo đúng quyết định trên.

Dù nhận phạt, FTS vẫn có kết quả kinh doanh khá tích cực với lãi trước thuế 663 tỷ đồng trong năm 2024, tăng hơn 20% so với năm trước. Bước sang năm 2025, ban lãnh đạo FTS đăt mục tiêu thận trọng với lãi trước thuế 500 tỷ đồng, giảm nhẹ 3% so với thực hiện 2024.

Thuduc House tiếp tục bị cưỡng chế thuế

CTCP Phát triển Nhà Thủ Đức nhận quyết định ngày 26/02 của Cục thuế TPHCM về việc cưỡng chế thuế bằng biện pháp trích tiền từ tài khoản, với số tiền gần 91 tỷ đồng do nợ thuế kéo dài. Đây là lần thứ ba liên tiếp TDH bị cưỡng chế thuế trong 4 tháng qua. Điều đáng nói, tại thời điểm cuối năm 2024, số tiền gửi ngân hàng của Công ty chỉ có 51 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với số tiền bị cưỡng chế.

Năm 2024, TDH chỉ đạt doanh thu thuần 49 tỷ đồng, giảm 60%. Dù biên lãi gộp cải thiện lên 42.6%, nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp lên tới 340 tỷ đồng (chủ yếu là chi phí khấu hao, hao mòn và dự phòng), gấp 7 lần cùng kỳ, khiến Công ty tiếp tục lỗ ròng 288 tỷ đồng, năm ngoái lỗ chỉ 62 tỷ đồng.

Kinh doanh bết bát khiến TDH gánh lỗ lũy kế tới hơn 1,039 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu giảm mạnh xuống còn chỉ 87 tỷ đồng.

Thuduc House đã thua lỗ 4/5 năm gần nhất

Gần đây, công tác ổn định nhân sự tại HĐQT TDH đang được tiến hành. Ngày 17/02, TDH quyết định bổ nhiệm ông Trần Thành Vinh giữ chức Chủ tịch HĐQT nhiệm kỳ 2020-2025.

Trước đó, cuộc họp ĐHĐCĐ bất thường ngày 14/02 của TDH đã bầu chọn ra các thành viên HĐQT mới, gồm Tổng Giám đốc Trần Thị Liên cùng 2 ông Trần Thành Vinh và Vũ Hải Quân, thay thế cho 3 nhân sự đã nộp đơn từ nhiệm. Hiện, ông Vinh cùng ông Quân cũng đã được bổ nhiệm vào Ủy ban Kiểm toán.

Thế Mạnh

FILI - 10:48:53 01/03/2025

MỚI

Top 2 siêu cổ càng bùng nổ càng phải múc !

Phiên sáng 27/2 ghi nhận sự giằng co mạnh của thị trường khi chỉ số chính dựa vào sự hỗ trợ từ một số mã vốn hóa lớn để duy trì mốc 1.300 điểm. Sắc đỏ vẫn chiếm ưu thế hơn, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Chi tiết trong video sau :

Nhiều mã ghi nhận mức giảm trên 1%, phản ánh tâm lý chốt lời sau các nhịp tăng trước đó. Mặc dù vậy, dòng tiền bắt đáy vẫn xuất hiện ở một số cổ phiếu, giúp giá phục hồi nhẹ vào cuối phiên sáng.

Sau giờ nghỉ trưa, áp lực bán dâng cao khiến hàng loạt nhóm ngành cổ phiếu chìm trong sắc đỏ. VN-Index vì vậy cũng nới rộng đà giảm và có thời điểm mất mốc 1.300 điểm. Tuy nhiên, những diễn biến bất ngờ xảy ra vào cuối phiên giao dịch khi lực cầu dâng cao và tập trung mạnh vào các cổ phiếu như chứng khoán, bất động sản. Diễn biến này giúp VN-Index hồi phục, thậm chí đóng cửa ở mức gần cao nhất phiên.

Kết thúc phiên giao dịch, VN-Index tăng 4,84 điểm (0,37%) lên 1.307,8 điểm. Toàn sàn HOSE có 236 mã tăng, 215 mã giảm và 91 mã đứng giá. HNX-Index tăng 0,79 điểm (0,33%) lên 239,39 điểm, với 96 mã tăng, 84 mã giảm và 53 mã đứng giá. UPCoM-Index tăng 0,08 điểm (0,08%) lên 99,81 điểm.

