CLX – Tích lũy chờ 'mở khóa' để bứt phá

MỚI

Thương vụ M&A tạo sóng trên thị trường bán lẻ Việt Nam

Năm 2024, tổng mức bán lẻ và doanh thu dịch vụ 11 tháng đạt 5.822,3 nghìn tỉ đồng, tăng 8,8% so với cùng kỳ năm 2023.

Thị trường bán lẻ Việt Nam gần đây đã chứng kiến hàng loạt thương vụ M&A lớn, không chỉ làm thay đổi cục diện ngành mà còn tái định hình cách thức cạnh tranh giữa các doanh nghiệp nội địa và quốc tế, đặc biệt khi người tiêu dùng ngày càng trở nên khó tính hơn.

Sức hút từ ngành bán lẻ Việt Nam

Năm 2024, thị trường bán lẻ Việt Nam chứng kiến nhiều thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) đáng chú ý, phản ánh sự sôi động và tiềm năng phát triển của lĩnh vực này. Một trong những thương vụ nổi bật là việc Công ty Cổ phần Thế Giới Di Động (MWG) bán 5% cổ phần của Công ty Đầu tư Bách Hóa Xanh cho quỹ đầu tư CDH Investments của Trung Quốc, thu về 1.770 tỉ đồng. Thương vụ này giúp MWG huy động vốn để hỗ trợ hoạt động và mở rộng kinh doanh của chuỗi Bách Hóa Xanh, trong bối cảnh đơn vị này đặt mục tiêu đạt lợi nhuận sau thuế từ năm 2024.

Một ông lớn khác là Masan Group đã thực hiện thâu tóm VinCommerce với giá trị lên tới 1,1 tỉ USD. Thương vụ này không chỉ giúp Masan mở rộng hệ sinh thái tiêu dùng mà còn tăng cường đáng kể sự hiện diện trên thị trường bán lẻ. Ở lĩnh vực thương mại điện tử, Tiki nhận đã được nguồn vốn đầu tư lớn từ các quỹ quốc tế. Điều này cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của các nhà đầu tư nước ngoài đối với thị trường thương mại điện tử Việt Nam, vốn đang phát triển nhanh chóng và trở thành một trong những kênh bán lẻ tiềm năng nhất.

Một số thương vụ lớn trước đó cũng cho thấy các nhà đầu tư đang đẩy mạnh việc thâu tóm để mở rộng thị phần như: Tập đoàn bán lẻ Thái Lan Central Group thâu tóm cổ phần trong chuỗi siêu thị nội địa; Central Group đã gia tăng tỉ lệ sở hữu tại một chuỗi siêu thị lớn của Việt Nam; Trong lĩnh vực bán lẻ trực tuyến, Alibaba và Baring Private Equity Asia tăng cường đầu tư vào Lazada Việt Nam.

Theo đó, Alibaba cùng các đối tác đã đổ thêm 200 triệu USD vào Lazada Việt Nam nhằm củng cố vị thế trong cuộc đua với các nền tảng khác như Shopee hay Tiki.

Ngành hàng tiêu dùng tiếp tục đóng vai trò chủ chốt

Theo các chuyên gia, việc các tập đoàn lớn như Masan tích cực tham gia vào các thương vụ M&A không chỉ giúp họ mở rộng mạng lưới kinh doanh mà còn tạo ra sự cạnh tranh mạnh mẽ, thúc đẩy sự phát triển của toàn ngành bán lẻ.

Tuy nhiên, M&A cũng mang lại không ít thách thức. Trong đó, sự cạnh tranh từ các đối thủ quốc tế, đặc biệt là các tập đoàn bán lẻ lớn từ Thái Lan, Nhật Bản và Hàn Quốc, đã đặt các doanh nghiệp nội địa vào thế khó. Vì vậy, để tăng sức cạnh tranh, các chuyên gia cho rằng, doanh nghiệp nội địa cần chú trọng xây dựng chiến lược rõ ràng, tập trung hơn nữa vào việc phát triển hệ sinh thái khách hàng và nâng cao trải nghiệm tiêu dùng.

Dự báo xu hướng thị trường M&A thời gian tới, ông Nguyễn Công Ái - Phó Tổng Giám đốc KPMG Việt Nam - nhận định, trong năm 2025, ngành hàng tiêu dùng tiếp tục đóng vai trò chủ chốt trên thị trường, cùng với đó là bất động sản, sản xuất, công nghệ thông tin nhiều tiềm năng phát triển mạnh mẽ, thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

MỚI

Cổ đông Masan Consumer nhận 'cơn mưa' cổ tức trước thềm IPO 2025

Năm 2024, một năm thắng lợi của cổ đông Masan Consumer với giá cổ phiếu tăng hơn 250%, cơn mưa cổ tức và kế hoạch IPO với nhiều điểm sáng.

Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu MCH của Công ty cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer) đã tăng hơn 250%, hiện dao động quanh vùng giá 230.000 đồng/cổ phiếu.

Theo một báo cáo của HSBC, Masan Consumer có tỷ suất lợi nhuận cao, tăng trưởng doanh thu ổn định và vượt xa đáng kể so với các công ty cùng ngành trong lĩnh vực FMCG và thực phẩm đóng gói trong khu vực. Kể từ năm 2017 đến năm 2023, Masan Consumer tăng trưởng với tốc độ gấp 2,2x tốc độ thị trường chung.

Báo cáo phân tích của SSI Research cho biết tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của MCH lần lượt là 11,2% và 15,4% giai đoạn 2019-2023. SSI Research cho rằng những kết quả này là nhờ hoạt động tích cực đổi mới sản phẩm của nhóm nghiên cứu nội bộ, nhu cầu ổn định và mức tăng thị phần vững chắc. Trong đó, tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm trong doanh thu thực phẩm tiện lợi của MCH là 16%. Mức này cao hơn so với CAGR giá trị thị trường mỳ gói nói chung là 7% giai đoạn 2017-2023, theo Euromonitor.

Động lực tăng trưởng đến từ chiến lược cao cấp hóa

Với mối quan hệ mật thiết với 340.000 đối tác bán lẻ truyền thống, 6.000 điểm bán thương mại hiện đại và 5 thương hiệu mạnh có doanh thu hàng năm trên 2.000 tỷ đồng, Masan Consumer đã thâm nhập gần như mọi ngóc ngách của thị trường Việt Nam, phục vụ 98% hộ gia đình Việt. Kết thúc 9 tháng đầu năm 2024, Masan Consumer ghi nhận mức tăng trưởng 2 chữ số cả về doanh thu và lợi nhuận. Trong đó, lợi nhuận sau thuế quý III và 9 tháng đầu năm 2024 lần lượt tăng 14,5%, đạt 2.072 tỷ đồng và tăng 13,8% đạt 5.474 tỷ đồng.

Khách hàng mua sắm tại siêu thị WinMart.

Theo đó, mức tăng trưởng 2 chữ số của doanh thu Masan Consumer được dẫn dắt bởi chiến lược cao cấp hóa cho các ngành hàng quy mô lớn như Gia vị và Thực phẩm tiện lợi. Bên cạnh đó, các sáng kiến sản phẩm mới lại là chất xúc tác tăng trưởng chính cho ngành hàng Đồ uống và Chăm sóc cá nhân & gia đình (HPC).

9 tháng đầu năm, các dòng sản phẩm này mang về 1.518 tỷ đồng, đóng góp 7% vào tổng doanh thu của MCH. Mức này tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái. Với dòng sản phẩm mới, công ty lên kế hoạch mở rộng thị trường mục tiêu từ 1 tỷ USD của ngành hàng mỳ ăn liền lên 17 tỷ USD trong lĩnh vực thay thế bữa ăn tại nhà hàng (RMR).

Đại diện doanh nghiệp chia sẻ rằng cao cấp hóa là chiến lược dài hạn của Masan Consumer, giúp mở rộng thị phần nhóm hàng tiêu dùng nhanh (FMCG), từ gia vị đến thực phẩm. Đây cũng là cách để Masan Consumer tối ưu lãi gộp khi nhóm này tạo ra lợi nhuận khả quan.

Thực tế, doanh số dòng sản phẩm Omachi, đại diện cho phân khúc cao cấp, tăng 24% trong quý III và chiếm gần 50% tổng doanh thu của ngành hàng thực phẩm tiện lợi. Theo ban lãnh đạo MCH, điều này cho thấy xu hướng tiêu dùng cao cấp của người tiêu dùng Việt ngày càng mở rộng.

Niêm yết trên HoSE vào năm 2025

Đại diện Masan Consumer cho biết công ty dự kiến sẽ niêm yết trên HoSE trong năm 2025. Bàn về kế hoạch này, theo nhận định của HSBC, việc chuyển sang niêm yết trên HoSE có thể giúp cổ phiếu MCH cải thiện tính thanh khoản, phù hợp năng lực mà công ty đạt được. Năng lực được nhắc đến chính là lịch sử kinh doanh ổn định với mức tăng trưởng cao, vượt trội đáng kể so với các công ty cùng ngành FMCG và thực phẩm đóng gói trong khu vực.

