Abordabilité des systèmes de soins de longue durée en période de vieillissement rapide de la population

Économique

Résumé:

Cette chronique compare l’impact de diverses mesures de protection sociale dans 32 pays de l’OCDE et de l’UE sur les taux de pauvreté et les dépenses personnelles des personnes âgées ayant besoin de soins.

Le vieillissement de la population s'accélère rapidement. Dans les pays de l'OCDE, la part des personnes âgées de 65 ans et plus a doublé, passant de moins de 9 % en 1960 à 18 % en 2021 (OCDE 2023) et devrait atteindre 27 % d'ici 2050, ce qui accroît la demande de services de soins de longue durée (Kotschy et Bloom 2022). Dans le même temps, la pression publique s'accroît pour réduire la charge de soins pesant sur les familles et les individus au profit du financement public et de la fourniture de soins de longue durée (Ilinca et Simmons 2022). Combinées à l'augmentation des coûts des soins (OCDE 2023), ces tendances accentuent la pression sur la viabilité budgétaire des systèmes publics de soins de longue durée. Afin de garantir la comparabilité entre pays des coûts et des avantages des régimes publics de soins de longue durée dans 32 pays de l'OCDE et de l'UE, un nouveau rapport de l'OCDE compare les coûts actuels des soins de longue durée entre les pays et présente des données probantes sur l'efficacité des dépenses publiques pour alléger la charge financière qui pèse sur les bénéficiaires de soins.

Malgré le soutien public, les soins de longue durée restent inabordables pour de nombreuses personnes âgées

Sans un soutien public suffisant, les services de soins de longue durée sont inabordables pour la plupart des personnes âgées. Le coût moyen des soins de longue durée pour les personnes ayant de faibles besoins de soins, qui représente déjà 42 % du revenu médian des personnes âgées (sans soutien public), pourrait atteindre 259 % pour celles ayant des besoins de soins sévères. Même si tous les pays de l'OCDE inclus dans le rapport couvrent au moins une partie des coûts par le biais de régimes de prestations, les dépenses personnelles des particuliers restent substantielles, en particulier pour les personnes âgées ayant des besoins sévères (voir figure 1). En moyenne, ces coûts représentent plus de 70 % du revenu médian des personnes âgées dans les pays de l’OCDE, même en tenant compte de la protection sociale publique. On observe toutefois des variations importantes entre les pays analysés. Français Dans les pays nordiques comme la Finlande, l'Islande et le Danemark, les frais à la charge des patients restent inférieurs à 5 % du revenu médian, tandis qu'en Italie et en Estonie, ces frais dépassent 150 %, ce qui pousse les personnes âgées dans la pauvreté ou les laisse avec des besoins de soins non satisfaits.

Affordability of Long-term Care Systems in Times of Rapid Population Ageing_1

Les dépenses élevées à la charge des patients pour les soins de longue durée augmentent considérablement le risque de pauvreté chez les personnes âgées (voir la figure 2). En moyenne, les taux de pauvreté des personnes âgées ayant des besoins de soins de longue durée sont 31 points de pourcentage plus élevés que pour la population âgée en général. Les systèmes de soins de longue durée des pays scandinaves, du Luxembourg et des Pays-Bas sont parmi les plus efficaces pour réduire les risques de pauvreté liés aux dépenses de soins.le risque de pauvreté parmi les bénéficiaires de soins de longue durée en Italie et en Espagne est beaucoup plus élevé – plus de 60 points de pourcentage – par rapport à l’ensemble de la population âgée (65 ans et plus).

Affordability of Long-term Care Systems in Times of Rapid Population Ageing_2

Options politiques pour faire face à la demande croissante de services de soins de longue durée

La hausse des coûts, la demande croissante et les faibles gains de productivité exercent une pression financière considérable sur les systèmes publics de soins de longue durée. Le rapport de l’OCDE analyse comment cette pression financière pourrait avoir un impact sur les dépenses futures en soins de longue durée dans différents scénarios (voir Figure 3). Dans le premier scénario (le « scénario de vieillissement ») – dans lequel les pays maintiennent le niveau actuel de soutien et la part existante de personnes âgées ayant des besoins recevant des soins de longue durée – les dépenses devraient augmenter en moyenne de 91 % d’ici 2050. Dans le deuxième scénario (le « scénario de couverture élevée »), qui suppose une augmentation à 60 % de la part de personnes âgées ayant des besoins de soins, les dépenses augmenteraient de 144 %. Enfin, dans le scénario « sans co-paiement », les dépenses à la charge du patient sont totalement éliminées et les dépenses liées aux soins de longue durée augmentent de plus de 300 %.

Affordability of Long-term Care Systems in Times of Rapid Population Ageing_3

Si le vieillissement de la population est inévitable, les pays peuvent aider les populations âgées à adopter des modes de vie plus sains et introduire des mesures préventives pour réduire la dépendance et les problèmes de santé le plus longtemps possible. Des programmes comme les visites à domicile dans les pays scandinaves se sont avérés rentables en augmentant le nombre d'années actives et en bonne santé (Kronborg et al. 2006). De telles politiques pourraient réduire les dépenses futures en soins de longue durée de 13 % par rapport au scénario de base de couverture élevée (voir scénario de vieillissement en bonne santé, figure 3).

Bien que la croissance de la productivité du travail dans le secteur des soins de longue durée reste faible, voire négative (OCDE 2023), les technologies émergentes pourraient être mieux utilisées pour contribuer à réduire les coûts globaux des soins. Les simulations de l'OCDE suggèrent que si la croissance de la productivité dans les soins de longue durée atteignait ne serait-ce que la moitié de la croissance moyenne de la productivité de l'économie globale, les dépenses en soins de longue durée pourraient être inférieures de 13 % d'ici 2050 à celles du scénario de base de couverture élevée (voir scénario de croissance de la productivité, figure 3). De nouveaux outils d'assistance centrés sur l'utilisateur, tels que des capteurs environnementaux et portables, peuvent aider les prestataires de soins de longue durée à surveiller, positionner,et reconnaître les mouvements physiques (Bibbò et al. 2022). Les soignants virtuels jouent également un rôle de plus en plus important, en aidant à la fois les bénéficiaires et les prestataires de soins à gérer des pathologies telles que le diabète, la dépression et l'insuffisance cardiaque (Bin Sawad et al. 2022).

Si les impôts sont la source la plus courante de financement des soins de longue durée, certains pays ont mis en place une assurance publique pour les soins de longue durée afin de mieux partager les risques et de relever les défis en matière de transparence. Par exemple, la Slovénie a mis en place un régime d'assurance pour les soins de longue durée en 2023, dans le but de créer un système plus complet, d'améliorer la transparence du financement et d'éviter d'augmenter la dette du secteur public.

