La paire GBP/USD maintient sa position au-dessus de 1,3150 avant l'IPC britannique et la décision de la Fed sur les taux d'intérêt

La croissance des exportations japonaises a fortement ralenti en août, les expéditions vers les États-Unis ayant chuté pour la première fois en trois ans, tandis que les commandes de machines ont diminué de manière inattendue en juillet, signe inquiétant pour une économie qui peine à lancer une reprise solide.

La faiblesse de la demande extérieure compromet la quête du Japon pour stimuler une croissance économique durable, affirment les analystes, en particulier compte tenu du risque croissant d'un ralentissement aux États-Unis et d'une nouvelle faiblesse de l'économie chinoise, deux partenaires commerciaux majeurs.

« Les exportations japonaises vont forcément être en difficulté, car l'économie mondiale ne parvient pas à reprendre de la vigueur, la croissance des économies américaine et chinoise devant ralentir l'année prochaine », a déclaré Takeshi Minami, économiste en chef à l'Institut de recherche Norinchukin.

Il a déclaré que l'effet positif de la faiblesse du yen sur les exportations s'est estompé alors que la monnaie japonaise a fortement rebondi en août.

Les exportations totales ont augmenté de 5,6 % sur un an en août, en hausse pour le neuvième mois consécutif, selon les données publiées mercredi, bien en deçà des prévisions médianes du marché pour une augmentation de 10 % et après une hausse de 10,3 % en juillet.

Les exportations vers les États-Unis ont chuté de 0,7 %, soit la première baisse mensuelle en près de trois ans, tandis que les ventes d'automobiles ont chuté de 14,2 %.

Les exportations vers la Chine, premier partenaire commercial du Japon, ont augmenté de 5,2 % en août par rapport à l'année précédente.

Le tableau général en termes de volume a également offert une lecture sombre, avec des expéditions en baisse de 2,7 % le mois dernier par rapport à la même période de l'année précédente, soit le septième mois consécutif de baisse.

La valeur des importations a augmenté de 2,3% en août par rapport à l'année précédente, contre une hausse de 13,4% attendue par les économistes.

En conséquence, la balance commerciale s'est soldée par un déficit de 695,3 milliards de yens (20,9 milliards de ringgits), contre une prévision de déficit de 1 380 milliards de yens.

Des données distinctes du Cabinet Office ont montré que les commandes de machines de base ont diminué de manière inattendue de 0,1 % en juillet par rapport au mois précédent, contrecarrant une hausse de 0,5 % attendue par les économistes dans un sondage Reuters.

Par rapport à l'année précédente, les commandes de base, une série de données très volatiles considérées comme un indicateur des dépenses d'investissement au cours des six à neuf prochains mois, ont augmenté de 8,7 %, dépassant ainsi la hausse de 4,2 % observée par les économistes.

Le gouvernement a maintenu son évaluation des commandes de machines selon laquelle la reprise est au point mort.

Une hausse de la consommation personnelle a aidé l'économie japonaise à rebondir fortement au deuxième trimestre après une crise du début de l'année, mais la croissance a été légèrement revue à la baisse la semaine dernière.

La Banque du Japon devrait maintenir sa politique monétaire inchangée lors d'une réunion de deux jours qui se terminera vendredi, mais elle devrait signaler que de nouvelles hausses des taux d'intérêt sont à venir et souligner les progrès réalisés par l'économie pour maintenir l'inflation autour de son objectif de 2 %.

Selon Minami de Norinchukin, les économistes s'attendent généralement à ce que la consommation soutienne la croissance japonaise, mais « avec peu d'espoir d'un coup de pouce des exportations, la dynamique de reprise serait faible ».

Source : Theedgemarkets

Les horlogers suisses ont exhorté la banque centrale et le gouvernement à soutenir les exportateurs en limitant la force de la monnaie du pays alors que les ventes à l'étranger chutent.

«L'inflation étant actuellement bien inférieure à 2%, la Banque nationale suisse (BNS) dispose d'une marge de manœuvre et d'action sur le marché des changes», ont déclaré mardi la Fédération de l'industrie horlogère suisse et la Fédération patronale de l'industrie horlogère suisse. «Une approche ponctuelle et plus réactive permettrait également de réduire la volatilité du franc.»

