Khối ngoại “gom ròng” cổ phiếu VCG

MỚI

Cổ phiếu VCG: Nên chờ đợi hay mua đuổi?

VCG đang là cổ phiếu mạnh nhất trong nhóm ngành Đầu tư công khi chỉ trong vòng 1 tháng vừa qua, giá cổ phiếu đã tăng hơn 20%. Đang có rất nhiều NĐT quan tâm đến CP này, vì vậy, trong bài viết này, Đức sẽ phân tích nội tại của VCG để giúp Anh/Chị trả lời câu hỏi: Nên chờ đợi hay mua đuổi?

1. Về KQKD:

- Doanh thu thuần ghi nhận 4,7 nghìn tỷ (+25% svck). Lợi nhuận gộp ghi nhận 532 tỷ, giúp cho LNST ghi nhận 304 tỷ (+108% svck).

- Luỹ kế cả năm, VCG ghi nhận 12,8 nghìn tỷ về Doanh thu và 945 tỷ về LNST. Hoàn thành được 85% và 99% kế hoạch kinh doanh năm 2024.

- Xét luỹ kế cả năm, doanh thu giảm 17% so với 2023 nhưng LNST tăng trưởng 7% ==> VCG đã kinh doanh hiệu quả hơn trong năm 2024.

- Mảng hoạt động xây lắp vẫn là mảng đóng góp chính trong cơ cấu doanh thu của VCG. Tuy nhiên, mảng này 2 năm gần nhất hoạt động không hiệu quả khi ghi nhận biên lợi nhuận gộp âm.

- Biên lợi nhuận ròng của VCG đang cải thiện mạnh mẽ nhờ việc DN này đã tiết giảm đc khá nhiều chi phí lãi vay.

Nhìn chung, VCG vẫn duy trì ổn định ở nền doanh thu từ 2 nghìn - 3 nghìn tỷ. Ở những mùa cao điểm của xây dựng, doanh thu của tập đoàn có thể lên đến 5 nghìn tỷ.

- Năm 2025 dự kiến là năm bùng nổ về KQKD đối với VCG khi đây là điểm rơi bàn giao nhiều dự án lớn của VCG (Cao tốc Bắc-Nam, Sân bay Long Thành - giai đoạn 1)

Hình 1: Các dự án đầu tư công của VCG

2. Về BCTC:

- Tiền và đầu tư tài chính: Tăng mạnh lên mức 4,3 nghìn tỷ trong Q4/24 nhờ VCG thu lại được một số khoản phải thu ngắn hạn.

- Khoản phải thu ngắn hạn: Giảm từ 6,7 nghìn tỷ xuống còn 5,8 nghìn tỷ. Chủ yếu do VCG đã thu lại được các khoản cho vay và tạm ứng cho nhân viên.

Hình 2: VCG thu lại được tiền cho vay và tạm ứng

- Hàng tồn kho: Giảm từ 7,6 nghìn tỷ xuống còn 7,1 nghìn tỷ. Chủ yếu giảm ở chi phí sản xuất kinh doanh dở dang (của mảng xây dựng) do quý 4 là quý cao điểm của xây dựng.

- Tài sản dở dang dài hạn: Chủ yếu ghi nhận dự án Cát Bà Amatina (Tổng mức đầu tư hơn 10 nghìn tỷ). Đây là dự án BĐS không hiệu quả của VCG đã treo nhiều năm. Rất có thể trong tương lai VCG sẽ tìm đối tác để chuyển nhượng dự án này.

- Nợ phải trả: Đạt 18,2 nghìn tỷ ở Q4/2024. Trong đó, 12,5 nghìn tỷ là nợ ngắn hạn và 5,7 nghìn tỷ là nợ dài hạn. Từ Q1/2023 đến nay, VCG đang có xu hướng giảm nợ vay -> Giúp chi phí tài chính của VCG giảm từ 200 tỷ xuống còn 100 tỷ.

