Le dernier « vrai » jour de négociation de l’année

Économique

Résumé:

Les marchés ont fait le yoyo hier, alors que les répercussions de la réunion du FOMC se poursuivaient et que quatre nouvelles décisions de politique monétaire étaient en cours d'analyse. Les derniers chiffres des ventes au détail au Royaume-Uni et du PCE aux États-Unis seront publiés aujourd'hui.

OÙ NOUS EN SOMMES

L'évolution yo-yo des prix après la décision du FOMC a persisté hier, les participants continuant de digérer la baisse agressive de 25 pb de Powell Co mercredi, bien qu'une bonne partie des mouvements du marché observés pendant la décision elle-même se soient atténués au fur et à mesure qu'hier progressait.

Comme c'est souvent le cas, les marchés ont adopté un ton plus agressif après les remarques de Powell, avant de s'éloigner progressivement de cet extrême à mesure que la poussière retombe et que les esprits plus calmes prévalent hier.

C'est peut-être dans le domaine des changes que cela a été le plus évident, le billet vert trouvant des vendeurs face à la plupart de ses pairs du G10, le DXY revenant sous la barre des 108 en intraday, tandis que l'euro parvenait à récupérer 1,04 dollar en intraday. Certaines prises de bénéfices sur les positions longues en USD ne sont pas particulièrement surprenantes ici, compte tenu de la nature rapide du rallye d'hier, même si je reste personnellement un haussier du dollar et un fervent partisan de l'argument en faveur de « l'exceptionnalisme américain ».

Nous pourrons les réexaminer dans 12 mois et voir si elles s'avèrent exactes ou si un événement de type « cygne noir » vient mettre des bâtons dans les roues.

Revenons à hier, et les participants ont eu beaucoup de catalyseurs à digérer.

Le maintien accommodant de la BoJ, le gouverneur Ueda ne semblant pas pressé d’augmenter à nouveau ses taux de 25 pb, a déclenché une importante vente du yen, l’USD/JPY ayant grimpé au-dessus de 157 pb, le taux spot atteignant brièvement son plus haut niveau depuis la mi-juillet. La fenêtre permettant à la BoJ de relever encore ses taux se ferme assez rapidement, alors que la normalisation de la politique progresse ailleurs dans le G10. Néanmoins, le gouverneur Ueda s’exprimera à nouveau le jour de Noël (j’aimerais bien plaisanter !), ce qui pourrait peut-être apporter plus de clarté sur les conditions requises pour débloquer une nouvelle hausse des taux. Néanmoins, alors que la BoJ devient plus accommodante, tout comme le président de la Fed Powell libère son faucon intérieur, une nouvelle hausse de l’USD/JPY semble plausible.

Jeudi, la « Vieille Dame » a également pris sa dernière décision de politique monétaire de l'année : la BoE a maintenu, comme prévu, son taux directeur à 4,75 %. La répartition des voix a cependant été considérablement plus serrée que prévu, trois des neuf membres du MPC (Dhingra, Taylor et Ramsden) s'étant prononcés en faveur d'une réduction de 25 pb. Comme on pouvait s'y attendre, la livre sterling a été vendue en raison de la répartition des voix en faveur de la politique monétaire, même si le câble a réussi à s'accrocher de justesse au seuil de 1,26 $.

Mon scénario de base pour la BoE reste que les baisses de taux seront de 25 pb par trimestre l'année prochaine, la prochaine étant prévue en février. Les risques qui pèsent sur cette hypothèse sont toutefois orientés vers une politique plus accommodante, dans un contexte de signes croissants de ralentissement de la dynamique économique globale et de risques à la baisse sur le marché du travail, dans le contexte des changements à venir concernant l'assurance nationale. Si une plus grande marge de manœuvre sur le marché du travail devait réduire considérablement la demande globale, conduisant ainsi à un ralentissement de l'inflation tenace des services, cela pourrait conduire à une accélération du rythme de normalisation de la part de la BoE, même si des indications fermes dans ce sens sont peu probables avant le deuxième trimestre, au plus tôt.

