Le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré qu'il s'attendait à ce que l'économie américaine ralentisse cette année mais reste robuste, ajoutant que la trajectoire descendante de l'inflation pourrait connaître quelques difficultés.

Bostic a déclaré qu'il prévoyait une croissance du produit intérieur brut d'environ 2 % en 2025, les ménages dépensant leurs économies. La croissance est en bonne voie pour atteindre environ 2,6 % cette année.

Le président de la Fed d'Atlanta a ajouté qu'il s'attendait à ce que le taux directeur de la Fed baisse à long terme autour de 3% à 3,5%, mais le moment pour atteindre ce niveau est incertain. Il se situe actuellement dans une fourchette de 4,75% à 5%.

« La question que tout le monde nous pose est : à quelle vitesse ? Je pense que cela dépend de ce qui se passe sur le marché du travail et de ce qui se passe avec l'inflation », a déclaré Bostic mardi lors d'une discussion modérée à Atlanta. « Je pense en fait que nous allons voir l'inflation être instable, et je m'attends à ce que l'emploi reste robuste. »

Les responsables de la Fed ont abaissé les coûts d’emprunt d’un demi-point de pourcentage le mois dernier, une mesure plus importante que d’habitude destinée à protéger la solidité de l’économie.

Un rapport sur l'emploi solide et une inflation plus forte que prévu pour septembre ont incité plusieurs décideurs politiques à déclarer que la banque centrale américaine devrait procéder à un rythme plus progressif dans ses futures baisses de taux.

Bostic a déclaré la semaine dernière qu'il était ouvert à l'idée de laisser les taux inchangés lors de l'une des deux dernières réunions de la Fed cette année si les données le justifiaient. Il a répété mardi qu'il avait prévu une nouvelle baisse d'un quart de point des taux cette année lors de la réunion du mois dernier, mais que la trajectoire finale des taux dépendrait de l'économie.

Source : Les marchés de pointe

IPC du Canada en septembre

L'Office for National Statistics (ONS) du Royaume-Uni publiera mercredi à 06h00 GMT les données très attendues de l'indice des prix à la consommation (IPC) pour septembre.

Le rapport sur l'inflation de l'IPC britannique pourrait confirmer les attentes d'une baisse de 25 points de base (pb) des taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre (BoE) en novembre, injectant une nouvelle vague de volatilité dans la livre sterling.

À quoi faut-il s’attendre du prochain rapport sur l’inflation au Royaume-Uni ?

L'indice annuel des prix à la consommation au Royaume-Uni devrait augmenter de 1,9 % en septembre, ralentissant fortement par rapport à la croissance de 2,2 % d'août, tout en revenant en dessous de l'objectif de 2,0 % de la BoE.

L'inflation de base de l'IPC devrait baisser à 3,4 % en glissement annuel en septembre, contre 3,6 % en août.

Selon une enquête Bloomberg réalisée auprès d'économistes, les données officielles devraient montrer que l'inflation des services est tombée à 5,2 % en septembre, contre 5,6 % le mois précédent.

La BoE a projeté un IPC annuel de 2,1 % et un IPC des services de 5,5 % pour septembre.

Dans le même temps, l'IPC mensuel britannique devrait augmenter de 0,2 % au cours de la même période, contre une hausse précédente de 0,3 %.

En analysant les données sur l’inflation au Royaume-Uni, les analystes de TD Securities (TDS) ont noté : « Nous nous attendons à ce que l’inflation au Royaume-Uni poursuive sa marche régulière vers le bas. Mais la chute rapide des prix de l’énergie continue de fausser fortement les chiffres globaux, et l’inflation des services devrait rester supérieure à 5,0 % en glissement annuel (TDS : 5,2 %, marché : 5,3 %), laissant l’inflation de base bien au-dessus d’une fourchette avec laquelle le MPC est à l’aise. »

« Les prix des hôtels et des billets d'avion restent les principales sources de volatilité au cours du mois », ont déclaré les analystes de TDS.

Comment le rapport sur l’indice des prix à la consommation au Royaume-Uni affectera-t-il la paire GBP/USD ?

À l'approche de l'événement à risque de l'IPC britannique, les traders de la livre sterling pèsent sur les probabilités d'une baisse des taux de la BoE le mois prochain, en particulier après les messages contradictoires des responsables politiques de la BoE plus tôt en octobre.

