Cổ phiếu VNM được khuyến nghị mua, tỷ suất sinh lời gần 20%

MỚI

Chiến lược 25.11.2024: Tiếp cận MA20 – 1242 điểm, chú ý Ngân hàng, Đầu ngành nhịp cơ cấu MSCI

VNINDEX: 1.228,1 – Tịch cực: Chỉ số có phiên chịu áp lực T+ ở cổ phiếu ngân hàng nhưng không quá mạnh trong khi đón thanh khoản vẫn ở mức thấp và khối ngoại, tự doanh vẫn nghiêng nhẹ về bán ròng ở độ rộng nên thị trường và chỉ số phân hóa về giá là chủ yếu. Tuy nhiên, áp lực T0, T+ không quá mạnh nên đã hỗ trợ chỉ số và khá nhiều nhóm/ngành duy trì tín hiệu tích cực, đồng pha bước vào sóng ngắn nên chỉ số có thể tiếp cận lại MA20 – 1242 điểm.

QUAN ĐIỂM

(Dự đoán: chỉ số VNI-INDEX tuần 25-29/11)

CHIẾN LƯỢC 25.11.2024: Tiếp cận MA20 – 1242 điểm, chú ý Ngân hàng, Đầu ngành nhịp cơ cấu MSCI.

· NGẮN HẠN: Thị trường đồng pha giảm điểm trước áp lực T+, T0 đồng pha lực bán ròng của khối ngoại tự doanh sau nhịp hồi kỹ thuật khá tốt. Tuy nhiên lực cung giá thấp không quá mạnh và thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp nên thị trường phân hóa là chủ yếu nhưng vẫn giữ xu hướng tín hiệu tích cực trong ngắn hạn. Do đó, thị trường vẫn duy trì xu hướng phục hồi tiếp cận lại vùng MA20 – 1242 điểm trong nửa đầu tuần giao dịch với kỳ vọng dòng tiền ngoại cải thiện tích cực chiều mua trong nhịp cuối cơ cấu MSCI. Khuyến nghị: Chủ đạo cơ cấu tài khoản. Hạ tỷ trọng mã có KQKD kém tăng tỷ trọng Ngân hàng, Đầu ngành.

· TRUNG HẠN: Ưu tiên tỷ trọng Bank, VN30, Thép, Đầu ngành như: HPG, VNM, VIB, OCB 70% tài khoản. Khuyến nghị: Tăng tỷ trọng Ngân hàng, Đầu ngành và nắm giữ.

· Tích cực:

- Giá dầu quanh 70$, hạ nhiệt lạm phát.

- Dài hạn được hỗ trợ bởi xu hướng giảm lãi suất toàn cầu.

- Giá dầu hoàn thành nhịp chỉnh từ vùng 70.

- Điểm mua trung dài hạn trên diện rộng.

- Khối ngoại chỉ còn bán ròng nhẹ, kỳ vọng chiều mua phiên cuối cơ cấu MSCI.

- TTCK TG phục hồi trở lại

· Tiêu cực:

- Áp lực địa chính trị duy trì.

- Khối ngoại duy trì bán ròng một số đầu ngành.

- USD index vượt 107.

- Tự doanh tiếp tục bán ròng.

- Thanh khoản ở mức thấp.

- Giá thép TG trái chiều.

- Áp lực T+ đầu ngành phiên đầu tuần.

· Điểm Mua/bán lướt sóng (Bộ lọc Amibroker) phiên 25.11.2024: Điểm mua cải thiện ở độ rộng.

MỚI

'Thời khắc vàng' để thương hiệu Việt vươn tầm thế giới

Bên cạnh các chính sách của nhà nước, chiến lược quản trị DN về bền vững, thương hiệu dẫn dắt bền vững đóng một vai trò quan trọng.

