Source: Euronews

Les incertitudes politiques qui pesaient sur la Corée du Sud se sont quelque peu apaisées après l'adoption par l'Assemblée nationale d'une motion de destitution contre le président Yoon Suk Yeol, qui avait échoué à imposer la loi martiale. Cependant, les inquiétudes concernant la volatilité économique demeurent.

Il existe un consensus croissant sur le fait que les prévisions de croissance du pays pour l'année prochaine, déjà revues à la baisse en raison des incertitudes entourant l'influence des politiques de l'ancien président américain Donald Trump après son retour à la Maison Blanche, pourraient encore baisser jusqu'à 1 % en raison de l'impact de la crise de destitution.

Le gouvernement s'est engagé à une gestion stable de l'État après l'adoption de la motion de destitution contre Yoon samedi, soulignant que l'impact économique lors des crises de destitution précédentes - lorsque l'Assemblée a adopté des motions contre les anciens présidents Roh Moo-hyun en 2004 et Park Geun-hye en 2016 - était limité.

Toutefois, lors des deux précédentes crises de destitution, l’impact négatif des troubles politiques sur l’économie a été largement atténué, car les politiques économiques ont continué à être menées de manière indépendante. En outre, des facteurs externes ont joué un rôle important dans le soutien de la croissance économique : l’expansion rapide de la Chine en 2004 et un marché mondial des semi-conducteurs florissant en 2016 ont tous deux fourni de puissants vents arrière qui ont contribué à stimuler les exportations et à soutenir la dynamique de croissance économique de la Corée.

Cette fois-ci, cependant, la situation est différente.

Les membres actuels du gouvernement, dont le Premier ministre Han Duck-soo et le ministre des Finances Choi Sang-mok, sont critiqués pour n'avoir pas réussi à empêcher le projet de loi martiale du président, alors qu'ils en avaient connaissance au préalable. Cette situation a terni leur leadership et affaibli la dynamique de mise en œuvre de politiques économiques cruciales.

Les défis sont encore aggravés par la détérioration des conditions commerciales, avec notamment les politiques tarifaires élevées prévues par la nouvelle administration de Donald Trump et le ralentissement de la croissance chinoise.

Cela conduit à prédire que l'onde de choc provoquée par la destitution de Yoon, combinée à la baisse prolongée de la demande intérieure et à d'autres facteurs internes et externes, pourrait être plus importante que prévu.

Le président élu des Etats-Unis, Donald Trump, fait un geste en direction des participants au match de football entre l'armée et la marine dans le Maryland, samedi. Reuters-Yonhap

Le principal obstacle auquel sont actuellement confrontés les marchés financiers et des changes coréens est la faiblesse du won par rapport au dollar américain, qui se situe autour de 1 400 contre le billet vert. Après la victoire électorale de Trump, la tendance à la vigueur du dollar devrait se poursuivre, la plupart des prévisions annonçant que le taux de change restera dans cette fourchette jusqu'au premier semestre de l'année prochaine.

Une dépréciation du won entraîne une hausse des prix à l’importation, déclenchant potentiellement un cercle vicieux d’inflation élevée et de taux d’intérêt élevés.

Étant donné le faible taux d’autosuffisance alimentaire de la Corée et sa dépendance à l’égard des matières premières importées comme la farine et le fromage, la hausse des prix de ces produits pourrait exercer une pression supplémentaire sur les dépenses des ménages.

Cela rend de plus en plus difficile pour la Banque de Corée (BOK), qui accorde la priorité à la stabilité des prix, de mettre en œuvre une nouvelle baisse des taux pour stimuler l’économie.

La situation actuelle augmente la probabilité que les prévisions de croissance du pays, déjà revues à la baisse en raison du retour au pouvoir de Trump, puissent encore baisser.

Même avant le fiasco de la loi martiale, les prévisions de croissance de la Corée du Sud par les principaux instituts de recherche avaient déjà été revues à la baisse à environ 2 %, signalant une probabilité croissante d'une faible croissance de l'ordre de 1 % l'année prochaine.

Les chiffres, annoncés entre l'élection présidentielle américaine du 5 novembre et l'annonce de la loi martiale par Yoon le 3 décembre, incluent 2 % de l'Institut coréen de développement, 2 % de la Banque asiatique de développement et 1,9 % de la BOK.

« Compte tenu de la situation actuelle, le taux de croissance de l'année prochaine devrait encore être abaissé d'au moins 0,1 à 0,2 point de pourcentage », a déclaré Kim Gwang-suk, chercheur principal à l'Institut de l'économie et de l'industrie coréennes.

