Les mouvements du marché américain suggèrent aux investisseurs de réduire le « commerce établi avec Trump »

La semaine a commencé sur une note prudente en Europe et aux États-Unis, alors que l'élection présidentielle américaine d'aujourd'hui semble très serrée et pourrait se solder par un résultat serré, voire contesté. Le risque majeur aujourd'hui n'est donc pas la victoire de Harris ou de Trump, mais la réalité est qu'une victoire de Harris pourrait être fortement contestée par M. Trump et conduire à la violence et au chaos, ainsi qu'à plus d'incertitude que nécessaire et à un impact négatif sur le sentiment.

Mais au-delà de cela, le fait que Trump et Harris aient des agendas économiques et politiques différents, des priorités différentes et le fait qu’il y ait des secteurs qui pourraient connaître une meilleure croissance sous l’une ou l’autre présidence ne changeront peut-être pas la performance globale du marché boursier à long terme, et même pas celle des secteurs concernés…

Saviez-vous que les énergies propres ont surpassé les énergies traditionnelles de 43 % sous la présidence de Trump ? Et attendez, les énergies traditionnelles ont surpassé les énergies propres de 53 % par an sous la présidence de Biden.

Et en prenant du recul, un rapide coup d'œil sur les performances du SP500 un an après une élection américaine a toujours été positif depuis 1984, peu importe si les États-Unis étaient dirigés par un républicain ou un démocrate, sauf lors de la bulle technologique des années 2000.

Nvidia entre, Intel sort, Apple est vendu

Hier, Nvidia a brièvement détrôné Apple comme entreprise la plus valorisée au monde, la valeur de la coqueluche de l'intelligence artificielle ayant grimpé en flèche après son inclusion dans l'indice Dow Jones à compter du 8 novembre, en remplacement d'Intel qui y était depuis 25 ans. Ce changement a clairement été perçu comme une avancée de l'intelligence artificielle au sein de l'industrie technologique et comme sa position de plus en plus dominante. Selon Apple, la nouvelle selon laquelle Berkshire Hathaway, propriété de Warren Buffet, a réduit sa participation de 25 % supplémentaires n'a pas contribué à stimuler l'appétit. Mais bon, Apple reste la plus grosse participation de l'entreprise, car l'équipe de Buffett préfère s'asseoir sur une somme colossale de liquidités, apparemment rebutée par les valorisations boursières élevées du moment.

En parlant de valorisations, le SP500 a démarré la semaine sur une note légèrement négative, comme je l’ai dit, mais proche d’un niveau record, comme c’est le cas pour le Nasdaq 100 et le Dow Jones. Les rendements américains, en revanche, ont chuté et le dollar a été frappé par une vague de réalisme selon laquelle l’écart entre Harris et Trump était bien plus étroit que ce que les prévisions et les marchés plus larges avaient anticipé au cours des dernières semaines. Ce dernier point donne une idée du type de rebond de soulagement auquel nous pourrions assister si Harris gagnait et que Trump acceptait.

Ainsi, l'EUR/USD, qui est considérée comme l'une des devises majeures les plus vulnérables à une éventuelle victoire de Trump en raison d'une menace de droits de douane sur l'UE, se consolide légèrement au-dessus du niveau de 1,09. Une victoire de Harris pourrait faire passer la paire au-dessus de la barre psychologique de 1,10, mais une victoire de Trump ou un résultat contesté pourraient déplacer des capitaux vers le dollar américain.

Et en cas de journée électorale chaotique et de résultat contesté, l’or et le franc suisse seraient mes options de prédilection pour laisser la poussière retomber.

Australie et Chine

La Banque centrale australienne (RBA) a maintenu son taux directeur inchangé à son plus haut niveau depuis 13 ans, affirmant que l'inflation globale avait diminué mais que l'inflation sous-jacente – proche de 3,5 % – restait trop élevée pour prendre la décision de réduire les taux. L'AUDUSD a rebondi grâce aux perspectives divergentes de la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) et de la RBA.

L'Aussie a probablement été stimulé par de bonnes nouvelles en provenance de Chine, son principal partenaire commercial, puisque l'indice PMI de Caixin a montré un rebond de l'activité plus fort que prévu en octobre, également soutenu par un rebond de la production industrielle. Pour couronner le tout, l'annonce selon laquelle la Chine envisage désormais un plan visant à relever le plafond de la dette des gouvernements locaux et à transférer une partie de leur dette cachée dans leurs états financiers officiels afin de réduire le fardeau financier des gouvernements locaux et de donner plus de transparence à la situation a également aidé. Le CSI 300 est en hausse de plus de 2 % ce matin et les contrats à terme sur le cuivre prennent de l'élan à la hausse.

Cette fois-ci, le moment est-il propice ? Peut-être, mais l’enthousiasme suscité par la Chine n’a pas suffi à faire grimper davantage les prix du pétrole ce matin. Le baril de brut américain est légèrement plus bas au moment de la rédaction de cet article, près de 71,50 $, après avoir bondi de plus de 3 % lundi, suite à l’annonce que l’OPEP envisage de retarder d’un mois ou plus sa hausse de production. Les rumeurs selon lesquelles les tensions entre l’Iran et Israël pourraient à nouveau augmenter devraient également apporter un certain soutien aux haussiers tactiques à court terme au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours, près de 71,30 $ et au-dessus du niveau critique de 70 $ le baril, mais les haussiers du pétrole ont besoin d’une reprise chinoise robuste et peut-être d’une restriction plus longue de la production de l’OPEP pour vaincre les baissiers à moyen terme. La résistance clé à la tendance baissière actuelle, soutenue par la faiblesse chinoise et une offre mondiale abondante, se situe à 72,85 $ le baril, le retracement majeur de Fibonacci à 38,2 % de la chute de juillet-septembre.