Les horlogers du pays sont aux prises avec une baisse de la demande de montres coûteuses. Après des expéditions record en valeur au cours des trois dernières années, les exportations de montres ont chuté de 2,4 % au cours des sept premiers mois de 2024. Certaines marques et plusieurs fabricants de composants ont eu recours à des réductions d'effectifs soutenues par le gouvernement pour éviter des suppressions d'emplois permanentes, a rapporté Bloomberg News.

Avec des marques allant de Rolex à Patek Philippe en passant par des conglomérats de luxe comme Swatch Group et Richemont, qui possèdent chacun une multitude de marques, le secteur regroupe quelque 700 entreprises employant environ 65 000 personnes. Il s'agit d'un pilier essentiel de l'économie suisse, dont les exportations représentent 55 % du PIB.

Les horlogers sont le deuxième lobby industriel suisse de premier plan à demander à la banque centrale de prendre des mesures visant à affaiblir le franc. Au début du mois dernier, l'association des fabricants de technologies Swissmem avait déclaré que l'appréciation soudaine de la monnaie mettait en péril la reprise fragile des ventes à l'étranger observée ces derniers mois.

Les deux baisses de taux d'intérêt de la Banque nationale suisse n'ont pas réussi jusqu'à présent à empêcher le franc de se rapprocher à nouveau d'un sommet historique face à l'euro, atteint pour la dernière fois dans les derniers jours de 2023. Les responsables ont déclaré à plusieurs reprises que la force de la monnaie était cruciale pour contenir l'inflation suisse, qui a culminé à environ un tiers du niveau le plus élevé de la zone euro.

Les responsables de la BNS se réuniront pour prendre la prochaine décision sur les taux le 26 septembre.

Les sous-traitants et les fabricants de montres d'entrée et de milieu de gamme sont les plus touchés par la baisse de la demande, a indiqué le groupe horloger. « Les prévisions négatives pour la fin 2024 pourraient s'avérer très problématiques pour certains acteurs du secteur. »

Face à la chute soudaine de la demande, de nombreuses entreprises horlogères ont dû recourir au chômage partiel, à des fermetures estivales prolongées et à des suppressions d'emplois, a indiqué l'association industrielle.

Source : Les marchés de pointe

La confiance des constructeurs immobiliers américains a augmenté en septembre pour la première fois en six mois, juste avant que la Réserve fédérale américaine ne réduise ses taux d'intérêt par rapport à leur niveau actuel, le plus élevé depuis deux décennies.

L'indice des conditions du marché immobilier de la National Association of Home Builders (NAHB) et de Wells Fargo a grimpé de deux points à 41 ce mois-ci, ce qui correspond à l'estimation médiane des économistes interrogés par Bloomberg. Toutes les régions ont connu une hausse.

Les mesures du trafic des acheteurs potentiels et des ventes actuelles ont augmenté par rapport à leurs plus bas niveaux de 2024. Et l'indice des perspectives pour les six prochains mois a augmenté de quatre points à 53, sa plus forte hausse depuis janvier.

« Avec la modération de l'inflation, la Réserve fédérale devrait entamer un cycle d'assouplissement de la politique monétaire cette semaine, ce qui produira une pression à la baisse sur les taux d'intérêt hypothécaires et réduira également les taux d'intérêt sur les prêts aux entreprises de développement foncier et de construction de logements », a déclaré l'économiste en chef de la NAHB, Robert Dietz, dans un communiqué préparé.

Les actions des constructeurs ont grimpé en flèche, en grande partie en prévision de la baisse des taux d'intérêt, selon Drew Reading, analyste chez Bloomberg Intelligence. Lennar Corp se négocie à des niveaux record avant la publication de ses résultats plus tard cette semaine, tout comme le fonds négocié en bourse iShares US Home Construction, composé de constructeurs et d'entreprises liées.

La baisse des taux d'intérêt anticipée par la Fed cette semaine devrait contribuer à faire baisser les taux hypothécaires au cours des prochains mois. Les coûts d'emprunt immobilier sont déjà tombés à leurs plus bas niveaux depuis février 2023 avant la décision de la Fed, et la Mortgage Bankers Association prévoit que le taux fixe à 30 ans tombera à 5,9 % d'ici la fin de 2025, contre 6,29 % actuellement.

Les constructeurs ont déclaré que les clients adoptent une approche attentiste en matière d'achat, en partie parce qu'ils attendent des coûts d'emprunt plus bas et en partie à cause de l'incertitude entourant l'élection présidentielle américaine, a écrit Reading dans une note de recherche la semaine dernière. Les ventes de maisons augmentent généralement dans l'année qui suit une élection présidentielle, a-t-il déclaré.