Thanh khoản thị trường cải thiện đáng kể so với phiên trước. Tổng khối lượng giao dịch trên HOSE đạt 893 triệu cổ phiếu (tăng 18% so với phiên trước), tương ứng giá trị giao dịch ở mức 18.734 tỷ đồng (tăng 12,33%). Giá trị giao dịch khớp lệnh sàn HOSE cũng tăng 14% lên 17.754 tỷ đồng. Giá trị giao dịch trên HNX và UPCoM đạt lần lượt 1.265 tỷ đồng (tăng 8,1%) và 879 tỷ đồng (tăng 8,3%).

Diễn biến VN-Index phiên giao dịch ngày 27/02.

Tâm điểm cổ phiếu thép, chứng khoán và bất động sản

Nhóm gây chú ý nhất với nhà đầu tư trong phiên hôm nay là cổ phiếu thép. Trong đó, NKG và HSG đều đóng cửa phiên giao dịch ở mức giá trần. Cả hai cổ phiếu này đều giao dịch đột biến với khối lượng khớp lệnh lần lượt là 28 triệu đơn vị và 33,7 triệu đơn vị. Bên cạnh đó, HPG cũng tăng 2,5%, các mã thép khác như TLH, VGS, TVN… cũng đồng loạt tăng mạnh.

Nhóm cổ phiếu bất động sản cũng có một phiên giao dịch tích cực. Trong đó, NHA bật tăng hơn 6%, DPG tăng 4,1%, DXG tăng 3,9%, PDR tăng 3%, NTL tăng 2,8%.

Diễn biến tích cực vẫn được duy trì tốt ở nhóm chứng khoán. Trong đó, BSI vẫn là cổ phiếu dẫn dắt dòng này khi tăng 2,1%. Các cổ phiếu chứng khoán khác như BVS, FTS, VCI, VDS… đều kết thúc phiên giao dịch trong sắc xanh.

Tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, bên cạnh việc HPG bứt phá, các cổ phiếu như VCB, SSI, VHM, ACB, CTG… cũng tăng giá và góp phần nâng đỡ thị trường chung. VCB tăng 1,8% sau thông tin sẽ phát hành hơn 2,76 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức cho cổ đông.

Ở hướng ngược lại, VNM, PLX, STB, BID, GAS… chìm trong sắc đỏ và gây áp lực lên thị trường chung. VNM giảm 1,4%, PLX giảm 0,7%, STB giảm 0,65%.../.

Khối ngoại đẩy mạnh bán ròng hơn 630 tỷ đồng trên HOSE, trong đó nhóm này bán ròng mạnh nhất mã STB với 188 tỷ đồng. TPB và VCB đều bị bán ròng hơn 95 tỷ đồng. VNM cũng bị bán ròng hơn 90 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, TCH đứng đầu dach sách mua ròng của khối ngoại với 42 tỷ đồng. DBC cũng bị bán ròng 39 tỷ đồng.

MỚI

Chấm điểm các cổ phiếu thuộc nhóm chứng khoán

- LNST của ngành chứng khoán trong Q4.2024 rơi vào gần 2500 tỷ, lợi nhuận suy gỉam so với quý liền kề, tốc độ tăng trưởng của ngành chứng cũng suy giảm => Đây chính là lí do khiến cho giá cổ phiếu mặc dù có rất nhiều kì vọng 2024 như KRX và nâng hạng nhưng giá lại đi ngang và suy giảm trong năm 2024.

1. Mảng môi giới

- Hiện nay, mảng môi giới không còn đóng góp tỷ trọng quá lớn vào sự tăng trưởng lợi nhuận của các công ty chứng khoán. Trong Q4/2024, biên lợi nhuận mảng môi giới của các công ty chứng khoán tiêu biểu đang niêm yết trên sàn đều giảm mạnh so với quý trước đó (Trừ VCI), điển hình nhất là FTS chấp nhận lỗ mảng môi giới để duy trì thị phần, MBS chấp nhận không có lợi nhuận từ mảng môi giới, còn DSE thì chấp nhận lỗ mảng môi giới trong nhiều năm để chiếm lĩnh thị phần. Ngoài sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp đang niêm yết, mảng môi giới của các công ty chứng khoán còn chịu sự trạnh đến từ nhiều cái tên với tiềm lực tài chính lớn do có ngân hàng mẹ đứng phía sau như TCBS, Kafi, Lpbs … Do đó, xu hướng chung của các công ty chứng khoán trong tương lai sẽ là giảm phí môi giới về 0% để duy trì lợi thế cạnh tranh với các công ty khác hoặc chia sẻ hết doanh thu môi giới cho nhân viên tư vấn.