3. Tổng kết lại những phân tích và quan điểm đầu tư:

4. Chiến lược hành động:

- Trung & dài hạn (Đầu tư): ....

- Ngắn hạn (Trading): ...

Mời Anh/Chị xem tiếp chi tiết trong Video dưới đây!

MỚI

Khởi đầu 2025: đối mặt với bất ngờ

Người ta sẽ tìm cách che chắn và tránh đòn, để nếu có trúng đòn thì cũng không nặng. Và do đó những dự đoán về tác động của thương chiến hay cú sốc AI có thể không lớn như dự đoán.

Chỉ mới hơn một tháng sau khi bước sang năm 2025, người ta đối mặt với nhiều bất ngờ... Đề nghị Việt Nam - UAE đẩy nhanh phê duyệt Hiệp định CEPA

Liên tục những bất ngờ và những pha bẻ lái thần sầu

Trước tiên, tốc độ triển khai chiến tranh thương mại của tân Tổng thống Mỹ Donald Trump nhanh hơn hẳn những gì các tổ chức phân tích dự báo. Trong tháng 12-2024, nhiều báo cáo phân tích dự đoán rằng sớm lắm phải đến cuối tháng 2-2025 ông Trump mới có thể ra được những chính sách rõ ràng về thuế quan với các tên tuổi nổi bật như Trung Quốc, Mexico, Nhật Bản, Canada và Liên minh châu Âu (EU), đồng thời đặt cột mốc giữa năm 2025 cho các chính sách về thương mại của ông Trump. Thế nhưng, chỉ mới đầu tháng 2 ông Trump đã mở một loạt “chiến dịch”.

Cụ thể, ngày 1-2, Mỹ công bố mức thuế mới với ba đối tác nhập khẩu lớn là Canada, Mexico và Trung Quốc. Trong đó, thuế đối với Canada và Mexico là 25% (trừ mặt hàng năng lượng từ Canada chỉ bị đánh thuế 10%), trong khi thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc tăng thêm 10%.

Thị trường phản ứng tiêu cực với tin này, một số đã vội bàn đến kịch bản điều chỉnh sâu của các thị trường và Morgan Stanley đã lên bài phân tích cho rằng có khả năng Mexico và Canada đi vào suy thoái. Đồng peso Mexico và đô la Canada mất giá mạnh.

Tuy nhiên, khi thị trường còn đang loay hoay với kịch bản xấu của mình, ngày 3-2 ông Trump đã “quay xe” sau khi điện đàm với Tổng thống Mexico và Thủ tướng Canada, tuyên bố tạm dừng áp dụng chính sách thuế kể trên trong một tháng, đổi lại hai nước kia phải đưa ra những kế hoạch kiểm soát ở biên giới để ngăn chặn buôn bán ma túy vào Mỹ.

Đồ thị tỷ giá biến thành hình “cây thông” (chỉ sự đảo chiều nhanh chóng) và một số nhà giao dịch theo xu hướng đã thua lỗ vì nghĩ peso Mexico và đô la Canada còn phải mất giá nữa, trong khi nhóm nghĩ ngược lại tiến hành bắt đáy, chuẩn bị sẵn tâm lý gồng lỗ thì “chưa kịp gồng đã lời”.

Tiếp sau đó, ngày 8-2 ông Trump cho biết sẽ tung ra một loạt thuế quan mới với nhiều nước trong tuần sau. Trong ngày 7-2, một số tờ báo đã bàn luận về khả năng Nhật Bản và EU bị nhắm tới. Thủ tướng Đức Olaf Scholz tuyên bố EU sẵn sàng đáp trả các biện pháp thuế quan của Mỹ “chỉ trong vòng một giờ” nếu Washington áp thuế lên hàng hóa châu Âu. Có người âm thầm lo ngại Việt Nam sẽ bị tác động xấu. Thị trường tiền mã hóa (crypto) lo ngại, bitcoin mất mốc 100.000 đô la Mỹ còn giá vàng thì vượt mốc 2.900 đô la Mỹ.

