Image du marché

La capitalisation boursière des crypto-monnaies est restée à 2,04 billions de dollars, comme la veille, bien qu'elle soit tombée à 2,01 billions de dollars au cours de la journée avant de rebondir mardi matin. L'indice de sentiment des crypto-monnaies est revenu dans la zone de peur après avoir brièvement atteint des niveaux neutres samedi et dimanche.

Le bitcoin se négocie à 58,6 000 $, après avoir gagné 1,7 % depuis le début de la journée. Il reste toutefois en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours, qui pointe vers le bas. Ce niveau de résistance a connu une augmentation de l'activité de vente, signalant un sentiment de prudence avant la décision de la Fed sur les taux.

L'Ethereum se négocie autour de 2 300 $, testant le support de la moyenne mobile sur 200 semaines pour la troisième semaine consécutive. Depuis 2020, Ethereum a trouvé à plusieurs reprises le soutien des acheteurs à long terme lorsqu'il est tombé vers cette ligne ou peu de temps après l'avoir franchie. Cependant, sans soutien visible des acheteurs cette fois-ci, les investisseurs à long terme pourraient commencer à capituler et douter des perspectives de la deuxième plus grande crypto-monnaie. Dans le même temps, le RSI se rapproche du territoire de survente, ce qui suggère plus de chances d'un rebond que d'une poursuite de la baisse en l'absence de capitulation des acheteurs. En tant que tel, l'élan de la pièce sera révélateur dans les semaines à venir.

Contexte de l'actualité

Selon CoinShares, les investissements dans les fonds cryptographiques ont augmenté de 436 millions de dollars la semaine dernière après deux semaines de sorties. Les investissements dans Bitcoin ont augmenté de 436 millions de dollars, Solana a augmenté de 4 millions de dollars et Ethereum a diminué de 19 millions de dollars. Les investissements dans les fonds cryptographiques multi-actifs ont augmenté de 23 millions de dollars. La forte augmentation des entrées en fin de semaine a été provoquée par un changement significatif des attentes du marché concernant une éventuelle baisse de 50 pb des taux de la Fed suite aux commentaires de l'ancien président de la Fed de New York, Bill Dudley. Ethereum continue de lutter, ce qui, selon CoinShares, est dû aux inquiétudes concernant la rentabilité du réseau après la mise à jour de Decun.

WeRate a calculé que le rallye du Bitcoin pourrait commencer dans les 22 prochains jours en se basant sur les cycles historiques précédents. Le rallye a commencé environ 170 jours après la réduction de moitié, le pic se produisant 480 jours plus tard. L'investisseur en crypto-monnaies Lark Davis a rappelé les gains impressionnants du Bitcoin au quatrième trimestre pendant les années de réduction de moitié. Le BTC a également clôturé avec une croissance au premier, au deuxième et au troisième trimestre de l'année après l'événement.

Les développeurs d'Ethereum ont proposé de diviser la mise à jour majeure de Pectra en deux parties. Ils prévoient d'activer la première phase début 2025.

L'émission de stablecoin USDT sur la blockchain TON a dépassé 1 milliard de dollars. L'écosystème connecté à Telegram a grimpé à la cinquième place en termes d'émission du plus grand stablecoin de Tether en cinq mois.

Soit les colombes de la Réserve fédérale (Fed) vont sérieusement trop loin, soit la déception sera grande lorsque la Fed annoncera sa décision politique. Ou bien… la Fed s’alignera sur le marché et donnera aux investisseurs ce qu’ils veulent, pour éviter de créer davantage de panique. L’attente d’une baisse de 50 pb est désormais évaluée à près de 70 % de chances. Le taux à 2 ans américain a encore plongé sous le niveau de 3,53 %, le rendement à 10 ans oscille autour de 3,62 % et l’indice du dollar américain reste sous une pression vendeuse décente, très intimidé par les paris croissants sur une baisse de 50 pb de la Fed.