Theo một số chuyên gia, các dòng vốn ngoại có mong muốn tìm hiểu về câu chuyện của ngành hàng tiêu dùng nhanh FMCG, đầu tư lâu dài vào doanh nghiệp có lịch sử kinh doanh ổn định với mức tăng trưởng cao, chi trả cổ tức "khủng" thì cổ phiếu MCH của Masan Consumer sẽ là một trong những lựa chọn tiềm năng. Nhiều quỹ đầu tư lớn đang nắm giữ cổ phiếu MCH như quỹ Albizia Asean Tenggara Fund sở hữu 3,8 triệu cổ phiếu; Chứng khoán Vietcap nắm 2,7 triệu cổ phiếu và quỹ Bill & Melinda Gates Foundation Trust có hơn 1,04 triệu cổ phiếu.

Việc IPO Masan Consumer thành công sẽ giúp nâng cao định giá của các cổ phiếu họ Masan như MCH, MSN và lộ trình này ngày càng rõ ràng hơn với những thông tin tích cực từ doanh nghiệp.

Liên tục chia cổ tức cao

Mới đây, Masan Consumer thông báo ngày 20-12 sẽ là ngày đăng ký cuối cùng chốt danh sách cổ đông thực hiện tạm ứng cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 95% bằng tiền (1 cổ phiếu nhận 9.500 đồng). Như vậy, ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ vào 19-12-2024. Thời gian thanh toán dự kiến vào ngày 30-12-2024. Với 724,6 triệu cổ phiếu đang lưu hành, Masan Consumer sẽ chi hơn 6.884 tỷ đồng cho đợt cổ tức lần này.

Tổng mức bán lẻ hàng hóa 11 tháng năm 2024.

Trước đó, Masan Consumer đã chi khoảng 19.000 tỷ đồng để trả cổ tức bằng tiền năm 2023 với tỷ lệ lên đến 268%. Số cổ tức trên được chi thành 3 đợt. Cụ thể, vào đợt tháng 9 công ty đã trả cổ tức năm 2023 (bổ sung) bằng tiền mặt với tỷ lệ 168%/cổ phiếu (1 cổ phiếu được nhận 16.800 đồng). Công ty cũng đã tạm ứng 3.224 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ 45% vào 8-2023 và 3.946 tỷ đồng, tương ứng 55% vào 7-2024. Tổng mức cổ tức năm 2023 cổ đông nhận được từ Masan Consumer là 268% với tổng số tiền là 19.225 tỷ đồng, ghi nhận mức chi mạnh tay nhất cho cổ đông kể từ khi lên sàn. Việc liên tục chia cổ tức tiền mặt thể hiện sự tăng trưởng và khả năng sinh lời bền vững của doanh nghiệp, đồng thời gia tăng lợi ích cho cổ đông.

MỚI

Liệu MSN, MSB và FRT có khả quan?

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị mua MSN do lợi nhuận mảng tiêu dùng được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng 2 chữ số; mua MSB do tiềm năng mở rộng tín dụng và NIM hồi phục; FRT khả quan do lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng mặc dù mở mới cửa hàng nhanh.

Mua MSN với giá mục tiêu 108,000 đồng/cp

CTCK Vietcap cho biết trong quý 3/2024, WinCommerce (WCM) – đơn vị thành viên của CTCP Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) đã đạt lãi sau thuế 20 tỷ đồng (biên lợi nhuận 0.2%), chủ yếu do đòn bẩy hoạt động được cải thiện nhờ mức tăng 9% so với cùng kỳ và 10% so với quý trước của doanh số trong quý 3.

Việc gia tăng cổ phần tại WCM có thể sẽ cho phép MSN hợp nhất phần lợi nhuận lớn hơn từ công ty bán lẻ hiện đại này trong dài hạn. Vietcap kỳ vọng WCM sẽ lần lượt đóng góp 11%/22% vào lãi ròng các năm 2026/2029 của MSN. Kết hợp với việc dự kiến bán 100% cổ phần tại H.C. Starck Holding (Đức) GmbH (HCS) cho Mitsubishi Materials vào cuối năm 2024, Vietcap cho rằng các động thái này sẽ hỗ trợ kế hoạch tập trung vào mảng tiêu dùng-bán lẻ và nỗ lực giảm đòn bẫy tài chính của MSN.

Vietcap dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EBIT giai đoạn 2024-2029 của CTCP Hàng tiêu dùng Masan (UPCoM: MCH) ở mức 12%.