Selon la NAHB, la part des constructeurs qui ont réduit leurs prix est tombée à 32 % ce mois-ci, contre 33 % en août. La réduction moyenne des prix a également diminué, à 5 %, la première fois qu'elle est inférieure à 6 % depuis juillet 2022. Et la part des constructeurs qui ont déclaré avoir utilisé des incitations à la vente a également diminué.

Les données publiées cette semaine fourniront de plus amples informations sur le secteur du logement en août, avec les mises en chantier de logements du gouvernement mercredi et les ventes de maisons existantes de la National Association of Realtors jeudi.

Source : Theedgemarkets

Ventes au détail aux États-Unis en août

Le yen japonais (JPY) retrace ses pertes face au dollar américain en raison des attentes croissantes d'une baisse de taux de 50 points de base de la Réserve fédérale (Fed) mercredi. Les traders se concentreront sur la décision de politique monétaire de la BoJ vendredi, avec des attentes de maintien des taux inchangés tout en laissant ouverte la possibilité de nouvelles hausses de taux.

Français La balance commerciale totale du Japon a enregistré un déficit commercial plus important de 695,30 milliards de yens en août, en hausse par rapport aux 628,70 milliards de yens du mois précédent, mais bien en deçà des attentes du marché d'un déficit de 1 380,0 milliards de yens. Les exportations ont augmenté de 5,6 % sur un an, marquant le neuvième mois consécutif de croissance, mais n'ont pas atteint les 10,0 % attendus. Les importations n'ont augmenté que de 2,3 %, le rythme le plus lent depuis cinq mois, ce qui est nettement inférieur à la hausse prévue de 13,4 %.

Le dollar américain reste sous pression dans un contexte de hausse des attentes selon lesquelles le Comité fédéral de l'open market (FOMC) pourrait annoncer une baisse substantielle des taux de 50 points de base mercredi. L'outil CME FedWatch indique que les marchés attribuent une probabilité de 33,0 % à une baisse des taux de 25 points de base, tandis que la probabilité d'une baisse de 50 points de base est passée à 67,0 %, contre 62,0 % la veille.

Résumé quotidien des évolutions du marché : le yen japonais s'apprécie en raison des perspectives de politique monétaire accommodante de la Fed

Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a déclaré mardi que les fluctuations rapides des taux de change étaient indésirables. M. Suzuki a souligné que les responsables surveilleraient de près l'impact des fluctuations des taux de change sur l'économie japonaise et les moyens de subsistance de la population. Le gouvernement continuera d'évaluer l'impact d'un yen plus fort et de réagir en conséquence, selon Reuters.

Les économistes de Rabobank, Jane Foley et Molly Schwartz, ont souligné lundi que les positions longues nettes du JPY étaient à leur plus haut niveau depuis octobre 2016. Bien qu'il y ait peu d'attentes quant à une hausse des taux de la Banque du Japon lors de sa réunion de politique monétaire du 20 septembre, les traders surveilleront de près tout signe indiquant qu'octobre pourrait potentiellement être une réunion plus active.

Volkmar Baur, analyste de Commerzbank FX, a anticipé que la Banque du Japon resterait à l'écart cette semaine. Baur a noté que les actions de la Réserve fédérale sont susceptibles d'avoir un impact plus important sur la paire USD/JPY, suggérant que le JPY pourrait avoir de fortes chances de tomber sous la barre des 140,00 pour un dollar même sans une hausse des taux de la BoJ.

Vendredi, le dernier rapport de Fitch Ratings sur les perspectives de la politique monétaire de la Banque du Japon suggère que la BoJ pourrait relever ses taux à 0,5 % d'ici fin 2024, à 0,75 % en 2025 et à 1,0 % d'ici fin 2026.

L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a atteint 69,0 en septembre, dépassant les attentes du marché qui tablaient sur 68,0 et marquant ainsi son plus haut niveau depuis quatre mois. Cette hausse reflète une amélioration progressive des perspectives des consommateurs sur l'économie américaine après des mois de baisse des attentes économiques.

Naoki Tamura, le responsable de la politique monétaire de la BoJ, a déclaré jeudi que la banque centrale devrait relever ses taux d'intérêt à au moins 1% dès la seconde moitié du prochain exercice. Ce commentaire renforce l'engagement de la BoJ à poursuivre le resserrement monétaire.