Je reste convaincu qu'une baisse de 25 pb serait la meilleure option, compte tenu des chiffres économiques peu alarmants du moment. Il vaut mieux commencer doucement et accélérer si nécessaire. Mais je suis de plus en plus perplexe et je pense que la déception serait si énorme que la Fed pourrait – peut-être – ne pas oser accorder au marché une baisse de taux de 25 pb seulement. Et nous commençons également à entendre que certains démocrates mettent de l'huile sur le feu en demandant une baisse de 75 pb. C'est donc dans cette atmosphère de grande confusion que la Fed entamera sa réunion de deux jours.

La bonne nouvelle, c'est que la confusion de la Fed ne fait pas vraiment dérailler les actions SP500 de leur trajectoire supérieure. L'indice a clôturé légèrement en hausse, quelques points en dessous de son niveau ATH - ce qui ne montre absolument aucune nécessité d'une baisse de 50 pb, soit dit en passant. La meilleure nouvelle, c'est que l'indice à pondération égale rattrape l'indice à pondération normale et à forte composante technologique, car les paris sur la baisse des taux alimentent le trading de rotation. Le Dow Jones a atteint un nouveau record - un autre endroit où nous ne voyons pas d'urgence pour une baisse de 50 pb. Et les petites capitalisations se négocient près de leurs sommets post-pandémie. Là encore, il n'y a aucune nécessité apparente d'une baisse de 50 pb.

Et laissez-moi vous dire une chose : si les données économiques ne montrent pas suffisamment de faiblesse après une baisse potentielle de 50 pb, la Fed devra peut-être s'arrêter et reconsidérer sa position, ce qui serait une très mauvaise chose pour les marchés.

Sur le marché des changes et des matières premières, la faiblesse du dollar fait paraître les autres monnaies fortes. L'EUR/USD a dépassé la barre des 1,11 et le câble se négocie juste à 1,32. Le brut américain a franchi la barre des 70 $ le baril et consolide timidement au-dessus de ce niveau. L'idée que la Fed puisse procéder à une baisse de 50 pb est appréciée par les haussiers du pétrole. Mais une baisse de 50 pb pourrait également se retourner contre eux en donnant raison à ceux qui appellent à une récession. Par conséquent, les offres de 70/72 $ le baril pourraient être difficiles à réaliser.

Dans le secteur des métaux précieux, l’or consolide ses gains à proximité de ses niveaux records, bénéficiant à la fois d’un dollar faible, de la baisse des rendements des bons du Trésor américain et d’une fuite vers la sécurité en raison de la confusion et de l’incertitude quant à ce que la Fed va proposer demain. L’argent, en revanche, apprécie l’idée d’une baisse plus importante des taux de la Fed. En effet, l’argent a une plus grande proportion d’utilisation industrielle que le métal jaune ; il est utilisé dans l’électronique, les panneaux solaires et d’autres technologies. Et lorsque les taux d’intérêt sont réduits, cela signale généralement un effort pour stimuler la croissance économique, ce qui stimule l’activité industrielle. Et cette dernière augmente la demande d’argent en raison de ses applications industrielles généralisées. Le prix de l’once a bondi de plus de 10 % depuis la semaine dernière et de plus de 15 % depuis le début du mois d’août. Le ratio de production minière – qui est le ratio de l’or à l’argent – replonge vers la fourchette moyenne de 60 à 80 et pourrait encore baisser avec les prochaines baisses de taux.

Intel fait un bond en avant

Intel a bondi de plus de 6 % après l'annonce de la signature d'un accord avec AWS, filiale d'Amazon. Selon cette information, les deux entreprises vont co-investir dans un semi-conducteur sur mesure destiné à l'intelligence artificielle. Intel a également confirmé qu'il allait bien séparer son activité de fonderie du reste, afin de libérer son potentiel de fonderie externe en donnant à ses clients une meilleure image de l'indépendance de son unité de fonderie. La nouvelle a plu aux investisseurs, pour une fois. Un nombre croissant d'entreprises explorent la possibilité de développer leurs propres puces personnalisées, une vision que les services de fonderie indépendants d'Intel pourraient contribuer à concrétiser.

La Fed rejoint le club des baisses de taux

Le moment de la première baisse des taux d'intérêt du cycle de la Fed a été le thème dominant du marché tout au long de l'année, mais depuis l'été, la question est désormais de savoir quelle sera l'ampleur de la baisse, et non quand. Néanmoins, après de nombreuses spéculations frénétiques, le moment de vérité est arrivé et la Fed est presque certaine de commencer son cycle d'assouplissement tant attendu mercredi.