Mặt khác, tăng trưởng lãi ròng giai đoạn 9 tháng đầu năm 2024 của MCH dự phóng đạt 14% so với cùng kỳ, nhờ hoạt động đổi mới sản phẩm và nâng cao giá trị sản phẩm. Doanh thu từ các sản phẩm mới trong 1 năm qua đã tăng 47% so với cùng kỳ trong giai đoạn 9 tháng đầu năm 2024, đóng góp 7% vào tổng doanh số của MCH UpCOM.

MSN cũng đạt được mức lợi nhuận khả quan với biên lợi nhuận gộp ở mức 47% và biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh/biên lợi nhuận ròng lần lượt đạt 23%/25%. Tuy nhiên, Vietcap giả định rằng MCH sẽ chi trả 19.5 ngàn tỷ đồng tổng cổ tức tiền mặt trong giai đoạn từ quý 4/2024 – năm 2025. Điều này khiến cho lãi ròng của MCH lần lượt giảm 3%/4% trong các năm 2025/26, do Vietcap lần lượt giảm 23%/29% mức thu nhập lãi suất dự kiến. Nhìn chung, CTCK này kỳ vọng MCH sẽ ghi nhận CAGR lãi ròng giai đoạn 2024-29 ở mức 10%.

Theo đó, Vietcap khuyến nghị mua MSN với giá mục tiêu 108,000 đồng/cp

Mua MSB với giá mục tiêu 14,822 đồng/cp

CTCK Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) cho rằng với nhu cầu tín dụng tăng tốt và các tỷ lệ an toàn đáp ứng yêu cầu của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (HOSE: MSB) đủ điều kiện để được nới thêm hạn mức tín dụng trong quý 4/2024. CTCK này kỳ vọng ngân hàng có thể đạt tốc độ tăng trưởng tín dụng 20% cho năm 2024 và 21% năm 2025, với động lực phục hồi đến từ 2 phân khúc chiến lược là bán lẻ và doanh nghiệp SME.

Các động lực mở rộng NIM trong 2025 của MSB bao gồm: (1) Kỳ vọng tỷ giá hạ nhiệt sẽ kéo giảm lãi suất liên ngân hàng, theo đó tác động tích cực lên chi phí vốn của MSB khi nguồn huy động từ thị trường 2 chiếm trên 40% tổng huy động của ngân hàng, (2) Tỷ lệ CASA cải thiện nhẹ, (3) Cho vay tăng trưởng tốt, đẩy mạnh tín dụng bán lẻ, (4) Nâng cao chất lượng danh mục cho vay giảm các trường hợp thoái lãi.

MSB thu hút được lượng tiền gửi không kỳ hạn lớn và đều đặn chủ yếu đến từ khách hàng doanh nghiệp nhờ thế mạnh hệ sinh thái. Nguồn tiền từ doanh nghiệp có tính chất chu kỳ, thường giảm vào cuối năm để phục vụ nhu cầu thanh toán. Trong các năm gần đây, MSB thực hiện chiến lược thu hút khách hàng cá nhân dựa vào vào việc phát triển sản phẩm, dịch vụ tiện ích như các gói tín dụng linh hoạt trên kênh số, hay tính năng sinh lời tự động không ngừng sắp ra mắt, kỳ vọng giúp tăng số lượng khách hàng thường xuyên và tăng nguồn CASA ổn định. Cuối quý 3/2024, tỷ lệ CASA của MSB đạt 23%, mức cao thứ 4 toàn ngành.

Trong năm 2024, MSB đẩy mạnh cho vay các lĩnh vực ít biến động để cải thiện danh mục tín dụng. Tỷ trọng TPDN ở mức thấp dưới 1%. Ngân hàng đang tích cực đồng hành cùng khách hàng cơ cấu và rà soát lại mô hình quản trị rủi ro theo phân khúc như mô hình scoring cảnh báo sớm, thu hồi nợ…, đồng thời đẩy mạnh hoạt động xử lý nợ tồn đọng đưa ra khỏi bảng cân đối từ quỹ dự phòng. Dự kiến tỷ lệ nợ xấu năm 2024 giảm về mức 2.6% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu được nâng lên 70%.

MSB vẫn còn khoản thu hồi nợ xấu 1,000 tỷ đồng chưa thực hiện được theo như kế hoạch đầu năm. Ngân hàng đang xúc tiến quá trình xử lý và kỳ vọng sẽ hoàn thành 1 phần trong quý 4/2024 và phần còn lại trong 2025 nhờ chứng từ pháp lý tốt, cùng với việc nền kinh tế và thị trường BĐS ấm dần lên giúp quá trình xử lý tài sản dễ dàng hơn.