L'indice des prix à la production (IPP) américain a progressé de 0,2 % en glissement mensuel en août, dépassant les 0,1 % prévus et les 0,0 % précédents. Dans le même temps, l'IPP de base a accéléré à 0,3 % en glissement mensuel, contre une hausse attendue de 0,2 % et une baisse de 0,2 % en juillet.

Analyse technique : l'USD/JPY tombe à près de 141,50 ; prochain support à son plus bas niveau depuis 14 mois

L'USD/JPY évolue autour de 141,40 mercredi. L'analyse du graphique journalier montre que la paire évolue à la baisse dans un canal descendant, confirmant une perspective baissière. L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours, un indicateur de momentum, a dépassé le niveau 30, suggérant le potentiel d'une correction à la hausse dans un avenir proche.

En termes de support, la paire USD/JPY pourrait rencontrer un support immédiat à 139,58, le niveau le plus bas depuis juin 2023. Ceci est suivi par la limite inférieure du canal descendant autour de 138,20.

À la hausse, la paire USD/JPY pourrait d'abord faire face à une résistance à l'EMA de neuf jours près du niveau de 142,14, suivie de l'EMA de 21 jours autour de 143,72. Une cassure au-dessus de ces EMA pourrait affaiblir le sentiment baissier, poussant potentiellement la paire à tester la limite supérieure du canal descendant à 145,10.

Source : FXSTREET

Le dollar australien a atteint un sommet de deux semaines le 18 septembre en raison des paris selon lesquels la Réserve fédérale pourrait lancer son cycle d'assouplissement avec un mouvement important, bien que cela soit loin d'être certain et que ces gains pourraient facilement s'évaporer.

L'Aussie a grimpé jusqu'à 0,6773 $ US, son plus haut niveau depuis le 3 septembre, bien qu'il se batte contre les vendeurs à un niveau clé de 0,6767 $ US après trois séances de gains.

Le dollar néo-zélandais a rebondi de 0,3 % à 0,6202 $, après avoir glissé de 0,2 % pendant la nuit. Le support se situe à 0,6155 $ et 0,6107 $, avec une résistance à 0,6253 $ et 0,6298 $.

Les deux ont profité des paris sur une baisse des taux de la Fed d'un demi-point le 18 septembre, les contrats à terme évaluant à 64 % la probabilité d'une telle décision. Cette décision est intervenue malgré de solides chiffres des ventes au détail qui n'ont pas permis de faire bouger l'aiguille sur l'ampleur de la baisse imminente des taux.

« Le dollar pourrait bénéficier d'une légère hausse temporaire si le Comité fédéral de l'open market (FOMC) décide d'une baisse de taux de 25 pb », a déclaré Carol Kong, stratège en devises à la Commonwealth Bank of Australia (CBA). « La réaction du dollar à une baisse plus importante de 50 pb dépendra de la communication du FOMC. »

« Une baisse de 50 pb qui effraierait les marchés quant aux perspectives économiques américaines pourrait faire monter le dollar, car il s’agit d’une monnaie refuge. En revanche, une baisse de 50 pb qui apaiserait les inquiétudes concernant les perspectives économiques américaines pourrait affaiblir le dollar. »

L'ampleur de la politique monétaire de la Fed aura une incidence sur l'évolution des taux d'intérêt en Australie. Les marchés voient peu de chances d'une baisse du taux directeur de 4,35 % lors de la réunion de la Banque de réserve d'Australie (RBA) du 24 septembre, étant donné que les responsables politiques se montrent constamment agressifs.

Toutefois, les analystes estiment que le rapport mensuel sur l'inflation pour le mois d'août, attendu un jour après la décision de la RBA, devrait montrer que l'inflation globale a ralenti pour revenir à la fourchette cible de 2 à 3 %. La CBA et la Westpac s'attendent toutes deux à ce qu'elle atteigne 2,7 % en raison des rabais accordés par le gouvernement sur l'électricité.

En Nouvelle-Zélande, les données montrent que le déficit des comptes courants s'est creusé au deuxième trimestre plus que prévu, ce qui a incité Goldman Sachs à abaisser son estimation du produit intérieur brut, attendue le 19 septembre, à 0,5% en glissement annuel.

Ce chiffre est à comparer aux attentes des analystes qui tablaient sur une baisse de 0,4 %, une raison pour laquelle la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande pourrait réduire ses taux de manière agressive et de 83 points de base d'ici la fin de l'année.

Source : Straitstimes