Hier, nous avons également entendu les déclarations de la Riksbank et de la Norges Bank, qui n'ont pas réservé de surprises. La Riksbank a dûment procédé à une baisse de taux de 25 pb, tout en soulignant la probabilité d'une nouvelle baisse de ce type au premier semestre de l'année prochaine. Pendant ce temps, la Norges Bank a maintenu ses taux à 4,50 %, tout en répétant que la première baisse de ce cycle interviendrait très probablement au premier trimestre 2025.

REGARDEZ VERS L'AVANT

Nous y sommes ! Le dernier jour de la dernière semaine complète de travail de 2024 est enfin arrivé !

Un calendrier économique chargé nous attend. Au Royaume-Uni, ce matin, nous aurons le dernier rapport sur les ventes au détail, qui devrait avoir augmenté de 0,5 % en glissement mensuel en novembre. Cependant, la période de référence de l'ONS pour ce chiffre est probablement tombée avant que la majorité des remises du « Black Friday » ne commencent, ce qui peut présenter un risque de baisse pour les attentes du consensus. Les derniers chiffres des emprunts du secteur public sont également attendus et seront particulièrement intéressants compte tenu du contexte budgétaire périlleux, en particulier après que le rendement des obligations d'État à 10 ans a atteint un nouveau sommet post-budget au-dessus de 4,60 % hier.

Ailleurs, les derniers chiffres de l'inflation PCE sont prévus. Le président Powell nous a informés lors de la conférence de presse de mercredi que le PCE global devrait avoir augmenté de 2,5 % en glissement annuel en novembre, le chiffre de base ayant augmenté de 2,8 % en glissement annuel. Par conséquent, il est peu probable que ces chiffres constituent une surprise. On peut en dire autant du chiffre final du sentiment des consommateurs de l'UMich, qui est estimé non révisé à 74,0.

Une fois que tout cela sera réglé, nous pourrons tous aller au pub. Joyeux Noël à tous !

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Analyse générale du marché – 20/12/24

Marchés IC

Économique

Les marchés se calment après la tempête de la Fed – Le Nasdaq en baisse de 0,1%

Les marchés boursiers américains ont fait une pause hier après les mouvements volatils de mercredi après l'annonce de la Fed. Les trois principaux indices ont clôturé à un niveau proche de zéro : le Dow Jones a gagné 0,04 %, le SP a perdu 0,09 % et le Nasdaq a reculé de 0,1 %. La courbe des taux du Trésor américain s'est redressée, le rendement à 2 ans perdant 3,8 points de base pour revenir à 4,317 %, tandis que l'indice de référence à 10 ans a progressé de 4,8 points de base à 4,562 %. Le dollar a continué de progresser, bien que beaucoup plus lentement que lors de sa hausse après l'annonce de la Fed, le DXY gagnant 0,27 % pour clôturer à 108,40. Les prix du pétrole ont de nouveau chuté alors que les inquiétudes concernant la demande future continuaient de peser, le Brent reculant de 0,95 % à 72,69 $ et le WTI de 0,91 % à 69,38 $. L'or a également connu une journée animée, récupérant finalement une petite partie de la perte de la veille, clôturant en hausse de 0,24% à 2 593,05 $.

Le câble pourrait s'affaiblir après la politique accommodante de la Banque d'Angleterre

Les derniers jours ont été une véritable tempête pour les baissiers du câble, les deux banques centrales associées ayant poussé la paire de devises majeure à la baisse. Le câble était sur la défensive lors de l'appel de la Banque d'Angleterre sur les taux d'hier, après que la Fed ait annoncé une baisse agressive la veille. Lorsque le MPC a maintenu les taux comme prévu, mais que le vote sur les taux a montré que 3 membres (et non les 2 attendus) avaient poussé à une baisse, nous avons assisté à une nouvelle extension du mouvement vers le bas. Le marché intègre désormais 55 points de base de baisses l'année prochaine, contre 45 points de base avant la décision, et les traders chercheront des niveaux à vendre dans les prochains jours. Le câble a trouvé un certain soutien près du plus bas de novembre, mais une cassure à la baisse ouvre désormais la voie à un mouvement pour défier le plus bas annuel à 1,2296 avant la fin de l'année.