Avec des ressources publiques limitées, les pays peuvent donner la priorité au soutien des personnes qui en ont le plus besoin : celles qui ont de faibles revenus et celles qui ont de graves besoins en soins de longue durée. Un exemple d'une telle politique consisterait à plafonner les dépenses personnelles à 60 %, 40 % et 20 % des coûts de soins pour les personnes âgées ayant des besoins faibles, modérés et graves, respectivement. Notre simulation révèle qu’une telle approche fondée sur les besoins pourrait être une option intéressante pour des pays comme la Lettonie, Malte et la Hongrie. Dans ces cas, la simulation indique que cette stratégie pourrait réduire les dépenses publiques globales en matière de soins de longue durée sans augmenter de manière significative le risque de pauvreté parmi les bénéficiaires (OCDE 2024).

En outre, un partage des coûts plus progressif sur l’ensemble de la distribution des revenus peut aider à gérer les budgets de soins de longue durée et à limiter la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins. Près de 90 % des pays de l’OCDE et de l’UE analysés dans le rapport appliquent une forme ou une autre de test de revenu pour définir les niveaux de soutien, mais les personnes à faibles revenus sont toujours confrontées à un risque de pauvreté nettement plus élevé. L’optimisation des tests de revenu pour se concentrer sur les populations vulnérables peut encore améliorer les résultats. Dans environ un tiers des pays de l’OCDE analysés, cette approche conduit à une baisse des dépenses de soins de longue durée et à une réduction de la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins, ou du moins à une limitation des dépenses sans augmentation des taux de pauvreté (OCDE 2024).

Conclusion

Français Les aidants virtuels jouent également un rôle de plus en plus important, en aidant à la fois les bénéficiaires et les prestataires de soins à gérer des pathologies telles que le diabète, la dépression et l'insuffisance cardiaque (Bin Sawad et al. 2022).

Conclusion

aider à la fois les bénéficiaires et les prestataires de soins à gérer des pathologies telles que le diabète, la dépression et l’insuffisance cardiaque (Bin Sawad et al. 2022).

Si les impôts constituent la source la plus courante de financement des soins de longue durée, certains pays ont mis en place une assurance publique pour les soins de longue durée afin de mieux partager les risques et de relever les défis en matière de transparence. Par exemple, la Slovénie a mis en place un régime d’assurance pour les soins de longue durée en 2023, dans le but de créer un système plus complet, d’améliorer la transparence du financement et d’éviter d’augmenter la dette du secteur public.

Avec des ressources publiques limitées, les pays peuvent donner la priorité au soutien des personnes qui en ont le plus besoin : celles qui ont de faibles revenus et celles qui ont de graves besoins en soins de longue durée. Un exemple d’une telle politique consisterait à plafonner les dépenses personnelles à 60 %, 40 % et 20 % des coûts de soins pour les personnes âgées ayant des besoins faibles, modérés et graves, respectivement. Notre simulation révèle qu’une telle approche de test des besoins pourrait être une option intéressante pour des pays comme la Lettonie, Malte et la Hongrie. Français Dans ces cas, la simulation indique que cette stratégie pourrait réduire les dépenses publiques globales en matière de soins de longue durée sans augmenter significativement le risque de pauvreté parmi les bénéficiaires (OCDE 2024).

En outre, un partage des coûts plus progressif sur l'ensemble de la distribution des revenus peut aider à gérer les budgets de soins de longue durée et à limiter la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins. Près de 90 % des pays de l'OCDE et de l'UE analysés dans le rapport appliquent une forme ou une autre de test de revenu pour définir les niveaux de soutien, mais les personnes à faibles revenus sont toujours confrontées à un risque de pauvreté nettement plus élevé. L'optimisation des tests de revenu pour se concentrer sur les populations vulnérables peut encore améliorer les résultats. Dans environ un tiers des pays de l'OCDE analysés, cette approche conduit à une baisse des dépenses en matière de soins de longue durée et à une réduction de la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins, ou du moins à une limitation des dépenses sans augmenter les taux de pauvreté (OCDE 2024).

Conclusion

Avec des ressources publiques limitées, les pays peuvent donner la priorité au soutien des personnes qui en ont le plus besoin : celles qui ont de faibles revenus et celles qui ont de graves besoins en soins de longue durée. Un exemple d’une telle politique consisterait à plafonner les dépenses personnelles à 60 %, 40 % et 20 % des coûts de soins pour les personnes âgées ayant des besoins faibles, modérés et graves, respectivement. Notre simulation révèle qu’une telle approche de test des besoins pourrait être une option intéressante pour des pays comme la Lettonie, Malte et la Hongrie. Français Dans ces cas, la simulation indique que cette stratégie pourrait réduire les dépenses publiques globales en matière de soins de longue durée sans augmenter significativement le risque de pauvreté parmi les bénéficiaires (OCDE 2024).

Conclusion

Avec des ressources publiques limitées, les pays peuvent donner la priorité au soutien des personnes qui en ont le plus besoin : celles qui ont de faibles revenus et celles qui ont de graves besoins en matière de soins de longue durée. Un exemple d’une telle politique consisterait à plafonner les dépenses personnelles à 60 %, 40 % et 20 % des coûts de soins pour les personnes âgées ayant des besoins faibles, modérés et graves, respectivement. Notre simulation révèle qu’une telle approche de test des besoins pourrait être une option intéressante pour des pays comme la Lettonie, Malte et la Hongrie. Français Dans ces cas, la simulation indique que cette stratégie pourrait réduire les dépenses publiques globales en matière de soins de longue durée sans augmenter significativement le risque de pauvreté parmi les bénéficiaires (OCDE 2024).

Conclusion

Avec des ressources publiques limitées, les pays peuvent donner la priorité au soutien des personnes qui en ont le plus besoin : celles qui ont de faibles revenus et celles qui ont de graves besoins en matière de soins de longue durée. Un exemple d’une telle politique consisterait à plafonner les dépenses personnelles à 60 %, 40 % et 20 % des coûts de soins pour les personnes âgées ayant des besoins faibles, modérés et graves, respectivement. Notre simulation révèle qu’une telle approche de test des besoins pourrait être une option intéressante pour des pays comme la Lettonie, Malte et la Hongrie. Français Dans ces cas, la simulation indique que cette stratégie pourrait réduire les dépenses publiques globales en matière de soins de longue durée sans augmenter significativement le risque de pauvreté parmi les bénéficiaires (OCDE 2024).