Les banques d’investissement mondiales perçoivent également la situation politique nationale comme un facteur négatif qui pourrait limiter le taux de croissance de l’année prochaine.

« Nous maintenons notre prévision de croissance inférieure au consensus de 1,8 % pour 2025, mais avec des risques de plus en plus orientés à la baisse », a déclaré Goldman Sachs dans un rapport publié le 9 décembre et rédigé par Kwon Goo-hoon, économiste senior et directeur général pour l'Asie.

Dans ce contexte, la BOK a souligné la nécessité de prendre des mesures plus proactives en réponse à la situation économique.

« Si les principales politiques financières et économiques, y compris les budgets supplémentaires, sont menées à bien grâce à la coopération entre les partis au pouvoir et de l'opposition ainsi qu'avec le gouvernement, et si la confiance est établie dans la capacité du système économique à fonctionner de manière indépendante et normale, l'impact sur l'économie sera probablement limité », a déclaré la banque centrale dans un rapport publié dimanche.

Source : Koreatimes

À l'honneur aujourd'hui

Aujourd'hui, tous les regards sont tournés vers les indices PMI flash de décembre de la zone euro, la très forte baisse de novembre ayant provoqué des mouvements importants sur les marchés. Le rapport de novembre n'a rien de positif : l'indice PMI des services est tombé sous la barre des 50 à 49,5 pour la première fois depuis janvier, et l'indice PMI manufacturier est resté bloqué à 45,2. Nous nous attendons à ce que la situation économique n'ait guère changé depuis novembre et prévoyons une croissance trimestrielle négative du PIB au quatrième trimestre. Nous nous attendons donc à ce que les indices PMI baissent légèrement en décembre à 44,9 dans le secteur manufacturier et restent à 49,5 dans le secteur des services.

Nous recevrons également les PMI flash pour novembre des États-Unis et du Royaume-Uni plus tard dans la journée.

En France, l’Assemblée nationale débattra d’une « loi spéciale » qui permettrait de reporter le budget 2024 à 2025 pour éviter un shutdown. Le Rassemblement national a déclaré qu’il soutiendrait la loi, permettant ainsi au gouvernement intérimaire actuel de gérer des dépenses publiques minimales jusqu’à la formation d’un nouveau gouvernement. Bien que nous soyons convaincus que la loi sera adoptée, il existe un risque qu’elle ne le soit pas, ce qui augmenterait l’incertitude sur la politique française. Dans ce cas, le président Macron devra utiliser une loi inédite dans la Constitution pour faire passer des mesures budgétaires sans passer par le Parlement.

Actualités économiques et boursières

Que s'est-il passé pendant la nuit

En Chine, l'activité reste faible, les ventes au détail de novembre étant plus faibles que prévu à 3,0 % en glissement annuel (consensus : 5,0 %, précédent : 4,8 %). Associées au ralentissement de la croissance du crédit chinois et à la croissance de la masse monétaire qui pèse sur l'agrégat M1, à -3,7 % en glissement annuel, bien qu'en hausse par rapport aux -6,1 % en glissement annuel d'octobre, les données soulignent la nécessité de mesures de relance supplémentaires de la part des autorités chinoises. Les actions chinoises ont légèrement baissé à la suite de la publication des données cette nuit.

Que s'est-il passé depuis vendredi

En France, le vétéran centriste François Bayrou a été nommé Premier ministre vendredi. Barou est un allié de longue date du président Macron en tant que chef du Mouvement démocrate centriste (MoDem). Barou a le soutien tacite du Rassemblement national d'extrême droite qui a déclaré qu'il ne soutiendrait pas une motion de censure contre lui par défaut. Cependant, bien que le Premier ministre soit nouveau, il devra faire face aux mêmes vieux obstacles que Barnier étant donné l'Assemblée nationale très divisée. Pour cette raison, les marchés n'ont pas réagi à l'annonce de vendredi. En outre, Moody's a abaissé la note de la France de Aa2 à Aa3 au cours du week-end, car les perspectives des finances publiques du pays seront considérablement affaiblies au cours des prochaines années.

Au Royaume-Uni, le PIB mensuel d'octobre a surpris à la baisse, à -0,1 % m/m (contre : 0,1 %, avant : -0,1 %). Les déclarations d'automne ont probablement un impact négatif sur le sentiment, comme l'ont mis en évidence les rapports PMI précédents. La surprise à la baisse est généralisée, mais elle est particulièrement due à la production industrielle et manufacturière affectée par les perturbations climatiques.