2. Doanh thu mảng cho vay margin

Trong Q4/2024, do diễn biến thị trường chung không quá tích cực, NĐT hạn chế gia tăng thêm Margin để đầu tư cổ phiếu, điều này đã khiến giá trị cho vay của các công ty chứng khoán không có sự thay đổi quá nhiều so với quý liền kề trước đó, chủ yếu là đi ngang hoặc tăng nhẹ

Trong Q4/2024, lãi từ hoạt động cho vay cũng chứng kiến sự phân hóa giữa các doanh nghiệp. Những công ty đẩy mạnh được hoạt động cho vay từ cuối Q3 và đầu Q4/2024 như VCI, VIX, … đều ghi nhận lãi từ hoạt động cho vay tăng trưởng tích cực

2. Doanh thu mảng tự doanh

Chi tiết mời anh chị theo dõi video:

Đường đua lợi nhuận ngành mía đường Việt Nam đang chứng kiến những diễn biến đầy màu sắc và đa dạng: Kẻ bứt phá với lợi nhuận kỷ lục, người hụt hơi khi ngược dòng giảm lãi.

Giá đường "nhảy múa"

Giá đường thế giới duy trì ở mức cao trong vài năm trở lại đây. Sau khi đạt đỉnh vào tháng 11/2023, giá đường hạ nhiệt trong năm 2024 do nguồn cung từ Brazil phục hồi nhờ thời tiết thuận lợi, El Nino suy yếu giúp sản lượng gia tăng. Đồng thời, sản lượng đường niên vụ 2023-2024 tại Thái Lan và Ấn Độ cũng khả quan hơn dự báo.

Tuy nhiên, từ tháng 10/2024, Ấn Độ - quốc gia sản xuất đường lớn thứ hai thế giới - cấm xuất khẩu vô thời hạn vì lo ngại an ninh lương thực, cộng thêm cháy rừng và hạn hán ảnh hưởng đến Brazil, khiến giá đường thế giới tăng trở lại từ tháng 9/2024. Đến đầu quý 4/2024, giá đường thế giới giảm về mức 18.2 cent/pound.

Tại Việt Nam, giá đường cũng có những biến động nhất định, tương đối đồng pha với giá đường thế giới. Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp mía đường đã có những kết quả kinh doanh phân hóa rõ rệt, tạo nên một bức tranh lợi nhuận "đa vị".

"Đường" đua phân hóa: Người thắng lớn, kẻ hụt hơi

Năm tài chính của các doanh nghiệp mía đường kéo dài từ 1/7 năm trước đến 30/6 năm sau. Riêng Đường Quảng Ngãi (QNS) áp dụng từ 1/1 đến 31/12 cùng năm.

Năm 2024, Đường Quảng Ngãi đạt doanh thu thuần 10,243 tỷ đồng, tăng 2% so với năm 2023; nhưng lãi ròng tăng 9%, lên 2,377 tỷ đồng, nhờ tiết giảm chi phí quản lý. Đây là con số doanh thu và lợi nhuận cao kỷ lục của Công ty. QNS thực tế đã vượt 31% kế hoạch lợi nhuận cả năm sau 9 tháng và tỷ lệ được nới rộng lên 77% khi kết thúc quý 4.

Mảng sữa đậu nành với thương hiệu Vinasoy đóng góp lớn nhất vào doanh thu của QNS, đạt 4,173 tỷ đồng, với lãi gộp 1,568 tỷ đồng, biên lãi gộp 37.6%. Mảng đường xếp sau với 3,939 tỷ đồng doanh thu, lãi gộp 1,290 tỷ đồng, biên lãi gộp 32.7%.

Sang năm 2025, HĐQT QNS đặt kế hoạch doanh thu 10,000 tỷ đồng, lãi sau thuế 1,790 tỷ đồng, lần lượt giảm 2% và 25% so với năm trước. Kế hoạch thận trọng này đã trở thành truyền thống của Công ty.

"Ông lớn" TTC AgriS (SBT) trong nửa đầu niên độ 2024-2025 đạt doanh thu thuần 14,360 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ. Biên lãi gộp cải thiện từ 10.5% lên 11.6%, giúp lãi ròng tăng 23%, lên 429 tỷ đồng, nhờ bối cảnh thị trường thuận lợi, nguồn cung hạn chế, giá đường neo cao.

Niên độ 2024-2025, TTC AgriS đặt kế hoạch thận trọng với doanh thu 26,168 tỷ đồng, lãi trước thuế 900 tỷ đồng, giảm 10% và 1% so với niên độ trước. Sau 6 tháng, Công ty thực hiện được 55% kế hoạch doanh thu và 59% mục tiêu lợi nhuận năm.