Tại diễn đàn “Thương hiệu dẫn dắt bền vững” lần đầu tiên diễn ra tại TPHCM, ông Nguyễn Ngọc Hòa, Chủ tịch Hiệp hội doanh nghiệp TPHCM cho biết: Đây là “thời khắc vàng” để các thương hiệu Việt vươn tầm thế giới…

Điều kiện tiên quyết

Bà Trần Phương Nga - Giám đốc điều hành Công ty CP Tập đoàn Thiên Long cho biết, Thiên Long đã có mặt ở thị trường Việt Nam gần 45 năm và trải qua không ít những giai đoạn thăng trầm. Như trong giai đoạn dịch COVID-19, mọi người chuyển qua học tập, làm việc online nên sức mua bút viết của Thiên Long sụt giảm, hay gần đây là hàng giá rẻ của nước ngoài đổ bộ vào rất nhiều thông qua kênh thương mại điện tử (TMĐT). Khó khăn nhân lên cùng bài toán cạnh tranh khốc liệt.

“May mắn thương hiệu Thiên Long luôn có trong lòng người tiêu dùng nên chúng tôi quyết định phải thay đổi từ bao bì, mẫu mã để sản phẩm bắt mắt hơn. Tuy nhiên vẫn phải giữ lại giá trị cốt lõi là sản phẩm có hợp túi tiền với mọi khách hàng nhưng chất lượng phải tốt. Một mặt đầu tư tối ưu hóa chi phí để sản phẩm có giá cạnh tranh, mặt khác cũng đầu tư nhiều hơn cho kênh bán hàng trên TMĐT. Điều này giúp doanh số chỉ vài tỷ đồng/năm thì trong năm 2023 vừa qua, đã tăng lên hơn trăm tỷ đồng và trở thành công ty văn phòng phẩm có doanh thu cao nhất ở kênh TMĐT” - Bà Nga nói.

Hiện, Thiên Long đang phát triển nhiều nhóm sản phẩm đa dạng từ bút viết và sản phẩm tiện ích, dụng cụ mỹ thuật, dụng cụ học sinh, văn phòng phẩm và dòng cao cấp... Theo bà Nga, để tạo ra xu hướng và duy trì vị trí của thương hiệu, doanh nghiệp phải luôn có tinh thần đa dạng và hội nhập. Từ hơn 15 năm trước, Thiên Long đã ấp ủ về việc tái chế sản phẩm. Đơn cử như bảng đen được làm từ những phế phẩm dư thừa trong quá trình sản xuất. Trong năm 2023, số ruột bút bi tái chế sản xuất được hơn 30 triệu sản phẩm tại thị trường nội địa. Công ty cố gắng tiết giảm số lượng nhựa phế phẩm chỉ còn khoảng 1% trong nhà máy.

Ông Lý Huy Sáng - Giám đốc điều hành Công ty TNHH Minh Long cho biết, gần đây công ty cho ra mắt những chai nước bằng gốm sứ, được thiết kế với hình ảnh những địa danh khác nhau của Việt Nam. Khi khách đến vùng nào cũng có thể mua được sản phẩm có hình ảnh của vùng đó, vừa tạo sản phẩm thân thiện môi trường vừa quảng bá nếp sống văn hóa của người Việt ở từng địa phương. “Thời gian gần đây, khách hàng quan tâm đến sản phẩm mang tính bền vững nhiều hơn. Đây chính là lý do DN có sự chuyển đổi theo hướng mới. Tôi cho rằng khi DN có ý định tốt, mong muốn tốt thì sẽ được người tiêu dùng luôn ủng hộ, hỗ trợ” - ông Sáng nói.

Ông Alex Haigh, Giám đốc điều hành Brand Finance Châu Á Thái Bình Dương (Singapore) cho biết, xu hướng bền vững thúc đẩy kinh doanh. Các nhà bán lẻ có thể tăng lòng tin của người mua thông qua các minh chứng tác động tích cực đến môi trường. Người tiêu dùng sẵn sàng trả thêm 9,7% cho sản phẩm bền vững ngay cả khi chi phí sinh hoạt và lạm phát tăng.

