Vừa giải ngân được 1 tháng, quỹ của SGI Capital lại bán ra, nhận định thị trường rủi ro và cần điều chỉnh

MỚI

SBV bán USD - VNIndex lao dốc

Mời nhà đầu tư theo dõi phân tích.

- Tổng quan thị trường;

- Cập nhật sự kiện, tin tức nổi bật:

(1) Dola Index và lợi suất TPCP Mỹ tăng mạnh;

(2) Cập nhật thị trường tiền tệ - SBV mạnh tay bán USD giao ngay bình ổn tỷ giá;

(3) Cập nhật KQKD Q3/2024 - Lần 4.

- Góc nhìn thị trường;

- Nhóm ngành, cổ phiếu nổi bật.

MỚI

Ngân hàng nhà nước hút dự trữ ngoại hối: Kịch bản sắp tới cho VN-Index như thế nào?

Ngoài hoạt động hút tín phiếu, hôm nay SBV vừa can thiệp ngoại hối: Bán khoảng 450 triệu đô trên thị trường giao ngay. Để kiểm soát tỷ giá. Liệu kịch bản sắp tới cho Vnindex sẽ như thế nào?

MỚI

SBV hút tín phiếu trở lại - Số phận Vnindex?

Động thái của NHNN diễn ra trong bối cảnh tỷ giá bật tăng trở lại trong tháng 10 và lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4/2024.

Hiện tại sau khi lãi suất liên ngân hàng liên tục giảm mạnh và tỷ giá bật tăng, NHNN đã có động thái hút bill trở lại để hút bớt thanh khoản liên ngân hàng. Trong khoảng 2 năm gần đây thì mỗi lần NHNN hút bill thì thị trường cũng bị ảnh hưởng kha khá.

Tuy vậy lần này có thể sẽ bớt áp lực hơn khi FED đang đảo chiều chính sách, và tỷ giá đoạn này cũng chưa phải là giai đoạn tăng mất kiểm soát như các lần trước.

Kết phiên 18/10

Thị trường tiếp tục rung lắc do sự fomo ngắn hạn ở nhóm bank nên bị dội bán lại. Điều này cũng dễ dự đoán vì hôm qua mới chỉ có lượng mua khi có chiết khấu chứ chưa phải xác nhận Uptrend. Nhóm BĐS đều bị chỉnh lại là tất yếu vì hôm qua nhóm này cũng là dạng đang cân bằng vùng đáy.

Trạng thái thị trường không thay đổi nên Naustock vẫn bám theo kế hoạch trước đó, cơ cấu danh mục và canh mua các cổ phiếu khi về tới vùng mua.

Chi tiết nhận định kính mời quý nhà đầu tư theo dõi trong video:

MỚI

Nhiều yếu tố hỗ trợ cho tỉ giá trong phần còn lại của năm 2024

Việc cắt giảm lãi suất của FED được dự báo sẽ xảy ra trong tháng 9, và sẽ có từ một đến hai đợt cắt giảm nữa vào cuối năm.

Kinh tế Việt Nam có một độ mở rất lớn, với tổng kim ngạch xuất nhập khẩu năm 2023 đạt hơn 680 tỷ USD, tương đương với 162% GDP. Do đó, tỷ giá biến động có tác động đáng kể lên nền kinh tế. Trong nửa đầu năm 2024, đồng Việt Nam chịu áp lực mất giá khá mạnh, khoảng 2%, gây ra áp lực lớn đối với các quỹ đầu tư nước ngoài và cả những người làm chính sách như Ngân hàng Nhà nước (SBV). Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Trọng Ý, Kinh tế trưởng của công ty chứng khoán KIS Việt Nam, áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố khác.