Une autre journée chargée pour terminer la semaine

C'est une autre journée bien remplie aujourd'hui pour clôturer la semaine, avec des événements macroéconomiques prévus sur les trois séances de négociation. Les marchés chinois sont au centre de l'attention lors de la séance asiatique, avec les principales mises à jour des taux préférentiels des prêts prévues en milieu de journée, les investisseurs espérant à nouveau une certaine relance pour la deuxième économie mondiale. Une autre journée et une autre publication de données du Royaume-Uni une fois que l'Europe entrera en jeu, avec les chiffres des ventes au détail qui devraient être publiés en début de séance. On s'attend à une augmentation de 0,5 % des données d'un mois sur l'autre, et un échec ici pourrait entraîner une forte chute du câble. La journée américaine démarre avec l'accent mis au nord de la frontière sur les ventes au détail canadiennes, mais les données PCE de base américaines devraient dominer le sentiment général du marché alors que nous entrons dans la dernière séance de négociation d'une semaine volatile.

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L'USD/INR fléchit avant la publication du Core PCE aux États-Unis

Alex

Économique

Forex

La roupie indienne (INR) se redresse vendredi après avoir chuté à un plus bas historique de 85,12 lors de la séance précédente. La baisse des prix du pétrole brut pourrait aider à limiter les pertes de la monnaie locale, l'Inde étant le troisième plus grand consommateur de pétrole au monde. En outre, la Banque de réserve de l'Inde (RBI) pourrait intervenir sur le marché pour éviter une volatilité excessive. Cependant, une baisse agressive des taux de la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait faire bondir le dollar américain (USD) dans son ensemble et exercer une certaine pression vendeuse sur les devises des marchés émergents, y compris l'INR. À l'avenir, les traders se concentreront sur les données de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis, qui doivent être publiées plus tard vendredi. En outre, l'indice de confiance des consommateurs du Michigan aux États-Unis pour décembre sera publié.

La roupie indienne rebondit malgré de nombreux défis

« Nous nous attendons à ce que la roupie évolue avec un biais négatif sur les actions mondiales suite à une Fed agressive et à un dollar fort. Les inquiétudes concernant un ralentissement de l'économie pourraient peser davantage sur la roupie », a déclaré Anuj Choudhary, analyste de recherche chez Mirae Asset Sharekhan.

Les réserves de change de l'Inde ont chuté au cours de neuf des dix dernières semaines, atteignant leur plus bas niveau depuis plusieurs mois. Les réserves étaient en baisse depuis que les réserves ont atteint un sommet historique de 704,89 milliards de dollars en septembre, et la semaine dernière, le taux de change s'élevait à 654,857 milliards de dollars, selon les données de la RBI.

Le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis a augmenté à un taux annualisé de 3,1% au troisième trimestre (PIB), contre une projection précédente de 2,8%, a montré jeudi la troisième estimation des chiffres du Bureau of Economic Analysis.

Les demandes hebdomadaires d'allocations chômage aux États-Unis ont diminué à 220 000 au cours de la semaine se terminant le 14 décembre, contre 242 000 la semaine précédente, et se situent au-dessus du consensus du marché de 230 000.

L'USD/INR maintient une forte tendance à la hausse à long terme

La roupie indienne se négocie plus fermement sur la journée. Les perspectives constructives de la paire USD/INR restent intactes sur le graphique journalier , car la paire se maintient au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) clé sur 100 jours. Néanmoins, l'indice de force relative (RSI) sur 14 jours se situe au-dessus de la ligne médiane près de 70,95, ce qui suggère une condition de surachat. Cela signifie qu'une consolidation supplémentaire ne doit pas être exclue avant de se positionner pour une appréciation à court terme de l'USD/INR. Le canal de tendance ascendant à 85,20 agit comme un niveau de résistance immédiat pour l'USD/INR. Une cassure décisive au-dessus de ce niveau pourrait entraîner un rallye à 85,50. D'un autre côté, le premier objectif à la baisse est observé à 84,86, la limite inférieure du canal de tendance. Une cassure de ce niveau pourrait ouvrir la voie à 84,16, l'EMA à 100 jours.