Đầu tuần lễ sau đó, vào ngày 10-2 (giờ Mỹ), ông Trump cho biết Mỹ sẽ áp thuế nhập khẩu 25%, “không có ngoại lệ”, với toàn bộ nhôm, thép nhập khẩu vào Mỹ. “Việc này đồng nghĩa sẽ có nhiều doanh nghiệp đến Mỹ hoạt động”, ông Trump nói sau khi ký sắc lệnh áp thuế tại Phòng Bầu dục. Trước đó, ý định này đã được ông công bố hôm 9-2 nhưng chưa có thông tin chi tiết. Thuế nhôm, thép nhập khẩu mới vào Mỹ sẽ có hiệu lực từ ngày 4-3.

Thị trường lần này lại có phản ứng trái chiều ở các góc thị trường khác nhau.

Trong khi thị trường cổ phiếu nói chung lấy lại sắc xanh vì tuyên bố này chỉ gói gọn ở thị trường nhôm và thép, không mở rộng các gói thuế quan khác, không leo thang chiến tranh thương mại với Trung Quốc và các nước khác như lo sợ.

Trong khi đó, thị trường vàng vẫn cho thấy nỗi lo đáng kể khi mà các quỹ đầu tư vẫn tiếp tục di chuyển tiền vào kênh trú ẩn an toàn này. Giá vàng quốc tế tiếp tục đi lên, với các hợp đồng giao sau đáo hạn tháng 4-2025 tiến sát 2.950 đô la Mỹ/ounce. Trong nước, vàng miếng SJC vọt lên gần 93 triệu đồng/lượng. Dự đoán giá vàng 3.000 đô la/ounce được cho là không tưởng vào năm ngoái nay sắp thành sự thật.

Điều bất ngờ với nhiều người là trong bối cảnh diễn biến như vậy của kinh tế toàn cầu, và với tình trạng tăng trưởng kinh tế của EU và Anh được dự báo có thể dưới 1%, thì cổ phiếu các nền kinh tế này lại tăng mạnh trong một tháng qua, trở thành nhóm dẫn đầu thị trường phát triển, vượt xa Mỹ.

Nhiều lý giải được đưa ra, bao gồm chuyện cổ phiếu Mỹ đang bị định giá quá cao, châu Âu là “bến đỗ an toàn” vì khả năng Mỹ đưa ra mức thuế quan lớn với EU là không cao, lợi nhuận quí 4-2024 của các công ty niêm yết ở châu Âu không xấu như dự đoán, và do ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) và Anh (BOE) đều cắt lãi suất.

AI: chú ngựa ô DeepSeek

Trong những diễn biến ở trên, không thể không kể đến một cú sốc đã kìm hãm các cổ phiếu trong nhóm công ty công nghệ vốn hóa lớn (big tech) của Mỹ, đó là sự xuất hiện của chú ngựa ô DeepSeek trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI).

Trong khi các ông lớn ở Mỹ đề xuất các gói chi tiêu vốn hàng chục đến hàng trăm tỉ đô la cho lĩnh vực AI (ví dụ dự án Stargate với ước tính 500 tỉ đô la), DeepSeek giống như tay chơi khởi nghiệp máu mặt giữa “đấu trường AI” khẳng định chỉ cần 6 triệu đô la là làm ra được mô hình V3 ngon lành. Nghe cứ như bảo mở quán cơm mà vốn chỉ cần tốn sáu cái chén!

Cách huấn luyện mô hình của DeepSeek giống như dạy theo kiểu “học lỏm”: bạn có một mô hình lớn, biết hết về vật lý thiên văn, Shakespeare, và lập trình Python. Bằng cách cẩn thận chọn ví dụ và lặp lại quá trình huấn luyện, bạn có thể dạy mô hình nhỏ sinh ra những câu trả lời tương tự mà không cần chứa toàn bộ lượng thông tin khổng lồ bên trong. Nó giống như chép được lời giải, nhưng không mang theo cả thư viện.