Selon Huw Pill, économiste en chef de la BoE, il y a « de nombreuses raisons de faire preuve de prudence dans l'évaluation de la dissipation de la persistance de l'inflation », ajoutant que « la nécessité d'une telle prudence indique un retrait progressif des restrictions de politique monétaire ». Juste un jour avant l'intervention de Pill, le gouverneur Andrew Bailey a noté que la banque centrale britannique « pourrait devenir un peu plus active sur les baisses de taux si de bonnes nouvelles concernant l'inflation arrivent ».

Par conséquent, les données de l’IPC britannique pourraient aider à confirmer si la BoE reprendra son cycle de réduction des taux après une pause en septembre.

Une surprise positive concernant les chiffres de l'inflation globale et de base pourrait probablement réduire les attentes du marché quant à une baisse des taux le mois prochain, ce qui ferait monter la livre sterling. Dans un tel cas, la paire GBP/USD pourrait effectuer un retour décisif après avoir atteint des creux de plusieurs semaines.

A l'inverse, la tendance baissière de la paire GBP/USD pourrait se prolonger si les chiffres de l'IPC britannique sont conformes aux prévisions ou inférieurs aux attentes. Ainsi, les progrès de la banque centrale britannique en matière de désinflation pourraient confirmer une nouvelle réduction des taux en novembre, jetant la livre sterling sous le bus.

Dhwani Mehta, analyste principal de la session asiatique chez FXStreet, propose un bref aperçu technique de la paire et explique : « La paire GBP/USD est entrée dans une phase de consolidation à la baisse à l’approche de la publication des données de l’IPC britannique. L’indice de force relative (RSI) sur 14 jours se maintient à près de 40, ce qui suggère que d’autres pertes restent à prévoir. »

Dhwani ajoute : « La paire doit trouver une acceptation au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 1,3115 sur une base de clôture quotidienne pour annuler le biais baissier à court terme. Les prochains objectifs à la hausse sont observés au plus haut du 4 octobre à 1,3175 et à la SMA à 21 jours à 1,3215. Alternativement, le support immédiat est aligné sur la SMA à 100 jours à 1,2950, en dessous de laquelle le plus haut du 8 mars à 1,2894 pourrait être testé. »

Source : FXSTREET

Le candidat républicain à la présidence Donald Trump a défendu ses projets de réforme de l'économie américaine par le biais d'augmentations drastiques des tarifs douaniers et d'une consultation plus directe avec la Réserve fédérale, affirmant que ses politiques entraîneraient une croissance substantielle malgré les projections selon lesquelles son programme alimenterait l'inflation et ferait grimper la dette nationale.

« Cela va avoir un effet massif, un effet positif », a déclaré Trump au rédacteur en chef de Bloomberg News, John Micklethwait, mardi, lors d'une interview à l'Economic Club de Chicago.

Tout au long de cet échange d’une heure, Trump a rejeté à plusieurs reprises les prédictions des économistes selon lesquelles ses politiques auraient un impact négatif net sur l’économie et répercuteraient les coûts sur les consommateurs américains.

L’ancien président a écarté la possibilité que ses propositions de taxes douanières puissent perturber les chaînes d’approvisionnement ou mettre à mal les petites entreprises, affirmant que les entreprises rapatrieraient rapidement leurs activités de production aux États-Unis pour éviter les taxes. Il a fait valoir que l’impact de ses projets d’expulsion de millions de migrants sans papiers serait compensé par l’immigration légale. Et, a-t-il ajouté, son leadership inspirerait la loyauté plutôt que la colère des alliés.

« Nous sommes tous tournés vers la croissance », a déclaré M. Trump. « Nous allons ramener des entreprises dans notre pays. »

Les déclarations du candidat républicain ont été chaleureusement accueillies par les participants à l'événement, qui ont applaudi son argument selon lequel une augmentation drastique des tarifs douaniers sur les produits étrangers protégerait « les entreprises que nous avons ici et les nouvelles entreprises qui s'installeront ».

La salle était pleine à craquer, avec environ 600 personnes et un important contingent de collaborateurs de Trump. Parmi les dirigeants présents, on compte Ashley Duchossois, présidente de Duchossois Capital Management, la dynastie basée à Chicago, connue pour ses liens avec l'hippodrome de Churchill Downs et qui vote traditionnellement républicain. Carole Brown, ancienne directrice financière de Chicago sous le maire de l'époque, Rahm Emanuel, était présente en tant que membre du club.

Pat Greco, coiffé d'un chapeau rouge avec le slogan de Trump « Make America Great Again » et vêtu d'un costume sombre, s'est distingué dans la salle de bal. L'avocat d'affaires de 32 ans a déclaré qu'il s'agissait de son premier événement Trump, bien qu'il ait déjà rencontré l'ancien président une fois auparavant.

« Pour être honnête, j'ai été choqué qu'il vienne », a déclaré Greco avant que Trump ne commence à parler.

Trump compte sur un accueil similaire de la part des électeurs, qui ont déjà voté dans ce que les sondages prévoient être une lutte très serrée avec la vice-présidente démocrate Kamala Harris trois semaines avant le jour du scrutin.

Réserve fédérale

Trump a indiqué qu’il poursuivrait bon nombre des tactiques de rupture des normes de son premier mandat s’il revenait au Bureau ovale, notamment en cherchant à accroître son influence au sein de la Réserve fédérale.

Bien que l'ancien président ait éludé la question de savoir s'il chercherait à révoquer le président de la Fed, Jerome Powell, il a déclaré qu'il était tout à fait légitime pour un président de dire au chef de la banque centrale comment il pense que les taux d'intérêt devraient évoluer.

« Si vous êtes un très bon président avec du bon sens, vous devriez au moins pouvoir lui parler », a déclaré Trump, ajoutant qu'il ne pensait pas qu'un président devrait être en mesure d'imposer un changement.

Trump s’est également moqué de la tâche consistant à diriger la Fed.

« C’est le plus beau métier du gouvernement », a déclaré Trump. « Vous vous présentez au bureau une fois par mois et vous dites : « Disons que nous allons lancer une pièce » et tout le monde parle de vous comme si vous étiez un Dieu. »

Déficit fédéral

Trump a également rejeté les inquiétudes concernant le déficit fédéral, depuis longtemps au centre des campagnes présidentielles républicaines, affirmant sans preuve que la totalité de son programme économique dépasserait le coût pour les contribuables.

L'ancien président s'est engagé à mener une campagne agressive de déréglementation, à renouveler les réductions d'impôts qui arrivent à expiration, à abaisser le taux d'imposition des sociétés de 21 % à 15 %, et à offrir de nouvelles réductions d'impôts et avantages pour soutenir l'industrie manufacturière nationale - des politiques saluées par d'éminents dirigeants de Wall Street et d'entreprises.

Mais ces propositions coûteraient des milliers de milliards de dollars et risqueraient d'aggraver un déficit fédéral américain déjà historiquement élevé. Certains investisseurs parient que les politiques de Trump laisseront les États-Unis avec une dette accrue et une inflation et des taux d'intérêt plus élevés. Le déficit annuel américain est déjà proche de 2 000 milliards de dollars.

Trump a cherché à compenser certains de ces coûts en menaçant d’imposer des tarifs douaniers généralisés, à la fois aux alliés et aux adversaires des États-Unis, notamment un prélèvement de 60 % sur les importations en provenance de Chine et des droits de douane de 10 % sur le reste du monde.

Trump a déclaré que les tarifs douaniers contribueraient « énormément » à empêcher la Chine et d’autres pays d’inonder les États-Unis de produits menaçant des industries clés, comme le secteur automobile.

Mais les économistes estiment que les tarifs douaniers ne sont pas susceptibles de générer les revenus dont il a besoin. Le Peterson Institute for International Economics estime que les tarifs douaniers pourraient rapporter plus de 200 milliards de dollars par an. Les États-Unis ont engrangé des recettes estimées à 4 900 milliards de dollars au cours de l’exercice 2024.

Trump a rejeté ces projections, affirmant que les sceptiques avaient tout simplement « tort » quant à l’impact des tarifs douaniers.

« Nous allons croître », a-t-il déclaré. « La seule façon d’y parvenir est de recourir à la menace des droits de douane. »

Affirmations non prouvées

Les échanges parfois tendus comprenaient de nombreuses affirmations non prouvées ou fausses qui ont émaillé les événements de campagne de Trump, depuis les déclarations inexactes sur le nombre de migrants sans papiers reconnus coupables de meurtre jusqu'à l'affirmation selon laquelle la fraude était à l'origine de sa défaite aux élections de 2020 face au président Joe Biden.

En ce qui concerne l’immigration, Trump a reconnu les inquiétudes des propriétaires d’entreprise qui craignent que ses raids d’immigration proposés puissent réduire l’offre de main-d’œuvre, mais a indiqué qu’il remplacerait ces migrants par des personnes entrant légalement dans le pays.

« Je veux que beaucoup de gens viennent dans notre pays, mais je veux qu’ils viennent légalement », a déclaré Trump.

Au cours de son premier mandat, Trump a proposé des politiques d’immigration qui auraient réduit le nombre d’immigrants entrant dans le pays et donné la priorité aux travailleurs hautement qualifiés, ce qui, selon les économistes, pourrait avoir un impact sur les industries qui dépendent actuellement de la main-d’œuvre migrante.

Assaut du Capitole

Acier américain, Google

Les relations entre Trump et Poutine

Source : Les marchés de pointe

Trois des plus grandes économies d'Asie du Sud-Est dévoileront leurs décisions de politique monétaire à partir de 15 heures, heure de Malaisie, mercredi, influencées par tout, de la politique, de l'inflation et de la volatilité des devises aux risques géopolitiques.

Le mois dernier, la Banque d'Indonésie a surpris les marchés en annonçant une baisse anticipée de ses taux, mais la récente faiblesse de la roupie signifie que la majorité des analystes s'attendent à ce que les autorités maintiennent leur politique. La banque centrale des Philippines a clairement indiqué qu'elle continuerait à baisser ses taux. Et la Banque de Thaïlande (BOT) devrait continuer à défier les appels du gouvernement à réduire les coûts d'emprunt, malgré une croissance faible et une inflation inférieure à la limite inférieure de sa fourchette cible.

Ces trois pays sont très sensibles à la santé de l'économie mondiale. Mais ils sont aussi très divers : l'Indonésie a une influence sur les matières premières ; la Thaïlande dispose de vastes secteurs du tourisme et de l'industrie manufacturière ; et les Philippines abritent une vaste industrie de sous-traitance au service des entreprises mondiales. Le consensus général est que les dirigeants politiques maintiendront ou réduiront leurs taux mercredi, les hausses de taux étant pratiquement hors de question.

Indonésie

Selon 30 des 41 économistes interrogés par Bloomberg News, la Banque d'Indonésie va maintenir son taux directeur à 6%, les autres s'attendant à une nouvelle baisse de 25 points de base. Bloomberg Economics fait partie de ceux qui estiment qu'une baisse d'un quart de point est possible.

En septembre, les responsables politiques de la plus grande économie d'Asie du Sud-Est ont entamé un cycle d'assouplissement monétaire avant la décision de la Réserve fédérale américaine (Fed). Mais la volatilité renouvelée des marchés, alimentée par la faiblesse des données économiques américaines et les tensions au Moyen-Orient, pourrait inciter les marchés émergents à se montrer plus prudents en matière de baisse. La roupie a chuté de plus de 2 % par rapport au dollar ce mois-ci, forçant la banque centrale à intervenir sur les marchés pour la première fois depuis des mois.

Les responsables politiques, sous la conduite du gouverneur Perry Warjiyo, pourraient donc maintenir leur taux d'intérêt ce mois-ci et l'assouplir plus tard dans le trimestre, selon Radhika Rao, économiste à la DBS Bank. « Ce sera une décision serrée », a-t-elle déclaré.

En général, il est peu probable que la banque centrale revienne sur sa politique d'assouplissement. La faible inflation et la consommation modérée plaident en faveur de nouvelles baisses de taux pour soutenir la demande intérieure, a déclaré Brian Lee, économiste chez Maybank Securities Pte Ltd, qui s'attend à ce que les baisses de taux soient reportées à novembre et décembre.

Avec des réserves de change proches de leurs plus hauts records, la Banque d’Indonésie pourrait s’appuyer davantage sur les interventions sur les marchés pour enrayer toute nouvelle baisse de la roupie. Elle pourrait également avoir besoin de maintenir les rendements de ses titres libellés en roupies à un niveau attractif pour attirer suffisamment de capitaux étrangers et maintenir la stabilité de la monnaie.

Philippines

Le gouverneur de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), Eli Remolona, a déclaré à Bloomberg News plus tôt ce mois-ci qu'il s'attendait à des réductions d'un quart de point à chaque réunion, pour une réduction totale de 175 points de base d'ici la fin de 2025.

L'inflation est tombée à son plus bas niveau depuis quatre ans en septembre, grâce à une hausse plus lente des prix du riz et d'autres produits alimentaires. Quelque 24 des 26 économistes interrogés par Bloomberg s'attendent à ce que la BSP réduise son taux cible de rachat inversé de 25 points de base à 6 %, le plus bas niveau depuis février 2023.

« Ce qui pourrait inciter la BSP à renoncer à des baisses de taux prolongées, ce sont les risques d'une aggravation des prix mondiaux du pétrole et si la Fed ralentit son assouplissement », a déclaré Angelo Taningco, économiste en chef et directeur de la recherche chez Security Bank Corp, ajoutant qu'il s'attend à ce que la BSP et la Fed procèdent à deux baisses de taux de 25 points de base ce trimestre et de 100 points de base supplémentaires l'année prochaine.

Le peso philippin a chuté d'environ 4 % par rapport au dollar américain cette année, mais les récents flux de capitaux étrangers vers le marché boursier local ont limité les pertes. La monnaie relativement stable et la croissance économique timide sont d'autres raisons pour lesquelles la BSP continue d'assouplir ses taux. Elle a abaissé le taux de réserves obligatoires à 7 % pour les grands prêteurs, actionnant ainsi un autre levier pour soutenir l'économie.

Thaïlande

Selon 22 des 27 économistes interrogés par Bloomberg, le Comité de politique monétaire (MPC) de la Thaïlande devrait une nouvelle fois résister aux appels du gouvernement à une baisse des taux et maintenir son taux d'intérêt de référence inchangé à 2,5 %, le niveau le plus élevé depuis 2013, pour la sixième fois consécutive. Cinq d'entre eux prévoient une baisse d'un quart de point de pourcentage.

« La stabilité financière et le niveau élevé de la dette des ménages ont été jusqu'à présent la pierre angulaire des décisions du MPC, ce qui lui a permis de repousser les appels du gouvernement et des marchés financiers à un assouplissement », a déclaré Shreya Sodhani, économiste régional chez Barclays plc, qui s'attend à ce que la banque centrale maintienne sa position cette année. « Le MPC doit désormais trouver un équilibre entre la stabilité financière et son impact sur la croissance. »

Cependant, de nombreux économistes, dont Standard Chartered plc, voient une possibilité croissante d'une baisse des taux lors de cette réunion ou de la prochaine, compte tenu d'une série de facteurs, notamment les perspectives de croissance modérées, l'inflation inférieure à l'objectif et la pression politique et du secteur privé. Le vice-ministre des Finances Paopoom Rojanasakul a déclaré plus tôt ce mois-ci qu'une baisse de 25 points de base serait un bon début, ajoutant qu'il pensait que la banque centrale réduirait ses taux cette année.

Le président de la Chambre de commerce thaïlandaise, Sanan Angubolkul, a déclaré le 9 octobre que la baisse des coûts d'emprunt aiderait les entreprises à faire face à des dépenses élevées et à un baht fort. La monnaie locale a gagné 14 % au troisième trimestre, rendant les exportations du pays plus chères par rapport à celles de ses concurrents.

Le gouvernement cherche également à relever l'objectif d'inflation de 2025 de 1 à 3 % à 1,5 à 3,5 %, selon des sources proches du dossier. Des manœuvres ont également été menées pour placer Kittiratt Na-Ranong, critique de la politique monétaire agressive de la BOT et fidèle du parti au pouvoir, au poste clé de président, ce qui pourrait accroître la pression sur le gouverneur Sethaput Suthiwartnarueput.

Le gouverneur a souligné le mois dernier l'importance de l'indépendance dans la définition de la politique monétaire. Il a également déclaré que les décisions seront guidées par les perspectives de la situation économique et financière nationale et de l'inflation. L'un de ses prédécesseurs, Tarisa Watanagase, a averti que l'ingérence du gouvernement pourrait avoir des « conséquences désastreuses » pour la deuxième économie d'Asie du Sud-Est.

Source : Les marchés de pointe

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