Actions : Les actions mondiales ont baissé vendredi et tout au long de la semaine dernière, bien que nous parlions de mouvements plus modestes et de quelques indications de début de négociation de Noël, malgré une période d'activité pour les banques centrales. L'aspect le plus intéressant de la semaine dernière a été le marché obligataire, avec des rendements en hausse sur les cinq jours. Néanmoins, les actions n'ont réagi que marginalement au mouvement des obligations. Les secteurs de la croissance et de la technologie ont bien performé, malgré la hausse des rendements, tandis que les actions à petite capitalisation ont perdu près de 1 % par rapport aux actions à grande capitalisation la semaine dernière. Aux États-Unis, vendredi, le Dow a chuté de 0,20 %, le SP 500 est resté inchangé, le Nasdaq a augmenté de 0,1 % et le Russell 2000 a reculé de 0,6 %. La plupart des marchés asiatiques sont dans le rouge ce matin. Les futures européens sont également en baisse, tandis que les futures américains sont légèrement positifs.

FI : La semaine a été riche en événements sur le marché obligataire européen, compte tenu de la réaction baissière à la réunion de la BCE la semaine dernière et de la dégradation inattendue de la note de la France par Moody's de Aa2 à Aa3. Les taux swaps EUR à 2 et 10 ans ont augmenté de quelque 10 pb après la réunion de la BCE, malgré le ton accommodant de Christine Lagarde.

Français : FX : La semaine dernière, le dollar américain a globalement progressé, seule la couronne norvégienne a surperformé, tandis que le yen japonais et le franc suisse se trouvaient au plus bas. L'USD/JPY a été rejeté à 150 et a plutôt clôturé la semaine en hausse de 2,5 % à plus de 153,50, alors que les rendements américains ont grimpé en flèche. Pendant ce temps, l'EUR/USD a oscillé entre 1,0450 et 1,0600, pour clôturer la semaine autour de 1,0500. Le CHF s'est affaibli après la baisse surprise de 50 pb des taux. L'EUR/CHF a grimpé à un plus haut d'un mois. L'EUR/SEK est resté dans une fourchette étroite juste au-dessus de 11,50. L'EUR/NOK est passé de 11,80 à environ 11,70. Cette semaine, la banque centrale occupe le devant de la scène avec cinq décisions sur les taux en 17 heures mercredi et jeudi.

Cela pèserait mécaniquement sur Sterling.

Nous avons vu la livre sterling réagir de manière notable aux chiffres de détail en 2024, garantissant que la livre sterling restera sur ses gardes jusqu'au week-end.

Source : Poundsterlinglive

Les acteurs du marché se préparent à une semaine cruciale qui verra la dernière réunion de politique monétaire de plusieurs grandes banques centrales de l'année. Avant ces événements clés, les données flash des indices des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier et des services pour décembre en Allemagne, dans la zone euro , au Royaume-Uni et aux États-Unis seront surveillées de près par les investisseurs lundi.

L'indice du dollar américain (USD) a profité de la hausse des rendements des obligations du Trésor et de l'humeur prudente du marché, gagnant près de 1 % la semaine précédente. Lundi matin, l'indice USD fluctue dans une fourchette étroite en dessous de 107,00. Le calendrier économique américain offrira également les données de l'indice NY Empire State Manufacturing pour décembre. Mercredi, la Réserve fédérale (Fed) annoncera ses décisions de politique monétaire et publiera le résumé révisé des projections économiques (SEP) à l'issue de sa réunion de deux jours.

Prix ​​du dollar américain au cours des 7 derniers jours

Le tableau ci-dessous montre la variation en pourcentage du dollar américain (USD) par rapport aux principales devises cotées au cours des 7 derniers jours. Le dollar américain a été le plus fort face au yen japonais.

La carte thermique montre les variations en pourcentage des principales devises les unes par rapport aux autres. La devise de base est sélectionnée dans la colonne de gauche, tandis que la devise de cotation est sélectionnée dans la ligne supérieure. Par exemple, si vous sélectionnez le dollar américain dans la colonne de gauche et que vous vous déplacez le long de la ligne horizontale jusqu'au yen japonais, la variation en pourcentage affichée dans la case représentera USD (base)/JPY (cotation).

Durant les heures de négociation asiatiques, les données en provenance d'Australie ont montré que l'indice PMI composite de Judo Bank a légèrement baissé, passant de 50,2 en novembre à 49,9 en décembre. Dans le même temps, les ventes au détail en Chine ont augmenté de 3 % sur une base annuelle en novembre, ce qui est inférieur aux attentes du marché qui tablaient sur une croissance de 4,6 %. Après avoir enregistré de petites pertes hebdomadaires la semaine dernière, l'AUD/USD se maintient au-dessus de 0,6350 pour commencer la semaine.