VCBS ước tính lãi trước thuế năm 2024 và 2025 của MSB đạt lần lượt 6,805 tỷ đồng và 8,181 tỷ đồng, tăng 16.7% và 20.2% so với năm trước đó, tương đương EPS đạt 2,517 đồng/cp và giá trị sổ sách (BVPS) đạt 16,649 đồng/cp trong năm 2025.

Theo đó, VCBS đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MSB với giá mục tiêu 14,822 đồng/cp.

FRT khả quan với giá mục tiêu 215,000 đồng/cp

SSI Research nhận định năm 2024-2025 sẽ là giai đoạn đầu của chu kỳ lợi nhuận mới của CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HOSE: FRT), trong đó lợi nhuận của FPT Shop sẽ có lãi trở lại sau một thời gian dài giảm hàng tồn kho và tối ưu hóa chi phí, còn Long Châu sẽ tiếp tục đạt được kết quả mạnh mẽ từ việc mở rộng mạng lưới cửa hàng và cải thiện biên lợi nhuận. Việc mở rộng mạng lưới cửa hàng Long Châu sẽ là động lực tăng trưởng chính cho FRT trong dài hạn.

Về FPT Shop, với nhu cầu bão hòa và các nỗ lực tối ưu hóa chi phí (chuyển doanh thu từ offline sang online), SSI Research ước tính Công ty sẽ đóng cửa 120 cửa hàng FPT Shop vào năm 2024 và duy trì số lượng cửa hàng đó vào năm 2025. Doanh thu dự kiến sẽ giảm vào năm 2024 (15.1 ngàn tỷ đồng, giảm 6% so với năm trước) do số lượng cửa hàng giảm và nhu cầu yếu, nhưng sẽ tăng vào năm 2025 (15.9 ngàn tỷ đồng, tăng 5%) cùng với sự phục hồi tiêu dùng và chu kỳ thay thế điện thoại di động (4-5 năm sau nhu cầu tăng cao bất thường vào năm 2021). Biên lợi nhuận trước thuế dự kiến sẽ cải thiện vào năm 2024 và 2025 khi cạnh tranh về giá trở nên ít gay gắt hơn do mức tồn kho của công ty đối thủ (MWG) đã giảm và các nỗ lực tối ưu hóa chi phí. Tuy nhiên, sự phục hồi biên lợi nhuận của FPT Shop sẽ chậm hơn nhiều so với đối thủ MWG do tỷ trọng doanh thu từ điện thoại di động (xấp xỉ 70% doanh thu) đang phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ thương mại điện tử.

Còn với nhà thuốc Long Châu, SSI Research ước tính kênh bệnh viện và các cửa hàng nhà thuốc nhỏ hơn trên khắp cả nước chiếm khoảng 85% tổng doanh thu bán lẻ dược phẩm. Sở hữu lợi thế cạnh tranh rõ rệt trong bán lẻ dược phẩm (bán nhiều loại thuốc kê đơn hơn giúp Long Châu giành thị phần không chỉ từ các cửa hàng thuốc tư nhân nhỏ lẻ mà còn từ các nhà thuốc bệnh viện), Long Châu tiếp tục mở rộng mạng lưới cửa hàng để giành thị phần, trong khi các đối thủ cạnh tranh (Pharmacity và An Khang) đang thu hẹp quy mô do mô hình kinh doanh không phù hợp (chủ yếu tập trung vào thuốc không kê toa và mỹ phẩm). Pharmacity bắt đầu thu hẹp mạng lưới cửa hàng từ năm 2023. Và gần đây An Khang cũng đã thu hẹp mạng lưới cửa hàng, giảm 40% số lượng cửa hàng kể từ tháng 6 đến cuối quý 3/2024.

Bắt đầu từ ngày 01/01/2025, bệnh nhân sẽ được bảo hiểm y tế hoàn trả chi phí cho các loại thuốc mua ngoài nhà thuốc bệnh viện, nếu các nhà thuốc bệnh viện này thiếu thuốc. Điều này sẽ có lợi cho các nhà thuốc không thuộc bệnh viện nói chung, và Long Châu sẽ là chuỗi nhà thuốc được hưởng lợi chính trong số đó.