Source : AP

Source: Euronews

À l'honneur cette semaine

Aujourd'hui, les élections américaines ont lieu et constituent le point culminant de la semaine. Au cours du week-end, la cote de Harris sur les marchés de prédiction a fortement augmenté, mais les sondages des États clés continuent de signaler une course très serrée. Le Michigan, le Wisconsin et la Pennsylvanie sont les points de bascule les plus probables de l'élection.

Demain matin, lorsque nous connaîtrons – espérons-le – les résultats des élections américaines, nous organiserons deux conférences téléphoniques au cours desquelles nous présenterons nos points de vue instantanés sur les résultats et les implications pour les marchés et l'économie : Conférence téléphonique sur les implications des élections américaines pour les marchés mondiaux et scandinaves de 8h40 à 9h10 CET et conférence téléphonique matinale sur les élections américaines - Informations macroéconomiques à connaître de 9h15 à 9h30 CET.

Actualités économiques et boursières

Que s'est-il passé pendant la nuit

En Australie, la Banque centrale d'Australie a choisi de maintenir ses taux d'intérêt à 4,35 % (contre 4,35 % auparavant), conformément au consensus des analystes et aux attentes du marché. Cette décision intervient alors que l'inflation sous-jacente reste trop élevée.

Que s'est-il passé hier

Aux Etats-Unis, les investisseurs ont réduit leurs paris sur une victoire de Donald Trump, ce qui a entraîné une hausse de 0,4% de l'EUR/USD. Cette hausse intervient alors qu'un sondage de J Ann Selzer publié ce week-end a montré que Kamala Harris bénéficiait d'un soutien dans l'Iowa.

Dans la zone euro, l'indice de confiance des investisseurs Sentix est ressorti en deçà des attentes du marché à -12,8 (contre : -12,5), ce qui donne une première évaluation négative du sentiment en novembre. Du côté positif, les données PMI manufacturières pour octobre ont légèrement surpris à la hausse à 46,0 (contre : 45,9, avant : 45,9). Dans l'ensemble, le secteur manufacturier continue de stagner, malgré la diminution des vents contraires liés à la baisse des taux d'intérêt.

Sur les marchés pétroliers, les prix ont continué de grimper après que l'OPEP+ a annoncé dimanche un report de la hausse de la production de décembre à janvier prochain. Les contrats à terme sur le Brent ont augmenté de 2,90% à 75,22 USD le baril et le brut WTI a grimpé de 3,02% à 71,48 USD.

Actions : Les actions mondiales sont restées stables hier. Les mouvements sectoriels et stylistiques ont été mineurs, ce qui est compréhensible compte tenu de l'élection présidentielle américaine d'aujourd'hui. Les marchés obligataires joueront un rôle crucial pour les actions après l'élection, mais nous pouvons nous retrouver dans une situation où la levée de l'incertitude aura le plus d'impact. L'indice VIX a clôturé à 22 hier. Sans l'élection, nous pensons qu'il aurait dû être plus proche de 15, compte tenu de la phase actuelle du cycle économique et des données macroéconomiques et des bénéfices récents. Aux États-Unis hier, Dow -0,6 %, SP 500 -0,3 %, Nasdaq -0,3 % et Russell 2000 +0,4 %. Les marchés chinois stimulent l'Asie ce matin, suite à un PMI des services Caixin solide et à de nouvelles annonces du gouvernement central sur un éventuel soutien budgétaire. Les contrats à terme américains sont légèrement en hausse ce matin, tandis que les contrats à terme européens sont légèrement en baisse.

FI : La probabilité croissante d'une victoire présidentielle de Harris a fait baisser les rendements américains de 10 pb sur la partie longue de la courbe, en raison d'une probabilité réduite d'une victoire républicaine et donc d'un assouplissement budgétaire moindre. Comme une grande partie du mouvement de vendredi dernier, ce mouvement était en grande partie un mouvement du dollar américain et les marchés n'ont pas enregistré de bêta par rapport aux taux de l'euro. En fait, les taux de l'euro ont évolué essentiellement latéralement, les investisseurs n'étant pas disposés à ajouter du risque aux positions existantes.

Français : FX : Le marché des changes est en phase de consolidation avant les élections américaines d'aujourd'hui. Après un léger repli vers les échanges de Trump au début de la semaine, l'USD dans son ensemble est légèrement plus fort pendant la nuit. L'EUR/USD est à l'extrémité supérieure de la fourchette de 1,08-1,09, l'USD/JPY est de retour au-dessus de 152 et le câble juste en dessous de 1,30. La RBA a laissé son taux directeur inchangé à 4,35 % ce matin, ce qui était comme prévu. L'AUD a à peine bougé. À 11,66, l'EUR/SEK a un œil sur l'élection américaine et l'autre sur la décision de la Riksbank sur les taux, avec des risques bilatéraux en fonction des résultats. Quant à l'EUR/NOK, juste en dessous de 12,00, le côté haussier est vulnérable à une victoire de Trump.