L'EUR/USD a gagné du terrain vendredi et a mis fin à une séquence de cinq jours de baisse. Lundi matin, la paire s'accroche à de petits gains quotidiens au-dessus de 1,0500. La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, prononcera un discours pendant la séance européenne.

Après avoir enregistré de lourdes pertes jeudi, la paire GBP/USD a continué de baisser et a touché vendredi son niveau le plus bas depuis fin novembre, près de 1,2600. La paire effectue une correction technique vers 1,2650 lundi.

L'USD/JPY a conservé sa dynamique haussière et a progressé de plus de 2 % la semaine précédente. La paire reste en phase de consolidation autour de 153,50 en début de séance européenne. L'indice PMI manufacturier de la Jibun Bank est passé de 49 à 49,5 en novembre et l'indice PMI des services s'est amélioré de 50,5 à 51,4.

L'or a connu une baisse au cours de la deuxième moitié de la semaine dernière et a enregistré de lourdes pertes jeudi et vendredi. Le XAU/USD a tenu bon lundi et se négocie légèrement au-dessus de 2 650 $.

FAQ sur les banques centrales

Que fait une banque centrale ?

Les banques centrales ont pour mission essentielle de veiller à la stabilité des prix dans un pays ou une région. Les économies sont constamment confrontées à l’inflation ou à la déflation lorsque les prix de certains biens et services fluctuent. Une hausse constante des prix des mêmes biens signifie de l’inflation, tandis qu’une baisse constante des prix des mêmes biens signifie de la déflation. La banque centrale a pour mission de maintenir la demande à un niveau acceptable en modifiant son taux directeur. Pour les plus grandes banques centrales comme la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE) ou la Banque d’Angleterre (BoE), le mandat est de maintenir l’inflation à un niveau proche de 2 %.

Que fait une banque centrale lorsque l’inflation est inférieure ou supérieure à son objectif projeté ?

Une banque centrale dispose d’un outil important pour faire monter ou baisser l’inflation : il s’agit de modifier son taux directeur de référence, communément appelé taux d’intérêt. À des moments communiqués à l’avance, la banque centrale publiera un communiqué indiquant son taux directeur et fournira des arguments supplémentaires sur les raisons pour lesquelles elle le maintient ou le modifie (en le réduisant ou en le relevant). Les banques locales ajusteront leurs taux d’épargne et de prêt en conséquence, ce qui rendra plus difficile ou plus facile pour les particuliers de rentabiliser leur épargne ou pour les entreprises de contracter des prêts et d’investir dans leurs activités. Lorsque la banque centrale augmente considérablement les taux d’intérêt, on parle de resserrement monétaire. Lorsqu’elle abaisse son taux directeur, on parle d’assouplissement monétaire.

Qui décide de la politique monétaire et des taux d’intérêt ?

Une banque centrale est souvent politiquement indépendante. Les membres du conseil de politique monétaire de la banque centrale passent par une série de panels et d'auditions avant d'être nommés à un poste au conseil de politique monétaire. Chaque membre de ce conseil a souvent une certaine conviction sur la manière dont la banque centrale devrait contrôler l'inflation et la politique monétaire qui en découle. Les membres qui souhaitent une politique monétaire très souple, avec des taux bas et des prêts bon marché, pour stimuler considérablement l'économie tout en se contentant de voir l'inflation légèrement supérieure à 2 %, sont appelés « colombes ». Les membres qui préfèrent plutôt voir des taux plus élevés pour récompenser l'épargne et veulent garder un œil sur l'inflation à tout moment sont appelés « faucons » et ne se reposeront pas tant que l'inflation n'atteindra pas 2 % ou juste en dessous.

Y a-t-il un président ou un directeur de banque centrale ?

En règle générale, un président dirige chaque réunion, doit créer un consensus entre les faucons et les colombes et a le dernier mot lorsqu'il s'agit d'un vote partagé pour éviter une égalité 50-50 sur la question de savoir si la politique actuelle doit être ajustée. Le président prononce des discours qui peuvent souvent être suivis en direct, au cours desquels la position et les perspectives monétaires actuelles sont communiquées. Une banque centrale essaiera de faire avancer sa politique monétaire sans déclencher de fluctuations violentes des taux, des actions ou de sa monnaie. Tous les membres de la banque centrale orienteront leur position vers les marchés avant une réunion de politique monétaire. Quelques jours avant la tenue d'une réunion de politique monétaire jusqu'à ce que la nouvelle politique ait été communiquée, les membres n'ont pas le droit de s'exprimer publiquement. C'est ce qu'on appelle la période de black-out.

Source : FXSTREET