SSI Research dự báo FRT sẽ mở 400 nhà thuốc mỗi năm trong giai đoạn 2024-2025 để giành thị phần từ các cửa hàng thuốc nhỏ lẻ và các nhà thuốc bệnh viện, chiếm hơn 85% thị trường nhà thuốc. Doanh thu năm 2024-2025 cho mảng nhà thuốc ước tính đạt 22.7 ngàn tỷ đồng (tăng 43% so với năm trước đó) và 27.3 ngàn tỷ đồng (tăng 20%). Biên lợi nhuận của chuỗi nhà thuốc Long Châu dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng, đạt ít nhất 3% trong dài hạn. Trong 9 tháng đầu năm 2024, biên lợi nhuận ròng của Long Châu đã cải thiện lên 1.9% (so với 1.5% trong 9 tháng đầu năm 2023).

Cuối cùng là vắc-xin Long Châu, hoạt động kinh doanh vắc-xin đã nhân rộng nhanh chóng gần đây, với số lượng trung tâm vắc-xin cuối quý 3/2024 vượt kế hoạch năm là 100 trung tâm. Sau một năm ra mắt, mảng vắc-xin đã đóng góp 5% vào doanh thu của Long Châu trong 9 tháng đầu năm 2024, kết quả này khá ấn tượng. Chuỗi vắc-xin Long Châu hiện trở thành chuỗi vắc-xin hiện đại lớn thứ hai tại Việt Nam. Hoạt động kinh doanh vắc-xin của Long Châu dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh chóng nhờ (1) tăng chi tiêu cho vắc-xin do tỷ lệ tiêm chủng hiện tại còn thấp (< 5%, theo FRT) và (2) dịch vụ tiêm chủng tư nhân giành thị phần do tình trạng quá tải tại các trung tâm vắc-xin công.

Với triển vọng tiềm năng, FRT dự định có 500 trung tâm vắc-xin vào cuối năm 2027 (so với 115 trung tâm vắc-xin tính đến quý 3/2024). Tuy nhiên, SSI Research lưu ý rằng quy mô thị trường vắc-xin nhỏ hơn nhiều so với thuốc. FRT ước tính quy mô thị trường vắc-xin vào khoảng 667 triệu USD vào năm 2023, trong khi dữ liệu của IQVIA cho thấy quy mô thị trường thuốc đạt 8.5 tỷ USD vào năm 2023. Do đó, nhân rộng mạng lưới nhà thuốc và cải thiện biên lợi nhuận nhà thuốc vẫn sẽ là động lực chính cho lợi nhuận của FRT trong dài hạn. Đối với hoạt động kinh doanh vắc-xin, SSI Research ước tính doanh thu năm 2024-2025 lần lượt đạt 1 ngàn tỷ đồng và 2.6 ngàn tỷ đồng (tăng 153%), tương đương 4%-9% tổng doanh thu của Long Châu.

Với những phân tích trên, SSI Research khuyến nghị FRT khả quan với giá mục tiêu 215,000 đồng/cp.

MỚI

Tài sản các tỷ phú Việt biến động thế nào năm 2024

Tài sản của tỷ phú Phạm Nhật Vượng, Trần Bá Dương, Nguyễn Đăng Quang giảm 900 triệu USD, trong khi bà Nguyễn Thị Phương Thảo, ông Trần Long và Hồ Hùng Anh tăng.

Danh sách tỷ phú Việt Nam, theo cập nhật mới nhất (27/12) từ Tạp chí Forbes (Mỹ) ghi nhận Việt Nam có 6 người gồm Chủ tịch Vingroup Phạm Nhật Vượng, Chủ tịch Hòa Phát Trần Đình Long, Chủ tịch VietJet Air Nguyễn Thị Phương Thảo, Chủ tịch Thaco Trần Bá Dương, Chủ tịch Techcombank Hồ Hùng Anh và Chủ tịch Masan Group Nguyễn Đăng Quang.

Sáu tỷ phú nắm giữ khối tài sản 13,4 tỷ USD. Con số này đã giảm 400 triệu USD so với lần công bố gần nhất của Forbes hôm 31/3/2024, nhưng tăng 800 triệu USD so với cuối năm 2023.

Người giàu nhất Việt Nam hiện là ông Phạm Nhật Vượng, Chủ tịch HĐQT Vingroup (mã CK: VIC) kiêm Tổng giám đốc VinFast với khối tài sản 4,1 tỷ USD, giảm 200 triệu USD so với đầu năm và xếp thứ 833 thế giới. Nguyên nhân là cổ phiếu VIC tiếp tục giảm hơn 9% trong năm qua. Đây cũng là con số thấp nhất mà tỷ phú này đạt được trong 7 năm trở lại đây.