Conclusion

Avec des ressources publiques limitées, les pays peuvent donner la priorité au soutien des personnes qui en ont le plus besoin : celles qui ont de faibles revenus et celles qui ont de graves besoins en soins de longue durée. Un exemple d'une telle politique consisterait à plafonner les dépenses personnelles à 60 %, 40 % et 20 % des coûts de soins pour les personnes âgées ayant des besoins faibles, modérés et sévères, respectivement. Notre simulation révèle qu'une telle approche de test des besoins pourrait être une option intéressante pour des pays comme la Lettonie, Malte et la Hongrie. Dans ces cas, la simulation indique que cette stratégie pourrait réduire les dépenses publiques globales en soins de longue durée sans augmenter de manière significative le risque de pauvreté parmi les bénéficiaires (OCDE 2024).

En outre, un partage des coûts plus progressif dans l'ensemble de la distribution des revenus peut aider à gérer les budgets de soins de longue durée et à limiter la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins. Près de 90 % des pays de l’OCDE et de l’UE analysés dans le rapport appliquent une forme ou une autre de test de revenu pour définir les niveaux de soutien, mais les personnes à faibles revenus sont toujours confrontées à un risque de pauvreté nettement plus élevé. L’optimisation des tests de revenu pour se concentrer sur les populations vulnérables peut encore améliorer les résultats. Dans environ un tiers des pays de l’OCDE analysés, cette approche conduit à une baisse des dépenses de soins de longue durée et à une réduction de la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins, ou du moins à une limitation des dépenses sans augmenter les taux de pauvreté (OCDE 2024).

Conclusion

Avec des ressources publiques limitées, les pays peuvent donner la priorité au soutien des personnes qui en ont le plus besoin : celles qui ont de faibles revenus et celles qui ont de graves besoins en soins de longue durée. Un exemple d'une telle politique consisterait à plafonner les dépenses personnelles à 60 %, 40 % et 20 % des coûts de soins pour les personnes âgées ayant des besoins faibles, modérés et sévères, respectivement. Notre simulation révèle qu'une telle approche de test des besoins pourrait être une option intéressante pour des pays comme la Lettonie, Malte et la Hongrie. Dans ces cas, la simulation indique que cette stratégie pourrait réduire les dépenses publiques globales en soins de longue durée sans augmenter de manière significative le risque de pauvreté parmi les bénéficiaires (OCDE 2024).

Conclusion

En outre, un partage des coûts plus progressif sur l'ensemble de la distribution des revenus peut aider à gérer les budgets de soins de longue durée et à limiter la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins. Près de 90 % des pays de l'OCDE et de l'UE analysés dans le rapport appliquent une forme ou une autre de test de revenu pour définir les niveaux de soutien, mais les personnes à faibles revenus sont toujours confrontées à un risque de pauvreté nettement plus élevé. L'optimisation des tests de revenu pour se concentrer sur les populations vulnérables peut encore améliorer les résultats. Dans environ un tiers des pays de l'OCDE analysés, cette approche conduit à une baisse des dépenses en soins de longue durée et à une réduction de la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins, ou du moins à une limitation des dépenses sans augmenter les taux de pauvreté (OCDE 2024).

Conclusion

En outre, un partage des coûts plus progressif sur l'ensemble de la distribution des revenus peut aider à gérer les budgets de soins de longue durée et à limiter la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins. Près de 90 % des pays de l'OCDE et de l'UE analysés dans le rapport appliquent une forme ou une autre de test de revenu pour définir les niveaux de soutien, mais les personnes à faibles revenus sont toujours confrontées à un risque de pauvreté nettement plus élevé. L'optimisation des tests de revenu pour se concentrer sur les populations vulnérables peut encore améliorer les résultats. Dans environ un tiers des pays de l'OCDE analysés, cette approche conduit à une baisse des dépenses en soins de longue durée et à une réduction de la pauvreté parmi les bénéficiaires de soins, ou du moins à une limitation des dépenses sans augmenter les taux de pauvreté (OCDE 2024).

Conclusion

Parvenir à un accès équitable aux soins de longue durée et à la viabilité budgétaire des systèmes publics dans un contexte de vieillissement de la population est un défi pour les décideurs politiques. L’analyse de l’OCDE révèle que les systèmes existants sont souvent inabordables et mal ciblés : il existe une marge d’amélioration et de réforme considérable. La promotion du vieillissement en bonne santé, l’utilisation proactive des nouvelles technologies pour accroître la productivité du secteur des soins, la révision des règles d’éligibilité pour permettre une couverture plus ciblée et plus inclusive, la diversification des sources de financement et l’optimisation des critères de ressources sont autant d’options politiques viables. Chacune d’entre elles mérite d’être explorée dans la recherche de systèmes de soins de longue durée résilients, capables de résister aux changements démographiques et à l’évolution des besoins sociétaux.L’utilisation proactive des nouvelles technologies pour accroître la productivité du secteur des soins, la révision des règles d’éligibilité pour permettre une couverture plus ciblée et plus inclusive, la diversification des sources de financement et l’optimisation des tests de revenus sont autant d’options politiques viables. Chacune d’entre elles mérite d’être explorée dans la recherche de systèmes de soins de longue durée résilients, capables de résister aux changements démographiques et à l’évolution des besoins sociétaux.L’utilisation proactive des nouvelles technologies pour accroître la productivité du secteur des soins, la révision des règles d’éligibilité pour permettre une couverture plus ciblée et plus inclusive, la diversification des sources de financement et l’optimisation des tests de revenus sont autant d’options politiques viables. Chacune d’entre elles mérite d’être explorée dans la recherche de systèmes de soins de longue durée résilients, capables de résister aux changements démographiques et à l’évolution des besoins sociétaux.

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Tour d'horizon du marché : le Bitcoin atteint 100 000 $, l'OPEP+ retarde la hausse de sa production

FXTM

Le rêve de 100 000 $ du Bitcoin devient réalité

Le rêve de 100 000 $ de Bitcoin est devenu réalité jeudi matin…

Les prix ont bondi de plus de 6 %, franchissant cette étape clé alors que les investisseurs ont salué le choix de Trump pour diriger la Securities and Exchange Commission.

Le sentiment envers l'espace crypto a également été renforcé par les récents commentaires du président de la Fed qui a comparé le Bitcoin à l'or mais « seulement c'est virtuel, c'est numérique ».

Atteindre 100 000 $ est certainement une étape importante et quelque chose qui pourrait soutenir les gains pour le reste de 2024. Le prochain événement clé qui pourrait secouer Bitcoin pourrait être le rapport NFP de vendredi, qui est susceptible d'influencer les paris de réduction de la Fed.

En regardant les graphiques, Bitcoin est fermement haussier – affichant un gain depuis le début de l’année de plus de 140 %.