FAQ sur la roupie indienne

Quels sont les facteurs clés qui déterminent la valeur de la roupie indienne ?

La roupie indienne (INR) est l’une des devises les plus sensibles aux facteurs externes. Le prix du pétrole brut (le pays est très dépendant du pétrole importé), la valeur du dollar américain (la plupart des échanges commerciaux se font en USD) et le niveau des investissements étrangers sont tous des facteurs influents. L’intervention directe de la Banque centrale de l’Inde (RBI) sur les marchés des changes pour maintenir la stabilité du taux de change, ainsi que le niveau des taux d’intérêt fixés par la RBI, sont d’autres facteurs d’influence majeurs sur la roupie.

Quel est l’impact des décisions de la Banque de réserve de l’Inde sur la roupie indienne ?

La Banque centrale de l'Inde (RBI) intervient activement sur les marchés des changes pour maintenir un taux de change stable et faciliter les échanges commerciaux. En outre, la RBI tente de maintenir le taux d'inflation à son objectif de 4 % en ajustant les taux d'intérêt. Des taux d'intérêt plus élevés renforcent généralement la roupie. Cela est dû au rôle du « carry trade » dans lequel les investisseurs empruntent dans des pays où les taux d'intérêt sont plus bas afin de placer leur argent dans des pays offrant des taux d'intérêt relativement plus élevés et de profiter de la différence.

Quels facteurs macroéconomiques influencent la valeur de la roupie indienne ?

Les facteurs macroéconomiques qui influencent la valeur de la roupie comprennent l'inflation, les taux d'intérêt, le taux de croissance économique (PIB), la balance commerciale et les flux d'investissements étrangers. Un taux de croissance plus élevé peut entraîner davantage d'investissements étrangers, ce qui stimule la demande de roupies. Une balance commerciale moins négative finira par conduire à une roupie plus forte. Des taux d'intérêt plus élevés, en particulier les taux réels (taux d'intérêt moins inflation), sont également positifs pour la roupie. Un environnement de risque peut entraîner des flux plus importants d'investissements directs et indirects étrangers (IDE et FII), qui profitent également à la roupie.

Quel est l’impact de l’inflation sur la roupie indienne ?

Une inflation plus élevée, en particulier si elle est comparativement plus élevée que celle des pays comparables de l'Inde, est généralement négative pour la monnaie, car elle reflète une dévaluation due à une offre excédentaire. L'inflation augmente également le coût des exportations, ce qui conduit à vendre davantage de roupies pour acheter des importations étrangères, ce qui est négatif pour la roupie. Dans le même temps, une inflation plus élevée conduit généralement la Banque centrale de l'Inde (RBI) à relever ses taux d'intérêt, ce qui peut être positif pour la roupie, en raison de la demande accrue des investisseurs internationaux. L'effet inverse est vrai pour une inflation plus faible.

Source : FXSTREET

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Actualités financières du 20 décembre

FastBull en vedette

Nouvelles quotidiennes

Économique

[Faits en bref]

1. Il pourrait y avoir trois autres membres du FOMC plus bellicistes en 2025.

2. Mise en garde : 6,5 billions de dollars d’options arrivent à expiration.

3. La Russie accepte un cessez-le-feu temporaire avec l’Ukraine, mais Kyiv refuse.

4. La BoJ maintient ses taux inchangés pour la troisième fois consécutive.

5. La fermeture du gouvernement américain se profile.

[Détails de l'actualité]

Il pourrait y avoir trois autres membres du FOMC plus agressifs en 2025

En 2025, les changements annuels au sein du Comité fédéral de l'open market (FOMC) pourraient avoir un impact sur le processus de baisse des taux. Les nouveaux membres devraient être plus agressifs.

Le président de la Réserve fédérale de Cleveland, Harker, quittera le FOMC. Il sera remplacé par le président de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsbee, qui estime que le taux directeur doit être considérablement abaissé l'année prochaine, par rapport à la position accommodante de Harker. Deux nouveaux membres – le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, Muehlbaum, et le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Schmid – remplaceront le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Bostick, et le vice-président de la Réserve fédérale de San Francisco, Daly, qui sont considérés comme étant sur une position intermédiaire.

