Selon Business Insider, Trump a nommé Scott Bessent à la tête du Trésor, Howard Lutnick au poste de secrétaire au Commerce et Kevin Hassett à la tête du Conseil économique national. Trump a choisi son avocate, Alina Habba, pour le rejoindre à la Maison Blanche en tant que conseillère du président. Trump a choisi Andrew Ferguson pour présider la Commission fédérale du commerce. Jacob Helberg, conseiller principal du PDG de Palantir, Alex Karp, a été nommé secrétaire d'État à la croissance économique, à l'énergie et à l'environnement. William McGinley a été choisi par Trump pour servir de conseiller au ministère de l'efficacité gouvernementale. Trump a nommé Paul Atkins à la présidence de la Securities and Exchange Commission.

Réaction du marché

Au moment de la rédaction de cet article, l' indice du dollar américain (DXY) était en baisse de 0,01 % sur la journée pour s'échanger à 107,79.

FAQ sur le dollar américain

Qu'est-ce que le dollar américain ?

Le dollar américain (USD) est la monnaie officielle des États-Unis d'Amérique et la monnaie « de facto » d'un nombre important d'autres pays où il circule aux côtés des billets locaux. C'est la monnaie la plus échangée au monde, représentant plus de 88 % de l'ensemble du chiffre d'affaires mondial des changes, soit une moyenne de 6 600 milliards de dollars de transactions par jour, selon les données de 2022. Après la Seconde Guerre mondiale, le dollar américain a remplacé la livre sterling comme monnaie de réserve mondiale. Pendant la majeure partie de son histoire, le dollar américain a été adossé à l'or, jusqu'à l'accord de Bretton Woods en 1971, lorsque l'étalon-or a disparu.

Quel est l’impact des décisions de la Réserve fédérale sur le dollar américain ?

Le facteur le plus important qui influe sur la valeur du dollar américain est la politique monétaire, qui est définie par la Réserve fédérale (Fed). La Fed a deux mandats : assurer la stabilité des prix (contrôler l'inflation) et favoriser le plein emploi. Son principal outil pour atteindre ces deux objectifs est l'ajustement des taux d'intérêt. Lorsque les prix augmentent trop rapidement et que l'inflation est supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed, celle-ci relève les taux, ce qui favorise la valeur du dollar. Lorsque l'inflation tombe en dessous de 2 % ou que le taux de chômage est trop élevé, la Fed peut abaisser les taux d'intérêt, ce qui pèse sur le billet vert.

Qu’est-ce que l’assouplissement quantitatif et comment influence-t-il le dollar américain ?

Dans des situations extrêmes, la Réserve fédérale peut également imprimer davantage de dollars et mettre en œuvre un assouplissement quantitatif (QE). Le QE est le processus par lequel la Fed augmente considérablement le flux de crédit dans un système financier bloqué. Il s'agit d'une mesure politique non standard utilisée lorsque le crédit s'est tari parce que les banques ne se prêtent plus entre elles (par crainte d'un défaut de contrepartie). Il s'agit d'un dernier recours lorsque la simple baisse des taux d'intérêt n'a pas l'effet escompté. C'était l'arme de choix de la Fed pour lutter contre la crise du crédit qui s'est produite pendant la grande crise financière de 2008. Il implique que la Fed imprime davantage de dollars et les utilise pour acheter des obligations d'État américaines principalement auprès d'institutions financières. Le QE conduit généralement à un dollar américain plus faible.

Qu’est-ce que le resserrement quantitatif et comment influence-t-il le dollar américain ?

Le resserrement quantitatif (QT) est le processus inverse par lequel la Réserve fédérale cesse d'acheter des obligations auprès des institutions financières et ne réinvestit pas le principal des obligations qu'elle détient arrivant à échéance dans de nouveaux achats. Il est généralement positif pour le dollar américain.