Dẫn chứng về hai thương hiệu Việt là VinFast và Vinamilk, ông Alex Haigh cho biết, trong khi giá trị thương hiệu VinFast tăng 140% phản ánh dây chuyền bền vững, mục tiêu net-zero, phát triển EV và sử dụng năng lượng tái tạo. Còn Vinamilk đứng đầu bảng xếp hạng ESG và Thực hành đổi mới, xếp thứ nhất ở nhóm “E” và “G”, thứ 2 ở “S”. Sự chuyển đổi của Vinamilk đến từ sản phẩm và các thực hành hữu cơ sang sản xuất thực phẩm bền vững.

Chủ tịch Hiệp hội doanh nghiệp TPHCM Nguyễn Ngọc Hòa cho biết, vừa qua, UBND TPHCM phân công HUBA chủ trì phối hợp với Sở Công Thương TPHCM triển khai “Đề án xây dựng một số DN lớn với thương hiệu mang tầm quốc gia và toàn cầu”. Hiệp hội đã phối hợp với các đơn vị liên quan nghiên cứu và đề xuất đặt hàng thực hiện nhiệm vụ khoa học và công nghệ; nghiên cứu xây dựng các chính sách đột phá nhằm xây dựng thương hiệu DN mang tầm quốc gia và toàn cầu trên địa bàn TPHCM.

Thời khắc vàng

Tại diễn đàn “Thương hiệu dẫn dắt bền vững” lần đầu tiên diễn ra tại TPHCM ngày 22/11, bà Trần Tuệ Tri - cố vấn và đồng sáng lập Vietnam Brand Purpose nhìn nhận, phát triển bền vững sẽ là một câu chuyện có tính thời đại, lan tỏa, ý nghĩa cho thương hiệu quốc gia Việt Nam, tạo bệ phóng giúp các DN vững vàng ở cả thị trường nội địa và thị trường quốc tế. “Đây là yêu cầu bắt buộc để DN nâng cao khả năng cạnh tranh. Thương hiệu không chỉ định hình hành vi tiêu dùng mà còn khơi dậy ý thức trách nhiệm với cộng đồng, góp phần tạo ra những thay đổi mang tính toàn cầu. Với sự đầu tư vào đổi mới sáng tạo và các chiến lược quảng bá rộng khắp, thương hiệu có thể định hướng xu hướng sống và tiêu dùng mới” - Bà Tri chia sẻ.

Ông Nguyễn Ngọc Hòa - Chủ tịch Hiệp hội doanh nghiệp TPHCM (HUBA) cho biết, kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn hội nhập mạnh mẽ với thế giới. Các DN Việt Nam đang nỗ lực khai phá các cơ hội ở thị trường quốc tế một cách mạnh mẽ hơn bao giờ hết. “Đây là “thời khắc vàng” để các DN liên kết nguồn lực một cách hiệu quả, không chỉ thúc đẩy sự phát triển của các thương hiệu Việt vươn tầm thế giới mà còn tạo động lực xây dựng và nâng cao giá trị thương hiệu quốc gia Việt Nam” - Ông Hòa nhấn mạnh.

Ông Hòa nói thêm, thương hiệu đã và luôn có sức mạnh mềm, ảnh hưởng mạnh mẽ đến nhận thức của công chúng, định hình hành vi tiêu dùng, thúc đẩy ý thức trách nhiệm cộng đồng, hướng tới những thay đổi quan trọng trên thế giới. Với những đầu tư lớn vào các đổi mới sáng tạo về sản phẩm dịch vụ, đi kèm với các chiến dịch quảng bá rộng khắp, các thương hiệu đã thay đổi hành vi tiêu dùng và tạo ra những xu hướng sống mới. Bên cạnh các chính sách của nhà nước, chiến lược quản trị DN về bền vững, thương hiệu dẫn dắt bền vững đóng một vai trò quan trọng.