Mise en garde : 6,5 billions de dollars d'options arrivent à expiration

Alors que les investisseurs s'interrogent sur l'intention de la Fed de ralentir la baisse des taux, l'expiration des options vendredi, historiquement turbulente, constitue le dernier facteur de risque avant la fin de l'année. Vendredi, 6,5 billions de dollars d'options sur des titres individuels, sur indices et sur fonds négociés en bourse (ETF) expireront, soit le plus grand nombre d'options de l'année, le deuxième après celui de l'année dernière et l'un des plus élevés de l'histoire, bien que légèrement inférieur à celui de l'année dernière. Étant donné la troisième baisse consécutive des taux de la Fed mercredi et son allusion à une préparation à un ralentissement des baisses de taux, ce timing est particulièrement inhabituel. Dans de telles circonstances, le volume des actions grimpe souvent en flèche et lorsque les options expirent ou que les traders établissent de nouvelles positions, les fluctuations du cours des actions sont courantes.

La Russie et l'Ukraine acceptent un cessez-le-feu temporaire, mais Kyiv refuse

Le président russe Vladimir Poutine a déclaré en direct que la Russie avait accepté à trois reprises un cessez-le-feu temporaire avec l'Ukraine, mais que Kiev avait refusé. Poutine a souligné que le Premier ministre hongrois Orban avait proposé un cessez-le-feu à Noël, affirmant qu'ils "ne feraient pas grand-chose en deux ou trois jours". Poutine a déclaré que "la Russie avait accepté au moins trois cessez-le-feu de courte durée". Poutine a également noté que le président turc Erdogan avait fait des propositions de médiation similaires aux dirigeants russes, mais après l'accord de Poutine, "les dirigeants ukrainiens ont annoncé : pas de négociations, pas de cessez-le-feu".

La BoJ maintient ses taux inchangés pour la troisième fois consécutive

Jeudi, la Banque du Japon (BoJ) a maintenu son taux d'intérêt inchangé à 0,25 %, ce qui représente la troisième fois consécutive qu'elle reporte sa hausse des taux depuis sa hausse de fin juillet. Selon la déclaration de politique monétaire, une incertitude considérable demeure quant aux perspectives de l'économie et des prix au Japon. La banque centrale surveillera de près les taux de change, l'évolution des marchés et leurs implications pour l'économie nationale et les prix.

Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a déclaré lors d'une conférence de presse que, compte tenu des nombreuses incertitudes, la banque centrale avait décidé de ne pas accélérer de nouvelles hausses de taux et continuerait de surveiller les effets des politiques économiques américaines sur les économies mondiales et plus particulièrement japonaises, en évaluant la durabilité de la croissance des salaires et en observant la dynamique des prix.

Bien que l'approche plus lente de la BoJ en matière de resserrement de la politique monétaire soit conforme aux prévisions du marché, en réalité, divers indicateurs fournissent une justification suffisante pour une hausse des taux ce mois-ci.

Premièrement, l’inflation sous-jacente au Japon augmente progressivement. De plus, avec l’avancement des plans d’investissement des entreprises et les progrès fructueux des négociations salariales annuelles, l’économie japonaise se dirige vers un cercle vertueux liant salaires et prix. Parallèlement, la BoJ a constamment envoyé des signaux agressifs, indiquant que si l’économie se comporte conformément aux prévisions, elle relèvera les taux d’intérêt. En outre, la BoJ a affirmé que les mesures d’assouplissement non conventionnelles prises par le passé n’étaient pas suffisantes pour stabiliser l’inflation à 2 %.

À l'heure actuelle, la BoJ semble prendre en compte quatre facteurs : premièrement, si la dynamique économique du Japon a établi une base solide ; deuxièmement, elle ne peut pas évaluer avec précision si la performance favorable actuelle provient des avantages fournis par un yen faible et des taux d'intérêt bas ou est le résultat d'une réduction des attentes déflationnistes après la hausse des taux d'intérêt du Japon ; troisièmement, elle craint une récurrence de fluctuations sévères du marché similaires à celles observées lors de la dernière augmentation des taux ; quatrièmement, l'inquiétude naît des incertitudes de la politique « Trump 2.0 », car les résultats des tarifs douaniers imposés par Trump sur les prix japonais restent inconnus.