Mía đường Sơn La (SLS) báo lãi ròng quý 2 niên độ 2024-2025 tăng 50%, lên 105 tỷ đồng, nhờ doanh thu tăng 71%, lãi gộp tăng 79%. Tuy nhiên, do tăng trưởng âm ở quý đầu niên độ, lãi ròng 6 tháng giảm nhẹ còn 188 tỷ đồng; trong khi biên lãi gộp đạt 37.7%, cao nhất ngành.

Niên độ này, SLS đặt mục tiêu doanh thu 1,097 tỷ đồng và lãi trước thuế 150 tỷ đồng, lần lượt giảm 22% và 71% so với niên độ trước. Công ty đã vượt 25% kế hoạch lợi nhuận năm chỉ sau nửa niên độ.

Đường Kon Tum (KTS) cũng tăng trưởng ấn tượng trong quý 2 và nửa đầu niên độ 2024-2025. Doanh thu 6 tháng đạt 176 tỷ đồng, tăng 139%, nhờ lượng tồn kho từ vụ trước chuyển sang lớn. Lãi ròng đạt 19 tỷ đồng, cao nhất trong 8 năm qua, trong khi cùng kỳ lỗ 438 triệu đồng.

Lo ngại buôn lậu, gian lận thương mại, ban lãnh đạo KTS đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 26.8 tỷ đồng (giảm 17%) cho niên độ 2024-2025, dù kỳ vọng doanh thu tăng 77%, lên trên 493 tỷ đồng. Nửa đầu niên độ, Công ty đã đạt 36% kế hoạch doanh thu và vượt 73% mục tiêu lợi nhuận.

Ngược lại, Mía đường Lam Sơn (LSS) lại có kết quả kinh doanh kém khả quan nhất trong nửa đầu niên độ 2024-2025, với lãi ròng giảm 31% so với cùng kỳ, xuống 39 tỷ đồng, riêng quý 2 giảm tới 58%. Nguyên nhân chính là giá vốn tăng, kéo giảm lãi gộp và biên lãi gộp xuống 10.4%. Lỗ từ hoạt động tài chính và chi phí bán hàng tăng mạnh cũng ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của LSS.

Niên độ 2023-2024, LSS đạt lãi trước thuế cao nhất trong 7 năm (gần 144 tỷ đồng) và tiếp tục kỳ vọng tăng trưởng cho niên độ 2024-2025 (145 tỷ đồng). Tuy nhiên, với kết quả hiện tại, LSS mới chỉ thực hiện được 32% mục tiêu lợi nhuận sau 1/2 chặng đường về đích.

"Đường ngọt" nào đang chờ đón năm 2025?

Dự báo triển vọng mía đường năm 2025, Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV) nhận định giá đường sẽ tiếp tục neo cao, tạo động lực cho doanh nghiệp trong ngành. Chính sách áp thuế lên đường nhập khẩu cũng là yếu tố tích cực hỗ trợ các doanh nghiệp trong nước.

Chứng khoán FPT (FTS) cũng đưa ra triển vọng tích cực, dự báo giá đường nội địa năm 2025 tăng 0.2% so với nền cao năm 2024, nhờ siết chặt kiểm soát đường nhập lậu và bảo vệ ngành đường nội địa. Trong khi đó, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định giá đường thế giới đi ngang, giá đường Việt Nam có thể giảm do nguồn cung đa dạng hơn.

Bên cạnh sự lạc quan về triển vọng tươi sáng, Hiệp hội Mía đường Việt Nam (VSSA) đánh giá ngành mía đường Việt Nam vẫn đối mặt nhiều thách thức, đặc biệt là tình trạng buôn lậu và gian lận thương mại vẫn diễn biến phức tạp, gây khó khăn cho các doanh nghiệp và ảnh hưởng đến sự phát triển của ngành.

Theo Chủ tịch VSSA Nguyễn Văn Lộc, đường nhập lậu không có lợi thế về chất lượng hay giá thành so với đường sản xuất trong nước. Tuy nhiên, các đối tượng kinh doanh đường nhập lậu đã sử dụng các biện pháp phá giá, đồng thời không tuân thủ các quy định của pháp luật và cam kết quốc tế. Về mặt chính sách, ông Lộc đánh giá chính sách hiện hành là tương đối tốt và đầy đủ. Hiệp hội Mía đường Việt Nam tin rằng có thể cạnh tranh sòng phẳng với điều kiện cạnh tranh công bằng và tuân thủ pháp luật.

Chia sẻ ở góc độ doanh nghiệp, ông Võ Thành Đàng - Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc Đường Quảng Ngãi nhấn mạnh: Chính sự thiếu công bằng trong cạnh tranh đã đẩy ngành mía đường Việt Nam vào nhiều rủi ro.