MỚI

Thanh khoản "mất hút" – nước ngoài bán ròng, ngày đáo hạn phái sinh đầy rủi ro

1. Bối cảnh thị trường: Thanh khoản cạn kiệt, nước ngoài rút vốnTính đến 11h trưa nay, thanh khoản toàn thị trường chỉ đạt chưa tới 3.000 tỷ đồng – mức thấp đáng báo động, cho thấy dòng tiền nội địa gần như đứng ngoài. Đặc biệt, khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 500 tỷ đồng, dồn áp lực lên nhiều mã trụ. Xu hướng này không chỉ phản ánh sự lo ngại về định giá cổ phiếu, mà còn cho thấy tâm lý thận trọng khi bước vào ngày đáo hạn phái sinh – một sự kiện thường đi kèm biến động mạnh.

2. Dẫn chứng từ quá khứ: Bài học từ các phiên đáo hạn

Nhìn lại các kỳ đáo hạn phái sinh gần đây:

Tháng 8/2023, VN-Index giảm 15 điểm trong ngày đáo hạn, khi lực kéo/đẩy từ nhóm phái sinh chi phối mạnh thị trường cơ sở.

Tháng 5/2023, thanh khoản cũng thấp kỷ lục, dẫn đến sự thao túng giá trên nhiều mã lớn, tạo rủi ro cao cho nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn.

Tháng 12/2022, khối ngoại bán ròng hơn 700 tỷ đồng trong ngày đáo hạn, khiến VN-Index mất gần 2%.

Những sự kiện này minh chứng rằng vào ngày đáo hạn phái sinh, thị trường thường biến động khó lường, đặc biệt khi thanh khoản thấp và dòng vốn ngoại rút lui.

3. Tình hình hiện tại: Nhà đầu tư nhỏ lẻ gặp rủi ro cao

Với diễn biến hôm nay, những nhà đầu tư "đu đọt" trong các phiên tăng gần đây có nguy cơ cao bị kẹp hàng. Thanh khoản thấp khiến khả năng thoát hàng trở nên khó khăn, còn áp lực bán ròng từ nước ngoài khiến giá cổ phiếu dễ lao dốc hơn.

4. Chiến lược phòng thủ: Cẩn trọng tối đa

Không mua mới: Đây không phải thời điểm thích hợp để mở vị thế mới khi thị trường đang bị áp lực giảm điểm và thiếu dòng tiền hỗ trợ.

Theo dõi sát nhóm trụ: Các mã cổ phiếu vốn hóa lớn như VCB, VNM, HPG có thể trở thành tâm điểm thao túng giá.

Chờ xác nhận xu hướng: Thanh khoản cần trở lại ít nhất trên 15.000 tỷ để đảm bảo thị trường có dòng tiền thật, tránh rủi ro "bẫy tăng giá".

An toàn là trên hết

Đây là thời điểm mà việc bảo toàn vốn cần được ưu tiên. Bài học từ quá khứ và diễn biến hiện tại đều cảnh báo rằng mua mới hay bắt đáy trong ngày đáo hạn phái sinh là cực kỳ rủi ro. Hãy chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ dòng tiền trước khi hành động!

Hãy giao dịch có chiến lược, đừng để cảm xúc chi phối!

MỚI

Chiến lược 21.11.2024: Hồi kỹ thuật nhờ hút tiền ngắn trở lại, cần thoát 1220 điểm để xác nhận đáy mới

VNINDEX: 1.216,54 – Test đáy: Chỉ số xuất hiện tín hiệu đảo chiều khi có phiên hồi kỹ thuật khá tốt sau các phiên nằm vùng bán tháo.