La fermeture du gouvernement américain se profile

Un projet de loi de financement républicain soutenu par le président élu américain Donald Trump a été rejeté jeudi à la Chambre des représentants par 174 voix contre 235. Le projet de loi a été élaboré à la hâte après que Trump et le milliardaire Elon Musk ont mis à mal un accord bipartisan antérieur. Bien que le projet de loi ait reçu le soutien de Trump, 38 républicains ont voté contre, tandis que tous les autres démocrates, à l'exception de trois, ont voté contre.

Sous l'impulsion de Trump, le projet de loi révisé suspendrait également le plafond de la dette pendant deux ans, facilitant ainsi l'adoption des réductions d'impôts massives promises et ouvrant la voie à une augmentation continue de la dette du gouvernement fédéral.

Même si le projet de loi est adopté à la Chambre des représentants, il a peu de chances d'être adopté au Sénat, actuellement contrôlé par le Parti démocrate. La Maison Blanche a déclaré que le président démocrate Joe Biden ne soutenait pas le projet de loi.

Le financement du gouvernement expirera vendredi à minuit. Si le Congrès ne prolonge pas ce délai, le gouvernement américain entamera un shutdown partiel, ce qui entraînera l'interruption des contrôles aux frontières et du financement des parcs nationaux.

L’une des agences du ministère du Travail qui serait complètement fermée si la fermeture se poursuivait jusqu’au jour de l’investiture est le Bureau des statistiques du travail. Si la fermeture se poursuivait jusqu’au jour de l’investiture, elle pourrait retarder les rapports mensuels sur l’emploi et les postes vacants, les indices d’inflation et les données sur les importations. Les décideurs politiques et les investisseurs qui s’appuient sur ces données devront faire appel à des tiers pour combler le manque de santé économique.

[Aujourd'hui]

UTC+8 21h30 PCE américain (novembre)

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Les Philippines pourraient ouvrir l'année 2025 avec une baisse des taux, selon la banque centrale

Owen Li

Banque centrale

Économique

Bien que la Réserve fédérale soit désormais moins accommodante, la Bank of Philippines est « toujours sur la même trajectoire qu'avant » en matière d'assouplissement monétaire, a déclaré Remolona dans une interview avec David Ingles et Annabelle Droulers de Bloomberg Television.

« Nous ne sommes ni plus ni moins accommodants », a déclaré le président de la banque centrale. L’inflation sous-jacente devrait probablement diminuer l’année prochaine, a-t-il ajouté, ce qui plaide en faveur d’un nouvel assouplissement du taux directeur, que Remolona a décrit comme « encore quelque peu restrictif ».

Le peso philippin a progressé vendredi après avoir clôturé la veille à un plus bas historique de 59 pour un billet vert. L'indice boursier de référence du pays a légèrement progressé, compensant les pertes enregistrées dans la région.

La BSP a clôturé l'année avec une troisième baisse de taux d'un quart de point jeudi, alors que l'inflation est restée conforme à l'objectif et que la croissance économique a ralenti. Elle a également annoncé de nouvelles baisses de taux l'année prochaine à un rythme mesuré.

Dans le même temps, la BSP a signalé des risques potentiels sur les prix liés aux développements géopolitiques, alors que le monde est confronté à des incertitudes concernant la politique économique du nouveau président américain Donald Trump.

La victoire de Trump a également déclenché une remontée du dollar américain, provoquant une chute des devises dans le monde entier. La BSP a été « plus active que d'habitude, mais pas autant » sur le marché des changes, a déclaré Remolona vendredi.

Le chef de la banque centrale a également déclaré que les autorités monétaires surveillent le peso « de très près » pour s'assurer que sa faiblesse n'alimente pas l'inflation dans ce pays d'Asie du Sud-Est qui importe du pétrole et du riz pour ses besoins.

Source : Bloomberg

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La France va mettre en œuvre un plan d'émission d'obligations de 300 milliards d'euros sans budget

Cohen

Économique

(20 décembre) : L'agence de la dette française a maintenu ses plans d'émission pour 2025 inchangés par rapport à un objectif initial, alors qu'elle attend un nouveau budget après l'éviction du gouvernement plus tôt ce mois-ci.

L'Agence France Trésor (AFT) a annoncé qu'elle vendrait 300 milliards d'euros (312 milliards de dollars) d'obligations d'Etat l'an prochain, net des rachats d'actions. Ce chiffre est conforme aux prévisions du plan initial annoncé en octobre, après 285 milliards d'euros de ventes cette année.

« Si ce montant doit être modifié plus tard dans l'année, nous le ferons et en informerons les investisseurs », a déclaré le directeur général de l'AFT, Antoine Deruennes.

La France est en pleine tourmente politique et budgétaire après que des députés de gauche et d'extrême droite se soient alliés pour renverser le gouvernement de Michel Barnier à cause de ses projets budgétaires. L'ancien Premier ministre prévoyait de réduire le déficit budgétaire à 5 % du PIB en 2025, contre 6,1 % cette année, grâce à 60 milliards d'euros d'augmentations d'impôts et de réductions de dépenses.

La semaine dernière, le président Emmanuel Macron a nommé François Bayrou pour succéder à Barnier, mais le nouveau Premier ministre n'a toujours pas choisi de cabinet pour tenter de faire passer un nouveau budget. En attendant, la France s'appuiera sur une loi d'urgence à partir de janvier qui reconduira les mêmes impôts que l'année dernière, permettra au gouvernement d'emprunter de l'argent et d'émettre des décrets de dépenses.

« La loi spéciale autorise l'AFT à continuer d'effectuer toutes les opérations de trésorerie et d'endettement pour assurer la continuité financière de l'État », a déclaré M. Deruennes.

Bien que Bayrou n'ait pas détaillé ses priorités politiques, son gouvernement pourrait être amené à faire des concessions sur la fiscalité et les dépenses qui gonfleraient le déficit qui sera financé par l'émission de dette. De plus, les perspectives économiques de la France se sont fortement dégradées en raison de l'incertitude politique, ce qui rend les objectifs financiers plus difficiles à atteindre.

L'incertitude politique et budgétaire a fait trembler les marchés de la dette française depuis que Macron a convoqué des élections anticipées en juin, les investisseurs exigeant une compensation plus élevée compte tenu des doutes sur la capacité du pays à s'attaquer à sa montagne de dettes.

L'écart entre les rendements à 10 ans français et allemands, indicateur du risque des obligations françaises, se situe autour de 81 points de base, soit près du double de ce qu'il était au premier semestre de l'année. L'écart a atteint un pic de 90 points de base fin novembre, son plus haut niveau depuis 2012.

Source : Theedgemarkets

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Journée asiatique à venir : où vont les indices asiatiques après la politique agressive de la Fed ?

Économique

Open d'Asie

La séance asiatique devrait ouvrir de manière mitigée, avec le Nikkei +0,32%, l'ASX -1,12% et le KOSPI -1,28% au moment de la rédaction, le rebond de courte durée des principaux indices américains pendant la nuit reflétant toujours les inquiétudes persistantes concernant les perspectives agressives de la Réserve fédérale (Fed).

Le mantra « les bonnes nouvelles sont de mauvaises nouvelles » a refait surface, avec des données économiques américaines plus solides alimentant une nouvelle hausse des rendements des bons du Trésor américain et constituant un obstacle au sentiment de risque. Des demandes d'allocations chômage américaines inférieures aux attentes et une révision à la hausse du produit intérieur brut (PIB) américain au troisième trimestre ont été les principaux points à retenir, la résilience économique américaine étant conforme aux perspectives de taux élevés de la Fed pour une durée prolongée. À l'avenir, un repli des rendements à 10 ans sous le niveau de 4,50 % pourrait être nécessaire pour soulager le marché à court terme, les prochaines données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis étant susceptibles de jouer un rôle central dans la définition de sa direction.

Données clés à surveiller

Le calendrier économique sera marqué par la décision de la Chine concernant les taux préférentiels des prêts à un an et à cinq ans, même si cela ne devrait pas être un événement, car les taux devraient rester inchangés. Après une baisse du taux préférentiel des prêts en octobre, l'inaction sur le taux de la facilité de prêt à moyen terme (MLF) ou sur les taux de repo inversés à 7 jours par la suite pourrait servir de justification à l'absence de changement. Les autorités pourraient continuer à attendre pour l'instant, alors que l'administration Trump se rapproche.

D’ici la fin de la semaine, tous les regards seront tournés vers les données sur les prix de base des produits de consommation courante aux États-Unis. La Fed ayant fait part de ses inquiétudes concernant les risques d’inflation en révisant à la hausse ses prévisions d’inflation pour 2025, les données sur les prix de la consommation pourraient déterminer si les rendements des bons du Trésor américain, qui constituent un point de pression permanent pour le marché des actions, devraient connaître un soulagement.

Les prévisions tablent sur une hausse de 0,2 % des dépenses de consommation personnelles globales et de base par rapport au mois précédent, ce qui suggère que les pressions inflationnistes sont globalement sous contrôle. La possibilité d'assister à un regain de popularité du Père Noël cette année dépendra peut-être de l'absence de surprises dans les données.

L'ASX vise une ligne de tendance inférieure

L'ASX 200 a chuté à son plus bas niveau en six semaines cette semaine, avec une confluence de support à court terme au niveau de 8 230 cédant suite à un résultat agressif de la Fed. Après avoir évolué dans un large modèle de canal ascendant depuis le début de l'année, cela pourrait laisser le support de la ligne de tendance du canal inférieur au niveau de 8 056 au centre de l'attention comme prochain support potentiel. Toute cassure en dessous de cette ligne de tendance pourrait signaler un repli plus profond vers le niveau de 7 553, sur la base de la projection de l'objectif de prix du canal. Actuellement, les vendeurs restent aux commandes pour l'instant, comme en témoigne la difficulté de l'indice de force relative (RSI) quotidien à revenir au-dessus de la ligne médiane.

Journée Asie à venir : où vont les indices asiatiques après la politique agressive de la Fed ?_1

Les Blue Chip Cash de Singapour se maintiennent après leur plus haut niveau depuis le début de l'année

Après avoir atteint un sommet depuis le début de l'année à 382,52, l'indice Blue Chip de Singapour a reculé cette semaine, la divergence baissière du RSI indiquant un ralentissement de la dynamique haussière. À l'avenir, une zone de support clé pourrait émerger autour du niveau 362,28, où la ligne de tendance du canal inférieur s'aligne sur le nuage Ichimoku quotidien et la moyenne mobile sur 100 jours (MA). Une cassure sous la MA sur 100 jours pourrait ouvrir la voie à un retracement plus profond vers le niveau 345,80, qui a été marqué par une consolidation antérieure en octobre de cette année.

Journée Asie à venir : où vont les indices asiatiques après la politique agressive de la Fed ?_2

L'indice chinois A50 reste dans une fourchette étroite

L'indice China A50 a montré une réaction baissière limitée face à la politique agressive de la Fed, avec une forte tendance baissière déjà en place avant même la réunion de la Fed. Depuis octobre de cette année, l'indice est confiné dans une large fourchette de négociation. Pour les actions chinoises, les développements politiques sont susceptibles de jouer un rôle plus important que les facteurs techniques, et l'absence de nouvelles mesures politiques de la part des autorités chinoises pourrait prolonger la consolidation actuelle. Une éventuelle cassure de la configuration rectangulaire mérite l'attention, la limite supérieure se situant au niveau de 14 345 et la limite inférieure au niveau de 12 918. Pour l'instant, un RSI plat et une convergence/divergence de moyenne mobile (MACD) suggèrent une indécision et un affaiblissement de la dynamique du marché. Journée Asie à venir : où vont les indices asiatiques après la politique agressive de la Fed ?_3

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Source : FXSTREET

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