Les ventes totales de Ford en février chutent de 9 %

L'administration Trump avait reporté d'un mois la mise en œuvre des nouveaux prélèvements sur le Mexique et le Canada, les principaux partenaires commerciaux des États-Unis. Mais le sursis prend fin mardi à l'adresse (link).

Le secrétaire américain au commerce, Howard Lutnick, a confirmé (link) que les droits de douane imposés au Canada et au Mexique devraient entrer en vigueur mardi. Toutefois, le président Donald Trump décidera de maintenir ou non le taux de 25 % proposé pour les droits de douane.

Le Canada exporte principalement du pétrole brut et d'autres produits énergétiques, ainsi que des voitures et des pièces détachées dans le cadre de la chaîne de fabrication automobile nord-américaine. Le Mexique exporte divers produits dans les secteurs de l'industrie et de l'automobile.

Voici ce que les principales maisons de courtage ont à dire sur les retombées potentielles des droits de douane sur l'économie, les entreprises et les marchés financiers américains.

ENTREPRISES ET BÉNÉFICES

- Goldman Sachs (link) s'attend à ce que les annonces réduisent ses prévisions de bénéfices par action du S&P 500 (EPS) d'environ 2 à 3 %. Elle a déclaré que chaque augmentation de 5 points de pourcentage des tarifs douaniers américains pourrait potentiellement réduire le BPA d'environ 1 % à 2 %.

- Les droits de douane imposés au Canada, au Mexique et à la Chine pourraient peser à hauteur de 2,8 % sur les bénéfices du S&P 500 s'ils sont pleinement appliqués, les secteurs des matériaux et des produits discrétionnaires étant les plus menacés, ont déclaré les analystes de Barclays le mois dernier.

- Un petit choc sur les prix à l'importation dans le cadre d'un scénario tarifaire étroit est susceptible d'entraîner une compression de 50 points de base de la marge brute du S&P 500, tandis que des droits de douane plus importants pourraient entraîner une contraction des marges de 250 points de base, a déclaré Citigroup avant l'annonce de la loi.

- Les marges bénéficiaires des exportateurs pourraient être touchées, selon BlackRock, si l'inflation entraîne une hausse des taux d'intérêt et déclenche une remontée du dollar jusqu'à son sommet de 2022.

CONSTRUCTEURS AUTOMOBILES

- Selon Daniel Roeska, analyste principal chez Bernstein, le secteur automobile américain (link) pourrait être confronté à un coût supplémentaire de 40 milliards de dollars par an, ce qui correspond à une augmentation moyenne d'environ 7 % par voiture.

- Le Canada et le Mexique représentent près d'un cinquième de la valeur de la consommation et de la production de véhicules aux États-Unis, a déclaré Goldman Sachs avant l'annonce des droits de douane.

- Les surtaxes imposées aux importations mexicaines pourraient s'avérer un problème pour General Motors, tandis que la production pourrait se déplacer vers les États-Unis, ont indiqué les analystes de RBC dans une note datée du 28 janvier.

SIDERURGISTES

- Les sidérurgistes européens dont les chaînes d'approvisionnement de la production américaine sont intégrées au Mexique, au Canada et à l'Europe seront directement touchés, selon J.P. Morgan.

- Les analystes signalent (link) ArcelorMittal et son homologue finlandais Outokumpu comme étant exposés à l'acier mexicain et canadien, tandis qu'Acerinox et SSAB ont une production importante basée aux États-Unis.

- Le Canada représente 70 % des importations américaines d'aluminium, ont indiqué les analystes de J.P. Morgan dans une note datée du 3 février.

SPIRITUEUX

- Environ 85% des ventes consolidées du fabricant de bière Corona Constellation Brands proviennent de la bière mexicaine importée, selon J.P. Morgan. Piper Sandler prévoit un impact potentiel de 3 à 3,75 dollars par action sur les bénéfices de l'exercice 2026 de Constellation si les droits de douane durent une année fiscale complète.

AUTRES

- Les droits de douane sur le Mexique pourraient nuire aux distributeurs d'appareils électroménagers tels que Whirlpool , a déclaré BofA Global Research le 29 janvier.

- Builders FirstSource pourrait bénéficier à court terme des droits de douane sur les importations de bois d'œuvre canadien, mais cela serait probablement compensé par une baisse des mises en chantier des constructeurs d'habitations.

INFLATION

- Les stratèges de Barclays ont déclaré que les droits de douane pourraient augmenter l'indice des dépenses de consommation personnelle, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, de 35 à 40 points de base sur une base annuelle au cours d'une période de 12 mois.