Une clôture hebdomadaire solide au-dessus de 100 000 $ pourrait signaler une nouvelle hausse.

Toutefois, si les prix descendent en dessous de ce niveau clé, les baissiers pourraient viser 95 000 $. Tour d'horizon du marché : le Bitcoin atteint 100 000 $, l'OPEP+ retarde la hausse de sa production _1

Tour d'horizon du marché : le Bitcoin atteint 100 000 $, l'OPEP+ retarde la hausse de sa production _1

L'OPEP+ repousse le moment venu...

Les prix du pétrole ont d'abord chuté jeudi après que l'Opep+ a décidé de retarder de trois mois la hausse de la production pétrolière. Les pertes ont cependant été compensées par l'examen détaillé du nouveau plan de production par les investisseurs.

Néanmoins, l’OPEP+ se trouve dans une position délicate avec des augmentations de production à venir qui pourraient entraîner une baisse potentielle des prix.

Même s’ils décident de retarder la production au-delà d’avril, cela pourrait déclencher des conflits internes tout en augmentant le risque d’une guerre des prix.

De plus, le retour de Trump à la Maison Blanche ajoute un autre élément d'incertitude pour le cartel, allant des sanctions plus strictes contre les membres de l'OPEP aux tarifs douaniers impactant la demande chinoise.

D'un point de vue technique, le Brent reste dans une fourchette sur les graphiques hebdomadaires avec un support à 70,00 $ et une résistance à 76,00 $. Une cassure pourrait se profiler à l'horizon. Tour d'horizon du marché : le Bitcoin atteint 100 000 $, l'OPEP+ retarde la hausse de sa production _2

Tour d'horizon du marché : le Bitcoin atteint 100 000 $, l'OPEP+ retarde la hausse de sa production _2

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Perspectives 2025 : Royaume-Uni – Aux prises avec une stagflation modérée

Pierre poivrée

L'année dernière a été intéressante, bien que médiocre, pour l'économie britannique, les pressions sur les prix restant relativement tenaces et la dynamique économique s'étant estompée au second semestre 2024. Bien qu'un plus grand degré de stabilité politique soit désormais présent, après la victoire électorale du Parti travailliste et une majorité importante à la Chambre des communes, l'incertitude entourant le contexte budgétaire périlleux devrait voir la confiance des entreprises et des consommateurs rester déprimée, ce qui pèse sur l'activité économique en 2025.

La situation économique du Royaume-Uni est plutôt sombre. En ce qui concerne l’inflation, bien que l’IPC global ait progressé et soit revenu vers l’objectif de 2 %, les indicateurs d’inflation sous-jacente continuent de montrer que les pressions persistantes sur les prix restent intenses, sous la surface. La baisse de l’inflation globale a été en grande partie due au secteur de l’énergie, ainsi qu’à la déflation des biens, et le secteur des services, pourtant très important, n’a guère connu de processus désinflationniste substantiel. Perspectives 2025 : Royaume-Uni – Aux prises avec la stagflation-lite_1

Perspectives 2025 : Royaume-Uni – Aux prises avec la stagflation-lite_1

À leur tour, les pressions sous-jacentes sur les prix étant toujours intenses, la Banque d’Angleterre devrait probablement poursuivre son approche « graduelle » actuelle visant à supprimer les restrictions monétaires.

Après avoir procédé à deux baisses de 25 pb du taux bancaire en 2024, le Comité monétaire de la Fed (MPC) devrait maintenir le rythme actuel de baisses trimestrielles des taux au cours des 12 prochains mois, en abaissant le taux bancaire lors de réunions organisées en conjonction avec la publication d'un rapport sur la politique monétaire, c'est-à-dire en février, mai, août et novembre. Un rythme plus rapide d'assouplissement de la politique monétaire nécessitera probablement des progrès désinflationnistes beaucoup plus rapides et plus convaincants que ceux observés jusqu'à présent, les faucons du MPC étant probablement particulièrement difficiles à convaincre quant à la nécessité d'un rythme d'assouplissement plus rapide.

Bien que ces perspectives soient considérablement plus agressives que celles de la plupart des autres pays du G10 de la BoE, on peut affirmer que cette attitude agressive est justifiée par de « mauvaises » raisons. Contrairement à la « vieille dame » qui reste en territoire restrictif en raison de sa force économique inhérente et de sa solide dynamique de croissance, une telle position sera maintenue en raison de l'incapacité à éradiquer les pressions persistantes sur les prix au sein de l'économie. Perspectives 2025 : Royaume-Uni – Aux prises avec la stagflation-lite_2

Perspectives 2025 : Royaume-Uni – Aux prises avec la stagflation-lite_2

En ce qui concerne la croissance économique, les perspectives semblent plutôt sombres à l’approche de 2025. Si le début de 2024 a vu l’économie se redresser à un rythme soutenu après la légère récession de la fin de 2023, la dynamique s’est rapidement affaiblie depuis l’été. Au départ, ce ralentissement était dû à l’incertitude observée à l’approche du premier budget du chancelier Reeves, qui a gravement ébranlé la confiance économique globale. Les hausses d’impôts importantes annoncées dans ce budget, principalement une baisse du seuil de salaire de la sécurité sociale et une augmentation des cotisations patronales, n’ont fait qu’ébranler davantage cette confiance.

It seems highly unlikely that confidence, business investment, or consumer spending will make a rebound in the short-term. The aforementioned national insurance changes have had the effect of raising the cost of employment, while a reform of so-called ‘Workers’ Rights’ is set to result in a much less pro-business stance, likely further deterring businesses from hiring afresh. On net, the Budget measures will result in one of three things – increased layoffs; slower earnings growth; or, increased costs being passed on to consumers at the end of the value chain.

Consumers, meanwhile, will likely remain pessimistic, not only due to the continued perils posed by persistent inflation, but also as the spectre of further tax hikes continues to loom large.

Despite the October Budget having been the biggest revenue raising Budget ever, in nominal terms, the fiscal backdrop remains perilous. Even when measured against the new-fangled Public Sector Net Financial Liabilities (PSNFL) metric, headroom against the current fiscal rules stands at a meagre £16bln.

Consequently, if the Budget measures fail to raise the – rather ambitious – amounts that the OBR forecast, or if a relatively minor macroeconomic shock were to occur, Reeves will be forced back to the despatch box to raise taxes further, or to increase borrowing. Either way, the lingering uncertainty that will persist should see international investors continuing to shy away from UK assets, and see a risk premium remain priced in to gilts, and the curve steepen. Perspectives 2025 : Royaume-Uni – Aux prises avec la stagflation-lite_3

Perspectives 2025 : Royaume-Uni – Aux prises avec la stagflation-lite_3

While the Budget is likely to have a significant detrimental impact on the labour market, the precise impact will remain difficult to measure, given the ongoing difficulties that the ONS are experiencing in collating accurate data, which may not be available until 2027. Nevertheless, alternative labour market metrics point to a continued loosening in employment conditions, which is likely to continue into 2025. The BoE, however, will continue to place little weight on labour developments, given the aforementioned data quality issues, with inflation remaining the primary determinant of future policy shifts.