QUAN ĐIỂM

(Dự đoán: chỉ số VNI-INDEX tuần 18-22/11)

Phiên này thị trường hút dòng tiền ngắn trở lại dù không quá mạnh nhưng đủ để hấp thụ cung giải chấp, cung T+ cũng như lực bán ròng khối ngoại từ cuối phiên sáng. Qua đó, đồng pha hỗ trợ chỉ số thoát và giữ trên vùng MA5 1206-1214 điểm khi đóng cửa làm tiền đề xác nhận đáy mới trong nửa cuối tuần duy trì đà phục hồi vượt khỏi 1220 điểm.

CHIẾN LƯỢC 21.11.2024: Hồi kỹ thuật nhờ hút tiền ngắn trở lại, cần thoát 1220 điểm để xác nhận đáy mới.

· NGẮN HẠN: Thị trường có phiên hồi kỹ thuật mạnh và cải thiện tín hiệu kỹ thuật cho chỉ số, khá nhiều nhóm/ngành dẫn dắt trong đó thanh khoản cải thiện trở lại dù không quá mạnh nhưng đủ để hấp thụ cung ngắn, cung lớn của khối ngoại nên có thể kỳ vọng thị trường duy trì nhịp hồi kỹ thuật hỗ trợ chỉ số vượt kháng cự T+ 1220 điểm làm tiền đề xác nhận đáy mới từ vùng bán tháo. Khuyến nghị: Cơ cấu tài khoản, ưu tiên nắm giữ Ngân hàng, Đầu ngành.

· TRUNG HẠN: Ưu tiên tỷ trọng Bank, VN30, Thép, Đầu ngành như: HPG, VNM, VIB, OCB 70% tài khoản. Khuyến nghị: Tăng tỷ trọng Ngân hàng, Đầu ngành và nắm giữ.

· Tích cực:

- Giá dầu quanh 70$, hạ nhiệt lạm phát.

- Dài hạn được hỗ trợ bởi xu hướng giảm lãi suất toàn cầu.

- Áp lực khối ngoại khả năng chủ đạo MSCI cơ cấu.

- Giá dầu hoàn thành nhịp chỉnh từ vùng 70.

- USD index tạo đỉnh kỹ thuật từ vùng 106,5.

- Điểm mua trung dài hạn cải thiện kèm thanh khoản.

- Thanh khoản cải thiện kèm cầu giá cao từ vùng bán tháo.

· Tiêu cực:

- Áp lực địa chính trị duy trì.

- Khối ngoại duy trì bán ròng.

- USD index giữ quanh 106.5

- Giá thép TG giảm mạnh trở lại.

- Dowjones chỉnh kỹ thuật.

- Tự doanh có phiên bán ròng nhẹ.

- Thanh khoản ở mức thấp.

- Giá thép TG trái chiều.

- Cần thêm phiên tăng để xác nhận đáy mới.

· Điểm Mua/bán lướt sóng (Bộ lọc Amibroker) phiên 21.11.2024: Điểm mua trung dài hạn cải thiện ở độ rộng kèm thanh khoản.

MỚI

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 21/11

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 21/11.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VSC

Theo Công ty Chứng khoán DSC, lũy kế 9 tháng năm 2024, CTCP Container Việt Nam (VSC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.013 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận trước thuế đạt 306 tỷ đồng, tăng 79% so với cùng kỳ năm trước hoàn thành lần lượt 82% và 96% kế hoạch kinh doanh cả năm.

Trong quý còn lại của năm 2024 và năm 2025, sản lượng hàng hóa thông qua các cảng của VSC sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ tình hình xuất nhập khẩu tích cực, kinh tế Trung Quốc và các quốc gia Nội Á (khách hàng chính khu vực cảng Hải Phòng) sẽ tiếp tục phục hồi nhờ các chính sách kích thích kinh tế.

