Trump amenaza con aranceles comerciales a menos que Europa compre más petróleo y gas de EE.UU.

Fuente: Bloomberg

La libra esterlina (GBP) avanza frente a sus principales pares el lunes, ya que los inversores ignoran en gran medida un leve aumento en las apuestas moderadas del Banco de Inglaterra (BoE) para el próximo año. Los operadores prevén una reducción de 53 puntos básicos (pb) en las tasas de interés en 2025, frente a los 46 pb después del anuncio de política monetaria del BoE el jueves.

Las apuestas moderadas del Banco de Inglaterra se aceleraron después de que tres de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria (MPC) propusieran reducir las tasas de interés en 25 puntos básicos, más de lo que proyectaban los participantes del mercado. Los inversores consideraron que la votación dividida (6-3) era una acumulación de posiciones moderadas para el próximo año, lo que pesó mucho sobre la libra esterlina.

Las expectativas del mercado de una reducción de 53 puntos básicos en las tasas de interés en 2025 sugieren que habrá al menos dos recortes de tasas de 25 puntos básicos. Aun así, las especulaciones sobre el número de recortes de tasas de interés por parte del banco central del Reino Unido son similares a las de la Reserva Federal (Fed) y menores que las esperadas por el Banco Central Europeo (BCE), lo que hace que la libra esterlina sea una apuesta atractiva en el plazo más amplio.

Por el contrario, los analistas del Deutsche Bank esperan que el BoE anuncie cuatro recortes de tasas de interés el próximo año, uno en el primer semestre y el resto en el segundo.

Mientras tanto, los datos publicados el lunes revisaron a la baja la tasa de crecimiento del Reino Unido para el tercer trimestre del año, lo que generó inquietud sobre las perspectivas económicas del Reino Unido. La Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) informó que la economía se mantuvo estancada en el tercer trimestre, frente al crecimiento del 0,4% en el período abril-junio y menos que la expansión del 0,1% estimada anteriormente.

Resumen diario de los principales movimientos del mercado: la libra esterlina cotiza al alza

La libra esterlina se consolida en torno a 1,2580 frente al dólar estadounidense (USD) en la sesión de Londres del lunes. El par GBP/USD sube ligeramente, aunque el dólar estadounidense repunta ligeramente. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del billete verde frente a seis divisas principales, se recupera hasta cerca de 108,00.

El dólar estadounidense despierta el interés de los compradores, ya que su perspectiva general es optimista en medio de expectativas firmes de que la Reserva Federal (Fed) seguirá un enfoque de flexibilización moderada de la política el próximo año. En el último gráfico de puntos, la Fed señaló solo dos recortes de las tasas de interés en 2025 frente a los cuatro recortes proyectados en septiembre. Para la reunión de política monetaria de enero, los operadores están descontando que el banco central dejará las tasas de interés sin cambios en el rango de 4,25%-4,50%, según la herramienta CME FedWatch.

Los últimos comentarios de los funcionarios de la Fed han demostrado que la inflación persistente, las mejores condiciones del mercado laboral de lo anticipado anteriormente y la incertidumbre sobre el impacto de las políticas entrantes del presidente electo Donald Trump en la economía los obligaron a orientar menos recortes de las tasas de interés para 2025.

La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, la única funcionaria que se mostró en desacuerdo con la decisión de recortar las tasas en la reunión de política monetaria del miércoles, dijo el viernes: “Prefiero mantener la política estable hasta que veamos más evidencia de que la inflación está retomando su camino hacia nuestro objetivo del 2%”.

Esta semana, el reducido volumen de operaciones debido a los feriados en los mercados Forex el miércoles y jueves debido al día de Navidad y el día siguiente, respectivamente, podría mantener la acción del precio del par más moderada.

En el frente económico, los inversores se centrarán en los datos de pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos (EE. UU.) correspondientes al mes de noviembre, que se publicarán el martes. Se estima que los pedidos han disminuido un 0,4% tras aumentar un 0,3% en octubre.

Análisis técnico: La libra esterlina se consolida pero el cruce de la muerte muestra un sesgo bajista

La libra esterlina se consolida ampliamente frente al dólar estadounidense después de una ruptura decisiva por debajo de la línea de tendencia ascendente alrededor de 1,2600, que se traza desde el mínimo de octubre de 2023 de 1,2035.

Un cruce de la muerte, representado por las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 días cerca de 1,2790, sugiere una fuerte tendencia bajista a largo plazo.

El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días rebota por encima de 40,00. Podría desencadenarse un nuevo impulso bajista si el oscilador no logra mantenerse por encima de ese nivel.

En cuanto a la baja, se espera que el par encuentre un soporte cerca del mínimo del 22 de abril, en torno a 1,2300. En cuanto al alza, el máximo del 17 de diciembre, en 1,2730, actuará como resistencia clave.

Preguntas frecuentes sobre la libra esterlina

¿Qué es la libra esterlina?

La libra esterlina (GBP) es la moneda más antigua del mundo (886 d. C.) y la moneda oficial del Reino Unido. Es la cuarta unidad de cambio de divisas (FX) más comercializada en el mundo, representando el 12% de todas las transacciones, con un promedio de $ 630 mil millones al día, según datos de 2022. Sus pares comerciales clave son GBP / USD, también conocido como 'Cable', que representa el 11% de FX, GBP / JPY, o el 'Dragón' como lo conocen los operadores (3%) y EUR / GBP (2%). La libra esterlina es emitida por el Banco de Inglaterra (BoE).

¿Cómo impactan las decisiones del Banco de Inglaterra en la libra esterlina?

El factor más importante que influye en el valor de la libra esterlina es la política monetaria que decide el Banco de Inglaterra. El Banco de Inglaterra basa sus decisiones en si ha logrado su objetivo principal de “estabilidad de precios”: una tasa de inflación constante de alrededor del 2%. Su principal herramienta para lograrlo es el ajuste de los tipos de interés. Cuando la inflación es demasiado alta, el Banco de Inglaterra intentará controlarla subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para las personas y las empresas. Esto es generalmente positivo para la libra esterlina, ya que los tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores globales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae demasiado es una señal de que el crecimiento económico se está desacelerando. En este escenario, el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de reducir los tipos de interés para abaratar el crédito y que las empresas se endeudarán más para invertir en proyectos que generen crecimiento.

¿Cómo influyen los datos económicos en el valor de la libra?

Los datos publicados miden la salud de la economía y pueden afectar el valor de la libra esterlina. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios y el empleo pueden influir en la dirección de la libra esterlina. Una economía fuerte es buena para la libra esterlina. No solo atrae más inversión extranjera, sino que puede alentar al Banco de Inglaterra a subir las tasas de interés, lo que fortalecerá directamente la libra esterlina. De lo contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que la libra esterlina caiga.

¿Cómo impacta la balanza comercial a la libra?

Otro dato importante que se publica sobre la libra esterlina es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un período determinado. Si un país produce productos de exportación muy demandados, su moneda se beneficiará exclusivamente de la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que buscan comprar esos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una moneda y viceversa si tiene un saldo negativo.

Fuente: FXSTREET

La semana pasada fue caótica. El recorte agresivo de 25 puntos básicos de la Reserva Federal (Fed), la pista del diagrama de puntos de que solo habrá dos recortes de tasas el próximo año en lugar de cuatro (porque la economía estadounidense es demasiado fuerte para continuar con los recortes como se había predicho previamente) y las maniobras de Estados Unidos sobre el límite de deuda incluso antes de que Trump asumiera el cargo dieron un golpe negativo a los mercados bursátiles estadounidenses. Pero afortunadamente, las cosas mejoraron a partir del viernes, cuando un conjunto de datos de PCE de Estados Unidos fue más débil de lo esperado y algunos inversores esperaron que tal vez (pero solo tal vez) la Fed se haya vuelto demasiado agresiva con la inflación. En segundo lugar, Estados Unidos evitó un cierre del gobierno y los políticos ignoraron la demanda de Trump y Musk de suspender el límite de deuda. El gobierno estadounidense seguirá funcionando hasta mediados de marzo, luego veremos qué sucede con ese límite de deuda bajo la administración Trump. Mi mejor suposición es que Estados Unidos seguirá aumentando regularmente el límite de deuda, o Trump eliminará algo que de todos modos no tenía sentido. En la práctica, nada cambiará. La deuda estadounidense seguirá creciendo y, en cuanto a la inflación, creo que aquellos que se hicieron ilusiones con un conjunto de datos de inflación se sentirán decepcionados.

Como resultado, los rendimientos estadounidenses deberían seguir subiendo, independientemente de lo moderada que intente ser la Fed. Cabe señalar que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años avanzó hasta 100 puntos básicos desde que la Fed comenzó a recortar las tasas de interés, y redujo 100 puntos básicos en tres reuniones. Al menos la mitad de los recortes fueron innecesarios y, por eso, no solo los rendimientos siguieron subiendo a medida que la Fed reducía las tasas, sino que la posibilidad de un nuevo aumento en el rendimiento a 10 años hacia el 5% sigue sobre la mesa, y eso no es necesariamente una buena noticia para los activos de riesgo.

Pero, de todos modos, la sesión del viernes fue un alivio, al menos en Estados Unidos, porque el ánimo en Europa no era muy bueno después de que Novo Nordisk se desplomara más de un 20% en la apertura, ya que su último fármaco para perder peso hizo que los pacientes perdieran menos peso de lo que la compañía había previsto. Pero al otro lado del Atlántico, el SP500 rebotó más de un 1% el viernes, mientras que el Nasdaq sumó un 0,85%. Los rendimientos estadounidenses apenas variaron, pero el dólar estadounidense retrocedió desde máximos de más de dos años.