In isolation, one could assume that a hawkish central bank, and steeper FI curve, would be positive catalysts for the currency in question. It is, however, difficult to argue that that relationship applies to the GBP as we look ahead to next year. In fact, the BoE are set to stick with a relatively hawkish policy stance in an attempt to use a relatively blunt policy instrument – Bank Rate adjustments – to control what is set to become a stagflation-esque UK economy in 2025.

Consequently, it is more likely that the toxic mix of stubbornly high inflation, anaemic economic growth, substantial fiscal risks, and a loosening labour market, becomes a headwind for the GBP, particularly considering the continued economic outperformance likely to occur across the Atlantic, with further downside on the cards for cable, likely below the 1.25 figure.

Source : Pepperstone

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Argent : une cassure clé se rapproche alors que les salaires sont importants

FOREX.com

L'argent n'a pas été particulièrement corrélé à une quelconque classe d'actifs majeure au cours du mois dernier, pas même à l'or, ce qui suggère que nous pourrions vivre dans un environnement où les signaux de prix pèsent plus lourd que d'autres facteurs. Actuellement coincé entre la résistance à la tendance baissière et le support à la tendance haussière, et avec la publication imminente des emplois non agricoles de novembre, un mouvement décisif pourrait bientôt fournir des indices directionnels à moyen terme.

Le temps presse pour une cassure haussière

L'argent a fortement rebondi depuis son creux de 29,66 $ fin novembre, grimpant dans une tendance haussière pour retester la résistance de la tendance baissière établie plus tôt ce mois-ci. Avec quatre échecs jusqu'à présent (le doji libellule de jeudi n'étant pas inclus), la fenêtre pour une cassure haussière semble se réduire avant que la tendance haussière elle-même ne soit menacée.

Du point de vue de la dynamique, le RSI (14) est orienté à la hausse, tandis que le MACD a franchi la ligne depuis le bas, renforçant le biais haussier. Cela soutient une préférence pour l'achat de creux ou de cassures à la hausse à court terme. Argent : une cassure clé se rapproche alors que les salaires sont importants _1

Argent : une cassure clé se rapproche alors que les salaires sont importants _1

Si le prix devait casser et se maintenir au-dessus de la tendance à la baisse, une configuration serait d'acheter avec un stop serré en dessous en ciblant une poussée vers 32,18 $ ou 33,10 $, deux niveaux horizontaux qui ont agi à la fois comme support et résistance dans un passé récent.

Alors que la moyenne mobile sur 50 jours se situe juste au-dessus de la tendance baissière à 31,71 $, le prix a un historique en dents de scie pour respecter le niveau, ce qui signifie qu'il doit être surveillé mais pas un obstacle pour les longs.

Alternativement, si le prix devait s'inverser à la baisse et briser le support de la tendance haussière, une autre option serait de vendre avec un stop serré au-dessus de la tendance haussière pour se protéger. 29,66 $ est un objectif potentiel avec la moyenne mobile sur 200 jours et 29,10 $ le suivant.

Réflexions sur les salaires

Bien que l'argent n'ait pas montré de relation significative avec le dollar américain ou les rendements des bons du Trésor ces derniers temps, le rapport sur les salaires de vendredi est un événement macroéconomique crucial qui pourrait modifier les attentes pour les deux. Étant donné que l'argent est coté en USD et n'offre aucun rendement, il reste pertinent pour les traders.

Alors que les marchés tablent sur une probabilité de 70 % d’une baisse de 25 points de base des taux de la Fed dans le courant du mois, même une légère hausse du chômage par rapport à 4,1 % pourrait créer un contexte favorable aux actifs à risque comme l’argent. Cependant, un rapport positif, faisant état d’une croissance plus forte de la masse salariale et d’une baisse surprise du chômage, pourrait soutenir le dollar américain et relever les attentes en matière de taux d’intérêt, ajoutant une pression à la baisse sur les prix de l’argent.

Source : FOREX

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Mise à jour du fonds de revenu : gérer les baisses de taux avec souplesse et une attention particulière à la qualité

PIMCO

Économique

Les rendements restent élevés, ce qui renforce l'attrait des obligations, tandis que la volatilité et l'incertitude économique créent, selon nous, un environnement idéal pour une gestion active des actifs. Dan Ivascyn, qui gère le fonds PIMCO Income avec Alfred Murata et Josh Anderson, répond ici aux questions d'Esteban Burbano, stratège obligataire. Ils discutent du positionnement du fonds face aux rendements élevés actuels et de l'évolution potentielle des taux directeurs des banques centrales. Nous pensons que les États-Unis se dirigent très probablement vers un atterrissage en douceur, mais nous sommes également conscients de l'incertitude économique et géopolitique croissante.

Q : Nous avons constaté une activité économique et de marché importante au cours des derniers mois. Quels sont vos principaux enseignements ?

R : L'un des principaux événements marquants est que la Réserve fédérale américaine a entamé un cycle de baisse des taux : elle a abaissé son taux directeur de 50 points de base lors de sa réunion de septembre, puis de 25 points de base supplémentaires en novembre. Même si la Fed continuera probablement à dépendre des données, nous nous attendons à ce que la banque centrale continue d'assouplir sa politique au cours des prochains trimestres. Il est intéressant de noter qu'après la baisse des taux de septembre, les rendements des titres à plus longue échéance ont augmenté de manière significative. Nous n'avons pas observé une telle dynamique depuis un certain temps et nous la surveillons de près lorsque nous évaluons la duration et le positionnement sur la courbe des taux.

Les élections américaines ont également été suivies de près par les investisseurs. Même si les répercussions à long terme ne sont pas claires, les mouvements de marché post-électoraux suggèrent que de nombreux investisseurs anticipent un environnement de politique budgétaire et réglementaire favorable à la croissance américaine. Cela signifie que nous devons également surveiller de près les signes d'une résurgence de l'inflation.

Sur ce point, l’inflation américaine a globalement continué à se modérer, mais les chiffres sont irréguliers. Et après quelques signes de faiblesse économique, des données plus récentes indiquent une économie plus résiliente.

En fin de compte, même si nous sommes très enthousiastes à propos des rendements, y compris ceux corrigés de l’inflation, les tendances macroéconomiques nous laissent anticiper un environnement de marché volatil. Les périodes de volatilité dans un contexte de cycles économiques mondiaux moins synchronisés sont généralement propices à la gestion active des actifs.