Source : FXSTREET

POURQUOI C'EST IMPORTANT

CE QUE CELA SIGNIFIE POUR 2025

Comme le veut la tradition en Australie, le gouvernement fédéral a publié ses perspectives économiques et budgétaires de mi-année à l'approche de Noël. Comme prévu, cette mise à jour a mis en évidence une combinaison inquiétante de recettes exceptionnelles en baisse et de dépenses soutenues dans les services essentiels, les infrastructures, les mesures relatives au coût de la vie et les subventions des États et des collectivités locales. Alors que la situation budgétaire 2024-25 a connu une amélioration modeste, les déficits budgétaires futurs et les dépenses hors budget de 2025-26 à 2027-28 ont été révisés à la hausse. La situation actuelle et les perspectives sont cohérentes avec une économie à « deux vitesses », où le secteur public stimule la croissance alors que la demande privée reste faible, les dépenses des ménages et les investissements des entreprises continuant d'être secoués par une politique stricte et les pressions du coût de la vie.

L'élan d'une nouvelle croissance vigoureuse de la demande publique s'essouffle cependant ; et comme les vents contraires qui s'abattent sur la demande du secteur privé ne s'atténuent que lentement, il existe un risque de « transfert fragile » du relais de la croissance du gouvernement au secteur privé. Ce thème est au cœur de nos prévisions de croissance pour 2025 et au-delà, explorées en détail au niveau national et au niveau des États dans notre dernier rapport Coast-to-Coast.

En ce qui concerne les consommateurs, les dernières données de l'enquête Westpac-MI Consumer Sentiment continuent de souligner une nette amélioration de la confiance au cours du second semestre 2024. En octobre et novembre, le sentiment des consommateurs a connu une reprise rapide par rapport aux niveaux de l'époque de la récession. Alors que décembre a vu un léger recul de l'indice global (-2,0 %), la confiance dans les conditions actuelles s'est améliorée, notamment en ce qui concerne les finances familiales par rapport à il y a un an (+6,9 %) et la question de savoir si le moment est « propice pour acheter un article ménager important » (4,8 %). Avec la mise en œuvre des réductions d'impôts de la phase 3 et la diminution progressive des pressions sur le coût de la vie, les bases d'une reprise de la consommation des ménages au quatrième trimestre et en 2025 se forment, mais seul le temps nous dira à quel point elles seront solides.

En ce qui concerne la Nouvelle-Zélande, les révisions annuelles du PIB ont été en grande partie conformes aux prévisions, la croissance ayant été revue à la hausse jusqu'en 2022 et 2023, de sorte qu'en mars 2024, l'économie était supérieure de 2,3 % aux estimations précédentes. De manière inattendue, la contraction du deuxième trimestre a été revue à la baisse de -0,2 % à -1,1 % et le troisième trimestre a connu une nouvelle contraction de 1,0 % alors que les prévisions tablaient sur une baisse de 0,4 %. Au troisième trimestre, le déclin de l'activité s'est étendu à de nombreux secteurs, la pression exercée sur les consommateurs et les entreprises par la lutte contre l'inflation étant particulièrement notable. Cependant, une partie de la faiblesse provient également de facteurs temporaires. À l'avenir, une reprise est attendue à partir du quatrième trimestre, le PIB de Westpac étant passé en territoire positif depuis octobre. L'allègement des taux d'intérêt est bénéfique, et il y a encore plus à venir, notre équipe néo-zélandaise s'attendant désormais à un plus bas pour ce cycle de 3,25 % après une baisse de 50 pb en février et de 25 pb en avril et mai. Cette semaine a également été marquée par la publication des prévisions budgétaires semestrielles du gouvernement néo-zélandais. Bien plus faibles que prévu, les prévisions budgétaires soulignent également la nécessité d'une politique monétaire accommodante.

Plus loin, ce fut une fin d’année faste grâce à trois grandes réunions de banques centrales.