Kết quả kinh doanh của VSC không ảnh hưởng đáng kể tới dự phóng của DSC. Tuy vậy, DSC thay đổi quan điểm theo dõi thành mua với cổ phiếu VSC do giá đã chiết khấu về mức hấp dẫn. P/E dự phóng năm 2025 ở mức 17,2 lần. Vùng giá an toàn cho việc giải ngân là quanh 16.000 đồng.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu CTD

DSC ước tính doanh thu năm tài chính 2025 của 23% CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) đạt 26.306 tỷ đồng (+25% so với cùng kỳ năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 463 tỷ đồng (+50% so với cùng kỳ năm trước). Dựa trên bối cảnh: Dòng vốn FDI tăng trưởng ổn định, Sức cầu từ thị trường Bất động sản phục hồi sau khi luật đất đai (sửa đổi) đưa vào triển khai, Năng lực và vị thế của CTD ngày càng mở rộng, Tiềm năng tăng trưởng doanh thu khi doanh nghiệp đang từng bước thâm nhập thị trường quốc tế.

Sử dụng định giá P/B, DSC dự phóng mục tiêu giá cổ phiếu trong năm 2025 là 81.000 đồng/cổ phiếu, với mức P/B dự phóng là 0,9 lần. DSC khuyến nghị nhà đầu tư có thể giải ngân cổ phiếu ở vùng giá khoảng 65.000-66.000 đồng cho vị thế nắm giữ dài hạn.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VNM

Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã VNM) với giá mục tiêu 78.000 đồng/cổ phiếu, tương đương với P/E mục tiêu đạt 15,9x dựa trên kỳ vọng ngành tiêu dùng sẽ hồi phục cùng với biên lợi nhuận của VNM kỳ vọng ổn định.

Luận điểm đầu tư: Tiêu dùng được kỳ vọng sẽ cải thiện trong thời gian tới: Tăng trưởng GDP đạt gần 7% trong 9 tháng đầu năm, doanh số bán lẻ cũng được cải thiện 1,1%. Ngành tiêu dùng tăng trưởng trở lại, chi tiêu kỳ vọng sẽ hồi phục theo đà tăng trưởng của nền kinh tế.

Biên lợi nhuận kỳ vọng ổn định: Biên lợi nhuận gộp của VNM được dự báo sẽ cải thiện khoảng 2,3% trong năm 2024 với việc nguyên vật liệu đầu vào giảm giá. Bước sang 2025, biên lợi nhuận gộp kỳ vọng ổn định dù giá nguyên vật liệu đã tăng trở lại do doanh nghiệp có thể chuyển chi phí vào giá bán.

Chiến dịch bán hàng của VNM sẽ giúp doanh thu cải thiện: Doanh thu thị trường nội địa và xuất khẩu của VNM dự kiến sẽ tăng trưởng lần lượt là 1,5% và 15% trong năm 2024 và 4% và 12% trong năm 2025.

Tiềm năng từ mảng thịt bò: Sản phẩm thịt bò dự kiến ra mắt cuối năm 2024, sản phẩm chạy thử đã nhận được phản ứng tích cực, kỳ vọng đem về doanh thu khoảng 1.000 tỷ đồng trong năm 2025 và khoảng 3.000 tỷ đồng trong năm 2029, với biên lợi nhuận gộp cho mảng thịt bò sẽ đạt khoảng 15% ở năm 2029.

MỚI

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 21/11

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 21/11 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu BSR

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Trong quý III/2024, CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR – UPCoM) ghi nhận doanh thu giảm 15,4% so với cùng kỳ và khoản lỗ gộp lớn nhất kể từ quý II/2020 (giai đoạn dịch Covid-19). Chúng tôi cho rằng có 2 nguyên nhân dẫn đến diễn biến lợi nhuận tiêu cực này: (1) giá dầu Brent giảm mạnh và (2) biên lọc dầu (crack spread) các sản phẩm trong quý III/2024 duy trì đà giảm.