Điều đó cho phép nó hạ thấp đáng kể chi phí và rào cản tiếp cận AI. Việc DeepSeek R1 phát hành dưới dạng mã nguồn mở cũng “dân chủ hóa” quyền truy cập vào AI, cho phép các doanh nghiệp và chính phủ toàn cầu xây dựng dựa trên mô hình này, mà không phải lo về giấy phép hay những hạn chế do công ty Mỹ áp đặt.

Ngay sau khi DeepSeek công bố không bao lâu, OpenAI phải ra phiên bản o3-mini như một giải pháp AI mạnh mẽ nhưng vẫn tiết kiệm chi phí. Trước đó, họ đã giới thiệu phiên bản o3 với chi phí ngoài tầm với của đa số người sử dụng cá nhân.

Điều này cho thấy sự cạnh tranh từ Trung Quốc đối với lĩnh vực AI có thể tạo ra nhiều bất ngờ khác nữa trong tương lai. Trong khi đó, nó cũng đập vỡ niềm tin chắc là Mỹ dẫn đầu trong lĩnh vực này và chúng ta cần những con chip xịn bậc nhất của Nvidia để huấn luyện AI. Trong thực tế DeepSeek đã được huấn luyện từ một số lượng chip loại thường hơn, ít nhất nếu chúng ta tin họ nói.

Điều gì ở đằng sau? Nhu cầu đa dạng hóa!

Quan sát bộ phim “hành động kịch tính” ở Mỹ, châu Âu và Trung Quốc trong ba tuần qua, tôi rút ra ba điều.

Thứ nhất, ông Trump đã ra những quyết định nhanh chóng, quyết liệt và có phần mang tính gây hấn (aggressive) đối với nhiều nước. Chính các nhà bình luận của Mỹ cũng phải thừa nhận sự “hung hăng” như vậy.

Thứ hai, các quỹ đầu tư trên thị trường vẫn đang loay hoay tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình. Việc mua vàng hay cổ phiếu châu Âu, thậm chí trái phiếu Ấn Độ không nhất thiết phản ánh niềm tin chắc chắn vào các công cụ đầu tư này, mà họ chỉ muốn “chia bớt” một lượng tiền đã đổ vào thị trường Mỹ qua các túi khác để tránh rủi ro. Điều này là bình thường trong bối cảnh bất định tăng lên.

Cuối cùng, bên cạnh việc đa dạng hóa của các nhà đầu tư, thì các doanh nghiệp cũng sẽ gia tăng chiến lược đa dạng hóa thị trường xuất khẩu cũng như lựa chọn nhiều nhà cung cấp hơn, để đối phó với một ông Trump hay thay đổi.

Chiến lược đa dạng hóa này của các nước có thể sẽ có lợi cho Việt Nam. Ví dụ nhiều công ty Trung Quốc đang tích cực đa dạng hóa hơn, và các đại công ty ở nước này đang tích cực yêu cầu nhà cung cấp “đa dạng hóa chuỗi cung ứng sang Việt Nam” như trường hợp của Shein gần đây đăng trên Bloomberg.

Trong khi đó, bản thân Việt Nam cũng cần đa dạng hóa.

Ví dụ, với chuyện thuế liên quan đến thép, ông Đỗ Ngọc Hưng - tham tán thương mại, trưởng Cơ quan Thương vụ Việt Nam tại Mỹ, nhận định: “Việc Mỹ áp dụng thuế 25% với toàn bộ hàng (thép, nhôm) nhập khẩu, sản phẩm thép Việt Nam vẫn có cơ hội tiếp tục xuất khẩu khi năng lực của các nhà sản xuất thép, nhôm của Mỹ chưa thể đáp ứng ngay. Dù vậy, biên độ lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ giảm xuống”.