Trong buổi hội thảo vừa diễn ra, Kinh tế trưởng của chứng khoán KIS đã chỉ ra các yếu tố hỗ trợ cho tỷ giá trong phần còn lại của năm 2024. Thứ nhất, chuyên gia của KIS cho rằng thặng dư thương mại sẽ duy trì ở mức cao trong hai quý cuối năm, khoảng 6 tỷ USD, giúp nguồn cung ngoại tệ trên thị trường tiếp tục đồi dào. Thứ hai, việc cắt giảm lãi suất của Fed được dự báo sẽ xảy ra ngay trong tháng 9, và sẽ có tới một đến hai lần cắt giảm nữa vào cuối năm.

Thêm vào đó, chuyên gia của KIS cho biết rằng SBV nắm giữ một lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ và khi lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm cùng với việc cắt giảm lãi suất của Fed, giá trị của phần trái phiếu nắm giữ sẽ tăng lên, tạo đủ địa cho SBV ổn định tỷ giá một cách dễ dàng hơn. Cuối cùng, ông Ý cho rằng, xu hướng rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài có thể đảo chiều trong thời gian tới."

Tỷ giá có thể tăng 5,3% vào thời điểm cuối năm 2024

Tỷ giá giao dịch tại các NHTM được niêm yết sát đà tăng nhẹ của tỷ giá trung tâm.

Giá USD trên thị trường chợ đen bất ngờ tăng cao trong những ngày qua khiến áp lực tỷ giá dường như nóng trở lại trong ngắn hạn.

Trong khoảng chục ngày qua, giá USD trên thị trường chợ đen nâng lên khoảng 100 đồng, giao dịch quanh mốc 25.950, rất sát mốc 26.000 VND/USD đã từng được giao dịch trước đó.

Tại phiên giao dịch 25/6, USD chợ đen hạ giá nhẹ, giao dịch quanh 25.820 - 25.920 VND/USD.

Tuy nhiên, trên thị trường ngoại tệ chính thức, tỷ giá chỉ được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều chỉnh nhẹ.

Trong tuần từ 17/06 - 21/06, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh 7 đồng so với phiên cuối tuần trước đó, lên mức 24.256 VND/USD. Giá USD bán ra tại các ngân hàng neo theo đà tăng của tỷ giá trung tâm, tiếp tục được niêm yết sát trần quy định là 25.468 VND/USD. Tỷ giá liên ngân hàng tuần qua đóng cửa tại 25.455 VND/USD, tiếp tục cao hơn giá bán can thiệp của nhà điều hành là 25.450 VND/USD.

Tại ngày 25/6 tuần này, tỷ giá trung tâm được công bố áp dụng 24.253 VND/USD, giảm nhẹ so với giá niêm yết cuối tuần.

Trước đó, phiên ngày 24/6, NHNN đã có sự điều chỉnh trong hoạt động phát hành tín phiếu, với việc huts 10.150 tỷ đồng qua kênh tín phiếu, có 8/8 thành viên tham gia trúng thầu. Kỳ hạn tín phiếu giảm từ 20 ngày phiên trước đó xuống còn 14 ngày, trong khi lãi suất trúng thầu được giữ nguyên ở mức 4,25%/năm. Tiếp đó, ngày 25/6, NHNN đã hút về 25.000 tỷ đồng. 13 thành viên tham gia trúng thầu tín phiếu với kỳ hạn 14 ngày, lãi suất 4,3%/năm. So với ngày trước đó, khối lượng trúng thầu tăng gần 15.000 tỉ đồng và lãi suất tăng lên 0,05%. Tuy nhiên, kỳ hạn tín phiếu lại giảm từ 18 ngày xuống 14 ngày.

Việc điều chỉnh kỳ hạn tín phiếu với lãi suất trúng thầu không đổi và chỉ nhích nhẹ sau đó được cho là nhằm gia tăng tính hấp dẫn cho công cụ này, qua đó nâng mặt bằng lãi suất VND liên ngân hàng trong bối cảnh áp lực tỷ giá vẫn còn hiện hữu và lãi suất liên ngân hàng tại các kỳ hạn dưới 1 tháng giảm mạnh những phiên gần đây.

