À l'honneur aujourd'hui

La publication la plus importante aujourd'hui concernera l'IPC américain d'octobre, où nous prévoyons un ralentissement de l'inflation globale (+0,1% m/m SA, contre +0,2%) et de base (+0,2% m/m SA, contre +0,3%). En termes annuels, l'inflation globale pourrait encore sembler s'accélérer en raison des effets de base découlant d'un faible niveau il y a un an (prévision globale de 2,5% a/a, contre 2,4%).

Dans la zone euro, l'attention se tourne vers les données de production industrielle du mois de septembre, qui montreront l'évolution réelle de la production. Ces données sont intéressantes car les données concrètes sont meilleures que les indices PMI du secteur manufacturier.

En Suède, le compte-rendu de la réunion de la Riksbank sera publié à 09h30 CET. La décision de réduire de 50 pb ayant été prise à l'unanimité, tous les membres du conseil d'administration semblent soutenir le message de la mise à jour de la politique monétaire, qui indiquait que l'économie réelle était plus faible et avait conduit à cette réduction drastique. Nous sommes néanmoins à l'affût de fissures dans la façade et nous nous attendons à ce que la Riksbank avance plus lentement à l'avenir.

Actualités économiques et boursières

Que s'est-il passé hier

Aux États-Unis, l'indice d'optimisme des petites entreprises de la NFIB a montré une légère amélioration du sentiment général en octobre, passant de 91,5 à 93,7. L'incertitude générale a atteint un sommet historique avant les élections, mais nous avons également observé des mouvements similaires avant les élections précédentes. Les indicateurs du marché du travail ont peu changé, tandis que les offres d'emploi et les plans d'embauche sont restés légèrement inférieurs aux niveaux d'avant la pandémie. De même, les indicateurs d'inflation n'ont connu que des changements mineurs, l'indice des « plans de prix » des entreprises restant légèrement supérieur aux niveaux d'avant la pandémie. Dans l'ensemble, les entreprises américaines restent en bonne santé, surtout maintenant que l'incertitude politique est sur le point de s'atténuer progressivement.

Sur le plan politique, les Républicains se rapprochent de la victoire à la Chambre des représentants. Edison Research prévoit une nouvelle victoire électorale qui leur permettrait d’obtenir au moins 216 sièges, soit deux sièges de moins que le seuil de majorité de 218 sièges. Une victoire à la Chambre des représentants complèterait le balayage républicain, donnant à Trump tous les moyens de poursuivre son programme. Comme indiqué plus tôt cette semaine, ce scénario pourrait creuser le déficit budgétaire, la dette publique et potentiellement conduire à de nouvelles pressions inflationnistes.

Dans la zone euro, Olli Rehn, le président de la banque centrale finlandaise, a déclaré que la BCE devrait continuer à réduire ses taux, atteignant potentiellement le niveau neutre au premier semestre 2025. Si la direction est claire, M. Rehn a souligné que le rythme et l'ampleur des baisses dépendront des perspectives d'inflation, de la dynamique de l'inflation sous-jacente et de la transmission de la politique monétaire. Nous pensons que les indices PMI de novembre pèseront plus que d'habitude sur l'ampleur de la baisse des taux de la BCE en décembre, pour laquelle nous prévoyons une baisse de 25 pb.

En Allemagne, l'indicateur ZEW a reculé en novembre, la baisse étant généralisée. L'évaluation de la situation actuelle a encore baissé à -91,4 (contre : -85,0, avant : -86,9), son niveau le plus bas depuis mai 2020. De même, la composante des attentes est tombée à 7,4 (contre : 13,2, avant : 13,1), ce qui indique que la hausse du mois dernier était temporaire. Il sera très intéressant de voir si les PMI et l'Ifo pour novembre reflètent cette évolution comme ce fut le cas en octobre, lorsque toutes les mesures se sont améliorées. Dans l'ensemble, nous restons négatifs sur les perspectives économiques de l'Allemagne, car le secteur manufacturier continue d'enregistrer une baisse d'activité. Un risque évident pour les perspectives de croissance est une détérioration significative du marché du travail, qui s'affaiblit comme on peut le voir au troisième trimestre, où l'emploi a diminué pour la première fois depuis le Covid, et où un nombre croissant d'entreprises ont recours à des dispositifs de chômage partiel.