Ông Đàng đề nghị Nhà nước có những giải pháp để lành mạnh hóa thị trường đường, mà theo ông, điều này đồng nghĩa với việc chống được hàng nhập lậu và gian lận thương mại. Việc này sẽ tạo điều kiện cho các doanh nghiệp và người trồng mía hoạt động hiệu quả hơn.

"Đường nhập lậu quá nhiều sẽ gây lũng đoạn thị trường trong nước, khiến Nhà nước thất thu thuế và đẩy ngành sản xuất mía đường vào tình cảnh vô cùng khó khăn", ông Đàng phân tích.

Thế Mạnh

FILI - 12:00:00 20/02/2025

MỚI

Cơ hội nào cho nhóm cổ phiếu chứng khoán trong năm 2025?

Nhìn lại năm 2024 thì trong số các nhóm ngành, không ngạc nhiên khi cổ phiếu chứng khoán là nhóm có diễn biến đồng pha nhất với VN-Index. Cổ phiếu nhóm này tăng trưởng vượt trội trong quí 1-2024, sau đó hiệu suất giảm dần vào ba quí cuối năm trong bối cảnh kinh tế vĩ mô xuất hiện những sức ép mới đến từ lãi suất huy động và tỷ giá.

Sự phân hóa diễn ra rõ nét trong ngành khi các cổ phiếu ghi nhận mức tăng giá tích cực là của các công ty đã thực hiện tăng vốn sớm trong năm 2024, bao gồm MBS (+51%), BVS (+48,5%), FTS (+33,4%), và HCM (+29,2%). Ngược lại, cổ phiếu giảm giá là của các công ty gặp nhiều khó khăn về quản trị doanh nghiệp, bao gồm APG (-45,1%) và VND (-33,3%).

Về kết quả kinh doanh năm 2024, doanh thu hoạt động của các công ty chứng khoán (CTCK) chủ yếu đến từ hoạt động cho vay ký quỹ (đóng góp hơn 30% doanh thu) và doanh thu từ hoạt động tự doanh (đóng góp hơn 25% doanh thu) trong khi doanh thu từ hoạt động môi giới giảm dần theo quí (do cạnh tranh về phí dịch vụ và giá trị giao dịch toàn thị trường giảm trong nửa cuối năm). Bên cạnh đó, doanh thu từ hoạt động ngân hàng đầu tư cũng ở mức thấp, do thiếu vắng các thương vụ IPO và M&A lớn trong năm 2024.

Về triển vọng của nhóm ngành chứng khoán, theo CTCK SSI, tăng trưởng doanh thu ước tính của các CTCK trong năm 2025 có thể sẽ có phần hạn chế nhưng tăng trưởng lợi nhuận nhiều khả năng vẫn cải thiện nhờ việc cắt giảm chi phí hoạt động. Cụ thể, thu nhập từ phí/hoa hồng mảng môi giới chứng khoán ước tính gần như không đổi trong năm 2025 trong bối cảnh giá trị giao dịch tăng nhẹ có thể bù đắp một phần cho xu hướng giảm phí giao dịch.

Việc các CTCK đã tăng vốn đáng kể trong năm 2024 và tiếp tục kế hoạch tăng vốn trong năm 2025 sẽ giúp hỗ trợ doanh thu mảng cho vay ký quỹ. Tuy vậy, NIM cho vay ký quỹ có thể sẽ giảm do cạnh tranh và môi trường lãi suất tăng. Riêng mảng ngân hàng đầu tư được dự báo sẽ dần hồi phục nhờ một số đợt IPO đang triển khai và mảng bảo lãnh phát hành trái phiếu có thể tăng khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp hồi phục.

Theo CTCK SSI, tăng trưởng doanh thu ước tính của các CTCK trong năm 2025 có thể sẽ có phần hạn chế nhưng tăng trưởng lợi nhuận nhiều khả năng vẫn cải thiện nhờ việc cắt giảm chi phí hoạt động.

Về các yếu tố hỗ trợ, Chính phủ đang từng bước đưa ra những chính sách mới hỗ trợ ngành chứng khoán với mục tiêu phát triển thị trường vốn trong trung và dài hạn, bên cạnh những nỗ lực để Việt Nam được FTSE và MSCI nâng hạng thị trường chứng khoán lên thị trường mới nổi. Những chính sách này được đánh giá sẽ là động lực thúc đẩy ngành chứng khoán tiếp tục phát triển.