- Goldman Sachs a déclaré que les droits de douane, s'ils étaient appliqués, augmenteraient l'indice PCE américain, excluant les éléments volatils tels que l'alimentation et l'énergie, de 0,9 %, selon les estimations faites le 21 janvier.

(1 dollar = 0,9700 euro)

De Google à Target, de nombreuses grandes entreprises américaines ont abandonné ou envisagé de modifier leurs politiques de diversité, d'équité et d'inclusion (DEI) à la suite du décret du président Donald Trump (link) visant à réduire ces programmes au niveau fédéral et privé.

Même avant l'entrée en fonction de M. Trump, les grandes entreprises subissaient une pression croissante de la part des groupes conservateurs (link) pour réduire ou modifier leurs politiques d'IED visant à stimuler la représentation raciale et ethnique sur le lieu de travail.

Voici quelques-unes des entreprises qui ont déjà supprimé leurs politiques d'intégration des minorités ethniques ou qui subissent des pressions pour modifier la formulation de ces programmes sur leurs sites web et dans leurs documents réglementaires:

Forvia a déclaré vendredi viser une amélioration de sa marge opérationnelle en 2025, tout en élargissant la fourchette de sa prévision de ventes par rapport à l'an dernier, le groupe disant vouloir se concentrer sur la rentabilité, le cash flow et le désendettement, après une année 2024 "difficile".

Le septième fournisseur automobile mondial prévoit un chiffre d'affaires entre 26,3 et 27,5 milliards d’euros à taux de change constants en 2025, contre une fourchette de 26,8 à 27,2 milliards d'euros en 2024.

Ces perspectives sont basées sur une production automobile mondiale estimée à 89,5 millions de véhicules cette année, a indiqué Forvia, et tiennent compte des droits de douane américains déjà appliqués.

Sur l'ensemble de l'année, Forvia a enregistré une légère croissance de ses ventes en organique, à 26,97 milliards d'euros, mais en-deçà des attentes des analystes qui tablaient en moyenne sur 27,74 milliards d'euros, selon les données LSEG.

Selon Michael Foundoukidis, analyste chez ODDO BHF, la performance financière annuelle de Forvia est nuancée, avec un bénéfice en ligne, un free cash flow légèrement meilleur qu'attendu, mais une dette nette supérieure à ses attentes.

"L'action pourrait être mise sous pression aujourd'hui", précise-t-il dans une note publiée avant la cloche, jugeant la publication susceptible d'alimenter les inquiétudes sur la santé financière du groupe.

LA CHINE EN LIGNE DE MIRE

Les fournisseurs tels que Forvia cherchent à forger de nouvelles alliances avec davantage de constructeurs automobiles chinois, afin de contourner le ralentissement des ventes auquel sont confrontés leurs clients occidentaux, tels que Ford , Stellantis , ou Volkswagen .

"Le développement de l'activité des constructeurs chinois est un élément important sur lequel on travaille depuis de nombreuses années", a déclaré Olivier Durand, directeur financier de Forvia, lors d'une conférence téléphonique avec des journalistes.

"On a une présence très diversifiée dans le pays et assez diversifiée maintenant en termes de clients. On est le cinquième équipementier automobile en Chine", a-t-il ajouté.

CRH prévoit une croissance du bénéfice de base de 6 % à 12 % en 2025 après que le plus grand producteur de matériaux de construction aux États-Unis et en Europe ait affiché mercredi une croissance de 12 % pour 2024 grâce à une forte activité dans les secteurs de l'infrastructure et du non-résidentiel.

La société irlandaise cotée en bourse aux États-Unis a déclaré qu'elle ne s'attendait pas à un relâchement cette année dans ces deux segments clés en Amérique du Nord, où elle réalise environ 75% de ses bénéfices, avec des tendances similaires et certains signes de reprise résidentielle évidents en Europe.

CRH a notamment bénéficié d'une augmentation des dépenses publiques d'investissement aux États-Unis ces dernières années, qui se répercute encore sur les projets, et le nouveau directeur général Jim Mintern a déclaré qu'il s'attendait à ce que cela se poursuive sous l'administration Trump.

"Le nouveau secrétaire aux transports, (Sean) Duffy, a déclaré très tôt qu'il voulait construire de grandes infrastructures et essayer de supprimer une partie de la bureaucratie. Nous sommes donc très heureux de voir cela", a déclaré M. Mintern à Reuters.

M. Mintern, qui a été promu directeur financier à la fin de l'année dernière, a déclaré que CRH ne supposait pas d'impact des droits de douane potentiels dans ses prévisions pour 2025, notant que ses produits lourds traversent très rarement les frontières.