Cơ quan Thương vụ Việt Nam tại Mỹ khuyến cáo doanh nghiệp Việt Nam cần đánh giá tình hình để có chiến lược kinh doanh phù hợp, mở rộng xuất khẩu sang các thị trường có hiệp định thương mại tự do (FTA) với Việt Nam, tránh phụ thuộc vào một thị trường.

Những diễn biến kể trên được một số chuyên gia phân tích phương Tây gọi là bất định từ rủi ro đã biết trước (known unknowns). Rủi ro biết trước là về thương chiến. Còn chuyện không biết trước là tác động của nó. Mà nếu như vậy, chỉ có thể phòng thủ bằng chiến lược đa dạng hóa mà thôi. Điều đó giải thích được rất nhiều thay đổi tưởng chừng là hỗn loạn trong nhiều ngày qua. Đó là vì tiền và chiến lược kinh doanh đổi hướng sang nhiều nơi khác nhau.

Người ta không đứng yên để chống đỡ với những cú đấm bất ngờ như trong phim siêu anh hùng. Người ta sẽ tìm cách che chắn và tránh đòn, để nếu có trúng đòn thì cũng không nặng. Và do đó những dự đoán về tác động của thương chiến hay cú sốc AI có thể không lớn như dự đoán.

Và trong khi ai cũng đang dự đoán năm 2025 sẽ khó khăn, thì lãi suất các nước đang đi xuống. Có thể thị trường tài sản các nước lại sẽ gặp một bất ngờ nữa trong năm nay nếu tiền bỗng rẻ đi nhanh chóng.

MỚI

VCG - Cổ phiếu dẫn sóng đầu tư công 2025

Vinaconex hoạt động đa dạng trong các lĩnh vực như xây lắp công trình, đầu tư và kinh doanh bất động sản, tư vấn thiết kế, sản xuất công nghiệp, xuất nhập khẩu và các lĩnh vực khác như kinh doanh thương mại, dịch vụ khách sạn, khu vui chơi giải trí, giáo dục đào tạo, dịch vụ bảo hiểm và dịch vụ đô thị.

Với hơn 30 năm kinh nghiệm, Vinaconex đã khẳng định được uy tín và năng lực trong lĩnh vực xây lắp. Công ty sở hữu đội ngũ kỹ sư và công nhân lành nghề, cùng với trang thiết bị hiện đại, đáp ứng các yêu cầu khắt khe của các dự án lớn trong và ngoài nước.

Trong quý 4/2024 vừa qua là quý kết quả kinh doanh tốt nhất trong năm 2024 khi đem về con số doanh thu 4,734 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 392 tỷ đồng. Đây là con số về doanh thu quý tốt nhất trong 3 năm trở lại đây của VCG và tạo ra được điểm bứt phá về mức nền doanh thu của năm 2024.

Với việc năm 2025 Chính phủ Việt Nam đã xác định đầu tư công là động lực quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều bất ổn. Theo kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2021-2025, tổng vốn đầu tư công dự kiến lên tới 2,87 triệu tỷ đồng, trong đó năm 2025 là năm cuối cùng của kế hoạch, đòi hỏi tiến độ giải ngân nhanh chóng để hoàn thành mục tiêu.

Đầu tư công giúp kích thích nhiều ngành nghề liên quan như xây dựng, vật liệu, logistics, qua đó tạo thêm việc làm và thúc đẩy GDP tăng trưởng. Các chính sách tài khóa hỗ trợ mạnh mẽ, Chính phủ đang đẩy mạnh cải cách thủ tục hành chính để giải ngân nhanh hơn, việc điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt giúp đảm bảo nguồn vốn cho các dự án đầu tư công.

Và với một doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực cùng với tình hình kinh doanh đang bắt đầu được cải thiện cộng thêm lượng backlogs lớn có thời gian dự kiến hoàn thành năm 2025 sẽ là điểm đến của dòng tiền trong giai đoạn khó khăn của hiện tại. Vậy những yếu tố trên có những con số cụ thể để chứng minh hay không?