Notre scénario de base, qui semble être généralement partagé par les investisseurs, est celui d'un atterrissage en douceur de l'économie américaine, qui progresse à un rythme annuel d'environ 3 %. Bien entendu, ce scénario a été intégré dans les cours des marchés du crédit et des actions, les spreads se sont resserrés et nous pensons que l'optimisme conduit à la complaisance dans certains segments des marchés du crédit de moindre qualité.

La connaissance des risques est essentielle. Si l’économie continue de croître et que la tendance est globalement positive, il peut être difficile de distinguer un investissement résilient d’un investissement plus agressif comportant davantage de risques de baisse. Nous constatons de nombreuses incertitudes et notre travail consiste à cibler les secteurs de meilleure qualité du marché où nous pensons pouvoir générer des rendements similaires à ceux que l’on trouve généralement dans des secteurs du marché plus sensibles sur le plan économique ou géopolitique, mais avec une atténuation appropriée des risques.

Q : Comment envisagez-vous ces facteurs de risque clés, notamment la durée (risque de taux d’intérêt), dans le contexte du Fonds de revenu ?

R : Ces dernières années, notre Income Fund et d'autres stratégies de PIMCO ont connu un environnement riche en cibles. Nous avons été beaucoup plus actifs dans la gestion tactique de la duration que nous ne l'avions été au cours de la décennie précédente, et nous pensons que cela a contribué à notre performance par rapport aux approches passives.

Aujourd'hui, nous sommes plutôt neutres sur la duration, compte tenu des anticipations du marché concernant les baisses de taux de la Fed ainsi que des implications électorales. À la marge, nous pouvons même classer notre exposition comme un peu défensive sur la duration par rapport aux indices de référence passifs.

J'ajouterai que nous disposons d'un ensemble d'opportunités flexibles et mondiales en dehors des États-Unis. Nous utilisons cette flexibilité pour cibler les marchés des taux d'intérêt en Australie et au Royaume-Uni, par exemple, ainsi que certains marchés émergents de meilleure qualité qui ont des rendements ajustés à l'inflation encore plus élevés qu'aux États-Unis.

Q : Pour en revenir à la question de la durée, notamment aux États-Unis, pourriez-vous fournir quelques détails sur le positionnement du fonds sur la courbe des taux ?

R : Nous pensons que la pentification de la courbe aura des répercussions sur la demande d’actifs obligataires en général. Pendant plusieurs années, le taux d’intérêt a offert un rendement si attractif que beaucoup d’argent a afflué vers des stratégies ciblant les expositions à court terme.

Les rendements à court terme sont désormais en baisse et l'incertitude économique s'accroît. Nous avons adopté une position de pentification de la courbe depuis un certain temps et nous avons actuellement tendance à privilégier la partie de la courbe de 5 à 10 ans.

En outre, compte tenu de la volatilité récente des données macroéconomiques et des changements d'opinion sur la politique de la Fed, nous avons procédé à des opérations plus précises sur la trajectoire et le calendrier des baisses de taux de la Fed. Par exemple, il y a quelques mois à peine, nous avons remarqué qu'il y avait un peu trop d'assouplissement intégré dans la partie avant de la courbe, selon nous, ce qui nous a donné l'occasion d'exploiter ces opinions dans le positionnement relatif de la courbe.

Compte tenu de nos perspectives de base, nous ne sommes pas très exposés aux échéances plus longues. Et si nous nous retrouvons dans un environnement économique plus difficile, où les banques centrales doivent réduire leurs taux directeurs de manière beaucoup plus agressive que ce qui est prévu, alors le positionnement sur la courbe que nous maintenons devrait contribuer à accroître la résilience du fonds.

Q : Examinons maintenant de plus près les actifs titrisés et la partie crédit du fonds, en commençant par les prêts hypothécaires. Pouvez-vous résumer notre point de vue ?

R : Les spreads des prêts hypothécaires des agences américaines sont plus larges que ceux des obligations d'entreprises de qualité investissement, ce qui n'arrive presque jamais. Nous détenons une position de base dans les prêts hypothécaires des agences. Nous pensons qu'il est tout à fait justifié d'investir dans ces titres garantis directement ou indirectement par le gouvernement fédéral et de bénéficier d'un avantage de rendement par rapport à la plupart des obligations d'entreprises de qualité investissement.

Ailleurs sur le marché hypothécaire, nous cherchons à nous procurer des prêts hypothécaires à risque non garantis par l'État. Même si nous traversons une récession, alors que les emprunteurs ressentiraient la pression, les capitaux propres actuels sur le marché hypothécaire américain sont à des sommets historiques, ce qui constitue un coussin de sécurité. Au cours des deuxième et troisième trimestres de cette année, nous avons exploité de manière créative la taille du fonds Income Fund pour trouver des milliards de dollars de risques dans cet espace. Au fil des ans, nous avons établi de nombreuses relations, nous sommes l'un des plus grands acteurs et nous tirons parti de la taille du fonds pour stimuler l'approvisionnement. Nous cherchons à le faire soit sous forme titrisée, soit en approvisionnant des prêts que nous titrisons ensuite en instruments intégrés.

Un autre domaine connexe à mentionner est celui des prêts à la consommation, tant aux États-Unis qu’en Europe. Lorsqu’un ménage dispose d’une valeur nette importante dans sa maison, nous sommes généralement disposés à investir dans ses prêts automobiles, ses prêts étudiants, etc.

Q : Pourriez-vous nous parler des allocations de crédit en dehors des hypothèques ?

R : Notre exposition aux spreads des obligations d'entreprises se situe à la limite inférieure de notre historique. Ce n'est pas parce que nous nous attendons à un cycle de dégradation massive ou de défaut de crédit dans un avenir proche : les fondamentaux et les données techniques sont tous deux favorables au crédit. Nous considérons plutôt cette exposition comme un risque plus sensible à l'économie, dont les prix sont actuellement très serrés. Nous avons légèrement réduit notre exposition aux positions de crédit plus risquées et nous sommes orientés vers le segment des titres de qualité investissement de la structure du capital.

Nous sommes également plus prudents sur les segments du marché à taux variable, comme les prêts bancaires senior garantis et une grande partie du crédit privé. Pendant des années, le contexte économique était favorable à ces secteurs : nous n’avons pas connu de récession majeure et durable depuis 2009. Cependant, nous pourrions nous trouver à un tournant important. La Fed a commencé à réduire ses taux et, si nous devions constater une certaine faiblesse économique, les investisseurs dans les instruments à taux variable pourraient être confrontés à une baisse des rendements, car les risques macroéconomiques augmentent, contrairement au crédit à taux fixe, où si les rendements du marché baissent, la valeur des instruments augmente. Nous sommes prêts à tirer parti de toute perturbation dans ce domaine.

Dans le domaine du crédit aux entreprises, nous étudions également des situations particulières dans lesquelles nous pourrions tirer parti de notre taille sur les marchés pour obtenir des positions de contrôle significatives, en profitant d'opportunités idiosyncratiques uniques au fur et à mesure qu'elles se présentent.

Q : Les investisseurs nous demandent notre avis sur le crédit public et privé. Comment envisagez-vous les valorisations dans ces deux segments ?

R : Nous ne nous concentrons pas vraiment sur ce point dans le fonds Income, nous nous contentons de souligner qu'une grande partie de la croissance des marchés du crédit privé s'est produite dans les segments à taux variable de l'ensemble des opportunités. Les rendements étant en baisse à mesure que l'incertitude économique ou géopolitique s'accroît, il pourrait très bien y avoir un changement d'état d'esprit des investisseurs au cours des prochains trimestres.

Et encore une fois, nous sommes prêts à tirer parti de toute opportunité découlant de ce changement de sentiment général, en cherchant parfois à trouver et à exploiter des opportunités moins liquides, puis à les conditionner sous une forme plus liquide. Ce n'est pas un aspect sur lequel nous nous concentrons de manière trop importante, mais je dirai ceci : dans un monde où règnent de fortes incertitudes post-électorales, macroéconomiques et géopolitiques, il est formidable d'avoir des liquidités.

Q : Comment le fonds Income Fund est-il positionné sur les marchés émergents ? Et quelle est sa position sur les devises ?

R : Nous continuons d'adopter une approche ciblée sur les marchés émergents, avec une marge de manœuvre importante pour accroître nos investissements si nous décelons des opportunités. Les marchés émergents ont tendance à être les zones les plus volatiles de l'ensemble des opportunités mondiales, et les spreads sont actuellement plutôt faibles. Nous observons des valorisations raisonnables dans certaines zones ; certains rendements locaux sont intéressants en tant que petites positions de diversification. Le Brésil, le Mexique et l'Afrique du Sud sont des exemples de pays où nous avons été actifs à petite échelle.

Nous avons eu tendance à avoir des paniers modestes de positions sur devises, et aujourd'hui nous avons plutôt une orientation vers la valeur relative. Nos activités sur devises ont généré jusqu'à présent des rendements supplémentaires positifs, mais les expositions directionnelles globales concernant le dollar américain sont relativement faibles.

Q : Lorsque les taux à court terme ont augmenté en 2022, les dépôts en espèces et les fonds du marché monétaire ont considérablement augmenté. Aujourd'hui, même si la Fed a commencé à réduire les taux, les liquidités ne semblent pas se réaffecter rapidement. Quel est votre avis à ce sujet ?

R : Les rendements des liquidités ont baissé et devraient continuer à baisser. Mais on ne sait pas exactement à quelle vitesse ils vont baisser. Les liquidités se sont bien comportées ces derniers temps, il n'est donc pas surprenant que de nombreux investisseurs s'attardent peut-être trop longtemps sur les liquidités en ce moment.

Il est important de noter que, compte tenu des rendements initiaux et des perspectives économiques et boursières, les investisseurs peuvent aujourd’hui rechercher un rendement attractif corrigé de l’inflation sur les titres à revenu fixe. Les investisseurs qui détiennent des liquidités ne bénéficient pas de ce rendement potentiellement très intéressant. Je suggère aux investisseurs d’évaluer leur propre situation, de déterminer le montant réel de liquidités dont ils ont besoin et de réfléchir sérieusement à la pertinence de remonter la courbe des rendements pour bénéficier de certains de ces rendements nominaux et réels attrayants que nous n’avons pas vus depuis près de deux décennies.

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Économique

[Faits en bref]

1. La croissance du salaire de base au Japon a atteint son plus haut niveau depuis 32 ans.

2. Les ETF mondiaux sur l’or enregistrent leur première sortie mensuelle depuis avril.

3. Les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis augmentent, mais le marché du travail reste stable.

4. L’OPEP+ prolonge les réductions de production de pétrole jusqu’à fin mars 2025.

5. Emmanuel Macron nommera un nouveau Premier ministre dans les prochains jours.

6. Elon Musk travaille au Congrès alors qu'il envisage une réduction du budget de 2 000 milliards de dollars.

[Détails de l'actualité]

La croissance du salaire de base au Japon a atteint son plus haut niveau depuis 32 ans

Les salaires de base des travailleurs japonais ont augmenté de 2,7% en octobre, marquant la croissance la plus rapide depuis novembre 1992, selon un rapport du ministère japonais de la Santé, du Travail et des Affaires sociales publié vendredi. Cela a contribué à inverser deux mois consécutifs de baisse des salaires réels et a fourni un soutien statistique aux perspectives d'une hausse des taux d'intérêt de la banque centrale ce mois-ci. De plus en plus d'entreprises ont fixé des salaires plus élevés après que les grandes entreprises ont accepté une augmentation moyenne de 5,1% lors des négociations salariales du printemps. Les heures supplémentaires, un baromètre de la vigueur des entreprises, ont rebondi à une croissance de 1,4% contre une baisse révisée de 0,9% le mois précédent.

La Banque du Japon (BOJ) doit examiner de près plusieurs données lors de sa prochaine révision des taux d'intérêt les 18 et 19 décembre, a déclaré jeudi Toyoaki Nakamura, membre du directoire de la Banque du Japon, alors que le marché reste divisé sur le calendrier de la prochaine hausse des taux au Japon. Dans le même temps, l'agence de presse Jiji a rapporté mercredi qu'une opinion prudente concernant une hausse anticipée des taux d'intérêt se faisait de plus en plus sentir parmi les responsables de la BoJ, ce qui ajoute à l'incertitude autour de la possibilité d'une hausse en décembre.

Les ETF mondiaux sur l'or enregistrent leur première sortie mensuelle depuis avril

Les ETF mondiaux sur l'or ont enregistré une sortie mensuelle de 2,1 milliards de dollars en novembre, la première sortie depuis avril, selon le World Gold Council. L'Europe a connu les plus fortes sorties (-1,9 milliard de dollars), tandis que l'Amérique du Nord (+79 millions de dollars) a été la seule région à enregistrer des entrées. Le total des actifs sous gestion a diminué de 4 % en novembre, à 274 milliards de dollars. Toutefois, les flux depuis le début de l'année pour les ETF mondiaux sur l'or restent positifs, à 2,6 milliards de dollars. Les avoirs collectifs ont diminué de 29 tonnes en novembre, à 3 215 tonnes. La demande depuis le début de l'année est devenue négative, avec une réduction de 11 tonnes.