Jusqu'à il y a quelques jours, les investisseurs avaient pratiquement exclu la probabilité d'une baisse de taux de 50 points de base, car les chiffres de l'emploi de juillet, qui ont fait craindre une possible récession aux Etats-Unis, n'ont pas été suivis de chiffres tout aussi faibles. Mais cela n'a pas empêché certains acteurs du marché de craindre que la Fed ait attendu trop longtemps pour commencer à réduire les coûts d'emprunt et qu'un atterrissage brutal soit désormais inévitable.

Quelle récession ?

Quelle est donc la probabilité d'une récession ? L'économie américaine semble clairement ralentir, en particulier le marché du travail. Mais les données concrètes ne laissent guère entrevoir de risque significatif de récession (même s'il faut se rappeler que les chiffres de l'emploi ont tendance à être des indicateurs retardataires) et l'inflation n'est pas non plus en chute libre.

La dernière estimation du modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta fait état d'une croissance de 2,5 % au troisième trimestre et l'indice PCE de base de l'inflation est bloqué à 2,6 % depuis trois mois. Ces chiffres ne sont pas vraiment des signaux d'alarme qui inciteraient les responsables politiques à réduire les taux de 50 points de base. Pourtant, les marchés restent nerveux et même l'ancien président de la Fed de New York, Bill Dudley, s'est joint aux appels à la banque centrale pour qu'elle réduise ses taux d'un demi-point cette semaine, arguant que la politique est trop restrictive.

La Fed fait volte-face

La Fed a peut-être commencé à prendre en compte certaines critiques. Le Financial Times et le Wall Street Journal ont publié la semaine dernière des articles suggérant que la Fed débattait de la question de savoir si elle devait réduire ses taux de 25 ou 50 pb, même si les responsables n'avaient pas clairement indiqué qu'ils considéraient cette décision comme un dilemme avant d'entrer dans la période de black-out.

Les attentes concernant l'annonce de mercredi ont été radicalement revues à la baisse, avec une baisse de 50 points de base. De plus, les investisseurs ont également anticipé des baisses de taux de près de 250 points de base au cours des 12 prochains mois, dont 120 sont attendues d'ici la fin de l'année. Sans surprise, le dollar américain a plongé sur les marchés des changes tandis que les actions de Wall Street viennent de connaître leur meilleure semaine depuis octobre dernier.

Un défi de communication

Le problème est que les traders risquent d'avoir mal interprété les motivations de la Fed lorsqu'elle a « préparé » les marchés à une éventuelle baisse de taux de 50 pb. En créant l'impression que la décision de septembre sera serrée, les responsables politiques ont peut-être simplement voulu envoyer un signal fort indiquant qu'ils sont prêts à ajuster les taux de manière agressive si cela s'avère nécessaire. De plus, en établissant un contexte accommodant pour la réunion et en utilisant en plus le graphique à points pour signaler plusieurs baisses de taux dans les mois à venir, toute réduction, qu'elle soit de 50 pb ou de seulement 25 pb, serait perçue comme une « baisse accommodante ».

Mais un défi potentiel pour la Fed, et plus particulièrement pour son président Jerome Powell, qui souhaite réduire ses taux de 50 pb, est de savoir comment communiquer sur une baisse plus importante. Powell et ses collègues ont fait tout leur possible pour dissiper les craintes d'un effondrement imminent de l'économie américaine. Comment justifieraient-ils alors le raisonnement qui sous-tend une baisse de 50 pb sans déclencher l'alarme, signe qu'ils voient des problèmes à l'horizon ?

Le pré-chargement pourrait être la voie à suivre

L'un des arguments avancés par les analystes est que s'ils considèrent de plus en plus que les risques pesant sur le marché du travail sont orientés à la baisse, une réduction anticipée des taux dès maintenant leur donnerait une police d'assurance contre un ralentissement brutal et ils pourraient toujours faire une pause si le pire scénario ne se matérialise pas. Mais encore une fois, même si Powell parvient à convaincre les investisseurs de la nécessité d'agir de manière agressive sans déclencher de panique récessionniste, cela reviendrait à admettre que la Fed a maintenu ses taux trop élevés pendant trop longtemps.