Tại ngày 24/6, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm áp dụng giao dịch ở mức 3,54%. Lãi suất các kỳ hạn ngắn như 1 tuần và 2 tuần cũng ghi nhận mức 4,07 và 4,42%. Theo đó, lãi suất bình quân liên ngân hàng đang giảm theo NHNN công bố trong 2 tuần qua, có áp lực đối với mức biến động tức thời của giá USD trên thị trường.

Tuy nhiên, nhìn chung trong tổng thể, áp lực tỷ giá được đánh giá đã không còn căng như trước đây, dù trên thị trường quốc tế, diễn biến chỉ số US Dollar Index (DXY) vẫn tiếp tục tiệm cận vùng rủi ro 105 – 106, gây ảnh hưởng đáng kể đến dòng tiền FII đầu tư toàn cầu và giá cả tài sản tài chính.

Theo FIDT Research, có một số biến số ngắn hạn đang ảnh hưởng mạnh đến DXY: (1) khác biệt trong chính sách tiền tệ khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất, trong khi Ngân hàng châu Âu - ECB (đại diện đồng Euro), Ngân hàng Canada (BoC, đại diện Canada dollar), và Ngân hàng Thụy Sỹ (đại diện CHF) giảm lãi suất trong kỳ họp gần nhất; (2) rủi ro chính trị khu vực Châu Âu, gây áp lực đến Euro; (3) rủi ro toàn cầu liên quan đến cuộc chiến Nga - Ukraina, Israel – Lebanon (Hezbollah); (4) rủi ro liên quan “chiến tranh thương mại - trade war” thời kỳ mới, liên quan Mỹ - Trung Quốc và châu Âu – Trung Quốc.

Trong ngắn hạn, sức mạnh đồng USD đang vượt trội hơn các đồng tiền chủ chốt khác trong rổ như EUR, JPY, và CHF. Đặc biệt, vấn đề áp lực tỷ giá trên thị trường ngoại hối toàn cầu đang xấu đi, khi đồng tiền JPY tiếp tục suy yếu về mức thấp nhất lịch sử (159 – 160, tiệm cận vùng can thiệp tiền tệ của Bộ Tài chính Nhật Bản).

Áp lực này cũng gây tác động ngắn hạn lên tỷ giá VND/USD (và với mức phản ứng tức thời của đồng bạc xanh trên thị trường những ngày qua). Song hàng loạt biện pháp cũng đã được NHNN tiếp tục triển khai.

Trong đó, đáng chú ý là tiếp tục triển khai bán vàng qua các NH có vốn Nhà nước và SJC để giữ mặt bằng giá vàng thấp, sự khan hiếm vàng và nhu cầu trên thị trường phải "cân nhắc" giữa các yêu cầu giao dịch minh bạch và giá vàng được giữ ở một bằng khá sát giá quốc tế. Bên cạnh đó, NHNN đã quay trở lại bán USD nhằm “phòng ngừa áp lực tỷ giá”, tốc độ bán không đáng kể ước khoảng 500 triệu USD trong tuần 17/6 – 21/06.

"Áp lực tỷ giá USD/USD đang xấu đi trong ngắn hạn, chủ yếu từ xu hướng đồng USD tăng mạnh. Áp lực tỷ giá ảnh hưởng đáng kể đến các yếu tố: (1) các hoạt động phòng ngừa áp lực tỷ giá từ SBV như: bán USD, tăng lãi suất OMO, điều tiết thanh khoản thắt chặt; (2) dòng vốn FII ngắn hạn trên thị trường chứng khoán; (3) ảnh hưởng đến kỳ vọng tỷ giá trung dài hạn", FIDT Research nhận định.