Sur le plan politique, les dirigeants des principaux partis allemands ont convenu d'organiser des élections anticipées le 23 février 2025. Plus tard dans la journée, le chancelier allemand Scholz devrait annoncer la date d'un vote de confiance au gouvernement, qui pourrait avoir lieu le 16 décembre. Pour plus de détails sur le désordre politique en Allemagne, veuillez consulter Research euro area: Fiscal policy to slow growth in 2025 – but mind the RFF, 7 novembre.

Au Royaume-Uni, l'économiste en chef de la BoE, Huw Pill (faucon), a souligné que les efforts de la banque centrale pour maîtriser l'inflation ne sont pas terminés, compte tenu de la dynamique persistante de l'inflation sous-jacente. Pill a mis en avant les données du marché du travail de mardi, qui ont montré une croissance continue des salaires, soulignant que la BoE a encore du travail à faire sur l'inflation. Le rapport sur le marché du travail a également montré que le taux de chômage a grimpé à 4,3 % au cours des trois derniers mois, légèrement au-dessus du consensus de 4,1 % et du chiffre précédent de 4,0 %. Cependant, cela est lié au chiffre très bas de juin de 3,7 % qui a chuté en septembre. Étant donné que la mesure est également basée sur des données de faible qualité de l'enquête LFS, l'accent devrait être mis sur la croissance des salaires. Pour l'avenir, la publication de l'inflation d'octobre la semaine prochaine est essentielle, où nous verrons probablement une légère augmentation en raison des ajustements des prix de l'énergie. Nous restons positifs sur la GBP, ciblant l'EUR/GBP à 0,81 sur 6 mois.

Dans le domaine des matières premières, l'OPEP a revu à la baisse ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole pour 2024, tout en réduisant ses projections pour 2025, en raison d'une activité plus faible en Chine et sur d'autres marchés asiatiques. Cette réduction marque la quatrième révision à la baisse consécutive des perspectives du cartel pour 2024. Pour le reste de l'année 2024, nous nous attendons à ce que le prix du pétrole grimpe vers 80 USD/baril.

Actions : Les actions mondiales ont reculé hier, entraînées par des ventes massives en Europe et en Asie. Certaines des « opérations Trump » sont toujours en cours, mais comme mentionné précédemment, certaines rotations liées à la Chine sont également en cours, les secteurs des matériaux subissant les pertes les plus importantes parmi les indices. Notamment, malgré le repli des actions mondiales, les rendements ont augmenté, les valeurs cycliques ont surperformé et le VIX a légèrement baissé. Cela suggère que le marché n'a pas peur des perspectives de croissance mais s'adapte plutôt à une nouvelle réalité. Aux États-Unis hier : Dow -0,9 %, SP 500 -0,3 %, Nasdaq -0,1 % et Russell 2000 -1,8 %. La plupart des marchés asiatiques sont en baisse ce matin, tout comme la plupart des contrats à terme européens et américains.

FI : La divergence des taux entre les États-Unis et l'Allemagne s'est poursuivie à 206 pb sur le point 10 ans, soit 6 pb de plus que lundi. Les taux réels européens ont augmenté de manière marquée, par exemple le taux swap réel EUR 5 ans/5 ans en hausse de 6 pb sur la journée.

FX : Les rendements américains ont continué de grimper, divergeant considérablement des taux de la zone euro et poussant l'EUR/USD temporairement sous 1,06 pour un nouveau plus bas de l'année. Les devises scandinaves ont fait preuve de résilience face à l'euro mais ont perdu face au billet vert. Le yuan chinois s'est également affaibli face au dollar, reflétant l'anticipation de nouveaux droits de douane américains frappant la Chine au cours de l'année prochaine.