Trong đó, việc sửa đổi Luật Chứng khoán và Nghị định 155/2020 sẽ tạo tiền đề cho quy định về cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) được áp dụng. Bên cạnh đó, dự thảo Nghị định 155 sửa đổi có thể sẽ cho phép công ty đại chúng tự quyết định tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa (FOL) thấp hơn tỷ lệ quy định. Điều này sẽ giúp thu hút dòng vốn đầu tư hấp dẫn cho các cổ phiếu có tỷ lệ FOL thấp và giải quyết tiêu chí chưa đạt để nâng hạng thị trường từ MSCI. Về thủ tục niêm yết, Bộ Tài chính cho phép tích hợp quy trình IPO và niêm yết, nếu công ty thỏa mãn điều kiện về vốn điều lệ và tình hình tài chính. Do đó, hoạt động IPO có thể sẽ bắt đầu sôi động trở lại vào năm 2025.

Với thị trường trái phiếu, Chính phủ đặt mục tiêu xây dựng thị trường minh bạch hơn bằng việc triển khai hoạt động xếp hạng tín nhiệm. Cụ thể hơn, đối với việc phát hành trái phiếu ra công chúng, hành lang pháp lý mới được thiết lập yêu cầu tất cả tổ chức phát hành/chào bán trái phiếu ra công chúng đều phải có xếp hạng tín nhiệm. Đối với trái phiếu phát hành riêng lẻ, nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp được phép mua/bán/chuyển nhượng trái phiếu phát hành riêng lẻ nếu: i) Tổ chức phát hành có xếp hạng tín nhiệm; và ii) Trái phiếu có tài sản bảo đảm hoặc bảo lãnh thanh toán của tổ chức tín dụng. Trong khi đó, cá nhân (không yêu cầu là nhà đầu tư chuyên nghiệp) có thể được phép mua trái phiếu chào bán ra công chúng mà không bị hạn chế.

Ngoài ra, việc triển khai hệ thống KRX (khả năng trong năm 2025) có thể tạo cơ chế cho việc triển khai các sản phẩm mới và thu hút sự quan tâm của các bên tham gia thị trường như bán khống, giao dịch trong ngày và hợp đồng quyền chọn hay mở rộng ra nhiều sản phẩm giao dịch khác như giao dịch hàng hóa, tiền mã hóa, hoặc đầu tư vào thị trường nước ngoài. Từ đó, hệ thống được kỳ vọng sẽ đem lại nhiều chức năng giao dịch đa dạng hơn phù hợp với khẩu vị rủi ro của khách hàng.

Đối với câu chuyện nâng hạng, hiện kịch bản cơ sở đang kỳ vọng FTSE sẽ công bố nâng hạng thị trường Việt Nam trong kỳ đánh giá vào tháng 9-2025, và việc triển khai thực tế có thể diễn ra từ tháng 3-2026. Dựa trên tính toán giá trị vốn hóa thị trường ròng của Việt Nam ở mức 43 tỉ đô la Mỹ từ FTSE Russell, tổng vốn vào ròng thị trường có thể đạt mức 1,6 tỉ đô la sau khi FTSE Russell nâng hạng tại kỳ tái cơ cấu và điều này chưa tính đến dòng tiền từ các quỹ chủ động. Bên cạnh việc cải thiện về hoạt động kinh doanh đón sóng nâng hạng, một số mã chứng khoán có thể được xem xét vào rổ FTSE EM là SSI, VND, VCI và HCM.

Về mặt định giá, nhìn chung định giá của các CTCK đang niêm yết trên sàn đã cải thiện đáng kể trong năm 2024 từ mức thấp vào cuối năm 2022 khi hầu hết các cổ phiếu đang giao dịch quanh hoặc cao hơn nhẹ so với trung bình năm năm gần đây. Ngoài ra, nhà đầu tư cần lưu ý biến động của các cổ phiếu chứng khoán thường có tính chu kỳ và hệ số beta cao cũng như có sự tương đồng lớn với thanh khoản thị trường.

Do đó, nếu muốn đẩy mạnh tỷ trọng nhóm cổ phiếu chứng khoán, nhà đầu tư cần cân nhắc và đảm bảo một số yếu tố trước khi giải ngân như: thị trường có xu hướng rõ nét về thanh khoản (thể hiện qua giá trị giao dịch trung bình ngày); các chính sách phát triển thị trường phát huy tác dụng trên thực tế; dòng vốn ngoại thay đổi xu hướng bán ròng; thông tin về hoạt động tăng vốn cụ thể của một số CTCK...

