【Meng Lei d'UBS Group Securities : Croissance attendue des bénéfices de 6 % pour les actions A en 2025.】L'analyste des actions chinoises d'UBS Group Meng Lei a publié les perspectives de la stratégie des actions A pour 2025, citant la politique haussière intérieure et l'afflux net de fonds des investisseurs individuels comme principaux facteurs de soutien pour les actions A. Dans leur prévision de scénario de base, les actions A devraient réaliser en 2025 une croissance des bénéfices de 6 % et une légère augmentation de la valorisation. On s'attend à ce qu'en raison de la reprise des marges bénéficiaires du secteur en aval et de la faible base bénéficiaire, la croissance du bénéfice par action de l'indice CSI 300 passe de 1 % en 2024 à 6 % en 2025. Bien que le ratio cours/bénéfice du marché des actions A se rapproche de son niveau moyen sur 5 ans après le rebond depuis le 24 septembre, nous pensons que la moyenne historique n'est pas une limite de valorisation. Une baisse des taux d'intérêt sans risque, un soutien budgétaire plus clair, un afflux net important de fonds provenant d'investisseurs individuels et l'entrée de « capitaux patients » sur le marché pourraient contribuer à réduire les primes de risque des actions. En fait, la prime de risque des actions sur le marché actuel des actions A est toujours supérieure de 1,1 écart type à la moyenne à long terme. Une politique budgétaire plus positive et une stabilisation plus rapide du marché immobilier national seront les catalyseurs les plus importants. Si les facteurs susmentionnés dépassent les attentes du marché, la poursuite du rétablissement de la confiance économique du secteur privé et l'entrée de plus de « capitaux patients » sur le marché devraient relever le centre de valorisation du marché.