Les élections américaines à l'honneur

L'élection présidentielle américaine continue de monopoliser l'attention des marchés. Si son résultat est incertain, la plupart des investisseurs ont une assez bonne idée des programmes économiques des deux candidats. L'ancien président Trump se prépare probablement à répéter son premier mandat de protectionnisme et de guerres commerciales, tandis que la vice-présidente Harris devrait poursuivre dans la voie tracée par le président Biden.

Dans ce contexte, la Fed se réunira la semaine prochaine. Si le résultat des élections américaines pourrait avoir une incidence sur sa politique d'assouplissement monétaire, la décision de la semaine prochaine dépendra très probablement des progrès économiques réalisés depuis la mi-septembre.

Les données américaines continueront-elles de surprendre ?

Depuis la réunion de la Fed du 18 septembre, les données américaines sont plutôt bonnes, l'inflation, les ventes au détail et les commandes de biens durables ayant surpris à la hausse. Cependant, le marché du travail reste le facteur déterminant dans le processus de décision de la Fed. Dans ce contexte, le rapport sur l'emploi d'octobre sera publié vendredi.

Les économistes prévoient une hausse de 115 000 emplois non agricoles, après une hausse considérable de 254 000 en septembre, tandis que le taux de chômage et la croissance moyenne des revenus devraient rester stables à 4,1 % et 4 % respectivement. Il convient de noter qu'il existe une faible possibilité que ces données soient affectées par le récent ouragan Helene.

Les chiffres de l'ADP de mercredi et les chiffres hebdomadaires des demandes d'allocations chômage de jeudi ont potentiellement ouvert la porte à une surprise à la hausse vendredi, malgré le fait que les acteurs du marché soient pleinement conscients de la très faible corrélation entre le rapport ADP et les données sur les salaires non agricoles.

La baisse des taux de la Fed prévue la semaine prochaine pourrait-elle être menacée ?

Le marché est très confiant quant à l'annonce d'une baisse des taux la semaine prochaine, indépendamment des chiffres de vendredi, et estime actuellement à 95% la probabilité d'une telle décision. Cependant, après les chiffres américains plus positifs de la mi-octobre, certains partisans de la politique monétaire de la Fed ont ouvertement évoqué une pause en novembre.

Des chiffres positifs, notamment un chiffre d'emplois non agricoles supérieur à 250 000, pourraient vraiment donner du poids à leurs arguments. Si la baisse des taux de la Fed semble sûre à ce stade, une décision prise à une légère majorité pourrait signifier que les perspectives de taux de la Fed sont plus incertaines que prévu actuellement.

D'un autre côté, une surprise à la baisse dans les publications de données de vendredi confirmerait le résultat universellement attendu de la réunion de la Fed du 7 novembre, forçant potentiellement les faucons à prendre du recul et à simplement suivre l'exemple du président Powell.

Le rallye dollar/yen marque une pause temporaire

Le flux constant de données américaines positives, l'imminence des élections américaines et le résultat peu concluant des récentes élections générales japonaises ont poussé le dollar/yen à la hausse. Une autre série de publications de données américaines positives vendredi pourrait renforcer le récent mouvement haussier, les haussiers du dollar essayant de pousser le dollar/yen confortablement au-dessus du niveau de 154,52. D'un autre côté, des publications de données plus faibles pourraient ouvrir la porte à une vente massive, qui pourrait se prolonger si les baissiers parviennent à franchir la zone de 151,54-151,94.