Năm 2024, ngành gỗ Việt Nam đạt kỷ lục xuất khẩu, nhiều doanh nghiệp "ăn nên làm ra" sau giai đoạn khó khăn, nhưng không ít cái tên vẫn bị chững lại, chật vật với lỗ lũy kế.

Xuất khẩu gỗ lập kỷ lục

Năm 2024 đánh dấu sự phục hồi mạnh mẽ của ngành gỗ Việt Nam sau giai đoạn chạm đáy năm 2023. Theo Tổng cục Hải quan, kim ngạch xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ đạt 16.3 tỷ USD, tăng 20.9% so với năm trước, vượt xa mục tiêu 15.2 tỷ USD đề ra. Đây cũng là con số cao kỷ lục, vượt mức 15.8 tỷ USD năm 2022.

Hoa Kỳ tiếp tục là thị trường xuất khẩu lớn nhất, chiếm 56% tổng trị giá xuất khẩu, kim ngạch đạt 9.1 tỷ USD, tăng 24% so với năm trước. Nhóm 5 thị trường xuất khẩu lớn nhất của ngành gỗ gồm Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc và EU chiếm 87.5% tổng kim ngạch.

Sự phục hồi mạnh mẽ của xuất khẩu đã tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành gỗ trong năm 2024. Tổng doanh thu của 14 doanh nghiệp trên các sàn HOSE, HNX và UPCoM đạt hơn 17,800 tỷ đồng, tăng 6% so với năm 2023. Lãi ròng tăng mạnh 55%, đạt 1,453 tỷ đồng. Biên lãi gộp trung bình của nhóm đạt 20.1%, tăng 0.2 điểm % so với cùng kỳ.

Dù vậy, bức tranh lợi nhuận của ngành gỗ vẫn còn những điểm sáng tối xen kẽ. Mức độ tăng trưởng giữa các doanh nghiệp không đồng đều, có doanh nghiệp tăng trưởng cao nhưng cũng có những doanh nghiệp còn khó khăn, chưa tìm được cơ hội phục hồi.

Ai đang dẫn đầu cuộc đua?

Dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận là Sản xuất và Thương mại Nam Hoa (NHT), đạt mức tăng trưởng 4 con số, lãi ròng 20.7 tỷ đồng, tăng tới 3,850% so với năm 2023. Biên lãi gộp cũng phục hồi , đạt 19.6%, tăng 6.7 điểm % so với cùng kỳ. Sự bứt phá này chủ yếu do Công ty tổ chức lại quy mô kinh doanh sau năm 2023 bị suy giảm và công ty con Miền Quê có thu nhập từ hoạt động cho thuê nhà xưởng.

Gỗ Đức Thành (GDT) có biên lãi gộp cao nhất ngành, đạt 40%, tăng 11 điểm % so với cùng kỳ. Doanh thu đạt 336 tỷ đồng, tăng 8%, giúp lãi ròng tăng 51%, lên 55.4 tỷ đồng. Việc tối ưu hóa chi phí quản lý khi dồn 3 nhà máy thành 1, đồng thời có thêm lợi nhuận từ cho thuê nhà xưởng đã góp phần tăng lợi nhuận ròng.

Phú Tài (PTB) cũng có một năm tăng trưởng. Lãi ròng năm 2024 đạt gần 371 tỷ đồng, tăng 44%, nhờ sản lượng tiêu thụ đá và gỗ tăng, chi phí tài chính giảm và hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá ngoại tệ.

Mảng gỗ của Phú Tài chiếm 60% tổng doanh thu, đạt 3,629 tỷ đồng, tăng 30%. Biên lãi gộp mảng này cải thiện 2.4 điểm % lên 24.2%. Mảng đá đóng góp 1,778 tỷ đồng doanh thu, giữ ổn định so với năm trước nhưng biên lãi gộp co hẹp từ 28.8% xuống còn 15.1%.

Riêng quý 4, Phú Tài đạt doanh thu kỷ lục 1,936 tỷ đồng, tăng 25%; lãi ròng tăng 436% lên 91.7 tỷ đồng, mức cao nhất trong 2 năm qua, chủ yếu do cùng kỳ năm 2023 Công ty phải trích lập dự phòng công nợ khó đòi của khách hàng Noble House Home Furnishings LLC (Mỹ).

Kết quả kinh doanh hàng quý của PTB giai đoạn 2020-2024

Xuân Hòa (XHC) ghi nhận lãi ròng 53.2 tỷ đồng năm 2024, tăng 40%. Riêng quý 4, lợi nhuận tăng đột biến 778%, dù doanh thu giảm mạnh do nhu cầu tiêu dùng thấp nhưng Công ty đã tiết kiệm các chi phí đã giúp cải thiện biên lợi nhuận.