Mời cả nhà xem video để có câu trả lời 👇👇

MỚI

5 phút cổ phiếu VCG: Không bây giờ thì là bao giờ?

Vinaconex (VCG) là một trong những doanh nghiệp xây dựng hàng đầu Việt Nam, sở hữu tiềm năng phát triển mạnh mẽ trong tương lai. Với lợi thế về kinh nghiệm, năng lực thi công và danh mục dự án lớn, công ty đang khẳng định vị thế vững chắc trong ngành xây dựng và đầu tư hạ tầng.

Hiện tại, Vinaconex nắm giữ lượng hợp đồng đã ký kết (backlog) trị giá khoảng 28.000 tỷ đồng, bao gồm nhiều dự án trọng điểm như Sân bay Long Thành, Sân bay Cam Ranh, Sân bay Phú Bài, cầu Vĩnh Tuy giai đoạn 2. Đây là động lực quan trọng giúp công ty đảm bảo doanh thu và tăng trưởng ổn định trong những năm tới.

Với việc Chính phủ đặt mục tiêu GDP mới 8% thì cơ hội cho nhóm đầu tư công lại sáng cửa hơn khi để đạt được mục tiêu này thì bắt buộc phải tăng chi tiêu chính phủ, VCG là DN có các dự án nhiều nhất so với các DN đầu tư công còn lại. Cùng Huy xem video để nhà đầu tư rõ hơn về VCG nhé.

MỚI

Một doanh nghiệp BĐS KCN hưởng lợi lớn từ làn sóng FDI vào Việt Nam

Theo báo cáo chiến lược tháng 1/2025 , Chứng khoán An Bình (ABS) kỳ vọng mảng bất động sản khu công nghiệp của Tổng Công ty Viglacera - CTCP (VGC) sẽ tích cực hơn khi dòng vốn FDI đầu tư vào Việt Nam tiếp tục khả quan.

Cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ đã hoàn tất và Tổng thống Donald Trump đắc cử, các nhà đầu tư nước ngoài có thể lựa chọn Việt Nam theo xu hướng “Trung Quốc +1”.

Với vị thế là doanh nghiệp có quỹ đất KCN lớn tại nhiều địa phương, VGC sẽ được hưởng lợi.

MỚI

Phân tích cổ phiếu VCG - Khi nào sẽ là thời điểm bùng nổ?

Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã cổ phiếu VCG - sàn HoSE) có kết quả kinh doanh quý 3/2024 với doanh thu thuần đạt 2.675 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp trong kỳ cao gấp 6 lần cùng kỳ, đạt 391 tỷ đồng.

Bóc tách dữ liệu cho thấy, doanh thu hoạt động xây lắp chiếm tới 67,5% tổng doanh thu 3 quý đầu năm của Vinaconex, đạt 5.492 tỷ đồng, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước.

Như vậy, mảng xây lắp tiếp tục trở thành động lực tăng trưởng doanh thu chính cho tổng công ty. Hiện nay, giá trị backlog của tổng công ty vẫn nằm trong top đầu các doanh nghiệp xây lắp tại Việt Nam, gồm nhiều dự án lớn như Sân bay Long Thành; Sân bay Phú Bài; Sân bay Cam Ranh; Cầu Vĩnh Tuy giai đoạn 2...

Mặc dù tình hình kinh doanh ổn định nhưng tại sao lý do nhóm đầu tư công nói chung và VCG nói riêng lại đang ở trong chu kỳ downtrend trung hạn, ngắn hạn VCG cũng đã tạo được đáy hai và dòng tiền bắt đầu quay lại tham chiến, liệu VCG đã bước vào xu hướng tăng lại chưa hay đang tạo vùng cân bằng trở lại, Anh chị hãy cùng Huy đi tìm hiểu nhé.

Mời nhà đầu tư theo dõi video: