Trump demanda a CBS News; la cadena dice que la demanda "carece por completo de fundamento"

Aumento de la presión inflacionaria

Impacto en la emisión de títulos de deuda pública

Crecimiento más lento y crecientes preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal :

Los ingresos personales crecieron un 0,3% mes a mes en septiembre, ligeramente más que el aumento del 0,2% de julio y coincidiendo con las expectativas del mercado.

Teniendo en cuenta la inflación y los impuestos, el ingreso personal disponible real creció un modesto 0,1% por cuarto mes consecutivo.

El gasto de consumo fue sólido en septiembre. Los gastos de consumo personal crecieron un 0,5% intermensual, por encima de las expectativas del mercado de un crecimiento del 0,4%. Esta fue también una marcada aceleración en relación con el ritmo del 0,3% de agosto.

Sin considerar la inflación, el gasto aumentó un 0,4% intermensual en términos reales, una mejora con respecto al aumento del 0,2% registrado en agosto. El aumento en los volúmenes de gasto estuvo respaldado por desembolsos mucho mayores en bienes, que aumentaron un 0,7% intermensual, mientras que los servicios aumentaron un 0,2% intermensual.

El indicador de inflación preferido por la Fed, el deflactor del PCE básico, subió un 0,3% intermensual, por encima de las expectativas del mercado, que apuntaban a un aumento del 0,2%. En términos interanuales, la inflación del PCE básico se situó en el 2,7%, sin cambios por tercer mes consecutivo.

Los consumidores reservan menos para los tiempos difíciles. La tasa de ahorro personal descendió al 4,6% en septiembre (frente al 4,8% en agosto y al 4,9% en julio).

Implicaciones clave

Los datos mensuales de ingresos y gastos de hoy muestran que los consumidores han terminado el tercer trimestre con una nota positiva. De hecho, el gasto de los consumidores ha sido notablemente resistente en los últimos dos trimestres. Como señalamos en nuestro reciente informe , hay varias razones por las que los consumidores pueden tener un mayor impulso del que se había anticipado anteriormente, como una mejora notable de los ingresos personales en el primer semestre de 2024 y un mayor colchón de ahorros.

De cara al cuarto trimestre, se espera que los datos mensuales de gasto estén distorsionados por los impactos de los huracanes Helene y Milton, y que las labores de limpieza y reconstrucción impulsen el gasto en el corto plazo. Sin embargo, a medida que estos efectos disminuyan, esperamos que el gasto se modere a un ritmo cercano al 2% a lo largo de 2025, ya que la economía sigue en camino de un aterrizaje suave. Con la disminución de las presiones inflacionarias y el debilitamiento gradual del mercado laboral, esperamos que la Fed recorte la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos la próxima semana.

[Datos breves]

[Detalles de la noticia]

[Enfoque de hoy]

Las elecciones estadounidenses en el punto de mira

Las elecciones presidenciales de Estados Unidos siguen monopolizando el interés del mercado. Aunque el resultado es incierto, la mayoría de los inversores tienen una idea bastante clara de las agendas económicas de ambos candidatos. El expresidente Trump probablemente se esté preparando para repetir su primer mandato de proteccionismo y guerras comerciales, mientras que se espera que la vicepresidenta Harris siga los pasos del presidente Biden.

En medio de estos acontecimientos, la Fed se reunirá la semana próxima. Si bien su plan de flexibilización podría verse afectado por el resultado de las elecciones estadounidenses, la decisión de la próxima semana probablemente dependerá del progreso económico logrado desde mediados de septiembre.

¿Seguirán sorprendiendo los datos de EE.UU.?

Desde la reunión de la Reserva Federal del 18 de septiembre, los datos de Estados Unidos han sido aceptables, con una sorprendente mejora en la inflación, las ventas minoristas y los pedidos de bienes duraderos. Sin embargo, el mercado laboral sigue siendo el factor crítico en el proceso de toma de decisiones de la Reserva Federal. En este contexto, el viernes se publicará el informe de empleo de octubre.

Los economistas pronostican un aumento de 115.000 puestos de trabajo no agrícolas, tras un considerable aumento de 254.000 en septiembre, y se espera que tanto la tasa de desempleo como el crecimiento de los ingresos medios se mantengan estables en el 4,1% y el 4% respectivamente. Cabe señalar que existe una pequeña posibilidad de que estos datos se vean afectados por el reciente huracán Helene.

El dato de ADP del miércoles y las cifras de solicitudes semanales de desempleo del jueves han abierto potencialmente la puerta a una sorpresa al alza el viernes, a pesar del hecho de que los participantes del mercado son plenamente conscientes de la muy débil correlación entre el informe de ADP y los datos de nóminas no agrícolas.

¿Podría estar en peligro el recorte de tasas de la Fed de la próxima semana?

El mercado confía mucho en que, independientemente de los datos del viernes, se anunciará un recorte de tipos la semana que viene y actualmente asigna una probabilidad del 95 % a este movimiento. Sin embargo, tras los datos estadounidenses más sólidos de mediados de octubre, algunos halcones de la Fed hablaron abiertamente de una pausa en noviembre.

Un conjunto sólido de cifras, especialmente un dato de nóminas no agrícolas por encima de 250.000, podría realmente dar peso a sus argumentos. Si bien el recorte de tasas de la Fed parece seguro en esta etapa, una decisión tomada con una ligera mayoría podría significar que las perspectivas de tasas de la Fed sean más inciertas de lo previsto actualmente.

Por otro lado, una sorpresa negativa en los datos que se publiquen el viernes confirmaría el resultado universalmente esperado de la reunión de la Fed del 7 de noviembre, lo que podría obligar a los halcones a hacerse a un lado y simplemente seguir el ejemplo del presidente Powell.

El repunte del dólar y el yen se detiene temporalmente

El flujo constante de datos positivos en EE. UU., la inminente elección en ese país y el resultado no concluyente de las recientes elecciones generales japonesas han impulsado el dólar/yen al alza. Otra serie positiva de datos estadounidenses publicados el viernes podría sumarse al reciente movimiento alcista, con los alcistas del dólar tratando de impulsar el dólar/yen cómodamente por encima del nivel de 154,52. Por otro lado, los datos más débiles podrían abrir la puerta a una venta masiva, que podría volverse más prolongada si los bajistas logran romper por debajo del área de 151,54-151,94.