En ausencia de datos económicos importantes, esta semana acortada por Navidad podría ver un nuevo repunte en las acciones estadounidenses (nadie quiere perderse el rally de Santa Claus) y un nuevo retroceso del dólar estadounidense en favor de sus principales contrapartes. Sin embargo, más allá de las operaciones tácticas basadas en las medidas de PCE más suaves de lo esperado de la semana pasada, la historia sigue sin cambios. El PCE básico en los EE. UU. ha estado subiendo desde la caída del verano y se estableció en 2,8% por segundo mes consecutivo, y -nunca me cansaré de repetirlo, pero- las políticas pro crecimiento de Trump, los aranceles y las deportaciones masivas insinúan que los riesgos de inflación en los EE. UU. están sesgados al alza.

Por ello, los retrocesos del dólar estadounidense podrían ser oportunidades interesantes para comprar en las caídas. El EURUSD podría encontrar resistencia entre el área de 1,05/1,0545 (un nivel psicológico) y el pequeño retroceso de Fibonacci del 23,6% en el rally de septiembre a diciembre. El cable debería ver un potencial alcista limitado en el área de 1,27/1,2720. El camino del USDJPY está despejado para un nuevo avance hasta 160, hasta que los bajistas del yen se asusten de que las autoridades japonesas intervengan directamente en los mercados de divisas para detener la hemorragia. Es poco probable que el Banco de Japón (BoJ) haga cambios en su política hasta marzo o abril del año que viene. Es entonces cuando los responsables de las políticas creen que tendrán una visión más clara sobre el potencial y el impacto de las políticas internacionales de Trump. En Canadá, el dólar canadiense se toma un respiro gracias a un dólar estadounidense ampliamente más débil, pero las maniobras políticas mantienen los riesgos inclinados hacia el alza en el USDCAD a medida que aumentan los pedidos de que Trudeau renuncie. Y finalmente, el AUDUSD forma soporte cerca del nivel de 62 centavos. El par está sobrevendido, pero comprar el dólar australiano parece similar a intentar atrapar un cuchillo que ha estado cayendo desde septiembre.

En el caso de las materias primas, el crudo estadounidense tiene una mejor oferta por encima de la media móvil de 50 días (unos pocos centavos por debajo del nivel de 70 dólares por barril), pero sin una convicción firme de que se extenderá este repunte, es probable que los repuntes de los precios encuentren resistencia en la media móvil de 100 días (cerca de 71,40 dólares por barril y en descenso) y en 72,85 dólares por barril, el principal retroceso de Fibonacci del 38,2 % tras la caída de finales del verano que debería distinguir entre la tendencia negativa desde entonces y una reversión alcista a medio plazo. La narrativa actual de una demanda mundial débil (y en debilitamiento) y una amplia oferta mundial debería mantener los precios del petróleo en la zona de consolidación bajista por ahora, con un potencial de caída limitado cerca del nivel de 67 dólares por barril.

En cuanto a los metales preciosos, el oro tiene mejores ofertas esta mañana. Últimamente, el metal amarillo se ha visto presionado por el aumento de los rendimientos estadounidenses que incrementan el costo de oportunidad de mantener el oro que no devenga intereses, pero una venta acelerada de las acciones globales podría impulsar el capital hacia el metal de refugio seguro independientemente del aumento de los rendimientos.

El precio de la plata (XAG/USD) extiende su recuperación hasta cerca de los 29,60 dólares durante la sesión asiática del lunes, impulsado por los datos de inflación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de noviembre en Estados Unidos, más débiles de lo esperado. Sin embargo, el alza del metal blanco podría ser limitada en medio del enfoque cauteloso de la flexibilización monetaria el próximo año por parte de la Reserva Federal (Fed).

Según el gráfico diario , la perspectiva bajista del precio de la plata sigue vigente, ya que el precio se mantiene por debajo de la media móvil exponencial (EMA) clave de 100 días. Además, el impulso bajista se ve reforzado por el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días, que se sitúa por debajo de la línea media en torno a 39,20, lo que sugiere que no se puede descartar una mayor caída.

El nivel de soporte potencial para XAG/USD surge en la zona de $29,10-$29,00, que representa el límite inferior de la Banda de Bollinger y el nivel psicológico. Una ruptura de este nivel podría exponer $27,70, el mínimo del 9 de septiembre. El filtro bajista adicional que se debe tener en cuenta es $26,45, el mínimo del 8 de agosto.

En el lado positivo, la barrera alcista crucial para el metal precioso se ve en el nivel de $30,00. Una negociación sostenida por encima de dicho nivel podría allanar el camino hacia $30,60, la EMA de 100 días. Más al norte, el siguiente obstáculo se encuentra en $32,17, el límite superior de la Banda de Bollinger.

Fuente: FXSTREET

El gráfico es una cuadrícula de gráficos de líneas que representan el rendimiento de varios activos en 2024 y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en 2024.

The line charts show China's retail sales, industrial output, new house prices and urban unemployment from November 2023 to November 2024.

Annual change in Japan's 10-year government bond yield, in basis points (bps)

El gráfico muestra que la mayoría de los bonos de mercados emergentes en dificultades denominados en USD han superado al índice EMBIGD

Fuente: Reuters

"Lo único de lo que podemos estar seguros es que habrá aún más incertidumbre a principios de 2025", dijo Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management.

Fuente: Yahoo Finance