Quelle que soit la décision, il est donc difficile d'imaginer que la conférence de presse de Powell, prévue 30 minutes après l'annonce, se déroule sans incident sur les marchés financiers. La probabilité d'une baisse de 50 pb étant désormais d'environ 60 %, le dollar pourrait s'inverser brusquement en cas de déception de la Fed.

Le dollar est-il prêt à rebondir ?

Le risque de hausse est particulièrement élevé pour la paire dollar/yen, qui est en baisse depuis juillet et semble donc un peu survendue. Les plus bas de 147,20 et 149,39 sont des cibles potentielles pour les haussiers. Ce dernier se trouve également proche de la moyenne mobile sur 50 jours, tandis que la moyenne mobile sur 200 jours stagne dans la région de 151,00.

Toutefois, si la Fed procède à une baisse de taux de 50 points de base ou satisfait les marchés avec un graphique à points très accommodant, le dollar pourrait bientôt se diriger vers 138,00 yens avant de tester la barre des 135,00.

Avant la décision de la Fed, les investisseurs surveilleront les chiffres des ventes au détail pour le mois d'août, publiés mardi à 13h30 GMT.

L'Australie, l'un des plus grands exportateurs de gaz naturel au monde, prévoit de commencer à expédier de l'hydrogène vert à l'étranger d'ici la fin de la décennie, cherchant à stimuler les progrès lents du commerce mondial de ce carburant à faibles émissions.

Selon une stratégie nationale actualisée sur l’hydrogène publiée vendredi dernier, des mesures incitatives gouvernementales d’environ 8 milliards de dollars australiens (5,4 milliards de dollars américains ou 23,3 milliards de ringgits) au cours de la prochaine décennie devraient permettre de débloquer 50 milliards de dollars australiens d’investissements privés. Cela permettrait une production annuelle d’au moins 500 000 tonnes d’hydrogène produit à partir d’énergies renouvelables et des exportations minimales de 200 000 tonnes d’ici 2030.

L’Australie cherche à relancer la production d’hydrogène vert, considéré comme essentiel pour réduire les émissions dans les industries à forte intensité énergétique comme la sidérurgie. Si ses vastes espaces ouverts lui confèrent un avantage géographique pour construire les parcs solaires et les éoliennes nécessaires pour alimenter les électrolyseurs, BloombergNEF s’attend à ce que les États-Unis, l’Europe et la Chine représentent 80 % de l’approvisionnement d’ici 2030.

« L’hydrogène jouera un rôle complémentaire important dans l’électrification en ouvrant la voie à la neutralité carbone pour les industries difficiles à réduire », a déclaré le ministre de l’Énergie Chris Bowen. « En utilisant nos ressources énergétiques renouvelables de premier plan pour produire de l’hydrogène renouvelable, nous pouvons offrir de nouvelles opportunités de fabrication nationale telles que des métaux et des produits chimiques verts, des carburants liquides à faible teneur en carbone et des exportations d’énergie à nos partenaires internationaux. »

Le pays peine néanmoins à développer un secteur de l'hydrogène vert. Le milliardaire Andrew Forrest, fondateur de la société minière de fer Fortescue Ltd et l'un des plus grands défenseurs de ce carburant, a suspendu en juillet l'objectif de produire 15 millions de tonnes par an d'ici 2030, invoquant les prix élevés de l'énergie.

La demande est également en baisse. Seulement 12 % des capacités de production dont la mise en service est prévue d'ici la fin de la décennie ont actuellement un acheteur identifié, et seul un faible pourcentage de ces accords sont contraignants, a indiqué BNEF dans un rapport de mai.

L'Australie a publié sa première version d'une stratégie sur l'hydrogène en 2019. Le plan actualisé comprend quatre objectifs pour le marché du pays, notamment l'identification des secteurs de demande les plus prometteurs et la construction d'une industrie compétitive en termes de coûts.

Le gouvernement a également signé un accord avec l’Allemagne qui débloquera 660 millions de dollars australiens d’investissement partagé dans des projets australiens d’hydrogène.

Source : Theedgemarkets

Source: EuroNews