Il a ajouté qu'une augmentation des politiques commerciales protectionnistes au niveau mondial pourrait donner un nouvel élan à la "délocalisation" des installations de fabrication telles que les centres de données, les usines pharmaceutiques et les usines de fabrication de puces.

Cette tendance a également été un atout récent pour CRH, qui travaille actuellement sur des projets avec Intel , Samsung Electronics , Ford et Micron Technology .

CRH prévoit pour 2025 un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (Ebitda) de 7,3 à 7,7 milliards de dollars, contre 6,9 milliards de dollars en 2024.

Le dernier bénéfice record de CRH se situe dans la fourchette de 6,87 à 6,97 milliards de dollars prévue en novembre.

Le chiffre d'affaires annuel du géant industriel a augmenté de 2 % pour atteindre 35,6 milliards de dollars, tandis que sa marge Ebitda a augmenté de 180 points de base pour atteindre 19,5 %, augmentant sur une base annuelle pour la 11e année consécutive.

Stellantis est confronté à l'incertitude concernant les droits de douane promis par le président américain Donald Trump qui pourraient réduire considérablement ses bénéfices, alors que le constructeur de Jeep a déjà du mal à se remettre de ce qu'il a appelé une année 2024 "rude".

Le groupe franco-italo-américain a fait valoir que l'administration de M. Trump devrait éviter de mettre en œuvre des droits de douane qui frapperaient de manière disproportionnée les constructeurs automobiles qui construisent la plupart de leurs véhicules aux États-Unis, y compris les droits de 25 % (link) sur le Mexique et le Canada qui sont sur le point d'entrer en vigueur au début du mois de mars.

"Le président de Stellantis, John Elkann, a déclaré mercredi lors d'une conférence téléphonique avec des analystes que la véritable opportunité pour l'administration de stimuler l'emploi en Amérique, les opportunités de fabrication et les investissements est de combler la faille qui permet actuellement à environ quatre millions de véhicules d'entrer dans le pays sans exigence de contenu américain, ajoutant que les produits construits au Mexique et au Canada devraient rester exempts de droits de douane

Plus tôt dans la journée de mercredi, la société a publié les résultats de l'année 2024 (link), et a donné des perspectives prudentes pour l'année à venir, alors qu'elle se remet de la chute des ventes aux États-Unis et qu'elle cherche son prochain directeur général.

"2024... est une année dont nous ne sommes pas fiers", a déclaré M. Elkann, qui dirige l'entreprise pendant qu'elle cherche un nouveau directeur général.

Les dirigeants du secteur automobile de Detroit ont publiquement (link) et fait pression en privé pour que des droits de douane soient appliqués aux constructeurs automobiles qui importent des véhicules d'Asie ou d'Europe aux États-Unis, par opposition aux constructeurs qui ont ancré leur production en Amérique du Nord.

L'argument de M. Elkann fait écho à celui du directeur général de Ford Motor , Jim Farley, qui a récemment qualifié les droits de douane canadiens et mexicains d'"aubaine pour nos concurrents importateurs" et a exhorté M. Trump à mettre en œuvre des droits de douane plus complets.

Si des droits de douane de 25 % étaient appliqués aux importations en provenance du Canada et du Mexique, l'entreprise d'Elkann serait l'une des plus touchées (link). Stellantis fabrique 39 % de ses véhicules nord-américains au Mexique ou au Canada, tandis que General Motors en fabrique 36 % et Ford Motor 18 %, selon un rapport de Barclays datant de novembre.

Les dirigeants de GM ont déclaré qu'ils déplaçaient davantage de stocks (link) au-delà des frontières avant l'entrée en vigueur potentielle des droits de douane et qu'ils évaluaient d'autres mesures visant à réduire les coûts pour l'entreprise.

"Si les droits de douane deviennent permanents, il faudra réfléchir à toute une série de choses différentes: où allouer les usines, où les déplacer, etc.

L'action de Tesla a chuté de 8 % mardi, faisant passer sa valeur de marché sous la barre des 1 000 milliards de dollars pour la première fois depuis novembre, après que des données ont montré que les ventes du fabricant de voitures électriques se sont effondrées en Europe en janvier.

L'Association des constructeurs européens d'automobiles a indiqué que les ventes de Tesla ont chuté de 45 % en Europe (link), alors que les ventes globales de véhicules électriques ont augmenté de 37 % en Europe.

Cette baisse des ventes souligne les difficultés rencontrées par Tesla à la suite d'une chute des livraisons mondiales l'année dernière (link) qui a accru la pression sur le directeur général Elon Musk pour qu'il lance des modèles moins chers ainsi que les voitures autonomes qui, selon lui, sont à la base de l'avenir de Tesla.