JP Morgan

Dans notre scénario de base d'un atterrissage en douceur, les taux à court terme sont susceptibles d'être orientés à la baisse compte tenu de la baisse des taux directeurs, réduisant ainsi l'attrait des instruments de type monétaire.

Malgré un sentiment morose, les Américains n'ont pas cessé de dépenser. La consommation devrait croître à un rythme soutenu de 3 % par an au troisième trimestre, ce qui favorisera la croissance continue des bénéfices des entreprises américaines.

Le cycle de réduction des taux de la Fed devrait contribuer à réduire les taux hypothécaires au fil du temps, mais son impact est plus important pour les taux à court terme.

Après s’être effondrées au début de la pandémie, les dépenses en énergie et en services publics ont bondi d’environ 25 % en 2021 et 2022, tandis que les coûts de l’essence ont atteint des sommets historiques.

Pour les investisseurs, il est important de garder un œil sur cette question, car si l’imprudence budgétaire provoque finalement une hausse significative des rendements des bons du Trésor, tous les actifs financiers pourraient en pâtir.

Les investissements réels dans les énergies propres aux États-Unis ont totalisé 493 milliards de dollars au cours des deux dernières années, soit une augmentation de 71 % par rapport aux deux années précédentes, avec de forts gains d’investissement dans la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques (VE), la fabrication solaire et la technologie des batteries.

Après avoir reculé de 8,5 % début août, le S&P 500 s'était presque complètement redressé à la fin du mois, et a ensuite atteint de nouveaux sommets après que la Réserve fédérale a procédé à une réduction massive des taux de 50 points de base.

Alors, où va le dollar à partir de maintenant ?

En bref, même si les investisseurs, les économistes et les décideurs politiques devraient reconnaître et célébrer l’augmentation de la richesse, ce changement de paysage est une raison de réévaluer les stratégies plutôt que de rester passif et d’apprécier cette appréciation.