Hiện ông Phạm Nhật Vượng trực tiếp nắm giữ hơn 691 triệu cổ phiếu VIC, số còn lại sở hữu thông qua các công ty riêng như GSM, VMI hay Vietnam Investment Group. Ông cũng đang giữ lượng lớn cổ phiếu của VFS thông qua các công ty riêng nhưng VinFast lại không được Forbes công nhận công ty niêm yết nên không được cộng vào tổng tài sản của ông.

Cùng với ông Phạm Nhật Vượng, tài sản của ông Trần Bá Dương (Chủ tịch HĐQT Thaco) và ông Nguyễn Đăng Quang (Chủ tịch HĐQT Masan Group) cũng giảm so với cuối năm ngoái. Trong đó, tài sản của Chủ tịch Thaco và Chủ tịch Masan Group cùng sụt 200 triệu USD. Ông Quang là trường hợp khá đặc biệt khi ra vào danh sách tỷ phú của Forbes liên tục vì sự biến động của cổ phiếu MSN.

Ông Quang được công nhận là tỷ phú trong danh sách công bố đầu năm 2019, với tài sản 1,3 tỷ USD. Năm 2023, ông xuất hiện trong danh sách tỷ phú thế giới vào đầu năm, nhưng rời danh sách này từ tháng 10/2023, khi giá cổ phiếu Masan giảm hơn 30% từ mức đỉnh. Trước đó, giai đoạn tháng 11/2019 đến tháng 10/2020, Chủ tịch Hội đồng quản trị Masan cũng không được Forbes công nhận tỷ phú.

Trong khi đó, tài sản của bà Nguyễn Thị Phương Thảo, ông Hồ Hùng Anh và Trần Đình Long lại tăng. Người có mức tăng mạnh nhất là tỷ phú Nguyễn Thị Phương Thảo, Chủ tịch HĐQT Vietjet, Phó Chủ tịch HĐQT HDBank với 700 triệu USD, lên 2,9 tỷ USD. Bà Thảo hiện xếp thứ 1.185 trong bảng xếp hạng tỷ phú thế giới của Forbes.

Ngoài ra, nhờ diễn biến tích cực của cổ phiếu HPG và TCB trong năm 2024, tài sản của ông Trần Đình Long (Chủ tịch HĐQT Hòa Phát) và ông Hồ Hùng Anh (Chủ tịch HĐQT Techcombank) cũng lần lượt tăng 600 triệu USD và 300 triệu USD.

MỚI

Từ đại dịch đến hồi phục: Vàng đóng vai trò gì trong kinh tế Trung Quốc?

1. TỔNG QUAN TÌNH HÌNH:

Theo các báo cáo gần đây, lợi nhuận nhập khẩu vàng của Trung Quốc đã tăng cao, đạt mức 0,53%. Sự gia tăng này phản ánh rõ rặng nhu cầu vàng trong nước đang được cải thiện đáng kể, đặc biệt trong bối cảnh các biến động về kinh tế và tài chính quốc tế.

2. LÝ DO CHÍNH ĐẰNG SAU SỰ GIA TĂNG:

Tình hình kinh tế Trung Quốc: Sau đại dịch COVID-19, kinh tế Trung Quốc đang trong giai đoạn hồi phục, nhu cầu đầu tư an toàn đang tăng. Vàng là một tài sản được ưa chuộng trong các giai đoạn bất ốn kinh tế.

Chính sách nhập khẩu: Trung Quốc gần đây đã nới lỏng các hạn chế nhập khẩu vàng, tăng hạn ngạch của các ngân hàng thương mại để đáp ứng nhu cầu gia tăng trong nước.

Biến động giá vàng quốc tế: Giá vàng quốc tế gần đây đã giảm nhẹ nhưng vẫn duy trì ở mức cao, tăng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

3. TÁC ĐỘNG LÊN KINH TẾ TRUNG QUỐC:

Tăng cường dự trữ ngoại hối: Nhập khẩu vàng giúp tăng lượng dự trữ vàng quốc gia, cung cấp đạp bắc bình ốn trước các rủi ro kinh tế.

Kích thích thị trường vàng trong nước: Nhu cầu vàng gia tăng có thể thúc đẩy các hoạt động giao dịch và đào tạo lao động trong ngành khai thác vàng.

4. TRIỂN VỌNG VÀ THÁCH THỨC:

Triển vọng:

Sự gia tăng lợi nhuận nhập khẩu vàng có thể duy trì trong ngắn hạn khi nhu cầu trong nước vẫn cao.

Khả năng đạt mức ổn định lâu dài nếu kinh tế Trung Quốc tiếp tục hồi phục mạnh mẽ.

Thách thức:

Biến động giá vàng quốc tế có thể ảnh hưởng đến chi phí nhập khẩu.