Source: Euronews

KUALA LUMPUR (13 novembre) : Les enchères transfrontalières d'énergies renouvelables (ER) pour l'importateur d'énergie de Singapour, dans le cadre de l'Energy Exchange Malaysia (Enegem), débuteront d'ici la fin de l'année, a déclaré le vice-Premier ministre Datuk Seri Fadillah Yusof.

Il a expliqué que grâce aux efforts visant à intégrer les réseaux électriques régionaux, le pays vise à renforcer la sécurité énergétique dans les États membres de l’ASEAN.

« Outre le réseau régional intégré, il peut également servir de catalyseur économique en favorisant la coopération régionale grâce au commerce transfrontalier d’énergies renouvelables.

« En partageant l’excédent d’énergie, le pays peut réduire sa dépendance aux combustibles fossiles tout en construisant une infrastructure énergétique ASEAN intégrée », a-t-il déclaré dans son discours d’ouverture du 2e Sustainability Environment Asia 2024.

Fadillah, qui est également ministre de la Transition énergétique et de la Transformation de l'eau, a confirmé que la production d'électricité à partir du charbon serait progressivement supprimée, sans qu'aucune nouvelle centrale électrique au charbon ne soit créée.

Il a cité la position claire de l'Agence internationale de l'énergie selon laquelle la réduction de la dépendance au charbon est essentielle pour limiter le réchauffement climatique, et a souligné l'engagement de la Malaisie envers cet objectif.

« Nous continuerons d’améliorer la flexibilité du réseau en investissant dans les réseaux intelligents et en les développant, en numérisant le système électrique et en développant les systèmes de stockage d’énergie.

« D’ici 2035, nous souhaitons accroître la flexibilité du réseau de 20 %, permettant une plus grande intégration des sources d’énergie renouvelables », a-t-il ajouté.

Dans le cadre de la Feuille de route nationale pour la transition énergétique, le gouvernement vise à augmenter la contribution des énergies renouvelables à la capacité électrique installée de la Malaisie à 70 % d'ici 2050, contre 28 % actuellement.

Dans le même temps, Fadillah a présenté des plans visant à restructurer les services d'eau de la Malaisie au cours de la prochaine décennie, en collaboration avec la Commission nationale des services d'eau (Span) et l'Association malaisienne de l'eau.

« En 2023, 97,1 % des zones urbaines et rurales avaient accès à l’approvisionnement en eau, tandis que les services d’assainissement couvraient 86,9 % des grandes villes.

« La Malaisie vise une couverture en eau potable de 98 % dans les zones rurales et un taux d’eau non facturée de 31 % d’ici 2025 grâce à une gestion intégrée des ressources en eau », a-t-il déclaré.

La Malaisie reste déterminée à favoriser un environnement sain, à stimuler la prospérité économique et à améliorer la qualité de vie de sa population et des générations futures, a-t-il ajouté.

Alors que le pays s'efforce d'atteindre son objectif de zéro émission nette de carbone d'ici 2050, il est essentiel de capitaliser sur chaque opportunité pour mener une transformation durable et adopter une économie circulaire, a déclaré le vice-Premier ministre.

« J’invite les entreprises à s’associer au gouvernement et à explorer toutes les options de collaboration », a-t-il ajouté.

Source : Theedgemarkets

Source : AP

L’action Shopify est-elle un achat ?

La plateforme de commerce électronique a connu six trimestres consécutifs de croissance de son chiffre d'affaires de 25 % d'une année sur l'autre.

L'action Shopify (NYSE : SHOP) a connu la plus forte hausse mardi, grimpant de plus de 25 % sur la journée pour atteindre environ 113 $ par action.

La plateforme de commerce électronique a généré un chiffre d'affaires de 2,16 milliards de dollars au cours du trimestre, en hausse de 26 % par rapport à l'année précédente et dépassant les estimations des analystes qui tablaient sur 2,11 milliards de dollars. Il s'agit du sixième trimestre consécutif avec une croissance du chiffre d'affaires supérieure à 25 %.

Le bénéfice net a augmenté de 15 % à 828 millions de dollars, mais le bénéfice ajusté non conforme aux PCGR a bondi de 99 % à 344 millions de dollars, soit 64 cents par action. Cela a dépassé les estimations de 27 cents par action. Le bénéfice ajusté exclut l'impact des investissements en actions dans des tiers, qui ne sont pas pertinents pour les fondamentaux de l'entreprise ni représentatifs des bénéfices d'exploitation.

Avec l'ascension fulgurante d'aujourd'hui, l'action Shopify est en hausse d'environ 53 % depuis le début de l'année, à environ 113 $ par action.

Le GMV grimpe de 24 %

Les solides résultats du troisième trimestre ont été stimulés par une activité robuste sur sa plateforme d'achat, combinée à une saine gestion des dépenses.

Plus précisément, Shopify a enregistré une hausse de 24 % de son volume brut de marchandises, ou GMV, à 69,7 milliards de dollars, dépassant les estimations de 67,5 milliards de dollars. Le GMV représente la valeur en dollars des commandes facilitées via la plateforme Shopify. De plus, son revenu mensuel récurrent (MRR), qui correspond au nombre de commerçants multiplié par le montant moyen des abonnements mensuels, a bondi de 28 % sur un an pour atteindre 175 millions de dollars.

Dans l'ensemble, les revenus des solutions d'abonnement de Shopify ont augmenté de 25 % pour atteindre 610 millions de dollars au cours du trimestre, tandis que sa branche de solutions marchandes a vu ses revenus augmenter de 26 % pour atteindre 1,55 milliard de dollars, dépassant les estimations de 1,52 milliard de dollars.

De plus, Shopify a réussi à maîtriser ses dépenses, puisqu'elles n'ont augmenté que de 7 % par rapport au troisième trimestre 2023, les frais généraux et administratifs ayant en réalité chuté de 17 % à 114 millions de dollars.

Cela a permis à Shopify d'augmenter son flux de trésorerie disponible de 52 %, à 421 millions de dollars, comme elle l'a fait au cours de chacun des trois premiers trimestres de cette année. La marge de trésorerie disponible est passée à 19 %, contre 16 % au même trimestre de l'année dernière. Il s'agit d'une mesure importante car elle permet d'investir à la fois dans les opérations et dans la croissance future.

« Le troisième trimestre a été exceptionnel, renforçant la position de Shopify comme leader dans le domaine du commerce en tout lieu et à tout moment. Notre plateforme de commerce unifiée devient le choix incontournable des commerçants de toutes tailles », a déclaré Harley Finkelstein, président de Shopify. « À l'approche de la saison commerciale la plus chargée de l'année pour nos commerçants, ils font confiance à Shopify pour leur fournir les outils, la rapidité et la fiabilité inégalées nécessaires pour maximiser leur réussite. »

L’action Shopify est-elle un bon achat ?

Les investisseurs n’ont pas seulement été impressionnés par la forte croissance ; ils ont également été encouragés par les perspectives du quatrième trimestre de Shopify.

L'entreprise anticipe un autre trimestre de forte croissance des revenus, ciblant un taux de croissance des revenus de l'ordre de 25 à 30 % au quatrième trimestre.

Le bénéfice brut, qui a grimpé de 24 % à 1,12 milliard de dollars au dernier trimestre, devrait connaître un taux de croissance similaire au quatrième trimestre, tandis que les dépenses d'exploitation, en pourcentage du chiffre d'affaires, devraient atteindre 32 % à 33 %, ce qui serait inférieur au taux d'environ 38 % du trimestre précédent.

Shopify a vu ses objectifs de cours augmenter de 45 $ à 125 $ par action, notamment grâce à Evercore. En outre, Roth MKM a augmenté l'objectif à 135 $ par action. Cela représenterait une augmentation de 13 à 22 % du cours de l'action.

Mais avant la publication des résultats du troisième trimestre, Shopify avait un objectif médian de 80 $ par action, ce qui suggérerait une baisse de 29 %.

Le problème réside dans le ratio cours-bénéfice, qui a grimpé à 98, avec un cours-bénéfice prévisionnel de 68. Bien que le titre ait connu une croissance robuste et soutenue, ce chiffre semble un peu trop élevé et doit être surveillé.

Source : FXSTREET

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