Les inscriptions au chômage augmentent aux États-Unis, mais le marché du travail reste stable

Le ministère américain du Travail a fait état d'une augmentation des demandes d'allocations chômage la semaine dernière. Elles sont passées de 215 000 à 224 000 la semaine dernière, contre 224 000 la semaine précédente. Les économistes interrogés par le Wall Street Journal s'attendaient à ce que le nombre de demandes reste à 215 000. Les demandes d'allocations chômage ont diminué à 1,87 million, contre 1,90 million la semaine précédente. Les données indiquent une légère augmentation des demandes d'allocations chômage, mais une stabilité globale du marché du travail. Le rapport sur l'emploi de novembre, qui sera publié vendredi, devrait montrer un rebond significatif de la croissance de l'emploi après les perturbations d'octobre dues aux ouragans et à la grève de Boeing.

L'OPEP+ prolonge la réduction de la production de pétrole jusqu'à fin mars 2025

L'OPEP a annoncé le 5 décembre que huit pays producteurs de pétrole membres et non membres de l'OPEP avaient décidé de prolonger les réductions volontaires de production de 2,2 millions de barils par jour, qui devaient initialement expirer fin décembre, jusqu'en mars 2025. Les huit pays - l'Arabie saoudite, la Russie, l'Irak, les Émirats arabes unis, le Koweït, le Kazakhstan, l'Algérie et Oman - ont annoncé ces réductions pour la première fois en novembre 2023 et ont depuis prolongé le délai à plusieurs reprises.

Emmanuel Macron nommera un nouveau Premier ministre dans les prochains jours

Le président français Emmanuel Macron a prononcé une allocution télévisée le soir du 5 décembre, annonçant qu'il avait accepté la démission du Premier ministre Barnier plus tôt dans la journée. Le nouveau Premier ministre sera annoncé dans les prochains jours. Macron a déclaré que la destitution du gouvernement Barnier résultait d'une coalition entre l'extrême droite et l'extrême gauche. Il a accusé le parti d'extrême droite Rassemblement national d'avoir créé le chaos. Macron a réaffirmé son engagement à exercer pleinement ses fonctions présidentielles jusqu'à la fin de son mandat. Concernant la loi de finances 2025, Macron a mentionné qu'un projet de « loi spéciale » serait soumis à l'Assemblée nationale à la mi-décembre pour examen.

Elon Musk travaille au Congrès alors qu'il envisage une réduction du budget de 2 000 milliards de dollars

Elon Musk a rencontré jeudi des parlementaires américains pour obtenir des soutiens à son ambitieux plan de réduction du budget fédéral d'au moins 2 000 milliards de dollars, soit le resserrement budgétaire le plus important aux États-Unis depuis la Seconde Guerre mondiale. La représentante républicaine Marjorie Taylor Greene a déclaré que Musk, ainsi que son partenaire dans l'initiative d'efficacité, l'ancien candidat républicain à la présidence Vivek Ramaswamy, ont rencontré plusieurs groupes de parlementaires avant d'assister à un événement ouvert à tous les membres républicains de la Chambre. Après une réunion matinale avec le nouveau chef de file républicain du Sénat, John Thune, Musk a déclaré aux journalistes que son objectif était de « bien dépenser l'argent du public ».

[Focus du jour]

UTC+8 21:30 États-Unis : salaires non agricoles (novembre)

UTC+8 22:15 Le gouverneur de la Réserve fédérale, Bowman, prend la parole

UTC+8 23:30 Goolsbee de la Fed participe à une discussion informelle

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Une catastrophe naturelle entraîne pour la première fois la faillite d'une grande compagnie d'assurance

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Économique

Le changement climatique entraîne une intensification du cycle de l'eau sur Terre. À mesure que l'atmosphère se réchauffe, elle peut retenir davantage d'humidité et l'intensité des précipitations a fortement augmenté ces dernières années. L'année dernière, des phénomènes météorologiques extrêmes ont eu lieu partout dans le monde, depuis un déluge qui a créé des lacs temporaires dans certaines des zones les plus sèches du Sahara, jusqu'à des inondations meurtrières en Slovaquie et en Pologne lorsque les rivières sont sorties de leur lit, et dans le Connecticut et à New York après un événement pluvieux « une fois tous les mille ans ». Les climatologues ont constaté que les quantités de précipitations qui tombent sous forme de pluies plus fortes dans le monde entier sont de plus en plus élevées. Français Cela signifie que ce qui était autrefois considéré comme un événement de pluie et d'inondation centennal ou même millénaire pourrait se produire une fois par décennie, voire plus fréquemment.

En 2025, une tempête et des précipitations catastrophiques aux États-Unis prennent le secteur de l'assurance par surprise, infligeant des dommages s'élevant à plusieurs fois les 40 milliards de dollars de sinistres liés à l'ouragan Katrina en 2005. L'un des plus grands assureurs américains a considérablement sous-estimé les risques d'assurance liés au changement climatique, ce qui a conduit à des polices d'assurance sous-évaluées dans la région touchée. Avec des réserves insuffisantes pour couvrir les sinistres et une réassurance inadéquate pour atténuer les coûts de cet événement extrême, la panique se répand dans l'ensemble du secteur. Une crise éclate, suscitant des discussions au niveau gouvernemental sur l'opportunité de renflouer l'entreprise en faillite et les autres blessés ambulants du secteur pour empêcher une contagion généralisée des risques. La catastrophe force une réinitialisation de la tarification des catastrophes naturelles, réduisant considérablement la valeur de l'immobilier sur de nombreux marchés du logement. La confiance des consommateurs est ébranlée par l'incertitude entourant la valeur du plus grand actif de nombreux propriétaires, leur maison.

Les actions de Berkshire Hathaway augmentent alors que la société de Buffett dispose de suffisamment de capital pour résister à la panique et que la société gagne des parts de marché.

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Abordabilité des systèmes de soins de longue durée en période de vieillissement rapide de la population

Malgré le soutien public, les soins de longue durée restent inabordables pour de nombreuses personnes âgées

Options politiques pour faire face à la demande croissante de services de soins de longue durée

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Tour d'horizon du marché : le Bitcoin atteint 100 000 $, l'OPEP+ retarde la hausse de sa production

Perspectives 2025 : Royaume-Uni – Aux prises avec une stagflation modérée

Source : Pepperstone

Argent : une cassure clé se rapproche alors que les salaires sont importants

Mise à jour du fonds de revenu : gérer les baisses de taux avec souplesse et une attention particulière à la qualité

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