Đầu tư BKG Việt Nam (BKG) cũng bứt phá với lãi ròng tăng 149% trong quý 4, giúp cả năm đạt gần 15 tỷ đồng, tăng 41%. Doanh thu đạt 289 tỷ đồng, tăng 55%, là mức tăng trưởng cao nhất trong ngành.

BKG lý giải, do số lượng thành phẩm tăng lên dẫn đến doanh thu tăng, trong khi các chi phí khác đều không có sự biến động nhiều so với cùng kỳ, qua đó lợi nhuận ròng tăng.

Ai đã trở lại sau khủng hoảng...

Năm 2024 cũng chứng kiến sự khởi sắc của một số doanh nghiệp sau giai đoạn thua lỗ, như Savimex (SAV) đạt lãi ròng 54 tỷ đồng sau khi lỗ 10 tỷ đồng năm trước.

Gỗ Trường Thành (TTF) lãi 12.5 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 134 tỷ đồng năm 2023, nhưng vẫn còn gánh nặng lỗ lũy kế hơn 3,234 tỷ đồng, kéo dài từ những năm thua lỗ trước đây. TTF vẫn trong quá trình tái cấu trúc và tìm kiếm đơn hàng mới tại EU, Mỹ và châu Á. Công ty cũng bắt đầu tham gia các dự án bất động sản của các chủ đầu tư lớn.

Doanh nghiệp của "đại gia" Mai Hữu Tín đã liên tục thua lỗ từ năm 2016-2023

Sao Thái Dương (SJF) lãi 5.1 tỷ đồng sau khi lỗ 39 tỷ đồng năm trước. Còn Gỗ MDF VRG - Quảng Trị (MDF) lãi 3.4 tỷ đồng, trong khi năm 2023 lỗ 25 tỷ đồng. Sự phục hồi này cho thấy tín hiệu tích cực, nhưng vẫn cần thêm thời gian để đạt mức tăng trưởng ổn định.

…ai còn chậm nhịp?

Gỗ An Cường (ACG) tiếp tục dẫn đầu lợi nhuận ngành với 420 tỷ đồng, nhưng chỉ tăng nhẹ 2% so với năm trước. Riêng quý 4, lãi ròng giảm 44% do gia tăng chi phí dự phòng và nhân sự.

Trong bối cảnh kinh doanh đi xuống, ACG gây bất ngờ khi thông báo chấm dứt hoạt động của chi nhánh 5 của Công ty tại Bình Hưng Hòa, Bình Tân, TPHCM kể từ ngày 10/02/2025, với lý do sắp xếp lại bộ máy hoạt động.

Pisico Bình Định (PIS) và Gỗ Thuận An (GTA) có lợi nhuận giảm lần lượt 14% và 17%, chủ yếu do giá cước vận tải biến động, gây khó khăn trong sắp xếp kế hoạch xuất hàng.

Ngành gỗ 2025 sẽ tiến nhanh hay chững lại?

Đánh giá triển vọng năm 2025, Chứng khoán MB (MBS) nhận định thị trường nhà ở Mỹ phục hồi sẽ tiếp tục là động lực chính giúp xuất khẩu gỗ Việt Nam duy trì đà tăng trưởng trong năm 2025.

MBS kỳ vọng các chính sách thuế của nhiệm kỳ Tổng thống Trump về trung và dài hạn sẽ giúp các sản phẩm gỗ của Việt Nam giành thêm thị phần từ xu hướng chuyển dịch của người tiêu dùng tại Mỹ. Ngoài ra, giá cước vận chuyển giảm kết hợp với nhu cầu tăng cao dự kiến sẽ giúp cải thiện lượng đơn hàng của các doanh nghiệp xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ.

Chứng khoán FPT (FTS) dự báo kim ngạch xuất khẩu ngành gỗ năm 2025 có thể đạt 18.3 tỷ USD, tăng 13.5% so với cùng kỳ, tương đương mức 91.5% kế hoạch kim ngạch 20 tỷ USD theo Đề án phát triển ngành tại Quyết định số 327/QĐ-TTg ngày 10/03/2022.

Điểm rơi tăng trưởng về kim ngạch xuất khẩu dự kiến trong quý 2 và quý 3/2025 dưới kịch bản các chính sách áp thuế của Mỹ với Trung Quốc được triển khai trong thời gian này cùng với xu hướng gia tăng đơn đặt hàng để chuẩn bị cho mùa mua sắm cuối năm.

Thế Mạnh

FILI - 08:10:51 18/02/2025