Nguy cơ từ việc phụ thuộc quá nhiều vào nhập khẩu để đáp ứng nhu cầu trong nước.

KẾT LUẬN:

Sự gia tăng lợi nhuận nhập khẩu vàng của Trung Quốc đánh dấu một bước tiến tích cực trong bối cảnh kinh tế hồi phục. Tuy nhiên, các nhà quản lý cần thận trọng với những biến động về giá vàng và nguy cơ bên ngoài để đảm bảo sự ổn định và phát triển bên vững.

MỚI

Chiến lược giao dịch 27.12.2024: Tiếp cận lại 1280 điểm nhờ sóng Ngân hàng, áp lực T+ không quá mạnh

Thị trường phân hóa về giá và tín hiệu khi thanh khoản sụt giảm và xuất hiện lưc bán ròng của khối ngoại, xuất hiện cung T+ ở khá nhiều nhóm/ngành có với chiều ngược lại, tự doanh mua ròng và tiền ngắn vẫn duy trì khá tốt ở cổ phiếu Ngân hàng nên có thể kỳ vọng...

QUAN ĐIỂM

(Dự đoán: chỉ số VNI-INDEX tuần 23-27/12)

VNINDEX: 1.272,87 – Tích cực: Chỉ số duy trì xu hướng tích cực dù giảm điểm trong phiên độ rộng phân hóa về giá và tín hiệu khi thanh khoản sụt giảm trở lại, thị trường xuất hiện cung T+ hay khối ngoại và tự doanh mua bán trái chiều. Do đó, thị trường khả năng tiếp tục phân hóa tiếp cận lại 1280 điểm trong phiên cuối tuần với động lực chủ yếu từ cổ phiếu Ngân hàng trước khi có thể luân chuyển sang cổ phiếu đầu ngành ở tuần giao dịch tiếp thep khi đang có chuỗi dài tích lũy.

CHIẾN LƯỢC 27.12.2024: Tiếp cận lại 1280 điểm nhờ sóng Ngân hàng, áp lực T+ không quá mạnh.

· NGẮN HẠN: Thị trường phân hóa về giá và tín hiệu khi thanh khoản sụt giảm và xuất hiện lưc bán ròng của khối ngoại, xuất hiện cung T+ ở khá nhiều nhóm/ngành có với chiều ngược lại, tự doanh mua ròng và tiền ngắn vẫn duy trì khá tốt ở cổ phiếu Ngân hàng nên có thể kỳ vọng chỉ số tiếp cận lại 1280 điểm và giằng co, luân chuyển tiền ngắn với kỳ vọng tiền ngắn luân chuyển sang Đầu ngành ở tuần giao dịch tiếp theo khi đã có chuỗi dài tích lũy khá tốt. Khuyến nghị: Tránh mua đuổi, ưu tiên lướt trên danh mục Ngân hàng, Đầu ngành có sắn và có điểm mua trở lại(file đính kèm).

· TRUNG HẠN: Ưu tiên tỷ trọng Bank, VN30, Thép, Đầu ngành như: HPG, VNM, VIB, OCB 70% tài khoản. Khuyến nghị: Tăng tỷ trọng Ngân hàng, Đầu ngành có điểm mua trở lại (file đính kèm).

· Tích cực:

- Giá dầu quanh 70-75$, hạ nhiệt lạm phát.

- Dài hạn được hỗ trợ bởi xu hướng giảm lãi suất toàn cầu.

- Dư địa ngắn hạn còn khá tốt Ngân hàng, Đầu ngành.

- Giao động quanh 1260-1280 điểm nhờ dòng tiền luân chuyển.

- Kỳ vọng tiền lớn trở lại nhờ mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% năm 2024.

- FED giảm lãi suất 0.25% kỳ gần nhất.

- Điểm lướt duy trì ở một số đầu ngành.

- TTCK TG phục hồi tích cực.

- Tự doanh tiếp tục mua ròng.

- Thanh khoản có dấu hiệu duy trì 15-18.000 tỷ.

· Tiêu cực:

- Giá thép TG trái chiều.

- Độ rộng phân hóa, áp lực 1280 điểm.

- Thanh khoản giao dịch ở mức thấp.

- USD index đi ngang ở mức cao quanh 108.

- Chú ý điểm bán cổ phiếu tăng nóng BĐS.

- Khối ngoại bán ròng trở lại.

· Điểm Mua/bán lướt sóng (Bộ lọc Amibroker) phiên 27.12.2024: Điểm lướt ở một số cổ phiếu đầu ngành, điểm bán BĐS, cổ phiếu “cô đặc”.