Le FOMC a procédé à une nouvelle baisse de 25 pb des taux des fonds fédéraux en décembre, comme prévu, portant l'assouplissement cumulé depuis septembre à 100 pb. Cela dit, le ton de la déclaration n'était pas engageant sur les perspectives de politique monétaire, et les projections ont ralenti le rythme attendu de l'assouplissement. La prévision de 3,4 % des fonds fédéraux pour fin 2025 de septembre n'est désormais pas réalisée avant fin 2026. Le FOMC continue d'avoir une vision favorable de la croissance et du marché du travail et donc, compte tenu de la persistance de l'inflation jusqu'en 2024 et des risques naissants liés à l'imposition de droits de douane, il est désireux d'attendre son heure avec la politique monétaire.

Cela étant dit, il ressort clairement de leurs prévisions que les risques de baisse de la croissance sont considérés comme aussi importants que ceux de hausse de l'inflation. Nous pensons également qu'il est important de surveiller de près les risques. Cependant, nous prévoyons que les risques de baisse de l'activité sont plus probables en 2025 et les risques de hausse de l'inflation à partir de 2026. Cela nous amène à nous attendre à quatre baisses en 2025 contre deux, puis deux hausses, du FOMC en 2026, lorsqu'il s'attend à un assouplissement continu de la politique monétaire. Nous nous attendons à ce que les risques d'inflation en 2026 persistent également, justifiant probablement un rendement à 10 ans autour de 4,80 % (ainsi qu'une incertitude budgétaire croissante).

La Banque du Japon a été la prochaine à quitter le classement, en maintenant le taux directeur à 0,25 %, conformément à nos attentes. La déclaration indiquait que la politique accommodante ainsi que la croissance des salaires ont soutenu l'inflation et une croissance du PIB supérieure au potentiel. La BoJ continuera de surveiller si les entreprises persistent avec de fortes augmentations de salaires et si cela se répercute sur les prix. La confédération syndicale RENGO a indiqué qu'elle visait à négocier une augmentation de 5,0 % des salaires pour l'exercice 2025, en mettant l'accent sur la hausse des salaires des petites entreprises. Cela, ainsi que les mouvements du taux de change, ont été considérés comme « plus susceptibles d'affecter les prix ». Maintenant que les entreprises se sentent plus à l'aise pour augmenter les prix, les chocs futurs sur les prix à l'importation, en partie dus aux mouvements de la monnaie, sont plus susceptibles d'entraîner également une hausse des prix à la consommation. Une future évolution de la politique dépendra de la capacité de RENGO à négocier avec succès une troisième forte augmentation salariale consécutive et de la capacité des coûts d'importation plus élevés, peut-être en raison des politiques de Trump, à inciter les entreprises à augmenter les prix. Les preuves de cette évolution seront disponibles début mars 2025, et la prochaine hausse des taux devrait intervenir rapidement après cette date, lors de la réunion de politique monétaire de mars 2025. La BoJ devrait ensuite commencer à réduire sa rhétorique agressive et à évaluer les conditions nationales et mondiales sur une période prolongée avant de décider si un nouveau changement de politique monétaire est justifié.

Enfin, la Banque d'Angleterre s'est réunie dans la nuit et a décidé de maintenir le taux d'escompte à 4,75 %, bien qu'avec quelques dissensions : trois membres sur six ont voté pour le réduire de 25 pb. Le marché du travail a été considéré comme « en équilibre », mais des incertitudes subsistent autour des perspectives, en partie en raison de données de mauvaise qualité. Bien que des progrès aient été réalisés sur l'inflation depuis le début de l'année, ce qui a permis au Comité de politique monétaire d'abaisser les taux, les inquiétudes concernant la persistance de l'inflation augmentent. D'autres causes d'incertitude concernant la désinflation ont été évoquées, qui ne se limitent pas aux mesures expansionnistes annoncées dans le budget d'automne et aux tensions géopolitiques. Ces risques ont conduit la plupart des membres du Comité à s'accorder sur une « approche progressive de la réduction de la politique monétaire ». À partir de là, le Comité voudra de nouvelles preuves que l'impulsion désinflationniste reste intacte et cela viendra de signes que la demande s'est atténuée pour répondre à la capacité d'offre limitée. Nous prévoyons que la BoE réduira ses taux une fois par trimestre en 2025 et terminera à un taux neutre de 3,50 % d'ici mars 2026.