Chúng tôi cho rằng nhiệm kì tổng thống Mỹ mới từ năm 2025 sẽ đem lại nhiều biến động cho thị trường dầu thô thế giới. Ảnh hưởng tiêu cực tới giá dầu là (1) chính sách khuyến khích khai thác dầu thô và (2) nguy cơ xảy ra chiến tranh thương mại Mỹ - Trung. Ảnh hưởng tích cực là khả năng các lệnh trừng phạt nhắm tới Iran.

Chúng tôi hạ giả định mức giá dầu bình quân năm 2024/2025 về 80/75 USD/thùng. Chúng tôi kỳ vọng crack spread các sản phẩm tại khu vực châu Á sẽ có cơ hội phục hồi trong ngắn hạn từ mức đáy tháng 9/2024 nhờ (1) tồn kho trong khu vực giảm xuống dưới mức trung bình (tính từ thời điểm Trung Quốc mở cửa kinh tế sau đại dịch) và (2) các nhà máy lọc dầu tại Trung Quốc cắt giảm sản lượng trong quý IV/2024 và quý I/2025. Triển vọng crack spread trong dài hạn vẫn sẽ phụ thuộc vào khả năng hồi phục của nền kinh tế Trung Quốc sau khi các gói kích cầu được đưa ra.

Mức giá mục tiêu là 22.000 đồng/CP, điều chỉnh giảm 10,9% giá mục tiêu do kết quả kinh doanh thấp hơn kỳ vọng nhưng nâng khuyến nghị lên mức mua do thị giá giảm 19% kể từ báo cáo gần nhất về mức tương đối hấp dẫn. Định giá hiện tại chưa bao gồm lợi ích từ dự án NCMR NMLD Dung Quất. Tỷ suất cổ tức kỳ vọng đạt 3.2%. Chúng tôi nhấn mạnh rằng (1) giá dầu thô và (2) biên lọc dầu vẫn sẽ là các yếu tố rủi ro có thay đổi đáng kể dự phóng kết quả kinh doanh của BSR trong thời gian tới.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VNM

CTCK Vietcombank (VCBS)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã VNM – sàn HOSE) với giá mục tiêu 78.000 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 15,9x dựa trên kỳ vọng ngành tiêu dùng sẽ hồi phục cùng với biên lợi nhuận của VNM kỳ vọng ổn định.

Luận điểm đầu tư: Tiêu dùng được kỳ vọng sẽ cải thiện trong thời gian tới: Tăng trưởng GDP đạt gần 7% trong 9 tháng đầu năm, doanh số bán lẻ cũng được cải thiện 1,1%. Ngành tiêu dùng tăng trưởng trở lại, chi tiêu kỳ vọng sẽ hồi phục theo đà tăng trưởng của nền kinh tế.

Biên lợi nhuận kỳ vọng ổn định: Biên lợi nhuận gộp của VNM được dự báo sẽ cải thiện khoảng 2,3% trong năm 2024 với việc nguyên vật liệu đầu vào giảm giá. Bước sang 2025, biên lợi nhuận gộp kỳ vọng ổn định dù giá nguyên vật liệu đã tăng trở lại do doanh nghiệp có thể chuyển chi phí vào giá bán.

Chiến dịch bán hàng của VNM sẽ giúp doanh thu cải thiện: Doanh thu thị trường nội địa và xuất khẩu của VNM dự kiến sẽ tăng trưởng lần lượt là 1,5% và 15% trong năm 2024 và 4% và 12% trong năm 2025.

Tiềm năng từ mảng thịt bò: Sản phẩm thịt bò dự kiến ra mắt cuối năm 2024, sản phẩm chạy thử đã nhận được phản ứng tích cực, kỳ vọng đem về doanh thu khoảng 1.000 tỷ đồng trong năm 2025 và khoảng 3.000 tỷ đồng trong năm 2029, với biên lợi nhuận gộp cho mảng thịt bò sẽ đạt khoảng 15% ở năm 2029.