Theo Chứng khoán TPS, tính tới ngày 21/06/2024, tỷ giá NHTM chỉ tăng 4,3% tính từ đầu năm đến nay. Mặc dù tỷ giá có hạ nhiệt so với vài ngày trước đó, nhưng vẫn còn duy trì ở mức khá cao. So với đầu năm 2024, tỷ giá NHTM vượt mức 3%, bắt đầu từ giữa tháng 04/22024 khi hàng loạt thông tin tích cực về nền kinh tế Hoa Kỳ được công bố - giảm kỳ vọng Fed đẩy nhanh tiến trình cắt giảm lãi suất. Bên cạnh đó, do đơn hàng mới xuất khẩu tăng mạnh, nhập khẩu nguyên liệu đầu vào phục vụ cho sản xuất cũng tăng lên. Ngoài ra, nhập khẩu vàng cũng tăng đột biến khi kỳ vọng giá vàng tăng và rủi ro địa chính trị ngày càng phức tạp. Cộng hưởng của nhiều yếu tố đã gây áp lực không nhỏ tới lạm phát và tỷ giá.

Theo kết quả mô hình dự báo ARIMA đơn biến của TPS, nếu duy trì như bối cạnh hiện tại, tỷ giá có thể tăng 5,3% tính từ đầu năm vào thời điểm cuối năm 2024. Tuy nhiên, nhóm phân tích của CTCK này cho rằng về cuối năm sẽ xuất hiện nhiều yếu tố thuận lợi hơn cho tỷ giá như: (1) Cán cân thương mại xuất siêu trở lại khi xuất khẩu tăng mạnh, (2) Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất và nhiều quốc gia gia nhập BRICS làm cho đồng USD yếu hơn. Vì vậy, kỳ vọng tỷ giá NHTM có thể tăng khoảng 3% - 4% trong năm 2024.

Update SBV bán USD cùng 1 số điểm đáng lưu ý!

Đây là phiên bán ròng đầu tiên mang tính "signal" cho thấy khi DXY vùng trên 105 là sẽ có 2 hiện tượng:

(1) khối ngoại bán ròng mạnh liên tục;

(2) dòng rút vốn trung bình 200 - 300mn phiên.

Tính đến hiện tại SBV bán tầm 4.2 tỷ USD, Sốp cho rằng ngưỡng USD giới hạn bán ra rơi vào 6 - 8 tỷ USD.

Về lí do dòng vốn USD rút đáng kể thời điểm này dù thời điểm cuộc họp FED đã dự tính cắt giảm lãi suất tháng 9 - tháng 11:

- Tính mùa vụ (seasonal): Dòng vốn USD rút về thị trường Fixed-income Mỹ, cụ thể thị trường trái phiếu Chính phủ, khi gần cuối quý 2, và rơi vào thời điểm phát hành TPCP nhiều của Mỹ.

- Rủi ro địa chính trị cao ở Europe, khiến các đồng tiền khu vực này mất giá mạnh, EUR/USD giảm mạnh (EUR chiếm 60% rổ DXY).

- Phát hành bond nhiều nên yield Mỹ có xu hướng tăng bất thường, kỳ hạn 10 năm.

Cre: Huynh Tuan

========

Quan điểm cá nhân:

Điểm sáng:

+ FED khả năng cao cắt giảm LS vào tháng 9. Sau khi ECB đã cắt giảm và tiếp tục còn cắt giảm, các số liệu thực tế thì cho thấy lạm phát Mỹ hạ nhiệt. Điều này sẽ được xác nhận khi số liệu CPI tháng 6,7,8 không tăng quá mạnh.

=> Trung dài hạn tích cực cho yếu tố tỷ giá USD/VND hiện đang căng thẳng.

+ Số liệu đơn hàng trong nước gia tăng khoẻ 5 tháng đầu năm. Khu vực sản xuất cũng nhập khẩu nhiều nguyên vật liệu cho mùa vụ các tháng tiêu dùng cuối năm.

=> Ngành sản xuất và xuất khẩu, cộng thêm cảng biển và năng lượng sẽ là nơi hưởng lợi.

Điểm tối:

Tỷ giá đang rất nóng đang ở ngưỡng trần. Vượt trần thì NHNN sẽ cần nâng LS điều hành. Điều này khó tránh.

Câu chuyện nâng LS điều hành là chuyện sớm muộn nên chúng ta cũng cần làm quen dần.

link nguồn: https://www.facebook.com/share/p/S2BBaKXp82v7LYm4/?mibextid=WC7FNe